Günlük Strateji Bülteni

Günlük Strateji Bülteni

05 Şubat 2021 Cuma

Piyasa Verileri

Endeksler 4 Şubat %Değ. Ybb

BIST100  1.534,9 0,1% 3,9%

BIST030  1.627,7 -0,1% -0,5%

VIOP030 Endeks  1.641,5 -0,2% 1,7%

FTSE  6.503,7 -0,1% 0,7%

DJI  31.055,9 1,1% 1,5%

DAX  14.060,3 0,9% 2,5%

RTS  1.402,7 1,1% 1,1%

Parite 4 Şubat %Değ. Ybb

USD/TRY  7,1422 0,1% -4,3%

EUR/TRY  8,5413 -0,1% -6,1%

($+€)/TRY  7,8338 -0,6% -5,4%

EUR/USD  1,1957 -0,1% -2,1%

Emtia 4 Şubat %Değ. Ybb

Brent Petrol(bbl)  59,13 0,5% 14,7%

Bakır ($/ton)  3,55 0,2% 1,0%

Altın ($/ons)  1.796 0,3% -5,2%

Gümüş ($/ons)  26,42 0,7% 0,0%

Performans ve işlem hacmi verileri

Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (mn TL) AYCES 10% SAMAT -10% SISE 1723 AYEN 10% INVEO -10% GARAN 1422

BFREN 10% UFUK -7% KRDMD 1288

ORGE 10% INTEM -7% KARSN 1252

CMENT 10% VERTU -6% DOHOL 1249

BIST 100 ve işlem hacmi verileri

Piyasalara Bakış

Güne alımlarla başlayan BIST-100 endeksi gün içinde dalgalı seyretti ve günü yatay şekilde 1,535 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi ortalamaların altında, 24.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, endekse dahil olan 46 hisse değer kazandı, 52 hisse ise değer kaybetti. Güne başlarken Dolar/TL 7.14 seviyesinden işlem görürken, yurtdışı vadeli piyasalarda hafif pozitif bir seyir izleniyor.

Küresel hisse piyasaları geçen haftaki türbülansın ardından, bu hafta güçlü şekilde toparlandı ve özellikle ABD endeksleri yeniden rekor seviyelere yükseldi.

Geçen hafta Ekim’den bu yana en kötü performansı gösteren endeksler, bu hafta ise son 3 ayın en iyi performansını sergiledi. Dolayısıyla, geçen haftaki tüm kayıplar geri alındı denebilir. Dördüncü çeyrek bilanço sezonunda ABD’de beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçlar, mali teşvik paketi beklentisi ve aşı gelişmeleri bu yükselişi desteklerken, sosyal medya hisse spekülasyonları da sönümlenmişe benziyor. Öte yandan ABD doları güçlü kalmaya devam ediyor.

ABD’de dikleşen getiri eğrisi ile beraber düşünüldüğünde ons altın başta olmak üzere emtia piyasaları baskı altında kalmaya devam edebilir. Ancak burada dikleşmenin ana kaynağını takip etmek adına ekonomik veriler ve mali teşvik paketi oldukça önemli olacaktır. Nitekim şu anda tahvil faizlerindeki hareketi toparlanma beklentilerine bağlıyoruz. Bu açıdan da bugün ABD’de açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi izlenebilir, piyasa beklentisi tarım dışı istihdamın 100,000 kişi artacağı yönünde. İçeride ise hisse piyasaları yurtdışına paralel hareket ederken, risk primi ve Dolar/TL kurunun gerilemeye devam etmesi olumlu. TL’nin Kasım ayından bu yana sepet bazında %14 değer kazandığını hatırlatalım.

BIST-100 endeksinin güne pozitif başlangıç yapmasını bekliyoruz. Kısa vadede 1,500 seviyesi üzerinde kalındıkça 1,550 seviyesi hedefleniyor. 1,550 düzeltme sürecinin sona ermesi açısından kritik, 1,500 ise kısa vadeli pozisyonlar açısından zarar-kes seviyesidir. Gün içi pozisyonlar için ise 1,525 seviyesi referans alınabilir.

Makroekonomi & Politika Haberleri

 TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi ocak ayında 66,28’e yükseldi

 TCMB, ocak ayı fiyat gelişmeleri raporunu yayımladı

Sektör ve Şirket Haberleri

 Yabancı yatırımcılar 29 Ocak haftasında net 494 mn $ hisse satışı gerçekleştirdi

 Otokar (OTKAR) 4Ç20 Finansal Sonuçları: Beklentileri aşan net karlılık (=)

 Kısa Kısa Haberler: Bankacılık Sektörü

 Temettü Ödemeleri: AGHOL

 Haftalık Ajanda

 Takip Listesi Takvim

30.226,8 25.890,9 29.788,3 30.112,5 27.716,5

1.473

1.492

1.511

1.534 1.535

2.000 7.000 12.000 17.000 22.000 27.000 32.000

1.440 1.450 1.460 1.470 1.480 1.490 1.500 1.510 1.520 1.530 1.540 1.550

29/01 1/02 2/02 3/02 4/02

İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol)

Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki

Almanya 10:00 Ara. Fabrika Siparişleri- (Aylık %) -1,5% 2,3%

ABD 16:30 Oca. Tarım Dışı İstihdam 85 bin -140 bin

ABD 16:30 Oca. İşsizlik Oranı 6,70% 6,70%

ABD 16:30 Ara. Dış Ticaret Dengesi -67,40 mlr $ -68,10 mlr $ Türkiye 17:30 Oca. Hazine Nakit Dengesi -46,7 mlr TL

05 Şubat 2021 Cuma

TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi ocak ayında 66,28’e yükseldi

 TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi 2021 yılı ocak ayında bir önceki aya göre 3,97 puan artış göstererek 66,28 seviyesine yükseldi. Endeksteki artış; ocak ayında Türkiye’deki malların yabancı mallar cinsinden fiyatlarının yükseldiğini gösteriyor.

TCMB, ocak ayı fiyat gelişmeleri raporunu yayımladı

 TCMB, ocak ayında %1,68 oranında artarak, yıllık artış hızı %14,60’dan %14,97’ye yükselen tüketici fiyatlarındaki gelişmeleri değerlendirdi. Döviz kurunun birikimli yansımaları ve uluslararası fiyatların etkisiyle üretici fiyatlarındaki güçlü artış eğilimi devam ettiği belirtilirken, bu dönemde tüketici yıllık enflasyonundaki artışın sürükleyicisinin temel mal ve enerji gruplarının olduğu ifade edildi.

 Giyim dışında kalan temel mallarda; birikimli döviz kuru etkileri, talep koşulları, bazı sektörlerde süregelen arz kısıtları ve uluslararası metal fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak fiyat artışlarının yüksek seyrini sürdürdüğü vurgulandı. Giyim enflasyonunda ise kısmi bir toparlanma gözlemlendiği ve bununla birlikte düşük düzeylerin korunduğu belirtildi.

 Enerji enflasyonunun ise, petrol fiyatlarındaki artış ile elektrik, şebeke suyu, doğalgaz gibi yönetilen/yönlendirilen kalemlerdeki gelişmeler sonucunda yükseldiği belirtilirken, bu dönemde yıllık enflasyonun hizmetlerde sınırlı ölçüde gerilediği ve gıda grubunda taze meyve ve sebze fiyatlarındaki düzeltmeyle düşüş kaydettiği vurgulandı.

Makro Ekonomi & Politika

05 Şubat 2021 Cuma

Yabancı yatırımcılar 29 Ocak haftasında net 494 mn $ hisse satışı gerçekleştirdi

 TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 29 Ocak ile sona eren haftada piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında 494 mn $ net satış olarak gerçekleşirken, aynı dönemde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise net 419 mn $ artış gösterdi.

 Yurt dışında yerleşik kişilerin yıl başından bugüne hisse satışları ise nette 202 mn $ seviyesinde gerçekleşirken, aynı dönemde DIBS tarafında nette 961 mlr $ alış gerçekleşmiş oldu.

 İki haftadır, yabancı yatırımcıların hisse senetlerinden kar aldığı ve portföylerini faiz ürünleri ve DIBS’lere kaydırmakta olduğu gözlemleniyor.

Sektör & Şirket Haberleri

05 Şubat 2021 Cuma

Otokar (OTKAR) 4Ç20 Finansal Sonuçları: Beklentileri aşan net karlılık (=)

 Otokar, 4Ç20 döneminde beklentimizin %13, piyasa beklentisinin ise %24 üzerinde, yıllık 4,5 kat artışla 298 mn TL net kar açıkladı. Yılın son çeyreğinde yoğunlaşan teslimatların desteğinde operasyonel tarafta beklentilere paralel güçlü sonuçlar görsek de, tahminimizin altında gerçekleşen net finansal giderler, net kar öngörümüzde gerçekleşen sapmada etkili oldu. Şirketin 2020 yılı net karı ise yıllık %76 artışla 618 mn TL olarak gerçekleşti.

 4Ç20 döneminde yıllık %38 artışla 655 adetlik (Askeri araç: 88 (4Ç19: 83), Kamyon:100 (4Ç19: 84), Otobüs:

467 (4Ç19: 308) teslimat gerçekleştiren şirketin satış gelirleri, beklentiler paralelinde, yıllık %110 yükselerek 1,16 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 2020 yılı satış gelirleri ise yıllık %20 büyümeyle 2,91 mlr TL’ye yükseldi. 2020 sonu itibariyle şirketin bakiye sipariş miktarı ise 2,4 mlr TL (255 mn $, 7 mn € ve 461 mn TL) seviyesine ulaştı.

