Öneri "EKLE"
Hedef Hisse Fiyatı : 3,85TL
Reuters/Bloom berg
Fiyat 3,39 TL
BİST 100 79.380,2 TL
TL/$ 2,8970
Yüksek Son 1 Yıl Düşük Son 1 Yıl
Hisse Adedi (m n ) 1.500
Piyasa Değeri (m n TL) 5.085 TL
Net Borç (m n TL) -226 TL
Halka Açıklık 34,0%
Halka Açık Kısm ın Piyasa Değeri (m n TL) 1.728,9 TL Uluslararası Yatırım cı Takas Oranı 38,6%
1 Aylık 3 Aylık 1 Yıllık
TL Getiri 4,6% 8,2% 49,1%
BİST-100 11,9% 7,7% 3,6%
BİST-100 Göreceli -6,5% 0,5% 44,0%
Günlük İş. Hc.m n TL 32,72
(m n TL) 4Ç2014 4Ç2015 % Değ.
Net Satış 826,8 1157,5 40,0%
Brüt Kar -22,5 155,1 a.d.
Faaliyet Karı -62,7 109,4 a.d.
Ana Ort. Net Kar / Zarar 3,9 122,6 a.d.
F/K FD/FAVÖK
Petkm 8,1 7,3
BİST-Sınai 14,3 8,5
BİST-100 12,6 a.d.
*BL EMEA Kim ya Endeksi 16,8 8,4
* Kaynak: Bloomberg
2,31 TL
HİSSE PERFORMANSI
PETKM.TI /PETKM.IS 1,2 USD 27.400,8 USD (TCMB Kuru)
3,55 TL
0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8
2,0 2,5 3,0 3,5 4,0
Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16
Petkim
BİST-100 Göreceli(son1 yıl)- Sağ Eksen
“Petkim’in Son Çeyrek Karı 122,6mn TL ile Beklentilerin Altında Kaldı…”
Petkim'in 4Ç2015 net dönem karı 122,6mn TL ile hem bizim (191mn TL), hem de piyasa beklentisinin (135mn TL) altında gerçekleşmiş olsa da bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 4mn TL’ye göre iyi bir performans sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt karın beklentilerimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Petkim'in 2015 yılı ana ortaklık karı da 626mn TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 6,5mn TL'ye göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin satış gelirleri, 4Ç2015’te 4Ç2014’e göre %40 oranında artmış ve 1.157mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Satış miktarının ton bazında %58,4 oranında artmasına karşın petrokimya ürün fiyatlarındaki düşüş, gelir artışının daha düşük olmasına neden olmuştur. Buna ilaveten satış maliyetlerindeki daha düşük artışa bağlı olarak şirket 4Ç2014’teki 23mn TL’lik brüt zarardan 155mn TL brüt kara geçmiştir. Petkim’in FAVÖK’ü de 4Ç2015’te 138,9mn TL ile beklentimizin altında kalmakla birlikte bir önceki yılın aynı dönemindeki 29mn TL’lik FAVÖK zararına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Petkim’in 2. ve 3 çeyrekteki yüksek karlılığının ardından son çeyrekte petrokimya fiyatlarındaki düşüş ve etilen nafta marjının gerilemesine bağlı olarak tüm kar marjlarında bir önceki çeyreğe göre düşüş kaydedilmiştir. Ancak 2016 yılının ilk iki ayında etilen nafta farkının güçlenmesi ve petrol fiyatlarındaki düşük seyir şirketin 2016 yılı karlılığının da 2015 yılı kadar olmasa da güçlü geleceğine işaret etmektedir.
Daha önce 2015 yılında dağıtılabilir karın büyük bir bölümünü dağıtabileceğini belirten Petkim, toplam 472,5mn TL brüt, hisse başına net 0,26775 TL (brüt 0,315 TL) nakit kar payı dağıtılması için Genel Kurul'a teklifte bulunacağını duyurmuştur. Petkim’in büyük bakım ve kapasite artış yatırımlarını tamamlamış olması nedeniyle yüksek temettü dağıtımının önümüzdeki dönemlerde de devam etmesi beklenmektedir.
Petkim’in tahmini değerini, beklentilerimizdeki güncellemelere ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 5.237mn TL’den 5.770mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 3,49TL’den 3,85TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “EKLE” önerimizi de koruyoruz.
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Mart 2016
PETKİM 4Ç2015 Sonuçları
HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
2015 yılının son çeyreğinde satış miktarı 474 bin ton ile bir önceki çeyreğe göre %1,2, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %58 oranında artarak olumlu bir görüntü sergilemiştir. Bir önceki yılın aynı dönemindeki düşük satış rakamlarında kapasite artışı nedeniyle üretimdeki duruşlar etkili olmuştu. Diğer taraftan bir önceki çeyreğe göre 4Ç2015’te miktar bazında artışa karşın satış gelirleri petrokimya ürün fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle %10,4 oranında gerilemiştir. Ayrıca etilen üretim kapasite kullanımı 3. çeyrekteki ortalama %98,8 seviyesinden %96,6’ya gerilemiş ve marjlardaki düşüşte etkili olmuştur.
SATIŞ GELİRLERİ ve MiKTARLARI (Çeyreksel Bazda)
Kaynak: Petkim, Ziraat Yatırım
Petrol fiyatlarındaki düşüş son çeyrekte de devam etmiştir. Buna bağlı olarak petrokimya ürün fiyatları da gerilemiştir. Platts Global Petrokimya fiyat endeksi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre ortalama %11,3 oranında gerileyerek 795$/tona inmiştir. Etilen - nafta farkı da son çeyrekte ortalama %25 oranında daralmış ve 506$/tona gerilemiştir.
Özellikle Ekim ayında 424 dolar ile oldukça düşük seviyede gerçekleşen etilen - nafta farkı Kasım ve Aralık aylarında iyileşme kaydetmiş ve Aralık ayında 569$/ton’a yükselmiştir.
ETİLEN-NAFTA MARJI ve Platts Global Petrokimya Fiyat Endeksi ($/ton)
Kaynak: Petkim Satış miktarı 4. Çeyrekte 474
bin tonla bir önceki çeyreğe göre %1,2, bir önceki yıla göre de %58 oranında arttı…
Etilen – nafta farkındaki daralma son çeyrekte kar marjlarını olumsuz etkiledi…
ÖZET GELİR TABLOSU
(Mn TL) 1Ç14 2Ç14 3Ç14 4Ç14 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 4Ç15-
3Ç15
%Değ.
4Ç15- 4Ç14
%Değ.
2014 2015 %Değ.
SATIŞLAR 1.190 1.253 863 827 938 1.146 1.292 1.157,5 -10,4% 40,0% 4.133 4.533 9,7%
Satışların Maliyeti (-) 1.106 1.242 850 849 854 940 1.020 1.002,4 -1,8% 18,0% 4.047 3.816 -5,7%
BRÜT KAR/ZARAR 84 11 13 -23 84 206 271 155,1 -42,8% a.d. 85 716 a.d.
Faaliyet Giderleri(-) 41 34 32 32 47 37 33 45,4 37,2% 44,0% 138 162 17,1%
Genel Yönetim Giderleri (-) 31 24 22 22 39 25 22 31,8 42,9% 42,4% 100 118 18,0%
Pazarlama Giderleri (-) 6 7 7 7 7 7 8 10,3 36,2% 48,5% 27 32 21,8%
Araş.ve Geliş. Giderleri (-) 3 3 3 2 0 5 3 3,4 1,7% 45,8% 12 12 -1,2%
Diğer Faaliyet Gelir/Giderleri -6 37 -31 -9 -29 7 -16 -0,3 a.d. a.d. -8 -38 a.d.
NET FAALİYET KARI/ZARARI 37 15 -50 -63 8 176 222 109,4 -50,7% a.d. -61 516 a.d.
FAVÖK 64,75 -1 3 -29 65 198 267 138,6 -48,0% a.d. 37 668 a.d.
Yatırım Faaliyet Gel./Gid. 0 0 0 3 0 0 0 0,0 a.d. a.d. 3 0 a.d.
Faaliyet Dışı Fin. Gel./Gid 6 9 -14 -6 19 4 17 18,4 8,8% a.d. -4 58 a.d.
Vergi Gideri/Geliri 7 5 -11 -72 -17 -8 -32 -8,2 a.d. a.d. -70 -65 a.d.
NET DÖNEM KARI/ZARARI 37 18 -53 6 44 188 271 136,0 a.d. a.d. 9 639 a.d.
Ana Ortaklık Net Dönem Karı 37 18 -53 4 50 179 276 122,6 -55,5% a.d. 6 626 a.d.
