EKONOMİ HABERLERİ. BIST Endeks Değişikliği

BİST-100 Kapanış (TL/$) 69736,34 / 32349,74

Değişim TL $

Günlük 0,90% 2,49%

Aylık 10,49% 11,66%

YBB 2,85% 1,65%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4.618 2.142

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.829 1.276

Yabancı Takas Oranı 63,02%

Gösterge Bileşik Faiz 10,69%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,08%

Eurobond spread 308,00

Döviz Sepeti 2,5469

Günlük Değişim -1,37%

YBB 0,57%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 233.752

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 67.839 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T

F/K 10,9 10,3 8,5

FD/FVAÖK 8,2 7,0 6,2

F/DD (Bankalar) 1,1 1,3 1,1

Satış Büyümesi 9% 15% 13%

FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14%

Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16%

Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29%

Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21%

GÜNE BAŞLARKEN

1 Nisan 2014

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

EKONOMİ HABERLERİ

DALGALANMA 70,000 BÖLGESİNDE DEVAM EDEBİLİR…

Düne yükselişle başlamasına karşın 71,000 direnç bölgesini aşamayan endekste gün boyunca dalgalı seyir etkiliydi. 68,700-70,500 bandında dalgalanan endekste kapanışa yakın gelen alımlarla gün

%0.90’lık artışla 69.736 seviyesinden tamamlandı. İşlem hacmi önceki güne göre %9 artarak 4.537 milyonTL olarak gerçekleşirken; endekste 77 hisse değer kazandı, 16 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne kısmi alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz.

Açılış sonrasında kısa vadeli görünümde pivot bölge olarak değerlendirdiğimiz 200 günlük üssel hareketli ortalamanın bulunduğu 70,000 bölgesinin aşılamaması halinde volatilitenin devam etmesi ve kısa vadede 69,000-68,500 destek bölgesinin öne çıkması beklenebilir. 70,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin ise kısa vadeli dirençleri (71,000-73,100) hedef alması beklense de, kısa vadede aşırı alım bölgeye yaklaşan endeks açısından söz konusu eğilimlerin şimdilik kalıcı olmasını beklemiyoruz.

ARAŞTIRMA

BIST Endeks Değişikliği

Petrokimya: Kuveyt menseli MEG ithalatında dampinge karşı önlem yürürlükten kaldırıldı.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL): Genel Kurul Toplantısı Koza Altın İşletmeleri (KOZAL, TUT): Yeni Şirket kuruluşu

Park Elek. Madencilik (PRKME, AL): Silopi asfaltit sahası işletmesinin devri

İş Bankası (ISCTR, TUT) : İş Bankası hisse başına 0.1233TL temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat TL 4.56

Tümosan (TMSN, AL): Tümosan, Tümosan Döküm’ün 7mn adet hissesini 14mn TL’ye satın alacaktır. Tümosan’ın şirket içindeki payı %70 olacaktır.

Tümosan (TMSN, AL): Tümosan hisse başına 0.15TL tutarında brüt kar payı ödeyecektir. Ödenecek temettü tutarı 17.25mn TL olup, bu tutar dağıtılabilir net dönem karının %28’ine tekabül etmektedir.

1 Nisan Salı

10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.4 / Beklenti: m.d.

10:45 – İtalya PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 52.0

10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: 53.8

11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.0 / Beklenti: 53.0 12:00 – AB İşsizlik Oranı (Mart) Önceki Veri: 12.00% / Beklenti:12.00%

17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 54.0

FED Başkanı Yellen’ın gevşek para politikalarını savunan açıklamaları riskli varlıkları Mart ayının son işlem gününde riskli varlıkları desteklemeye devam etti. Ancak FED Başkanı’nın açıklamalarına karşın ABD 10 yıllık tahvil faizinin kayda değer şekilde gerilememesi dikkat çekiyor. Yeni günde Çin’de açıklanan Mart ayı resmi PMI verileri ön planda. Buna göre ülkede PMI verisi 50.3 açıklanarak gerek beklentinin gerekse de önceki ayın hafif üzerinde. Çin’de açıklanan verinin Şangay endeksi ve emtialar tarafındaki etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz. Günün ajandasında öne çıkan diğer başlıklar Avrupa’da açıklanacak PMI İmalat ve ABD’de açıklanacak ISM İmalat verisi olacak.

Hafta sonu sonuçlanan yerel seçim ve FED Başkanı Yellen’ın açıklamaları dün Türk Lirası cinsi varlıklara ilginin devam etmesini sağlamıştı. Yeni güne başlarken Türk Lirası tarafında düne göre sınırlı bir değerlenme görürken, BİST100 endeksinde ise açılışta sınırlı yükseliş görebiliriz. Açılış sonrası işlemlerde 70,000 bölgesinin direnç olarak öne çıkmasını bekliyoruz. Söz konusu direncin aşılması kısa vadeli dirençlere yönelik eğilimi destekleyebilir. Aksi halde 70,000 bölgesi altında volatilite sürecektir.

