Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

(1)

•

Fed’in tahvil alımlarını azaltacağını açıklaması ve yurt içindeki siyasi riskin artması, bono getiri eğrisini yukarı kaydırırken, hem TRY’deki değer kaybının kalıcı olması halinde kur geçişkenliği nedeniyle enflasyona olumsuz etkisinin olacağı hem de yılbaşında yapılan ÖTV zamlarının TCMB’nin 2014 yılı enflasyon tahminine ulaşmasını zorlaştıracağı düşüncesi, son günlerde piyasalarda TCMB’nin faiz artırımına gidebileceği beklentisini yarattı. Nitekim 2 yıllık gösterge tahvilde bu beklentinin fiyatlanmaya başladığı görülüyor. Dün sabah saatlerinde gösterge tahvilin bileşik faizi, 10 yıllık tahvilin bileşik faizini geçti ve negatif eğimli getiri eğrisi oluştu. 21 Ocak’taki TCMB PPK toplantısı öncesinde yurt içi bono getiri eğrisinin kısa ve orta tarafında faizlerin yüksek seyrini korumasını bekliyoruz (sayfa 2)

•

Yurt içinde endişeleri artıracak yeni bir siyasi gelişmenin yokluğunda, USD/TRY kurunun daha çok yurt dışı verilere odaklandığı ve TRY’nin USD karşısında değer kazandığı görüldü. Gün ortasında Euro Bölgesi’nde açıklanacak olan Kasım ayı perakende satışlar verisi EUR/USD paritesinde hareketlilik yaratabilir. Öğleden sonra ise A.B.D.’de haftalık konut kredisi başvuruları ve Aralık ayı özel sektör istihdam değişimi verileri açıklanacak. Özel sektör istihdam verisinin beklentinin üzerinde gelmesi halinde paritede 1.3590 desteğinin altı denenebilir. Günün en merakla beklenen gelişmesi ise akşam saatlerinde yayımlanacak olan Fed’in Aralık ayı toplantısına dair tutanaklar olacak (sayfa 3)

Bugünün Gündemi

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

A.B.D. 14:00 Haftalık konut kredisi başvuruları (%) - - -6.3

15:15 Aralık ayı özel sektör istihdam değişimi (bin) 200 195 215.2

Euro Bölgesi 12:00 Kasım ayı perakende satışlar (aylık %/YY %) -/- 0.2/- -0.2/-0.1

Diğer gündem maddeleri için lütfen “Takvim” kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg

Kuş Bakışı Piyasalar

Seviye

Günlük değişim (%)

USD/TRY 2.1651 -0.25

EUR/TRY 2.9503 -0.29

EUR/USD 1.3615 -0.09

Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik

Bir gün önceki kapanış 9.78 10.02

Bugün açılış OTC’de işlem geçmedi.

Gösterge Eurobond - Oca 2030 6.482

MB O/N borçlanma faizi (%) 3.50

MB O/N borç verme faizi (%) 7.75

MB haftalık repo ihale faizi (%) 4.50

Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, OTC, ING

Kapanış Günlük Değişim (%)

YBY*

Değişim (%)

BIST-100 68,598.61 0.85 1.18

BIST-30 83,422.40 1.03 1.18

BIST Bankacılık 124,371.70 1.29 2.01

FTSE 100 EOD 6,755.45 0.37 0.09

XETRA DAX 9,506.20 0.83 -0.48

Dow Jones Ind. Ave. 16,530.94 0.64 -0.28

Nasdaq Bileşik 4,153.18 0.96 -0.56

S&P 500 1,837.88 0.61 -0.57

Altın 1,231.49 -0.49 2.17

Brent petrol 107.35 0.58 -3.11

* Yılbaşından bu yana

(2)