FİNANSAL ORANLAR 1Ç14 2Ç14 3Ç14 4Ç14 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 2014 2015
Brüt Kar Marjı 7,1% 0,9% 1,5% -2,7% 9,0% 18,0% 21,0% 13,4% - - 2,1% 15,8% -
Faaliyet Kar Marjı 3,1% 1,2% -5,8% -7,6% 0,9% 15,4% 17,2% 9,4% - - -1,5% 11,4% -
FAVÖK Marjı 5,4% -0,1% 0,3% -3,6% 7,0% 17,2% 20,6% 12,0% - - 0,9% 14,7% -
Net Kar Marjı 3,1% 1,5% -6,1% 0,7% 4,7% 16,4% 21,0% 11,7% - - 0,2% 14,1% -
Kaynak: Petkim, Ziraat Yatırım, a.d.: anlamlı değil
Petrol fiyatlarındaki sert düşüş, nafta bazlı üreticiler ile gaz bazlı üreticiler arasındaki maliyet dezavantajını ciddi oranda azaltmıştır. Bu durum Petkim gibi nafta bazlı üreticileri rekabet ve fiyat açısından oldukça olumlu etkilemektedir. Petrol fiyatlarının düşük kalması Petkim’in gaz bazlı üreticilerle rekabetini güçlendirecektir. Petrol fiyatlarındaki düşük seyrin Petkim’i 2016 yılında da olumlu etkilemesi beklenmektedir.
Petkim’in 2015 yılı toplamı satış miktarı %22 oranında artarak 1,76 milyon tona yükselmesine karşın satış gelirleri petrokimya fiyatlarındaki düşüşün ektisiyle sadece %9,7 oranında artmıştır. Satış gelirlerindeki bu düşük artışa karşın, petrol fiyatlarının düşük seyri ve döviz kurlarındaki yüksek artışlar ve yüksek kapasite kullanımı karlığı desteklemiş ve 2015 yılında FAVÖK marjı 2014’teki %0,9’dan %14,7’ye yükselerek çok iyi bir görüntü sergilemiştir. Çeyreksel bazda 3. Çeyrekte rekor seviyelere ulaşan kar marjları son çeyrekte güç kaybetmiştir. Ancak yine de 2015 yılının ilk çeyreğinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir.
Petkim’in Aralık sonu itibariyle yaklaşık 283mn TL’lik net döviz açık pozisyonu bulunmaktadır. Şirket kur riskine karşı, satış fiyatlarını kurdaki değişikliklere göre belirlemekle birlikte ayrıca korunma amaçlı çeşitli türev ürünleri de kullanmaktadır. Şirket kur hareketlerinin etkilerini minimum seviyede tutmaya çalışmaktadır.
Hisselerinin %30’u 250mn dolar bedelle Goldman Sachs’a devredilen Petkim’in bağlı ortaklığı Petlim’de liman projesi devam etmektedir.
Projede toplamda 276 milyon dolar yatırım planlanmıştır. Projenin ilk fazı tamamlanmıştır.
Petkim, grup şirketlerinden STAR Rafineri A.Ş.'de dolaylı olarak %7-9 aralığında bir paya sahip olacak şekilde, hakim ortağı SOCAR Turkey Enerji A.Ş.'den %12-14 civarında Rafineri Holding A.Ş. payı alınması için görüşmeler yapmaktadır.
Petrol fiyatlarındaki düşük seyrin Petkim’in marjlarını 2016 yılında da
desteklemesi bekleniyor…
Petlim Liman projesi devam ediyor…
Petkim Döviz kurlarındaki artış ve azalışların etkisini en aza indirmeyi amaçlıyor…
Petkim Star Rafineri’de Pay sahibi olacak…
Petkim için 2015 yılı oldukça parlak geçti…
Finansal Tahminler
(mn TL) Eski Yeni Eski Yeni
Satış Gelirleri 4.850 4.912 5.304 5.384
FAVÖK 605 597 544 538
Ner Kar 452 437 392 378
FAVÖK Marjı 12,5% 12,2% 10,3% 10,0%
Net Kar Marjı 9,3% 8,9% 7,4% 7,0%
Kaynak: Ziraat Yatırım
2016 Tahmin 2017 Tahmin
Özet Değerleme Tablosu
Kullanılan Yöntem Açıklama (Mn TL)
İndirgenmiş Nakit Akımları (%12,6 iskonto, %4 büyüme) 5.688 Benzer Şirket Karşılaştırması (2016T F/K:15,3 FD/FAVÖK %8,4) 5.961
Hedef Piyasa Değeri (%70 İNA+%30 Benzer Şirket) 5.770
Hedef Hisse Fiyatı 3,85 TL
Petkim Hisse Fiyatı (11.03.2016) 3,39 TL
İskonto Oranı 11,9%
Toplam proje maliyeti 5,7 milyar dolar olarak hesaplanan Star Rafineri’nin 2018 yılının ilk yarısında faaliyete geçmesi planlanmaktadır.
