Verim Eğrisi TAHVİL PİYASASI. Tahvil Getiri Eğrisi (%) Gösterge Tahvil-Faiz Koridoru TL Para Piyasası. Eurobond Piyasası.

(1)

Veriler

■ Getiri eğrisi genelinde tahvil faizlerinin geçen hafta gerilediğini gördük. 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi Salı gününü %11.10 seviyesinin hemen altında tamamlarken, 10 yıllık tahvilin bileşik faizi %10.55 oldu.

■ TCMB’nin ortalama fonlama maliyeti Salı günü son dönemde gördüğü yeni zirve seviyesine ulaşarak %11.97’ye yükseldi. Ortalama fonlama maliyetinin önümüzdeki günlerde %11.90-%12.0 aralığında kalmaya devam etmesini bekliyoruz.

■ Kredi büyümesi de güçlü seyrederken, banka mevduat faizlerinin TL piyasasının sıkışık olması ve TL talebinin kuvvetli olması sebebi ile yükselmeye devam ettiğini hatırlatalım.

Yaz aylarında gerilemesi beklenen enflasyon ile birlikte TL’nin reel faiz getirisinin yükselmesi olası. Bu da hemen olmasa da, enflasyon zirve seviyesine ulaştıktan sonra TCMB’nin para politikasını gevşetme olasılığını arttırıyor.

■ Bu çerçevede, önümüzdeki hafta Pazartesi günü açıklanacak TÜFE verileri yakın takip edilecek. Garanti’nin beklentisi aylık TÜFE artışının Mayıs’ta %1.31’den %0.34’e, yıllık manşet enflasyonun %11.9’dan %11.6’ya gerileyeceği yönünde.

■ TCMB’nin hemen likidite politikasını gevşetme yönünde bir adım atmasını beklemesek de, bu yöndeki beklentinin güçlenmesine yol açacak görece düşük bir enflasyon gerçekleşmesi verim eğrisindeki ters eğimin azalmasına yol açarak kısa vadeli tahviller için destekleyici olacaktır.

■ Yukarıda belirttiğimiz sebepler dolayısıyla yatırımcılara TÜFE’ye endeksli tahvillerin portföy ağırlığını azaltıp, 0-2 yıllık tahvillerde ağırlığı arttırmaları önerisini koruyoruz.

■ Portföyler için değerlendirilebilecek tahviller TRT200917, TRT110718, TRT140218 ve TRT200919.

Tahminlerimiz Tahminlerimiz

Gösterge Tahvil-Faiz Koridoru Verim Eğrisi

TAHVİL PİYASASI

Eurobond Piyasası ÖST Piyasası Tahvil Piyasası TL Para Piyasası

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0 5 .1 3 0 8 .1 3 1 1 .1 3 0 2 .1 4 0 5 .1 4 0 8 .1 4 1 1 .1 4 0 2 .1 5 0 5 .1 5 0 8 .1 5 1 1 .1 5 0 2 .1 6 0 5 .1 6 0 8 .1 6 1 1 .1 6 0 2 .1 7 0 5 .1 7

Gösterge Tahvil

TCMB Haftalık Repo Faizi TCMB Gecelik Borç Alma Faizi TCMB Gecelik Borç Verme Faizi TCMB Geç Likidite Faizi

10.40 10.60 10.80 11.00 11.20 11.40 11.60 11.80 12.00

0 2 .1 8 0 8 .1 8 0 2 .1 9 0 8 .1 9 0 2 .2 0 0 8 .2 0 0 2 .2 1 0 8 .2 1 0 2 .2 2 0 8 .2 2 0 2 .2 3 0 8 .2 3 0 2 .2 4 0 8 .2 4 0 2 .2 5 0 8 .2 5 0 2 .2 6 0 8 .2 6 0 2 .2 7

Tahvil Getiri Eğrisi (%)

30.05.2017 02.05.2017

(2)

Veriler

■ TL para piyasası, TCMB sıkı para politikası duruşunu sürdürdüğü sürece sıkışık olmaya devam edecektir. Ancak TCMB’nin enflasyonda yaz aylarında görülmesini beklediğimiz gerileme ile beraber likidite politikasını gevşetmeye başlayabileceğini düşünüyoruz.

■ Kredi garanti fonu desteği ile kredi büyümesi oldukça güçlü seyretmeye devam ediyor.

■ Yüksek kredi büyümesi ise halihazırda TCMB’nin politika uygulamalarının etkisiyle zaten sıkışık olan TL para piyasasında talebi artırarak TL mevduat faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. TL cinsi mevduat faiz oranlarında yıl başından bu yana belirgin artış gözleniyor. (Sağda görülebilir)

■ Salı günü TCMB’nin açtığı TL depo karşılığı döviz depo ihalesine gelen teklif 940 milyon USD ile ihale tutarının altında kaldı. Yurt dışı piyasada TL cinsi swap oranlarının yükselmesi ile beraber bankaların TL depo işlemlerinden arbitraj elde etme imkanının ortadan kalkması ihaleye gelen talebin azalmasında etkili oldu. TL swap oranlarının yükselmesi yabancı yatırımcıların (kısa vadeli alım/satım işlemleri amacıyla) TL cinsi borçlanmasının daha maliyetli hale geldiğini, öte yandan TL taşımanın getirisinin arttığını gösteriyor.

■ Sağdaki grafikte de görüldüğü gibi fonlama kompozisyonu ağırlıklı olarak geç likidite penceresinden yapılmaya devam ediyor. Olası bir gevşeme hamlesine yaz aylarında piyasaya GLP ile sağlanan fonlamanın azaltılması ile başlanması olası görünüyor. Öte yandan, TCMB’nin TL piyasasını makro ihtiyati araçlarını kullanarak rahatlatmaya çalışması da olasılıklar arasında.

Tahminlerimiz Tahminlerimiz

TCMB Fonlama Miktarı (Mlr TL) ve Maliyeti (%) TL PARA PİYASASI

Eurobond Piyasası ÖST Piyasası Tahvil Piyasası TL Para Piyasası

TL Mevduat Faizleri

7 8 9 10 11 12 13 14

1 2 .1 5 0 1 .1 6 0 2 .1 6 0 3 .1 6 0 4 .1 6 0 5 .1 6 0 6 .1 6 0 7 .1 6 0 8 .1 6 0 9 .1 6 1 0 .1 6 1 1 .1 6 1 2 .1 6 0 1 .1 7 0 2 .1 7 0 3 .1 7 0 4 .1 7 0 5 .1 7

1 aya kadar vadeli 3 aya kadar vadeli 7 8 9 10 11 12 13

0 20 40 60 80 100 120

0 1 .1 6 0 2 .1 6 0 3 .1 6 0 4 .1 6 0 5 .1 6 0 6 .1 6 0 7 .1 6 0 8 .1 6 0 9 .1 6 1 0 .1 6 1 1 .1 6 1 2 .1 6 0 1 .1 7 0 2 .1 7 0 3 .1 7 0 4 .1 7 0 5 .1 7

1 Hafta Repo O/N Repo

TL Depo GLP

AOFM (Sağ Eksen)

(3)

■ ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin %2.2 seviyesinin üzerinde tutunmaya devam ettiği, ancak yukarı yönde hareket etmekte zorlandığı gözleniyor.

■ ABD’de bu hafta Perşembe günü açıklanacak ISM endeksi ve Cuma günü yayımlanacak resmi istihdam raporu takip edilecek. Beklentimiz verilerden ciddi bir hayal kırıklığı çıkmadığı takdirde, 10 yıllık tahvil faizinin %2.2 seviyesinin üzerinde kalacağı yönünde.

■ Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi geçen haftanın son günlerinde 200 baz puan eşiğinin altına gerilerken, risk primindeki daralma ile beraber Eurobond piyasasında da alıcılı bir seyir izledik.

■ ABD’de tahvil faizleri zemin oluşturmaya başlamışken, ülke risk priminde görülecek olası daralmayı da sınırlı bulduğumuz için Eurobondlarda son günlerde gözlenen yükseliş eğiliminin uzun soluklu olmayacağı görüşündeyiz. Eurobond fiyatlarının Mayıs ayı başında gördüğü zirveleri yeniden deneyebileceğini, ancak yükseliş hareketinin önümüzdeki haftalarda güç kaybedeceğini düşünüyoruz.

■ Yukarı yönlü hareketlerin Eurobond pozisyonlarını hafifletmek için fırsat olarak değerlendirilebileceği görüşündeyiz.