 Otokar’ın 4Ç20 döneminde FAVÖK’ü, beklentiler paralelinde, yıllık 3,8 kar artarak 278 mn TL’ye ulaştı. 2020 yılı tamamında ise FAVÖK yıllık %56 artışla 672 mn TL’ye yükseldi. 4Ç20’de FAVÖK marjı da piyasa beklentilerine yakın, yıllık 13,6 puan yükselerek %24 (2020: %23,1) olarak gerçekleşti.

Yorum: 4Ç20 döneminde şirket beklentilere paralel güçlü operasyonel sonuçlar açıklarken, net kar piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Şirket hisseleri son bir ayda endeksin %14,6 üzerinde, son üç ayda ise endeksin

%57,5 üzerinde getiri performansı sergiledi. Güçlü sonuçlara karşılık son dönemde hisse fiyatındaki hızlı hareket nedeniyle, piyasa fiyatlamasının nötr olmasını bekliyoruz. Otokar için 264 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, kısa vadeli “Endeksin Altında Getiri” ve uzun vadeli “SAT” önerilerimizi sürdürüyoruz.

Kısa Kısa Haberler



%0,4 daralırken, YP krediler ise dolar bazında %0,2 küçüldü. Mevduat bankaları arasında, 2021 yılı ocak ayında bir önceki aya kıyasla kamu bankalarının TL kredileri %0,4, özel bankalar (yerli özel-yabancı) ise %0,1 düşüş gösterdi. Ayrıca ocak ayında bankaların toplam menkul kıymet portföyü aylık %0,8 gerilerken, bu düşüş temel olarak %1,6 ile özel sermayeli mevduat bankalarının menkul kıymet portföyündeki gerilemeden kaynaklandı. Fonlama tarafında ise, Ocak’ta hem TL mevduat hacminde görülen daralma (a/a:-%0,9) hem de TL’deki değer artışı sonucunda bankaların toplam mevduat hacmi aylık %1,2 azaldı. Bu dönemde TL vadesiz mevduatlar %2,4 düşüş gösterirken, TL tarafta mevduat bankaları arasında en fazla düşüş %1,7 ile özel bankalarda görüldü. Ayrıca bu dönemde repo işlemlerinden sağlanan fonlar bir önceki aya göre %4,5 arttı. Aktif kalitesine bakıldığında ise, 2021 ocak sonu itibariyle bankaların takipteki krediler oranı aylık 5 bp artış ile %4,27 olurken, takipteki krediler karşılık oranı ise 322 bp artış ile %75,2’ye ulaştı.

Temettü Ödemeleri

Hisse Adı Dağıtma Tarihi HBT (Brüt) HBT (Net) Temettü

Verimi % Genel Kurul Tarihi

Sektör & Şirket Haberleri

05 Şubat 2021 Cuma

Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki

5 Şub. Almanya 10:00 Ara. Fabrika Siparişleri- (Aylık %) 55 -1,5% 2,3%

5 Şub. ABD 16:30 Oca. Tarım Dışı İstihdam 99 85 bin -140 bin

5 Şub. ABD 16:30 Oca. İşsizlik Oranı 89 6,70% 6,70%

5 Şub. ABD 16:30 Ara. Dış Ticaret Dengesi 84 -67,40 mlr $ -68,10 mlr $

5 Şub. Türkiye 17:30 Oca. Hazine Nakit Dengesi 30 -46,7 mlr TL

8 Şub. Japonya 02:50 Ara. Cari Denge (BoP Bazlı) 94 1878,4 mlr ¥

8 Şub. Japonya 02:50 Ara. Dış Ticaret Dengesi (BoP Bazlı) 66 616,1b ¥

8 Şub. Almanya 10:00 Ara. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 92 0,9%

8 Şub. Türkiye 4Ç20 İş Bankası Finansal Sonuçları

9 Şub. Almanya 10:00 Ara. Dış Ticaret Dengesi 53 17,2 mlr €

9 Şub. Almanya 10:00 Ara. Cari Denge 46 21,3 mlr €

10 Şub. Japonya 02:50 Oca. ÜFE - Yıllık % 92

10 Şub. Japonya 02:50 Oca. ÜFE - Aylık % 57

10 Şub. Çin 04:30 Oca. TÜFE- Yıllık % 95 0,20%

10 Şub. Çin 04:30 Oca. ÜFE - Yıllık % 89 -0,40%

10 Şub. İngiltere 10:00 Ara. Sanayi Üretimi- Aylık % 92

10 Şub. İngiltere 10:00 Ara. Sanayi Üretimi- Yıllık % 71

10 Şub. Almanya 10:00 Oca. TÜFE- Aylık % 83

10 Şub. Türkiye 10:00 Kas. İşsizlik Oranı 77 12,70%

10 Şub. Fransa 10:45 Ara. Sanayi Üretimi- Aylık % 91 -0,90%

10 Şub. Fransa 10:45 Ara. Sanayi Üretimi- Yıllık % 85 -4,60%

10 Şub. ABD 16:30 Oca. TÜFE- Aylık % 96

10 Şub. ABD 18:00 Ara. Toptan Stoklar- Aylık % 81

10 Şub. ABD 22:00 Oca. Hazine Bütçe Dengesi 75

10 Şub. İngiltere 00:00 4Ç Geçici GSYH Çeyreksel % 97 16,00%

10 Şub. İngiltere 00:00 4Ç Geçici GSYH Yıllık % 96 -8,60%

11 Şub. ABD 16:30 Şub. Haftalık İşsizlik M aaşı Başvuruları 98

Kaynak: Bloomberg, M atriks, TÜİK, Foreks, Investing.com, VKY Araştırma & Strateji

Haftalık Ajanda

05 Şubat 2021 Cuma

4-Feb-2021 TRY Bankacılık

AKBNK 34.736 6,68 832 AL EÜG 8,83 32%

GARAN 41.664 9,92 2.922 AL EÜG 12,60 27%

HALKB 13.160 5,32 460 AL EPG 7,52 41%

ISCTR 28.890 6,42 398 AL EÜG 8,71 36%

YKBNK 24.919 2,95 977 AL EÜG 3,80 29%

ALBRK 2.903 2,15 246 SAT EPG 1,50 -30%

TSKB 5.208 1,86 757 TUT EPG 1,86 0%

Çimento

CIM SA 3.299 24,42 71 TUT EÜG 18,05 -26%

AKCNS 3.756 19,62 49 TUT EÜG 19,40 -1%

Dayanıklı Tüketim

ARCLK 23.123 34,22 290 TUT EÜG 40,35 18%

VESTL 9.064 27,02 137 AL EÜG 27,15 0%

Demir-Çelik

EREGL 51.800 14,80 501 TUT EÜG 16,70 13%

KRDM D 5.407 6,93 1.494 AL EÜG 7,80 13%

Gayrimenkul

TRGYO 3.960 3,96 146 TUT EPG 4,33 9%

EKGYO 9.424 2,48 1.257 TUT EÜG 2,62 6%

ISGYO 2.464 2,57 226 TUT EPG 2,43 -6%

Havacılık

TAVHL 8.029 22,10 271 TUT EPG 23,50 6%

THYAO 16.836 12,20 1.640 AL EÜG 15,78 29%

PGSUS 7.406 72,40 566 AL EÜG 96,90 34%

Holding

KCHOL 54.674 21,56 282 AL EÜG 28,00 30%

SAHOL 22.771 11,16 183 TUT EPG 13,50 21%

SISE 23.617 7,71 1.389 AL EÜG 10,10 31%

Savunma

ASELS 40.470 17,75 655 TUT EPG 20,90 18%

OTKAR 9.883 411,80 427 SAT EAG 264,00 -36%

Otomotiv

FROTO 56.286 160,40 164 TUT EÜG 135,00 -16%

TOASO 18.970 37,94 112 TUT EÜG 37,50 -1%

DOAS 7.999 36,36 111 TUT EPG 24,90 -32%

Perakende

BIZIM 984 16,40 60 TUT EPG 16,50 1%

BIM AS 43.445 71,55 246 TUT EPG 78,90 10%

M GROS 8.444 46,64 177 TUT EPG 50,25 8%

Telekomünikasyon

TCELL 36.806 16,73 642 AL EÜG 26,10 56%

EPG: Endekse Paralel Getiri EÜG: Endeksin Üzerinde Getiri EAG: Endeksin Altında Getiri RE: Revize Ediliyor

Getiri Potansiyeli PD

(mn TL) Hisse Fiyatı (TL) 3A ort. hacim (TLmn) Uzun Vade Öneri Kısa Vade Öneri Hedef Fiyat

Takip Listesi

05 Şubat 2021 Cuma

www.vakifyatirim.com.tr | www.vkyanaliz.com

Sezai ŞAKLAROĞLU, ACIFE

Genel Müdür Yardımcısı - Hisse Senedi Strateji, SGMK

Selahattin AYDIN Müdür

Tuğba SAYGIN AKCA Müdür Yardımcısı

Ekin Cem EKE Analist

Hakan ŞAHİNDAL Analist

Altan AYDIN Direktör

Eren KURU Umut Deniz PAK

Analist Analist

Vakıf Yatırım Araştırma ve Strateji

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki,

Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No:18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 ISTANBUL

+90 212 352 35 77

Vakıf Yatırım Yatırım Danışmanlığı