Petkim hammadde güvenliğini sağlamak ve maliyetleri azaltmak amacıyla Star Rafineri ile 20 yıl süre ile yıllık 270bin ton karışık ksilen ve 1,6mn tona kadar nafta alınmasına yönelik anlaşma imzalamıştır. Star rafinerinin devreye girmesi lojistik avantajı ve çeşitli maliyetlerin paylaşılmasıyla Petkim’e olumlu yansıyacaktır.
Petkim, katma değeri yüksek ileri mühendislik plastikleri ve ileri teknoloji kimyasalları üretiminde uzmanlaşacak şekilde, Petkim Specialities adıyla %100 iştiraki olan bir şirket kurulmasına karar vermiştir. Bu kapsamda, şirketin bünyesinde üretim yapan 14.000 ton üretim kapasitesine sahip plastik işleme fabrikasının varlıkları Petkim Specialities'de kullanılacaktır. Bu kapasiteye ek olarak, ilk aşamada, yaklaşık 5 milyon USD civarında bir yatırım ile 10.000 ton kapasiteli yeni makine ekipman temin edilerek Petkim Specialities'in 24.000 ton kapasiteye ulaşması hedeflenmektedir. Orta ve uzun vadede bu yatırım karlılığa olumlu katkı yapması beklenmektedir.
Petkim’in toplamda 51MW kurulu kapasitesi olacak Rüzgar Enerji Santrali Projesi devam etmektedir. Şirket santralin faaliyete geçmesiyle enerji maliyetlerinde iyileşme sağlayacaktır.
2015 yılı rakamlarının ardından Petkim’le ilgili tahminlerimizde ufak çaplı güncellemelerde bulunuyor ve 2016 yılı satış geliri beklentimizi 4.850mn TL’den 4.912mn TL’ye yükseltirken, FAVÖK marjını %12,5’ten %12,3’e, net kar marjını da %9,3’ten %8,9’a çekiyoruz.
Petkim’in tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 5.237mn TL’den 5.770mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 3,49TL’den (bedelsiz düzeltilmemiş 5,24TL) 3,85TL’ye yükseltiyoruz. Petkim hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %11,9 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Petkim için daha önceki “EKLE”
önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da 3,85TL olarak revize ediyoruz.
Petkim hisseleri için “EKLE”
önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını 3,85TL olarak güncelliyoruz...
Rüzgar enerjisi santrali projesi devam ediyor…
Star Rafineri’nin faaliyete geçmesi Petkim’e olumlu katkı sağlayacak…
ÖZET BİLANÇOLAR (Mn TL) 2011 2012 2013 2014 2015 %Değ.
DÖNEN VARLIKLAR 1.334 1.442 1.700 1.767,7 2.767,6 56,6%
Nakit ve Nakit Benzerleri 145 292 279 702,2 1.502,0 113,9%
Ticari Alacaklar 584 545 750 522,3 551,4 5,6%
Diğer Alacaklar 8 88 116 21,3 261,6 1127,7%
Stoklar 463 462 464 432,0 363,5 -15,8%
Diğer Dönen Varlıklar 133 55 91 90,0 89,1 -1,0%
DURAN VARLIKLAR 1.337 1.357 1.545 2.020,5 2.693,1 33,3%
Ticari Alacaklar 0 0 0 0,0 0,0 a.d.
Finansal Yatırımlar 0 0 0 0,0 8,9 a.d.
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yatırımlar 0 0 0 0,0 0,0 a.d.
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 1 1 1 1,5 1,5 0,6%
Maddi Duran Varlıklar 1.297 1.322 1.485 1.817,3 2.276,6 25,3%
Maddi Olmayan Duran Varlıklar 13 15 14 16,7 18,3 9,8%
Diğer Duran Varlıklar 27 20 45 185,1 387,8 109,5%
TOPLAM AKTİFLER 2.671 2.799 3.246 3.788,3 5.460,7 44,1%
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 841 1.019 1.213 1.136,8 1.584,4 39,4%
Finansal Borçlar 258 250 165 352,9 319,6 -9,4%
Uzun V. Borçlan.Kısa Vadeli Kısımları 0 14 24 43,1 41,9 -2,8%
Ticari Borçlar 516 691 958 669,0 1.141,6 70,6%
Diğer Borçlar ve Karşılıklar 67 65 66 71,7 81,3 13,4%
UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 127 116 325 468,2 1.070,9 128,7%
Finansal Borçlar 41 25 166 324,6 914,3 181,7%
Ticari Borçlar 0 0 0 0,0 0,0 a.d.
