HSBC
Günlük Bülten
29 Şubat 2008
İzmir limanı özelleştirmesinde yürütmeyi durdurma kararı çıktı
Ar-Ge uygulamalarına teşviki artıran tasarı TBMM’de kabul edilerek yasalaştı
Bugün Ocak ayı dış ticaret verileri açıklanıyor
İzmir limanı özelleştirmesinde yürütmeyi durdurma kararı çıktı. Geçen hafta TCDD'ye ait taşınmazların özelleştirmesiyle ilgili yürütmeye durdurma kararı veren Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu, bu kez de 1 milyar 275 milyon dolara satılan TCDD'ye ait İzmir Limanının özelleştirmesi amacıyla yapılan ihale ile ihalenin onayına ilişkin Özelleştirme Yüksek Kurulu kararının yürütmesini durdurdu. Türkiye'nin toplam ihracatının yaklaşık üçte birinin gerçekleştirildiği İzmir Limanının işletme hakkının devri için geçen yıl mayıs ayında yapılan ihaleyi Global Yatırım Holding-Hutchison-Ege İhracatçı Birlikleri Liman Hizmetleri A.Ş.
(LİMAŞ) Ortak Girişim Grubu kazanmıştı. Gerekçeler henüz açıklanmadı. Eğer Danıştay kararını kamu yararı olmadığına dayandırısa bu durum diğer liman özelleştirmelerini de sıkıntıya sokabilir.
Ar-Ge uygulamalarına teşviki artıran tasarı TBMM’de kabul edilerek yasalaştı. Yasa Ar-Ge harcamalarına çalışan tarafında gelir vergisi stopajı ve damga vergisi muafiyeti, sigorta primi desteği gibi teşvikler sağlarken şirketler tarafında da en önemli olarak Ar-Ge harcamalarındaki %40’lık vergi matrahı indirimini %100’e çıkartıyor. Ar-Ge faaliyetlerinin teşvikinde en az 50 kişilik Ar- Ge personeli çalıştırma şartı aranıyor. Yasa, Resmi Gazete'de yayımlanmasını izleyen ayın başında yürürlüğe girecek ve 2023 yılı sonuna kadar uygulanacak.
Düzenlemeden başta otomotiv ve dayanıklı tüketim olmak üzere yoğun Ar-Ge
İMKB verileri
İMKB–100 45,823
Piyasa Değeri (YTLmn) 281,228
Piyasa Değeri ($m) 238,835
Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 75,791 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,224.4 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -4.83 Yurtdışı piyasalar
Borsalar Endeks % Değ.
S&P 500 1,367.68 -0.89
Dow Jones 12,582.18 -0.88
NASDAQ-Comp. 2,331.57 -0.94
Frankfurt DAX 6,862.52 -1.93
Paris CAC 40 4,865.23 -2.08
Londra FTSE–100 5,965.66 -1.82
Rusya RTS 2,081.51 -0.71
Budapest SE 23,692.46 -0.60
Prague SE 1,569.80 0.14
Brezilya Bovespa 65,555.08 0.09
Arjantin Merval 2,199.12 1.52
Nikkei 13,603.02 -2.32
Piyasa verileri
Kapanış – 28 Şubat 2008 Günlük
Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%)
İMKB–100 45,823.3 -0.94 7.32
$/YTL 1.1767 -0.07 0.74
Euro/YTL 1.7772 0.31 2.39
Euro/$ 1.5103 0.37 1.63
Altın/Ons ($) $953.5 -0.37 3.18
O/N Repo (net) %12.15 0.03 0.84
Bono Piyasası (Bileşik faiz)
07/10/09 %16.80 -0.04 0.41
05/08/09 %16.84 -0.01 0.61
$/YTL
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000
28-01-08 06-02-08 15-02-08 26-02-08 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40
Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Kaynak: Reuters
Haftalık portföy listesi Hedef
Piyasa Yorumu
Türk mali piyasaları güne temkinli iyimser bir görünüm ile başladıktan sonra hafif çaplı kar satışlarıyla birlikte günün geri kalan kısmında temkinli bir seyir izledi.
EURUSD paritesindeki yükselişin soluksuz bir şekilde sürmesi USDTRY kurunda düşüşe yol açsa da TRY’nin sepet bazında değer yitirdiğine şahit olduk (Türk Lirası, %50USD+%50EUR’dan oluşan döviz sepetine göre hafif de olsa değer kaybına maruz kaldı). Son birkaç gün içinde USDTRY kurundaki düşüşün de etkisi ile bono piyasasında beliren sınırlı alımların faiz seviyesinin gerilemekte direnmesi ile etkisine kaybettiği gözleniyor. Gösterge bileşik faiz dün 5 baz puanlık bir yükseliş kaydederek günü %16.83’ten tamamladı. ABD hisse senetlerindeki kar satışları İMKB–100 endeksinin yönünü aşağı çevirmesine sebep olurken günlük kayıp %0.94 oldu. Hazine’nin yeni Eurobond ihracı başarılı olsa da ikincil piyasa üzerindeki satış baskısı dün de korundu. 2030 vadeli tahvilin fiyatı dün 152 dolara geriledi.
ABD Doları’ndaki değer kaybı tüm hızıyla sürerken emtia fiyatları da hergün yeni bir rekor kırıyor. ABD Doları yatırımcılar tarafından carry trade pozisyonlarının alınmasında kullanılırken emtialar ise riskten kaçarken güvenli bir liman görevi görüyor. Bu eğilim, mali bir balon patlarken bir diğerinin oluştuğunun açık bir göstergesi olarak duruyor. Ancak, ABD Doları’nın rezerv para kimliğini yitirmesi riski ile emtialardaki rekor fiyat artışları Türkiye gibi cari işlemler dengesi büyük açık veren ve bu paralelde de dış kaynak ihtiyacı duyan ekonomiler için iyi bir sinyal değil. Bu nedenle de bu gelişmeleri temkinli bir şekilde karşılıyoruz.
Haftanın son iş gününe girerken ABD hisse senedi endekslerindeki kayıpların da etkisi ile Türk mali piyasalarının temkinli bir seyir izleyeceğini tahmin ediyoruz.
USDTRY kuru, parite etkisinden dolayı düşüş gösterse de TRY’nin sepet bazında değer yitireceği kanaatindeyiz. Gösterge bileşik faiz düşüşe karşın gösterdiği direnç nedeniyle satışlara daha açık bir hale geldi. Bu nedenle de %16.9 seviyesi bugün içerisinde görülebilir. Hisse senedi piyasasında satışların etkili olacağını ve İMKB-100 endeksinin günü düşüşle tamamlayacağını düşünüyoruz.
Piyasa Gündemi
Cuma, 29 Şubat
Dış ticaret istatistikleri – Ocak
ABD çekirdek kişisel tüketim harcamaları – Ocak (piyasa beklentisi: %0.2)
ABD Michigan Ünv. Tüketici güven endeksi – Şubat (piyasa beklentisi:
70.0) Pazartesi, 3 Mart
TÜFE – Şubat
ÜFE – Şubat
ABD ISM imalat endeksi - Şubat Salı, 4 Mart Euro Bölgesi GSYH – 4Ç
Euro Bölgesi ÜFE– Ocak
Çarşamba, 5 Mart
ABD fabrika siparişleri – Ocak (piyasa beklentisi: -%1.0)
ISM imalat dışı endeksi – Şubat (47.0)
ABD savunma hariç yeni siparişler – Ocak
Perşembe, 6 Mart
İşgücü istatistikleri
Avrupa Merkez Bankası politika faizini açılıyor (piyasa beklentisi:
%4.00)
İngiltere Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi:
%5.25)
ABD işsizlik maaşı başvuruları
ABD ikinci el ev satışları – Ocak (piyasa beklentisi: -%0.5)
Şirket Haberleri
Eczacıbaşı İlaç Yönetim Kurulu, şirket Genel Müdürü’ne iştirakler üzerinden yürütülen sağlık sektöründeki faaliyetlerin geliştirilmesi amacıyla ortaklık ve stratejik işbirliği seçeneklerini değerlendirmesi için yetki verdi. Hatırlanacağı üzere 2007’nin Temmuz ayında şirket jenerik ilaç üreten iki iştirakindeki %75 payını Çek Zentiva’ya satmış ve sahip olduğu beşeri ilaç ile veteriner ilaç ruhsat ve markalarını da iştiraki Eczacıbaşı Sağlık Ürünleri’ne devretmişti. Şirketin şu an için sağlık sektöründe direkt olarak faaliyeti bulunmuyor. [ECILC.IS; Mevcut Fiyat: 4.64 YTL, Hedef Fiyat: 9.15 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Hürriyet İMKB'ye gönderdiği açıklamada ücretsiz tabloid gazete "20dk"'yı yayınlamaya başladıklarını açıkladı. Şirket tarafından yapılan açıklamaya göre
"20dk" isimli yeni günlük gazete işgünlerinde, İstanbul’da nüfusun yoğun olarak bulunduğu meydanlar, ana arterler ve alışveriş merkezlerinde okuyuculara sunulacak. Bahsi geçen yeni gazetenin kendi kendini finanse etmesi hedeflendiğinden kar marjları üzerinde önemli bir etki yaratması beklenmiyor.
[HURGZ.IS; Mevcut Fiyat: 2.94 YTL, Hedef Fiyat: 5.10 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Sabancı Holding dün düzenlediği bilgilendirme toplantısında 2007 yılı gerçekleşmelerini ve 2008 yılı hedeflerini paylaştı. Buna göre 1) 2007’de konsolide ciro %20 artışla 19.4 milyar YTL, FVAÖK %23 artışla 3.2 milyar YTL seviyesinde gerçekleşti 2) 2008’de cironun %12 artışla 21.7 milyar YTL, FVAÖK’nın %16 artışla 3.7 milyar YTL olması hedefleniyor 3) 2007’de 850m dolar olan yatırım harcamalarının 2008’de 1.5 milyar dolara yükselmesi ve %50- 55’inin enerji ve perakende alanlarına yapılması bekleniyor 4) sektör bazında hedefler: enerjide güçlü büyüme, perakendede güçlü organik büyüme, çimentoda bölgesel yatırım ve genişleme, sigortacılıkta da önemli gelişmeler (Aksigorta için yabancı ortak) 5) Enerjideki 2015 yılına kadar ortak Verbund ile 6.5 milyar dolarlık yatırım planı nükleer enerjiyi içermiyor. Nükleerde resim netleşirse Sabancı Holding en başta ilgilenenler arasında yer alacak, ortak henüz belli değil, 5,000MW gücündeki bir nükleer tesisin maliyetinin 6 milyar dolar civarında olacağı düşünülüyor 6) Migros’tan çekilmelerinin nedeni fiyat konusunda Koç Holding’in beklentilerinin kendilerininki ile örtüşmemesi.
Ayrıca iki büyük şirketin (Migros – Carrefoursa) birleştirilmesi sürecinde yaşanacak operasyonel ve muhtemel rekabet engelleri de bir faktör. Migros’un
Bono ve Tahvil Piyasası –28 Şubat 2008 Vade
(Bileşik) Kapanış
*Ağır. O. Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce
26/11/08 16.84 16.82 16.92 16.55
09/04/08 16.45 16.48 16.55 16.29
13/08/08 16.72 16.76 16.86 16.51
17/12/08 88.298 88.27 88.02 87.48 10/02/10* 98.013 98.03 97.68 105.22 17/02/10* 103.816 103.77 103.46 113.14 Döviz Piyasası
Kur Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce USD/TRY 1.1804 1.1910 1.2028 1.1750 EUR/TRY 1.7883 1.7771 1.7711 1.7461 EUR/USD 1.5132 1.5092 1.4741 1.4848 GBP/USD 1.9864 1.9889 1.9555 1.9885 EUR/PLN 3.5147 3.5263 3.5625 3.6130 USD/BRL 1.6728 1.6700 1.7073 1.7655 Tahvil ve Eurobond Piyasaları
Vade Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce TUR-25 102.00 102.94 103.00 106.25 TUR-30 152.00 153.19 153.31 156.94 BRZ-40 133.75 133.63 132.19 134.13 RUS-30 113.88 113.63 113.00 115.25
US10yr(%) 3.75 3.90 3.82 3.69
EU10yr(%) 4.03 4.10 4.06 3.95
Eurobond piyasası ihraçları T.C. Hazinesi
Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Mar 2008 9.88 100.63 -5.89 USD 15 Ara 2008 12.00 107.44 2.29 USD 15 Haz 2009 12.38 111.06 3.44 USD 15 Haz 2010 11.75 116.31 4.16 USD 30 Haz 2011 9.00 112.88 4.76 USD 23 Oca 2012 11.50 121.94 5.19 USD 14 Oca 2013 11.00 123.06 5.52 USD 15 Oca 2014 9.50 117.81 5.86 USD 15 Mar 2015 7.25 107.13 5.99 USD 05 Haz 2020 7.00 102.56 6.69 USD 05 Şub 2025 7.38 102.63 7.11 USD 15 Oca 2030 11.88 152.25 7.12 USD 14 Şub 2034 8.00 107.44 7.35
konusunda da fırsatları değerlendirdiklerini ve alımla ilgili kararlarını 90 gün içinde vereceklerini açıkladı. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 12.30YTL, Hedef Fiyat:
14.10YTL, Endekse Paralel Getiri]
Turkcell tarafından yapılan açıklamaya göre şirket temettü dağıtımına 20 Mayıs’ta başlayacak. Şirket 648.7 milyon YTL tutarında nakit temettü dağıtılacak.
Dağıtılacak temettü 2007 yılı için %2.4'lük temettü getirisi ifade ediyor.
[TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 12.30YTL, Hedef Fiyat: 14.10YTL, Endekse Paralel Getiri]
Vakıfbank Vakıf Risk Sermayesi’ndeki %31 payını (%25 A grubu, %6 B grubu) toplam 3.1 milyon YTL’ye CFK Kurumsal Danışmanlığa satma kararı aldı. CFK SPK’ya hisse başına 4.70 Lira karşılığına küçük ortaklar için çağrı yapmak için başvurma kararı aldı. [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 2.96 YTL, Hedef Fiyat: 5.10 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Teknik Analiz – 29 Şubat 2008
İMKB-100 endeks grafiği
Daily Q.XU100 11/09/2007 - 03/03/2008 (GMT)
BarHLC; Q.XU100;; 28/02/2008; 46,664.25; 45,650.72; 45,823.3 WMA; Q.XU100;; 28/02/2008; 45,740.91
WMA; Q.XU100;; 28/02/2008; 45,057.14 WMA; Q.XU100;; 28/02/2008; 46,500.12 WMA; Q.XU100;; 28/02/2008; 50,768.81
Price TRY
.12 42,500 43,000 43,500 44,000 44,500 45,000 45,500 46,000 46,500 47,000 47,500 48,000 48,500 49,000 49,500 50,000 50,500 51,000 51,500 52,000 52,500 53,000 53,500 54,000 54,500 55,000 55,500 56,000 56,500 57,000 57,500 58,000 58,500 59,000
17 24 01 08 15 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 04 11 18 25 03
Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008
Endeks gün boyunca 45,650–46,664 aralığında hareket ederek 45,823 seviyesinden kapandı. Bir önceki güne göre %0.94 oranında değer kaybeden İMKB–100 endeksi için 40,750 kısa vadeli destek, 47,400 kısa vadeli direnç olarak değerlendirilebilir.
Endeksler YTL (%)Değ $ sent
İMKB-100 45,823.3 -0.94 3.89
İMKB-50 45,554.4 -1.04 3.87
İMKB-30 57,029.5 -1.27 4.85
İMKB Sınai 36,671.9 0.23 3.12
İMKB Mali 64,781.2 -1.88 5.51
İMKB Hiz. 31,841.4 0.47 2.71
En çok yükselen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Marmaris Altınyunus 13.10 12.93
Yataş 1.49 11.19
Altınyunus Çeşme 4.36 6.34
Favori Dinlenme Yer. 3.26 5.84
Prysmian Kablo 3.42 5.56
En çok düşen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
BSH Ev Aletleri 24.75 -10.00
İhlas Ev Aletleri 3.00 -9.64
Global Yat. Holding 1.24 -9.49
Pera GMYO 1.33 -8.90
Vakıf Girişim 7.30 -8.18
En yüksek hacimli 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 7.60 169,929,808
İş Bankası (C) 5.80 166,066,080
Turkcell 12.30 91,463,256
Yapı ve Kredi Bank. 2.86 89,173,976
Halk Bankası 8.05 46,726,740
Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası – 28 Şubat 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık
Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB08 57.3750 -0.6% 71,264 -19.6%
IMKB30 NİS08 57.6750 -0.4% 142,534 8.4%
IMKB30 HAZ08 58.2500 -0.7% 253 7.7%
$/YTL ŞUB08 1.1830 0.0% 86,446 -8.3%
$/YTL NİS08 1.2100 0.0% 113,469 10.7%
$/YTL HAZ08 1.2350 0.0% 1,758 0.7%
€/YTL NİS08 1.8160 -0.4% 419 -8.1%
Kaynak: Reuters
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 45,740 45,057 46,500
Yön ↑ ↑ ↓
Endeks Kısa Orta Uzun
Direnç 47,400 52,500 58,500
Destek 40,750 38,500 32,000
HSBC
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr
Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Esra Erişir. Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr
Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Pınar Ceritoğlu. Yönetmen pinarceritoglu@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı leventbayar@hsbc.com.tr
Çağan Örsun. Stajyer caganorsun@hsbc.com.tr
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
