OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok
Tel: 0 212 319 1200 [email protected] Levent 34335 İstanbul
Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz…
ABD'de Cuma günü açıklanan GSYH büyüme rakamı beklentilerin bir miktar altında kalsa da önceki çeyreğe yönelik yapılan yukarı yönlü revizyon piyasalardaki çift dipli resesyon kaygılarını geri plana itti. ABD piyasaları Cuma gününü yatay kapanışlarla bitirirken, sabah saatleri itibariyle Japon Yeni’nin değer kaybı Asya borsalarını desteklemeye devam ediyor. İMKB’de hafif alıcılı açılış bekliyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100 endeksi Cuma günü %1.4’lük düşüşle günü 59,867 seviyesinde kapattı.
GÜNDEM 02 Ağustos 2010
ALBRK 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım ve CNBC-E anketi net kar beklentisi 29mnTL.
EREGL 2010 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 129mnTL, Piyasa beklentisi 182mnTL.
ARCLK 2010 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 150mnTL, Piyasa beklentisi 137mnTL.
EKONOMİ HABERLERİ
Dış ticaret açığındaki genişleme devam ediyor…
IMF: Mali kural gecikmemeli, para politikası kademeli olarak sıkılaştırılmaya başlanmalı…
Hazine Müsteşarlığı'ndan yapılan Ağustos - Ekim dönemi iç borçlanma stratejisine göre:
ŞİRKET HABERLERİ
Ağaoğlu, Bodrum Projesini Körfez ülkelerinde ve Ortadoğu'da yaşayanlara göre yeniden şekillendirecek... (Sabah) – Nötr FROTO- Aşağı yönlü risklerin Eylül ayından itibaren daha güçlü hissedileceğini düşünüyoruz.
..
GLYHO, sermayesini A grubu hisseleri elinde bulunduran hissedarlarına tahsisli olarak 225 milyon TL’den 250 milyon TL’ye (%11) yükseltilmesi için SPK’ya başvurdu…
YK Sigorta, %99.9 oranında iştiraki olan YK Emeklilik’in kısmi bölünme yoluyla yeni şirkete devrine karar verildiğini açıkladı...
İskenderun Limanı özelleştirilmesi için teklif verme süresi 16 Eylül 2010’a uzatıldı...
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Aylık
Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim
İMKB-100 (TL) 59,867 -1.4% 9.2% 13.3% 41.9%
İMKB-30 (TL) 75,995 -1.6% 10.5% 13.4% 41.4%
IMKB-BANKA (TL) 141,694 -2.6% 11.5% 18.5% 44.7%
USD/TL 1.5045 0.1% -4.4% 1.2% 1.9%
DAX 6,148 0.2% 3.1% 3.2% 14.7%
FTSE 5,258 -1.1% 6.9% -2.9% 13.5%
DOW JONES 10,466 0.0% 7.1% -0.3% 14.3%
S&P 1,102 0.0% 6.9% -1.8% 11.6%
VIX 23.50 -2.6% -32.0% 8.4% -7.5%
MSCI EM INDEX 991.4 -0.2% 9.3% -7.3% 19.2%
NIKKEI 225 9,570.3 0.3% 4.0% -9.3% -7.4%
EMTIALAR*
ALTIN 1,184 1.3% -4.5% 7.4% 26.2%
BRENT 78.34 1.1% 5.3% -0.5% 10.9%
* Sabah saat 08:00 değerleridir
GÖSTERGE FAİZ ORANLARI
Gösterge tahvil (25 Ocak 2012) 8.32% 7 bps -44 bps -55 bps -221 bps Haftalık TL Repo oranı 7.00% 0 bps 0 bps -11 bps -146 bps
Eurobond (2030) 6.04% 0 bps -29 bps -38 bps -76 bps
İMKB
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL)
Günlük Değişim
GARAN 507 7.80 -%4.9
iSCTR 112 5.65 -%1.7
THYAO 105 4.36 -%1.8
HALKB 99 12.20 -%3.2
YKBNK 71 4.58 -%1.7
Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi
2 Ağustos 10 Saat
Piyasa Beklentisi
Önceki Dönem Euro Bölgesi Gündemi
Almanya PMI İmalat Endeksi 10:55 61.2 61.2
Euro Bölgesi Imalat Endeksi 11:00 56.5 56.5
ABD Gündemi
ISM İmalat Enkdesi 17:00 54 56.2
İnşaat Harcamaları (Aylık Değişim) 17:00 -0.50% -0.20%
Kaynak: Bloomberg
