SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

BİST-100 Kapanış (TL/$) 77,712 / 26,852

Değişim TL $

Günlük -1.42% -1.58%

Aylık -0.29% 0.87%

YBB 8.34% 9.24%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,201 1,106

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,120 1,431

Yabancı Takas Oranı 63.05%

Gösterge Bileşik Faiz 9.19%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7%

Eurobond 171.9

Döviz Sepeti 3.0870

Günlük Değişim 0.13%

YBB 5.74%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 200,094

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 61,824

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.8 9.3 8.2

FD/FVAÖK 8.1 7.2 6.5

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6

Satış Büyümesi 9% 13% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 12% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 15% 14%

GÜNE BAŞLARKEN

10 Haziran 2016

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: 3 Haziran - Haftalık Bankacılık Verileri

Ünye Çimento (UNYEC, EP): Ünye Çimento 17.2mn TL tutarında, atık ısıdan türetilmiş yakıt üretim tesisi yapacağını duyurdu. (olumlu) Bagfaş (BAGFS, EÜ): Nitratlı gübre satışlarının durdurulması

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok): Rekabet Kurulu, Turk Telekom’a 33.9mn TL ceza verdi.

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Tekfen Holding’in gübre şirketi Toros Tarım da nitratlı gübre satışını durdurdu.

10 Haziran Cuma Çin Piyasaları Tatil

10:00 – Türkiye GSYH (1Ç) (Yıllık) Önceki Veri: %5.7 / Beklenti: %4.4 10:00 – Türkiye Cari Denge (Nisan) Önceki Veri: -3.86mlr$ / Beklenti: -3.40mlr$

17:00 – ABD Michigan Duyarlılık Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 94.7 / Beklenti: 94.0

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: 408 / Beklenti: m.d.

BİST : ABD hisse piyasaları dünü hafif satıcılı eğilimle tamamlarken, S&P500 ve Dow Jones Sanayi endeksleri üç günlük yükselişlerini sona erdirmiş oldu. Haftanın son işlem gününde Çin hisse piyasaları tatil nedeniyle kapalı. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek FED toplantısı ve 23 Haziran tarihinde gerçekleşecek İngiltere’deki referandum öncesinde Asya hisse piyasaları genel olarak negatif tarafta hareket ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Hisse Piyasaları endeksi 0.5% oranında değer kaybetmiş durumda. Global tarafta ajandanın zayıf olduğu günde yurtiçi tarafta cari açık ve 1. çeyrek büyüme verileri takip edilecek. Söz konusu veriler öncesinde BİST100 endeksinde yatay eğilimle açılış öngörmekteyiz. Endekste günlük bazda takip edeceğimiz destek seviyeler 77,700-77,000, direnç seviyeler ise 78,500- 79500’tür.

Tahvil Piyasası: Dün TL’de değer kaybı görülmesiyle tahvil piyasasında hafta başından beri görülen satışlar sürdü ancak hacimler zayıftı. Faizlerde 10 baz puana varan yükseliş görüldü. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.19’da (+8bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.59’da (+8baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 103.9 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.35 seviyesindeydi. TCMB’nin bugün 27 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

TL’de değer kaybı görülme potansiyeli özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde baskı yaratırken, önümüzdeki hafta (15 Haziran’da) FED’in faiz kararını ve beklentilerini açıklaması öncesinde yatırımcıların temkinli olduklarını görüyoruz.

Tahvil piyasasında satışların kısa vadede devam edebileceği düşüncesindeyiz.

Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.15-%9.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Döviz Piyasası: Geçen hafta yayımlanan ABD istihdam verilerinin ardından baskı altında kalan USD’nin dün destek bulmaya başlaması ve petrol fiyatlarında haftanın ilk günlerinde kaydedilen sert yükselişin kısmen geri verilmesi gelişmekte olan ülke para birimlerinin değer kaybetmesine yol açtı. İstihdam verileri sonrasında benzer para birimlerine kıyasla sınırlı ölçüde değer kazanan TL’nin kayıpları da daha sınırlı kaldı. Ancak TL’deki nispeten güçlü seyrin yakında sona erebileceği ve USD/TL kurunun destek bulmaya başladığı yönündeki görüşümüz güçleniyor. Orta vade için pozisyon almak isteyen yatırımcıların USDTRY paritesinde 2.85-2.90 aralığını kademeli döviz alımı yönünde kullanmasını öneriyoruz. Bugün yayımlanacak GSYH büyümesi ve Nisan ayı ödemeler dengesi verilerinin TL üzerinde etkisinin sınırlı olacağı beklentisindeyiz. USD/TL kurunda 2.8830 ve 2.8500 seviyeleri destek, 2.9270 ve 2.94 seviyeleri ise direnç. Haftanın ilk günlerinde test ettiği 1.14 seviyesini aşamayan EUR/USD paritesi dün yönünü aşağıya çevirdi. Paritenin bu sabah 1.1315’teki 50 günlük basit hareketli ortalamasının altına inerek 1.1290 seviyesine kadar gerilediği gözlendi. ABD ve Euro Bölgesi tahvil getirileri arasındaki farkın yeniden USD lehine çalışmaya başlaması durumunda USD’de dün görülen güçlenme eğiliminin korunduğunu görebiliriz .

GSYH Büyüme Beklentisi, 1Ç16: 1Ç GSYH Büyümesi bugün saat 10’eda açıklanacak. 1Ç16’a ilişkin piyasa beklentisi %4.4 olurken, beklentimiz %4.2 büyüme gelmesi.

Cari Denge Beklentisi, Nisan 2016: Cari denge verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Piyasanın Nisan ayı cari açık beklentisi 3.4 milyar dolar iken, beklentimiz 3.8 milyar dolar. Beklentimizin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 29.5 milyar dolar seviyesinde kalacak (GSYH %4.1).

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

P

B

BİST : ABD hisse piyasaları dünü hafif satıcılı eğilimle tamamlarken, S&P500 ve Dow Jones Sanayi endeksleri üç günlük yükselişlerini sona erdirmiş oldu. Haftanın son işlem gününde Çin hisse piyasaları tatil nedeniyle kapalı.

Önümüzdeki hafta gerçekleşecek FED toplantısı ve 23 Haziran tarihinde gerçekleşecek İngiltere’deki referandum öncesinde Asya hisse piyasaları genel olarak negatif tarafta hareket ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Hisse Piyasaları endeksi 0.5% oranında değer kaybetmiş durumda. Global tarafta ajandanın zayıf olduğu günde yurtiçi tarafta cari açık ve 1. çeyrek büyüme verileri takip edilecek. Söz konusu veriler öncesinde BİST100 endeksinde yatay eğilimle açılış öngörmekteyiz. Endekste günlük bazda takip edeceğimiz destek seviyeler 77,700-77,000, direnç seviyeler ise 78,500- 79500’tür.

Tahvil Piyasası: Dün TL’de değer kaybı görülmesiyle tahvil piyasasında hafta başından beri görülen satışlar sürdü ancak hacimler zayıftı. Faizlerde 10 baz puana varan yükseliş görüldü. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.19’da (+8bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.59’da (+8baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 103.9 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.35 seviyesindeydi. TCMB’nin bugün 27 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

TL’de değer kaybı görülme potansiyeli özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde baskı yaratırken, önümüzdeki hafta (15 Haziran’da) FED’in faiz kararını ve beklentilerini açıklaması öncesinde yatırımcıların temkinli olduklarını görüyoruz.

