1
A yın Yatırım Sözü:
“Yabancı tasarrufuna bağımlılığı azaltmanın tek yolu dış ticaret açığını azaltmaktır.”– Martin Feldstein
Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Verisi
Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından Beri Performans (28 Kasım 2014 – 30 Kasım 2015) (17 Haziran 2010 – 30 Kasım 2015)
Ata A Tipi Değişken Fon : %-10.2 Ata A Tipi Değişken Fon : %103.5
BIST-100 Endeksi : %-12.7 BIST-100 Endeksi : %33.4
Nispi Getiri : %2.5 Nispi Getiri : %70.1
Sharpe Oranı : -0.4 Ata A Tipi Değişken (yıllıklandırılmış) : %13.9 Standard Sapma * : %19.3 BIST-100 Endeksi (yıllıklandırılmış) : %5.4 * Standard sapma, getirilerinin ortalama değerinden sapmasını ölçer ve fonun oynaklığını gösterir. (Kaynak: Bloomberg: ATYADEG TI)
Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Grafiği
(Fonun fiyatı IMKB-100 değeri ile endekslenmiştir ve 17 Haziran 2010 tarihiyle 100 olduğu kabul edilmiştir.)
2
Rusya Krizi Sonrası Aralık’ta Piyasalar Toparlanabilir
Seçim sonrasında toparlanma yoluna giren piyasalar için Rusya gerginliği soğuk duş etkisi yarattı. Kasım ayında borsa %5,3 düşerken, tahvil ve döviz tarafında daha sakin bir görüntü hakimdi. Rusya krizinin olumsuz ekonomik sonuçlarına rağmen Türkiye’nin dış ticaret ve cari açığının daralmaya devam etmesi piyasalardaki düşüşü belli ölçüde sınırladı. Ancak artan dalgalanma yatırımcıları haklı olarak tedirgin etti.
Kasım ayında hisse fonumuz Ata A Değişken %3,3 değer kaybederek Borsa endeksinin 2 puan üzerinde getiri sağladı. Bunun bir yansıması olarak piyasa nötr stratejisine sahip Ata Serbest Fon, Kasım ayında %1,6 getiri sağladı. Faizlerdeki yükselme nedeniyle devlet tahvil/bono fonumuz %0,5 değer kaybederken, özel sektör tahvili fonumuz Ata B Tipi Büyüme Amaçlı Fonumuz Kasım’da
%1 değer kazanarak yıl başından beri getirisini %10,4’e çıkardı. 2015 yılı gibi dalgalı bir senede %5,2 getiri sağlamayı başaran Ata Serbest Fon’un, 2016 yılında getiri hedefi %12-15 aralığında bulunuyor. Ata Serbest Fon’un 2014 gibi daha stabil bir senede
%16.1 getiri sağladığını düşünürsek, 2016 için olan getiri beklentimiz aşırı iyimser değil.
Piyasa 30.10.2015 30.11.2015 Değişim
BIST-100 79,409 75,233 -5.26%
Tahvil 10.18% 10.55% +37 bps
TL/USD 2.9202 2.9161 -0.14%
TL/EUR 3.2125 3.0850 -3.97%
Sepet Kur 3.0664 3.0006 -2.15%
ATA Fonları 30.10.2015 30.11.2015 % Değişim
Ata Hisse Fonu 0.083 0.08 -3.27%
Ata Karma Fon 18.548 18.129 -2.26%
Ata Serbest Fon 0.012 0.013 1.63%
Ata Uzun Vadeli TB Fonu 0.056 0.056 -0.45%
Ata Özel Sektör Fonu 0.017 0.017 0.95%
Yılın son ayına girerken, öncelikle Rusya krizinin etkileri daha soğukkanlı bir perspektifte değerlendirildikçe piyasaların önü açılabilir. Hükümetin kurulması ile önemli bir siyasi risk ortadan kalktı ve makro ekonomik açıdan cari açığın tahmin edilenden daha hızlı daralıyor olması döviz kuru ve faizlerde giderek artan oranda istikrar sağlayacak. Bunun yardımıyla Aralık’ta beklenen ilk FED faiz artışının sorunsuz atlatılmasını bekliyoruz. Ondan sonra yapılacak faiz artışlarının kademeli olacağına dair mesajlar piyasaları rahatlatacaktır.
