Sürdürülebilir Şirketler ve Sermaye Piyasaları. Cenk Göksan

(1)

Sermaye Piyasaları

Cenk Göksan

(2)

• Neden yeni bir politika alternatifi gerekli? Dünya artık farklı – Sürdürülebilirlikte global riskler var ve ciddi

• Ne tür riskler? Global riskler matrisi – Dünya artık eyleme geçti

• Uluslararası Kurumlar Sermaye Piyasaları? ^Nasıl

ilerliyorlar?

• Neden sorumlu yatırım? Yatırımcı neyi arıyor?

• Şirketler ve otoriteler ne yaptı? Gelişim imkanları

• Türkiye nerede? İlerleyerek gelişecek bir Türkiye

Yeni bir çağa doğru…

(3)

(4)

(5)

Temel 10 risk

(6)

• Sermaye Piyasaları açısından Sürdürülebilirlik - ÇSY?

Yatırımcılar, Şirket ve Paydaşları, Düzenleyici Kurumlar

✓ Şirketlerin önümüzdeki 10 yılı iyi anlayıp kendilerini ayarlamaları gerekiyor yoksa zorlanabilirler

✓ Günümüz liderleri yatırımcısını, paydaşlarını iyi anlayan, entegre düşünce yapısıyla çok yönlü olarak sürdürülebilir fayda sağlayan şirketler

• Kar Maksimizasyonu yerini Kar Optimizasyonuna, Sadece

Hissedara Değer Yaratma, Tüm Paydaşlara Değer Yaratmaya bıraktı

✓ Yatırımcı karın arkasındakini arıyor, Sosyal, Çevresel, İnsan Sermayesi, İtibar önemli

✓ Şirketlerin ÇSY çalışmalarını detaylı takip etmek istiyor ve detaylı analizler yapıyor, yatırım kararlarını buna göre alıyor

(7)

• Yatırımcı için Riskler:

İklim ve Sosyal Risklerin Şirkete Materyal Etkileri, Sisteme Etkileri, Finansal Riskler

✓ Yatırımcının değer yaratabilmesi için risk ve getiriyi iyi

değerlendirmesi gerekiyor. Bundan şirketin ÇSY dahil toplam değer yaratımı önemli

✓ Bunun için Yönetim Kurulu ve Üst Yönetimin ÇSY’i şirketin gelecek vizyonuna ve stratejilerine koymasını, entegre düşünce ile ilerlemesini istiyorlar

• Şirket Hedefleri, KPI (Anahtar Performans

Göstergeleri) koymaları, gelişimi ve verilerin paylaşımı önemli

Peki Neden – Yatırımı Yönetmek Zor!!!

(8)

Sürüdürülebilirlik ile ilgili birçok kurum var…

… regülatörler önemli

(9)

(10)

(11)

(12)

Yatırım kararlarını doğrudan etkileyecek

(13)

• İyi sermaye piyasası kurumları, profesyonelleri ve şirketleri var –

2003 yılında OECD, Dünya Bankası ve AB ilişkilerimizle SPK bir adım attı

✓ Kurumsal Yönetim Tebliğini 2009 yılına kadar geliştirdi ve ÇSY’i alt başlık olarak ekledi

✓ 2019 yılında Sürdürülebilirlik ile ÇSY Cumhurbaşkanlığı nezdinde YOİKK altında bir hedef konumuna geldi ve Koordinasyonu BİST’e verildi

• Biz TÜYİD olarak diğer değerli paydaşlarla canla başla çalışarak bugün net, anlaşılır, uygulanabilir bir karar ve değerlendirme setine katkı sağladık

• BİST Sürdürülebilirlik Rehberi ve SPK Tebliği Yayınlandı

Türkiye şanslı ☺

(14)

Sürdürülebilirlik (ÇSY) Finansmanı…

• Bankalar, EBRD/EIB/IFC/AB ve Sürdürülebilirlik

Bonolarından elde ettiği fonları kredilerle aktarıyor

➢Kriterlere uyum aranıyor-ÇSY riskini düşüren şirket avantajlı

• Uluslararası Yatırım ve Emeklilik Fonları/Sigorta Şirketleri/Private Equity hisse yatırımı

➢Önce kamuya açık ÇSY bilgilerini değerlendiriyor sonra doğrudan soru yöneltiyorlar

• Sürdürülebilirlik ve COVİD Sukuk ile Bonoları

➢Şirket yeterli büyüklükteyse ve ÇSY/COVİD Yönetişimi alanında yetkinse çıkarılabiliyor

… avantajlı ve uzun vadeli

(15)

Yatırımcı şu an için nasıl bakıyor?

(16)

Hangi ülkelerde hangi yöntem ağırlıklı

(17)

Gelişim nasıl?

(18)

ESG Fonların büyüme hızı katlanıyor

(19)

(20)

En büyük yatırımcılar ne yapıyor?

(21)

(22)

0,88 1,04 1,51 1,84 1,91 1,85 1,71 1,76 2,05 2,22 2,18 2,34 2,18 2,72

1,51 1,54 2,22 2,33 2,52 2,67 2,72 2,81 2,84 2,88 2,90 3,16 3,22 3,36

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00

UAE China Philippines Indonesia Mexico Russia Taiwan Malaysia India Chile Turkey Brazil Thailand South Africa

ESG Rating

2015 2019

Turkey vs. Emerging Market peers

• Turkey is one of the strongest ESG performers in

Emerging Markets with an average ESG Rating of 2.9 in 2019.

• Like Emerging Market peers has seen significant improvement over last 5 years, ~0.7 between 2015 and 2019.

• With 23 constituents in the FTSE4Good Emerging Index (of 508), Turkey accounts for 1.31% of index weight.This overweights Turkey versus the parent FTSE Emerging Index with a +0.44% increase in weight.

Average ESG Rating for Emerging Markets countries¹

Notes: 1) Data as at June index review (2015,2018) and 22/03/2019 for 2019; Large and medium cap companies only; Analysis only includes countries with a sample size greater than 15. Please note sample for Turkey is c. 30 companies.

Distribution of ESG Ratings in 2019¹

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0-0.5 0.5-1.0 1-1.5 1.6-2.0 2.1-2.5 2.6-3.0 3.1-3.5 3.6-4.0 4.1-4.5 4.6-5.0

Proportion of total sample

ESG Rating band Emerging Markets ex-Turkey Turkey

(23)

1,25 1,94 2,26 2,47 2,60 2,87 2,96 3,00 3,11 3,36 3,39 3,39 4,00 0,00

0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

Theme Score

• Turkey is a strong performer across E,S, and G pillars

• However, as with other markets, some Themes are challenging

• Turkey performing well on Governance measures

• Room for further improvements Social Themes such as Health & Safety and Customer Responsibility

• Sample size (c. 30 Turkish companies) is too small to make meaningful deductions about industry-by- industry performance

Average Theme Scores in Turkey¹

Notes: 1) Large and mid caps as at 22/03/2019

2,81 3,41

1,99 2,67

3,21

2,05 0,00

1,00 2,00 3,00 4,00 5,00

Environmental Pillar Governance Pillar Social Pillar Average ESG pillar score¹

Turkey Emerging Markets ex-Turkey

(24)

(25)