1,811 1,412 1,105 1,317 1,663 1,802 1,315 1,107 1,726 1,569 1,435 1,617 57,690 57,729
58,114 58,228 59,495
59,919
59,300 59,508
60,329 60,404 60,737
59,867
500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500
56,000 56,500 57,000 57,500 58,000 58,500 59,000 59,500 60,000 60,500 61,000
15 Temmuz
16 Temmuz
19 Temmuz
20 Temmuz
21 Temmuz
22 Temmuz
23 Temmuz
26 Temmuz
27 Temmuz
28 Temmuz
29 Temmuz
30 Temmuz 1,811 1,412 1,105 1,317 1,663 1,802 1,315 1,107 1,726 1,569 1,435 1,617
57,690 57,729
58,114 58,228 59,495
59,919
59,300 59,508
60,329 60,404 60,737
59,867
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500
56,000 57,000 58,000 59,000 60,000 61,000 62,000
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 2
EKONOMİ HABERLERİ
Dış ticaret açığındaki genişleme devam ediyor… TUİK tarafından açıklanan verilere göre, dış ticaret açığı Haziran ayında 2009 yılının aynı ayına göre %33 artarak Eylül 2008'den beri en yüksek seviye olan 5.6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Dış ticaret açığı için piyasa beklentisi ve OYAK Yatırım tahmini sırasıyla 5.9 ve 5.3 milyar dolar yönündeydi. Böylece Haziran ayı ile 12 aylık dış ticaret açığı 51 milyar dolar seviyesinden 52.3 milyar dolar seviyesine yükselmiş oldu. Yılın ilk yarısı bazında bakıldığında ise; ihracat 54.8 milyar dolarlık seviyesi ile %15 yıllık bir artışa işaret ederken, buna karşın ithalat yıllık bazda %34'lik artışla 83.3 milyar dolara ulaşmıştır.
12 aylık ihracat&ithalat ve dış ticaret açığı rakamları (milyon dolar)
Kaynak: TUİK
Haziran ayında ihracat 9.5 milyar dolarlık seviyesi ile yıllık bazda %15 artış göstermiştir. Her ne kadar Mayıs ayı rakamı olan 9.8 milyar dolara göre hafif gerilemiş görünse de; alt kalemlerde önde gelen kalemlerin Eurodaki zayıflamaya rağmen Mayıs ayı performanslarını koruduğunu, düşüşün "değerli madenler" alt kalemindeki gerileme dolayısıyla olduğunu görmekteyiz. Bu arada aynen Mayıs ayında olduğu gibi TUİK tarafından açıklanan ihracat rakamları TİM'in öncü ihracat rakamlarından sapma göstermiştir. Bu durum "değerli madenler" kaleminden kaynaklanmaktadır.
İthalat tarafına bakıldığında ise ithalat Haziran ayında %21'lik artışla 15.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmiştir ki; Ekim 2008 döneminden bu yana en yüksek ithalat verisine işaret etmektedir. Önde gelen ithalat kalemlerinin Mayıs ayı seviyesini genelde koruduğunu görmekteyiz. Mayıs ayında, ithalat rakamı 14.8 milyar dolar seviyesindeydi.
-85,000 -55,000 -25,000 5,000 35,000 65,000 95,000 125,000 155,000 185,000 215,000
Oca 00 Haz 00 Kas 00 Nis 01 Eyl 01 Şub 02 Tem 02 Ara 02 May 03 Eki 03 Mar 04 Ağu 04 Oca 05 Haz 05 Kas 05 Nis 06 Eyl 06 Şub 07 Tem 07 Ara 07 May 08 Eki 08 Mar 09 Ağu 09 Oca 10 Haz 10
Dış ticaret açığı İhracat İthalat
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 3
Aylık ihracat ve ithalat (milyon dolar)
Kaynak: TUİK
Hatırlanacağı üzere, Ödemeler Dengesi dinamiklerinde son dönemde gözlemlenen gelişmeler, özellikle genişleyen cari açık ve beklentilerimizin ötesinde sermaye girişleri, sonrasında makro projeksiyonlarımızda revizyona gitmiştik. Şöyle ki; 2010 yıl sonu GSYH büyümesi tahminimizi %5'den
%6.5'e, cari açık tahminimizi ise 35 milyar dolardan 40 milyar dolara (GSMH'nin %5.7'si) yükselttik.