Tahvil piyasasında satışların kısa vadede devam edebileceği düşüncesindeyiz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün

%9.15-%9.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 248 baz puana yükseldi. (Düne göre +7bps) Japonya ve Almanya 10 yıllık tahvil faizlerinin tarihi düşük seviyelerde olmasıyla talep gören ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise %1.67 seviyesine kadar geriledi. ABD tahvil faizlerindeki düşüş 10 yıldan uzun vadeli Eurobondların primlenmesine destek veriyor. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda mevcut pozisyonların korunmasını öneriyoruz. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: Geçen hafta yayımlanan ABD istihdam verilerinin ardından baskı altında kalan USD’nin dün destek bulmaya başlaması ve petrol fiyatlarında haftanın ilk günlerinde kaydedilen sert yükselişin kısmen geri verilmesi gelişmekte olan ülke para birimlerinin değer kaybetmesine yol açtı. İstihdam verileri sonrasında benzer para birimlerine kıyasla sınırlı ölçüde değer kazanan TL’nin kayıpları da daha sınırlı kaldı. Ancak TL’deki nispeten güçlü seyrin yakında sona erebileceği ve USD/TL kurunun destek bulmaya başladığı yönündeki görüşümüz güçleniyor. Orta vade için pozisyon almak isteyen yatırımcıların USDTRY paritesinde 2.85-2.90 aralığını kademeli döviz alımı yönünde kullanmasını öneriyoruz. Bugün yayımlanacak GSYH büyümesi ve Nisan ayı ödemeler dengesi verilerinin TL üzerinde etkisinin sınırlı olacağı beklentisindeyiz. USD/TL kurunda 2.8830 ve 2.8500 seviyeleri destek, 2.9270 ve 2.94 seviyeleri ise direnç. Haftanın ilk günlerinde test ettiği 1.14 seviyesini aşamayan EUR/USD paritesi dün yönünü aşağıya çevirdi.

Paritenin bu sabah 1.1315’teki 50 günlük basit hareketli ortalamasının altına inerek 1.1290 seviyesine kadar gerilediği gözlendi. ABD ve Euro Bölgesi tahvil getirileri arasındaki farkın yeniden USD lehine çalışmaya başlaması durumunda USD’de dün görülen güçlenme eğiliminin korunduğunu görebiliriz .

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

mevcut durumda altına sağlayabileceği ek desteği sınırlı gördüğümüz için altında yeni pozisyon önermemeye devam ediyoruz.

Haftanın ilk dört gününde %6’nın üzerinde yükseliş kaydederek dün US$ 52.8 seviyesinin üzerine yükselen brent petrol fiyatı bu sabah US$ 51.5 seviyesinde seyrediyor.

T

A

78,500 bölgesi aşılmadıkça gün içi görünüm zayıf kalacak…

Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 79,000 bölgesi aşılamazken, ardından gelen satışlar günün %1.4’lük düşüşle tamamlanmasına neden oldu. İşlem hacmi önceki güne göre %10 azalarak 3.200 milyonTL oldu. 77 hisse değer kaybetti, 15 hisse değer kazandı.

BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dünü kısa vadeli destek bölgesi olan 77,700 seviyesinde tamamlayan endekste açılış itibariyle söz konusu seviyede tutunma eğilimi ön planda olabilir. Bununla birlikte uzun vadeli ortalamanın bulunduğu 78,500 bölgesi aşılmadıkça gün içi görünümde zayıflık devam edecektir.

Kısa vadeli görünümde taban oluşumunu takip etmeyi sürdürüyoruz. Diğer yandan XBANK’taki sıkışma da teknik görünümde dikkat çeken bir diğer faktör. 127,000 destek, 131,500-132,000 destek seviyesi olmak üzere söz konusu sıkışma izlenebilir.

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

VİOP T

A

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan kontrat günün geri kalanında satıcılı seyretti ve günü %1.4 kayıpla 96.150 seviyesinden kapattı. Mayıs ayında sert düşüşün ardından hep bahsettiğimiz dip formasyonu içinde hareketine devam eden kontratta 96.000-95.300 ve 95.000 destek seviyeleri iken 96.700-97.200 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Kontratta 98.700 aşılmadıkça formasyon içinde dalgalanmanın sürebileceğinden belirtmiştik. Bu aşamada yatırımcılara yeniden 96.700 aşılmadıkça long pozisyon önermiyoruz. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

E

H

GSYH Büyüme Beklentisi, 1Ç16: 1Ç GSYH Büyümesi bugün saat 10’eda açıklanacak. 1Ç16’a ilişkin piyasa beklentisi

%4.4 olurken, beklentimiz %4.2 büyüme gelmesi.

Cari Denge Beklentisi, Nisan 2016: Cari denge verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Piyasanın Nisan ayı cari açık beklentisi 3.4 milyar dolar iken, beklentimiz 3.8 milyar dolar. Beklentimizin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 29.5 milyar dolar seviyesinde kalacak (GSYH %4.1).

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

Ş

H

Ünye Çimento (UNYEC, EP; Son Fiyat: TL3.58; Piyasa Değeri: TL525mn): Ünye Çimento 17.2mn TL tutarında, atık ısıdan türetilmiş yakıt üretim tesisi yapacağını duyurdu. Projenin yıl sonuna kadar tamamlanması bekleniyor. Atık ısıdan türetilmiş yakıt neticesinde Şirket’in üretim giderleri azalacak ve yatırım uzun vadede marjları destekleyecektir. Haberin etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Bagfaş (BAGFS, EÜ, Fiyat:12.38TL, Piyasa Değeri TL557mn): Bagfaş AN/CAN, Potasyum Nitrat ve Sodyum Nitrat gübrelerinin satışları de durdurulduğu, CAN üretiminin ise devam ettiğini açıklamıştır. Yorum: Hatırlatmak gerekirse, terör örgütlerinin patlayıcı yapımında kullandığı nitratlı gübrenin satışı, Tarım Bakanlığı tarafından geçici olarak durdurulmuş ayrıca gübre hareketlerinin kontrolü yerli üretimden ithalatına kadar devletin tamamen kontrolü ele alması için ek tedbirler üzerinde çalışıldığı belirtmişti. BAGFS, 650bin ton üretim kapasitesine sahip AN/CAN tesisi Ağustos 2015’te devreye alınmış olup, 1Ç16’da AN/CAN satış hacmi olan 63bin ton (ihracat dahil) toplam satış hacmi olan 267bin ton’un %24’ünü oluşturmuştur. Gübre Fabrikaları ise (GUBRF) AN/CAN üreticisi olmayıp tedarik yoluyla satışını yapmaktadır. Nitrojen bazlı gübreler ilk baharda kullanılan gübreler olup ilk çeyrekte satış hacmi yüksektir. GUBRF’nın ilk çeyrekte toplam satış hacminin %40’ını AN/CAN oluşturmuştur. Nitratlı gübrelerin satışının geçici olarak durdurma kararı sonrasında BAGFS ve GUBRF hisseleri dün sırasıyla %3.3 ve %4.6 değer kaybetmiştir.

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:6.05TL, Piyasa Değeri TL21,175mn): Rekabet Kurulu, Turk Telekom’un tesis paylaşımı başvurularını geciktirmek, zorlaştırmak ve/veya engellemek suretiyle hâkim durumunu kötüye kullandığı iddiasını içeren başvuru üzerine yürütülen araştırma sonucunda, Türk Telekom’a 33.9mn TL para cezası vermiştir.

Yorum: Rekabet Kurulu’nun verdiği 33.9mn TL’lik ceza, Türk Telekom’un 2015 yılı net karının %4’üne tekabül etmektedir. Her ne kadar verilen cezanın şirketin finansalları üzerinde önemli bir etki yapmayacağını düşünsek de, haberin hisse üzerinde kısa vadede hafif baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz.

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:6.94TL, Piyasa Değeri TL2,568mn): Tarım Bakanlığı tarafından nitratlı gübrenin satışı geçici olarak durdurması ile Tekfen Holding’in gübre şirketi Toros Tarım da nitratlı gübre satışını durdurdu.

Şirket’ten aldığımız bilgiye göre 2016 yılı için gübre satış hacminin yaklaşık yarısını oluşturan nitratlı gübrelerin satışının yaklaşık %70-80’i tamamlandı. Şirket bu sorunun kısa vadede çözülmesini beklemektedir. Olumsuz.

