Konsolide Kur Riskine İlişkin Açıklamalar

Kur riski, bilanço içi ve bilanço dışı hesaplarda izlenen döviz pozisyonlarının değerlerinde, döviz kurlarındaki hareketlere bağlı olarak meydana gelebilecek değişikliklerden dolayı Grubun maruz kalabileceği zarar olasılığıdır. Ana Ortaklık Banka bünyesinde kur riskine ilişkin politika ve uygulama usulleri “Bankaların İç Sistemleri ve İçsel Sermaye Yeterliliği Değerlendirme Süreci Hakkında Yönetmelik” ve “Bankaların Sermaye Yeterliliğinin Ölçülmesine ve Değerlendirilmesine İlişkin Yönetmelik”çerçevesinde yapılandırmış ve Yönetim Kurulunca onaylanmış durumdadır.

Yönetim Kurulu, özkaynak düzeyini esas alarak “Yabancı Para Net Genel Pozisyonu / Özkaynak Standart Rasyosu”na uyumu gözetecek şekilde limitler (pozisyon limitleri, zarar durdurma limitleri) belirlemiş olup bunlara uyum günlük olarak izlenmekte ve ekonomik koşullar ile Grup stratejisindeki değişikliklere göre yılda en az bir kere gözden geçirilerek gerekli görüldüğünde güncellenmektedir.

Sermaye Yeterliliği çerçevesinde kur riskine esas tutar, yasal mevzuata uygun olarak “Standart Yöntem” kullanılarak hesaplanmaktadır. Bu hesaplamada Grubun tüm döviz varlıkları, yükümlülükleri ve vadeli döviz işlemleri ile altın pozisyonu dikkate alınmaktadır.

Grup bünyesinde kur riski günlük olarak ölçülmekte, izlenmekte ve raporlanmaktadır. İçsel model kullanılarak “Riske Maruz Değer (RMD) Yöntemleri” uygulanmaktadır. Ana Ortaklık Banka tarafından RMD yöntemleri arasında “Parametrik Yöntem” olarak da adlandırılan “Varyans Kovaryans Yöntemi” raporlamada kullanılmakta; “Tarihsel Simülasyon” ve “Monte Carlo Simülasyonu” yöntemlerine ise volatilitenin çok arttığı dönemlerde, karşılaştırma amacıyla başvurulmaktadır. RMD ölçümlerinde son 250 iş gününü kapsayan bir gözlem süresi ve % 99’luk güven düzeyi baz alınmaktadır. RMD üzerinden “Ekonomik Sermaye” hesaplamasında da 10 günlük bir elde tutma süresi uygulanmaktadır.

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) II. Konsolide Kur Riskine İlişkin Açıklamalar (devamı)

Piyasalardaki aşırı dalgalanmanın etkisinin izlenmesi amacıyla stres testleri ve senaryo analizleri uygulanmakta; içsel modelin etkinliği ise “geriye dönük testler” vasıtasıyla günlük olarak sınanmaktadır.

Grubun döviz pozisyonu, 30 Haziran 2017 tarihi itibarıyla, 3,963,160 Bin TL’si bilanço açık pozisyonundan (31 Aralık 2016– 2,995,049 Bin TL açık pozisyon) ve 3,825,379 Bin TL’si nazım hesap kapalı pozisyondan (31 Aralık 2016 – 2,850,170 Bin TL kapalı pozisyon) olmak üzere 137,781 Bin TL net açık pozisyondan (31 Aralık 2016 – 144,879 Bin TL net kapalı pozisyon) oluşmaktadır.