■ USD cinsi banka mevduat faizlerinin de yükseldiği göz önünde bulundurulacak olursa, mevcut seviyelerde Eurobondların mevduata alternatif olarak cazibesinin de azaldığı görüşündeyiz.

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi Eurobond Verim % Eğrisi (USD) EUROBOND PİYASASI

0 1 2 3 4 5 6 7 8

2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2 2 0 2 2 2 0 2 3 2 0 2 4 2 0 2 5 2 0 2 6 2 0 2 6 2 0 2 7 2 0 3 0 2 0 3 4 2 0 3 6 2 0 3 8 2 0 4 0 2 0 4 1 2 0 4 3 2 0 4 5 2 0 4 7

13.12.2016 24.05.2017

1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8

0 1 .1 5 0 3 .1 5 0 5 .1 5 0 7 .1 5 0 9 .1 5 1 1 .1 5 0 1 .1 6 0 3 .1 6 0 5 .1 6 0 7 .1 6 0 9 .1 6 1 1 .1 6 0 1 .1 7 0 3 .1 7 0 5 .1 7

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (%)

(4)

Türkiye Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen Eurobondlar

31 Mayıs 2017 itibarı ile

ISIN Para Birimi Vade Vade Yılı İhraç Tarihi Kupon

Oranı %

İhraç Tutarı (mn)

Kupon

Sıklığı Fiyat Getiri %

US900123BE97 USD 14.07.2017 2017 14.01.2009 7.50 2,250 2 100.715 0.54

US900123BA75 USD 03.04.2018 2018 03.10.2007 6.75 2,250 2 103.620 2.13

US900123BD15 USD 11.03.2019 2019 11.09.2008 7.00 1,500 2 107.025 2.77

US900123BF62 USD 07.11.2019 2019 07.05.2009 7.50 1,500 2 110.100 3.05

US900123AX87 USD 05.06.2020 2020 07.06.2005 7.00 2,000 2 109.830 3.46

US900123BH29 USD 30.03.2021 2021 18.03.2010 5.63 2,000 2 106.126 3.75

US900123BY51 USD 25.03.2022 2022 25.10.2011 5.13 1,000 2 103.885 4.11

US900123BZ27 USD 26.09.2022 2022 26.01.2012 6.25 2,500 2 108.945 4.25

US900123CA66 USD 23.03.2023 2023 15.01.2013 3.25 1,500 2 94.355 4.28

US900123CF53 USD 22.03.2024 2024 29.01.2014 5.75 2,500 2 106.494 4.54

US900123AW05 USD 05.02.2025 2025 24.01.2005 7.38 3,250 2 116.545 4.73

US900123CJ75 USD 14.04.2026 2026 14.04.2015 4.25 1,500 2 95.801 4.76

US900123CK49 USD 09.10.2026 2026 09.03.2016 4.88 3,000 2 99.465 4.88

US900123CL22 USD 25.03.2027 2027 23.01.2017 6.00 3,250 2 107.208 5.01

US900123AL40 USD 15.01.2030 2030 18.01.2000 11.88 1,500 2 160.305 5.22

US900123AT75 USD 14.02.2034 2034 14.01.2004 8.00 1,500 2 125.295 5.60

US900123AY60 USD 17.03.2036 2036 17.01.2006 6.88 2,750 2 113.945 5.62

US900123BB58 USD 05.03.2038 2038 05.03.2008 7.25 1,000 2 118.780 5.66

US900123BG46 USD 30.05.2040 2040 12.01.2010 6.75 2,000 2 112.602 5.71

US900123BJ84 USD 14.01.2041 2041 12.01.2011 6.00 3,000 2 103.430 5.68

US900123CB40 USD 16.04.2043 2043 16.04.2013 4.88 3,000 2 90.500 5.54

US900123CG37 USD 17.02.2045 2045 19.02.2014 6.63 3,000 2 112.000 5.71

US900123CM05 USD 11.05.2047 2047 11.05.2017 5.75 1,750 2 99.309 5.76

JP579200ABF8 JPY 18.03.2021 2021 18.03.2011 1.87 180,000 2 104.305 0.65

JP579200ACF6 JPY 15.03.2022 2022 15.03.2012 1.47 90,000 2 103.030 0.76

JP579200AEM8 JPY 25.09.2024 2024 25.09.2014 1.05 100,000 2 100.353 1.00

JP579200ADE7 JPY 07.02.2033 2033 06.02.2013 2.68 18,400 2 103.027 2.36

XS0285127329 EUR 02.04.2019 2019 02.02.2007 5.88 1,250 1 109.160 0.68

XS0503454166 EUR 18.05.2020 2020 22.04.2010 5.13 2,000 1 109.930 1.57

XS0993155398 EUR 12.11.2021 2021 12.11.2013 4.35 1,250 1 109.050 2.08

XS1057340009 EUR 11.04.2023 2023 11.04.2014 4.13 1,000 1 107.549 2.58

(5)

Özel Kurumlar tarafından ihraç edilen Eurobondlar

31 Mayıs 2017 itibarı ile

ISIN Kurum Para Birmi Vade İhraç Tarihi İhraç Tutarı

(mn) Fiyat Getiri % Kupon Oranı

%

Kupon Sıklığı

XS0806482948 Turkiye Halk Bankasi AS USD 19.07.2017 19.07.2012 750 100.17 3.52 4.88 2

USM8931TAE93 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 13.09.2017 13.09.2012 600 100.23 3.15 4.00 2

USM0375YAJ75 Akbank TAS USD 24.10.2017 24.10.2012 500 100.36 2.93 3.88 2

XS0849733273 Finansbank AS/Turkey USD 01.11.2017 01.11.2012 350 100.93 2.89 5.15 2

XS0852697712 Turkiye Is Bankasi USD 07.11.2017 07.11.2012 500 100.44 2.84 3.88 2

XS0887586922 Bank Pozitif Kredi ve Kalkinma Bankasi AS USD 07.02.2018 07.02.2013 150 99.40 5.90 5.00 2

USM0300LAC02 Akbank TAS USD 09.03.2018 09.03.2011 500 102.61 3.04 6.50 2

XS0916347759 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD 15.04.2018 15.04.2013 600 100.11 3.62 3.75 2

XS0914394688 AK Finansal Kiralama AS USD 17.04.2018 17.04.2013 250 100.36 3.70 4.13 2

XS0849020556 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS USD 02.05.2018 02.11.2012 700 100.75 3.29 4.13 2

XS0922143382 TF Varlik Kiralama AS USD 02.05.2018 02.05.2013 500 100.51 3.38 3.95 2

XS0975576165 Coca-Cola Icecek AS USD 01.10.2018 01.10.2013 500 102.60 2.75 4.75 2

XS0808632250 Turkiye Is Bankasi USD 10.10.2018 10.04.2013 750 100.10 3.67 3.75 2

XS0994815016 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 03.12.2018 03.12.2013 500 102.01 3.86 5.25 2

XS0982644774 Turkiye Is Bankasi USD 21.04.2019 21.10.2013 500 103.01 3.83 5.50 2

XS1057852912 TF Varlik Kiralama AS USD 24.04.2019 24.04.2014 500 103.32 3.55 5.38 2

XS0774764152 Export Credit Bank of Turkey USD 24.04.2019 20.04.2012 750 104.31 3.51 5.88 2

XS1063442484 Finansbank AS/Turkey USD 30.04.2019 30.04.2014 500 105.06 3.49 6.25 2

XS1069383856 Turkiye Halk Bankasi AS USD 04.06.2019 04.06.2014 500 100.26 4.61 4.75 2

XS1028952155 Turk Telekomunikasyon AS USD 19.06.2019 19.06.2014 500 101.03 3.23 3.75 2

XS1079236169 KT Kira Sertifikalari Varlik Kiralama AS USD 26.06.2019 26.06.2014 500 103.44 3.42 5.16 2

XS1082151868 Albaraka Turk Katilim Bankasi AS USD 30.06.2019 30.06.2014 350 101.08 5.69 6.25 2

XS1083936028 TC Ziraat Bankasi AS USD 03.07.2019 03.07.2014 750 100.85 3.82 4.25 2

XS1089556358 Alternatifbank AS USD 22.07.2019 21.07.2014 250 99.70 3.27 3.13 2

XS1057541838 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 17.10.2019 17.04.2014 750 102.45 3.66 4.75 2

