Portföy Dağılımı
Model portföy Haziran ayında TL bazında %3,55, ABD doları bazında %5,81 değer kaybetti. Portföyümüz yıl basından itibaren TL bazında %2,37 kaybettirirken ve ABD doları bazında %9,56 kaybettirdi. Son 12 aylık dönemde ise TL bazında %7,03 kazandırırken ABD doları bazında eksi %0,03 ile sabit bir getiri sundu.
BİST için AL tavsiyesi veriyoruz. Hisse senetleri piyasası için orta vadeli yatırım perspektifinde önerimizi AL olarak koruyoruz. Yükselen faiz oranları ortamında değerlemelerimizde sermaye maliyetini yukarı yönde revize etmemize rağmen hedef değerlerimizi Aralık ayından Haziran ayına taşıdığımız için bu değişikliklerin ardından BİST-100 endeksi için 12 aylık hedef değerimizi 95.000 düzeyine yükselttik. Bu değer mevcut düzeylere göre %20 civarında getiri potansiyeli sunuyor.
Model portföyümüzde bu ay değişiklik yapmıyoruz. Haziran ayında portföyümüzün
%15’sini DİBS’ler, %30’unu Özel Sektör Tahvilleri, %30’unu Hisse Senetleri, %10’nu mevduat ve %15’ini Eurotahviller oluşturuyor.
Portföy Önerisi
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 Model Portföyümüzün Performansı
Baz yılı 2002=1.00
15
30 30
10
15
0 20 40
DİBS Özel Sektör Tahvil Hisse Senedi Mevduat Eurotahvilleri
% Portföy Dağılımı
Haziran 2013 Temmuz 2013
Portföy Önerisi
5 Temmuz 13
AYLIK ANALİZ - SERMAYE PİYASALARI -
GoÜ Endeksleri tekrar yükselişte. Haziran ayının ilk haftalarında yaşanan düşüşlerin ardından, MSCI Türkiye endeksi ayın son haftasında %5,45 oranında değer kazandı.
Gelişmekte Olan Ülkeler endeksinin ise %1,03 üzerinde bir performans sergiledi. FED yetkililerinin likiditenin hemen çekilmeyeceğine yönelik açıklamaları, AB Merkez Bankası’nın likiditeyi vermeye devam edeceğini belirtmesi toparlanmada etkili oldu.
Haziran ayında yabancı oranındaki gerileme devam ederek %64,3 seviyesine geldi.
Borsa – İstanbul Haziran 2014 için saptadığımız 95,000 hedef seviyesine göre % 24’lük artış potansiyeli ile cazip seviyelere geldi. Mevcut fiyatları ekonomisini dengelemek konusunda başarılı adımlar atmış, 2012 Kasım ayında Fitch, 2013 Mayıs ayında Moody’s tarafından yatırım yapılabilir konuma yükseltilmiş bir piyasanın haketmediği seviyeler olarak görüyor ve Borsa - İstanbul için 95,000 hedef seviyesi
“AL” tavsiyesi veriyoruz.
Tahvil & Bono Piyasası
Hisse Senedi Piyasası
Borsa İstanbul için 95.000 hedef seviyesi le AL tavsiyesi veriyoruz.
FED’in açıklamaları tahvil piyasasında çok etkili oldu. Tahvil piyasası ABD Merkez Bankası Fed’in varlık alımlarının miktarını bu senenin sonuna doğru azaltıp, 2014 ortalarında tamamen durdurabileceklerini açıklaması sonrasındaki dalgalı seyrini sürdürüyor. Türkiye de dahil olmak üzere tahvil piyasalarında faizler ABD faizleri ve dolayısıyla ABD ekonomik verilerine bağlı hareket etmeye devam edecek. Ancak, ekonomik toparlanmanın çok kuvvetli olmadığı ve enflasyonun düşük seyrettiği bu ortamda Fed’in faizlerde sert yükselişleri engellemek için çaba göstereceğini düşünüyoruz.
Tahvil yatırımcılarına Türkiye tahvil piyasasında uzun vadeli sabit kuponlu ve TÜFE’ye endeksli kıymetleri cari seviyelerde önermeye devam ediyoruz. Orta vadeli TÜFE’ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz.
Merkez Bankası düşük faizden fonlamaya devam etse de kısa ve orta vadeli kıymetler TL’nin değer kaybı nedeniyle enflasyon baskısının artacağı beklentileri nedeniyle öneri listemizde bulunmuyor. Uzun vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri bu kıymetleri nominal kıymetlere göre daha ucuz kılıyor. Likit olan TÜFE'ye endeksli kıymetleri öneriyoruz.