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

S

H

Bankacılık Sektörü: 3 Haziran - Haftalık Bankacılık Verileri

 Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 3 Haziran haftasında bir önceki haftaya göre %0.2 geriledi. Yıl başından bu yana TL krediler %3.9 büyürken, YP krediler ABD$ bazında %5.1 büyüme kaydetti.

2Ç16 başından bu yana kurumsal kredilerde ve tüketici kredilerinde hızlanma göze çarpmaktadır. Ayrıca, 13 haftalık ortalama kredi büyümesi 2Ç16 başından bu yana 3.8 puan artarak %11.8 oldu.

 Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi geçtiğimiz hafta %0.4 geriledi. Son 1 ayda TL cinsi mevduat hacmi %1.7 büyürken, YP cinsi mevduat hacmi ise ABD$ bazında %0.4 geriledi.

 Varlık kalitesi: Sektörün takipteki kredi miktarı 3 Haziran haftasında 1,085mn TL arttı. Takipteki kredilerdeki artış daha çok özel bankalar, yabancı bankalar ve kamu bankaları kaynaklı oldu. Sektörün takipteki krediler oranı ise 2016 başından bu yana 29 baz puan artarak %3.43 oldu.

 Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise 22 baz puan artarak %113.5 oldu.

K

İ

10.06.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Aselsan ASELS 10.06.2016 0.03 0% 1000.0 9.64 9.61

2 Verusaturk Girisim Srmy. Y.O.VERTU 10.06.2016 0.30 6% 52.0 4.88 4.58

3 Lider Faktoring LIDFA 15.06.2016 0.40 15% 30.0 2.74

4 Verusa Holding VERUS 17.06.2016 0.34 1% 20.0 56.40

5 Lokman Hekim LKMNH 20.06.2016 0.12 3% 24.0 3.58

6 Park Elek. Madencilik PRKME 20.06.2016 0.37 14% 148.9 2.69

7 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.24

8 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.40

9 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 8% 109.5 4.46

10 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 4.13

11 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 4.74

12 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.60

13 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.56

14 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 125.00

15 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.64

16 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.23

17 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 2.04

18 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 58.90

19 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 40.04

20 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.47

21 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.64

22 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.29

23 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.75

24 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.62

25 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.92

26 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.17

Sermaye Artırımı

Hisse Bazında Net Alım-Satım Mayıs

Hisse Bazında Net Alım-Satım 2016

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

T

09.06.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.2 5.5 0.70 0.63 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.92 9.50 20% 10,946 67.7 8.4 7.1 1.06 0.94 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.61 - - 11,044 290.1 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 9.08 10.90 20% 3,922 100.0 4.1 3.7 0.52 0.46 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.46 5.30 19% 6,935 66.9 5.6 5.0 0.57 0.52 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.56 4.90 7% 3,939 50.6 5.2 4.6 0.61 0.54 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 4.09 4.50 10% 6,143 30.5 7.1 6.2 0.70 0.63 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.57 1.72 10% 949 3.5 6.2 5.4 0.96 0.83 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.22 6.50 25% 740 0.2 14.3 11.6 2.82 2.51 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 19.05 22.00 15% 777 0.3 20.5 14.3 5.25 4.52 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.98 2.40 21% 209 0.2 8.4 6.2 1.44 1.29 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.73 2.00 16% 299 0.1 11.2 9.0 0.68 0.63 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 12.92 14.81 15% 11,321 19.2 9.3 8.2

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.23 12.05 31% 6,507 29.8 6.4 5.6

Şişe Cam SISE EP 3.60 3.47 -4% 2,363 6.2 10.3 9.2

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.79 3.50 26% 3,663 38.1 6.3 5.9 6.8 6.2

