olumlu bir hava bekliyoruz; piyasa görüşümüzü “AL”a çekiyoruz
New York’taki Kõbrõs görüşmelerinde Türk tarafõnõn BM Genel Sekreteri Annan’õn plandaki boşluklarõ doldurma önerisini kabul ederek 3 aşamalõ bir plan sunmalarõ nedeniyle hisse senedi piyasasõnda olumlu bir hava bekliyoruz. Bugün devam edecek Kõbrõs görüşmeleri, Rum tarafõnõn da planõ kabul etmesi halinde adada çözüm umutlarõnõ artõracak. Bu gelişmeler õşõğõnda, adada çözüm olmasõ durumunda endeksin 2 cent seviyelerine çõkabileceği yönündeki görüşümüz doğrultusunda piyasa görüşümüzü “TUT”tan “AL”a çekiyoruz. Ayrõca, ABD Merkez Bankasõ Başkanõ Greenspan’in açõklamalarõnõn faiz artõrõmõnõn yakõnda olmayacağõna işaret etmesi de uluslararasõ piyasalara olumlu yansõyacak.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100, %3.3 yükselişle 18,000 puana ulaştõ. New York’taki Kõbrõs görüşmelerinden müzakerelere başlanmasõ konusunda uzlaşma çõkacağõna yönelik beklentiler alõş getirdi.
HAFTANIN GÜNDEMİ 12 Şubat
- Kõbrõs Görüşmeleri New York’da devam edecek
- İcra-İflas Yasasõ’na ilişkin değişiklikler Meclis’te görüşülecek
- İstanbul’daki kamu daireleri olasõ kar felaketi nedeniyle öğledensonra tatil
- Fenerbahçe’nin halka arzõ
POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Annan’õn boşluklarõ doldurma önerisini kabul eden Türk tarafõnõn sunduğu plana Rum tarafõ bugün cevap verecek - Maliye Bakanõ Unakõtan bir basõn toplantõsõyla 2004 yõlõ
özelleştirme programõnõ açõkladõ.
- BDDK Başkanõ Tevfik Bilgin Bankalar Kanunu’nda AB uygulamalarõ ve Basel kriterleri esas alõnarak değişiklik planladõklarõnõ açõkladõ.
- Hyundai Türkiye’deki üretim tesislerine 100 milyon dolarlõk yatõrõm yapacak
- Uluslararasõ yatõrõmcõlar bu yõlõn ilk ayõnda 18.2 milyon dolarlõk net satõş yaptõlar
- Beklenti Anketi’nde yõl sonu TÜFE beklentisi %13.2’den
%12.7’ye geriledi ŞİRKET HABERLERİ
- Turkcell Akbank ve Garanti Bankasõ'ndan toplam 200mn ABD$ kredi aldõ
- Migros vergi amaçlõ hazõrlanan finansal tablolarõna gore 2003 yõlõnda 22.5 milyon $ vergi öncesi kar etti, beklentimizin üzerinde
- Arçelik Grundig markasõnõ kullanacak, tavsiyemizi "AL"a yükseltiyoruz
- Doğan Yayõn Holding Ocak ayõnda 30.3 milyon $ reklam
Kapanõş Değişim
İMKB-100 18,000 %3.3
TL/$ 1,334,726 -%0.3
Bono Faizi (23 Mart 2005) %24.9 -%0.5
İMKB
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 1.35 %113.6 Turkcell ADR (TL karşõlõk/Günlük Değ.) 14,600 %4.3 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim
Yapõ Kredi Bankasõ 75 2,900 %6.4
İş Bankasõ (C) 53 5,600 %4.7
Doğan Holding 53 2,750 %5.8
Garanti Bankasõ 38 4,575 %4.6
Koç Holding 25 7,500 %2.7
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Günlük
Değişim Değişim
Deniz YO %21 İş Bankasõ Kurucu -%25
Gedik YO %20 Birlik Mensucat -%8
Mustafa Yõlmaz YO %19 Feniş Alüminyum -%6
Yatõrõm Finansman YO %16 Raks Ev Aletleri -%5
Kelebek Mobilya %16 Raks Elektronik -%5
667
696
540 347
276 17,034
17,419
18,000
16,966
17,641
0 250 500 750 1000 1250 1500
05/02 06/02 09/02 10/02 11/02
İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Günlük Piyasa Dğ.