XS1028938915 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 22.10.2019 22.10.2014 550 102.05 4.21 5.13 2

XS1117601796 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD 30.10.2019 27.10.2014 350 102.65 4.21 5.38 2

XS0874840688 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 22.01.2020 22.01.2013 500 99.42 4.23 4.00 2

XS0882347072 Turkiye Halk Bankasi AS USD 05.02.2020 05.02.2013 750 97.41 4.92 3.88 2

XS1219733752 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD 22.04.2020 22.04.2015 350 101.10 4.71 5.13 2

XS0922615819 KOC Holding AS USD 24.04.2020 24.04.2013 750 100.15 3.44 3.50 2

XS1121459074 Turkiye Is Bankasi USD 30.04.2020 30.10.2014 750 101.18 4.56 5.00 2

XS1132450427 Yasar Holding AS USD 06.05.2020 06.11.2014 250 103.43 7.55 8.88 2

XS0927634807 Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS USD 09.05.2020 09.05.2013 500 100.54 4.05 4.25 2

XS0957598070 Mersin Uluslararasi Liman Isletmeciligi AS USD 12.08.2020 12.08.2013 450 105.28 4.09 5.88 2

XS1336606238 Calik Holding AS USD 18.12.2020 18.12.2015 100 103.71 5.26 6.32 2

XS1345632811 Export Credit Bank of Turkey USD 08.02.2021 08.02.2016 500 103.26 4.41 5.38 2

XS1188073081 Turkiye Halk Bankasi AS USD 11.02.2021 11.02.2015 500 98.84 5.10 4.75 2

USM8931TAA71 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 20.04.2021 20.04.2011 500 106.26 4.47 6.25 2

(6)

Özel Kurumlar tarafından ihraç edilen Eurobondlar

31 Mayıs 2017 itibarıyla

ISIN Kurum Para Birmi Vade İhraç Tarihi İhraç Tutarı

(mn) Fiyat Getiri % Kupon

Oranı %

Kupon

Sıklığı Ihrac Fiyati

XS1223394914 TC Ziraat Bankasi AS USD 29.04.2021 29.04.2016 500 100.27 4.67 4.75 2

XS1412393172 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD 18.05.2021 18.05.2016 300 99.43 5.04 4.88 2

XS1439838548 Turkiye Halk Bankasi AS USD 13.07.2021 13.07.2016 500 99.42 5.16 5.00 2

XS1028943089 Export Credit Bank of Turkey USD 23.09.2021 23.09.2014 500 101.66 4.57 5.00 2

XS1390320981 Turkiye Is Bankasi USD 06.10.2021 06.04.2016 750 101.08 5.09 5.38 2

XS1508914691 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD 27.10.2021 27.10.2016 500 100.88 5.27 5.50 2

XS1505149325 KT Kira Sertifikalari Varlik Kiralama AS USD 02.11.2021 01.11.2016 500 104.05 4.12 5.14 2

XS1132825099 Global Liman Isletmeleri USD 14.11.2021 14.11.2014 250 105.06 6.79 8.13 2

XS1571399754 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 24.02.2022 24.02.2017 600 101.80 5.31 5.75 2

XS1508390090 Turkiye Is Bankasi USD 21.04.2022 21.10.2016 600 100.91 5.28 5.50 2

XS1605397394 TC Ziraat Bankasi AS USD 03.05.2022 03.05.2017 600 100.16 5.09 5.13 1

USM8931TAF68 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 13.09.2022 13.09.2012 750 101.76 4.87 5.25 2

XS0847042024 Turkiye Is Bankasi USD 24.10.2022 24.10.2012 1000 100.88 5.81 6.00 2

XS0849728190 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD 01.11.2022 01.11.2012 900 99.27 6.16 6.00 2

XS0848940523 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii AS USD 01.11.2022 30.10.2012 500 95.46 4.32 3.38 2

XS0861979440 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 06.12.2022 06.12.2012 1000 98.38 5.85 5.50 2

XS1379145656 KOC Holding AS USD 15.03.2023 15.03.2016 750 104.19 4.42 5.25 2

XS0910932788 Arcelik AS USD 03.04.2023 03.04.2013 500 100.78 4.84 5.00 2

XS0927211754 Albaraka Turk Katilim Bankasi AS USD 07.05.2023 07.05.2013 200 100.34 8.41 7.75 2

XS1496463297 Export Credit Bank of Turkey USD 24.10.2023 24.10.2016 500 101.16 5.16 5.38 2

XS1003016018 Turkiye Is Bankasi USD 10.12.2023 10.12.2013 400 107.10 6.50 7.85 2

XS1028951264 Turk Telekomunikasyon AS USD 19.06.2024 19.06.2014 500 99.95 4.88 4.88 2

XS1175854923 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD 03.02.2025 02.02.2015 500 102.19 6.75 6.88 2

XS1298711729 Turkcell Iletisim Hizmetleri AS USD 15.10.2025 15.10.2015 500 104.86 5.03 5.75 2

XS1376681067 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 09.03.2026 08.03.2016 500 107.36 7.70 8.50 2

XS1396282177 Alternatifbank AS USD 16.04.2026 15.04.2016 300 106.17 8.20 8.75 2

XS1109959467 Arcelik AS EUR 16.09.2021 16.09.2014 454 105.07 2.61 3.88 1

XS1403416222 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO EUR 04.05.2021 04.05.2016 575 99.58 2.49 2.38 1

XS1571399754 Yapi ve Kredi Bankasi AS USD 24.02.2022 24.02.2017 600 101.80 5.31 5.75 2

XS1576037284 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 16.03.2023 16.03.2017 500 103.96 5.08 5.88 2

XS1069383856 Turkiye Halk Bankasi AS USD 04.06.2019 04.06.2014 500 100.26 4.61 4.75 2

XS1508390090 Turkiye Is Bankasi USD 21.04.2022 21.10.2016 600 100.91 5.28 5.50 2

XS1574750292 Akbank TAS USD 16.03.2027 15.03.2017 500 104.997 6.37 7.2 2

XS1584113184 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD 29.03.2027 28.03.2017 300 104.543 6.89 7.625 2

XS1386178237 Fibabanka AS USD 24.11.2027 10.05.2017 300 103.078 7.10 7.75 2

XS1617531063 Turkiye Garanti Bankasi AS USD 24.05.2027 23.05.2017 750 100.416 6.05 6.125 2

(7)

Verim Eğrileri ÖZEL SEKTÖR TAHVİLLERİ PİYASASI

Verim eğrisi vadeler itibari ile tahvil faizlerinin grafiksel gösterimidir. Sol taraftaki grafikte Hazine ve özel sektör tahvil getirilerini vadelerine göre karşılaştırmak için verim eğrilerini oluşturduk. Hazine tahvilleri için ilgili getiriler 30/11/2016 tarihli ortalama bileşik getirilerdir. Özel sektör tahvilleri için getiriler söz konusu vadelerdeki kağıtların ortalama bileşik getirileridir.

Bu sebepler ilgili vadelerdeki getiriler ihraççı şirketlerin kredi risklerini yansıtmaktadır. Özel sektör tahvilleri genel olarak hazine tahvillerine göre daha yüksek faiz ile işlem görmektedir. Bunun sebebi özel sektör tahvillerinin hazine tahvilleri kadar likit olmamaları ve ödeme garantisi olmadığı için kredi riski içermeleridir. Verim eğrisini oluştururken kullandığımız veri seti yukarıdaki tablodaki gibidir.

