PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI
Sevgili Okuyucularımız,
Bu sayımızda küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin fon piyasasına yansımalarını
‘Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması’ kısmında bulabilirsiniz.
Bu ayki ‘Fon Analiz’in başlığı «Ludens Fon Rating’e Göre En Başarılı Emeklilik Yatırım Fonları». Bu ayki analizimizde iki yıldır düzenli olarak yayınladığımız fon ratinglerinden yola çıkarak en yüksek yıldızları alan emeklilik fonlarını ve yöneticilerini inceledik.
Ayrıca bültenimizde emeklilik yatırım fonlarının kategori bazında getirilerini ve alternatif yatırım araçlarının getirilerini bulabilirsiniz.
Tüm fonların güncel rating değerlerine www.ludens.com.tr adresinden ulaşabilirsiniz. Her türlü sorunuz için ludens@ludens.com.tr adresine e- posta yazabilir, internet sitemizi ziyaret edebilirsiniz.
Faydalı okumalar dileklerimizle, Dr. Nazlı Kalfa Baş
ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ
EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ
FON ANALİZ
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMALARI
Geçtiğimiz ay dünya ekonomik gündeminde öne çıkan konulardan ilki IMF tarafından yayınlanan “Dünya Ekonomik Görünüm” raporudur. İmalat ve ticaretteki toparlanmanın yatırımlardaki olumlu ivme ile birlikte küresel ekonomik aktiviteyi artırıcı etkide bulunduğunun belirtildiği raporda 2017 yılı büyüme tahmini %3,5 olarak verilmiştir. Raporda gelişmekte olan Avrupa ülkelerinin performansı olumlu olarak değerlendirilirken, Türkiye ekonomisinde geçtiğimiz yıl kaydedilen üçüncü çeyrekteki daralmaya işaret edilerek ekonomik aktivitenin ılımlı ölçüde hızlanacağı öngörüsünde bulunulmuştur.
Geçen ay ABD ekonomisine ait 2017 yılının ilk çeyrek verileri açıklanmıştır. Buna göre yılın ilk çeyreğinde %0,7 büyüme ile ABD son üç yılın en zayıf büyümesini kaydetmiştir. Fed Mayıs ayındaki toplantısında faiz oranlarında değişikliğe gitmemiştir. Avrupa ekonomisine baktığımızda 27 Nisan’da alınan kararla ECB’nin mevcut para politikasını sürdürmeye devam edeceğini ve politika faiz oranını değiştirmediğini görmekteyiz. Çin ekonomisine ait yılın ilk çeyrek verileri açıklanmış, bir önceki yıla göre yaklaşık %7 büyüme sağlanmıştır.Bu olumlu gösterge ve ihracatın artış kaydetmesi ekonomik aktiviteye yönelik beklentileri olumlu etkilemiştir.
Dünyada artan jeopolitik baskılar ve OPEC’in petrol kesintisini uzatabileceğine dair haberler nedeniyle Nisan ayının ilk yarısında artan petrol fiyatları, ABD’den gelen petrol üretiminde kaydedilen artış bilgilerinin rahatlatıcı etkisiyle ayın ikinci yarısında gerilemiştir. Nisan sonu itibariyle bir önceki aya göre petrol varil fiyatları %3,7 gerilemiştir.
Ülkemizdeki ekonomik göstergelerdeki gelişmelere bir göz atacak olursak… İşsizlik oranı verileri incelendiğinde Ocak dönemi itibariyle %13 civarında olan oranın özellikle genç nüfusta çarpıcı biçimde yükseldiği (%24,5) görülmektedir. Nisan ayında da TÜFE yukarı yönlü hareketini korumuş ve %11,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şubat ayında cari açık geçen yılın aynı ayına kıyasla yaklaşık %29 artmış ve 33,7 milyar USD olmuştur.
piyasalardaki pozitif seyir finans piyasalarına olumlu etkide bulunmuştur. Nisan ayında TL yeniden değer kazanmış, USD/TL kuru yılın başından itibaren bakıldığında en düşük düzeye (3,56) inmiştir. Nisan ayına düşüşle başlayan BIST 100 endeksi ay içinde toparlanmış ve Nisan ayını 94.655 düzeyinde kapatarak geçen aya göre %6,4 artış kaydetmiştir.
Geçtiğimiz ay emeklilik fonları ortalama % 1,85 getiri sağlamıştır. Kategori bazında en yüksek getiriye sahip fonlar hisse emeklilik fonlarıdır. BIST-100’deki artışa paralel olarak yurtiçi piyasalardaki hisse senetlerine yatırım yapan yatırım fonları %6,98’lik bir kazanç yazmışlardır.