Ana Ortaklık Bankanın 30 Haziran 2017 tarihi ile bu tarihten geriye doğru son beş iş günü kamuya duyurulan belli başlı tam TL cari döviz alış kurları:

21.06.2017 22.06.2017 23.06.2017 28.06.2017 29.06.2017 30.06.2017

USD 3.5349 3.5180 3.5000 3.5211 3.5071 3.5168

CHF 3.6197 3.6069 3.5966 3.6587 3.6524 3.6613

GBP 4.4565 4.4486 4.4472 4.5064 4.5413 4.5611

100 JPY 3.1705 3.1573 3.1387 3.1319 3.1098 3.1327

EURO 3.9380 3.9283 3.9100 4.0015 4.0030 4.0126

Ana Ortaklık Bankanın belli başlı cari döviz alış kurlarının 30 Haziran 2017 tarihinden geriye doğru son otuz günlük basit aritmetik ortalama değerleri:

Aylık Ortalama Döviz Alış Kuru

USD 3.51625

CHF 3.61906

GBP 4.48939

100 JPY 3.16224

EURO 3.94350

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) II. Konsolide Kur Riskine İlişkin Açıklamalar (devamı)

Grubun Kur Riskine İlişkin Bilgiler:

EURO USD Diğer YP Toplam

Cari Dönem

Varlıklar

Nakit Değerler (Kasa, Efektif Deposu, Yoldaki Paralar,

Satın Alınan Çekler) ve T.C. Merkez Bankası 473,274 1,505,689 564,366 2,543,329 Bankalar ve Diğer Mali Kuruluşlardan Alacaklar 21,722 62,497 26,241 110,460 Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar veya Zarara Yansıtılan

Finansal Varlıklar 1,359 6,523 - 7,882

Para Piyasalarından Alacaklar - - 4,561 4,561

Satılmaya Hazır Menkul Değerler 7,938 65,726 - 73,664

Krediler 2,152,251 2,676,256 35,646 4,864,153

İştirak, Bağlı Ortaklık ve Birlikte Kontrol Edilen

Ortaklıklar - - - -

Vadeye Kadar Elde Tutulacak Menkul Değerler - 359,096 - 359,096

Maddi Duran Varlıklar - 2,323 - 2,323

Maddi Olmayan Duran Varlıklar - - - -

Diğer Varlıklar 133,176 226,154 6,326 365,656

Toplam Varlıklar 2,789,720 4,904,264 637,140 8,331,124

Yükümlülükler

Bankalar Mevduatı 110,042 252,906 8,022 370,970

Döviz Tevdiat Hesabı 3,121,578 3,419,558 368,078 6,909,214

Para Piyasalarına Borçlar - 1,096,529 - 1,096,529

Diğer Mali Kuruluşlardan Sağlanan Fonlar 933,890 2,477,315 - 3,411,205

İhraç Edilen Menkul Değerler(*) - 300,354 - 300,354

Muhtelif Borçlar 38,717 17,744 135,536 191,997

Diğer Yükümlülükler 3,650 9,942 423 14,015

Toplam Yükümlülükler 4,207,877 7,574,348 512,059 12,294,284

Net Bilanço Pozisyonu (1,418,157) (2,670,084) 125,081 (3,963,160)

Net Nazım Hesap Pozisyonu 1,379,101 2,563,962 (117,684) 3,825,379

Türev Finansal Araçlardan Alacaklar 2,330,261 5,101,041 365,670 7,796,972

Türev Finansal Araçlardan Borçlar 951,160 2,537,079 483,354 3,971,593

Gayrinakdi Krediler 561,010 1,190,120 221 1,751,351

Önceki Dönem

Toplam Varlıklar 2,347,901 3,621,939 113,678 6,083,518

Toplam Yükümlülükler 3,684,833 4,916,727 477,007 9,078,567

Net Bilanço Pozisyonu (1,336,932) (1,294,788) (363,329) (2,995,049)

Net Nazım Hesap Pozisyonu 1,293,658 1,183,072 373,440 2,850,170

Türev Finansal Araçlardan Alacaklar 2,526,309 3,242,860 402,288 6,171,457

Türev Finansal Araçlardan Borçlar 1,232,651 2,059,788 28,848 3,321,287

Gayrinakdi Krediler 526,172 1,112,697 3,835 1,642,704

30 Haziran 2017 tarihi itibarıyla;

Dövize endeksli kredilerin 991,019 Bin TL anapara tutarı ve 263,890 Bin TL reeskont tutarı krediler satırında gösterilmiştir.