•

Dün sabah saatlerinde yurt içi bono piyasasında 7 Ekim 2015 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi, 27 Eylül 2023 vadeli, 10 yıllık tahvilin bileşik faizini geçti ve negatif eğimli getiri eğrisi oluştu. Negatif eğimli getiri eğrisi; kısa vadeli kağıtların getirisinin, uzun vadeli kağıtların getirisinin üzerinde olmasını ifade ediyor. 2013 yılının Temmuz-Ağustos aylarında da negatif eğimli getiri eğrisi görülmüştü. 2012 yılının ilk günlerinde 2 yıllık tahvilin bileşik faizi, 10 yıllık tahvil bileşik faizinden yaklaşık 160 baz puan daha yukarıdaydı. Normal piyasa koşulları altında kısa vadeli tahvil faizlerinin uzun vadeli tahvil faizlerinin altında olması beklenir. Ancak son dönemde kısa vadeli faizlerdeki yükselişin, uzun vadeli faizlerdeki yükselişten daha fazla olduğu bilinmekte. Bu durum piyasanın, TCMB’nin kısa vadeli faizlerde artırım yapabileceği beklentisiyle ilişkilendirilebilir.

•

Fed’in tahvil alımlarını azaltacağını açıklaması ve yurt içindeki siyasi riskin artması, bono getiri eğrisini yukarı kaydırdı. Hem TRY’deki değer kaybının kalıcı olması halinde kur geçişkenliği nedeniyle enflasyona olumsuz etkisinin olacağı hem de yılbaşında yapılan ÖTV zamlarının TCMB’nin 2014 yılı enflasyon tahminine ulaşmasını zorlaştıracağı düşüncesi, son günlerde piyasalarda TCMB’nin faiz artırımına gidebileceği beklentisini yarattı. Nitekim 2 yıllık gösterge tahvilde bu beklentinin fiyatlanmaya başladığı görülüyor. TCMB’nin ise daha önce yaptığı açıklamalarda faiz artırımını işaret etmediği biliniyor (2014 yılının ilk TCMB PPK toplantısı 21 Ocak’ta yapılacak).

•

Dün öğleden sonra gösterge tahvilin bileşik faizinin yeniden 10 yıllık tahvilin altına gerilediği görüldü. Getiri eğrisi yataylaşırken, gösterge tahvilin ve 10 yıllık tahvilin bileşik faizleri sırasıyla %10.02 ve %10.12 seviyesinden günü tamamladı.

•

Dün A.B.D.’nin US$ 30 milyarlık 3 yıllık tahvil ihracına gelen talep zayıf bulundu. Ancak yatırımcıların bunun etkisinde kalmadığı görüldü ve A.B.D.’nin 10 yıllık tahvil faizi %2.94 seviyesinin altına geriledi. A.B.D. Hazinesi bugün de 10 yıl vadeli tahvil ihalesiyle US$ 21 milyarlık borçlanma yapmayı planlıyor.

Görüş:

Fed’in tahvil alımlarını azaltacağını açıklaması ve yurt içindeki siyasi riskin artması, bono getiri eğrisini yukarı kaydırırken, hem TRY’deki değer kaybının kalıcı olması halinde kur geçişkenliği nedeniyle enflasyona olumsuz etkisinin olacağı hem de yılbaşında yapılan ÖTV zamlarının TCMB’nin 2014 yılı enflasyon tahminine ulaşmasını zorlaştıracağı düşüncesi, son günlerde piyasalarda TCMB’nin faiz artırımına gidebileceği beklentisini yarattı. Nitekim 2 yıllık gösterge tahvilde bu beklentinin fiyatlanmaya başladığı görülüyor. Dün sabah saatlerinde gösterge tahvilin bileşik faizi, 10 yıllık tahvilin bileşik faizini geçti ve negatif eğimli getiri eğrisi oluştu. 21 Ocak’taki TCMB PPK toplantısı öncesinde yurt içi bono getiri eğrisinin kısa ve orta tarafında faizlerin yüksek seyrini korumasını bekliyoruz.