GSYH Verisi, Aralık 2013: 2013’ün son çeyreğinde Türkiye %4.4 büyürken, 2013’ün tamamında %4 büyüdü. 2013 yılında büyümenin önemli bir payı kamudan kaynaklandı. Kamunun toplam yatırımlar içindeki payı 2012’ye kıyasla yükseldi.

Kamu tarafında özellikle inşaat yatırımlarının 2012’ye kıyasla yıllık %30 artması toplam yatırımları destekledi. Özel sektör yatırımlarında kısmi toparlanma devam etse de, 2013 genelinde, özel sektör yatırımları zayıf, tüketim ise bir miktar daha güçlü gerçekleşti. 2014 yılına ilişkin %1.5’lik büyüme beklentimizi koruyoruz.

2013'un detaylarına baktığımızda, yılın son çeyreğinde %4.4’lük büyümenin 6 puanı iç talep katkısıyla (4.7 puanı özel sektörden 1.5 puanı kamudan kaynaklanmak üzere) gerçekleşti.

Dış Ticaret, Şubat 2014: Şubat ayında dış ticaret açığı 5.1 milyar dolar ile 6.7 milyar dolar olan beklentilerin oldukça altında kaldı. Böylece 12 aylık dış ticaret açığı önceki 99 milyar dolardan 97 milyar dolara geriledi. İhracat yıllık %6 artışla 13.2 milyar dolara yükselirken, ithalat ise yıllık %6 düşüş kaydederek 18.3 milyar dolar oldu. Altın ticaretinin ülkenin dış ticaret dengesine 0.75 milyar dolar katkıda bulunurken, altın ticaretinden arındırılmış ihracatımız %4 artarken, ithalatımız ise

%2 azalmış görünüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

FED Başkanı Yellen’ın gevşek para politikalarını savunan açıklamaları riskli varlıkları Mart ayının son işlem gününde riskli varlıkları desteklemeye devam etti. Ancak FED Başkanı’nın açıklamalarına karşın ABD 10 yıllık tahvil faizinin kayda değer şekilde gerilememesi dikkat çekiyor. Yeni günde Çin’de açıklanan Mart ayı resmi PMI verileri ön planda.

Buna göre ülkede PMI verisi 50.3 açıklanarak gerek beklentinin gerekse de önceki ayın hafif üzerinde. Çin’de açıklanan verinin Şangay endeksi ve emtialar tarafındaki etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz. Günün ajandasında öne çıkan diğer başlıklar Avrupa’da açıklanacak PMI İmalat ve ABD’de açıklanacak ISM İmalat verisi olacak. Hafta sonu sonuçlanan yerel seçim ve FED Başkanı Yellen’ın açıklamaları dün Türk Lirası cinsi varlıklara ilginin devam etmesini sağlamıştı.

Yeni güne başlarken Türk Lirası tarafında düne göre sınırlı bir değerlenme görürken, BİST100 endeksinde ise açılışta sınırlı yükseliş görebiliriz. Açılış sonrası işlemlerde 70,000 bölgesinin direnç olarak öne çıkmasını bekliyoruz. Söz konusu direncin aşılması kısa vadeli dirençlere yönelik eğilimi destekleyebilir. Aksi halde 70,000 bölgesi altında volatilite sürecektir.

Tahvil-Bono Piyasası: Hazine Müsteşarlığı dün Nisan ayı borçlanma programı çerçevesinde 20/02/2019 vadeli, enflasyona endeksli tahvilin yeniden ihracında kamu dahil toplam 2,42 milyar TL satış yaptı, ihalede ortalama faiz %3,36 reel bileşik seviyesinde oluştu. 27/03/2019 vadeli, sabit faizli tahvilin ilk ihracında ise kamu dahil toplam 2,40 milyar TL satış yapıldı, ortalama faiz %10,48 bileşik seviyesinde oluştu. 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %10,83 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %10,78 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,50-11,00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı bugün 24/02/2016 vadeli, sabit faizli tahvilin yeniden ihracını;

11/11/2020 vadeli, değişken faizli tahvilin yeniden ihracını ve 20/03/2024 vadeli, sabit faizli tahvilin ilk ihracını gerçekleştirecek.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 218-231 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 220 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $160,9 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Dün AB Mart ayı enflasyon verisi %0,5 ile beklentilerin altında kaldı ve Euro’da sınırlı değer kayıpları gördük. FED Başkanı Yellen’ın açıklamaları sonrasında kısmen yükselen parite 1,3810 seviyesini test etti. Teknik olarak yatay seyrini koruyan paritede bu görünümün ECB toplantısına kadar sürmesini bekliyoruz. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, yerel seçim ardından azalan siyasi stres değer kazancında etkili oldu. Bu sabah €/$ 1,3777,