Doların TL karşısında değer kaybetmesine bağlı olarak altın fonlarında % 0,41’lik negatif getiri kaydedilmiştir.
1,85 1,22 4,73
6,98
2,05 1,44
-0,41 0,85
6,42
1,54
-2,36 -0,27
-1,28 0,62
-4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00
Emeklilik Fonlarının Son 1 Aylık Getirileri
ALTERNATİF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ
Yatırım Aracı
28.04.2017
Son 1 Aylık Değişim
Son 3 Aylık Değişim
Son 6 Aylık Değişim
Son 1 Yıllık Değişim
BIST 100 94.655 6,42 28,82 20,52 10,93
Altın (USD/ons) 1.268 1,5% 4,8% -1,6% -2,1%
TL/Dolar 3,56 -2,4% -6,3% 14,6% 26,7%
TL/Euro 3,88 -0,3% -4,5% 14,4% 21,4%
Döviz Sepeti (0,5 EUR
+0,5 USD) 3,72 -1,3% -5,3% 14,5% 23,9%
Gösterge Tahvil Faizi 11,4 TCMB Ağır.Ort.Fon.Mlyt 11,8
TÜFE 11,9
ÜFE 16,4
EMEKLİLİK FONLARININ GETİRİLERİ
Kaynak: www.finnet.gen.tr
Kategori Son 1
Aylık Değişim
Son 3 Aylık Değişim
Son 6 Aylık Değişim
Son 1 Yıllık Değişim
EMFON-PLUS Emeklilik Fonları (BES) 1,85 17,04 7,25 10,30
BAF-BESPLUS Borçlanma Araçları 1,22 14,91 5,70 9,78
BOR-BESPLUS Diğer Borçlanma Araçları -1,12 17,34 9,73 18,60
KBA-BESPLUS Kamu Borçlanma Araçları 1,73 12,23 2,87 5,55
KDB-BESPLUS Kamu Dış Borçlanma Araçları 0,20 23,31 14,87 23,50 OZB-BESPLUS Özel Sektör Borçlanma Araçları 0,88 12,28 5,39 10,73
SPT-BESPLUS Fon Sepeti Fonları 4,73 22,33 14,39 9,90
DIG-BESPLUS Diğer Fon Sepeti Fonları 4,73 21,00 14,39 9,90
HIS-BESPLUS Hisse Senedi 6,98 35,18 23,63 16,69
END-BESPLUS Endeks Hisse Senedi 6,55 36,49 26,26 17,93
HSS-BESPLUS Hisse Senedi 7,46 32,34 23,63 16,16
YAB-BESPLUS Yabancı Hisse Senedi -2,51 79,12 21,96 50,85
KARMAESNEK-BESPLUS Karma & Esnek Fonlar 2,05 16,43 6,54 9,15
ESN-BESPLUS Esnek Fonlar 2,15 18,80 8,91 11,51
DSK-BESPLUS Düşük Riskli Esnek Fonlar 1,71 13,48 5,05 7,78
MUT-BESPLUS Karşılaştırma Ölçütsüz Esnek Fonlar 2,57 17,24 9,11 10,71
ORT-BESPLUS Orta Riskli Esnek Fonlar 2,13 18,41 9,04 11,38
YSK-BESPLUS Yüksek Riskli Esnek Fonlar 1,53 42,57 23,57 35,05
KAR-BESPLUS Karma Fonlar 4,54 21,65 12,02 11,99
KATKI-BESPLUS Katkı Fonları 2,15 14,62 4,09 6,68
ALTERNATIFKATKI-
BESPLUS Alternatif Katkı Fonları 0,92 11,08 3,92 8,08
KLASIKKATKI-BESPLUS Klasik Katkı Fonları 2,22 14,84 4,10 6,59
STANDART-BESPLUS Standart Fonlar 1,41 12,03 3,04 6,03
KAT-BESPLUS Katılım Fonları 1,44 13,50 6,86 7,36
DRK-BESPLUS Düşük Riskli Katılım Fonları 1,10 10,82 5,58 6,41
KIR-BESPLUS Kira Sertifikası Fonları 1,57 9,36 6,67 6,00
ORK-BESPLUS Orta Riskli Katılım Fonları 0,00 0,00 0,00 0,00
YRK-BESPLUS Yüksek Riskli Katılım Fonları 4,59 26,83 19,60 14,81
MAD-BESPLUS Kıymetli Madenler -0,41 33,79 13,12 25,45
ALT-BESPLUS Altın Fonu -0,41 34,67 13,12 25,45
PPF-BESPLUS Para Piyasası 0,85 12,08 4,67 9,40
FON ANALİZ
LUDENS FON RATİNG’E GÖRE EN BAŞARILI EMEKLİLİK FONLARI
Ludens, Türkiye’nin ilk bağımsız fon derecelendirme kuruluşu olarak “bireysel emeklilik fonları”na 2015 yılının Nisan ayından bu yana tam 2 yıldır yıldız vermekte. Bu yazımızda, emeklilik fonlarının Ludens yıldızlarına göre en başarılı olanlarını ‘emeklilik şirketi’ ve fonu yöneten ‘portföy yönetim şirketi’ özelinde bir analiz yaparak belirlemek istedik. Başarı kriterlerimizi madde madde verelim:
• Emeklilik fonu Nisan 2015-Nisan 2017 döneminde Ludens tarafından her ay (toplam 24 ay) derecelendirilmiş olmalı,
• Emeklilik fonunun en az 5 ve/veya 4 yıldız almalıdır.
Ludens, Nisan 2017 itibariyle derecelendirme kısıtlarına uyan 143 adet emeklilik fonuna yıldız vermekte. İşte sonuçlar:
İki yıl boyunca sürekli 4 ve/veya 5 yıldız almış 15 adet emeklilik fonu bulunmakta. Aşağıda bu fonların sahibi emeklilik şirketleri ve kaç adet fonlarının başarılı olduğu yer almakta:
Avivasa Emeklilik ve Hayat (3 fonu)
Garanti Emeklilik Hayat (3 fonu)
NN Hayat ve Emeklilik (2 fonu)
Allianz Yaşam ve Emeklilik (2 fonu)
Fiba Emeklilik ve Hayat (2 fonu)
Cigna Finans Emeklilik ve Hayat (1 fonu)
Bereket Emeklilik ve Hayat (1 fonu)
Ziraat Hayat ve Emeklilik (1 fonu) Başarılı fonların yöneticisi şirketler ise:
Ak Portföy (3 fonu)
Garanti Portföy (3 fonu)
ING Portföy (2 fonu)
Qinvest Portföy (2 fonu)
Yapı Kredi Portföy (1 fonu)
HSBC Portföy (1 fonu)
Finans Portföy (1 fonu)
Fiba Portföy (1 fonu)
Ziraat Portföy (1 fonu)
Ludens’in derecelendirdiği toplam 18 tahvil emeklilik fonundan ikisi 2 yıl boyunca sürekli 4 ve/veya 5 yıldız almıştır ve her iki fon da Avivasa’ya aittir ve Ak Portföy tarafından yönetilmektedir.
Bu fonların hangileri olduklarına, iki yıl boyunca katılımcısına sağladıkları getiriye ve bu getirinin enflasyonla kıyaslanmasına bakalım:
Tablo 1: Tahvil Emeklilik Fonları
Not: * Mevduat faizi olarak TCMB Ağırlıklı Ortalama Faiz Oranları stopaj oranından arındırılarak kullanılmıştır.
Döviz fonlarında en başarılı emeklilik şirketleri :
Döviz emeklilik fonlarından 19 fonu derecelendiren Ludens’e göre Avivasa ve Allianz’a ait iki fon 2 yıl boyunca başarılı yönetilmiştir. Avivasa’nın fonunu Ak Portföy, Allianz’ınkini ise Yapı Kredi Portföy yönetmektedir.
Tablo 2: Döviz Emeklilik Fonları
Yüksek riski en iyi yöneten fonlar:
Ludens Fon Rating’e göre riski yüksek 23 hisse fonundan 5 fon en iyi yönetilen fonlar olmuştur.
Bunların getirilerini BIST-100 Endeksi ile karşılaştırmak doğru olacaktır.
Fonun Adı/Kodu Emeklilik Şirketi Portföy Şirketi 2 Yıllık Birikimli Getiri
Kategori Ortalama
Getiri
2 Yıllık TÜFE
2 Yıllık Mevduat
* AvivaSA Em. ve Hay. Glr.Am.
Kamu Borçl. Ara.EYF (AE2)
Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Ak Portföy % 12,3
% 12,6 % 18,4 % 18,6 AvivaSA Em. ve Hay. Kamu
Borçlanma Araçları EYF (AVK)
Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Ak Portföy % 12,1
Fonun Adı/Kodu Emeklilik Şirketi Portföy
Şirketi
2 Yıllık Birikimli
Getiri
Kategori Ortalama
Getiri
2 Yıllık TÜFE
2 Yıllık Döviz Sepeti Getirisi AvivaSA Em. ve Hay. Glr.Am. Kamu Dış
Borç.Ar.EYF (AVG)
Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Ak Portföy % 37,6
% 36,8 % 18,4 % 38,5
Allianz Yaşam ve Em.