3
2016 Beklentilerimiz
Döviz ve faizler açısından 2016 yılının son iki yıla göre nispeten daha istikrarlı geçmesini bekliyoruz. Bunun en önemli nedeni cari açıktaki düzelme trendinin iyice belirginlik kazanması. Döviz kurları için nokta hedef vermek oldukça sakıncalı ancak aralık olarak ifade etmek gerekirse Dolar/TL kurunun 2.7 -3.0 aralığında seyretmesini öngörüyoruz. Tabi FED faiz artışları beklendiği gibi yavaş ve kademeli olursa. Faizler için, 2016 enflasyon beklentimiz olan %7’nin üzerine %2-4 gibi bir reel faiz ekleyerek, devlet tahvil faizlerinin %9-11 aralığında seyretmesini olası görmekteyiz. Banka mevduat faizleri ve kredi faizleri ise devlet tahvil faizlerinin birkaç puan üzerinde seyredebilir.
Borsa Istanbul’da hisse senetleri ortalama 10.3 Fiyat/Kazanç oranı ile benzer gelişmekte olan ülke borsalarına göre %16 daha ucuz hale geldi. Son 25 yılda Borsa Istanbul’un iki yıl üst üste kayıpla kapatmadığı gerçeği bize 2015 gibi “eksi” yıllarda yapılan alımların takip eden yıl içinde iyi getiriler sağlayacağını söylüyor.
Hükümetin Açıklandı, Sıra Ekonomik İcraata Geldi
Yeni hükümetin açıklanması ile yaklaşık iki yıldır devam eden siyasi belirsizliğin sona erdiğini düşünüyoruz. Ekonomi yönetimi açısından en önemli değişiklik, Sn. Ali Babacan’ın yerine Sn. Mehmet Şimşek’in gelmesi oldu. Bu resim para, maliye ve ekonomi politikalarında istikrar ve büyümeyi dengeleyen bir yaklaşımın hâkim olacağına işaret ediyor. Artık piyasalar ekonomik icraata bakarak hareket edecek.
Ali Babacan liderliğinde makroekonomik reformları başarı ile tamamlayan Türkiye Mehmet Şimşek liderliğinde mikro ekonomik reformlara odaklanacak. 2016-2018 arası üç yılı kapsayan Orta Vadeli Program’da yer alan hedefleri hatırlamakta yarar var:
”Makroekonomik istikrar korunarak cari açık ve enflasyonun kademeli olarak düşürüldüğü bir ortamda yapısal reformlar yolu ile büyüme arttırılıp daha kapsayıcı hale getirilecek.
11 Ekim’de yayınlanan bu raporu yeni hükümet bir miktar revize edebilir. Seçim vaatleri nedeniyle 2016 bütçe açığı (15,4 milyar TL: Milli gelirin %0,7’sine denk) ve enflasyon (%6,5) hedefleri bir miktar yükselebilir. Ancak bu hedefler zaten çok iddialı olduğu için olası revizyonları piyasa tolere edebilir. Piyasaların asıl bakacağı konu ise Türkiye ekonomisinin verimlilik ve rekabetçiliğini arttırmaya yönelik 25 adet yapısal reform planının uygulaması olacak. Hükümetin 2016’da yapısal reformlara ağırlık vererek ekonomiyi ve piyasaları canlandırmasını bekliyoruz.
Allianz Yaşam Ata Holding BES Planı Artık Müşterilerimize de Açıldı
Zor geçen 2015 yılının son ayında yatırımcılarımıza iyi bir haber vermek istiyoruz: Allianz Yaşam ile kurduğumuz Ata Holding Bireysel Emeklilik planımızı, 1 Aralık 2015 itibarı ile müşterilerimize de açıyoruz. BES’e ilk defa giren müşteriler kadar başka emeklilik şirketlerinde bulunan katılımcılar da, fon seçimini yaşa göre kolaylaştırdığımız ve kendi birikimlerimizi de yönettiğimiz BES planımıza katılabilirler.
4
Neden Allianz ATA BES Planı?
Aklınız fon dağılımında kalmayacak: Güçlü modelimiz sayesinde fon dağılımınızı tekrar tekrar değiştirmenize, ekonomiyi takip etmenize gerek yok! Modelimizde bulunan;
• 45 yaş altı katılımcılar için uygun, getiri profili nispeten yüksek varlık dağılım stratejisine sahip “Büyüme Amaçlı” fona veya
• 45 yaş üstü katılımcılar için uygun, risk profili düşük varlık dağılımı stratejisine sahip olan “Gelir Aamaçlı” fona katılabilirsiniz.
