GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş.
HİSSE SENEDİ
EMEKLİLİK YATIRIM FONU
2015 YILINA İLİŞKİN YILLIK RAPOR
BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA
AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN
BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE
MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE
GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK,
KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK
KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR
BULUNDURULUR VE İLGİLİ DÖNEMİN BİTİMİNİ TAKİP EDEN 3 AY
İÇİNDE KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU’NDA İLAN EDİLİR.
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş.
HİSSE SENEDİ
EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu’nun 2015 yılına ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki yıl ile karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir.
BÖLÜM A: 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ
2015 yılı yurtiçinde genel seçimler ve Merkez Bankası faiz tartışmaları, yurtdışında ise küresel ekonomik kriz, düşen petrol ve emtia fiyatları, Avrupa Birliği parasal genişleme programı ve Fed faiz artırım kararı zamanlaması gibi belirsizlikler altında başladı.
Yurtiçi ve yurtdışı belirsizliklerin etkisinde Türkiye ekonomisi mütevazi bir büyüme göstererek %3,5-4 seviyelerinde bir büyümeyle yılı tamamladı. Avro bölgesinin genelinde görülen büyüme sorununa karşın Türkiye’nin büyüme rakamı olumlu olarak ayrışırken ülke içindeki siyasi belirsizlikler ve üst üste 2 seçimin yaşanmasının yanında jeopolitik risklerin yarattığı etki ve sınır ihlali yapan Rus uçağının düşürülmesi yabancı yatırımcının risk algısını arttırmıştır.
Borç krizinde olan Yunanistan’ın etkilediği Avro Bölgesi’nde ekonomik büyüme sınırlı kalırken, Amerika Birleşik Devletleri ekonomik olarak olumlu gelişme göstermiş ve daha hızlı bir toparlanma süreci yaşanmıştır. Öte yandan Çin ve Japonya, küresel kriz ve emtia fiyatlarının etkisiyle beklentilerin altında bir ekonomik performans gösterirken, küresel büyüme rakamlarına katkısı sınırlı kaldı.
Avro bölgesinde yaşanan parasal genişleme ve merkez bankalarının düşük faiz politikaları da küresel ekonomik büyümeye istenilen etkiyi yaratamadı.
Arz fazlası nedeniyle 2015 yılı genelinde düşen petrol fiyatları gelişmekte olan ülkeleri ve petrol ithal eden ülkeleri olumlu etkilese de, toparlanan ABD ekonomisiyle beraber güçlenen dolar gelişmekte olan ülkelerin para birimleri karşısında çok iyi bir performans gösterdi. Küresel anlamda bütün para birimleri karşısında güçlü duran dolar, özellikle Meksika pezosu, Brezilya reali, Güney Afrika rantı ve Türk Lirası karşısında ciddi değer artışları yaşamıştır.
Yeni yıla 92.000 seviyesinde güçlü giren BIST100 yıl içinde dalgalı bir seyir izlerken, gerek ulusal gerekse uluslararası belirsizliklerin etkisinde yılı 71.700 puan
seviyelerinde kapattı. Özellikle genel seçimler ve siyasi belirsizliklerin yanında jeopolitik etkiler BIST100 üzerinde ciddi dalgalanmalara neden oldu.
Petrol ve emtia fiyatlarının etkisiyle 2015 yılının genelinde azalma eğiliminde olan cari açık yılı 32 milyar dolar seviyesinde kapattı.
Cari açık tarafında olumlu verilerin rahatlattığı piyasalara hedeflerin çok uzağında kalan ve yılı %8,81 seviyesinde kapatan enflasyon olumsuz etki yaptı. 2015 yılında özellikle Rusya krizi ve kuraklık gıda enflasyonunun istenilen seviyelere inmesinin önünde engel oluşturdu.
Yıl içerisinde %9 seviyesine kadar gerileyen işsizlik oranı ise yılı %10,3 gibi yüksek bir seviyede kapattı.
Merkez Bankası 2015 yılında haftalık repo faizini %7,5 seviyesine, bunun yanında faiz koridorunun üst bandını %10,75’e, alt bandını ise %7,25’e indirdi. Yıl içerisinde daha sonra herhangi bir değişikliğe gidilmedi.