Halk GYO HLGYO EÜ 0.97 1.31 35% 265 0.8 12.8 15.1 10.6 11.6

İş GYO ISGYO EÜ 1.71 1.74 2% 502 1.5 3.4 3.1 10.3 9.2

Özak GYO OZKGY EÜ 2.42 3.50 45% 209 0.3 5.3 6.4 12.8 18.1

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.65 0.70 8% 135 0.5 - 1.8 56.9 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.44 5.88 8% 940 1.0 4.2 2.6 7.2 4.3

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.5 10.1 7.2 6.5 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 5.95 7.30 23% 181 0.3 7.4 7.3 7.1 6.7 2.1 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 19.15 23.65 24% 3,918 1.7 34.3 26.4 8.2 7.8 1.4 1.2

Akçansa AKCNS EÜ 13.09 15.45 18% 866 0.7 9.0 8.4 6.3 6.1 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 1.02 1.00 -2% 257 2.3 - - 13.3 11.6 2.2 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.44 3.00 23% 517 2.1 - 7.6 7.9 5.6 1.1 0.9

Anadolu Cam ANACM EP 2.14 2.20 3% 328 1.7 7.1 11.8 5.1 4.9 1.0 0.9

Arçelik ARCLK EP 20.68 20.90 1% 4,828 11.5 17.3 15.0 9.9 8.9 1.1 0.9

Aselsan ASELS EP 9.64 10.70 11% 3,331 4.0 15.1 13.5 14.7 12.1 2.9 2.5

Aygaz AYGAZ EÜ 10.80 12.55 16% 1,120 1.4 7.7 7.4 10.1 9.9 0.5 0.4

Bagfaş BAGFS EÜ 12.38 15.90 28% 192 3.0 9.6 7.1 7.7 6.5 1.1 0.9

Banvit BANVT EP 2.39 3.10 30% 83 0.7 34.2 19.9 4.9 4.0 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 58.90 60.25 2% 6,179 17.2 25.9 20.9 16.8 13.6 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 16.50 17.80 8% 228 1.6 33.0 22.8 7.5 6.3 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.14 8.78 23% 753 1.0 10.2 8.6 8.7 7.6 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.67 6.95 23% 281 0.5 7.3 6.8 6.1 5.5 2.0 1.9

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 36.88 45.88 24% 3,241 6.1 30.6 24.8 9.8 8.4 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 24.56 38.00 55% 206 0.9 8.5 7.3 5.1 4.5 1.0 0.9

Çimsa CIMSA EÜ 15.40 16.55 7% 719 0.7 9.5 7.9 7.3 5.6 2.0 1.7

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 17.16 26.40 54% 59 0.3 6.9 5.6 11.6 9.3 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.20 13.34 19% 851 5.6 8.9 8.3 10.8 10.7 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 283.00 371.44 31% 953 0.8 25.1 22.1 8.2 7.0 0.8 0.7

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.05 4.20 38% 578 3.6 8.3 12.7 12.4 10.3 0.9 0.8

Enka İnşaat ENKAI EP 4.18 5.31 27% 6,066 5.9 13.6 13.4 5.2 5.2 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.08 5.14 26% 4,934 23.5 11.6 11.5 6.1 5.7 1.1 1.0

Ford Otosan FROTO EP 35.18 37.50 7% 4,266 5.1 14.7 14.8 9.4 8.5 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.56 7.15 29% 642 15.4 8.6 7.5 3.9 3.4 0.6 0.6

Indeks INDES EÜ 7.94 10.40 31% 154 0.5 9.0 2.4 5.5 4.9 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.33 1.51 13% 359 18.6 18.9 15.0 7.8 6.8 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EP 5.80 6.84 18% 390 4.1 7.6 8.8 5.8 5.2 0.8 0.7

Logo LOGO EÜ 53.65 61.70 15% 463 1.4 26.0 20.1 18.6 14.9 7.9 6.5

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.58 5.03 41% 30 0.5 10.7 9.5 4.5 3.9 0.7 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.46 5.10 14% 169 0.3 11.6 8.9 10.3 8.1 3.0 2.5

Migros MGROS EÜ 16.99 20.60 21% 1,045 3.1 34.8 22.1 7.9 6.7 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 100.80 77.00 -24% 836 5.6 23.8 23.6 15.9 14.9 1.9 1.9

Petkim PETKM EÜ 4.13 4.85 17% 2,141 18.8 14.9 15.9 9.4 9.6 1.4 1.3

Pegasus PGSUS EP 13.90 20.92 50% 491 8.1 14.8 11.9 8.5 6.9 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.50 5.49 22% 1,026 5.5 6.6 6.2 5.1 4.6 1.2 1.2

Tat Konserve TATGD EÜ 5.36 6.45 20% 252 1.9 10.4 9.2 9.1 7.9 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EP 14.34 20.39 42% 1,800 10.5 6.3 4.9 4.5 3.8 2.0 1.7

Tekfen Holding TKFEN EÜ 6.94 6.45 -7% 887 10.3 6.5 6.2 4.4 4.8 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.70 12.90 21% 8,134 15.6 10.2 9.1 5.5 4.9 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 6.06 11.04 82% 2,890 171.8 4.2 4.1 5.6 5.4 0.8 0.8

Tümosan TMSN EA 8.16 6.60 -19% 324 18.7 19.3 14.2 12.3 10.5 1.7 1.5

Tofaş TOASO EP 23.20 24.37 5% 4,008 8.5 14.8 10.8 10.5 8.0 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.25 2.35 4% 696 4.3 10.8 8.4 8.8 7.3 1.2 1.1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.05 - - 7,317 8.0 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 83.75 88.28 5% 1,544 1.7 15.2 13.5 10.8 9.5 1.5 1.4

Tüpraş TUPRS EÜ 63.70 82.00 29% 5,512 41.1 6.5 5.9 5.7 5.3 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 20.68 22.30 8% 2,444 6.4 29.7 26.0 16.7 14.3 2.2 1.9

Ünye Çimento UNYEC EP 3.58 3.95 10% 153 0.1 8.4 7.7 5.4 5.1 1.6 1.5

Yatas YATAS EÜ 3.49 3.42 -2% 52 0.7 14.2 8.4 5.4 4.3 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.63 1.90 17% 422 12.2 - - 13.4 10.6 5.6 4.5

BİST-100 XU100 77,712 92,648 19% 171,428 1,378 9.3 8.2

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

37,004 -11%

31,792 -41%

7,011 -2%

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.1

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.9 0.6 0.6 0.4 0.6

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor

*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

V

A

10 Haziran Cuma Çin Piyasaları Tatil

09:00 – Almanya TÜFE (Aylık) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.3 10:00 – Türkiye GSYH (1Ç) (Yıllık) – Önceki Veri: %5.7 / Beklenti: %4.4

10:00 – Türkiye Cari Denge (Nisan) – Önceki Veri: -3.86mlr$ / Beklenti: -3.40mlr$

17:00 – ABD Michigan Duyarlılık Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 94.7 / Beklenti: 94.0 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 408 / Beklenti: m.d.

13 Haziran Pazartesi

08:30 – Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %6.0 / Beklenti: %6.0

14 Haziran Salı

07:30 – Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

11:30 – İngiltere TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: -%0.8 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Öncü Perakende Satışları (Mayıs) – Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: m.d.

15 Haziran Çarşamba

FED Faiz Kararı, Başkan Yellen’in Basın Toplantısı ve FED Üyelerinin Beklentileri Yayımlanacak

09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: %10.9 / Beklenti: m.d.

11:00 – Türkiye Bütçe Dengesi (Mayıs) – Önceki Veri: 5.4mlr TL / Beklenti: m.d.

11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Mayıs) – Önceki Veri: -2.4bin / Beklenti: m.d.

14:00 – ABD Mortgage Başvuruları (10 Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD ÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Empire İmalat Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -9.02 / Beklenti: m.d.

16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: m.d.

16:15 – ABD Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %75.4 / Beklenti: m.d.

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (10 Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

21:00 – ABD FED Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: m.d.

21:00 – ABD FED Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: m.d.

GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2016

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.