ABD faizlerindeki seviye ve volatilite küresel faiz ve varlık fiyatlarının temel göstergesi olmaya devam edecek. %9 seviyesine yaklaşan uzun vadeli TL faizlerini uzun vadeli bir yatırım için cazip görüyoruz. Ancak düşük likidite ve küresel faizlerdeki oynaklık alım- satım fırsatlarının değerlendirilmesini engelliyor.
Portföy tavsiyemizin performansı Yatırım Aracı Ağırlık
(%) Tanım Cari Değer Aylık TL
Getiri (%)
Yıl içi TL Getiri (%)
Hisse 30 Hisse Önerileri 76,295 -5.70 -1.4
TRT040516T11 100,250 -1.72
TRT210721T11 100,650 -9.73
TRT230222T13 101,500 -9.78
TURKEY 6 3/4 04/03/18 $ 113.504 -1.77 TURKEY 7 03/11/19 $ 115.389 -2.43 TURKEY 6 1/4 09/26/22 $ 111.367 -4.79 TURKEY 7 3/8 02/05/25 $ 119.375 -5.62
Mevduat 10 Mevduat önerileri 6.15 % 0.47 3.46
TRSDEVA61615 99,900 -1.28
TRSISFN21416 99,800 -0.30
TRSAKFHA1313 101,300 -0.02
TRSAKFH31411 - -
TRSTPFC51310 - -
TRSCRSIA1516 102,200 -2.11
-8.52 15
15 DIBS
-2.08 Eurotahvil
30 -1.51
Özel Sek. Tahvili
Türkiye tahvil piyasasında uzun
vadeli sabit kuponlu ve
TÜFE’ye endeksli kıymetleri
cari seviyelerde önermeye
devam ediyoruz.
Geçtiğimiz ay özellikle son haftada Türk eurotahvillerinde uzun vadelerde çok sert hareketler gözlendi. Hafta başında gözlenen satıcılı seyrin ay sonuna denk gelen hafta kapanışına doğru yön değiştirerek alıcılı bir seyir aldığını gördük ve risk iştahındaki artışa paralel piyasada bir düzeltme gerçekleşti. Özellikle uzun vadeli ülke tahvilleri güçlü bir şekilde yükselirken 2030 ve üzeri vadelerde $5 seviyesinde değer kazançları kaydedildi. Şirket tahvilleri de bu trende paralel seyretti ve özellikle banka eurotahvillerinde de $10’lık yükselişler gözlendi. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvilin faizi geçtiğimiz haftaya göre 18bp aşağıda %5,46 bileik seviyesinde, 10 yıllık 2023 vadeli Türk eurotahvilinde faiz 41bp aşağıda %4,71 bileşik seviyesinde bulunuyor. 2041 vadeli kıymet ise haftayı 20bp aşağıda %5,91 bileşik seviyesinden kapattı.
Genel olarak gelişmekte olan ülke eurotahvilleri ABD verileri ve ABD 10 yıllıklarına odaklı hareket etmeye devam ediyor. ABD’den gelen verilerin beklentilerden daha iyi geldiği günlerde, gelişmekte olan ülke eurotahvillerinde satış, tam tersi zamanda ise alıcılı bir seyir görmeyi sürdürüyoruz. ABD 10 yıl vadeli tahvili hafta içerisinde %2,6 seviyelerinin üzerine gelerek 2011 yılından beri en yüksek seviyesini test etse de hafta kapanışına doğru ABD 10 yıllıklarında geri çekilme gözlendi ve getirilerin % 2,5 seviyesinde kaldığını gördük.
Türk eurotahvillerinin gördüğü sert satışların alım fırsatı olduğunu düşünüyor ve uzun vadeli kıymetlerde AL tavsiyesi veriyoruz.
Eurotahvil Piyasası
Döviz
Kısa vadede TL için görüşümüz olumsuz
Döviz piyasaları Fed’in aşırı geniş para politikasından çıkış stratejisini fiyatlamaya devam ederken doların başlıca para birimleri karşısındaki güçlü seyri geçtiğimiz ay da sürdü. Fed Başkanı Bernanke’nin varlık alımlarının hızının ekonomik toparlanmanın kuvvetine bağlı olarak azaltılabileceğini söylemesinden sonra döviz piyasalarının da faiz piyasaları gibi ABD verilerine aşırı duyarlı hale geldiğini görüyoruz.