Dövize endeksli kullanılan kredilerin 25,713 Bin TL anapara tutarı ve 638 Bin TL reeskont tutarı diğer mali kuruluşlardan sağlanan fonlar satırında gösterilmiştir.

Yabancı Para Net Genel Pozisyon/Özkaynak Standart Oranın Hesaplaması ile ilgili Yönetmelik gereği kur riski tablosunda yer verilmeyen yabancı para tutarlar finansal tablolardaki sıralamaya göre açıklanmıştır.

Alım satım amaçlı türev finansal varlıklar: 78,800 Bin TL Menkul değerler değer artışı: 356 Bin TL

Peşin ödenen giderler: 34,495 Bin TL, Alım satım amaçlı türev finansal borçlar: 91,239 Bin TL Aktiflerin vadeli satışından kazanılmamış gelirler: 3,450 Bin TL,Genel karşılıklar: 978 Bin TL Özkaynak hesaplarındaki yabancı para türünden alacaklar 12,206 Bin TL

Türev Finansal Araçlardan Alacaklar içerisine 586,695 Bin TL tutarında vadeli aktif alım taahhüdü ve 1,006,272 Bin TL opsiyon işlemi eklenmiştir.

Türev Finansal Araçlardan Borçlar içerisine 379,232 Bin TL tutarında vadeli aktif satım taahhüdü ve 1,204,160 Bin TL opsiyon işlemi eklenmiştir.

31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla;

Dövize endeksli kredilerin 866,860 Bin TL anapara tutarı ve 246,900 Bin TL reeskont tutarı krediler satırında gösterilmiştir. Dövize endeksli kullanılan kredilerin 8,798 Bin TL anapara tutarı ve 35 Bin TL reeskont tutarı diğer mali kuruluşlardan sağlanan fonlar satırında gösterilmiştir.

Yabancı Para Net Genel Pozisyon/Özkaynak Standart Oranın Hesaplaması ile ilgili Yönetmelik gereği kur riski tablosunda yer verilmeyen yabancı para tutarlar finansal tablolardaki sıralamaya göre açıklanmıştır.

Alım satım amaçlı türev finansal varlıklar: 91,710 Bin TL, Menkul değerler değer düşüşü: (3,197) Bin TL Peşin ödenen giderler: 30,041 Bin TL, Alım satım amaçlı türev finansal borçlar: 76,188 Bin TL Aktiflerin vadeli satışından kazanılmamış gelirler: 1,851 Bin TL,Genel karşılıklar: 875 Bin TL Özkaynak hesaplarındaki yabancı para türünden alacaklar 8,623 Bin TL

Türev Finansal Araçlardan Alacaklar içerisine 62,075 Bin TL tutarında vadeli aktif alım taahhüdü ve 356,759 Bin TL opsiyon işlemi eklenmiştir.

Türev Finansal Araçlardan Borçlar içerisine 46,544 Bin TL tutarında vadeli aktif satım taahhüdü ve 589,942 Bin TL opsiyon işlemi eklenmiştir.

(*) Bilançoda sermaye benzeri krediler kaleminde gösterilen sermaye benzeri kredi niteliğindeki ihraç edilen tahvilleri de içermektedir

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) III. Konsolide Faiz Oranı Riskine İlişkin Açıklamalar

Faiz oranı riski, piyasa faiz oranlarındaki hareketler nedeniyle Grubun yapısal pozisyon durumuna bağlı olarak maruz kalabileceği zarar olasılığıdır.

Ana Ortaklık Banka bünyesinde faiz oranı riskine ilişkin politika ve uygulama usulleri “Bankaların İç Sistemleri ve İçsel Sermaye Yeterliliği Değerlendirme Süreci Hakkında Yönetmelik” ve “Bankaların Sermaye Yeterliliğinin Ölçülmesine ve Değerlendirilmesine İlişkin Yönetmelik” çerçevesinde yapılandırmış ve Yönetim Kurulunca onaylanmış durumdadır.

Sermaye Yeterliliği çerçevesinde faiz oranı riskine esas tutar, yasal mevzuata uygun olarak “Standart Yöntem” kullanılarak hesaplanmaktadır.

Grup, hem alım satım hesaplarında hem de bankacılık hesaplarında faiz oranı riski pozisyonu almaktadır. Grubun alım satım hesaplarından doğan faiz oranı riski, piyasa riski kapsamında değerlendirilmekte olup piyasa riski politika ve uygulama usulleri çerçevesinde ölçülmekte, izlenmekte ve yönetilmektedir.

Ana Ortaklık Banka bünyesinde faiz oranı riski günlük olarak ölçülmekte, izlenmekte ve raporlanmaktadır. İçsel model kullanılarak “Riske Maruz Değer (RMD) Yöntemleri”

uygulanmaktadır.

RMD yöntemleri arasında “Parametrik Yöntem” olarak da adlandırılan “Varyans Kovaryans Yöntemi”

raporlamada kullanılmakta; “Tarihsel Simülasyon” ve “Monte Carlo Simülasyonu” yöntemlerine ise volatilitenin çok arttığı dönemlerde, karşılaştırma amacıyla başvurulmaktadır.

RMD ölçümlerinde son 250 iş gününü kapsayan bir gözlem süresi ve % 99’luk güven düzeyi baz alınmaktadır. RMD üzerinden “Ekonomik Sermaye” hesaplamasında da 10 günlük bir elde tutma süresi uygulanmaktadır.

Piyasalardaki aşırı dalgalanmanın etkisinin izlenmesi amacıyla stres testleri ve senaryo analizleri uygulanmakta; içsel modelin etkinliği ise “geriye dönük testler” vasıtasıyla günlük olarak sınanmaktadır.

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) III. Konsolide Faiz Oranı Riskine İlişkin Açıklamalar (devamı)

Piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmanın etkilerinden korunmak, Aktif Pasif Yönetimi’nin önceliğidir.

Bu çerçevede gap analizleri, durasyon ve ekonomik değer analizleri ile duyarlılık analizleri, Ana Ortaklık Bankanın Aktif Pasif Komitesi bünyesinde haftalık olarak değerlendirilmektedir. Ana Ortaklık Bankanın bütçe hedeflerindeki makro ekonomik gösterge tahminlerine göre net faiz geliri simülasyonları yürütülmekte; piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmanın gerek finansal pozisyon gerekse nakit akışlarında doğurabileceği olumsuz etki, hedef revizyonları yoluyla asgari düzeylere indirilmektedir. Grup yönetimi, günlük olarak piyasa faiz oranlarını takip ederek gerektiğinde Grubun uyguladığı faiz oranlarını değiştirebilmektedir.

Parasal Finansal Araçlara Uygulanan Ortalama Faiz Oranları

EURO USD JPY TL

Cari Dönem Sonu (*)

Varlıklar

Nakit Değerler (Kasa, Efektif Deposu, Yoldaki

Paralar, Satın Alınan Çekler) ve T.C. Merkez B. - - - -

Bankalar ve Diğer Mali Kuruluşlardan Alacaklar 0.01 1.10 - 12.62

Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar veya Zarara

Yansıtılan Finansal Varlıklar 1.97 4.79 - 8.94

Diğer Mali Kuruluşlardan Sağlanan Fonlar 1.17 3.07 - 8.64

(*) Faiz oranları Ana Ortaklık Bankaya aittir.

EURO USD JPY TL

Önceki Dönem Sonu (*)

Varlıklar

Nakit Değerler (Kasa, Efektif Deposu, Yoldaki

Paralar, Satın Alınan Çekler) ve T.C. Merkez B. - - - -

Bankalar ve Diğer Mali Kuruluşlardan Alacaklar 0.01 0.46 - 9.24

Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar veya Zarara

Yansıtılan Finansal Varlıklar 1.75 4.53 - 7.22

Diğer Mali Kuruluşlardan Sağlanan Fonlar 1.40 3.02 - 8.58

(*) Faiz oranları Ana Ortaklık Bankaya aittir.