Bu fonlardaki varlık dağılımı, ekonomik koşullar dikkate alınarak, Ata Portföy tarafından yapılır. Kısacası sizin fon dağılımınızda hiçbir değişiklik yapmanız gerekmez.
Kendi birikimlerimiz de sizinkilerle yönetilecek: Ata Portföy tarafından yönetilecek olan BES fonlarında hem Ata Finans Grubu çalışanlarının birikimleri hem de sizlerin birikimleriniz bulunacaktır. Kısacası sizin birikimlerinizi kendi birikimlerimizden ayırmıyoruz.
Geçiş Hakkı: Mevcut emeklilik sözleşmelerinizi az 2 yıl o emeklilik şirketinde kaldıktan sonra tasarrufunuzu kaybetmeden başka bir emeklilik şirketine aktarabilirsiniz. Daha önce geçiş yapılan bir emeklilik şirketinde en az 1 yıl kalmanız gerekmektedir. Ata Holding BES planına katılmak için Allianz Yaşam’a (eski Yapı Kredi Emeklilik) aktarım yapmanız yeterli olacaktır.
%25 Devlet Katkısı: Bireysel Emeklilik Sistemine giriş yapan yatırımcılara düzenli olarak ödedikleri katkı payına ek olarak %25 devlet katkısı sağlanmaktadır. Örneğin aylık ₺100 ödeyen bir müşterinin hesabına ₺25 veya ₺300 ödeyen bir müşterinin hesabına ₺75 ek katkı devlet tarafından yatırılacaktır.
*Bir katılımcıya ödenebilecek devlet katkısı, yıllık brüt asgari ücretin %25'i ile sınırlıdır. (Aralık 2015 itibariyle aylık ₺318)
ATA BES Planına katılmak için arayabileceğiniz üç Allianz Yaşam temsilcisi:
Fatma Saygılı Selda Nalan Tileyi Erkan Bulakbasar
fatma.saygili@allianz.com.tr nalan.tileyi@allianz.com.tr erkan.bulakbasar@allianz.com.tr (533) 953 8416 (530) 780 9853 (530) 967 3212
(212) 355 9500 - 9531 (216) 571 4600 - 4652 (212) 336 3700 - 3733
Mehmet Gerz Ata Portföy Yönetimi Genel Müdür / CIO
5
ATA Fonları Performans Tablosu
Ata Portföy Yönetimi Hisse Fonları
(% Getiri)
30.Kasım.15 Yatırım Stili 2015 2014 2013 2012 2011 2010
ATA Hisse Fonu (Ata A Değisken Fon) Hisse -10.75 38.9 -6.96 64.14 -12.1 26.8 ATA Karma Fon (Ata A Karma Fon) Hisse + Tahvil -5.45 26.13 -4.53 34.72 -11.7 13.7
ATA Serbest Fon Mutlak Getiri 5.16 16.14
ATA B Değisken Yabancı Menkul 20.31 4.11 4.38 15.74 0.1 5.7
Piyasa Benchmarkları
BIST-100 Endeksi (Hisse Piyasası Benchmarkı) -12.24 26.43 -13.31 53.33 -22.3 24.9
Ata Portföy Yönetimi Sabit Getirili Fonlar
(% Getiri)
30.Kasım.15 Yatırım Stili 2015 2014 2013 2012 2011 2010
ATA Para Piyasası (Likit Fon) Para Piyasası 8.41 8.31 5.22 7.56 4.1 3.2 ATA Sabit Uzun Vadeli (Tahvil/Bono) Uzun Vadeli Tahvil 0.36 15.28 3.06 19.64 1.0 7.3
ATA Özel Sektör Tahvil Özel Sektör Tahvili 10.37 11.29 5.66 NA NA NA
Piyasa Benchmarkları
KYD Tüm (Tahvil Benchmarkı) 1.37 16.85 -0.56 16.54 4.4 11
KYD Brüt Repo (Para Piyasası Benchmarkı) 9.31 9.55 5.78 7.84 7.3 6.8
Yasal Uyarı:
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece Ata Portföy Yönetimi A.Ş. (“ATA”)’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ata Portföy Yönetimi A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