Eurobond

•

Türkiye 2030 Eurobond; 153.9/154.4

•

Dün Türkiye’nin 5 yıllık USD cinsinden CDS’leri 224.5 baz puan seviyesinden 222.2 puan seviyesine geriledi. Türkiye’nin 2030 vadeli, USD cinsinden Eurobond’unda ise fiyat US$ 153.3 seviyesinden US$ 154.2 seviyesine yükseldi.

* CDS: Kredi temerrüt takası, ülkelerin veya şirketlerin herhangi bir iflas durumunda borçlarını ödeyememe olasılığına karşı alınan bir çeşit sigortadır. Sigorta özelliğinin yanı sıra spekülatif amaçlarla tezgah üstünde alınıp satılan bir çeşit türev enstrümandır.

Bono Piyasası

(3)

•

Dün Euro Bölgesi’nde açıklanan Aralık ayı TÜFE verisi, bölgede yıllık enflasyonun %0.8 ile piyasanın ortalama beklentisi olan

%0.9’un hafif altında gerçekleşti. Beklentinin altında kalan TÜFE artışı, Euro Bölgesi’nde dezenflasyon riskinin devam ettiğini gösterse de, verinin ECB’nin yarın yapacağı toplantıda yeni bir politika adımı atmasını gerektirmeyeceği düşüncesi, verinin EUR/USD paritesi üzerindeki etkisini sınırladı. Bölge’de enflasyonun önümüzdeki dönemde düşük seyretmeye devam etmesi, Kasım’da enflasyonun %2’lik hedef seviyeden fazla uzaklaşmasını engellemek adına faiz indirimine giden ECB’nin, orta vadede genişleme yönünde adımlar atmasına yol açarak EUR/USD paritesi üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

•

Dün A.B.D.’de yayımlanan dış ticaret verileri, ülkede dış ticaret açığının Kasım’da, 2009 yılının Ekim ayından beri kaydedilen en düşük seviyeye gerilediğini gösterdi. US$ 34.25 milyarla US$ 40.0 milyar olan piyasanın ortalama beklentisinin altında gerçekleşen dış ticaret açığı verisinin ardından USD’nin gelişmiş ülkelerin para birimleri karşısında hafif değer kazandığı gözlendi. Veri öncesinde yaklaşık 1.3640 seviyesinde bulunan EUR/USD paritesi, verinin açıklanmasından sonra hafif gerileyerek 1.36 seviyesini test etti.

•

Dün TRY cinsi varlıklar üzerinde hissedilen satış baskısı nispeten hafiflerken, olumsuz siyasi gelişmelerin yokluğunda USD/TRY kurunun gerilediği görüldü. Öğlen saatlerinde 2.18 seviyesinin üzerinde bulunan USD/TRY kuru, yurt içi piyasanın kapanışına yakın 2.1583 seviyesine kadar geriledi. Kur günü 2.1675 seviyesinden tamamlarken, dün TRY EMEA bölgesinde USD karşısında değer kazanan nadir para birimleri arasındaydı. Son günlerde bazı piyasa katılımcıları arasında TCMB’nin Ocak ayı toplantısında O/N borç verme faizinde artırıma gidebileceği yönünde oluşan beklentinin de USD/TRY kurunun Pazartesi günü ulaştığı tarihi yüksek seviyeden geri çekilmesinde kısmen pay sahibiydi.

•

Bu sabah parite 1.3617, USD/TRY kuru 2.1740, sepet ise 2.5668 seviyesinde bulunuyor.

Görüş:

Yurt içinde endişeleri artıracak yeni bir siyasi gelişmenin yokluğunda, USD/TRY kurunun daha çok yurt dışı verilere odaklandığı ve TRY’nin USD karşısında değer kazandığı görüldü. Gün ortasında Euro Bölgesi’nde açıklanacak olan Kasım ayı perakende satışlar verisi EUR/USD paritesinde hareketlilik yaratabilir. Öğleden sonra ise A.B.D.’de haftalık konut kredisi başvuruları ve Aralık ayı özel sektör istihdam değişimi verileri açıklanacak. Özel sektör istihdam verisinin beklentinin üzerinde gelmesi halinde paritede 1.3590 desteğinin altı denenebilir. Günün en merakla beklenen gelişmesi ise akşam saatlerinde yayımlanacak olan Fed’in Aralık ayı toplantısına dair tutanaklar olacak.

USDTRY için Destek: 2.1600-2.1560-2.1435 Direnç: 2.1820-2.1950-2.2000 EURUSD için Destek: 1.3590-1.3545-1.3500 Direnç: 1.3650-1.3720-1.3800

•

BIST hisse senetleri piyasasında Pazartesi günü başlayan ve bankacılık hisse senetlerinde yoğunlaşan alımların dün de devam ettiği görüldü ve BIST-100 endeksi gün içinde yukarıda 69,000 puan seviyesini test etti. BIST-100 endeksi günü %0.85 yükselişle 68,598.61 seviyesinden tamamlarken, bankacılık sektör endeksi kapanışta %1.29 yukarıdaydı. Yüksek seyreden USD/TRY kurunun hisse senetlerini USD cinsinden yabancı yatırımcılar için cazip hale getirdiği görülürken, BIST-100 endeksinde son altı işlem gününde, 17 Aralık-27 Aralık döneminde verilen kaybın yaklaşık yarısı geri alındı.

Döviz Piyasası

Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia

(4)

endeksi Nasdaq kapanışta %0.96 yukarıdaydı. A.B.D.’de piyasalardaki genel beklentin altında gerçekleşen Kasım ayı dış ticaret açığı, ülke ekonomisinde toparlanmanın devam ettiğini göstererek hisse senetleri piyasasını olumlu etkiledi.

•

Ocak başından beri yükseliş eğişimi gösteren ve dün sabah saatlerinde yaklaşık US$ 1,240 seviyesinde bulunan altının ons fiyatı, öğleden sonra A.B.D.’de açıklanan ve ülke ekonomisinin toparlanmaya devam ettiğine işaret eden dış ticaret dengesi verisinin etkisiyle sert düşüş yaşayarak US$ 1,224 seviyesine kadar geriledi. Altının ons fiyatı bugün sabah saatlerinde US$ 1,227 seviyesinde bulunuyor.

Görüş:

Bu sabah Asya borsaları artıda. BIST-100 endeksinde 67,300, 66,500 ve 65,600 destek; 69,000, 70,000 ve 70,800 ise direnç seviyeleri.

Yeni yılın ilk günlerinde Çin’de canlanan fiziki talep ve A.B.D.’de altına dayalı borsa yatırım fonlarında yaşanan çıkışların yavaşlamasıyla kademeli olarak yükselen altının ons fiyatı, dün A.B.D.’de açıklanan olumlu ekonomik verilerin etkisiyle hafif geri çekildi. Bu akşam yayımlanacak olan Fed’in Aralık toplantısına dair tutanaklarda yer alacak ifadeler, altının ons fiyatının kısa vadedeki seyri üzerinde etkili olabilir. Altının ons fiyatında US$ 1,224, US$ 1,205 ve US$ 1,180 destek; US$ 1,244, US$ 1,252 ve US$ 1,268 ise direnç seviyeleri.

Bugün A.B.D.’de haftalık konut kredisi başvuruları ve Aralık ayı özel sektör istihdam değişimi verileri açıklanacak. Akşam saatlerinde ise Fed’in Aralık ayı toplantısına dair tutanaklar yayımlanacak. Euro Bölgesi’nde de Kasım ayı perakende satışlar verisi ve aynı aya ait işsizlik oranı açıklanacak.

