Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Nisan 2019
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Son Veriler - Günlük Değişim
Son Veriler & Gündem
Gündem
12:00 Euro Bölgesi - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.6 önceki: %+1.4) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 98.2 önceki: 98.4) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.5)
BIST100 UsdTry CDS 5Y
96.073 -0,97% 5,74 1,12% 435 20
2 Yıllık Gösterge Tahvil
10 Yıllık
Gösterge Tahvil EurUsd
22,2 95 17,38 -18 1,1294 0,14%
ABD 10 Yıllık VIX ONS Altın
2,50 3 13,02 -28 1.292 -1,06%
(*) Tahviller, VIX ve CDS değişimi baz puan.
(**) CDS: Kredi riskini garantilemek için ödenmesi gereken sigorta bedeli. Türkiye 5 Yıllık CDS, Türkiye riski taşıyan yatırımcıların bu risklerini hedge etmek amacıyla ödemeleri gereken oran/baz puan.
Piyasalara Genel Bakış
12 Nisan 2019
Global piyasalarda ABD-Çin ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor.
Dün açıklanan veriye göre ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçtiğimiz hafta 196 bin seviyesinde beklentilerin altında gerçekleşti. Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) Mart ayında aylık bazda %0,6 ile beklentilerden hızlı artış gösterdi. Önceki gün açıklanan verilere göre ABD’de Mart ayında manşet TÜFE (yıllık %1,9 artış) beklenene paralel ve çekirdek TÜFE (yıllık %2 artış) piyasa beklentisinin altında gerçekleşti.
Fed Başkan Yardımcısı Clarida, yaptığı açıklamada mevcut durumda her iki yönde de bir faiz adımına ihtiyaç olmadığını belirtti.
Avrupa Birliği üyesi 27 ülke ve İngiltere Brexit'i 31 Ekim 2019'a kadar erteleme kararı aldı. İngiltere'nin birlikten ayrılış tarihinin ertelenmesini görüşmek üzere gerçekleştirilen Brexit Zirvesi'nin sonuç bildirgesinde eğer ayrılık anlaşması taraflarca bu tarihten önce onaylanırsa, Brexit’in bir sonraki ayın ilk gününde gerçekleşeceği de belirtildi. Ayrıca İngiltere’nin, 23-26 Mayıs tarihlerinde hala AB üyesi olmaya devam edecek olması durumunda (İngiltere Hükümeti 22 Mayıs'a kadar ayrılık anlaşmasını onaylamazsa) AB hukuku uyarınca Avrupa Parlamentosu (AP) seçimlerine katılmak zorunda olduğu ifade edilirken aksi halde, Brexit’in 1 Haziran 2019 tarihinde gerçekleşeceği uyarısı yapıldı. İngiltere 23 Haziran 2016'da yapılan referandumla AB'den ayrılma kararı almıştı.
FED'in Mart ayı toplantısının tutanakları önceki gün yayınlandı. Tutanaklarda üyelerin çoğunun, risklerin 2019'da faizleri sabit tutmayı gerektirdiği yönünde görüş belirttiği ancak verilere göre görüşlerinin değişebileceğini vurguladıkları görüldü. Mart ayı toplantısında politika faizi sabit tutulmuş, daha önce 2019 için 2 adet olan faiz artış beklentisi ortadan kalkarken, 2020 yılında ise bir faiz artışı beklentisi korunmuştu.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Nisan toplantısında politika faizini %0, mevduat faizini % -0,40 ve marjinal fonlama faizini de % 0,25'te tuttu. 2019 yılı sonuna kadar faizlerin mevcut seviyelerinde kalması öngörüldü.
ECB Başkanı Draghi, jeopolitik belirsizliklerin Euro Bölgesi ekonomisini etkilemeyi sürdürdüğü belirtirken yeni TLTRO (Uzun Vadeli Refinansman İşlemleri) detayları için henüz erken olduğunu dile getirdi. Mart ayı toplantısında 2 yıllık yeni TLTRO serisinin Eylül ayında başlayacağı, Mart 2021'de sona ereceği belirtilmişti.