Yıl içerisinde %7 seviyesinin altına kadar düşen gösterge tahvil, daha sonra yükselen bir trend izleyerek yılı %10 seviyelerinde kapattı.
USD/TL paritesi 2015 yılına 2,30-2,40 bandında başlamış ve devam eden süreçte ulusal ve uluslararası olumsuzluklara karşı koyamayarak ABD ekonomisinin toparlanma sürecinin de etkisiyle 3,07 seviyelerine kadar yükselmiş ve yılı 2,90 seviyesinde kapatmıştır.
Devam eden jeopolitik riskler, yüksek işsizlik ve enflasyon rakamları, küresel anlamda devam eden yavaş büyüme rakamlarının gölgesinde başlayan 2016 yılında, tüm bu olumsuz tabloya rağmen Türkiye’nin ekonomik anlamda toparlanmasına devam ederek iç tüketim kaynaklı ve daha hızlı bir büyüme gerçekleştirmesi öngörülmektedir.
BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU
İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen değişiklikleri içeren “fon kurulu faaliyet raporu” raporun ekidir.
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR
Bağımsız denetimden geçen son mali tablolar rapor eki olarak sunulmaktadır.
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI
FON PORTFÖY DEĞER TABLOSU
31/12/2015
KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Hisse Kodu Rayiç Değer (TL)
Hisse Senedi 1,412,912.00 AKBNK 9,466,510.40 317,433.00 AKSEN 806,279.82 60,000.00 ARCLK 838,200.00 157,097.00 BAGFS 2,018,696.45 28,627.00 BIMAS 1,469,996.45 1,365,427.00 EKGYO 3,550,110.20 226,941.00 EREGL 689,900.64 47,895.00 FROTO 1,450,260.60 1,344,110.00 GARAN 9,570,063.20 1,052,784.00 GLYHO 1,789,732.80 75,922.00 GUSGR 140,455.70 505,319.00 HALKB 5,250,264.41 303,439.00 INDES 1,908,631.31 1,404,245.00 ISCTR 6,459,527.00 406,582.00 KCHOL 4,443,941.26 458,455.00 KORDS 2,154,738.50 50,456.00 MGROS 880,457.20 333,640.00 ODAS 2,115,277.60 6,000.00 OTKAR 538,800.00 407,614.00 PETKM 1,870,948.26 13.00 PGSUS 228.28 250,050.00 PRKME 732,646.50 1,156,957.00 SAHOL 9,579,603.96 551,282.00 SODA 2,331,922.86 152,850.00 TATGD 846,789.00 90,883.00 TAVHL 1,653,161.77 382,022.00 TBORG 2,616,850.70 107,877.00 TCELL 1,067,982.30 1,073,295.00 THYAO 7,931,650.05 112,093.00 TOASO 2,124,162.35 181,115.00 TSKB 275,294.80 840,676.00 TTKOM 4,590,090.96 66,691.00 TUPRS 4,641,693.60 1,187,742.00 VAKBN 4,549,051.86
529,899.00 YKBNK 1,743,367.71 Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Ters-repo 3,104,785.00 TRT060121T16 4,505,005.48
130,085.00 TRT161116T19 125,127.40
155,515.00 TRT240118T19 152,154.92
Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) VİOP 1,498,888 Teminat 1,498,888.43
TOPLAM 108,378,464.73
NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2015 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 108,378,464.73
Hazır Değerler (+) 10,117.65
Alacaklar (+) 757,044.44 - Takastan Alacaklar (T2) 513,149.30 - Diğer Alacaklar 243,895.14
Borçlar (-) 940,346.14
- Takasa Borçlar (T2) 547,945.55 - Yönetim Ücreti 221,787.16 - Diğer Borçlar* 170,613.43 2.Net Varlık Değeri 108,205,280.68 Dolaşımdaki Pay Sayısı 8,728,473,475.460 3.Birim Pay Değeri 0.012397
Diğer Borçlar*: Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır.
Türev Araç İşlemleri
Kontrat Kodu Kontrat Adedi
Alış /
Satış Fiyat Rayiç Değer (TL)
F_XU0300216S0 400 Satış 89.075 3,563,000.00
ÖDÜNÇ İŞLEMLER
Ödünç Verilen Tarih
Kapanış
Hisse Adet Fiyat
Tarihi
08.10.2015 12.02.2016 VAKBN 150,000.00 4.10
14.10.2015 18.02.2016 EREGL 50,000.00 4.00 30.10.2015 04.03.2016 MGROS 20,000.00 17.45 04.11.2015 09.03.2016 KCHOL 20,000.00 13.65 11.11.2015 16.03.2016 TCELL 40,000.00 11.75 11.11.2015 16.03.2016 THYAO 80,000.00 9.09 16.11.2015 21.03.2016 KCHOL 20,000.00 12.95 18.11.2015 23.03.2016 ISCTR 37,500.00 5.17 18.11.2015 23.03.2016 THYAO 50,000.00 8.93 26.11.2015 31.03.2016 TCELL 20,000.00 11.55 09.12.2015 13.04.2016 SAHOL 25,000.00 7.87 16.12.2015 20.04.2016 EREGL 30,000.00 3.29 16.12.2015 20.04.2016 KCHOL 10,000.00 11.37
Dönem içinde yapılan ödünç menkul kıymet işleri ve türev araç işlemlerine ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr internet adresinden “kamuyu sürekli bilgilendirme formu” “Raporlar” bölümünden ulaşılabilmektedir.
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER
2015 yılı özellikle petrol fiyatında başta olmak üzere tüm emtia fiyatlarında hızlı düşüşlerin yaşandığı bir sene olarak başladı. Yılın başında, bu düşüşün temel sebebi olarak arz kaynaklı problemler öne çıktıysa da senenin geri kalanında bir çok gelişmekte olan ülkedeki (özellikle de Çin’deki) problemlerin belirginleşmesiyle talep kaynaklı sorunların da düşünülenden daha büyük olduğu görüldü. Dolayısıyla bu yıl, tüm global piyasalarda gelişmekte olan ülkeler ve Çin dolayısıyla yaşanan bir yavaşlama dönemi olarak gerçekleşti. Gelişmiş ülkeler tarafında ise, birbirinden ayrışan para politikalarının etkisi devam etti. Özellikle FED’den uzun süredir beklenen sıkılaşmanın, Avrupa ve Asya’daki gevşek para politikaları ile çakışması doların diğer tüm gelişmiş ülke para birimlerine karşı kuvvetlenmeye devam ettiği bir dönemi getirdi. Amerikan Dolarının diğer para birimlerinden oluşan sepete karşı değerini gösteren DXY endeksi de 90,269 seviyesinden başladığı 2015 yılını 98.631 seviyesinden kapattı. Bu trend doğrultusunda, gelişmekte olan para birimleri de dolara karşı ciddi bir şekilde değer kaybettiler. Özellikle bu kurlar arasında büyük emtia ithalatçısı olan (örn: Kolombiya), büyüme problemleri çeken (örn: Brezilya) veya politik sıkıntılar içinde olan (örn: Türkiye) ülkeler çok daha ciddi bir sıkıntı içine girdiler. Aynı dönemde zayıflamaya devam eden Euro ve Yen de, bu ülkelerin kurlarındaki değer kayıplarını reel anlamda son derece sınırlı tuttu ve bu ülkelerin rekabetçilik anlamında kazanımları da düşük oldu.
Özellikle petrol fiyatlarındaki düşüş sene içerisinde giderek daha etkili bir hal aldı.
Petrol ithalatçısı olan ülkelerin bu durumdan sağladıkları avantaj şimdilik sınırlı kalsa da, kırılganlıklarının azalmasında bir miktar etkisi oldu. Bununla birlikte petrol ihracatçısı olan ülkelerde mali ve enflasyonist baskının artması ve para birimlerinde değer kaybının hızlanması gibi problemler kuvvetlendi. Aynı dönemde gelişmiş piyasalar daha güçlü bir performans sergilerken S&P500 endeksi 2058,90 seviyesinden başladığı yılı 2079,36 seviyesinden kapatmayı başarırken 10 yıllık Amerikan tahvilleri de 2.17% seviyesinden 2.27% seviyelerine yükseldi.
Türkiye ise 2015 yılına oldukça parlak bir görüntü ile başlamıştı, ancak bu görüntü politik sıkıntıların artmasıyla beraber oldukça hızlı bir şekilde bozulmaya başladı.
2014 yılında enflasyon tarafında oluşan yüksek baz etkisi ve düşen petrol fiyatları bu parlak görüntünün temel sebepleri olsa da, enflasyonda kur geçişkenliği ve katı gıda fiyatları enflasyon görüntüsünü bozdu. Cari açık oranındaki iyileşmeyi ise dolar bazında ciddi anlamda küçülen GSYH rakamı önemli ölçüde yok etti.
Bu gelişmelerin ışığında; %8,02 seviyesinden yıla başlayan benchmark Bono, %7 seviyelerini test ettikten sonra yukarıda %10,86 seviyesinden 2015 yılını bitirdi.
Benzer şekilde, seneye 2,3352 seviyesinde başlayan USDTRL, TCMB üzerinde oluşan politika baskısının artmasıyla ve FED’in kuvvetli gelen ABD dataları neticesinde faiz artırımı beklentilerinin fiyatlanmaya devam etmesiyle ciddi bir değer kaybıyla karşı karşıya kalarak yılı gelişmekte olan ülke para birimleri arasında USD’ye karşı en fazla değer kaybeden para birimlerinden biri olarak 2,9194 seviyesinden yılı sonlandırdı. Hisse senedi tarafında da benzer zayıf görüntü etkisini gösterdi ve yıl 85,721 seviyesinden başlayan BIST100 endeksi 91,500 – 69,500 gibi geniş bir bantta dalgalanarak yılı 71,726 seviyesinde kapattı.
Sonuç olarak Türkiye 2015 yılında parlamento seçimlerindeki politik belirsizlik ve artan terör saldırıları neticesinde, finansal piyasalarda dalgalanma yaşamıştır.
Küresel piyasalarda yaşanan bu geçiş döneminin, Türkiye‘deki politik belirsizlikle birleşmesi sonucu, Türk varlık sınıflarındaki değer kaybı diğer gelişmekte olan ülkelere göre daha fazla yaşanmıştır.
2015 yılı içerisinde piyasalarda yaşanan dalgalanmalardan korunmak amacıyla fonumuzda nispeten daha temkinli pozisyonlar alarak performansımızı artırmayı hedefledik.
31.12.2014-31.12.2015 tarihleri arasında fon getirisi -%9.72 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi -%16.25 olarak gerçekleşmiştir.
Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır.
31/03/2015’e kadar;
Fonun karşılaştırma ölçütü “%95 BIST 30 Endeksi, %4 BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %1 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi” olup, fon %80-100 aralığında hisse senedine, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına yatırım yapar.
01/04/2015 sonrası;
Fonun karşılaştırma ölçütü “%95 BIST 30 Endeksi, %2 BIST-KYD Repo Brüt Endeksi, %1 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi, %1 BIST-KYD Eurobond USD Endeksi, %1 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat USD Endeksi”
olup, fon %80-100 aralığında hisse senedine, %0-10 aralığında ters repoya, %0- 10 aralığında Takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında T.C.
eurobondlarına, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabına yatırım yapar.
BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER
i. Hisse Senetleri :
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) TEB Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Merrill Lynch Menkul Değerler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Deutsche Securities Menkul Değerler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Erste Securities İstanbul Menkul Değ. A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) Rönesans Capital Menkul Değerler A.Ş. : 0.0004 (BSMV dahil) (30)
(20) (10) - 10 20 30 40 50 60
2011 2012 2013 2014 2015
Performans Grafiği
Fon Getirisi
Karşılaştırma Ölçütü Getirisi
ii. Borçlanma Senetleri : 0.0000105 iii. Ters Repo İşlemleri O/N : 0.00000525
Vadeli : 0.00000525*repo süresi
iv. Tahvil/bono aracılık işlemleri : 0.00001 v. Ters repo aracılık işlemleri : 0.000003
vi. VİOP işlemleri : 0.000145
vii. Takasbank Para Piyasası işlemleri :
1-7 güne kadar vadeli : 0.00002+BSMV
7 günden uzun vadeli : 0.0000025+BSMV*gün
Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı
Aşağıda fondan yapılan harcamaların 12 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır.
Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı
Fon İşletim Ücreti 0.0223
Aracılık Komisyonları 0.0027
Diğer Fon Giderleri 0.0007
Toplam Giderler 0.0256
Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır.
Fonun 2015 12 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır.
EKLER:
1. Fon kurulu faaliyet raporu
2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu
4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları
