Deniz Yatirim Menkul Kıymetler A.S. Buyukdere Cad. No: 141 Kat: 19 34394 Esentepe, İstanbul
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece yer alan bilgilere burada dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Orkun Gödek +90 212 348 5160
Orkun.Godek@denizbank.com
Sabah Stratejisi
Neleri takip ediyoruz?
İstanbul’dan günaydın,
Merakla beklenen yoğun ABD tahvil ihaleleri öncesinde gözlenen artan yatırımcı iştahı 3y vadeli borçlanmada sorun çıkmamasına paralel sonrasında da gidişatında değişiklik göstermedi. Amerikan doları ve tahvil faizlerindeki seyir 5 günlük rallinin ardından düşüşe işaret ederken, ABD’de yatırımcıların yeniden teknoloji hisselerine yöneldikleri ve dip fiyatlardan Nasdaq 100 tercih ettikleri görüldü. Öte yandan global toparlanmaya dair beklentilerin bu kez de OECD cephesindeki beklentiler kanalıyla revize edilmesi moral desteği açısından öne çıktı.
9 Mart notumuzda da bahsettiğimiz üzere ABD’nin 120 milyar dolarlık borçlanma serisinin ilk ayağı dün itibarıyla 3y vadeli gösterge kağıt nezdinde gerçekleştirildi.
25 Şubat’ta takip edilen 7y vadeli ihalenin başarısız geçmesi sonrasında gözlerin dikkatle çevrildiği noktada şimdilik sorun teşkil edecek bir durum olmazken, 58 milyar dolarlık borçlanma %0.3550 maliyet ve 2.69 talep ile (b/c) tamamlandı.
Talep kısmındaki performans son 6 ihalenin ortalaması olan 2.39’un üzerinden gerçekleşirken, Haziran 2018’den bu yana en yüksek seviyeye işaret etti.
Bugün ve yarın ise toplamda 62 milyar dolarlık 10 ve 30y vadeli kağıtların borçlanmaları takip edilecek. Dün itibarıyla izlenen sürecin ilk ayağında herhangi bir sorunun çıkmamasını olumlu karşılamakla birlikte önemli bir şerh düşmek isteriz: Borçlanma maliyetlerinin kısa vadeyi içeren kısımlarında önemli bir sorun olmamakla birlikte esas problem getiri eğrilerinin uzun taraflarında yer aldığından bugün ve yarın yapılacak ihalelerin önem açısından bir adım önde yer aldığına inanıyoruz. Ancak, yine de gün sonunda moral desteği açısından şüphesiz değerli görmekteyiz.
Kasım ayında gerçekleştirilen ABD seçimlerinden bu yana ekonomi gündeminin ilk sırasında yer alan 1.9 trilyon dolarlık destek paketi bugün itibarıyla nihayete kavuşabilir. Herhangi bir sorun çıkmaması durumunda Senato’daki versiyonun aynısı Temsilciler Meclisi’nde oylamaya sunulacak ve onay almasının ardından Başkan Biden’ın önüne imzaya gönderilecek. Devam eden süreçte ise Hazine’nin Fed nezdinde tuttuğu likiditenin en az yarısı ölçeğinde azalış olabilir ki bu da 3 Mart haftası verileri ışığında 700 milyar dolar azalışa işaret ediyor. Öte yandan bankaların aşkın rezervleri bu süreçte artma potansiyeli taşıdığından ilk çeyrek sonrasında Amerikan dolarında genele yayılır değer kaybı süreci yeniden başlayabilir.
Gerek canlanma paketlerinin devreye girmesi gerekse aşılama performansları dikkate alındığında OECD’nin 2021 yılı global ekonomi büyüme performansı açısından açıkladığı %5.6 (+1.4 puan son tahmine kıyasla) düzeyi kabul edilebilir duruyor. Türkiye ekonomisi beklentisi +3 puanlık revizyonla %5.9 olarak duyurulurken, ABD +3.3 puan ile %6.5 ve Çin ise -0.2 puan ile %7.8 düzeyinde şekillenmekte.
Yerel varlıklar cephesinde ise Salı günü işlemleri hafta başlangıcındaki negatif ayrışmanın telafisi şeklinde gerçekleşti. Hisse senetlerindeki geri dönüşün en önemli destekleyicisi Türk lirasındaki %1.89’luk yükseliş olurken, böylece bir önceki günün %3’lük zayıflamasının önemli bir kısmı da geri alınmış oldu.
10.03.202108:31 SABAHSTRATEJİSİ–NELERİTAKİPEDİYORUZ?