Yurtiçi piyasalarda jeopolitik gelişmeler(Suriye konusu), ABD-Türkiye ilişkileri (S400 konusu) ve küresel risk iştahı takip edilmeye devam ediliyor.
TCMB tarafından dün açıklanan veriye göre Şubat ayında cari işlemler dengesi -piyasa beklentisinin altında- 718 milyon USD açık verdi. Geçen yılın aynı ayında 4,5 milyar USD açık verilmişti. Böylelikle, son 12 aylık cari açık 2010 yılından beri en düşük seviyesi olan 17 milyar Usd‘ye geriledi.
Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak; vergi reformu, bankacılık, finansal piyasalar konularında düzenlemeleri kapsayan Reform Paketi’ni önceki gün açıkladı. Bakan Albayrak paketin zamana yayılmış bir içeriği olduğunu ifade etti.
Hazine ve Maliye Bakanı Bakanı Albayrak ABD’de 12-14 Nisan IMF-Dünya Bankası toplantılarına katılacak.
TCMB ara verdiği 1 haftalık repo ihalelerine bu hafta başı tekrar başladı. Ayrıca TCMB bünyesindeki Döviz karşılığı TL swap piyasasında da TL faizini %25,5'ten %24'e düşürdü. Merkez Bankası 25 Mart tarihinden itibaren haftalık repo ihalesi açmamaya ve tüm fonlamayı %25,5 ile sağlamaya başlamıştı.
Bugün Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi verileri, ABD’de Michigan Tüketici Güven Endeksi takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL
TCMB tarafından dün açıklanan veriye göre Şubat ayında cari işlemler dengesi -piyasa beklentisinin altında- 718 milyon USD açık verdi. Geçen yılın aynı ayında 4,5 milyar USD açık verilmişti. Böylelikle, son 12 aylık cari açık 2010 yılından beri en düşük seviyesi olan 17 milyar Usd‘ye geriledi ve GSYH’nın
%2,2‘si seviyesine gerilemiş oldu.
Küresel piyasalar düşük momentumlu iyimser bir havada işlem görüyor. Güçlü ve sürekli olumlu fiyatlama söz konusu olamıyor. Dolayısıyla haber akışları yön değişimine yol açıyor.
Dün açıklanan veriye göre ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçtiğimiz hafta 196 bin seviyesinde beklentilerin altında gerçekleşti. Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) Mart ayında aylık bazda
%0,6 ile beklentilerden hızlı artış gösterdi. Önceki gün açıklanan verilere göre ABD’de Mart ayında manşet TÜFE (yıllık %1,9 artış) beklenene paralel ve çekirdek TÜFE (yıllık %2 artış) piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Fed Başkan Yardımcısı Clarida, yaptığı açıklamada mevcut durumda her iki yönde de bir faiz adımına ihtiyaç olmadığını belirtti.
ABD, Çin ile mutabık kalınan konuların pratiğe dönüşmesi noktasında endişe taşıyordu. Taraflar bu sorunun çözümüne yönelik ‘icra ofisleri’ kurma kararı aldılar. Bu açıklama görüşmelerde yol alındığını ortaya koyuyor.
ABD Başkanı Trump gümrük tarifesi konusunda yeni bir cephe açabilir. ABD-AB arasındaki ticarette ABD aleyhine 11 milyar USD civarında açık var. Trump bu açığa ek vergi getirebileceğini dile getirdi.
AB’nin cevabı ise karşılık verileceği şeklinde oldu. Daha önce iki taraf arasında benzer bir sorun kısa sürede tansiyon artmadan çözülmüştü.
Brexit konusunda büyük resimde belirsizlik sürse de bu hafta yapılan olağanüstü AB toplantısında Brexit süresi 6 ay uzatıldı ve yeni tarih 31 Ekim 2019 oldu. Taraflar anlaşmasız ayrılıktan imtina ediyor.