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) III. Konsolide Faiz Oranı Riskine İlişkin Açıklamalar (devamı)

Varlıkların, Yükümlülüklerin ve Bilanço Dışı Kalemlerin Faize Duyarlılığı (Yeniden fiyatlandırmaya kalan süreler itibarıyla)

Cari Dönem Sonu 1 Aya Kadar 1-3 Ay 3-12 Ay 1-5 Yıl

5 Yıl ve

Üzeri Faizsiz Toplam

Varlıklar

Nakit Değerler (Kasa, Efektif Deposu, Yoldaki Paralar, Satın Alınan Çekler)

ve T.C. Merkez Bankası 57,247 - - - - 2,779,998 2,837,245

Bankalar ve Diğer Mali Kuruluşlardan

Alacaklar 81,175 51,176 687 - - 53,766 186,804

Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar veya

Zarara Yansıtılan Finansal Varlıklar 36,977 27,335 33,914 75,361 6,438 6,046 186,071

Para Piyasalarından Alacaklar 826,546 - - - - - 826,546

Satılmaya Hazır Menkul Değerler 359 544,438 387,135 280,958 61,337 7,577 1,281,804

Verilen Krediler (*) 7,124,995 1,514,085 2,557,293 6,793,997 554,663 3,542 18,548,575

Vadeye Kadar Elde Tut. Men. Değ. 208,109 268,083 744,531 270,382 88,789 - 1,579,894

Diğer Varlıklar 331,947 147,007 191,824 315,049 26,791 2,055,422 3,068,040

Toplam Varlıklar 8,667,355 2,552,124 3,915,384 7,735,747 738,018 4,906,351 28,514,979 Yükümlülükler

Bankalar Mevduatı 711,536 87,440 - 2,131 - 145,417 946,524

Diğer Mevduat 9,301,466 3,660,501 850,131 22,015 - 2,219,702 16,053,815

Para Piyasalarına Borçlar 2,519,717 279,805 - - - - 2,799,522

Muhtelif Borçlar 70,465 5,239 - - 4,775 239,214 319,693

İhraç Edilen Menkul Değerler(**) - 417,641 440,284 339,464 - - 1,197,389

Diğer Mali Kuruluşlardan Sağl. Fonlar 1,532,139 527,048 1,696,481 91,014 164 272 3,847,118

Diğer Yükümlülükler 171,036 79,127 22,805 56,367 109 3,021,474 3,350,918

Toplam Yükümlülükler 14,306,359 5,056,801 3,009,701 510,991 5,048 5,626,079 28,514,979

Bilançodaki Uzun Pozisyon - - 905,683 7,224,756 732,970 - 8,863,409

Bilançodaki Kısa Pozisyon (5,639,004) (2,504,677) - - - (719,728) (8,863,409)

Nazım Hesaplardaki Uzun Pozisyon 150,000 160,430 29,502 - - - 339,932

Nazım Hesaplardaki Kısa Pozisyon (150,000) (156,094) 29,513 - - - (276,581)

Toplam Pozisyon (5,639,004) (2,500,341) 964,698 7,224,756 732,970 (719,728) 63,351 (*) Krediler ve diğer alacaklar tutarının 303,809 Bin TL’si finansal tablolarda Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan Olarak Sınıflandırılan Krediler satırında gösterilmektedir. 13,298 Bin TL tutarındaki takipteki alacaklar ve bunlara ilişkin 3,316 Bin TL tutarındaki özel karşılıklar da “Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan Olarak Sınıflandırılan FV” satırında gösterilmiştir.

(**) Bilançoda sermaye benzeri krediler kaleminde gösterilen sermaye benzeri kredi niteliğindeki ihraç edilen tahvilleri de içermektedir

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) III. Konsolide Faiz Oranı Riskine İlişkin Açıklamalar (devamı)

Varlıkların, Yükümlülüklerin ve Bilanço Dışı Kalemlerin Faize Duyarlılığı (Yeniden fiyatlandırmaya kalan süreler itibarıyla) (devamı)

(*) Krediler ve diğer alacaklar tutarının 336,335 Bin TL’si finansal tablolarda Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan Olarak Sınıflandırılan Krediler satırında gösterilmektedir. 12,745 Bin TL tutarındaki takipteki alacaklar ve bunlara ilişkin 2,924 Bin TL tutarındaki özel karşılıklar da “Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan Olarak Sınıflandırılan FV” satırında gösterilmiştir.

Önceki Dönem Sonu 1 Aya Kadar 1-3 Ay 3-12 Ay 1-5 Yıl

5 Yıl ve

Üzeri Faizsiz Toplam

Varlıklar

Nakit Değerler (Kasa, Efektif Deposu, Yoldaki Paralar, Satın Alınan Çekler) ve

T.C. Merkez Bankası 57,281 - - - - 1,483,495 1,540,776

Bankalar ve Diğer Mali Kuruluşlardan

Alacaklar 41,523 10,914 2 - - 54,115 106,554

Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar veya

Zarara Yansıtılan Finansal Varlıklar 39,127 21,879 103,442 55,969 6,638 4,423 231,478

Para Piyasalarından Alacaklar 3,919 - - - - - 3,919

Satılmaya Hazır Menkul Değerler 205,453 517,740 363,076 268,156 49,197 9,799 1,413,421

Verilen Krediler (*) 7,560,815 1,658,334 2,661,826 5,147,973 511,069 3,251 17,543,268

Vadeye Kadar Elde Tut. Men. Değ. 207,884 145,306 711,697 - 646 - 1,065,533

Diğer Varlıklar 547,333 118,112 161,355 294,743 34,098 2,086,470 3,242,111

Toplam Varlıklar 8,663,335 2,472,285 4,001,398 5,766,841 601,648 3,641,553 25,147,060

Yükümlülükler

Bankalar Mevduatı 385,021 7,439 - 1,855 - 57,823 452,138

Diğer Mevduat 8,942,009 3,110,779 1,557,110 20,804 - 2,009,476 15,640,178

Para Piyasalarına Borçlar 614,030 - - - - - 614,030

Muhtelif Borçlar 122,087 5,107 - - 4,800 267,285 399,279

İhraç Edilen Menkul Değerler - 789,674 59,713 329,901 - - 1,179,288

Diğer Mali Kuruluşlardan Sağl.Fonlar 1,371,887 360,730 1,631,899 135,597 173 185 3,500,471

Diğer Yükümlülükler 83,436 141,644 98,838 54,506 101 2,983,151 3,361,676

Toplam Yükümlülükler 11,518,470 4,415,373 3,347,560 542,663 5,074 5,317,920 25,147,060

Bilançodaki Uzun Pozisyon - - 653,838 5,224,178 596,574 - 6,474,590

Bilançodaki Kısa Pozisyon (2,855,135) (1,943,088) - - - (1,676,367) (6,474,590)

Nazım Hesaplardaki Uzun Pozisyon - - - 255,000 - - 255,000

Nazım Hesaplardaki Kısa Pozisyon - - - (255,000) - - (255,000)

Toplam Pozisyon (2,855,135) (1,943,088) 653,838 5,224,178 596,574 (1,676,367) -

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM (devamı)

KONSOLİDE MALİ BÜNYEYE VE RİSK YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER (devamı) IV. Konsolide Hisse Senedi Pozisyon Riskine İlişkin Açıklamalar

Bankacılık hesaplarından kaynaklanan hisse senedi pozisyon riski: Bulunmamaktadır.

V. Konsolide Likidite Riski Yönetimi ve Likidite Karşılama Oranına İlişkin Açıklamalar

Belgede Şekerbank Türk Anonim Şirketi ve Finansal Ortaklıkları (sayfa 34-41)