2 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
Piyasalar
Kendi içerisinde barındırdığı tüm tüksek volatilite bir yana global risk iştahının bir şekilde korunduğu ortam son 1 ay içerisinde olduğu üzere devam ediyor. Yatırımcı cephesinde gözler bir yanda Amerikan tahvil faizlerine çevrili olurken, diğer yanda ise Amerikan dolarının genele yayılır değer kazancını ne noktaya taşıyabileceğine dair endişeler kontrol ediliyor. Geride kalan gün içerisinde DXY endeksi 5 günlük rallinin ardından soluklanma isteği içerisinde olurken, henüz 200 günlük ortalamanın geçtiği 92.00 bölgesinin üzerinin test edilmemiş olması ECB ve FOMC toplantıları öncesinde resmin daha sıkıntılı bir hal almasını engelliyor. EURUSD paritesinin 1.1880 bölgesi civarında şu aşamada sergilediği duruşu dikkatle izlemekle birlikte Perşembe günü takip edilecek olan ECB toplantısı sonrasında risklerin her iki yönde olduğunu düşündüğümüzü belirtmek isteriz. İkinci çeyrek ile birlikte Avrupa kıtasında aşılamanın aylık ortalama 100 milyon doz düzeyine yükseleceği beklentisi ve yatırımcıların aşırı seviyede Amerikan varlıkları odaklı duruşlarının taşıdığı asimetrik risk dikkate alındığında yeniden EUR merkezli işlemleri konuşma ihtimalimiz oldukça yüksek. Ancak, kısa vade için henüz o noktada olmadığımız da aşikar. Bugün ABD’de açıklanacak olan Şubat ayı enflasyonu yatırımcıların ihale takvimi ile ECB toplantısı arasındaki en önemli makro ajandası konumunda.
Bloomberg Terminal üzerinde şekillenen piyasa beklentisi aylık %0.4 artışla yıllık enflasyonun
%1.4’ten %1.7’ye yükselmesi yönünde olurken, çekirdek enflasyonun ise %1.4 ile sabit kalması bekleniyor. Olası yukarı yönlü sürprizin günlük işlemler üzerinde baskı oluşturacağını ve borçlanma ihalelerini etkileme potansiyeli taşıdığını belirtmek isteriz.
Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %1.89 yükselişle tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı
%1.23 primlenmeyle 1549 puan seviyesinden gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi +2bp ile %14 olurken, ülke risk primi ise %2.1 düşüşle 336bp seviyesinde izlendi.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genele yayılır şekilde değer kazançlarına işaret etti.
Euro Stoxx 50 %0.61, FTSE 100 %0.17, DAX %0.40 ve Rusya (RTS, USD) grubu %2.38 ile takip edildi.
Rusya varlıklarında gerçekleşen işlem hacmi son 5 gün ortalamasının %120 üzerinde oluşarak dikkat çekti.
Amerika kıtası işlemlerinde yüksek değerlemeleri ile öne çıkan hisse senetlerinin yeniden alım tarafında yer almaları fiyatlamalara yön verdi. Majör ABD endekslerinde kapanışlar artı bölgede yer alırken, Nasdaq %3.69, S&P 500 ise %1.42 oldu. Dow Jones endeksi ise %0.10 ile sınırlı primlendi.
Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları da primlenirken; Bovespa %0.65, Merval ise %0.40 ile izlendi.
Asya’da yeni gün fiyatlamaları yatay-pozitif seyrediyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %-0.10, Hang Seng %0.10, CSI 300 %0.86 ve KOSPI %-0.58 ile işlem görmekte. USDCNH paritesi offshoreda 6.5204 ile yuanda değer kaybına işaret etmekte.
DENİZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3
Fiyatlamalar
BİST 100 endeksi işlemlerinde ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz.
Ülke risk primindeki seyir ve lira performansı PPK toplantısı öncesinde hisse senetleri cephesindeki yön arayışında etkili olabilir. 1540 puan seviyesi destek, 1560 ise direnç olarak izlenebilir.
USDTRY paritesi işlemlerinde global tahvil faizlerindeki dalgalanmanın ve PPK beklentilerinin bir süre daha fiyatlamalara yön verdiğini görebiliriz. Haftalık kapanış açısından 7.53 seviyesi destek, 7.93 ise direnç olarak izlenebilir.
EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ederken, genel risk iştahı ve bölgeye ait aşılama performansı da son dönem içerisinde öne çıkmakta.
EUR negatif yaklaşım ilk çeyrek işlemleri tamamlanana dek devam edebilir. Bu durumda 1.16-1.17 bölgesi civarında paritenin konsolide olmasını bekleriz. 1.1695 seviyesi destek, 1.1945 ise direnç olarak izlenebilir.
10.03.202108:31 SABAHSTRATEJİSİ–NELERİTAKİPEDİYORUZ?
4 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
Günlük takvim
10.00 : Türkiye, işsizlik oranı, %13.5, Aralık,
16.30 : ABD, TÜFE, %0.4-aylık, %1.7-yıllık, Şubat.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiçbir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz.
© DENIZ YATIRIM 2021