Süre uzatımı 1 yıl olması da konuşuluyordu. Fransa’nın tavrı ile 6 ayda karar kılındı. İngiltere Başbakanı May, Mayıs ayının ilk 3 haftasında iç siyasette mutabakat sağlayarak 1 Haziran’da ayrılmanın olmasını istiyor. Brexit Zirvesi'nin sonuç bildirgesinde eğer ayrılık anlaşması taraflarca 31 Ekim tarihinden önce onaylanırsa, Brexit’in bir sonraki ayın ilk gününde gerçekleşeceği de belirtildi. İngiltere’nin mevcut anlaşmayı imzalaması ya da ikinci referanduma gitmesi ana seçenekler.
Global piyasalarda ABD-Çin ticaret müzakereleri, baş veren ABD-AB gümrük sorunu, Brexit belirsizliği, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor.
Büyüme endişelerine merkez bankaları parasal imkanları kolaylaştırarak yanıt veriyorlar. Güvercin pozisyonlanma hem güç kaybeden ekonomik aktiviteye, hem büyüme endişelerinin azalmasına hem de fon maliyetinin düşük kalmasına imkan tanıyor. Bu noktada makro veriler odak noktasına yerleşiyor. Hem güncel durum hem de gevşek para politikasının sağladığı fayda veriler üzerinden ölçümleniyor.
Dolar Endeksi, Ekim ayından bu yana kabaca 95-97,5 bandında hareket ediyor. Endeksin yükseliş iddiasını sürdürmesi için ilk etapta 97,0 sonrasında 97,2 seviyesinin üzerine yerleşmesi gerektiği fikrindeyiz. Endeks bu sabah 97 civarında işlem görüyor. 97’nin altında 96,75 ve 96,5 destek seviyeleri.
TCMB, TL sıkılaştırmaya devam ediyor. Fonlama faizi Mart ayının son haftası itibari ile 24% civarından 25,5% civarına yükselmişti. Birkaç gündür gevşeme söz konusu. Dün ortalama fonlama oranı 24,06%
olarak gerçekleşti. Biraz rahatlama olduğunu belirtelim. Bunda Merkez Bankası’nın 25 Mart tarihinde ara verdiği 1 haftalık repo ihalelerine bu hafta başı tekrar başlamasının da etkisi var. Ayrıca TCMB bünyesindeki Döviz karşılığı TL swap piyasasında da TL faizini %25,5'ten %24'e düşürdü.
Bakan Albayrak büyüme, enflasyon, finansman, bankacılık başlıkları altında ekonominin bir çok alanını kapsayan bir yol haritası açıkladı. Paketin ekonomideki gidişatı daha da olumluya çevirecek nitelikte bir başlangıç olduğunu düşünüyoruz. Albayrak zamana yayılmış bir içerik olduğunu ifade etti. Dolayısıyla paketin ekonomik göstergelere etkileri ortaya çıktıkça olumlu etkisini artıracağı kanaatindeyiz.
Usd/TL: Parite bu sabah düne göre %1 in üzerinde yükselişle 5,78 seviyelerinde işlem görüyor. Bugün için 5,7350 ve 5,70 destek seviyeleri. 5,85 ise güçlü direnç olarak öne çıkabilir. Paritede kısa vadede haber akışı etkili olabilecekken, orta vadede ise önceki gün açıklanan Reform Paketi olumlu sonuç
TL Tahvil/Bono: Büyük resimde ise TL tahvil faizleri geçen yıl Ağustos ayında ulaştıkları zirveden geri çekilme çabasındalar. Ocak ayı ortasından bu yana ise tekrar yükseliş ve sonrasında dengelenme çabası söz konusu. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -95 baz puan artışla %22,20 ve -18 baz puan azalışla- %17,38 ile tamamladılar.
