PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,682 / 25,165

Değişim TL $

Günlük -0.82% -3.05%

Aylık -7.40% -14.59%

YBB -12.88% -31.69%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,338 1,125

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,291 1,215

Yabancı Takas Oranı 64.79%

Gösterge Bileşik Faiz 11.05%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.5%

Eurobond spread 163.3

Döviz Sepeti 3.1214

Günlük Değişim 2.80%

YBB 23.26%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 184,548

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 57,528

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 10.6 9.9 8.7

FD/FVAÖK 9.5 8.0 6.9

F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7

Satış Büyümesi 10% 11% 12%

FVAÖK Büyümesi 9% 16% 16%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 14%

TEKNİK ANALİZ PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASALARA BAKIŞ

GÜNE BAŞLARKEN

21 Ağustos 2015 GÜNDEM

KISA VADELİ ALÇALAN TREND AŞILAMADI, TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR

Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 73,800 kısa vadeli destek bölge üzerinde tepki alımları görsek de, kapanış

%0.8’lik düşüşle 74,681 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 oranında artışla 3.314mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 65 hisse değer kaybetti, 26 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. 73,800 destek bölgesi üzerinde öne çıkan tepki alımlarına karşın henüz kısa vadeli alçalan trend aşılamadı. Bu aşamada kısa vadeli görünümde yükselişlerin ivme kazanabilmesi açısından 75,000-75,300 işlem bandı olarak takip ettiğimiz direnç bölgenin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi halde aynı vadede aşırı satım bölgeye giren endekste taban arayışları devam edebilir.

Bu paralelde izleyeceğimiz destek seviyeler ise 73,800-73,384(fiyat boşluğu)-72,500 olacaktır.

ARAŞTIRMA

Orta Vadede Nereye Gidiyoruz? (Politika,TCMB, FED)

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/Ortavadedeneoluyor.pdf 2Ç Finansalları: BIST şirketleri için 2Ç finansal sonuçlarını açıklama dönemi sona erdi. Araştırma kapsamımızdaki bankaların net karları çeyreksel bazda %5 daraldı;

finans dışı şirketler ise 2Ç’de net karlarında yıllık bazda %9 artış kaydettiler,Raporun Linki:

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/2C15Aciklanan_Konsensus_GY.pdf Bankacılık Sektörü: 14 Ağustos 2015 Haftalık Bankacılık Verileri

AvivaSA (AVISA, EÜ): Temmuz 2015 dönemine ait prim üretimi.

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Dün ortalama 3.95-4.01TL fiyat aralığında 255,000 TKFEN hissesi satın alındı.

Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün 500,000 SNGYO hissesi satın aldı.

Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 150,000 adet Enka İnşaat hissesini 4.93TL- 4.94TL fiyattan satın aldı (+)

Emlak Konut REIC (EKGYO, EÜ): Şirket, hisse geri alım programı dahilinde dün 2,39-2,45TL fiyat aralığında toplam 5,755,245 hisse aldı.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Denizli Merkezefendi ihalesinde çarpan 1.24x olarak oluştu. (Nötr)

Doğuş Otomotiv (DOAS, GG): Doğuş Otomotiv, Man Finansman A.Ş. hisselerini toplam 18.5mn Euro karşılığı satın almak için anlaşmış ve hisse alım sözleşmesi 20 Ağustos 2015 tarihinde imzalanmıştır.

Tümosan (TMSN, GG): Tümosan 2015’te 9 bin adet satış ve 50-55mn TL net kar hedefliyor.

Beyaz Eşya Verileri – Temmuz 2015: 2015 Temmuz ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %4.6, ihracat %1.5 oranında artmıştır.