(5)

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP)

PAY VADELİ İŞLEM PAZARLARI 07/01/2014

SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM SEANS SONU POZİSYON

KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ

F_AKBNK0214S0 6.95 6.95 6.97 6.97 6.97 6.97 6.83 2.05 2 7 4,877.00 47 7

F_AKBNK0414S0 6.91 6.91 6.91 6.91 6.91 6.91 6.80 1.62 6 83 57,353.00 136 -83

F_EREGL0214S1 2.32 2.19 2.34 2.34 2.31 2.31 2.23 3.59 4 20 4,620.00 0 -20

F_GARAN0214S0 6.90 6.90 7.09 7.09 6.91 6.91 6.90 0.14 2 19 13,129.00 52 1

F_GARAN0414S0 7.05 7.05 7.05 7.05 7.05 7.05 7.10 -0.70 4 12 8,460.00 30 -12

F_THYAO0414S1 6.87 6.87 6.92 6.92 6.91 6.91 6.71 2.98 3 26 17,962.00 19 -12

F_VAKBN0414S0 4.05 4.05 4.10 4.10 4.08 4.08 4.00 2.00 2 4 1,630.00 41 -4

F_YKBNK0414S0 3.85 3.85 3.85 3.85 3.85 3.85 3.73 3.22 1 2 770.00 80 -2

KIYMETLİ MADENLER VADELİ İŞLEM PAZARLARI

F_XAUTRY0214S0 87.50 86.10 87.70 86.10 86.694 86.255 87.375 -1.28 49 182 1,577,823.50 242 -7

F_XAUTRY0414S0 88.10 87.265 88.65 87.395 88.089 87.43 88.63 -1.35 35 124 1,092,297.50 86 0

F_XAUTRY0614S0 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 89.455 89.455 0.00 0 0 0.00 7 0

F_XAUUSD0214S0 1,242.00 1,225.05 1,242.00 1,227.00 1,235.08 1,226.90 1,240.50 -1.10 494 4,665 12,605,352.20 4,098 -163

F_XAUUSD0414S0 1,239.00 1,227.00 1,240.00 1,227.00 1,237.32 1,236.55 1,239.15 -0.21 13 25 67,675.22 122 0

F_XAUUSD0614S0 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 1,247.05 1,247.05 0.00 0 0 0.00 25 0

DÖVİZ VADELİ İŞLEM PAZARLARI

F_EURUSD0314S0 1.3630 1.3596 1.3651 1.3601 1.3620 1.3601 1.3623 -0.16 131 1,858 5,536,566.57 6,257 778

F_TRYEUR0214S0 2.9950 2.9700 3.0010 2.9710 2.9874 2.9740 3.0035 -0.98 100 1,479 4,418,382.50 42,321 -90

F_TRYEUR0414S0 3.0285 2.9995 3.0285 2.9995 3.0044 3.0025 3.0345 -1.05 30 284 853,246.00 7,989 275

F_TRYEUR0614S0 3.0380 3.0380 3.0380 3.0380 3.0380 3.0380 3.1010 -2.03 1 1 3,038.00 1 1

F_TRYUSD0214S0 2.2000 2.1835 2.2060 2.1860 2.1963 2.1870 2.2035 -0.75 2,207 49,200 108,055,765.00 99,922 -6,732

F_TRYUSD0414S0 2.2295 2.2125 2.2570 2.2140 2.2224 2.2165 2.2340 -0.78 147 852 1,893,454.00 9,013 94

F_TRYUSD0614S0 2.2530 2.2440 2.2530 2.2470 2.2494 2.2465 2.2730 -1.17 18 32 71,979.50 169 14

F_TRYUSD1214S0 2.3490 2.3230 2.3600 2.3300 2.3531 2.3535 2.3550 -0.06 16 37 87,063.00 117 22

ELEKTRİK VADELİ İŞLEM PAZARLARI

F_ELCBAS0114S0 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 175.90 175.90 0.00 0 0 0.00 1 0

F_ELCBAS0214S0 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 160.00 160.00 0.00 0 0 0.00 5 0