Küresel tarafta ise güvercin merkez bankaları, tahvil faizlerini baskılıyor. Bir de riskten kaçış eklenince tahviller üzerindeki baskı biraz daha artıyor. Gelişmiş ülke tahvil faizleri gevşiyor. GOÜ tahvilleri ise yükseliş kaydediyor. Birkaç gündür geçerli olan küresel risk iştahı güç kaybetti ve tahvil faizleri gevşedi. ABD 10 yıllık tahvil faizi geçtiğimiz hafta 2,54% seviyesine kadar yükselmişti, faiz bu sabah tekrar %2,50 seviyesinde. %2,47 seviyesi üzerinde yükseliş çabasının süreceğini düşünüyoruz.
Ekonomi ve dış siyaset fiyatlamada etken unsurlar. Ekonomiyi lokal ve küresel olarak iki başlığa ayırabiliriz. Lokal tarafta Ankara’nın ortaya koyduğu politika olumlu sonuçlar yaratıyor. Dış tarafta ise yavaşlama endişesi yaratan makro veriler ve güvercin para politikası tahvil faizlerini baskılıyor. Dış siyasette ise ABD ile olan ilişkilere dair haber akışının bir miktar baskı yarattığını not edelim.
Merkez bankası TL sıkılaştırmaya devam ediyor. Fonlama faizi Mart ayının son haftası itibari ile 24% civarından 25,5% civarına yükselmişti. Birkaç gündür gevşeme söz konusu. Dün ortalama fonlama oranı 24,06% olarak gerçekleşti. Biraz rahatlama olduğunu belirtelim. Bunda MB’nin 25 Mart’da ara verdiği haftalık repo ihalelerine başlamasının da etkisi var.
Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak büyüme, enflasyon, finansman, bankacılık başlıkları altında ekonominin bir çok alanını kapsayan bir yol haritası açıkladı.
Paketin ekonomideki gidişatı daha da olumluya çevirecek nitelikte bir başlangıç olduğunu düşünüyoruz. Albayrak zamana yayılmış bir içerik olduğunu ifade etti.
Dolayısıyla paketin ekonomik göstergelere etkileri ortaya çıktıkça olumlu etkisini artıracağı kanaatindeyiz.
Ekonomi Yönetimi’nin ortaya koyduğu irade ve makro verilerdeki dengelenme sinyalleri lehimize fiyatlama davranışına destek oluyor. Küresel tarafın da destekleyici (gevşek para politikası) bir konjonktürde olduğunu belirtelim ki bu önemli diğer destekleyici unsur. TL ve TL varlıklara olan talebin yeniden güçlü olması, belirgin bir değerlenme için yeni bir katalizöre ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz.
Eurobond: Küresel tarafta yavaşlama ihtimalini güvercin para politikaları ile dengeleme çabası var. Bunun tahvil faizlerine yansıması baskı anlamına geliyor. Bu nedenle tahvil faizleri yatay ya da aşağı eğimli seyir izliyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2018’i 2,7-3,25 bandında tamamladı. Yeni yılda ise bu bandın altında işlem görüyor. Tahvil faizi bu sabah 2,50% civarında bulunuyor. Yavaşlama riskine karşılık büyük MB’lerin güvercinliklerinin faydasını ölçmek makro veriler üzerinden olacak.
Bu nedenle verilere atfedilen önem arttı. Önceki gün açıklanan FED tutanakları üyelerin mevcut pozisyonun korunmasından yana olduklarını ortaya koydu.
Türkiye eurobondları geçtiğimiz hafta kayıp telafi etme çabasında idi. Momentum bir miktar azaldı. Dün %1 civarında değer kayıpları görüldü. Türkiye 5 yıllık CDS için bir süredir teknik göstergeler aşağı tarafı işaret ediyordu. 20 Mart sonrası yukarı yönde hareket oldu. 310’lardan 480(28 Mart) seviyesine erişildi. Son birkaç günlük gevşeme sonrası yön yeniden yukarı eğimli. CDS bu sabah 435 seviyesinde bulunuyor.