Bu bağlamda 2010 yılı ihracat beklentimiz 115 milyar dolar ve ithalat beklentimiz ise 180 milyar dolar, dış ticaret açığı öngörümüz de 65 milyar dolar seviyesidir.
IMF: Mali kural gecikmemeli, para politikası kademeli olarak sıkılaştırılmaya başlanmalı…
IMF İcra Direktörleri Kurulu Türkiye ile Program Sonrası İzleme ve 4. Madde Konsültasyon Raporunu Cumartesi günü yayınladı. IMF İcra Direktörleri Kurulu, mali kuraldaki gecikmenin kısa süreli olmasını umduklarını belirterek, yılın geri kalanında sert faiz artışlarına gerek duyulmaması için faiz artırımlarının kademeli olarak başlamasını tavsiye etti.
Politika çerçevesinde önemli güçlenme getireceğini düşündükleri mali kuralın hazırlığını memnuniyetle karşıladıklarını belirten IMF, "Mali kuralın 2011 bütçesi hazırlıklarının temelini oluşturacağını umuyoruz. Bu bakımdan taslağın hızlı bir şekilde onaylanmasını bekliyor, gecikmenin kısa süreli olacağını ümit ediyoruz. Mali kuralın başarısı, güçlü siyasi destek, güçlendirilmiş bir vergi yönetimi ve harcama baskılarının sınırlandırılması dahil yeterli yardımcı koşulların desteğiyle, yetkililerin taahhütlerine sadık kalmasına bağlı" dedi.
Gelişmiş ülkelerdeki faizlerin seviyesinin düşük ve içeride enflasyon baskısının olmadığı bir dönemde İcra Direktörleri, para politikasında kademeli bir sıkılaştırma olması gerektiğini kaydettiler. Bunun, daha sonraki dönemde daha hızlı ve büyük oranlı bir sıkılaştırmayı engelleyeceği belirtildi. İcra Direktörleri ayrıca günlük döviz alım ihalelerindeki miktarın artırılarak, döviz rezervlerinin artırılmasını ve böylece serbest kur rejimi altında enflasyon hedeflemesi ile çelişmeyecek şekilde kurdaki istikrarın sağlanmasını önerdi.
4,000 7,000 10,000 13,000 16,000 19,000 22,000
Oca 06 Mar 06 May 06 Tem 06 Eyl 06 Kas 06 Oca 07 Mar 07 May 07 Tem 07 Eyl 07 Kas 07 Oca 08 Mar 08 May 08 Tem 08 Eyl 08 Kas 08 Oca 09 Mar 09 May 09 Tem 09 Eyl 09 Kas 09 Oca 10 Mar 10 May 10
İthalat İhracat
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 4
Türkiye'de genişleyen dış dengesizliklerin eşlik ettiği toparlanmanın kısa vadede güçlü kalmasının beklendiği belirtilirken, büyümenin yıl içinde kredi talebi kaynaklı kesintisiz bir ivme sergilemesinin beklendiği kaydedildi. Enflasyonun azalmaya devam edeceği ancak yine de hedef bandın üst yarısında kalacağı tahmin edilen raporda, "Büyümenin kaldığı yerden devam etmesi ve bol küresel sermaye akışlarıyla birlikte cari açığın ithalatta canlı büyümeyle GSYH'nin yüzde 4.75'ine ulaşacağı tahmin ediliyor. Bu kayıtlı sektör istihdamının ağır maliyetini artırıyor" denildi.
Raporda, "Türkiye'nin ana zorluğunun toparlanmaya zarar verebilecek dış dengesizlikleri denetim altında tutmak olduğu düşünülüyor. Özellikle, belirsiz küresel görünüm karşısında ithalata aşırı güvenin dış pozisyonu kötüleştireceği, büyümeyi potansiyel olarak istikrarsız dış finansmana bağlı kılacağı görülüyor" denildi.
Kredi kartlarına dönük önlemlerin artırılması ve bankaların stres test senaryolarından yararlandırılması istenen raporda, bankacılık sektöründe sadece geri dönmeyen kredilerde bir miktar yükseliş görüldüğü ancak sermaye yeterlilik rasyolarının yüksek kaldığı vurgulandı.
IMF, küresel krize karşılık olarak alınan önlemlerin aşamalı olarak sona erdirilmesi çağrısında bulunan IMF, "Gelecekteki risklerin yükselmesini önlemek üzere kredi kartları, firmalara teminatsız kredi verilmesi konularında makro düzenlemelerin güçlendirilmesi, mortgage kredilerindeki borç/hizmet oranının sınırlandırılması kadar, daha kapsamlı stres testi senaryolarından yararlanılmasını tavsiye ediyoruz" dedi.
IMF, bu yıl GSYH büyümesinin % 6.1 olacağını öngörürken, TÜFE'nin %7.6 olacağı öngörüsünde bulundu.
Hazine Müsteşarlığı'ndan yapılan Ağustos - Ekim dönemi iç borçlanma stratejisine göre:
*Hazine Ağustos ayında toplam 18.9 milyar TL iç borç servisine karşılık 17.2 milyar TL iç borçlanma öngörüyor
*Hazine Eylül ayında toplam 14.2 milyar TL iç borç servisine karşılık 12.3 milyar TL iç borçlanma öngörüyor
*Hazine Ekim ayında toplam 7.6 milyar TL iç borç servisine karşılık 7.5 milyar TL iç borçlanma öngörüyor
*Hazine Ağustos'ta 6, Eylül'de 5, Ekim'de 3 ihale ile borçlanacak
*Hazine, bir önceki borçlanma programından farklı olarak, 10 Ağustos'ta 5 Ağustos 2015 itfalı TÜFE'ye endeksli tahvil yerine, 1 Nisan 2020 itfalı TÜFE'ye endeksli tahvili ihraç edecek.
*Önceki borçlanma programından farklı olarak 17 Ağustos'ta 15 Ocak 2020 itfalı sabit kuponlu 6 ayda bir kupon ödemeli tahvili ihraç edecek
*Önceki borçlanma programından farklı olarak, 5 Ağustos 2015 itfalı TÜFE'ye endeksli tahvil yerine 19 Temmuz 2017 itfalı FRN'i yeniden ihraç edecek
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 5
ŞİRKET HABERLERİ
NTHOL - Net Holding
Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli
(TL) F/K 10T F/K 11T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%)
Endekse Paralel 0.91 0.95 4% n.m. 2.6 294 -30%
Ağaoğlu, Bodrum Projesini Körfez ülkelerinde ve Ortadoğu'da yaşayanlara göre yeniden şekillendirecek... (Sabah) - Nötr
Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre, Ağaoğlu Grubu, Kuzey Avrupa'da yaşayanlara göre şekillendirdikleri Bodrum Projesini, Körfez ülkelerinde ve Ortadoğu'da yaşayanlara göre yeniden projelendireceklerini bildirdi. Haberde, buna temel sebep olarak, Avrupa'da devam eden mali kriz gösterildi. Öte yandan, Ali Ağaoğlu, Bodrum Projesine, uluslararası fonlardan ve yatırımcılardan, projeye ortak olmak veya projeyi devralmak adına tekliflerin geldiğini fakat bu yönde bir niyetlerinin olmadığını belirtti. Habere göre, Ağaoğlu, projenin pazarlanmasında destek olabilecek bir şirketle ortaklık kurulabileceğini ekledi.
Bodrum Projesini 2.1 milyar Dolar olarak değerlerken, Net Grup'un hasılat payının 2011 - 2016 yılları arasında 402 mn Dolar olmasını bekliyoruz.
4 Ağustos 20 0 0 20 10 Ağustos TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili (6 ayda
bir kupon ödemeli)
11 Ağustos 407 5 0 412 16 Ağustos TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (3
ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
18 Ağustos 16,446 1,597 0 18,043 16 Ağustos TL cinsi değişken faizli Devlet Tahvili (6
ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
25 Ağustos 322 63 0 385 17 Ağustos TL cinsi iskontolu Hazine Bonosu
(yeniden ihraç)
17 Ağustos TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili (yeniden ihraç)
TOPLAM 17,195 1,665 17,195 18,860 17 Ağustos TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (6
ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
1 Eylül 714 206 0 920 6 Eylül TL cinsi İskontolu referans Hazine
Bonosu
8 Eylül 3,263 21 0 3,284 7 Eylül TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili
(yeniden ihraç)
10 Eylül 0 0 1,081 1,081 27 Eylül TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili
15 Eylül 4,234 117 0 4,351 28 Eylül TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (6
ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
29 Eylül 4,476 115 0 4,591 28 Eylül TL cinsi değişken faizli Devlet Tahvili (6
ayda bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
TOPLAM 12,687 459 1,091 14,227
6 Ekim 834 108 0 942 12 Ekim TL cinsi iskontolu Devlet Tahvili
13 Ekim 2819 120 0 2939 26 Ekim TL cinsi sabit kuponlu Devlet Tahvili (3
ayda bir kupon ödemeli)
20 Ekim 287 1634 0 1921 26 Ekim TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili (6 ayda
bir kupon ödemeli) (yeniden ihraç)
27 Ekim 1851 8 0 1859
TOPLAM 5791 1870 0 7661
22 ay (665 gün) 3 yıl (1092 gün)
5 yıl (1645 gün) 7 yıl (2527 gün)
İç Borç Ödemeleri (milyon TL) İhale Programı
5 yıl (1722 gün)
7 yıl (2485 gün) 10 yıl (3437 gün)
6 ay (182 gün) 20 ay (595 gün) 12 ay (378 gün) 11 ay (336 gün) 20 ay (616 gün) 10 yıl (3521 gün)
3 yıl (966 gün)
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 6
FROTO - Ford Otosan
Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli
(TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T
Endeksin Altında 11.20 11.50 3% 11.0 10.3 6.5 6.1
FROTO- Aşağı yönlü risklerin Eylül ayından itibaren daha güçlü hissedileceğini düşünüyoruz.
..
2. Çeyrek karı bizim beklentilerimiz ve piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti... Ford Otosan, yılın 2. çeyreğinde bizim beklentimiz olan 101mn dolar ve piyasa beklentisi olan 106mn doların üzerinde 125mn dolar ne kar elde etti. Açıklanan karın beklentilerimizin üzerinde gelmesinin sebepleri olarak beklentimiz olan %9.7’nin üzerinde %10.4 oranında gelen VAFÖK marjı ile VAFÖK’ün 17mn TL daha yüksek gelmiş olması, beklentilerin 4mn TL altında amortisman rakamı ve yine beklentimizin 4mn TL altında gerçekleşen efektif vergi gideri etkili olmuştur.
İç pazar satış performansı dönem başındaki beklentilerimizden daha iyi gerçekleşti...İhracat ve iç satışlardaki önemli ölçüde büyümenin katkısıyla şirketin cirosu, yılın 2. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %33 artışla 1.9milyar TL olarak gerçekleşti. İç satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %18 artışla 29bin adete yükselirken, ihracat hacmi de %60 artışla 48bin adete ulaşmıştır.
İhracattaki artış zayıf baz etkisiyle sürpriz olmamakla birlikte, iç satışlardaki %18 artış, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. İlk olarak, iç pazar ikinci çeyrekte güçlü baz dönemine rağmen sadece %0.2 düşüşle 182bin adete gerilemiştir. Öte yandan, beklentilerin üzerinde gerçekleşen pazarda, Ford Otosan da payının geçen yılın aynı dönemindeki %13.4 seviyesinden
%15.9 seviyesine yükseltmiştir. Bu güçlü satış performansına sebep olarak beklentilerin üzerinde filo satışları ve düşük faiz ortamı devam ederken TL’nin Euro karşısında güçlenmesiyle ithal mallarda kampanyaların hızlanması ve olumlu hava devam ederken öne çekilmiş talep etkisinin birkaç ay daha ötelenmesi sıralanabilir.
Öne çekilmiş talep etkisinin Eylül itibariyle daha belirgin hale gelebileceğini düşünüyoruz...Öne çekilmiş talep etkisi argümanımıza bağlı kalırken, yılın 2. yarısında Ford Otosan’ın iç satışlarının %16 düşüşle 41bin adet seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz. Öne çekilmiş talep etkisinin Eylül ayı itibariyle hissedilmesinin ardından yılın son çeyreğine ve 2011 yılının ilk yarısına ilişkin iyimserliğin azalmaya başlayacağını düşünüyoruz. Öte yandan, şirketin ihracatının da 2010 yılının tamamında önceki yıla göre %4 düşüşle 79bin adet seviyesine gerilemesini öngörüyoruz.
ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatımızı %6 artışla 11.50 TL’ye yükseltiyoruz. Hissede %3 yükselme potansiyeli görüyoruz...Güçlü 2. Çeyrek sonuçlarının ardından, 2010 VAFÖK ve net kar beklentilerimizi sırasıyla %3 ve %10 oranlarında artışlarla 606 mn TL ve 358mn TL olarak yukarı revize ediyoruz. Öte yandan, hedef fiyatımızı da %6 artışla 11.50TL’ye yükseltiyoruz. Buna rağmen, olumlu beklentilerin önemli ölçüde hisse fiyatına yansıdığını düşünerek ve önümüzdeki 6-9 ayın dalgalı seyredebileceğini öngörerek Ford Otosan’a ilişkin “ ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ” tavsiyemizi koruyoruz. Ford Otosan hisselerine ilişkin olarak güçlü çıkan 2. çeyrek sonuçlarına ek olarak güçlü gelebilecek Temmuz ayı satışlarının oluşturabileceği olumlu havada pozisyon azaltılabileceğini düşünüyoruz. Mevcut fiyat seviyesinde, Ford Otosan hisselerinde sadece
%3 yükselme potansiyeli görüyoruz ve 6.5x 2010T FD/VAFÖK çarpanıyla da benzer şirketlere göre bir miktar primli olduğunu düşünüyoruz.
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 7
FROTO- Özet Finansal Göstergeler
TRL mn 2Ç10 2Ç09 YoY ∆ 1Ç10 QoQ ∆ 1YY10 1YY09 YoY ∆
Gelirler 1,884 1,414 33% 1,394 35% 3,279 2,252 46%
Satışların Maliyeti -1,643 -1,228 34% -1,236 33% -2,879 -1,977 46%
Brüt Kar 242 185 31% 158 53% 400 275 46%
Faliyet Giderleri -92 -81 13% -71 29% -163 -145 13%
Faliyet Karı 150 104 44% 87 73% 236 130 82%
Amortisman 43 42 0% 46 -8% 89 83 6%
Kıdem Tazminatı Karşılığı 4 3 13% 2 105% 6 7 -12%
VAFÖK 196 150 31% 135 46% 331 220 50%
Diğer Gelirler 5 6 -21% 7 -37% 12 12 2%
Diğer Giderler -1 0 59% -1 -14% -2 -2 -34%
Net Finansal Gelirler -3 -4 -23% -2 63% -5 2 -377%
Vergi Öncesi Kar 150 105 43% 91 65% 242 142 71%
Vergi -25 -20 26% -20 25% -45 -26 78%
Net Kar 125 85 47% 71 76% 196 116 69%
Net Borç* -20 -149 -86% 16 -229% -20 -149 -86%
Net Döviz Pozisyonu 196 148 133% 128 54% 196 148 33%
Brüt Kar Marjı 12.8% 13.1% -26 bps 11.3% 150 bps 12.2% 12.2% 0 bps
Faliyet Kar Marjı 7.9% 7.3% 60 bps 6.2% 173 bps 7.2% 5.8% 143 bps
FAVÖK Marjı 10.4% 10.6% -18 bps 9.7% 75 bps 10.1% 9.8% 31 bps
Net Kar Marjı 6.6% 6.0% 63 bps 5.1% 155 bps 6.0% 5.2% 83 bps
* Brüt marj çalışılmayan kısım gideri (Satışların maliyeti içindeki) için düzenlenmiştir.
Sonuç olarak faliyet karı ve VAFÖK de düzenlenmiş oluyor.
Diğer gelirler içindeki Ar-Ge teşvikleri için de faliyet karında ayarlama yapılmıştır.
GLYHO, sermayesini A grubu hisseleri elinde bulunduran hissedarlarına tahsisli olarak 225 milyon TL’den 250 milyon TL’ye (%11) yükseltilmesi için SPK’ya başvurdu…
A tipi hisse senetleri de satın alınarak C grubu adi hisse senetlerine dönüştürülecek. Sermaye artırımına konu yeni hisseler, imtiyazlı A grubu hisse senetlerinin satın alınmasına karşılık olarak, A grubu hisseleri elinde tutan hissedarlara transfer edilecek.
YK Sigorta, %99.9 oranında iştiraki olan YK Emeklilik’in kısmi bölünme yoluyla yeni şirkete devrine karar verildiğini açıkladı... Bu durumda YK Sigorta hissedarlarına payları oranında YK Emeklilik hissesi de verilecek. Bu durumun hem YK Emeklilik hem de YK Sigorta şirketlerinin ayrı ayrı satılmasını kolaylaştırabilecek bir işlem olduğunu düşünüyoruz.
İskenderun Limanı özelleştirilmesi için teklif verme süresi 16 Eylül 2010’a uzatıldı...
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir.
Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
ABD'de Cuma günü açıklanan GSYH büyüme rakamı beklentilerin bir miktar altında kalmasına rağmen önceki çeyrekte yapılan yukarı yönlü revizyon ve tüketici talebine yönelik sinyaller piyasalardaki çift dipli resesyon kaygılarını geri plana itti. Dow Jones ve S&P500 endeksleri Cuma gününü yatay kapanışlarla bitirirken, sabah saatleri itibariyle Asya piyasalarında da alıcılı bir seyir hakim. Yen'in değer kaybı Asya borsalarını desteklemeye devam ederken, petrol fiyatları da 80 dolar seviyesine yakın seyrediyor.
YURTDIŞI PİYASALAR
YURTDIŞI BORSALAR
DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500
Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225**
Rusya RTS Kore KOSPI**
Brezilya BOVESPA
* Kaynak: Bloomberg
**Saat 8:30 itibariyle
PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim
EURO / DOLAR 1.30 -0.33%
DOLAR / YEN 86.35 -0.87%
*Kaynak: TCMB
EURO / DOLAR
1.20
OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi
1,783 1.32%
67,515 0.84%
Dow Jones
9,576 0.41%
3,643 -0.24%
1,483 0.23%
10,466 -0.01%
Kapanış Günlük Değişim
2,255 0.13%
1,102 0.01%
6,148 0.22%
10,360 10,380 10,400 10,420 10,440 10,460 10,480 10,500 10,520 10,540 10,560
23 Tem 26 Tem 27 Tem 28 Tem 29 Tem 30 Tem
DJ Kapanış
1.280 1.285 1.290 1.295 1.300 1.305 1.310
23 Tem 26 Tem 27 Tem 28 Tem 29 Tem 30 Tem
VIX
ABD
DOLAR EURO
BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($)
*Saat 8:30 itibariyle
#DIV/0!
Günlük Değişim 1.27%
1.44%
Kapanış 79.60 1183.8
12 Ay 1.15 1.33 3 Ay
0.53 0.78
Günlük Değişim -2.61%
Günlük Değişim 2.30%
Kapanış 23.5 Faiz 2.93 VOLATİLİTE ENDEKSİ
10 YILLIK TAHVİL
Petrol (Brent) LIBOR
EMTİA FİYATLARI
72 74 76 78 80
26 Tem 27 Tem 28 Tem 29 Tem 30 Tem 02 Ağu
Gündem ABD
Piyasa
Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 30.Tem
15:30 2Ç GSYH büyüme 2.60% 2.40% 3.70%
16:55 Michigan Güven Endeksi 67 67.8 66.5
02.Ağu
17:00 ISM İmalat Enkdesi 54 - - 56.2
17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık Değişim) -0.50% - - -0.20%
03.Ağu
15:30 Kişisel Gelirler 0.20% - - 0.40%
15:30 Kişisel Harcamalar 0.10% - - 0.20%
17:00 Fabrika siparişleri -0.30% - - -1.40%
17:00 Beklemedeki Konut Satışları 3.70% - - -30.00%
04.Ağu
15:15 ADP İstihdam Değişimi 35K - - 13K
17:00 ISM Servis sektörü 53 - - 53.8
05.Ağu
15:30 İşsizlik Başvuruları 455K - - 457K
15:30 Devam eden İşsizlik Başvuruları 4520K - - 4565K
Kaynak: Bloomberg