ENDEKS VADELİ İŞLEM PAZARLARI

F_XU0300214S0 83.800 82.425 84.850 84.650 83.951 84.500 83.750 0.90 33,254 191,207 1,605,206,462.50 200,229 3,360

F_XU0300414S0 84.000 82.500 84.850 84.700 83.940 84.650 83.775 1.04 297 686 5,758,262.50 1,410 140

F_XU0300614S0 83.075 83.075 84.625 84.500 84.232 84.225 82.075 2.62 8 11 92,655.00 33 4

F_XU0301214S0 85.000 85.000 86.975 86.975 86.227 86.225 86.975 -0.86 8 12 103,472.50 57 4

ENDEKS OPSİYON PAZARLARI

SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON

KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ

ALIM (CALL) OPSİYONLARI

O_XU030E0214C80.000S0 4.70 4.70 4.70 4.70 4.70 4.70 4.77 -1.47 1 1 8,000.00 470.00 1 0

O_XU030E0214C84.000S0 2.06 2.06 2.25 2.25 2.15 2.15 2.33 -7.73 2 20 168,000.00 4,310.00 50 20

O_XU030E0214C88.000S0 1.03 1.02 1.45 1.45 1.33 1.33 1.19 11.76 9 37 325,600.00 4,904.00 61 18

SATIM (PUT) OPSİYONLARI

O_XU030E0214P74.000S0 0.60 0.60 0.60 0.60 0.60 0.60 0.95 -36.84 2 17 125,800.00 1,020.00 48 1

O_XU030E0214P76.000S0 0.80 0.80 0.80 0.80 0.80 0.80 1.20 -33.33 1 2 15,200.00 160.00 30 0

Kaynak : VİOP

(6)

Takvim

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

8 Ocak Çarşamba

Türkiye 10:00 Kasım ayı sanayi üretim endeksi (YY%, MA) 4.8 - -

A.B.D. 14:00 Haftalık konut kredisi başvuruları (%) - - -6.3

15:15 Aralık ayı özel sektör istihdam değişimi (bin) 200 195 215.2

21:00 Fed’in Aralık ayı toplantısına dair tutanaklar açıklanacak.

Euro Bölgesi 12:00 Kasım ayı perakende satışlar (aylık %/YY %) -/- 0.2/- -0.2/-0.1

12:00 Kasım ayı işsizlik oranı (%) - 12.1 12.1

Polonya - Merkez Bankası faiz kararı (%) 2.5 2.5 2.5

9 Ocak Perşembe

A.B.D. 03:00 Minneapolis Fed Başkanı Kocherlakota’nın konuşması

15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) - - 339

Euro Bölgesi 12:00 Ocak ayı tüketici güven endeksi - - -13.6

12:00 Ocak ayı iş dünyası indikatörü - - 0.18

14:45 ECB faiz kararı (%) 0.25 0.25 0.25

14:45 ECB mevduat faizi oranı (%) 0 0 0

Almanya 13:00 Kasım ayı sanayi üretimi (aylık %) - 1.5 -1.2

İngiltere 14:00 BoE faiz kararı (%) 0.5 0.5 0.5

14:00 BoE varlık alım hedefi (milyar £) 375 375 375

10 Ocak Cuma

A.B.D. 15:30 Aralık ayı hane halkı işsizlik anketi 150 - 818

15:30 Aralık ayı tarım dışı istihdam değişimi (bin) 210 193 203

15:30 Aralık ayı işsizlik oranı (%) 7.0 7.0 7.0

YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg

(7)

Özel Bankacılık Strateji Bölümü

R. Pınar Uslu pinar.uslu@ingbank.com.tr Kerim Aydınlar kerim.aydinlar@ingbank.com.tr

AÇIKLAMA

“Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.

Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ING Özel Bankacılık Strateji Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK’ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye’de yayımlanmasından sorumludur.”