Güvenli liman talebi arttığında gelişmiş ülke tahvilleri talep görürken gelişmekte olan ülke tahvilleri satış baskısı altında kalıyor. Risk iştahı arttığında ise gelişmiş ülke faiz seviyeleri yükseliyor. Bir miktar negatif tesir yaratıyor. Bu nedenle lokal tarafın kendi hikayesini yaratması önemli. Küresel tarafta ise risk iştahının varlığı ve büyük merkez bankalarının güvercin pozisyonları önemli unsurlar. Şahinlikten uzaklaşma, Türkiye bonoları için de destekleyici unsur olabilir ve olumlu/fırsat olarak tanımlanabilir. Bu durum kendi hikayemizi yaratma konusunda alan açıyor ve zaman tanıyor. Eurobondlara olan talebin belirgin artış kaydetmesi için yeni bir katalizöre ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz.
12 Nisan 2019 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: Dün açıklanan veriye göre ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçtiğimiz hafta 196 bin seviyesinde beklentilerin altında gerçekleşti. Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) Mart ayında aylık bazda %0,6 ile beklentilerden hızlı artış gösterdi. Önceki gün açıklanan verilere göre ABD’de Mart ayında manşet TÜFE (yıllık %1,9 artış) beklenene paralel ve çekirdek TÜFE (yıllık %2 artış) piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Fed Başkan Yardımcısı Clarida, yaptığı açıklamada mevcut durumda her iki yönde de bir faiz adımına ihtiyaç olmadığını belirtti. Genel olarak FED yetkilileri enflasyon’un %2 hedefinin altında seyretmesinin ve ekonomiye yönelik risklerin oldukça fazla olmasının, faiz artırımlarına yönelik engel teşkil ettiğini dile getiriyorlar.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafında önceki gün bir politika değişikliğine gidilmezken toplantı sonrası konuşan Draghi güvercin duruşunu korudu. TLTRO detaylarının ekonominin gidişatına bağlı olacağını ifade etti. Bankanın faiz oranını değiştirmesi zaten beklenmiyordu.
Küresel piyasalar düşük momentumlu iyimser bir havada işlem görüyor. Güçlü ve sürekli olumlu fiyatlama söz konusu olamıyor. Dolayısıyla haber akışları yön değişimine yol açıyor
FED tutanakları sürpriz içermedi. Dolayısıyla hareket yaratmadı. Genel bakış önemli belirsizlikler olduğu ve mevcut duruşun korunması şeklinde oldu. Faizde ise esneklik vurgusu yapıldı.
ABD, Çin ile mutabık kalınan konuların pratiğe dönüşmesi noktasında endişe taşıyordu.
Süregelen görüşmelerin bağlayıcılığı önemli bir unsur idi. Taraflar bu sorunun çözümüne yönelik ‘icra ofisleri’ kurma kararı aldılar. Hazine Bakanı Mnuchin’in bu açıklaması görüşmelerde yol alındığını ortaya koyuyor.
Trump gümrük tarifesi konusunda yeni bir cephe açabilir. ABD-AB arasındaki ticarette ABD aleyhine 11 milyar USD civarında açık var. Başkan bu açığa ek vergi getirebileceğini dile getirdi. AB’nin cevabı ise karşılık verileceği şeklinde oldu. Daha önce iki taraf arasında benzer bir sorun kısa sürede tansiyon artmadan çözülmüştü. Bu Trump’ın ikinci hamlesi.
Brexit konusunda büyük resimde belirsizlik sürse de bu hafta yapılan olağanüstü AB toplantısında Brexit süresi 6 ay uzatıldı ve yeni tarih 31 Ekim 2019 oldu. Taraflar anlaşmasız ayrılıktan imtina ediyor. Süre uzatımı 1 yıl olması da konuşuluyordu.
Fransa’nın tavrı ile 6 ayda karar kılındı. İngiltere Başbakanı May, Mayıs ayının ilk 3 haftasında iç siyasette mutabakat sağlayarak 1 Haziran’da ayrılmanın olmasını istiyor.
Brexit Zirvesi'nin sonuç bildirgesinde eğer ayrılık anlaşması taraflarca 31 Ekim tarihinden önce onaylanırsa, Brexit’in bir sonraki ayın ilk gününde gerçekleşeceği de belirtildi.
İngiltere’nin mevcut anlaşmayı imzalaması ya da ikinci referanduma gitmesi ana seçenekler.
Global piyasalarda ABD-Çin ticaret müzakereleri, baş veren ABD-AB gümrük sorunu, Brexit belirsizliği, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor.
Büyüme endişelerine merkez bankaları parasal imkanları kolaylaştırarak yanıt veriyorlar.
Güvercin pozisyonlanma hem güç kaybeden ekonomik aktiviteye, hem büyüme endişelerinin azalmasına hem de fon maliyetinin düşük kalmasına imkan tanıyor. Bu noktada makro veriler odak noktasına yerleşiyor. Hem güncel durum hem de gevşek para politikasının sağladığı fayda veriler üzerinden ölçümleniyor.
Dolar Endeksi, Ekim ayından bu yana yaklaşık 95-97,5 bandında hareket ediyor. Endeksin yükseliş iddiasını sürdürmesi için ilk etapta 97,0 sonrasında 97,2 seviyesinin üzerine yerleşmesi gerektiği fikrindeyiz. Endeks bu sabah 97 civarında işlem görüyor. 97’nin altında 96,75 ve 96,5 destek seviyeleri.
Güncel dinamik paritede trend oluşumuna mani oluyor. Parite son aylarda 1,13-15 bandında seyrediyordu. Bu sabah 1,128 seviyelerinde işlem görüyor. Yukarıda 1,129 ve 1,132 direnç konumunda. Aşağıda 1,1255 ara 1,1225 destek olarak öne çıkabilir. 1,1255’i gün içi eşik seviye olarak alıyoruz. Bu seviyenin üzerinde 1,13-1325 hedef haline gelebilir.
Bugün Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi verileri, ABD’de Michigan Tüketici Güven Endeksi takip edilecek.
Altın: Büyümeye dair endişeler, büyük merkez bankalarının güvercin pozisyonlanması ABD-Çin tarife sorunu, güncel başlıklar olarak sıralanabilir. Bu unsurların ağırlıklarındaki değişimler altın fiyatlamasına tesir ediyor.
Gbp/Usd Eur/Gbp
12 Nisan 2019
Gbp/Usd
Eur/Gbp DXY Brexit konusunda büyük resimde belirsizlik sürse de bu hafta yapılan olağanüstü AB
toplantısında Brexit süresi 6 ay uzatıldı ve yeni tarih 31 Ekim 2019 oldu. İngiltere'nin birlikten ayrılış tarihinin ertelenmesini görüşmek üzere gerçekleştirilen Brexit Zirvesi'nin sonuç bildirgesinde eğer ayrılık anlaşması taraflarca bu tarihten önce onaylanırsa, Brexit’in bir sonraki ayın ilk gününde gerçekleşeceği de belirtildi. İngiltere Başbakanı May, Mayıs ayının ilk 3 haftasında iç siyasette mutabakat sağlayarak 1 Haziran’da ayrılmanın olmasını istiyor. Taraflar anlaşmasız ayrılıktan imtina ediyor. Süre uzatımı 1 yıl olması da konuşuluyordu. Fransa’nın tavrı ile 6 ayda karar kılındı. İngiltere’nin mevcut anlaşmayı imzalaması ya da ikinci referanduma gitmesi ana seçenekler. Sürecin; May’in istifası, erken seçim gibi yan etkileri de olabilir. Ayrıca İngiltere’nin, 23-26 Mayıs tarihlerinde hala AB üyesi olmaya devam edecek olması durumunda (İngiltere Hükümeti 22 Mayıs'a kadar ayrılık anlaşmasını onaylamazsa) AB hukuku uyarınca Avrupa Parlamentosu (AP) seçimlerine katılmak zorunda olduğu ifade edilirken aksi halde, Brexit’in 1 Haziran 2019 tarihinde gerçekleşeceği uyarısı yapıldı.
ECB faiz toplantısı sonrası konuşan Draghi güvercin duruşunu korudu. TLTRO detaylarının ekonominin gidişatına bağlı olacağını ifade etti. Bankanın faiz oranını değiştirmesi zaten beklenmiyordu. Draghi ise sürpriz açıklamada bulunmadı.
Küresel piyasalar düşük momentumlu iyimser bir havada işlem görüyor. Güçlü ve sürekli olumlu fiyatlama söz konusu olamıyor. Dolayısıyla haber akışları yön değişimine yol açıyor.
Önceki gün açıklanan FED tutanakları sürpriz içermedi. Dolayısıyla hareket yaratmadı.
Genel bakış önemli belirsizlikler olduğu ve mevcut duruşun korunması şeklinde oldu.
Faizde ise esneklik vurgusu yapıldı. Dün açıklanan veriye göre ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçtiğimiz hafta 196 bin seviyesinde beklentilerin altında gerçekleşti.
Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) Mart ayında aylık bazda %0,6 ile beklentilerden hızlı artış gösterdi. Önceki gün açıklanan verilere göre ABD’de Mart ayında manşet TÜFE (yıllık %1,9 artış) beklenene paralel ve çekirdek TÜFE (yıllık %2 artış) piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Fed Başkan Yardımcısı Clarida, yaptığı açıklamada mevcut durumda her iki yönde de bir faiz adımına ihtiyaç olmadığını belirtti. Genel olarak FED yetkilileri enflasyon
%2 hedefinin altında seyretmesinin ve ekonomiye yönelik risklerin oldukça fazla olmasının, faiz artırımlarına yönelik engel teşkil ettiğini dile getiriyorlar.
ABD, Çin ile mutabık kalınan konuların pratiğe dönüşmesi noktasında endişe taşıyordu.
Süregelen görüşmelerin bağlayıcılığı önemli bir unsur idi. Taraflar bu sorunun çözümüne yönelik ‘icra ofisleri’ kurma kararı aldılar. Hazine Bakanı Mnuchin’in bu açıklaması görüşmelerde yol alındığını ortaya koyuyor.
Global piyasalarda ABD-Çin ticaret müzakereleri, baş veren ABD-AB gümrük sorunu, Brexit belirsizliği, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor.
Büyüme endişelerine merkez bankaları parasal imkanları kolaylaştırarak yanıt veriyorlar.
Güvercin pozisyonlanma hem güç kaybeden ekonomik aktiviteye, hem büyüme endişelerinin azalmasına hem de fon maliyetinin düşük kalmasına imkan tanıyor. Bu noktada makro veriler odak noktasına yerleşiyor. Hem güncel durum hem de gevşek para politikasının sağladığı fayda veriler üzerinden ölçümleniyor.
Dolar Endeksi, Ekim ayından bu yana yaklaşık olarak 95-97,5 bandında hareket ediyor.
Endeksin yükseliş iddiasını sürdürmesi için ilk etapta 97,0 seviyesinin ardından 97,2 seviyesinin üzerine yerleşmesi gerektiği fikrindeyiz. Endeks bu sabah 97 civarında işlem görüyor. 97’nin altında 96,75 ve 96,5 destek seviyeleri.
Gbp/Usd: Brexit majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Taraflar anlaşmasız ayrılıktan imtina ediyor. Henüz bir anlaşma da sağlanabilmiş değil. Olası bir anlaşmaya zemin hazırlamak için 6 ay ek süre kararı alındı. Büyük resimde belirsizlik sürüyor. Bu sebeple parite trend oluşturamıyor. Parite bu sabah 1,3060 civarında. 1,3040 ve 1,30 destek; 1,311 ve 1,315 direnç olarak öne çıkabilir. 1,304-315 arası sıkışma sürüyor. Yukarı yön ihtimali - Brexit’te sürpriz bir şey olmaz ise- biraz daha fazla diye düşünüyoruz.