$/Yen 103,27, €/Yen 142,28 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,14 seviyesinden başlarken gün içinde 2,13-2,15 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,13 ve 2,1250 destek, 2,15 ve 2,1580 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: FED başkanı Yellen'in ABD ekonomisinin desteklenmesi politikasına olağanüstü bir bağlılık gösterilmesine ihtiyaç olduğunu söylemesi borsalara destek sağladı. Fed'in gevşek para politikalarını güçlü bir biçimde savunduğu görülen Yellen ekonomide ve istihdamda belirgin bir durgunluk olduğunu söyledi. ABD borsaları Yellen'ın yaptığı açıklamaların faiz artırımının beklenenden daha erken yapılacağı yönündeki endişeleri gidermesiyle dün yükseldi. Gün sonunda Dow Jones %0,82, S&P 500 endeksi ise %0,79 yükseldi. Asya borsaları, Çin'in ekonomiyi destekleyecek adımlar atacağı beklentisinin artmasıyla bugün yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,74, Brent petrol varil fiyatı ise $107,69 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0,05, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,10 artıda. Bugün ABD’de ISM imalat, Avrupa’da ise PMI imalat endeksi verilerini takip ediyor olacağız.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.284, gümüş ise $19,71 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.417, paladyum ise $770 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $301 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

DALGALANMA 70,000 BÖLGESİNDE DEVAM EDEBİLİR…

BİST100 (Günlük,TL)

Düne yükselişle başlamasına karşın 71,000 direnç bölgesini aşamayan endekste gün boyunca dalgalı seyir etkiliydi.

68,700-70,500 bandında dalgalanan endekste kapanışa yakın gelen alımlarla gün %0.90’lık artışla 69.736 seviyesinden tamamlandı. İşlem hacmi önceki güne göre %9 artarak 4.537 milyon TL olarak gerçekleşirken;

endekste 77 hisse değer kazandı, 16 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne kısmi alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Açılış sonrasında kısa vadeli görünümde pivot bölge olarak değerlendirdiğimiz 200 günlük üssel hareketli ortalamanın bulunduğu 70,000 bölgesinin aşılamaması halinde volatilitenin devam etmesi ve kısa vadede 69,000-68,500 destek bölgesinin öne çıkması beklenebilir. 70,000 üzerindeki yükseliş denemelerinin ise kısa vadeli dirençleri (71,000-73,100) hedef alması beklense de, kısa vadede aşırı alım bölgeye yaklaşan endeks açısından söz konusu eğilimlerin şimdilik kalıcı olmasını beklemiyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN

E

H

GSYH Verisi, Aralık 2013: 2013’ün son çeyreğinde Türkiye %4.4 büyürken, 2013’ün tamamında %4 büyüdü. 2013 yılında büyümenin önemli bir payı kamudan kaynaklandı. Kamunun toplam yatırımlar içindeki payı 2012’ye kıyasla yükseldi. Kamu tarafında özellikle inşaat yatırımlarının 2012’ye kıyasla yıllık %30 artması toplam yatırımları destekledi.

Özel sektör yatırımlarında kısmi toparlanma devam etse de, 2013 genelinde, özel sektör yatırımları zayıf, tüketim ise bir miktar daha güçlü gerçekleşti. 2014 yılına ilişkin %1.5’lik büyüme beklentimizi koruyoruz. 2013'un detaylarına baktığımızda, yılın son çeyreğinde %4.4’lük büyümenin 6 puanı iç talep katkısıyla (4.7 puanı özel sektörden 1.5 puanı kamudan kaynaklanmak üzere) gerçekleşti. Dış talebin ise 3 puan azaltıcı etkisi, stokların da 1.4 puanlık pozitif katkısı oldu. 6 puanlık iç talep katkısının ise 4.5 puanı tüketimden 1.5 puanı yatırımlardan geldi. Yatırımların katkısının halen zayıf olduğunu söyleyebiliriz. İç talebin kompozisyonuna baktığımızda tüketim yıllık bazda %5.6, yatırımlarda %6.4 arttı. Son çeyrekte hem özel sektör yatırımlarında hem de hane halkı tüketiminde hızlanma görüyoruz. Fakat bunun 2014 ilk çeyreğe sarkmasını beklemiyoruz. Özellikle bu yılın ilk çeyreğinde özel sektör tüketim ve yatırım harcamalarında tekrar yavaşlamaya girdiğimizi hesaplıyoruz. Ekonominin üretim tarafına bakacak olursak tarım sektörü yıllık %1, sanayi %4.6, hizmetler ise %6.6 büyüdü. 2013 yılında ise %4’lük büyümenin 4.8 puanı iç talepten, 1.6 puanı stoklardan kaynaklanmakta. Dış talebin ise 2.3 puan düşürücü etkisi bulunuyor. İç talep kompozisyonuna baktığımızda 4.8 puanlık katkının 3.2 puanı özel sektörden, 1.6 puanı da kamudan kaynaklanıyor. Yıllık bazda büyümeler ise hane halkı harcamalarında %4.7, kamu harcamalarında %6, özel sektör yatırımlarında %0.7, kamu yatırımlarında ise %22.9 oldu. 2013 yılı için üretim tarafına bakarsak tarımda %3.1’lik büyüme, sanayide %3.4, hizmet tarafında ise %5.5’luk bir artış söz konusu. Hizmet tarafındaki %5.5’luk yıllık büyümenin 1.6 puanı inşaat ve finansal aracılık faaliyetlerindeki artıştan kaynaklanıyor.

Dış Ticaret, Şubat 2014: Şubat ayında dış ticaret açığı 5.1 milyar dolar ile 6.7 milyar dolar olan beklentilerin oldukça altında kaldı. Böylece 12 aylık dış ticaret açığı önceki 99 milyar dolardan 97 milyar dolara geriledi. İhracat yıllık %6 artışla 13.2 milyar dolara yükselirken, ithalat ise yıllık %6 düşüş kaydederek 18.3 milyar dolar oldu. Altın ticaretinin ülkenin dış ticaret dengesine 0.75 milyar dolar katkıda bulunurken, altın ticaretinden arındırılmış ihracatımız %4 artarken, ithalatımız ise %2 azalmış görünüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

Koza Altın İşletmeleri (KOZAL, TUT, Fiyat:18.55TL, Piyasa Değeri TL2,829mn): Koza Altın yurt dışında madencilik girişimlerinde bulunmak üzere 60mn GBP sermayeli %100 Koza Altın İşletmeleri A.Ş. iştiraki olarak, İngiltere merkezli

"Koza Ltd." şirketi kurulduğunu açıklamıştır.

Yorum: Koza Altın daha öncede yurtdışında yatırım fırsatlarını değerlendirildiğini açıklamıştı. Dolayısıyla İngiltere merkezli yeni şirket kuruluşu sürpriz değildir. Öte yandan, KOZAL hisselerinin son bir haftada BIST-100’ün %7 altında performans göstermesi dikkate alındığında, haber KOZAL hisselerine olumlu yansıyabilir

Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL, Fiyat:2.76TL, Piyasa Değeri TL9,660mn): Ereğli Demir Çelik dün Olağan Genel Kurul Toplantısı yapıldı. Toplantıda Yönetim Kurulu’nun hisse başına 0.2342857 TL brüt nakit temettü dağıtmayı önerisi Genel Kurul’da onaylanmıştır.

Yorum: Hisse başına 0.2342857 TL brüt temettü %8.5’lik temettü verimliliğine işaret etmektedir. Kar dağıtım tarihi ise henüz netleşmemiş olup 15 Aralık 2014’e kadar tek seferde Yönetim Kurulunca belirlenecektir. Tarihin netleşmemesinin hisse üzerinde baskı yapabileceğini düşünüyoruz.

Park Elek. Madencilik (PRKME, AL, Fiyat:3.52TL, Piyasa Değeri TL524mn): Park Elektrik Silopi’de bulunan asfaltit sahasına ait rödovans sözleşmesi ve işletmenin, grup şirketi olan Silopi Elektrik Üretim A.Ş.'ne devrinin, Türkiye Kömür İşletmeleri tarafından 31 Mart 2014 tarihi itibariyle uygun görüldüğünü açıklamıştır.

Yorum: Ocak 2014 başında şirket Silopi Asfaltit sahsının 61mn TL bedel ile grup şirketi Silopi Elektrik Üretim’e devredilmesi konusunu açıklamıştı. Haberin etkisini Nötr olarak değerlendiriyoruz.

İş Bankası (ISCTR, TUT, Fiyat:4.75TL, Piyasa Değeri TL21,375mn): İş Bankası hisse başına 0.1233TL temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat TL 4.56

Tümosan (TMSN, AL, Fiyat: TL5.25, Piyasa Değeri: TL603mn): Tümosan, Tümosan Döküm’ün 7mn adet hissesini 14mn TL’ye satın alacaktır. Tümosan’ın şirket içindeki payı %70 olacaktır. Tümosan Döküm otomotiv, madencilik ve çimento sanayi kolları için alüminyum ve çelik döküm ve işleme faaliyetlerinde bulunmaktadır. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Tümosan (TMSN, AL, Fiyat: TL5.25, Piyasa Değeri: TL603mn): Tümosan hisse başına 0.15TL tutarında brut kar payı ödeyecektir. Ödenecek temettü tutarı 17.25mn TL olup, bu tutar dağıtılabilir net dönem karının %28’ine tekabül etmektedir.

GÜNE BAŞLARKEN

S

H

Petrokimya: Kuveyt menseli MEG ithalatında dampinge karşı önlem yürürlükten kaldırıldı. Ekonomı Bakanlığı ithalatta haksız rekabeti değerlendirme kurulu, MEG ithalatında Kuveyt’te yerleşik Equate Petrochemıcal Co. Firması icin %6, Kuveyt’te yerleşik diğer firmalar için ise %20 oranlarında uygulanmakta olan dampinge karşı önlemin yürürlükten kaldırılmasına karar verdi. Açıklamada MEG ithalatına uygulanan dampinge karşı önlemin kaldırılması halinde yerli üretim dalında zararın devam etmesinin veya yeniden oluşmasının muhtemel olmadıgı değerlendirmesinde bulunuldu.

Nötr

B

E

D

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (m n TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL)

Kapanış (TL)

1 Arçelik ARCLK 01.04.2014 297 0,44 4% 11,95

2 İş Bankası (C) ISCTR 01.04.2014 555 0,12 3% 4,75

3 Aksa AKSA 01.04.2014 108 0,59 9% 6,82

4 Teknosa TKNSA 02.04.2014 44 0,40 4% 10,75

5 Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 02.04.2014 387 0,09 2% 4,06

6 Tüpraş TUPRS 02.04.2014 396 1,58 3% 45,30

7 Sabancı Holding SAHOL 02.04.2014 212 0,10 1% 8,30

8 Albaraka Türk Katılım BankaALBRK 03.04.2014 32 0,04 2% 1,53

9 Tofaş Otomobil Fab. TOASO 04.04.2014 325 0,65 5% 12,15

10 Koza Altın İşletmeleri KOZAL 04.04.2014 136 0,89 5% 18,55

11 Otokar OTKAR 04.04.2014 100 4,17 8% 55,00

12 Aygaz AYGAZ 07.04.2014 175 0,58 7% 8,41

13 Halk Bankası HALKB 07.04.2014 275 0,22 2% 13,25

14 Ülker ULKER 07.04.2014 133 0,39 3% 15,05

15 Arena Bilgisayar ARENA 07.04.2014 4 0,12 5% 2,24

16 F-M İzmit Piston FMIZP 07.04.2014 6 0,39 3% 12,00

17 Politeknik Metal POLTK 07.04.2014 1 0,39 4% 9,26

18 Koç Holding KCHOL 09.04.2014 407 0,16 2% 9,02

19 Doğan Gazetecilik DGZTE 10.04.2014 11 0,10 7% 1,37

20 Doğan Burda Rızzolı DOBUR 10.04.2014 2 0,13 4% 2,96

21 Bursa Çimento BUCIM 15.04.2014 16 0,15 4% 4,09

22 Enka İnşaat ENKAI 16.04.2014 272 0,09 1% 6,39

23 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16.04.2014 7 0,06 5% 1,25

24 Aslan Çimento ASLAN 16.04.2014 179 2,45 9% 26,50

25 Jantsa Jant JANTS 17.04.2014 7 0,60 3% 19,15

26 Polisan Holding POLHO 17.04.2014 11 0,03 1% 2,16

27 Garanti Bankası GARAN 21.04.2014 425 0,10 1% 7,32

28 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 25.04.2014 0,44

29 Ege Endüstri EGEEN 25.04.2014 16 5,00 7% 66,85

30 Akyürek Pazarlama AKPAZ 30.04.2014 0 0,01 0% 1,81

31 Panora G.M.Y.O. PAGYO 30.04.2014 30 0,35 9% 3,73

32 Selçuk Ecza Deposu SELEC 14.05.2014 34 0,06 3% 2,03

33 Good-Year GOODY 20.05.2014 63 5,25 10% 53,70

34 Mct Danışmanlık MCTAS 20.05.2014 0 0,07 2% 3,98

35 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK 20.05.2014 0 0,02 1% 2,28

36 Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM 26.05.2014 13 0,32 2% 20,50

37 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2014 48 1,30 7% 18,60

38 Batısöke Çimento BSOKE 28.05.2014 6 0,07 5% 1,30

39 Baştaş Başkent Çimento BASCM 28.05.2014 12 0,09 0,04 2,35

40 Türk Telekom TTKOM 28.05.2014 1.200 0,34 6% 5,95

41 Coca Cola İçecek CCOLA 28.05.2014 85 0,33 1% 51,50

42 Nuh Çimento NUHCM 29.05.2014 56 0,37 4% 9,41

43 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,04

44 Aselsan ASELS 30.05.2014 25 0,05 1% 8,61

45 Borusan Boru BRSAN 30.05.2014 18 0,13 2% 5,62

46 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.05.2014 15 0,54 5% 11,65

47 Sarkuysan SARKY 30.05.2014 20 0,20 7% 2,97

48 Sodaş Sodyum SODSN 30.05.2014 1 0,17 5% 3,20

49 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2014 65 2,57 13% 20,20

50 Alarko Carrıer ALCAR 30.05.2014 10 0,93 3% 27,35

51 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 30.05.2014 4 0,40 2% 19,25

52 Adel Kalemcilik ADEL 30.05.2014 20 2,54 5% 47,60

53 Yazıcılar Holding YAZIC 30.05.2014 20 0,13 1% 18,10

54 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,04

55 Gentaş GENTS 30.05.2014 8 0,08 6% 1,24

Nakit Temettü Dağıtım ı Serm aye Artırım ı

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (m n TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL)

Kapanış (TL)

56 Anadolu Cam ANACM 31.05.2014 29 0,07 4% 7 1,68

57 Şişe Cam SISE 31.05.2014 71 0,05 2% 4 2,32

58 Soda Sanayii SODA 31.05.2014 46 0,10 3% 2,93

59 Trakya Cam TRKCM 31.05.2014 29 0,04 2% 4 2,11

60 Orma Orman Ürünleri ORMA 31.05.2014 5 0,47 5% 10,00

61 Batı Çimento BTCIM 02.06.2014 4 0,05 1% 5,79

62 Royal Halı ROYAL 02.06.2014 14 0,23 8% 2,82

63 Ünye Çimento UNYEC 20.06.2014 51 0,41 8% 5,16

64 Çemtas CEMTS 30.06.2014 3 0,03 3% 1,14

65 Petkim PETKM 01.07.2014 47 0,05 2% 2,58

66 Asil Çelik ASCEL 22.08.2014 13 0,07 2% 4,09

67 Adana Çimento (A) ADANA 05.12.2014 34 0,39 10% 3,86

68 Aslan Çimento ASLAN 05.12.2014 30 0,41 2% 26,50

69 Mardin Çimento MRDIN 08.12.2014 50 0,46 10% 4,36

70 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 0,13 7,89

71 Verusa Holding VERUS 2 0,12 1% 14,35

72 Hektaş HEKTS 14 0,19 11% 1,76

73 Ereğli Demir Çelik EREGL 820 0,23 8% 2,76

74 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,80

75 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3 0,00 0% 1,08

76 Gübre Fabrikaları GUBRF 67 0,20 5% 3,78

77 Eczacıbaşı İlaç ECILC 53 0,10 4% 2,15

78 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 8 0,11 2% 5,03

79 Credıtw est Faktoring CRDFA 14 0,18 10% 1,70

80 Vestel Beyaz Eşya VESBE 25 0,13 4% 3,05

81 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 243 0,80 2% 48,20

82 Credıtw est Faktoring CRDFA 63 0,42 25% 1,70

83 Göltaş Çimento GOLTS 14 2,00 4% 47,30

84 Park Elek. Madencilik PRKME 63 0,42 12% 3,52

85 T. Kalkınma Bankası KLNMA 8 0,05 1% 5,32

86 Gedik Yatırım GEDIK 7 0,15 6% 2,49

87 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,70

88 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,05

89 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,76

90 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,50

91 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21 0,34

92 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,69

93 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,06

94 Kombassan Holding KOMHL 0 100 171 2,35

95 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 2,04

96 Galatasaray GSRAY 300 0 21,6 22,70

97 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,17

98 Borusan Boru BRSAN 0 400 142 5,62

99 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,69

100 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150 3,69

101 Pimaş PIMAS 100 0 36,0 4,50

102 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 0,95

103 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 278,50 10,00 20,00 1,07

104 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 1,70

105 T.S.K.B. TSKB 0 100 1300,0 1,83

106 Turcas Petrol TRCAS 0 15 225 2,27

Nakit Temettü Dağıtım ı Serm aye Artırım ı

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

31.03.2014 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL

Bankalar Banks 8,4 6,5 0,95 0,84 12,0% 13,6%

Akbank AKBNK TUT 6,80 6,60 -3% 12.618 80,0 11,0 8,0 1,17 1,04 11,1% 13,7%

Garanti Bankası GARAN - 7,32 - - 14.262 238,2 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 13,25 14,70 11% 7.683 148,2 6,3 5,1 1,01 0,86 17,3% 18,4%

İş Bankası ISCTR TUT 4,75 4,80 1% 9.916 82,3 8,3 6,7 0,84 0,75 10,5% 11,8%

Vakıfbank VAKBN AL 4,04 4,30 6% 4.685 63,6 6,2 4,8 0,72 0,63 12,2% 14,0%

YKB YKBNK TUT 4,06 3,80 -6% 8.187 43,7 10,8 7,8 0,95 0,86 9,1% 11,6%

TSKB TSKB AL 1,83 2,15 17% 1.104 1,9 6,2 5,2 1,07 0,91 18,7% 18,7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2014T 2015T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 3,99 5,80 45% 539 0,8 - 12,9

Doğan Holding DOHOL TUT 0,67 0,95 41% 761 3,1 74,6 20,5

Doğan Yayın DYHOL TUT 0,50 0,65 30% 563 1,9 - 22,9

Koç Holding KCHOL TUT 9,02 9,22 2% 10.611 18,6 9,2 8,2

Sabancı Holding SAHOL AL 8,30 9,55 15% 7.856 30,9 10,2 7,7

Şişe Cam SISE TUT 2,32 2,85 23% 1.691 6,6 8,9 6,5

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2014T 2015T 2014T 2015T GYO

Emlak GYO EKGYO AL 2,52 2,90 15% 4.442 76,1 10,4 8,2 5,7 4,5

İş GYO ISGYO AL 1,30 1,75 35% 380 1,1 9,0 6,7 9,1 6,6

Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,73 1,10 51% 203 1,9 4,8 4,2 7,6 7,3

Torunlar GYO TRGYO TUT 2,79 3,60 29% 647 1,0 1,9 1,8 7,7 6,3

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T

SANAYİ 11,6 10,0 7,0 6,2 0,9 0,8

Adana Çimento ADANA TUT 3,86 4,20 9% 158 0,2 9,2 8,7 7,0 6,7 1,3 1,2

Anadolu Efes AEFES TUT 23,80 24,75 4% 6.537 3,1 23,4 18,7 8,8 7,7 1,5 1,3

Akçansa AKCNS TUT 11,05 10,55 -5% 981 0,4 12,5 10,7 8,0 7,2 1,7 1,5

Ak Enerji AKENR TUT 0,99 1,20 21% 335 0,9 36,1 18,0 12,0 8,2 2,5 1,6

Aksa Enerji AKSEN TUT 2,35 2,70 15% 668 2,3 16,3 15,7 7,9 6,8 1,3 1,2

Anadolu Cam ANACM TUT 1,68 2,05 22% 323 1,0 10,8 5,6 5,2 4,5 0,9 0,8

Anel Elektrik ANELE TUT 0,96 1,30 35% 49 0,4 7,3 4,7 7,4 7,3 0,5 0,5

Arçelik ARCLK AL 11,95 13,90 16% 3.746 9,6 11,6 9,7 8,4 7,4 0,9 0,8

Aselsan ASELS TUT 8,61 10,20 18% 1.997 3,0 10,5 9,1 9,9 8,5 1,9 1,6

Aygaz AYGAZ TUT 8,41 9,30 11% 1.170 0,7 11,0 8,4 9,0 8,4 0,4 0,4

Banvit BANVT AL 2,07 2,80 35% 96 0,4 7,4 4,1 6,7 5,6 0,5 0,4

BİM BIMAS TUT 48,20 42,25 -12% 6.788 15,5 28,4 24,3 19,3 16,3 1,0 0,9

Bimeks BMEKS TUT 1,46 1,93 32% 81 1,5 14,6 6,0 3,5 2,0 0,2 0,1

Bizim Toptan BIZIM TUT 20,50 24,70 20% 380 2,2 20,0 17,1 9,0 7,9 0,3 0,3

Bolu Çimento BOLUC AL 2,26 2,90 28% 150 0,4 7,5 7,4 5,3 4,2 1,2 1,0

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 51,50 50,20 -3% 6.077 5,1 23,9 20,8 13,9 11,6 2,3 2,0

Çimsa CIMSA TUT 11,15 11,15 0% 699 1,1 9,2 8,4 6,2 5,8 1,4 1,3

Doğuş Otomotiv DOAS - 7,89 - - 805 7,9 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI AL 6,39 7,80 22% 9.486 9,1 13,8 10,9 6,9 6,6 1,0 1,0

Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,76 3,54 28% 4.481 22,6 8,2 7,2 5,5 5,0 1,1 1,0

Ford Otosan FROTO AL 21,85 25,05 15% 3.557 5,5 9,3 8,7 9,3 7,8 0,7 0,7

Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,67 17% 146 0,6 - - 6,6 5,9 0,8 0,7

Indeks INDES AL 3,59 4,30 20% 93 0,1 10,7 7,4 3,2 2,8 0,1 0,1

Ipek Enerji IPEKE TUT 2,43 3,80 56% 293 14,3 6,4 6,2 - - - -

Karsan KARSN TUT 0,91 0,87 -4% 194 4,3 15,0 14,0 10,8 9,2 1,0 0,9

Koza Maden KOZAA TUT 2,20 3,30 50% 396 11,1 4,6 4,7 - - - -

Koza Altın KOZAL TUT 18,55 27,40 48% 1.312 13,3 5,6 5,9 2,8 2,9 1,8 1,9

Kardemir (D) KRDMD TUT 1,29 1,28 -1% 432 16,6 8,6 6,1 5,6 4,6 0,9 0,8

Logo Yazılım LOGO TUT 7,20 5,70 -21% 83 0,4 9,0 8,2 7,4 6,8 2,8 2,6

Mardin Çimento MRDIN TUT 4,36 4,56 5% 222 0,1 9,3 8,5 7,0 6,5 2,1 1,8

Migros MGROS AL 17,50 19,50 11% 1.445 5,9 32,5 24,9 10,2 9,0 0,6 0,6

Park Elektrik PRKME AL 3,52 5,66 61% 243 1,9 5,9 4,7 4,0 3,1 1,9 1,7

Petkim PETKM TUT 2,58 3,19 24% 1.197 15,0 24,3 13,3 11,8 7,5 0,1 0,5

Pegasus PGSUS AL 28,60 40,00 40% 1.357 30,3 9,4 7,9 6,6 5,7 1,2 1,0

Tat Konserve TATGD TUT 1,89 2,90 54% 119 0,3 12,9 8,9 7,2 5,9 0,5 0,5

TAV Havalimanları TAVHL TUT 17,20 18,54 8% 2.899 9,5 11,2 10,4 6,4 5,7 2,2 2,0

Tekfen Holding TKFEN AL 4,88 5,80 19% 838 7,5 25,6 26,3 8,0 6,1 0,4 0,4

Turkcell TCELL AL 11,95 13,50 13% 12.196 26,6 10,5 9,8 5,7 5,3 1,8 1,6

Türk Hava Yolları THYAO AL 6,59 9,20 40% 4.219 85,7 8,4 7,3 6,0 5,1 0,8 0,6

Tümosan TMSN AL 5,25 6,25 19% 280 3,8 8,4 7,5 6,2 5,7 1,1 1,1

Tofaş TOASO TUT 12,15 11,85 -2% 2.818 6,4 11,2 8,5 7,4 6,0 0,9 0,7

Trakya Cam TRKCM TUT 2,11 2,52 19% 695 2,8 13,4 8,6 6,9 5,1 1,1 0,9

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5,95 - - 9.660 10,0 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 55,00 62,00 13% 1.362 2,5 9,3 8,2 7,8 7,4 1,2 1,1

Tüpraş TUPRS AL 45,30 50,40 11% 5.262 17,4 8,7 9,7 10,7 6,7 0,3 0,3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5,16 4,90 -5% 296 0,0 10,0 9,2 7,5 7,0 2,3 2,1

BİST-100 XU100 69.736 76.329 9% 201.553 1.325 10,3 8,5 7,0 6,2 0,9 0,8

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2.757 -58%

3.681 -55%

1.582 -23%

21.357 7%

23.686 -29%

4.641 -21%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1,4 0,7 0,4 0,5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

1 Nisan Salı

10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.4 / Beklenti: m.d.

10:45 – İtalya PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 52.0 10:50 – Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: 51.9 10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: 53.8 10:55 – Almanya İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: 6.80% / Beklenti: 6.80%

11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.0 / Beklenti: 53.0 11:30 – İngiltere PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 56.9 / Beklenti: 56.7 12:00 – AB İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: 12.00% / Beklenti:12.00%

17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 54.0

2 Nisan Çarşamba

11:30 – İngiltere PMI Yapı İmalatı (Mart)– Önceki Veri: 62.6 / Beklenti: 63.0 12:00 – AB ÜFE (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: -0.30% / Beklenti: 0.00%

14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi – Önceki Veri: 139bin kişi / Beklenti: 190bin kişi 17:00 – ABD Fabrika Siparişleri – Önceki Veri: -0.70% / Beklenti: 1.20%

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 6.60M / Beklenti: m.d.

3 Nisan Perşembe

TCMB Yatırımcı Toplantısı (Londra)

04:00 – Çin PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 55.0 / Beklenti: m.d.

04:45 – Çin HSBC PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 51.0 / Beklenti: n.

10:00 – Türkiye TÜFE (Mart) (Aylık) – Önceki Veri: 0.43% / Beklenti: 0.87%

10:00 – Türkiye TÜFE (Mart) (Yıllık) – Önceki Veri: 7.89% / Beklenti: 8.12%

10:50 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 51.6 / Beklenti: 51.6 10:55 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.4 11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: 52.4 11:30 – İngiltere PMI Hizmet Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 58.2 / Beklenti: 58.2 12:00 – AB Perakende Satışlar – Önceki Veri: 1.60% / Beklenti: -0.50%

14:45 – AB ECB Faiz Oranı Kararı – Önceki Veri: 0.25% / Beklenti: 0.25%

15:30 – AB ECB Başkanı Draghi basın konferansı

15:30 – ABD Ticaret Dengesi (Şubat)– Önceki Veri: -$39.1Mlr / Beklenti: -$38.5Mlr

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 311bin kişi / Beklenti: 319bin kişi 16:45 – ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi – Önceki Veri: -31.5 / Beklenti: m.d.

GÜNE BAŞLARKEN

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

TUT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.