Geçtiğimiz Hafta En çok İşlem Gören 10 ÖST

ÖST Hazine Tahvili

3 Ay 14.50 11.59

6 Ay 14.60 11.24

1 Yıl 15.30 11.60

2 Yıl 15.30 11.38

10.00 11.00 12.00 13.00 14.00 15.00 16.00 17.00

3 Ay 6 Ay

Vade

1 Yıl 2 Yıl

Hazine Tahvili (sağ eksen) ÖST

Hazine ve Özel Sektör Tahvil Verim Eğrisi (%)

(8)

SPK’nın Onayladığı Yeni İhraçlar SPK’ya Yeni İhraçlar İçin Başvurular

Kaynak: 26 Mayıs 2017 SPK bülteni

Kurum Nominal İhraç Satış Türü Kurum Nominal İhraç Satış Türü

Gedik Yatırım Holding A.Ş. 10,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 650,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı Sardes Faktoring A.Ş. 40,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı Huzur Faktoring A.Ş. 70,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 1,000,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı Hayat Varlık Yönetim A.Ş. 400,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı

Doğuş Holding A.Ş. 500,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı/Tahsisli Varyap Varlıbaşlar Yapı Sanayi

Turizm

Yatırımları Ticaret ve Elektrik A.Ş. 30,000,000.00 Nitelikli Yatırımcı/Tahsisli

Pasha Yatırım Bankası A.Ş 500,000,000 ₺ Nitelikli Yatırımcı/Tahsisli

Pasha Yatırım Bankası A.Ş $ 230,000,000 Yurtdışı

(9)

Özel Sektör Tarafından İhraç Edilen Dolaşımdaki Tahviller

Şirket ISIN kodu Kupon Tipi Kupon

Oranı %

Vade (aa/gg/yyyy)

İhraç tarihi (aa/gg/yyyy)

İhraç Tutarı

(TL) İhraç Fiyatı Fiyat Verim Son İşlem Tarihi

İlk Kupon Ödeme Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRFATAYE1715 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8484 4 23.10.2017 24.10.2016 25,000,000 100.000 100.890 15.728 22.11.2016 24.07.2017

Çelik Motor TRFCLKM51717 Finansman Bonosu 0.0000 18.05.2017 23.11.2016 85,000,000 94.746 99.939 11.843 23.11.2016

Ereğli Tekstil TRFERTT51716 Finansman Bonosu 0.0000 29.05.2017 21.11.2016 17,500,000 93.241 99.520 14.471 21.11.2016

Ereğli Tekstil TRFERTTK1711 Değişken Kuponlu Tahvil 15.6526 12 15.11.2017 21.11.2016 41,800,000 100.000 100.522 16.455 15.12.2016 05.06.2017 Gedik Yatırım Holding A.Ş. TRFGKYH51711 Finansman Bonosu 0.0000 29.05.2017 28.11.2016 10,000,000 93.912 99.576 12.660 01.02.2017

Global Yatırım Holding TRFGLMDK1710 Değişken Kuponlu Tahvil 14.4208 4 16.11.2017 17.11.2016 70,200,000 100.000 103.530 15.251 01.02.2017 18.05.2017

Varyap TRFVRYP51718 Değişken Kuponlu Tahvil 15.5520 4 31.05.2017 01.06.2016 30,000,000 100.000 103.239 16.474 31.01.2017 31.05.2017

AE Arma Elektropanç TRSAESTK1716 Değişken Kuponlu Tahvil 14.5764 4 22.11.2017 25.11.2015 10,000,000 100.000 103.328 15.416 03.01.2017 24.05.2017 Akfen Holding TRSAKFH12015 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8000 4 06.01.2020 09.01.2017 300,000,000 100.000 101.705 15.555 08.02.2017 10.07.2017 Akfen Holding TRSAKFHA1719 Değişken Kuponlu Tahvil 13.3600 4 07.12.2017 11.12.2014 60,000,000 100.000 102.494 14.068 08.02.2017 08.06.2017 Aksa Enerji TRSAKSN61815 Değişken Kuponlu Tahvil 14.6767 4 27.06.2018 28.06.2016 60,000,000 100.000 101.781 15.906 06.02.2017 28.06.2017 Aksa Enerji TRSAKSN61914 Değişken Kuponlu Tahvil 14.9359 4 26.06.2019 28.06.2016 140,000,000 100.000 102.281 15.832 10.01.2017 28.06.2017

Aksa Enerji TRSAKSNE1712 Değişken Kuponlu Tahvil 4 16.10.2017 19.10.2015 - 100.000 19.10.2015

Aksa Enerji TRSAKSNK1714 Değişken Kuponlu Tahvil 13.8400 4 15.11.2017 18.11.2015 135,000,000 100.000 08.02.2017 17.05.2017

Akyürek Pazarlama TRSAKYP41612 Değişken Kuponlu Tahvil 15.3148 4 26.04.2019 29.04.2016 30,400,000 100.000 103.748 14.168 29.07.2016 28.07.2017 Ayen Enerji TRSAYENK1813 Değişken Kuponlu Tahvil 15.0808 4 29.11.2018 01.12.2016 50,000,000 100.000 103.109 15.992 06.02.2017 01.06.2017

Aygaz TRSAYGZ11810 Sabit Kuponlu Tahvil 12.6600 2 26.01.2018 29.01.2016 75,000,000 100.000 31.10.2016 28.07.2017

Arzum Ev Aletleri TRSAZEV71716 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8800 4 21.07.2017 24.07.2014 25,000,000 100.000 100.753 17.411 22.12.2016 21.07.2017 Başkent Elektrik Dağıtım TRSBEDS81914 Enflasyona Endeksli 4.0000 2 12.08.2019 15.08.2016 200,000,000 100.000 119.278 -3.691 13.01.2017 14.08.2017 Başkent Elektrik Dağıtım TRSBEDS91913 Enflasyona Endeksli 4.0000 2 27.09.2019 30.09.2016 150,000,000 100.000 117.065 -2.695 31.01.2017 29.09.2017

Bis Enerji TRSBISE11712 Değişken Kuponlu Tahvil 45.7232 4 30.11.2017 16.01.2015 20,000,000 100.000 30.09.2016 14.07.2017

Bis Enerji TRSBISEA1611 Değişken Kuponlu Tahvil 16.0578 2 14.12.2018 16.12.2016 30,000,000 100.000 106.618 16.753 16.12.2016 16.06.2017 Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS11810 Değişken Kuponlu Tahvil 15.0000 4 26.01.2018 31.07.2015 20,000,000 100.000 99.547 17.969 16.01.2017 28.07.2017 Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS71814 Değişken Kuponlu Tahvil 15.2400 4 27.07.2018 31.07.2015 30,000,000 100.000 100.152 16.799 10.01.2017 28.07.2017 Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS91713 Değişken Kuponlu Tahvil 15.1600 4 15.09.2017 19.09.2014 45,000,000 100.000 101.889 18.185 30.01.2017 16.06.2017 Bossa Ticaret ve San TRSBOSA51714 Değişken Kuponlu Tahvil 15.0400 4 25.05.2017 28.05.2015 20,700,000 100.000 103.367 16.620 26.01.2017 25.05.2017 Bossa Ticaret ve San TRSBOSAK1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8800 4 15.11.2017 18.05.2016 20,000,000 100.000 103.685 15.761 09.12.2016 17.05.2017 Boyner Perakende ve Tekstil TRSBOYP91716 Değişken Kuponlu Tahvil 14.1144 4 29.09.2017 05.10.2015 110,000,000 100.000 100.702 18.297 08.02.2017 30.06.2017 Çalık Enerji TRSCLKE21918 Değişken Kuponlu Tahvil 15.2056 4 01.02.2019 03.02.2017 150,000,000 100.000 100.764 15.908 08.02.2017 04.08.2017

Çelik Motor TRSCLKM91716 Sabit Kuponlu Tahvil 13.7444 2 15.09.2017 17.09.2015 100,000,000 100.000 102.482 13.333 03.11.2015 15.09.2017

Deva Holding TRSDEVA61813 Değişken Kuponlu Tahvil 13.6500 4 07.06.2018 09.06.2016 100,000,000 100.000 102.550 14.395 06.02.2017 08.06.2017 Dünya Göz Hastanesi TRSDGOZ81719 Değişken Kuponlu Tahvil 15.1824 4 08.08.2017 12.08.2014 86,000,000 100.000 100.081 17.157 13.01.2017 08.08.2017 Derimod Konfeksiyon TRSDRMD71817 Değişken Kuponlu Tahvil 15.7733 4 30.07.2018 30.01.2017 25,000,000 100.000 100.634 16.584 30.01.2017 31.07.2017 Ekim Turizm TRSEKIMA1715 Değişken Kuponlu Tahvil 14.2400 4 06.12.2017 09.12.2015 17,500,000 100.000 102.760 14.911 10.01.2017 07.06.2017

Ekim Turizm TRSEKIMA1814 Sabit Kuponlu Tahvil 15.2800 1 05.12.2018 09.12.2015 43,500,000 100.000 106.450 15.325 29.12.2016 06.12.2017

Ereğli Tekstil TRSERTT51719 Değişken Kuponlu Tahvil 14.6400 4 29.05.2017 30.11.2015 17,250,000 100.000 103.143 15.061 29.07.2016 29.05.2017 Ereğli Tekstil TRSERTT51727 Değişken Kuponlu Tahvil 15.2127 12 29.05.2017 26.05.2016 30,000,000 100.000 100.613 15.427 02.12.2016 29.05.2017 Ereğli Tekstil TRSERTT51818 Değişken Kuponlu Tahvil 15.9518 12 07.05.2018 21.11.2016 8,200,000 100.000 100.397 17.170 29.12.2016 05.06.2017 Ereğli Tekstil TRSERTTK1716 Değişken Kuponlu Tahvil 15.7144 12 15.11.2017 26.05.2016 18,000,000 100.000 100.632 16.883 06.01.2017 31.05.2017

Garanti Filo Yönetimi TRSGFYH81711 Değişken Kuponlu Tahvil 12.8096 4 02.08.2017 03.02.2016 100,000,000 100.000 22.12.2016 02.08.2017

Global Yatırım Holding TRSGLMD21917 Değişken Kuponlu Tahvil 14.9196 4 14.02.2019 17.11.2016 14,800,000 100.000 103.658 15.813 14.12.2016 18.05.2017 Global Yatırım Holding TRSGLMD71813 Değişken Kuponlu Tahvil 15.9304 4 13.07.2018 15.04.2016 50,000,000 100.000 101.390 16.950 25.01.2017 14.07.2017

(10)

Şirket ISIN kodu Kupon Tipi Kupon Oranı %

İhraç Tutarı

İlk Kupon Ödeme Global Yatırım Holding TRSGLMDA1717 Değişken Kuponlu Tahvil 14.4298 4 27.12.2017 29.12.2015 40,000,000 100.000 101.945 15.379 02.02.2017 28.06.2017 IC İçtaş Enerji Yatırım Holding TRSICICA1713 Değişken Kuponlu Tahvil 15.2096 4 15.12.2017 18.12.2015 135,000,000 100.000 102.494 16.142 23.12.2016 16.06.2017 IC İçtaş Enerji Yatırım Holding TRSICICE1818 Değişken Kuponlu Tahvil 14.7600 4 12.10.2018 14.10.2016 115,000,000 100.000 101.201 15.716 10.01.2017 14.07.2017 İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGY31915 Değişken Kuponlu Tahvil 12.6000 4 29.03.2019 07.04.2016 213,000,000 100.000 102.127 12.883 20.01.2017 30.06.2017 İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGY61912 Değişken Kuponlu Tahvil 12.6000 4 28.06.2019 01.07.2016 100,000,000 100.000 101.580 13.247 30.12.2016 30.06.2017 İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGYE1915 Değişken Kuponlu Tahvil 13.0800 4 10.10.2019 13.10.2016 87,000,000 100.000 101.174 13.776 13.10.2016 13.07.2017

Kaleseramik TRSKALE61819 Değişken Kuponlu Tahvil 12.6400 4 21.06.2018 23.06.2016 50,000,000 100.000 102.391 12.721 20.10.2016 22.06.2017

Koçtaş TRSKCTY51817 Sabit Kuponlu Tahvil 11.2416 2 29.05.2018 31.05.2016 50,000,000 100.000 105.059 11.722 25.10.2016 30.05.2017

Koçtaş TRSKCTYE1815 Sabit Kuponlu Tahvil 10.8200 2 10.10.2018 12.10.2016 50,000,000 100.000 100.989 11.145 12.10.2016 11.10.2017

Korteks Mensucat TRSKORT31818 Değişken Kuponlu Tahvil 14.5913 4 26.03.2018 28.03.2016 42,000,000 100.000 102.043 15.791 31.01.2017 28.06.2017 Korteks Mensucat TRSKORT81714 Değişken Kuponlu Tahvil 13.8512 4 16.08.2017 18.02.2015 86,560,000 100.000 103.369 14.879 03.02.2017 17.05.2017 Korteks Mensucat TRSKORT81813 Değişken Kuponlu Tahvil 14.7475 4 17.08.2018 17.08.2016 25,000,000 100.000 103.652 15.758 17.08.2016 18.05.2017 Korteks Mensucat TRSKORTK1713 Değişken Kuponlu Tahvil 14.4484 4 20.11.2017 17.08.2016 55,000,000 100.000 103.813 14.573 03.02.2017 18.05.2017 Koton Mağazacılık TRSKOTN81713 Değişken Kuponlu Tahvil 14.3169 4 10.08.2017 13.08.2015 75,000,000 100.000 100.194 15.147 08.02.2017 10.08.2017 Koton Mağazacılık TRSKOTNE1814 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8708 4 19.10.2018 21.10.2016 115,000,000 100.000 101.220 15.581 24.01.2017 21.07.2017 Kardemir Karabük Demir Çelik SanayiTRSKRDMK1713 Değişken Kuponlu Tahvil 13.0781 4 16.11.2017 20.11.2015 100,000,000 100.000 103.142 13.660 07.02.2017 18.05.2017

Karsan Otomotiv TRSKRSN31812 Değişken Kuponlu Tahvil 14.7428 4 23.03.2018 27.03.2015 20,000,000 100.000 102.540 15.047 08.11.2016 23.06.2017

Karsan Otomotiv TRSKRSNE1713 Değişken Kuponlu Tahvil 15.1356 4 17.10.2017 21.10.2014 180,000,000 100.000 101.157 16.042 08.02.2017 18.07.2017

Katmerciler Araç Üstü Ekipman TRSKTMR81718 Değişken Kuponlu Tahvil 15.5986 4 10.08.2017 10.08.2016 12,000,000 100.000 100.326 16.219 31.01.2017 10.08.2017 Limak Çimento Sanayi ve Ticaret TRSLMAK31815 Değişken Kuponlu Tahvil 13.4000 4 22.03.2018 24.03.2016 100,000,000 100.000 101.984 14.116 03.02.2017 22.06.2017

Limak Yatırım Enerji Üretim TRSLYEUA1813 Değişken Kuponlu Tahvil 4 17.12.2018 19.12.2016 - 100.000 11.380 19.12.2016 19.06.2017

Medical Park Sağlık Hizmetleri TRSMLPC91814 Değişken Kuponlu Tahvil 15.6656 4 12.09.2018 15.03.2016 40,000,000 100.000 102.595 16.702 12.01.2017 16.06.2017 Medical Park Sağlık Hizmetleri TRSMLPCA1717 Değişken Kuponlu Tahvil 14.8564 4 05.12.2017 08.12.2015 100,000,000 100.000 102.855 15.730 07.02.2017 06.06.2017

Nobel İlaç TRSNBLI81810 Değişken Kuponlu Tahvil 14.7542 4 13.08.2018 15.08.2016 50,000,000 100.000 100.047 15.629 23.01.2017 14.08.2017

Nobel İlaç TRSNBLI81919 Değişken Kuponlu Tahvil 15.0533 4 09.08.2019 15.08.2016 - 100.000 103.717 13.833 15.08.2016 14.08.2017

Net Holding TRSNTHL21810 Sabit Kuponlu Tahvil 12.9644 4 16.02.2018 17.02.2015 50,000,000 100.000 104.955 10.986 29.04.2016 17.05.2017

Net Holding TRSNTHLA1816 Değişken Kuponlu Tahvil 15.2174 12 05.12.2018 06.12.2016 100,000,000 100.000 100.334 16.373 08.02.2017 07.06.2017

Otokoç Otomotiv TRSOTKO71811 Sabit Kuponlu Tahvil 10.4672 2 12.07.2018 14.07.2016 50,000,000 100.000 102.773 11.532 08.09.2016 13.07.2017

Otokoç Otomotiv TRSOTKO81810 Sabit Kuponlu Tahvil 11.0400 2 03.08.2018 05.08.2016 50,000,000 100.000 103.060 11.375 11.08.2016 04.08.2017

Otokoç Otomotiv TRSOTKOK1815 Sabit Kuponlu Tahvil 11.7000 2 09.11.2018 11.11.2016 50,000,000 100.000 100.125 12.077 11.11.2016 10.11.2017

Palmet Enerji TRSPALM31814 Değişken Kuponlu Tahvil 15.6820 4 21.03.2018 23.03.2016 20,000,000 100.000 102.351 16.678 23.03.2016 21.06.2017

Palgaz Doğalgaz Dağıtım TRSPLDG81716 Değişken Kuponlu Tahvil 14.7904 4 29.08.2017 03.09.2015 60,000,000 100.000 102.982 16.222 02.02.2017 01.06.2017 Palen Doğalgaz Dağıtım TRSPLENA1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.6436 4 04.12.2017 07.12.2015 35,000,000 100.000 102.847 15.506 12.12.2016 05.06.2017

Reysaş GYO TRSRGYO41815 Değişken Kuponlu Tahvil 55.6917 4 13.04.2018 15.04.2016 - 0.000 0.007 15.04.2016 14.07.2017

Rönesans Holding TRSRNSHE1718 Değişken Kuponlu Tahvil 13.5884 4 10.10.2017 13.10.2015 135,000,000 100.000 101.300 02.02.2017 11.07.2017

Rönesans Gayrimenkul Yatırım TRSRSGY21818 Değişken Kuponlu Tahvil 12.9200 4 21.02.2018 25.02.2015 100,000,000 100.000 103.637 30.12.2016 24.05.2017

Samsun Yem Sanayi ve Ticaret TRSSAMY91716 Değişken Kuponlu Tahvil 4 28.09.2017 01.10.2015 - 100.000 01.10.2015

SGT Sanayi ve Ticari Urunler TRSSGTD61814 M.D. 07.06.2018 06.06.2013 - 06.06.2013

Sarten Ambalaj TRSSRTNA1817 Değişken Kuponlu Tahvil 14.0400 4 07.12.2018 09.12.2016 50,000,000 100.000 30.12.2016 09.06.2017

Sarten Ambalaj TRSSRTNE1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.4400 4 13.10.2017 16.10.2015 26,000,000 100.000 23.09.2016 14.07.2017

Strateji Holding TRSSTRTA1720 Değişken Kuponlu Tahvil 12.7546 2 19.12.2017 30.12.2015 - 100.000 30.12.2015 28.06.2017

Tat Konserve Sanayi TRSTATKK1816 Sabit Kuponlu Tahvil 12.4000 4 27.11.2018 29.11.2016 50,000,000 100.000 29.11.2016 30.05.2017

Timur Gayrimenkul TRSTIMG51718 Değişken Kuponlu Tahvil 14.6800 4 24.05.2017 27.05.2015 100,000,000 100.000 31.01.2017 24.05.2017

(11)

İhraç Tutarı

İlk Kupon Ödeme

Tupras TRSTPRS31818 Değişken Kuponlu Tahvil 11.9136 4 12.03.2018 16.03.2015 - 100.000 16.03.2015 12.06.2017

YDA İnşaat TRSYDAT71814 Değişken Kuponlu Tahvil 14.3324 4 24.07.2018 26.07.2016 125,000,000 100.000 31.01.2017 25.07.2017

YDA İnşaat TRSYDAT72010 Değişken Kuponlu Tahvil 14.4272 4 22.07.2020 26.07.2016 125,000,000 100.000 27.01.2017 25.07.2017

Zorlu Enerji TRSZORN11811 Değişken Kuponlu Tahvil 15.3636 4 30.01.2018 03.02.2016 54,000,000 100.000 100.582 31.01.2017 01.08.2017

Zorlu Enerji TRSZORN81814 Değişken Kuponlu Tahvil 14.1716 4 16.08.2018 20.08.2015 50,600,000 100.000 28.12.2016 18.05.2017

(12)

İhraç Tutarı

Eko Faktoring TRFEKOF61728 Iskontolu Tahvil 0.00 02.06.2017 22.12.2016 12,000,000 94.052 99.387 14.117 31.01.2017

Eko Faktoring TRFEKOF71719 Finansman Bonosu 0.00 17.07.2017 23.01.2017 25,000,000 93.605 97.760 14.265 31.01.2017

Eko Faktoring TRFEKOFA1711 Değişken Kuponlu Tahvil 14.85 4 18.12.2017 22.12.2016 5,000,000 100.000 102.280 16.036 10.01.2017 20.06.2017

Eko Faktoring TRFEKOFE1717 Değişken Kuponlu Tahvil 15.57 4 11.10.2017 14.10.2016 5,000,000 100.000 101.559 15.961 31.01.2017 11.07.2017

Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRFFFKR61710 Değişken Kuponlu Tahvil 11.88 4 06.06.2017 07.06.2016 62,240,000 100.000 102.279 12.409 19.12.2016 06.06.2017

Finans Faktoring TRFFINF51722 Finansman Bonosu 0.00 30.05.2017 02.12.2016 80,000,000 94.992 99.594 11.193 28.12.2016

Finans Faktoring TRFFINF71712 Finansman Bonosu 0.00 21.07.2017 23.01.2017 60,000,000 94.442 97.914 12.368 23.01.2017

Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA51728 Finansman Bonosu 0.00 26.05.2017 30.11.2016 110,740,000 95.065 99.714 11.000 30.11.2016 Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA61719 Finansman Bonosu 0.00 05.06.2017 14.12.2016 87,500,000 95.109 99.422 11.160 14.12.2016

Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA61727 Finansman Bonosu 0.00 14.06.2017 21.12.2016 - 21.12.2016

Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA71718 Finansman Bonosu 0.00 14.07.2017 23.01.2017 104,300,000 94.859 98.206 11.851 23.01.2017

Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK51719 Finansman Bonosu 0.00 16.05.2017 21.11.2016 152,200,000 95.258 100.000 21.11.2016

Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK61718 Finansman Bonosu 0.00 09.06.2017 23.12.2016 - 23.12.2016

Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK71717 Finansman Bonosu 0.00 10.07.2017 13.01.2017 59,280,000 94.909 98.398 11.310 13.01.2017

Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK71725 Finansman Bonosu 0.00 21.07.2017 27.01.2017 - 27.01.2017

Halk Finansal Kiralama TRFHLFK71718 Finansman Bonosu 0.00 14.07.2017 20.01.2017 150,000,000 94.667 98.169 12.110 20.01.2017

Huzur Faktoring TRFHZRF61714 Finansman Bonosu 0.00 08.06.2017 15.12.2016 7,000,000 93.710 99.172 14.099 31.01.2017

İş Faktoring TRFISFA71712 Finansman Bonosu 0.00 10.07.2017 12.01.2017 231,215,597 94.882 98.398 11.310 06.02.2017

İş Finansal Kiralama TRFISFN61724 Finansman Bonosu 0.00 09.06.2017 13.12.2016 96,574,131 95.042 99.317 10.990 13.12.2016

İş Finansal Kiralama TRFISFN71715 Finansman Bonosu 0.00 03.07.2017 06.01.2017 330,000,000 94.953 98.612 11.210 10.01.2017

İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMD61713 Finansman Bonosu 0.00 16.06.2017 16.12.2016 10,550,000 94.800 99.095 11.304 16.12.2016 İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMD71712 Finansman Bonosu 0.00 05.07.2017 21.12.2016 10,000,000 94.375 98.534 11.384 21.12.2016

Kredi Finans Faktoring TRFKFFH91718 Değişken Kuponlu Tahvil 15.16 4 29.09.2017 30.09.2016 7,500,000 100.000 101.899 16.088 04.10.2016 30.06.2017

Lider Faktoring TRFLDFK51727 Iskontolu Tahvil 0.00 18.05.2017 25.11.2016 32,000,000 93.954 99.928 13.977 25.11.2016

Lider Faktoring TRFLDFK61718 Değişken Kuponlu Tahvil 15.04 4 28.06.2017 29.06.2016 13,000,000 100.000 101.971 15.903 07.02.2017 28.06.2017

Lider Faktoring TRFLDFK61726 Finansman Bonosu 0.00 29.06.2017 03.01.2017 21,000,000 93.749 98.408 14.244 05.01.2017

Orfin Finansman TRFORFN51717 Finansman Bonosu 0.00 26.05.2017 02.12.2016 25,000,000 94.774 99.693 11.858 09.12.2016

Seker Faktoring TRFSKFH81712 Finansman Bonosu 0.00 01.08.2017 07.02.2017 50,000,000 94.027 07.02.2017

Seker Finansal Kiralama TRFSKFKA1719 Değişken Kuponlu Tahvil 11.49 12 14.12.2017 29.12.2016 5,000,000 100.000 101.042 12.143 29.12.2016 18.05.2017 Seker Finansal Kiralama TRFSKFKK1717 Değişken Kuponlu Tahvil 13.48 12 21.11.2017 06.12.2016 12,634,200 100.000 100.777 14.371 21.12.2016 30.05.2017

Sardes Faktoring TRFSRDS71710 Finansman Bonosu 0.00 12.07.2017 18.01.2017 10,000,000 93.605 97.870 14.779 18.01.2017

Turkcell Finansman TRFTCEF61716 Finansman Bonosu 0.00 08.06.2017 16.12.2016 250,000,000 95.146 25.01.2017

Tera Menkul Değerler TRFTERA71722 Finansman Bonosu 0.00 14.07.2017 16.01.2017 45,000,000 94.007 97.976 13.488 08.02.2017

Creditwest Faktoring TRFTPFC11816 Değişken Kuponlu Tahvil 14.32 4 19.01.2018 20.01.2017 30,000,000 100.000 06.02.2017 21.07.2017

Creditwest Faktoring TRFTPFC61712 Finansman Bonosu 0.00 06.06.2017 09.09.2016 40,000,000 91.227 99.303 12.923 06.02.2017

Creditwest Faktoring TRFTPFC61720 Finansman Bonosu 0.00 16.06.2017 19.12.2016 25,000,000 93.791 31.01.2017

Ulusal Faktoring TRFULFKE1710 Değişken Kuponlu Tahvil 15.37 4 20.10.2017 21.10.2016 10,000,000 100.000 101.046 16.314 31.01.2017 21.07.2017

Vakıf Faktoring TRFVFAS81714 Finansman Bonosu 0.00 04.08.2017 07.02.2017 129,030,000 94.406 97.446 12.529 07.02.2017

Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF61717 Finansman Bonosu 0.00 02.06.2017 06.12.2016 75,000,000 95.080 99.523 10.806 21.12.2016

Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF71716 Finansman Bonosu 0.00 24.07.2017 26.01.2017 120,000,000 94.573 26.01.2017

Yeditepe Faktoring TRFYDTP61711 Finansman Bonosu 0.00 02.06.2017 09.12.2016 15,000,000 94.027 99.404 13.707 09.12.2016

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK51717 Finansman Bonosu 0.00 26.05.2017 01.12.2016 95,000,000 95.134 01.12.2016

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK61716 Finansman Bonosu 0.00 20.06.2017 23.12.2016 100,000,000 94.881 98.978 11.310 23.12.2016

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK71715 Finansman Bonosu 0.00 11.07.2017 13.01.2017 220,000,000 94.881 02.02.2017

(13)

İhraç Tutarı

Zorlu Faktoring TRFZORFK1717 Değişken Kuponlu Tahvil 15.71 12 09.11.2017 10.11.2016 50,000,000 100.000 100.951 16.625 08.02.2017 25.05.2017

Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFK81816 Değişken Kuponlu Tahvil 12.48 2 03.08.2018 10.01.2017 110,000,000 100.000 31.01.2017 11.07.2017

Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFKK1811 Değişken Kuponlu Tahvil 11.70 4 14.11.2018 16.11.2016 75,000,000 100.000 103.291 11.946 01.12.2016 17.05.2017 Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFKK1910 Enflasyona Endeksli 4.74 2 13.11.2019 16.11.2016 70,000,000 100.000 119.419 -1.882 26.12.2016 17.05.2017

ALJ Finansman TRSALJF41810 Sabit Kuponlu Tahvil 0.00 2 20.04.2018 21.10.2016 - 100.000 11.380 21.10.2016 20.10.2017

ALJ Finansman TRSALJF71718 Sabit Kuponlu Tahvil 11.64 2 12.07.2017 15.07.2015 30,000,000 100.000 103.963 11.969 27.01.2016 12.07.2017

Analiz Faktoring TRSANLZ81717 Değişken Kuponlu Tahvil 15.16 4 07.08.2017 12.02.2016 10,500,000 100.000 100.328 16.089 08.02.2017 07.08.2017

Analiz Faktoring TRSANLZA1716 Değişken Kuponlu Tahvil 15.01 4 22.12.2017 25.12.2015 13,000,000 100.000 102.388 15.496 31.01.2017 23.06.2017

Analiz Faktoring TRSANLZK1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.72 4 20.11.2017 25.05.2016 3,500,000 100.000 103.405 15.657 25.05.2016 22.05.2017

Arena Faktoring TRSAREN21814 Değişken Kuponlu Tahvil 15.70 4 05.02.2018 08.02.2016 10,000,000 100.000 100.347 16.689 12.01.2017 07.08.2017

Arena Faktoring TRSAREN41812 Değişken Kuponlu Tahvil 15.58 4 13.04.2018 15.04.2016 10,000,000 100.000 101.353 16.559 12.01.2017 14.07.2017

Arena Faktoring TRSARENK1713 Değişken Kuponlu Tahvil 15.81 4 10.11.2017 13.11.2015 10,000,000 100.000 100.085 16.725 12.01.2017 14.08.2017

Atılım Faktoring TRSATFK51711 Değişken Kuponlu Tahvil 14.59 4 26.05.2017 27.11.2015 8,000,000 100.000 103.241 15.454 03.12.2015 26.05.2017 Atılım Faktoring TRSATFK91816 Değişken Kuponlu Tahvil 14.43 4 27.09.2018 27.09.2016 6,000,000 100.000 101.945 15.389 25.01.2017 28.06.2017

Çağdaş Faktoring TRSCGDFK1715 Değişken Kuponlu Tahvil 15.71 4 03.11.2017 03.11.2016 20,000,000 100.000 100.488 16.666 03.11.2016 03.08.2017

Destek Faktoring TRSDSTF11811 Değişken Kuponlu Tahvil 14.68 4 12.01.2018 15.07.2016 11,200,000 100.000 101.280 15.550 23.01.2017 14.07.2017

Deniz Faktoring TRSDZFK61711 Iskontolu Tahvil 0.00 09.06.2017 09.05.2016 2,929,000 88.523 99.251 12.115 04.01.2017

Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR51813 Değişken Kuponlu Tahvil 12.36 4 23.05.2018 25.05.2016 40,000,000 100.000 102.857 12.933 25.11.2016 24.05.2017 Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR61713 Değişken Kuponlu Tahvil 12.40 4 02.06.2017 05.06.2015 30,000,000 100.000 102.558 11.980 31.01.2017 02.06.2017 Final Varlık Yönetimi TRSFINA61816 Değişken Kuponlu Tahvil 15.70 4 13.06.2018 15.06.2016 35,000,000 100.000 102.674 16.685 30.01.2017 14.06.2017 Final Varlık Yönetimi TRSFINA61824 Değişken Kuponlu Tahvil 15.70 4 13.06.2018 17.06.2016 5,000,000 100.000 102.620 16.746 17.06.2016 14.06.2017 Final Varlık Yönetimi TRSFINA61832 Değişken Kuponlu Tahvil 15.89 4 18.06.2018 20.06.2016 8,000,000 100.000 102.470 16.914 20.06.2016 19.06.2017 Final Varlık Yönetimi TRSFINA71716 Değişken Kuponlu Tahvil 15.44 4 20.07.2017 23.07.2015 25,000,000 100.000 101.500 13.778 30.06.2016 20.07.2017

Gedik Yatırım Menkul Değerler TRSGDKMA17XX Değişken Kuponlu Tahvil 12 01.12.2017 16.02.2017 20,000,000 100.000 11.380 16.02.2017 23.05.2017

Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK41812 Sabit Kuponlu Tahvil 11.20 2 26.04.2018 27.10.2016 75,080,000 100.000 100.571 11.550 27.10.2016 26.10.2017

Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK51811 Sabit Kuponlu Tahvil 0.00 2 21.05.2018 21.11.2016 - 100.000 11.380 21.11.2016 22.05.2017

Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK61810 Değişken Kuponlu Tahvil 12.76 4 04.06.2018 06.06.2016 - 100.000 104.216 11.490 06.06.2016 05.06.2017

Huzur Faktoring TRSHZRF51718 Değişken Kuponlu Tahvil 14.99 4 25.05.2017 25.05.2016 7,500,000 100.000 103.419 15.512 31.01.2017 25.05.2017

İş Finansal Kiralama TRSISFNK1713 Sabit Kuponlu Tahvil 11.08 4 01.11.2017 04.05.2016 120,000,000 100.000 100.391 11.582 04.05.2016 02.08.2017

Koc Tuketici Finansman TRSKCTF11919 Sabit Kuponlu Tahvil 13.14 2 16.01.2019 18.01.2017 50,000,000 100.000 104.230 13.598 07.02.2017 19.07.2017 Koc Tuketici Finansman TRSKCTF41817 Sabit Kuponlu Tahvil 10.99 2 24.04.2018 26.04.2016 50,000,000 100.000 100.456 11.519 08.09.2016 24.10.2017

Koc Tuketici Finansman TRSKCTF51717 Sabit Kuponlu Tahvil 12.62 2 31.05.2017 03.02.2016 65,000,000 100.000 12.05.2016 31.05.2017

Koc Tuketici Finansman TRSKCTFA1812 Sabit Kuponlu Tahvil 12.70 2 06.12.2018 08.12.2016 60,000,000 100.000 08.02.2017 08.06.2017

Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF11813 Sabit Kuponlu Tahvil 11.23 2 24.01.2018 03.06.2016 30,000,000 100.000 22.08.2016 07.07.2017

Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF51819 Iskontolu Tahvil 0.00 04.05.2018 04.11.2016 75,000,000 84.973 90.008 11.500 04.11.2016

Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF71718 Sabit Kuponlu Tahvil 11.65 4 04.07.2017 12.11.2015 50,000,000 100.000 102.095 13.459 01.02.2017 04.07.2017 Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF81816 Sabit Kuponlu Tahvil 11.10 2 08.08.2018 10.08.2016 30,000,000 100.000 102.958 11.406 30.09.2016 09.08.2017

Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTFK1718 Sabit Kuponlu Tahvil 11.46 2 06.11.2017 09.05.2016 45,000,000 100.000 09.05.2016 06.11.2017

Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTFK1817 Sabit Kuponlu Tahvil 12.26 2 21.11.2018 23.11.2016 70,000,000 100.000 05.12.2016 24.05.2017

Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL71715 Değişken Kuponlu Tahvil 13.46 4 17.07.2017 20.07.2015 - 100.000 101.075 14.101 20.07.2015 17.07.2017

Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL91713 Değişken Kuponlu Tahvil 13.31 4 13.09.2017 16.09.2015 50,000,000 100.000 07.06.2016 14.06.2017

(14)

İhraç Tutarı

İlk Kupon Ödeme LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil 15.38 4 16.06.2017 20.06.2014 8,500,000 100.000 102.519 16.341 20.06.2014 16.06.2017 LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61812 Değişken Kuponlu Tahvil 15.36 4 08.06.2018 10.06.2016 76,000,000 100.000 102.825 16.300 08.02.2017 09.06.2017

LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61911 Değişken Kuponlu Tahvil 14.13 4 10.06.2019 10.06.2016 30,000,000 102.499 14.936 10.06.2016 09.06.2017

LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV71712 Değişken Kuponlu Tahvil 15.34 4 21.07.2017 24.07.2015 55,000,000 100.000 101.505 13.370 17.11.2016 21.07.2017 LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1713 Değişken Kuponlu Tahvil 14.86 4 08.12.2017 15.12.2015 25,000,000 100.000 102.733 15.733 31.01.2017 09.06.2017 LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1812 Değişken Kuponlu Tahvil 14.56 4 07.12.2018 15.12.2015 11,000,000 100.000 102.585 15.488 15.12.2015 09.06.2017 LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken Kuponlu Tahvil 15.43 4 07.11.2017 11.11.2014 90,000,000 100.000 100.358 16.228 27.01.2017 08.08.2017 Mega Varlık Yönetimi A.Ş. TRSMEGV51812 Değişken Kuponlu Tahvil 14.72 4 21.05.2018 21.11.2016 9,000,000 100.000 103.437 15.594 29.11.2016 22.05.2017 Mega Varlık Yönetimi A.Ş. TRSMEGV71810 Değişken Kuponlu Tahvil 15.80 4 17.07.2018 17.01.2017 8,500,000 100.000 101.200 16.809 19.01.2017 18.07.2017

Orfin Finansman TRSORFN21812 Sabit Kuponlu Tahvil 12.06 4 02.02.2018 29.06.2016 100,000,000 100.000 101.441 12.873 02.02.2017 28.06.2017

Orfin Finansman TRSORFN51819 Değişken Kuponlu Tahvil 13.06 4 30.05.2018 02.12.2016 50,000,000 100.000 102.869 13.579 16.01.2017 02.06.2017

Orfin Finansman TRSORFNA1718 Değişken Kuponlu Tahvil 12.06 4 21.12.2017 24.12.2015 135,000,000 100.000 28.12.2016 22.06.2017

Orfin Finansman TRSORFNA1916 Değişken Kuponlu Tahvil 13.76 4 06.12.2019 02.12.2016 100,000,000 100.000 31.01.2017 02.06.2017

Seker Faktoring TRSSKFH81814 Değişken Kuponlu Tahvil 14.16 4 07.08.2018 07.02.2017 3,000,000 100.000 07.02.2017 08.08.2017

Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51712 Değişken Kuponlu Tahvil 13.92 4 30.05.2017 02.06.2015 6,258,300 100.000 06.01.2017 30.05.2017

Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51811 Değişken Kuponlu Tahvil 14.32 4 15.05.2018 17.05.2016 4,819,700 100.000 30.01.2017 16.05.2017

Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.04 4 19.12.2017 22.12.2015 8,000,000 100.000 11.01.2016 20.06.2017

Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1813 Değişken Kuponlu Tahvil 13.76 4 04.12.2018 06.12.2016 3,564,400 100.000 21.12.2016 06.06.2017

Sümer Faktoring TRSSUMF51717 Değişken Kuponlu Tahvil 14.96 4 26.05.2017 29.05.2015 20,000,000 100.000 27.06.2016 26.05.2017

TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTF51819 Sabit Kuponlu Tahvil 11.46 4 04.05.2018 04.11.2016 62,360,000 100.000 04.11.2016 04.08.2017

TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTFE1711 Sabit Kuponlu Tahvil 11.54 4 11.10.2017 13.04.2016 74,000,000 100.000 25.01.2017 12.07.2017

Creditwest Faktoring TRSTPFC51716 Değişken Kuponlu Tahvil 12.82 4 18.05.2017 22.05.2015 50,000,000 100.000 29.12.2016 18.05.2017

Creditwest Faktoring TRSTPFC91712 Değişken Kuponlu Tahvil 13.48 4 14.09.2017 17.09.2015 40,000,000 100.000 12.01.2017 15.06.2017

Volkswagen Doğuş Tüketici FinansmanıTRSVDTFA1719 Sabit Kuponlu Tahvil 11.28 4 13.12.2017 15.06.2016 116,940,000 100.000 16.11.2016 14.06.2017

Vera Varlık TRSVERA71713 Değişken Kuponlu Tahvil 16.15 4 21.07.2017 22.07.2015 37,500,000 100.000 10.08.2016 21.07.2017

Vera Varlık TRSVERAE1810 Değişken Kuponlu Tahvil 15.46 4 03.10.2018 04.10.2016 50,000,000 100.000 30.12.2016 04.07.2017

Yeditepe Faktoring TRSYDTPA1714 Değişken Kuponlu Tahvil 14.94 4 06.12.2017 09.12.2015 5,000,000 100.000 09.12.2015 07.06.2017

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK41810 Değişken Kuponlu Tahvil 12.68 4 24.04.2018 26.04.2016 83,000,000 100.000 06.05.2016 25.07.2017

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK61818 Değişken Kuponlu Tahvil 12.20 4 05.06.2018 07.06.2016 48,000,000 100.000 102.360 12.782 07.12.2016 06.06.2017 Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK81816 Değişken Kuponlu Tahvil 12.64 4 03.08.2018 05.08.2016 127,000,000 100.000 100.377 13.291 05.08.2016 04.08.2017 Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFKA1716 Değişken Kuponlu Tahvil 11.92 4 08.12.2017 11.12.2015 39,500,000 100.000 102.186 12.500 11.12.2015 09.06.2017

Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFKK1714 Değişken Kuponlu Tahvil 12.28 4 07.11.2017 10.11.2015 15,000,000 100.000 12.07.2016 08.08.2017

Zorlu Faktoring TRSZORF61713 Değişken Kuponlu Tahvil 14.64 4 16.06.2017 18.12.2015 22,000,000 100.000 24.06.2016 16.06.2017

Zorlu Faktoring TRSZORF71712 Değişken Kuponlu Tahvil 15.23 12 17.07.2017 18.04.2016 34,000,000 100.000 100.333 16.360 13.01.2017 12.06.2017

(15)

YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir

sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti

Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da