Eur/Gbp: Brexit majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Taraflar anlaşmasız Brexit’ten imtina ediyor. Ancak anlaşma yolundaki tıkanıklık sürüyor. Güncel durumda belirsizlikler azalmış değil. Brexit süreci, fiyatlamada ana konu olmayı sürdürecek diye düşünüyoruz.
Parite bu sabah 0,864 seviyelerinde işlem görüyor. 0,865 ve 0,868 direnç seviyeleri.
Aşağıda ise 0,858 ve 0,855 destek olarak görev üstlenebilir. Yukarı yönde çaba düşük momentumla sürebilir.
Eur/Usd & Altın
Endekste 99,000 ara direncinin oluşturduğu seans içi geri çekilmelerin, dün 97,500 altında etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz.
Şu aşamada 95,000/99,000 bandındaki hareketini sürdürecek olan piyasada, seans içi realizasyonların ardından yukarı atakların yeniden güç kazanabilmesi için 99,000 ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda kısa vadeli ana direnç olarak aldığımız 101,000 seviyesini aşma denemeleri gündeme gelebilir.
Geri çekilmelerde 95,000 desteğini yakından izlemeyi sürdüreceğimiz piyasada, yeniden yükseliş yönünde
pozisyon almak için 99,000 ara direncinin aşılması gerekiyor. 95,000 altındaki olası seyir de ise piyasa
92,500 seviyesini hedefleyecektir.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
Pariteler 11 Nisan 2019 2018 2017 2016 2015
Usd/TL 5,74 5,29 3,79 3,53 2,92
Döviz Sepeti/TL 6,12 5,68 4,17 3,62 3,04
Eur/Usd 1,129 1,146 1,201 1,053 1,086
Tahvil ve Bono 11 Nisan 2019 2018 2017 2016 2015
TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 22,20 19,73 13,40 10,63 10,86
TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 17,38 16,48 11,74 11,42 10,74
Türkiye CDS (baz puan) 417 362 168 273 269
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,50 2,68 2,41 2,45 2,27
Hisse Senetleri 11 Nisan 2019 2018 2017 2016 2015
BİST - 100 Endeksi 96.073 91.270 115.333 78.139 71.726
BİST 100 Fiyat Kazanç Çarpanı 7,20 7,0 11,0 9,5 12,6
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.307.469 1.241.473 1.569.781 1.094.427 1.012.983
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 1.087 962 1.154 845 794
Dow Jones Endeksi 26.143 26.903 24.719 19.765 17.425
S&P Endeksi 2.888 2.507 2.674 2.239 2.044
Emtia 11 Nisan 2019 2018 2017 2016 2015
Altın (TL) 238,61 218,13 158,83 131,27 99,56
Altın (Usd) 1.292 1.282 1.303 1.150 1.061
Değişim
Pariteler (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015
Usd/TL 8,5 39,8 7,2 20,9 25,0
Döviz Sepeti/TL 7,7 36,3 15,2 18,8 18,0
Eur/Usd -1,5 -4,6 14,1 -3,0 -10,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015
TL Gösterge Bono 247 633 277 -23 284
TL 10 Yıllık Tahvil 90 474 32 68 278
Türkiye CDS (baz puan) 55 194 -105 4 73
ABD 10 Yıllık Tahvil -19 27 -4 18 10
Hisse Senetleri (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015
BİST - 100 Endeksi 5,3 -20,9 47,6 8,9 -16,3
BİST 100 Fiyat Kazanç Çarpanı 3,1 -36,3 16,1 -25,1 -9,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 5,3 -20,9 47,3 8,0 -15,8
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 13,0 -16,6 37,0 6,4 -16,8
Dow Jones Endeksi -2,8 8,8 25,1 13,4 -2,2
S&P Endeksi 15,2 -6,3 19,4 9,5 -0,7
Emtia (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015
Altın (TL) 9,4 37,3 21,1 31,9 12,0
Altın (Usd) 0,8 -1,6 13,6 8,4 -10,4