Diğer Borçlar ve Karşılıklar 86 91 159 143,7 156,6 9,0%
ÖZSERMAYE 1.703 1.664 1.708 2.183,3 2.805,4 28,5%
Ödenmiş Sermaye 1.000 1.000 1.000 1.000,0 1.500,0 50,0%
Geçmiş Yıllar Karları/Zararları 113 156 181 178,2 156,4 -12,2%
Net Dönem Karı/Zararı 102 25 49 6,5 626,4 a.d.
Diğer 487 483 478 948,6 451,1 -52,4%
Kontrol Gücü Olmayan Paylar 0 0 0 51,2 64,0 25,1%
TOPLAM PASİFLER 2.671 2.799 3.246 3.788,3 5.460,7 44,1%
ÖZET GELİR TABLOSU (Mn TL) 2.011 2012 2013 2014 2015 %Değ.
SATIŞLAR 3.891 4.349 4.159 4.132,8 4.532,6 9,7%
Satışların Maliyeti (-) 3.717 4.268 3.909 4.047,4 3.816,4 -5,7%
BRÜT KAR/ZARAR 175 81 250 85,5 716,2 738,0%
Genel Yönetim Giderleri (-) 90 94 83 99,8 117,8 18,0%
Pazarlama Giderleri (-) 29 29 26 26,5 32,3 21,8%
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 2 7,4 12,2 11,9 11,7 -1,2%
Diğer Faaliyet Gelir/Giderleri 110 55 -56 -7,9 -38,5 a.d.
NET FAALİYET KARI/ZARARI 163 6 73 -60,6 515,9 a.d.
Finansman Gideri 0 0 0 0,0 0,0 a.d.
Yatırım Faaliyet Gelirleri/Giderleri 0 22 0 2,7 0,0 a.d.
Faaliyet Dışı Finansal Gelirler/Giderler -45 2 -19 -3,9 57,9 a.d.
Vergi Gideri/Geliri 15 6 5 -70,5 -65,4 a.d.
NET DÖNEM KARI/ZARARI 102 25 49 8,7 639,2 a.d.
ANA ORT. NET DÖNEM KARI/ ZARARI 102 25 49 6,5 626,4 a.d.
a.d.: anlamlı değil
AL : %20,01 ve üzeri artış EKLE : %10,01 ile %20 aralığında artış TUT : -%10 ile %10 aralığında değişim AZALT : -%10,01 ile -%20 aralığında azalma SAT : -%20,01 ve üzeri azalma İZLE : Nötr
Ziraat Yatırım Araştırma-Öneri Listesi Tanımları (Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için beklenen performans)
Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Araştırma
e-mail: arastirma@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama
Levent Mah. Gonca Sokağı No.22 (Emlak Pasajı) Kat.1 34330 Beşiktaş İSTANBUL +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr
Şubeler
Merkez Şube
+90 212 514 0044 Kadıköy Şubesi
+90 216 360 3070 Ankara Şubesi
+90 312 466 8610 İzmir Şubesi
+90 232 489 6300
Adana Şubesi +90 322 352 1111
Kayseri Şubesi +90 352 245 0039
Trabzon Şubesi +90 462 323 0198
Diyarbakır Şubesi +90 412 224 0429
İrtibat Büroları
Antalya İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Antalya Şubesi +90 242 312 3600
Ataşehir İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Ataşehir Şubesi +90 216 455 7108
Balıkesir İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Balıkesir Şubesi +90 266 239 1045
Beşiktaş İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Beşiktaş Şubesi +90 212 259 0712 Bursa
İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Ulucami Şubesi +90 224 220 4242
Denizli İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Denizli Şubesi +90 258 261 2493
Eskişehir İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Porsuk Şubesi (Ek Şube) +90 222 221 8202
Galleria İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Galleria Şubesi +90 212 559 3254 Karşıyaka
İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Karşıyaka Şubesi +90 232 369 4833
Kocaeli İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Kocaeli Şubesi +90 262 321 9110
Nazilli İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Nazilli Şubesi +90 256 313 1314
Samsun İrtibat Bürosu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Samsun Şubesi +90 362 432 0873
Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979
Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri
