Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

(1)

DEĞERLENDİRME

Küresel piyasalar Ortadoğu’daki gelişmeleri ve Rusya’ya yönelik olası ABD yaptırımlarını takip ederek yeni haftaya başlıyor.

Haftaya yoğun yurtiçi veri gündemiyle başlangıç yapıyoruz.

Bugün;

TSİ 10’da Şubat ayına ait sanayi üretim verisi takip edilecek.

Ocak ayında yıllık olarak %12 açıklanan sanayi üretiminin Şubat ayında %10,4 artış göstermesi bekleniyor. Aylık bazda da geçtiğimiz ayki %0,8’lik düşüş sonrası

%0,1’lik artış bekleniyor.

• Şubat ayında anket bazlı göstergelerden (öncü veriler) imalat PMI verisi Mart 2011’den bu yana en yüksek seviyeye yakın bulunarak ekonomik aktivitenin gücünü koruduğunu işaret etmişti.

• Dış talepteki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisi Şubat ayında da sürmüştü.

İhracat tarihindeki en iyi Şubat ayı geride kalırken; Mart ayında da ihracatta rekor kırılmıştı. İhracatçı firmaların yatırım talebinin artmış olması anket bazlı göstergelerden olan kapasite kullanım oranın da küresel kriz döneminden bu yana en yüksek seviyelerinde seyretmesine imkân sağlıyor.

• Neticede birinci çeyrekte öncü göstergelerin işaret ettiği emarelerin güçlü sanayi üretimi rakamlarıyla doğrulanması halinde tüketim ve yatırım odaklı

%6’ın üzerinde bir büyümenin gerçekleşmesi muhtemel gözüküyor.

TSİ 11’de Mart ayına ait bütçe rakamları açıklanacak.

• Yılın ilk iki ayında bütçe açığı 201 milyon TL gerçekleşmişti. Geçtiğimiz yıl aynı dönemde bütçe 4,6 milyar TL fazla vermişti. 12 aylık kümülatif bütçe açığı Ocak ayındaki 57 milyar TL’den Şubat ayında 52 milyar TL’ye gerilemiş durumda. Bütçe açığında 2018 hedefi 65,9 milyar TL. Halihazırda bütçe açığı/GSYH oranı da %1,7’lerde.

• Birinci çeyrekte bütçe dengesi rakamlarının OVP öngörüleriyle uyumlu gittiği görülmekte. Burada önemli olan nokta ise büyümenin sağlıklı seyretmesiyle vergi gelirlerindeki artışın bütçe giderlerini azaltmaya yardımcı olması.

TSİ 10’da Ocak dönemi işsizlik rakamları izlenecek.

• İstihdam seferberliği kapsamında 2017 yılında yaklaşık 1,6 milyon kişiye istihdam sağlanmıştı. Yetkililerin teşvikleriyle Aralık döneminde mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %9,9 ile 21 ayın en düşüğünde gerçekleşmişti. Geçtiğimiz sene istihdam edilenlerin %85’i tarım dışı istihdam tarafından sağlanmıştı, bunun yaklaşık %55’i hizmet sektöründen oluşmuştu.

Bu sene ‘artı iki’ istihdam çağrısında bulunan yetkililer ayrıca süper teşvik kapsamında 34 bin doğrudan, 135 bin dolaylı kişiye istihdam sağlama amacı taşımakta.

Haftanın geri kalanında Perşembe günü TCMB beklenti anketi, Cuma günü de konut satışları ve tüketici güven endeksi açıklanacak. Ayrıca Hazine’nin yarın 5 yıllık sabit kuponlu tahvili yeniden ihracı takip edilecek.

Duygu Akkoca [email protected]

+90 212 363 1134 Gülhan Kaya [email protected]

+90 212 363 1135

(2)

DEĞERLENDİRME

ABD tarafında bugün TSİ 15:30’da Mart ayına ait perakende satışlar izlenecek.

Şubat ayında aylık bazda %0,1 azalan perakende satışların Mart ayında %0,4 artması bekleniyor. Ayrıca Nisan ayına ait New York Fed imalat sanayi endeksi takip edilecek.

Hafta boyu bölgesel Fed başkanlarının konuşması bulunuyor. Yarın Fed'in New York Şubesi Başkanlığına atanan San Francisco Fed Başkanı John Williams’ın da konuşması yer almakta.

Salı günü Dünya Bankası-IMF yıllık Bahar toplantıları Washington’da başlayacak.

17-18 Nisan’da Trump ve Japonya Başbakanı Abe’nin görüşmesi bekleniyor.

Trump'ın geçen yıl çekilme kararı aldığı Trans-Pasifik Ortaklığı'na (TPP) Cuma günü yeniden katılmayı değerlendirdiği yönünde haber akışını izlemiştik. İkilinin görüşmesinde bu konuyla ilgili detaylar ortaya çıkabilir. Ayrıca Kuzey Kore ilgili gelişmeler de Kore yarımadasındaki jeopolitik riskler için dikkat çekici olabilir.

Bugün ayrıca Mart ayına ait Rusya sanayi üretim verisi açıklanacak. Geçtiğimiz sene dördüncü çeyrekte daralan sanayi üretimi bu senenin ilk iki ayında ortalama

%2,2 artmış durumda. Mart ayında endeksin %1,3 artması bekleniyor. 2015-2016 yılında küçülen ekonomi 2017 yılında %1,5 genişlemişti. 2018 yılında büyüme üzerinde ABD yaptırımlarının etkisi aşağı yönlü risk oluşturuyor. Etkilerini muhtemelen sanayi üretiminin Nisan verisinde sınırlı da olsa görmemiz mümkün görünüyor. Rusya ekonomisi Nisan ayında yaptırımların gölgesinde keskin bir dalgalanma yaşarken; yaptırımlarda sona yaklaşılmadığı görülüyor.

Amerika’nın Birleşmiş Milletler Büyükelçisi Nikki Haley, Rusya’ya yönelik yeni yaptırımların bugün açıklanacağını belirtti.

Euro Bölgesi’nde bu hafta İngiltere verileri öne çıkıyor. Yarınki işsizlik rakamları sonrası Çarşamba günü İngiltere TÜFE ve sonraki gün perakende satışlar izlenecek. Haftanın geri kalanında yarın Almanya ZEW endeksi, Çarşamba günü Euro Bölgesi TÜFE ve Cuma günü Almanya ÜFE açıklanacak.

Yarın açıklanacak olan ABD kapasite kullanım oranı ve sanayi üretimi haftanın önemli verilerinden.

(3)



Trump'ın "görev tamamlandı" şeklindeki açıklaması, gerilimin artabileceği yönündeki endişeleri görece sınırlamış gözüküyor. Hafta sonu yapılan operasyon sonrası kurda sert bir değişim gözlenmedi halihazırda geçtiğimiz hafta içinde 4,20’lere doğru hareket eden sonra geri çekilen kur bunu nispeten fiyatladı diyebiliriz. Ancak Rusya’ya olası ek yaptırımlar dalgalanmalara sebep olabilir, kur yeni haftaya da 4,0985’lerden başlıyor. Geride bıraktığımız haftada ayrıca Merkez Bankası Başkanı ve ekonomi yetkililerinin açıklamaları kurdaki yukarı yönlü hareketin geri dönüşünü sağladı. Böylece kurun 4,10 seviyesinin altında haftayı kapatmasına olanak verdi. 25 Nisan’daki PPK toplantısını beklerken; bugün yurtiçinde veri gündemi oldukça yoğun. Dolar geçtiğimiz hafta gelişmekte olan ülke para birimlerinden en çok Ruble’nin karşısında değer kazandı. Ruble haftayı %6,2 kayıpla sonlandırırken; onu %1,6 kayıpla Brezilya Reali ve %1,3 düşüşle TL izledi. Dolar endeksi yeni haftaya Cuma günkü kapanışa göre 89,8 ile yatay başlıyor.

 Asya borsaları yarınki Çin büyüme ve sanayi üretim verilerini beklerken; yeni haftaya karışık bir

seyirle başlıyor. Her ne kadar ABD öncülüğündeki operasyona devam edilmeyeceği düşünülse de Rusya’ya yaptırımların süreceği beklentisi risk iştahını baskılıyor. ABD vadelileri de %0,1 artıda seyrediyor. Bilanço sezonu bu hafta Goldman Sachs ve Morgan Stanley ile devam edecek.

 Döviz Piyasası

$/TL 3,7910 4,1100 4,0973 -0,3% 8,1%

€/TL 4,5551 5,0704 5,0538 -0,3% 10,9%

Sepet* 4,1731 4,5902 4,5756 -0,3% 9,6%

€/$ 1,2012 1,2327 1,2331 0,0% 2,7%

$/Yen 112,63 107,33 107,35 0,0% -4,7%

$ Endeks 92,24 89,75 89,80 0,1% -2,6%

Kaynak: Bloomberg * (0,5$+0,5€)

29 Ara 17 12 Nis 18 2017 Sonuna

Göre Değişim 13 Nis 18 Günlük

Değişim

1,03 1,08 1,13 1,18 1,23

3,40 3,60 3,80 4,00 4,20 4,40 4,60

Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18

$/TL Sepet

€/$ (Sağ eks)

2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,36 14,36 0,00 0,96

USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,35 2,35 0,01 0,66

EUR Libor (3 Aylık) -0,38 -0,37 -0,37 0,00 0,02

Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 204,53 202,52 -2,01 47,60

ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,84 2,83 -0,01 0,42

Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,52 0,51 0,00 0,08

Kaynak: Bloomberg

13 Nis 18 2017 Sonuna

Göre Değişim

29 Ara 17 12 Nis 18 Günlük

Değişim

 Faiz Piyasası

 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi haftalık bazda sert bir değişim göstermese de geçen hafta

Salı günü yükseldiği tepe noktalarından sırasıyla 19,45 ve 29 puan gevşeyerek haftayı sonlandırdı.

Haftalık bazda 5 baz puan yükselen ABD 10 yıllıkların faizi, güvenli limanlara ihtiyacın nispeten azalmasıyla yeni haftaya %2,83’lerden başlıyor.

 Bugün ABD perakende satışlar verisi paritenin yönü konusunda belirleyici olacak ana verilerden.

EUR/USD paritesi bugün 1,2325’lerde işlem görmekte. Moody's, İspanya'nın kredi notunu 'Baa2'den Baa1'e yükseltti. S&P, Polonya'nın BBB+ olan kredi notunu teyit ederken, görünümünü pozitife yükseltti. Bu hafta makroekonomik verilere ek olarak bölgesel Fed başkanlarının yoğun konuşması da bulunuyor. Bugün TSİ 19:00’da Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan ile Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve TSİ 20:15’te Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic konuşacak.

10,2 10,7 11,2 11,7 12,2 12,7 13,2 13,7 14,2

Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18

Gösterge Kağıtların Seyri (%)

2 5 10

(4)

PİYASA VERİLERİ

 Emtia Piyasası

Altın($/Ons) 1.303 1.335 1.346 0,8% 3,3%

Petrol(Brent) 66,9 72,0 72,6 0,8% 8,5%

Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,7 1,1% -1,4%

Kaynak: Bloomberg

29 Ara 17 13 Nis 18 Günlük Değişim

12 Nis 18 2017 Sonuna

Göre Değişim

 Borsalar

BIST-100 115.333 110.235 109.604 -0,6% -5,0%

BIST-30 142.112 134.890 134.072 -0,6% -5,7%

Sanayi 129.412 129.879 129.898 0,0% 0,4%

Hizmetler 83.172 80.527 79.803 -0,9% -4,1%

Mali 136.256 126.869 125.936 -0,7% -7,6%

Bankalar Endeksi 171.378 158.383 157.175 -0,8% -8,3%

Dow Jones 24.719 24.483 24.360 -0,5% -1,5%

S&P 500 2.674 2.664 2.656 -0,3% -0,7%

DAX 12.918 12.415 12.442 0,2% -3,7%

Nikkei 225 22.765 21.779 21.811 0,1% -4,2%

Bovespa 76.402 85.444 84.334 -1,3% 10,4%

Kaynak: Bloomberg

Günlük Değişim

29 Ara 17 12 Nis 18 13 Nis 18 2017 Sonuna Göre Değişim

68000 78000 88000 98000 108000 118000

0 500 1000 1500 2000 2500

Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 İşlem Hacmi (Milyon

TL)

BIST 100 Endeksi (Sağ eks)

43 48 53 58 63 68 73

1.150 1.200 1.250 1.300 1.350

Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)

(5)

UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.

Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki

16 Nis Türkiye Bütçe Dengesi (Mart, Milyar TL) -1,9

İşsizlik Oranı (Ocak Dönemi) 10,4%

Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,1% -0,8%

Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 10,4% 12,0%

Rusya Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim, Mart) 1,3% 1,5%

ABD Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması

Perakende Satışlar (Aylık Değişim, Mart) 0,4% -0,1%

New York Fed İmalat Sanayi Endeksi (Nisan) 18,2 22,5

17 Nis Türkiye Konut Fiyat Endeksi (Aylık, Şubat) 10,27%

Konut Fiyat Endeksi (Yıllık, Şubat) 0,4%

İtalya Dış Ticaret Dengesi (Şubat, Milyon EUR) -87,0

Almanya ZEW Cari Durum Endeksi (Nisan) 86,0 90,7

ZEW Beklenti Anketi (Nisan) -1,5 5,1

Euro Bölgesi ZEW Beklenti Anketi (Nisan) 13,4

Japonya Kapasite Kullanım Oranı (Aylık,Şubat) -7,3%

Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 4,1%

Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 1,4%

Dış Ticaret Dengesi (Şubat, Milyon Yen) 498,3 2,6

Çin Yeni Konut Fiyatları (Aylık Değişim, Mart) 0,25%

GSYH (Yıllık Değişim, 1. Çeyrek) 6,8% 6,80%

Perakende Satışlar (Yıllık Değişim, Mart) 9,7% 9,40%

Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim, Mart) 6,4% 6,20%

ABD İnşaat İzinleri (Bin Adet) 1.269 1.236

Kapasite Kullanım Oranı 77,9% 78,1%

Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, Mart) 0,3% 0,9%

San Francisco Fed Başkanı John Williams Konuşması Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması

18 Nis Euro Bölgesi İnşaat Üretimi (Yıllık, Şubat) 3,7%

TÜFE (Yıllık Değişim, Mart) 1,4% 1,4%

TÜFE (Aylık Değişim, Mart) 1,0% 0,2%

Rusya Perakende Satışlar (Yıllık Değişim, Mart) 2,1% 1,8%

İşsizlik Oranı (Mart) 5,0% 5,0%

ÜFE (Aylık Değişim, Mart) 0,5% 1,0%

ÜFE (Yıllık Değişim, Mart) 6,2% 5,7%

İngiltere TÜFE (Aylık Değişim, Mart) 0,3% 0,4%

TÜFE (Yıllık Değişim, Mart) 2,7% 2,7%

Konut Fiyatları Endeksi (Yıllık Değişim, Şubat) 4,9%

ÜFE (Yıllık Değişim, Mart) 2,3% 2,6%

ABD MBA Mortgage Başvuruları -1,9%

New York Fed Başkanı William Dudley Konuşması

19 Nis Türkiye TCMB Beklenti Anketi

İtalya Cari İşlemler Dengesi (Milyon Dolar, Şubat) -1266,0

Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, Şubat) 12,8

Japonya TÜFE (Yıllık Değişim, Mart) 1,1% 1,5%

İngiltere Perakende Satışlar (Oto ve Akaryakıt Hariç, Yıllık) 1,4% 1,1%

ABD İşsizlik Maaş Başvuruları 233.000

Philadelphia Fed İmalat Sanayi Endeksi Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester Konuşması

20 Nis Türkiye Konut Satışları (Bin Adet) 96,0

Konut Satışları (Yıllık Değişim, Mart) -5,4%

Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 71,3

Almanya ÜFE (Aylık, Mart) 2,0% 1,8%

ÜFE (Yıllık, Mart) 0,2% -0,1%

Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Nisan) -0,1 0,1

ABD Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması

Kaynak:Bloomberg