(TL) Değişim ($ mn)
Akbank 7,050 %6.0 6,338
Ak Enerji 6,700 %2.3 298
Aksa 13,500 %0.8 275
Aksigorta 4,350 %0.0 499
Arçelik 6,950 %6.9 2,083
Galatasaray 64,500 %3.6 98
Garanti Bankasõ 4,575 %4.6 2,818
TEB 4,000 %2.6 165
Vestel 5,500 %2.8 656
BONO & PARA PİYASALARI
TCMB O/N oranlarõ Basit %24.0
Bileşik %27.1
Eurobond (30-yõllõk) Spread %3.46
Fiyat 136.125
Faiz %8.4
TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -8.4%
Yõlbaşõndan bu güne -18.7%
EKONOMİK VERİLER
Annan’õn boşluklarõ doldurma önerisini kabul eden Türk tarafõnõn sunduğu plana Rum tarafõ bugün cevap verecek
Kõbrõs zirvesinin ikinci gününde Türk tarafõ 3 aşamalõ bir plan önerdi. Plan Annan tarafõndan olumlu karşõlanõrken, Rum tarafõ cevabõnõ bugün saat 22.00’da yapõlacak 3’üncü tur görüşmelerinde verecek.
Rum tarafõ öneriyi kabul ettiği takdirde adadaki taraflar Mart ortalarõna kadar sürecek ilk aşamada kendi aralarõnda müzakere yaparak bir uzlaşõya varmaya çalõşacak. Taraflar anlaşamadõklarõ takdirde planõn 2. aşamasõ başlayacak ve yaklaşõk bir hafta süreyle Ankara ve Atina devreye girecek, taraflar üzerinde baskõ yaparak anlaşmazlõk noktalarõnõ gidermeye çalõşacak.
Bu aşamada da çözümsüzlük giderilemediği takdirde geriye kalan boşluklarõn Türkiye ve Yunanistan ile birlikte hareket edecek Genel Sekreter Annan tarafõndan doldurulmasõ kabul edilecek. Bu durumda Annan, boşluklarõ dolduracak ve planõ 31 Mart’ta hazõr hale getirecek.
Maliye Bakanõ Unakõtan bir basõn toplantõsõyla 2004 yõlõ özelleştirme programõnõ açõkladõ. Buna göre,
• Türk Telekom’un %51’lik blok satõşõ için özelleştirme süreci Mayõs 2004’e başlayacak.
• Tekel’in tütün bölümü için özelleştirme çalõşmalarõnõn Mart ayõnda tamamlanmasõ planlanõyor.
• Petkim özelleştirmesi ise potansiyel yatõrõmcõlarla görüşülmesi düşünülüyor.
• Şans oyunlarõnõn özelleştirmesine ilişkin yatõrõmcõlarla öngörüşmeler sürüyor.
• THY’nin %15’lik hissesi 2004 yõlõnda halka arz edilecek. Erdemir de halka arz edilecek.
• Kütahya Şeker Fabrikasõ ihalesi önümüzdeki günlerde açõlacak.
• İMKB ve IAB’nõn özelleştirme stratejileri danõşman firmalarla belirlenecek.
• Otoyollar, karayollarõ ve TEDAŞ özelleştirme portföyüne alõnacak.
KIBRIS MÜZAKERELERİ
ÖZELLEŞTİRME PROGRAMI
büyüklüğe ulaştõğõnõ belirterek, nakit tahsilatõn 248 milyon dolar olduğunu belirtti. Ancak, 2004 yõlõ için bir özelleştirme hedefi açõklamaktan kaçõndõ.
BDDK Başkanõ Tevfik Bilgin Bankalar Kanunu’nda AB uygulamalarõ ve Basel kriterleri esas alõnarak değişiklik planladõklarõnõ açõkladõ.
BDDK Başkanõ Tevfik Bilgin Bankalar Kanunu’nda AB uygulamalarõ ve Basel kriterleri esas alõnarak değişiklik planladõklarõnõ açõkladõ. BDDK Başkanõ ayrõca medya sahipliği-bankacõlõk ilişkileri, kredi limitleri, iştirak sõnõrlarõnõn bu kapsamda ele alõnabileceğini belirtti.
Engin ayrõca YKB konusunda da yeni bir ödeme planõ için bakõlan en önemli unsurun sermaye sahipliliği olduğunu belirtti
Hyundai Türkiye’deki üretim tesislerine 100 milyon dolarlõk yatõrõm yapacak
Hyundai Assan Yönetim Kurulu Başkanõ Ali Kibar, Başkan Erdoğan'õn Kore'ye yaptõğõ ziyaret sonrasõnda Hyundai Assan fabrikasõnda 100 milyon dolarlõk yatõrõmla üretim adedinin 80 binin üzerine çõkarõlma kararõnõn alõndõğõnõ belirtti.
Uluslararasõ yatõrõmcõlar bu yõlõn ilk ayõnda 18.2 milyon dolarlõk net satõş yaptõlar
İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ’nda işlem yapan uluslararasõ yatõrõmcõlar bu yõlõn ilk ayõnda 18.2 milyon dolarlõk net satõş yaptõlar. İMKB'nin ocak ayõnda uluslararasõ banka/aracõ kurum veya şahõs nam ve hesabõna gerçekleştirilen işlem verilerine göre, ocak ayõnda 1.514 milyar dolarlõk alõş, 1.532 milyar dolarlõk satõş yapõldõ.
Beklenti Anketi’nde yõl sonu TÜFE beklentisi %13.2’den %12.7’ye geriledi
Merkez Bankasõ, Şubat 2004 1. Dönem Beklenti Anketi'nin yayõnladõ. Buna göre Şubat ayõ sonunda TÜFE'nin %1.1, dolar kurunun 1 milyon 361 bin lira, OTOMTİV SEKTÖRÜ
ULUSLARARASI YATIRIMCILAR
BEKLENTİ ANKETİ BANKACILIK SAKTÖRÜ
Ankete göre yõl sonu TÜFE beklentisi %12.7 olurken, geçtiğimiz ay sonunda bu rakam %13.2 düzeyinde idi. Ayrõca yõl sonunda bileşik faizlerin %18.9 (önceki %19), dolar kurunun 1 milyon 556 bin 600 TL (önceki 1 milyon 575 bin 900 TL), büyümenin %4.8 (önceki %4.9) olmasõ öngörülüyor.
Turkcell,Akbank ve Garanti Bankasõ'ndan toplam 200mn ABD$ kredi aldõ Turkcell, yatõrõmlarõnõn finansmanõ ve kredi maliyetlerini düşürmek amacõyla Akbank ve Garanti Bankasõ'ndan uzun vadeli yatõrõm kredisi temin etti. Her birinden 100 milyon dolar olmak kaydõyla toplam 200 milyon dolarlõk, 3 yõl vadeli kullanõlacak olan krediler, teminatsõz olarak temin edildi ve toplam maliyeti Akbank kredisi için Libor+% 3.5; Garanti Bankasõ için ise Libor+% 3.4 oldu.
Turkcell brüt gelirlerinden aktarõlan Hazine payõ konusundaki anlaşmazlõk ile ilgili olarak da bir açõklama yaptõ. Şirket katma değerli servislerin brüt gelirlere dahil edilmemesi istemiyle açtõğõ davanõn Danõştay tarafõndan reddedilmesini takiben temyize başvurduğunu açõkladõ.
Migros vergi amaçlõ hazõrlanan finansal tablolarõna gore 2003 yõlõnda 22.5 milyon $ vergi öncesi kar etti, beklentimizin üzerinde
Vergi amaçlõ açõklana karlar genellikle SPK karõna yakõn çõkõyor.
Arçelik, Grundig markasõnõ kullanacak, tavsiyemizi "AL"a yükseltiyoruz Beko'nun Genel Müdürü Ali Sümerval Grundig markasõnõ grubun tüm dayanõklõ tüketim ürünlerinde kullanmayõ planladõklarõnõ açõkladõ. Sümerval'õn açõklamasõ Arçelik tarafõndan üretilen çamaşõr makineleri, buzdolaplarõ, bulaşõk makineleri ve fõrõnlar yurtiçi ve yurtdõşõnda Grundig markasõ ile satõlabileceği anlamõna geliyor. Biz bu açõklamayõ çok olumlu karşõlõyor ve Grundig ürünleri daha yüksek marjlarla satõldõğõ için şirketin karlõlõğõna olumlu etkisi olacağõnõ düşünüyoruz. Temkinli bir tahminle Arçelik için 2005 yõlõndan itibaren ihracat marjlarõmõzõ %2 artõrdõk ve hedef piyasa değerimizi 2,584mn ABD$'ndan 2,600mn ABD$'na revize ettik. Arçelik tavsiyemizi "TUT" a çektiğimiz 29 Aralõk 2003 tarihinden itibaren şirket endeksin %11 altõnda performans gösterdi. Biz Arçelik için tavsiyemizi %33 yukarõ potansiyele işaret eden yeni değerlememiz õşõğõnda "TUT"tan "AL"a çekiyoruz.
TURKCELL 14,500TL
Piyasa Değeri: 5,432 mn $
MİGROS 1,610 TL
Piyasa Değeri: 327 mn $
ARÇELİK 6,950 TL
Piyasa Değeri: 2,083 mn $
Doğan Yayõn Holding Ocak ayõnda 30.3 milyon $ reklam geliri elde etti.
Bu geçen yõlõn aynõ dönemine göre dolar bazõnda %57’lik artõşa karşõlõk geliyor
Doğan Yayõn Holding’in reklam gelirleri Ocak ayõnda geçen yõla göre %57 arttarak 30.3 milyon $ seviyesinde gerçekleşti.
Doğan Yayõn Holding 2004 yõlõnda reklam gelirlerinin %28 artarak 445 milyon
$’a yükselmesini bekliyor.
Analist Yorumu: Doğan Yayõn Holding’in 2004 yõlõ reklam gelirleri tahmini bizim yaptõğõmõz tahmin olan 440 milyon $ doğrultusunda. Bu nedenle mevcut tahmin ve değerlememizi koruyoruz.
DOĞAN YAYIN HOLDİNG 4,650 TL
Piyasa Değeri: 1,045mn $
