Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Ağustos 2017

Genel Yatırım Tavsiyeleri

10 Ağustos 2017

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler



BIST-100 Endeksi: 108.715 (değişim: %-0,84 işlem hacmi: 4.9 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %11,68 (+3 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,77 (+10 baz puan)



Usd/TL: 3,54 (%0,3)



Döviz Sepeti/TL: 3,85 (%0,30)



Altın: 1.277 Usd (%1,00)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25 (önceki gün %2,25)



VIX: 11,10 (önceki gün 11,00)



CDS Türkiye: 174 (önceki gün 172) Son Veriler

Son Veriler & Gündem

Gündem

15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 240.000 önceki: 240.000) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1)

17:00 New York Fed Başkanı Dudley konuşacak

Piyasalara Genel Bakış

Hafta ortasına geldiğimizde piyasalarda gündem ABD-K.Kore gerginliğiydi.Güvenli liman niteliğindeki varlıklar değer kazandı. Kuzey Kore, ABD Başkanı Trump'ın ülkesine yönelik herhangi bir tehdide "ateş ve öfkeyle" karşılık verileceğini açıklamasının ardından, Pasifik Okyanus’unda ABD toprağı sayılan Guam adasına füze saldırısı planlarını değerlendirmeye aldığını açıkladı.Trump, "Kuzey Kore ABD’ye karşı daha fazla tehditte bulunmasın. Dünyanın bugüne kadar görmediği ateş ve öfkeyle karşılanacaktır, yüksek nükleer gücümüz mevcuttur şeklinde sert çıkışıyla birlikte piyasalarda tansiyon iyice arttı. Kuzey Kore, ABD'nin askeri üs olarak kullandığı Guam'ı Ağustos ortasında vurmayı planladıklarını açıkladı.Altın fiyatları 1280 Usd’e kadar çıktı. Japon Yeni ve İsviçre Frankı en fazla yükselen para birimleri oldu.10 yıllık ABD hazine tahvillerinin faizi, % 2,24'e indi.

ABD'de ticari ham petrol stokları geçen hafta 6,5 milyon varille beklenenden fazla geriledi. Verilerinin açıklanması sonrası Brent petrolün varil fiyatı 52,46 Usd’e yükseldi.

Dün açıklanan veriye göre ABD'de 2. çeyrekte Tarım dışı üretkenlik çeyreklik bazda %0,9 artarken , birim emek maliyetlerinde %1,2 artış beklentisinin aksine %0,6 artış yaşandı. ABD'de toptan eşya satışları, Haziran ayında % 0.7 artarak beklentilerin üzerinde geldi. Mayıs ayı toptan eşya satışları ise yukarı yönde % 0.1 düşüşe revize edildi.

Chicago Fed Başkanı Evans, Fed'in Eylül ayında bilançosunu azaltmaya başlamasının mantıklı olacağını savundu. Öte yandan Evans, faiz artırımı için Aralık ayının beklenmesi gerektiğini söyledi.

Bugün ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. ABD ÜFE Temmuz ayı verisi de bugün açıklanacak Fed'in 2017 yılına ilişkin faiz artırımı beklentisinin gücü için yarın açıklanacak ABD Tüfe enflasyon verisi oldukça önemli olacak..Piyasalarda beklentiler, Temmuz ayında ÜFE'nin bir önceki aya göre % 0,1, TÜFE'nin ise % 0,2 artması yönünde bulunuyor.

Fed'in bölgesel başkanları açıklamalarını sürdürecek. New York Fed Başkanı Dudley bugün ve Dallas Fed Başkanı Kaplan yarın konuşacak.Dudley’nin konuşması özellikle önemli olacak.

Usd/TL - Eur/TL

Dün global piyasalarda, ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginlik, piyasalardaki endişe havası, güvenli limanlara olan talebin artmasına, gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik iştahında azalmasına bağlı hareketler gözlemlendi.

Veri takvimi açısından sakin bir gün yaşandı.

Günün tek önemli verisinde ABD'de 2. çeyrekte Tarım dışı üretkenlik çeyreklik bazda %0,9 artarken, birim emek maliyetlerinde %1,2 artış beklentisinin aksine %0,6 artış yaşandı.

Usd/TL:

Usd/TL haftaya 3,52-3,54 bandında başlamıştı. Dün artan jeopolitik riskler paralelinde 3.54 seviyesini aştı ve 3,5477 seviyesini gördü.

Bugün ABD’de açıklanacak olan enflasyon verisinin güçlü gelmesi ve özellikle yurtdışında ABD-K.Kore tansiyonun artması durumunda yükseliş sürebilir.

Bu durumda 3,55 sonrasında 3,5610 önemli dirençler olarak öne çıkacaktır.Fiyatlamaların yukarı yönde ivme kazanabilmesi i için paritenin 3.54 hattının üzerinde kalıcılığı sağlaması gerekiyor. Bu seviyelerin aşılması yükselişin hızlanmasına neden olabilecektir. Jeopolitik tansiyonun düşmesi ve risk algısının geri gelmesi halinde ise geri çekilmelerde 3.5250-3.5150 yeniden hedef haline gelebilir. Son olarak haftanın son iki gününde veri bazında gündemde Fed politikaları açısından yön gösterici olan ve yarın açıklanacak ABD Tüfe verisinin ön plana çıktığını eklemek istiyoruz.

Eur/TL:

Eur/TL 4,17 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlayamıyor. Euro bölgesinde hafta genelinde veri akışı sakin. Bugün global piyasalarda ABD Üfe verisi önemli olacak. Jeopolitik risklere ilişkin

TL Tahvil/Bono:

Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu;

küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz.

Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırıyor. Trump’ın sözleri ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,21%

seviyesine kadar düşürdü. ABD yönetiminin Trump’ın ifadelerini yumuşatma çabaları ve açıklanan makro verilerin beklentilerden iyi gelmesi sonucu tahvil faizi yeniden 2,25%

seviyesine yükseldi. 2,25% kısa vadeli direnç seviyesi. ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,19%, destek 2,36% seviyesi.

Bu noktada küresel jeopolitik tansiyondaki artış TL bonolar için satış baskısı sonucu yaratıyor.

Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi dün yükseldi. 10,68-79%

bandında hareket etti. Günü 10,77% ile tamamladı.

Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,53%, yukarıda 10,76%. Son 5 ayın düşüşünü sonlandırılması açısında bir iki günlük hareket önemli. 10,76% üstü kapanışlar ile 10,90 ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir.

ABD-K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle yeni haber hareketlilik getirir.

Aksi halde bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin süreceğini düşünüyoruz.

Eurobond:

Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz.

Kuzey Kore-ABD arasındaki gerginlik güvenli liman talebini artırıyor. Trump’ın sözleri ABD 10 yıllık tahvil faizini 2,21%

seviyesine kadar düşürdü. ABD yönetiminin Trump’ın ifadelerini yumuşatma çabaları ve açıklanan makro verilerin beklentilerden iyi gelmesi sonucu tahvil faizi yeniden 2,25%

seviyesine yükseldi. 2,25% kısa vadeli direnç seviyesi. ABD 10 yıllık tahvilinde direnç 2,19%, destek 2,36% seviyesi.

ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30%’un altında kalması Aralık 2016’dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor.

Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor. ABD makro verileri ve siyasi gelişmeler yön tayininde önemli.

Türkiye eurobondları dün günü sınırlı değer kaybı ile tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd civarı, orta vadelilerde 0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,20-0,35 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,86, %4,56 ve %5,70 oldu. Türkiye CDS bu sabah 174 civarında.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd:

Eur/Usd paritesi Salı günü K.Kore kaygılarıyla Usd lehine kazanımlarını 1,1720 seviyesine kadar genişletti. Dün piyasalarda jeopolitik risk algısı ön plana çıktı.Parite 1,1680 desteğine kadar geriledi. Bu seviyeden gelen alımlarla 1,1770 seviyesine kadar yükselen parite bu sabah 1,1740 seviyesinde bulunuyor. Bugün ABD'de ÜFE verileri ile New York Fed Başkanı W. Dudley'in açıklamaları takip edilecek.Özellikle New York Fed Başkanı Dudley’nin yapacağı konuşma önemli olabilir. ABD-K.Kore gerilimine ilişkin haberler birinci derece de önemde bulunuyıor. Teknik olarak parite Eur lehine yükseliş trendinden çıkmış olmasa da son yaşanan hareketler kısa vadeli tepenin görülmüş olabileceği izlenimini güçlendiriyor. Bugün jeopolitik tansiyonun artması halinde Usd lehine paritede geri çekilme devam edebilir. Bu durumda 1,1720 sonrasında 1,1680 destekler. Paritede 1.1680 desteğinin altında kapanışlar paritenin Usd lehine hareketlenmesine ve 1,16 seviyesine doğru geri çekilmenin hızlanmasına neden olabileceğini düşünüyoruz..Bunun yanında geçen hafta güçlü gelen istihdam verisi sonrasında ABD’den bugün ve yarın gelecek enflasyon rakamlarının istenilen seviyelere ulaşması halinde piyasının Fed’in faiz artırım süreci adına algısını da değiştirebilir.Fed’in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme görünümünün oluşması Usd’nin yeniden orta vadede yükselişini destekleyebilir. Bugün 1,1730 seviyesinden güne başlayan paritede jeopolitik haber akışının sakin olması ve ABD Üfe verisinin beklentilerin altında kalması halinde Eur lehine yükseliş denemelerde önce 1,1770 sonrasında 1,1810 direnç seviyelerine doğru yükseliş yaşanabileceğini düşünüyoruz.

Altın:

ABD ve Kuzey Kore arasında artan gerginlik, güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı ve altın 1.280 Usd seviyesine doğru yükseldi. Bugün ABD’de açıklanacak Üfe rakamı ve özellikle ABD-K.Kore

Eur/Usd & Altın

Jeopolitik riskler ekonomiye dair riskleri gölgede bırakmış durumda. ABD-K.Kore gerginliği risk iştahını azaltıyor. ABD yönetiminin Trump’ın sert sözlerini yumuşatma çabası gösterdiğini belirtelim. Ancak K.Kore o noktada değil. Sert ifadeler sürüyor.

Tansiyonun artmasının Usd aleyhine sonuçlar yaratacağı kanaatimizi koruyoruz. Öte yandan Cuma günkü istihdam verilerinden bu yana açıklanan ABD verilerinin beklentileri karşıladığını ifade edelim. Perşembe ve Cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verileri önemli.

Dolayısı ile K.Kore gerginliğinin düşmesi halinde makro verilere konsantrasyon artabilir.

Dün 93,90 seviyesine yükselen Dolar Endeksi, kapanışını 93,55 seviyesinde yaptı. Bu sabah ise 93,75 civarında.

Gbp/Usd:

Parite dün tahminimize paralel zayıf bir tepki çabası sergiledi. Mevcut küresel dinamik pariteyi baskılıyor. Gün içinde 1,2970- 1,3030 aralığında hareket eden parite günü 1,3000 seviyesinde tamamladı. Bu sabah ise 1,2975 seviyesinde işlem görüyor.

Bugün gün içi seyirde 1,2980 önemli. Bu seviyesinin üstü 1,3000/3020’yi; altı ise 1,2950- 2930’u mümkün kılar. Görüntü zayıf.

Gbp/Eur:

Parite dün zayıf bir tepki çabası ortaya koydu ancak günün devamında kazançlarını geri verdi. 1.1045-1.1100 bandında seyreden parite günü 1,1060 ile yatay tamamladı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor.

Yükseliş çabaları satışla karşılanıyor. Bu nedenle güçte artışa ihtiyaç var. Bugün 1,1040-1,1000

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz

Eur/Usd & Altın

Küresel jeopolitikte tansiyon artışı risk iştahını azaltıyor. Bu kapsamda XU100 satış baskısı altında kalmayı dün de sürdürdü. ABD-K.Kore konusunda gerginliğin seviyesi, GOP varlıklarında seyri tayin edecek. Bu nedenle yeni haber hareketlilik getirir. Aksi halde bugün XU100’de yatay/sınırlı pozitif seyir olmasını bekliyoruz.

108.500 seviyesinin korunması önemli. Bu seviyenin üzerinde 109.500 seviyesine yükseliş çabası olası. Bu seviyenin altına inilmesi ise zayıflığı artırır. 107.600 destek seviyesi. 107.600 kısa vadeli resmin olumlu kalması açısından önem arz ediyor.

Kısa, orta ve uzun vadeli görünüm pozitif.

Önemli Göstergelerin Performansı

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu