BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

(1)

X

Piyasalarda Bugün

Piyasalar 16/01/2019

Fırsat penceresi…

Brexit anlaşmasının reddedilmesi ve ECB Başkanı Draghi’nin yavaşlama öngörüsüne rağmen dünya borsaları yükselmeye devam ediyor.

Fed’in faiz artışına ara vermesi beklentisi ve ECB’nin genişleyici para politikasını sürdüreceği sinyali küresel risk iştahını destekliyor.

Türkiye varlıkları uzun bir aradan sonra gelişmekte olan piyasaları yenmeye başladı. MSCI Türkiye hafta başından beri gelişmekte olan borsaları 2,4 yüzde puan yendi. Türk lirasının güçlenmesi bankaların sanayi hisselerini hafta başından beri 3,0 yüzde puan yenmesine sağladı.

ABD ve Asya borsalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul’un hafif yükselişle açılmasını bekliyoruz. Merkez Bankası’nın faizleri indirmeyeceği beklentisiyle güçlenen Türk lirasının banka hisselerini desteklemeye devam edeceğini öngörüyoruz.

X X X X X X X X X

Haberler & Makro Ekonomi

Hazine Ocak Borçlanmasına Başladı

Hazine ve MaliyeBakanlığı dün 5 yıllık TÜFE’ye endeksli tahvil ve 12 aylık kuponsuz tahvil ihracıyla Ocak borçlanmasına başladı. TÜFE’ye endeksli kıymetin ihracı ile 2,2 milyar TL (1,9 milyar TL piyasadan), kuponsuz kıymet ihracı ile 1,8 milyar TL (1,1 milyar TL piyasadan) borçlanıldı. Beklentimiz toplamda 3,5-4,0 milyar TL borçlanma yönündeydi. Hazine 22 Ocak’taki 2 yıllık gösterge tahvil ihracıyla Ocak borçlanmasını tamamlamayı planlıyor.

Ek olarakdün yapılan bir duyuru ile 18 Ocak’ta Avro cinsi sabit kuponlu Devlet İç Borçlanma Senedi ihracını gerçekleştirileceği duyuruldu. 6 ayda bir kupon ödemeli ve 2 yıl vadeli kıymetin dönemsel kupon oranı %1,55 olacak. DİBS ihracı bankalara doğrudan satış yöntemi ile yapacak.

Ekim 2018 İşsizlik

Ekim’de mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı önceki aya kıyasla 0,2 puan artarak %11,5’e yükseldi. Geçen yılın aynı ayında işsizlik oranı %10,2 seviyesindeydi. Arındırılmış işsizlik oranı son 8 aydır aralıksız olarak aylık bazda artıyor. Öte yandan arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı %13,5 olurken (önceki ay: %13,3), genç işsizlik oranı %21,2’e yükseldi (Eylül: %20,7). Ekim’de iş gücüne katılım oranı önceki aya kıyasla 0,2 puan artarak %53,6’ya ulaştı ve işsizlik oranındaki artışta rol oynadı.

Aylık istihdam yaratımında 64bin kişilik artış var. Detaylarda tarım dışı istihdamının 25bin kişi arttığı görülüyor. Sanayi ve inşaat istihdamı sırasıyla 2bin kişi ve 26bin kişi azalırken servis istihdamı 53bin kişi arttı. Sektörlere göre istihdamdaki resim sanayi ve inşaat sektörlerindeki zayıf görünümü ortaya koyuyor.

İşsizlik oranı son sekiz aydır aralıksız yükselişine devam etti. İstihdam yaratımında aylık bazda sınırlı toparlanma olsa da sanayi ve inşaat cephesinde olumsuz seyir devam ediyor.İktisadi faaliyette daralmanın hızlandığı Kasım-Aralık aylarında işsizlik oranındaki yükselişin devam etmesini bekliyoruz. Ekonomide daralmanın devam edeceği baz senaryomuza göre (istihdama dair yeni paketlerin açıklanmadığı varsayımında) bu yılın ilk yarısında da işsizlik oranında artış devam edecek.

Aralık 2018 Bütçe

BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY Sepet

Kapanış 93,173 7,105 65.23 1005 241 17.99 7.24 5.4499 6.2404 5.83505 2018 6.96%

1 Gün Δ 1.2% 25.8% 0.0 bps 1.2% 2% -79 bps -10.5 bps -1.3% -1.5% 0.3% 2019 6.47%

1AylıkΔ 2.9% 28.5% 1.5 bps 3% 3% -345 bps -7 bps 1% -1.5% 0.6% 2020 5.36%

En İyi 5 (%) ODAS 11% IPEKE 6% SAHOL 6% ARCLK 6% CEMAS 5%

En Kötü 5 (%) THYAO -3% FLAP -3% PARSN -2% MPARK -1% DEVA -1%

Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) THYAO 1268 GARAN 774 AKBNK 449 ODAS 448 HALKB 359

Piyasa Tahminleri Is Yat.Tah. F/K

BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

Piyasa Rakamları Tablosu

BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası

Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

(2)

Haberler & Makro Ekonomi

Aralık’ta merkezi yönetim bütçesi 18,1 milyar TL açık verdi (2017 Aralık: 21,0 milyar TL açık). Aynı dönemde faiz dışı açık ise 16,0 milyar TL oldu(geçen yıl Aralık 19,5 milyar TL açık). Geçen yılın aynı ayına kıyasla görülen sınırlı iyileşmede harcamalar yıllık bazda %11 artarken (faiz dışı harcamalar da %10 artıyor), gelirlerin %20 artması etkili oldu. Böylece 2018 yılı toplamında merkezi yönetim bütçesi 72,6 milyar TL açık verirken faizdışı fazla 1,3 milyar TL oldu. Bütçe dengesi Yeni Ekonomi Programında verilen 72,1 milyar TL açık ile uyumlu olurken faiz dışı fazla sınırlı oranda hedefin (4,3 milyar TL) altında kaldı.

Aralık ayı özelinde harcamalardaki artışın 4,3 puanı personel giderlerinden, 3,2puanı cari transferlerden (savunma sanayi destek fonu ve mahalli idarelereayrılan paylar önde), 1,3 puanı sermaye giderlerinden (gayrimenkul sermaye ve üretim) kaynaklanıyor. 2018 toplamına

%20,0 artan faizdışı harcamalarda Aralık ayına benzer bir resim var. Harcamaların 7,7 puanı cari transferlerden (sosyal güvenlik harcamaları, mahalli idarepayları, savunma sanayi fonu), 5,7 puanı personel giderinden, 2,6 puanı sermaye giderlerinden (gayrimenkul sermaye ve üretim) geliyor

Aralık’ta bütçe gelirlerindeki artışın neredeyse tamamı “diğer gelirler” adı altında toplanan kalemden kaynaklandı. Buradaki gelirin önemli kısmının imar affından geldiğini düşünüyoruz. Öte yanda vergi gelirlerinde geçen yılın aynı ayına kıyasla bir azalma var. Vergi cephesindeki bozulmada KDV gelirlerindeki azalma (-4,1puan),ÖTV gelirlerindeki azalma (-2,7 puan, detayında MTV başta geliyor) etkin rol oynadı. 2018 toplamına bakıldığında bütçe gelirlerindeki %19,3’lük artışın 13,5 puanı vergi gelirlerinden, 5,7 puanı faiz, pay-cezalar kaleminden (önemli kısmı diğer gelirler kaleminden geliyor). Diğer çeşitli gelirler olarak tanımlanan ve önemli kısmının bedelli askerlik ve imar barışından oluşan kalemden 2018 toplamında 35,1 milyar TL katkı geldi.

Özetle merkezi yönetim bütçesi geçmiş yıllarda olduğu gibi Aralık'ta kayda değer bir açık verdi. Ancak bir önceki yıla kıyasla sınırlı da olsa bir iyileşme söz konusu. Gelir tarafında imar barışından kaynaklı güçlü bir giriş var. 2018 toplamına bakıldığında ise 72,6 milyar TL’lik açıkla Yeni EkonomiProgramında verilen tahminin yakalandığını görüyoruz (milli gelirin %1,9’u). Bütçede hedefin yakalanmasında tek seferlik gelirlerden çok ciddi bir desteğin geldiğini görüyoruz. Yıl toplamında vergi aflarından yaklaşık 24,7 milyar TL, imar barışından 16,5 milyar TL ve bedelli askerlikten 9,5 milyar TL olmak üzere toplamda 50,7 milyar TL (milli gelirin %1,4’ü) gelir elde edildi. Bu yıl bütçe tarafında iç talepteki yavaşlamanın etkisiyle vergi gelirlerinde azalma bekliyoruz. Gider cephesindeki seyir ekonomiyi destekleme adına atılacak adımlara bağlı olacak.Yıl toplamında bütçe açığı /milli gelir tahminimiz %2,3 seviyesinde (100,4 milyar TL). YEP’te verilen hedef ise 80,6 milyar TL ile milli gelirin %1,8’i civarında.

Avrupa Komisyonu Temmuz 2018’den bu yana yürürlükte olan geçici tedbirlerin yerine koymak için kesin tedbirler almaya karar verdi

Dünya gazetesinin haberine göre, Avrupa Komisyonu Temmuz 2018’den bu yana yürürlükte olan geçici tedbirlerin yerine koymak için kesin tedbirler almaya karar verdi. Kabul edilirse, bu tedbirler geçici tedbirlerin alınma süresi dahil olmak üzere üç yıllık bir süre boyunca uygulanacak ve 16 Temmuz 2021 tarihinde sona ermesi bekleniyor. 26farklı kategorideki çelik ürün ithalatının son üç yılın ortalamasını aşması durumunda % 25 gümrük vergisine tabi olacak. İhracat Ereğli’nin satışlarının %19’unu oluşturuyor ve AB toplam ihracat satış hacminde %802lik bir paya sahip. Söz konusu kotalar Temmuz ayından beri devam ettiği için haberin olumsuz bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

(3)

x

Sirket Haberleri

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 23.06 - Hedef Fiyat (TL) : 40.79 - Piyasa Deg.(TL) : 2359 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.43

↔

PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 76.89 Analist: [email protected] 2019 yılı hedefleri

Pegasus Havayolları 2019 yılı hedeflerini açıkladı. Buna göre;

• Şirket 2019’da %6-%8 kapasite artışı bekliyor. İç hat ve dış hat doluluk oranlarında ise yıllık bazda değişiklik öngörmüyor. Bu durumda Pegasus Havayolları’nın toplam yolcu artışının kapasite artışına parallel %6-%8 olmasını bekleniyor.

• Kapasite Kullanım/Uçak (Blok Saat) rakamının 12.1-12.4 olması bekleniyor.

• 2019 yılı ortalama uçak sayısının 83 adet olması öngörülüyor.

• Şirket 2019’da İç Hat Birim Gelir (TRY) Yıllık bazda 15-20 TL artış, Dış Hat Birim Gelir (€) yıllık bazda yatay olmasını bekliyor. 2019 yılında Misafir Başına Yan Gelir (€) 12-12,5 Euro hedefleniyor.

• Şirket 2019’da toplam CASK’ın (€c.) 3,68-3,73, yakıt hariç CASK’ın ise (€c.) 2,33-2,38 seviyelinde olacağı öngörülüyor.

• Şirket 2019 yılı ortalama jet yakıtı fiyatının ton başına 709 ABD$'ı (veya 74,7 ABD$/bbl brent karşılığı) olarak bütçeliyor.

• 2019 yılı FAVÖK Marjı %22,5-%23,5 olarak öngörülüyor. (2019 yılında UFRS 16'nın uygulanacak olması nedeniyle FAVKÖK artık kullanılmayacaktır. 2019 yılında beklenen FAVÖK marjının 2018 yılı karşılığı FAVKÖK marjıdır)

İndeks Bilgisayar

↑

INDES TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 28.54 Analist: [email protected] Indeks yeni iş ilişkisi

İndeks Bilgisayar Çinli telefon üreticisi OPPO ile Türkiye'deki elektronik mağazalar zincirlerine dağıtım konusunda distribütörlük sözleşmesi imzaladı. Şirket Oppo ürünlerinin satışından yıllık 30 milyon doların üzerinde satış tutarı elde etmeyi hedeflemektedir. (2019 satış beklentimizin yaklaşık %3’ü). Çok hafif olumlu.

Ford Otosan

↑

FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26.7 Analist: [email protected]

Global Ford ve VW işbirliklerini bugün resmi olarak Detroit Auto Show’da açıkladılar.

Global Ford ve VW hafif ticariaraç (kamyonet ve van) satışlarında ve elektrikli araç geliştirilmesi konularında işbirliklerini dün resmi olarak Detroit Auto Show’da açıkladılar. Ford Otosan Avrupa’daki toplam Transit ailesi araç satışlarının %83’ünü ürettiğinden sözkonusu işbirliğinden olumlu faydalanabileceğini düşünüyoruz.

(4)

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri

Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter’a basiniz.

Analiz Özet

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/default.aspx Takip Listesi Özet

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-1 Temettü Tahminleri

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-5 Gelişmiş Hisse Arama Yeni !

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/gelismis-hisse-arama.aspx Öneri Listeleri

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/is-yatirimin-onerileri.aspx 16/01/2019

Yurtiçi Ajanda

Ocak TCMB Faiz Kararı - Saat:14:00

Yurtdışı Ajanda

Tahm. Önc.

JPN:Üretici Fiyatları Endeksi (Yıllık) % Saat:02:50 -- 0.023 JPN:Üretici Fiyatları Endeksi (Aylık) % Saat:02:50 -- -0.003 JPN:Üçüncül Sanayi Faaliyet Endeksi (Aylık) % Saat:07:30 -- 0.019

ALM:TÜFE (Aylık) % Saat:10:00 -- 0.001

ALM:TÜFE (Yıllık) % Saat:10:00 -- 0.017

ALM:TÜFE (AB Uyarlanmış) (Aylık) % Saat:10:00 -- 0.003 ALM:TÜFE (AB Uyarlanmış) (Yıllık) % Saat:10:00 -- 0.017

İNG:TÜFE (Yıllık) % Saat:12:30 -- 0.023

İNG:TÜFE Çekirdek (Yıllık) % Saat:12:30 -- 0.018

İNG:Perakende Fiyat Endeksi Saat:12:30 -- 284.6 İNG:ÜFE (Girdi) (Dönemsellikten arındırılmamış)(Aylık) %

Saat:12:30 -- -0.023

İNG:ÜFE (Girdi) (Dönemsellikten arındırılmamış)(Yıllık) %

Saat:12:30 -- 0.056

İNG:Çekirdek ÜFE (Çıktı) (Dönemsellikten

arındırılmamış)(Aylık) % Saat:12:30 -- 0.001

İNG:Çekirdek ÜFE (Çıktı) (Dönemsellikten

arındırılmamış)(Yıllık) % Saat:12:30 -- 0.024

İNG:Konut Fiyatları Endeksi (Yıllık) % Saat:12:30 -- 0.027 BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi Saat:13:00 -- --

ABD:MBA Mortgage Başvuruları Saat:15:00 -- --

ABD:Otomotiv Hariç Perakende Satışlar (Aylık) %

Saat:16:30 -- 0.002

ABD:İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) % Saat:16:30 -- -0.016 ABD:İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık) % Saat:16:30 -- 0.007 ABD:İhracat Fiyat Endeksi (Yıllık) % Saat:16:30 -- 0.018

ABD:İş Stokları % Saat:18:00 -- 0.006

ABD:NAHB Konut Piyasası Endeksi Saat:18:00 -- 56 x

Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleriiçin geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir, İŞ Yatırım Hisse senedi tavsiye metodolojisi:

Artış Potansiyeli > %25 : AL , %10 < Artış Potansiyeli < %25 :TUT, Artış Potansiyeli < %10 : SAT , Her sınır değeri için analist +/- %5 kanaat kullanabilmektedir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerinegöre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.

4

(5)

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleriyatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyedebulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam vedoğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

5