Glr.Am.Bir.Kam.Dış.Brç.Ar.EYF (AMG)
Allianz Yaşam ve Emeklilik A.Ş.
Yapı Kredi Portföy
% 36,9
Piyasa koşullarına göre en iyi pozisyon alan fonlar: esnek fonlar
Esnek fonlar, piyasa koşullarına göre portföy dağılımlarını değiştirerek yüksek getiri elde etmeyi amaçlar. Ludens’in derecelendirdiği 37 adet esnek fondan 6’sı en başarılı fon olarak seçilmiştir.
Tablo 4: Esnek Emeklilik Fonları
Not: *Karşılaştırma Endeksi hesaplanırken % 50 oranında BIST-100 Endeksi getirisi, % 50 oranında mevduat faizi alınmıştır.
Fonun Adı/Kodu Emeklilik Şirketi Portföy Şirketi 2 Yıllık Birikimli Getiri
Kategori Ortalama
Getiri
2 Yıllık TÜFE
2 Yıllık BIST-100
Endeksi Getirisi
Garanti Em. Hay.
Sürdürülebilirlik Hisse Senedi EYF (GEH)
Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Garanti Portföy % 21,9
% 19,6 % 18,4 %10,0 Garanti Em. Hay. Büy. Am. Hisse
Senedi EYF (GHH)
Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Garanti Portföy % 22,1
Fiba Em. ve Hay. Büy.Amaç.His.
Sen. EYF (EIH)
Fiba Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Qinvest Portföy
%16,6
Cigna Finans Em. ve Hay.
Büy.Ama.Hisse Sen.EYF (CHH)
Cigna Finans Emeklilk ve Hayat A.Ş.
Finans Portföy % 22,7
Bereket Em. ve Hay. Büy. Am.
Kat. His. Sen. EYF (AGH)
Bereket
Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Qinvest Portföy
% 23,4
Fonun Adı/Kodu Emeklilik Şirketi Portföy Şirketi 2 Yıllık Birikimli Getiri
Kategori Ortalam
a Getiri
2 Yıllık TÜFE
2 Yıllık Karşılaşt
ırma Endeksi
* Garanti Em. Hay. Esnek EYF
(GHE)
Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Garanti Portföy %19,2
% 19,8 % 18,4 %14,3 Allianz Hayat Em. Büy. Am. Esnek
EYF (AZB)
Allianz Yaşam ve Emeklilik A.Ş.
HSBC Portföy %18,5
NN Hay. Em. Büyüme Am. Karma EYF (IEK)
NN Hayat ve
Emeklilik A.Ş.
ING Portföy %17,2
NN Hay. ve Em. Büyüme Am. Esnek EYF (IEF)
NN Hayat ve
Emeklilik A.Ş.
ING Portföy % 16,9
Fiba Em. ve Hay. Büy. Am. İki.
Esnek EYF (EIE)
Fiba Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Fiba Portföy %15,2
Ziraat Hayat ve Em. Esnek EYF (ZHE)
Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş.
Ziraat Portföy %14,9
Garanti Emeklilik’e ait ve Garanti Portföy tarafından yönetilen GHH kodlu hisse senedi fonu, NN Emeklilik’e ait ve ING Portföy tarafından yönetilen yine bir hisse fonu olan IEK kodlu fon ve Fiba Portföy tarafından yönetilen ve Fiba Emeklilik’e ait EIE kodlu fon iki yıl boyunca Ludens Fon Rating sistemine göre sürekli 5 yıldız alarak en başarılı fonlar olmuştur.
ÇEKİNCELER
Bu bülten bağımsız bir derecelendirme kuruluşu olan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti.* tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Bu bülten kurumumuz uzmanları tarafından, geçmiş veriler kullanılarak bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, herhangi bir yatırım aracının alım/satım tavsiyesi veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak kullanılamaz. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bültendeki bilgilerin kullanılmasından doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. sorumlu tutulamaz. Bu bültende yer verilen görüş ve değerlendirmeler, hiçbir şekilde Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti.’nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme alan uzmanların kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir.
İşbu bülten üzerinde Kurumumuzun telif hakkı olup, Kurumumuzun yazılı izni alınmaksızın herhangi bir kişi tarafından, herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya yayımlanamaz. Tüm haklarımız saklıdır.
* Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşlar listesinde yer almaktadır. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Seri VII - 128.5 nolu “Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa DayalıÜcretlendirilmesine Ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarını Notlandırma ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ”de yer alan esaslar çerçevesinde notlandırma ve sıralamala faaliyetinde bulunmaktadır. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin, notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşu listeye alması; notlandırma, sıralama ve diğer faaliyetlerinin kefili olduğu anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu faaliyete ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez.