Migros (MGROS, EÜ): Migros 2Ç15 Telekonferans Notları 21 Ağustos Cuma

Jackson Hole Sempozyumu’nun ikinci günü ASELS Analist Toplantısı Saat 14:00’te KRDMD Analist Toplantısı Saat 14:00’te 10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 64.7 / Beklenti: 65.0

10:30 – Almanya Markit İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Tüketici Güveni (Ağustos) Önceki Veri: -7.10 / Beklenti: -6.90

Global büyümeye ilişkin kaygıların yükseldiği dönemde Çin’de açıklanan ve son altı yılın en düşük seviyesine işaret eden imalat verisi haftanın son işlem gününde baskının sürmesine neden oluyor. Söz konusu veri sonrasında Asya borsalarında

%2’yi aşan kayıplar yaşanırken, Çin hisse piyasasında düşüş %3’e yaklaştı. Benzer şekilde Wall Street endeksleri dünü düşüşle tamamlarken, S&P500 endeksinin 2015 yılı bazında negatife geçtiğini görüyoruz. Vadeli Wall Street endekslerinde negatif eğilim devam ederken, 10 yıl vadeli ABD tahvil faizleri ise %2.05’e gerilemiş durumda.

Politik belirsizlik ve güvenlik kaygıları ile birlikte Türk Lirası cinsi varlıklarda volatil eğilim devam ediyor. Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında TCMB’nin herhangi bir aksiyon almamasıyla birlikte değer kaybının hızlandığı Türk Lirası’nın, dün medyada yer alan faiz artırım haberleri sonrasında hızla değerlendiğini görüyoruz. Sepet TL kuru dün 3.17’den 3.06’ya kadar gerilerken, akşam saatlerinde global piyasalardaki eğilimin de etkisiyle 3.12’ye yükselmiş durumda. Bu paralelde BİST100 endeksinde de güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. kısa vadeli görünümde yükselişlerin ivme kazanabilmesi açısından 75,000-75,300 işlem bandı olarak takip ettiğimiz direnç bölgenin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi halde aynı vadede aşırı satım bölgeye giren endekste taban arayışlarına bağlı olarak volatil eğilim devam edecektir.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

P

B

Global büyümeye ilişkin kaygıların yükseldiği dönemde Çin’de açıklanan ve son altı yılın en düşük seviyesine işaret eden imalat verisi haftanın son işlem gününde baskının sürmesine neden oluyor. Söz konusu veri sonrasında Asya borsalarında %2’yi aşan kayıplar yaşanırken, Çin hisse piyasasında düşüş %3’e yaklaştı. Benzer şekilde Wall Street endeksleri dünü düşüşle tamamlarken, S&P500 endeksinin 2015 yılı bazında negatife geçtiğini görüyoruz. Vadeli Wall Street endekslerinde negatif eğilim devam ederken, 10 yıl vadeli ABD tahvil faizleri ise %2.05’e gerilemiş durumda.

Politik belirsizlik ve güvenlik kaygıları ile birlikte Türk Lirası cinsi varlıklarda volatil eğilim devam ediyor. Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında TCMB’nin herhangi bir aksiyon almamasıyla birlikte değer kaybının hızlandığı Türk Lirası’nın, dün medyada yer alan faiz artırım haberleri sonrasında hızla değerlendiğini görüyoruz. Sepet TL kuru dün 3.17’den 3.06’ya kadar gerilerken, akşam saatlerinde global piyasalardaki eğilimin de etkisiyle 3.12’ye yükselmiş durumda. Bu paralelde BİST100 endeksinde de güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. kısa vadeli görünümde yükselişlerin ivme kazanabilmesi açısından 75,000-75,300 işlem bandı olarak takip ettiğimiz direnç bölgenin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi halde aynı vadede aşırı satım bölgeye giren endekste taban arayışlarına bağlı olarak volatil eğilim devam edecektir.

Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.11 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %11.08 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10.70-11.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 275- 283 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 277 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162.94 seviyesinde.

Döviz Piyasası: FED’in Eylül ayında faiz artırımı yapmasına tanınan olasılıkların azalması ile USD küresel çapta değer yitirdi. Yurtiçinde ise TL, güne USD karşısında 3.00 seviyesini görerek başladıysa da gün içinde kısmen değer kazandı.

Bu sabah €/$ 1.1290, $/Yen 122.9, €/Yen 138.8 seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de işlemler 2.93 seviyesinden geçerken, gün içinde 2.89-2.94 aralığında bir seyir bekliyoruz. 2.9150 ve 2.8900 destek, 2.9450 ve 2.9800 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de S&P 500 endeksi Çin ekonomisinde yaşanan yavaşlamanın küresel ekonomik yavaşlamaya dönüşebileceği endişeleriyle beraber altı ayın en düşük seviyesine gerilerken yıl genelinde de eksiye geçti.

Petrol fiyatları ve gelişen ülke borsaları da gerilerken, bu kayıplarda Çin merkezli bir küresel resesyona dair korkular etkili oldu. Bu sabah yayınlayan veriye göre Çin PMI imalat endeksi Çin fabrikalarında aktivitenin Ağustos ayında neredeyse son altı buçuk yılın en sert düşüşünü gerçekleştirdiğini gösterdi. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.06, Brent petrol varil fiyatı ise $46.0 seviyesinde. Ekonomik durumları Çin ile yakın ilişki içinde olan Asya ülkeleri borsaları bu sabah gerilerken, vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %0.5 kayıp ile seyrediyor. Bugün, Almanya PMI verileri ve AB tüketici güven endeksi dışında takip edilecek önemli bir veri bulunmuyor.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,164, gümüş ise $15.7 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1036, paladyum $622 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.30 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

T

A

KISA VADELİ ALÇALAN TREND AŞILAMADI, TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR…

BİST100 (Günlük, TL)

Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 73,800 kısa vadeli destek bölge üzerinde tepki alımları görsek de, kapanış %0.8’lik düşüşle 74,681 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 oranında artışla 3.314mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 65 hisse değer kaybetti, 26 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. 73,800 destek bölgesi üzerinde öne çıkan tepki alımlarına karşın henüz kısa vadeli alçalan trend aşılamadı. Bu aşamada kısa vadeli görünümde yükselişlerin ivme kazanabilmesi açısından 75,000-75,300 işlem bandı olarak takip ettiğimiz direnç bölgenin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aksi halde aynı vadede aşırı satım bölgeye giren endekste taban arayışları devam edebilir. Bu paralelde izleyeceğimiz destek seviyeler ise 73,800-73,384(fiyat boşluğu)-72,500 olacaktır.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde 90.500-90.000 destek bölgesine geldi ancak tepki alımlarıyla günü

%0.7 kayıpla 91.575 seviyesinden kapattı. Seans içi alçalan kanal altında hareket eden kontratta 90.000-90.500 destek bölgesi üzerinde tutunma çabası izlendi. Bu aşamada bu bölgenin ilk etapta kırılmasının zor olduğundan bahsetmiştik.

99.000 seviyelerinden başlayan alçalan kanal içinde 90.000-92.500 arasında tepki alımlarıyla dalgalanma izleyebilir.

Kontratın yukarı yönlü hareketine ivme kazandırabilmesi için ise 94.000 direncinin aşılması gerekmektedir. 92.500- 93.300 ara dirençlerdir. Kontratın güne hafif satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz. Kontratta açık pozisyon sayısının vade sonuna yaklaşırken halen yüksek seviyelerde olması da dikkat çekici, bu denli yüksek pozisyonlar trend değişimi için sinyal oluşturabileceğinden temkinli olunmalıdır.

Endeks30 – Ağustos Kontratı (60dk)

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

Ş

H

2Ç Finansalları: BIST şirketleri için 2Ç finansal sonuçlarını açıklama dönemi sona erdi. Araştırma kapsamımızdaki bankaların net karları çeyreksel bazda bizim %8 daralma beklentimize kıyasla kısmen daha olumlu şekilde %5 daraldı.

Araştırma kapsamımızdaki finans dışı şirketler ise 2Ç’de net karlarında yıllık bazda %9 artış kaydettiler, beklentimiz

%15 daralma idi. Kur farkı giderleri ile yüksek finansal giderlere rağmen, özellikle büyük ölçekli EREGL, TUPRS, TCELL gibi şirketlerde beklentinin üzerinde gelen faaliyet sonuçları ve bazı sanayi şirketlerinin, örneğin ARCLK’in ertelenmiş vergi gelirleri ve THYAO’nun operasyonel olmayan gelir kalemleri beklentimiz ile açıklanan sonuçlar arasındaki sapmayı açıklıyor. Açıklanan sonuçlar ile Garanti Yatırım ve konsensüs beklentilerini kıyaslaması sayfa 4’te mevcuttur. Bütün olarak değerlendirildiğinde, tatmin edici 2Ç sonuçlarına rağmen, siyasi belirsizlik ve TL’deki sert değer kaybı yılın ikinci yarısı için önümüzü görmeyi zorlaştırıyor. Önümüzdeki günlerde makro tahminlerimizi revize ediyor olacağız ve bu revizyonları araştırma kapsamımızdaki şirketlere yansıtacağız. Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin döviz bazlı gelirler ve giderlerin payı ve borçluluklarının FVAÖK tahminlerimizle karşılaştırılmasını sayfa 5’te bulabilirsiniz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/2C15Aciklanan_Konsensus_GY.pdf

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL4.01, Piyasa Değeri:TL1,483): Erhan Öner, Meltem Berker ve Nilgün Şebnem tarafından dün 3.95-4.01TL fiyat aralığında toplam 255,000 TKFEN hissesi satın alındı.

Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.70TL, Piyasa Değeri:TL420mn): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün ortalama 0.70TL fiyatla 500,000 SNGYO hissesi satın aldı.

Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:4.92TL, Piyasa Değeri TL19,680mn): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 150,000 adet Enka İnşaat hissesini 4.93TL-4.94TL fiyattan satın aldı. Bu satınalmayla Sinan Tara’nın Enka İnşaat’ta sahip olduğu payı %0.143 seviyesine ulaştı.

Emlak Konut REIC (EKGYO, EÜ, Fiyat:TL2.48, Piyasa Değeri:TL9,424mn): Şirket, hisse geri alım programı dahilinde dün 2,39-2,45TL fiyat aralığında toplam 5,755,245 hisse aldı. Bu işlemle birlikte toplam geri alınan payların sayısı 116,642,563 lota ulaşırken, geri alınan hisselerin şirket sermayesine oranı %3.07’ye ulaşmıştır.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.48TL, Piyasa Değeri TL9,424mn): Denizli Merkezefendi gelir paylaşımı ihalesinde en yüksek teklifi Teknik Yapı – UCD Yapı İş ortaklığı verdi. EKGYO'nun payı 93mn TL olup, ihalede oluşan çarpan 1.24x seviyesinde. Nötr.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

Ş

H

Doğuş Otomotiv (DOAS, GG, Fiyat:13.80TL, Piyasa Değeri TL3,036mn): Doğuş Otomotiv, Man Finansman A.Ş.

hisselerini toplam 18.5mn Euro karşılığı satın almak için anlaşmış ve hisse alım sözleşmesi 20 Ağustos 2015 tarihinde imzalanmıştır. Yasal onayların alınmasının ardından yapılacak hisse devrini takiben, Man Finansman A.Ş. Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş. ile birleşecektir. Bir süredir devam eden görüşmelerin sonuçlanmasını olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Tümosan (TMSN, GG, Fiyat:6.11TL, Piyasa Değeri TL703mn): Yeni Şafak gazetesinde yer alan habere göre, Tümosan Genel Müdürü Kurtuluş Öğün, yıl sonunda net karlılıklarını 50-55mn TL’ye çıkarmak istediklerini ve yıl sonu satış hedeflerinin 9 bin olduğunu belirtti. Tahminlerimiz söz konusu hedeflerle uyumludur.

Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:18.15TL, Piyasa Değeri TL3,321mn): Migros’un 2Ç15 finansalları sonrası gerçekleştiği telekonferansta öne çıkan noktalar: Migros, yılsonu mağaza açılış hedefini 150-200 aralığından 175-200 mağazaya revize etti. Çift hane satış büyüme beklentisini ve %6.0-6.5 FVAÖK marj hedefini korudu. Şirket’in halihazırda 800mn€

borcu bulunurken, önümüzdeki 2 yılda, 14mn€ ve 29mn€ ödeme yapacak. Türkiye perakende sektörü %10 büyürken, Migros marketin üzerinde %5.5 satış alanı büyümesi ve %11.5 aynı mağaza satış büyümesiyle, %17 ciro artışı kaydetmiştir. Yeni mağaza açılışları, var olan mağazaların performansı ve sektördeki rekabet gücünü artırması yüksek büyümede etkili olmuştur. Şirket, merkezi dağıtım ağı ile ürünlerin %85’in dağıtımını kendi sağlamaktadır, bu da daha verimli tedarik zinciri yönetimi ile ciro ve karlılık anlamında Şirket’e katkı sağlamaktadır. Şirket’in brüt karındaki iyileşmenin arkasında, tedarikçilerle yapılan anlaşmalar, tedarik zincirindeki iyileştirmeler etkili olurken, FVAÖK marjındaki daralmada kira giderlerindeki artış etkili olmuştur.

AvivaSA (AVISA, EÜ, Son Fiyat: TL49.50; Piyasa Değeri: TL1,771mn): AvivaSA, Temmuz 2015 dönemine ait prim üretimlerini duyurdu. AvivaSA’nın brüt yazılan prim hacmi Temmuz 2015’te yıllık bazda %3 artış ile 42.9mn TL oldu.

Yılın ilk 7 ayı itibariyle ise Şirket’in brüt yazılan primleri 149.1mn TL olarak gerçekleşti. Bu rakam yıllık bazda %2 gerilemeye işaret etmektedir.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

S

H

Bankacılık Sektörü: 14 Ağustos 2015 Haftalık Bankacılık Verileri

 Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 14 Ağustos haftasında bir önceki haftaya göre %1 arttı. TL bazlı kredi hacmi haftalık bazda aynı seviyede kalırken, YP bazlı krediler ise ABD$ bazında %1.2 artış kaydetti. 3Ç15 başından bu yana kredi büyümesi %2.9 olurken, 2Ç15’in aynı döneminde bu oran %2.7’ydi. 3Ç15’te kurumsal krediler ve taksitli ticari kredilerde bir yavaşlama görmekteyiz. 3Ç15 başından bu yana kurumsal krediler ve taksitli ticari krediler sırasıyla %0.4 ve %1.3 büyürken; 2Ç15’in aynı döneminde büyümeler her iki segment için de

%3.7 olmuştu. 14 Ağustos haftasında 13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya göre 186 baz puan gerileyerek %13.1 oldu, bu oran TCMB’nin hedefi olan %15 büyüme oranının altındadır.

 Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi haftalık bazda %2 büyüdü. TL

bazlı mevduatlar bir önceki haftaya göre %1.8 artarken, YP mevduatlar ise bir önceki haftaya göre ABD$ bazında

%0.7 artış gösterdi. 2015 başından bu yana TL mevduatlardaki büyüme oranı tatmin edici değilken (%4 artış), aynı dönemde YP mevduatlar ABD$ bazında %13.2 artış gösterdi.

 Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki haftaya kıyasla 25mn TL arttı. 14 Ağustos haftasında, takipteki alacak oranı bir önceki haftaya göre 2 baz puan gerileyerek %2.91 oldu.

 Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya 108 baz puan gerileyerek %111.8 oldu. (TL:

%140.2, Yabancı para: %77.8)

Beyaz Eşya Verileri – Temmuz 2015

2015 Temmuz ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %4.6, ihracat %1.5 oranında artmıştır. 2015’in ilk 7 ayında yurtiçi satışlar %9.3, ihracat %4.6 oranında büyüme kaydetmiştir.

Temmuz ayında yurtiçi beyaz eşya satışlarındaki %4.6 oranındaki büyürken, yılın ilk 7 ayında, genelde düşük seyreden tüketici güvenine rağmen %9.3 seviyesinde büyüme kaydetmiştir. Büyüme trendinin özellikle önümüzdeki aylarda ivme kaybetmese de devam etmesini bekliyoruz. Tüketici güvenindeki zayıflığa rağmen ertelenmiş talebin etkisiyle ikinci yarıda görece daha zayıf bir büyüme bekliyoruz, 2015’te yurtiçi beyaz eşya sektörünün %7 seviyesinde büyümesini bekliyoruz.

Temmuz ayında beyaz eşya ihracatı %1.5 seviyesinde büyüme kaydetmiştir; yılın ilk 7 ayında ihracatta %4.6 oranında büyüme kaydedilmiştir. İhracat pazarlarındaki belirsizlikler ve yüksek baz nedeniyle, 2015’te ihracat satışlarında bir yön belirlemek oldukça güç olsa da Avrupa’da beyaz eşya üreticilerinin (ARCLK, VESBE) bölgede pazar payı kazanımlarını sürdürmesini ve 2015’de büyümenin (2014: %5.2 büyüme) daha düşük hızla devam ederek %4 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

K

İ

21.08.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli

(%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Anel Elektrik ANELE 24.08.2015 0.01 1% 110.0 0.93

2 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.70

3 Bak Ambalaj BAKAB 15.09.2015 0.05 2% 36.0 2.50

4 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 4% 45.0 20.60

5 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 8.96

6 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 49.65

7 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.03

8 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.56

9 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 40.60

10 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.58

11 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.74

12 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.28

13 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 13% 109.5 3.94

14 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.35

15 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.25

16 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.01

17 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.71

18 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.48

19 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.03

20 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 6.08

21 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.52

22 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 2.91

23 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 4.03

Sermaye Artırımı

A

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

T

L

20.08.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.7 6.0 0.75 0.68 13.6% 14.0%

Akbank AKBNK EÜ 6.65 9.20 38% 8,963 82.2 8.1 7.2 0.95 0.86 12.3% 12.5%

Garanti Bankası GARAN - 7.33 - - 10,374 318.1 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 10.60 16.10 52% 4,465 98.0 5.4 4.6 0.71 0.63 13.9% 14.7%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.86 6.90 42% 7,369 77.8 6.5 6.1 0.68 0.62 11.0% 10.6%

Vakıfbank VAKBN EÜ 3.76 5.45 45% 3,167 100.8 5.2 4.6 0.58 0.53 11.7% 11.9%

YKB YKBNK EP 3.44 4.50 31% 5,039 27.5 8.0 6.5 0.72 0.66 9.4% 10.6%

TSKB TSKB EÜ 1.54 2.30 49% 908 2.3 6.5 6.2 1.02 0.90 16.8% 15.4%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.18 6.35 23% 716 0.1 17.7 14.1 3.16 2.84 18.6% 21.3%

Avivasa AVISA EÜ 49.50 60.00 21% 597 0.8 16.1 12.7 4.50 3.76 30.3% 32.1%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 8.20 8.90 9% 724 0.4 - 46.1

Doğan Holding DOHOL GG 0.55 - - 485 5.0 - -

Koç Holding KCHOL EP 11.35 13.90 22% 9,699 21.4 11.8 9.7

Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.70 11.90 37% 5,982 18.5 7.2 6.2

Şişe Cam SISE EP 2.87 3.31 15% 1,837 4.3 9.1 7.6

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.48 3.90 57% 3,176 34.9 7.1 6.3 6.2 5.6

İş GYO ISGYO EÜ 1.48 1.81 22% 372 1.9 15.8 7.2 13.2 7.4

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.70 0.90 29% 142 1.0 - 57.2 43.6 19.0

Torunlar GYO TRGYO EÜ 2.99 4.30 44% 504 1.1 2.4 2.3 11.6 5.9

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 12.2 10.6 9.5 8.0 6.9 1.2

Adana Çimento ADANA EA 6.45 7.20 12% 192 0.2 8.4 9.0 7.0 7.2 2.1 2.1

Anadolu Efes AEFES EP 21.25 27.54 30% 4,240 2.0 20.5 16.3 8.2 7.2 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EP 14.50 18.70 29% 935 0.6 10.7 9.7 7.7 7.0 2.0 1.9

Ak Enerji AKENR EP 0.91 1.20 32% 224 2.2 - - 11.7 12.4 1.7 1.8

Aksa Enerji AKSEN EÜ 3.01 3.80 26% 622 3.6 - 11.5 10.1 8.2 1.7 1.5

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.91 2.50 31% 286 1.3 11.7 7.9 5.2 4.7 1.0 0.9

Anel Elektrik ANELE GG 0.93 - - 34 0.5 7.0 4.8 7.4 6.9 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 14.15 17.18 21% 3,222 8.0 13.4 12.1 8.9 8.2 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 14.10 16.00 13% 2,376 4.2 15.5 11.2 11.6 10.0 2.4 2.0

Aygaz AYGAZ EÜ 10.08 11.37 13% 1,019 1.2 9.4 9.5 8.2 8.0 0.5 0.4

Bağfaş BAGFS EP 12.50 15.85 27% 190 3.2 18.7 12.4 12.3 9.1 1.5 1.2

Banvit BANVT EÜ 2.09 3.10 48% 70 0.4 5.5 3.7 5.0 4.1 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 49.65 52.20 5% 5,079 12.3 26.6 21.9 17.5 14.3 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 11.55 16.20 40% 156 2.0 21.0 15.4 5.6 4.8 0.2 0.1

Brisa BRISA EÜ 7.99 9.50 19% 821 1.7 12.8 11.6 10.7 9.7 1.9 1.8

Bolu Çimento BOLUC EP 5.25 6.70 28% 253 0.5 8.8 7.0 6.5 5.7 2.2 1.7

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.05 59.50 70% 3,004 4.6 15.3 12.7 9.0 7.6 1.6 1.3

Çimsa CIMSA EÜ 15.60 19.30 24% 710 1.1 9.9 10.1 7.1 6.5 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 13.80 - - 1,023 5.0 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 4.92 6.06 23% 6,631 7.3 12.0 11.5 14.2 5.7 0.8 1.0

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.83 4.80 25% 4,517 18.3 10.3 10.1 6.2 5.9 1.2 1.2

Ford Otosan FROTO EÜ 30.40 33.43 10% 3,595 4.5 15.3 11.5 9.2 7.5 1.0 0.9

Gübretaş GUBRF EP 6.42 7.21 12% 723 5.0 10.4 9.6 4.8 4.4 0.8 0.8

Indeks INDES EÜ 5.49 7.50 37% 104 0.3 8.7 7.3 9.7 8.3 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.28 2.16 69% 337 22.1 4.3 3.8 4.5 4.1 1.0 0.9

Mardin Çimento MRDIN EA 3.94 5.01 27% 145 0.2 7.6 6.9 5.3 4.9 1.7 1.5

Migros MGROS EÜ 17.40 23.70 36% 1,044 3.2 25.2 18.3 8.5 7.7 0.5 0.5

Otokar OTKAR EP 75.25 71.70 -5% 609 7.4 18.8 21.2 12.9 13.6 1.6 1.7

Petkim PETKM EÜ 3.99 5.00 25% 1,344 10.1 9.2 9.6 6.9 6.5 0.8 0.7

Pegasus PGSUS EÜ 18.80 31.65 68% 648 13.0 10.1 6.9 6.2 4.8 0.6 0.5

Soda Sanayii SODA EP 4.79 4.59 -4% 1,065 2.1 10.7 9.4 6.8 6.0 1.6 1.5

Tat Konserve TATGD EP 6.86 7.30 6% 314 2.7 15.0 14.6 11.4 9.6 1.0 0.9

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.30 24.20 9% 2,730 7.7 11.8 10.3 7.5 7.2 3.4 3.2

Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.01 5.60 40% 500 11.9 7.1 6.9 4.7 4.4 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 11.75 13.95 19% 8,710 34.3 13.5 11.1 6.4 6.0 2.0 1.9

Türk Hava Yolları THYAO GG 8.45 - - 3,929 77.9 6.5 7.1 8.0 6.9 0.9 0.8

Tümosan TMSN GG 6.11 - - 237 13.0 15.0 12.5 9.8 8.4 1.4 1.3

Tofaş TOASO EP 17.60 16.73 -5% 2,965 9.1 11.8 9.9 7.8 6.1 1.2 1.0

Trakya Cam TRKCM EÜ 1.78 3.25 82% 537 3.3 7.2 6.1 4.2 3.8 0.8 0.7

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.30 - - 7,430 8.0 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EP 72.45 82.00 13% 1,303 2.1 13.5 12.0 10.7 9.5 1.6 1.5

Tüpraş TUPRS EÜ 71.70 77.20 8% 6,050 26.5 11.9 9.8 8.7 7.4 0.6 0.6

Ülker ULKER EÜ 17.70 21.30 20% 2,040 7.0 26.6 21.3 16.8 14.0 2.0 1.8

Ünye Çimento UNYEC EP 4.35 5.36 23% 181 0.1 7.7 6.9 5.2 4.9 1.6 1.5

BİST-100 XU100 74,682 95,615 28% 156,394 1,380 9.9 8.7 8.0 6.9 1.1 1.0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

3,154 -32%

- -

32,534 -12%

28,417 -38%

6,752 -19%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.1 0.9 0.4 0.4

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

V

A

21 Ağustos Cuma

Jackson Hole Sempozyumu’nun ikinci günü ASELS Analist Toplantısı Saat 14:00’te

KRDMD Analist Toplantısı Saat 14:00’te

10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 64.7 / Beklenti: 65.0 10:00 – Fransa Markit Hizmet PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 52.0 / Beklenti: m.d.

10:30 – Almanya Markit İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: m.d.

10:30 – Almanya Markit Hizmet PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: m.d.

11:00 – AB Markit İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Tüketici Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: -7.10 / Beklenti: -6.90

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (21 Ağustos) – Önceki Veri: 884 / Beklenti: m.d.

22 Ağustos Cumartesi

Jackson Hole Sempozyumu’nun üçüncü günü

23 Ağustos Pazar

AKP Gn. Bşk. Davutoğlu’na hükümet kurmak için verilen 45 günlük sürenin son günü.

24 Ağustos Pazartesi

04:35 – Japonya Nikkei İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.

04:45 – Çin Caixin İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 47.8 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Temmuz) – Önceki Veri: 110,607 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Chicago Fed Aktivite Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 0.08 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Ağustos) -– Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: m.d.

25 Ağustos Salı

09:00 – Almanya GSYH (Çeyreklik) (mevs. arınd.) (2. Çeyrek) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

09:00 – Almanya GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

11:00 – Almanya IFO İş Çevresi Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 108.0 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güveni Endeksi (mevs. arınd.) – Önceki Veri: 105.4 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Ağustos) – Önceki Veri: %75.9 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Temmuz) – Önceki Veri: 482bin / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 90.9 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Richmond Fed İmalat Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 13 / Beklenti: m.d.

26 Ağustos Çarşamba 4G lisans ihalesi

GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2015

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.