Fed’in makroekonomik çekincelerinden dolayı faizlerde daha sert bir yükselişi arzu etmeyeceğini öngörsek de ABD verilerinin beklenenden iyi gelmeye devam etmesi doların yükselişini sürdürmesini sağlayabilir. Artan faizlerin etkisini konut fiyatları ve işsizlik başvurularında görebilmemiz için en az 3 haftaya daha ihtiyacımız olduğunu da belirtmekte fayda görüyoruz.
Türk Lirası, Merkez Bankası’nın 1,05 milyar dolar satarak kuru desteklemesinin de etkisinde sepet karşısında geçtiğimiz hafta %1,1 değer kazandı. Ancak, gelişmekte olan ülkelerle karşılaştırıldığında bu ciddi müdahaleye rağmen TL’nin ortalama bir performans gösterdiğini belirtmekte fayda görüyoruz.
Gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışı olabileceği korkuları yüksek cari açıkla yaşayan Türkiye’nin kırılganlığını artırıyor. Merkez Bankası’nın düşük faizli fonlamaya devam etmesi ve faiz koridorunun üst bandının piyasa faizlerinin 150bp aşağısında olması TL’nin göreli olumsuz performansının temel nedeni olmaya devam ediyor. Ekonomik toparlanmanın istenilen düzeyde olmaması MB’nin de kura müdahale imkanını kısıtlıyor. TL’de kısa vadeli olumsuz görüşümüze devam ediyoruz.
Genel olarak gelişmekte olan ülke eurotahvilleri ABD verileri ve ABD 10 yıllıklarına odaklı hareket etmeye devam ediyor.
7 Temmuz 13
AYLIK ANALİZ - SERMAYE PİYASALARI -
Bu ay en çok önerilen hisse senetleri listemizden Tofaş’ı çıkarıp Akçansa’yı ekledik. En az önerilenler listemizde ise bir değişiklik yapmadık.
En Çok Önerilen Hisseler - Eklenenler
AKCNS: Akçansa en beğendiğimiz çimento şirketi. Şirketin Marmara bölgesinde yapımı süren ve planlanmakta olan birçok altyapı projesine olan yakınlığı büyük avantaj oluşturuyor. Hükümet Marmara bölgesinde üçüncü köprü, üçüncü havalimanı, Marmaray ve Kanal İstanbul gibi büyük projeleri hayata geçirmeyi planlıyor. Yoğun seçim takviminin bu projelerin yapımını hızlandırmasını bekliyoruz. Hisse yılın başından bu yana piyasayı %19 yendi, hissenin performansı Çimsa’nın aynı dönemdeki %58’lik göreceli getirisinin oldukça altında. Akçansa’yı değerleme açısından cazip olması ve şu ana kadar hisse performansının benzerlerine göre geride kalması nedeniyle en çok önerilenler listemize ekliyoruz. Hedef değerimize göre hissenin yükselme potansiyelini ise %33 olarak hesaplıyoruz.
En Çok Önerilen Hisseler - Çıkartılanlar
TOASO: 14 Haziran 2013 itibarı ile TOASO’yu öneri listemizden çıkarttık ve önerimizi AL’dan TUT’a düşürdük. Öneri değişikliği ve listeden çıkarmamızdaki ana sebep hissenin ay başından beri endeksin %8,7 üzerinde getiri sağlamış olması ve getiri potansiyelinin %16’ya daralması idi. Hissenin potansiyeli endeks için hesapladığımız % 21’lik getiri potansiyelinin altında kalmaktaydı.
En Az Önerilenler Hisseler - Eklenenler Yok
En Az Önerilenler Hisseler - Çıkartılanlar Yok
Önerilen Hisse
Senedi Portföyü
Temmuz 13 AYLIK ANALİZ - SERMAYE PİYASALARI -
Pot. Tem. V. 3A Ort. HAO
Cari Hedef % 2014 T. Hac.(mn$) 3A 1Y Yıliçi 3A 1Y Yıliçi 2013T 2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T
BAGFS AL 42.20 68.6 63% 3.0% 197 2.3 58.4 -18 -41 -20 -27 -28 -22 8.2 9.8 3.0 1.2 1.4 0.7 7.0 7.2 2.7
GUBRF TUT 13.95 18.5 33% 4.3% 605 4.4 22.7 -7.4 -10.5 0.12 -17 9.8 -2 7.0 6.9 6.1 0.5 0.5 0.5 2.9 2.8 2.5
Kimyasal Ürün 7.6 8.4 4.6 n.a 0.9 1.0 0.6 n.a 5.0 5.0 2.6 n.a
CLEBI AL 15.25 26.38 73% 192 0.6 22.6 -16 -18 -20 -25 0 -21 7.9 6.5 5.3 1.1 1.0 0.9 5.6 5.0 4.4
PGSUS AL 22.90 30.02 31% 1,215 34.2 32.8 a.d a.d a.d a.d 8.6 8.1 5.7 6.6 1.7 1.5 1.3 1.2 8.3 7.4 6.1 5.5
TAVHL SAT 11.70 12.87 10% 2,206 15.3 40.5 9 1 35 -2 24 33 18.3 13.8 10.0 9.2 2.3 2.1 1.9 1.8 8.5 7.6 6.8 6.3
THYAO TUT 7.60 7.96 5% 2.6% 5,443 85.0 46.7 34 128 45 19 179 42 8.8 7.7 7.6 7.1 1.0 0.8 0.8 0.7 6.4 5.3 4.8 4.3
Havayolları ve Hizmetleri 8.7 7.9 6.7 7.1 1.4 1.3 1.1 1.2 7.4 6.4 5.4 5.5
DOAS AL 9.92 13.96 41% 10.7% 1,133 3.3 25.5 6 59 28 -5 95 26 8.0 8.0 7.9 0.5 0.5 0.5 7.7 7.6 7.7
FROTO SAT 26.50 24.95 -6% 5.2% 4,826 5.9 17.8 14 41 30 1 73 28 12.5 12.6 11.2 1.0 0.9 0.8 11.6 9.5 8.3 OTKAR SAT 69.25 57.13 -17% 4.4% 863 11.1 26.7 46 98 75 30 142 72 19.4 19.6 30.3 1.8 1.8 2.2 15.2 15.2 18.7 TTRAK TUT 67.00 70.83 6% 6.7% 1,856 4.0 24.7 25 91 25 11 134 23 12.0 11.0 10.0 1.7 1.6 1.5 10.7 9.8 9.0
TOASO TUT 12.35 14.96 21% 7.7% 3,205 8.2 24.1 15 41 31 3 73 28 12.9 12.8 12.0 1.0 0.8 0.7 7.9 7.2 6.7
Otomotiv 12.5 12.6 11.2 1.0 0.9 0.8 10.7 9.5 8.3
AEFES TUT 27.80 29.72 7% 2.5% 8,542 8.7 32.3 3 0 12 -8 22 10 22.8 18.5 15.7 2.6 2.4 2.2 12.5 10.8 9.8
BANVT AL 3.64 4.94 36% 5.0% 189 1.0 20.9 10 -19 -4 -2 -1 -6 7.0 5.9 4.5 0.6 0.5 0.5 7.6 6.6 5.5
CCOLA SAT 55.00 55.47 1% 2.0% 7,261 7.6 25.4 18 61 52 5 97 49 22.8 28.3 23.9 3.2 2.8 2.4 19.4 16.8 14.5
PNSUT TUT 16.85 20.10 19% 7.4% 393 0.4 32.4 26 1 13 12 24 11 11.7 9.5 8.7 0.9 0.8 0.7 10.0 7.9 6.7
PETUN TUT 7.26 8.80 21% 8.3% 163 0.1 32.9 24 26 20 11 54 17 9.7 8.6 0.7 0.6 7.3 6.6
PINSU SAT 3.58 4.01 12% 6.4% 24 0.3 32.3 4 -21 0 -7 -3 -2 12.5 12.5 0.5 0.4 5.9 5.1
ULKER SAT 14.05 13.55 -4% 2.8% 2,494 3.3 23 21 71 53 8 109 50 24.6 19.5 18.3 1.9 1.7 1.6 18.0 14.3 12.7
TATKS TUT 2.79 2.58 -8% 0.0% 197 1.5 41 33 7 23 19 32 20 18.0 12.7 9.5 0.7 0.6 0.5 11.2 9.5 7.6
Gıda & İçecek 15.2 12.6 12.6 0.8 0.7 1.1 10.6 8.7 8.7
ADANA SAT 4.28 3.98 -7% 4.1% 196 0.5 57.7 25 11 23 12 36 21 13.6 14.6 13.8 2.1 2.1 2.0 8.8 8.9 8.2
AKCNS AL 11.60 15.37 33% 6.5% 1,153 1.3 20.3 22 38 21 8 70 18 14.1 11.5 11.3 2.1 2.0 2.0 9.3 8.1 7.8
BOLUC AL 2.44 2.80 15% 8.3% 181 0.6 29.3 61 66 80 43 103 77 10.7 9.5 7.6 1.5 1.4 1.3 6.8 5.9 4.8
CIMSA SAT 13.50 13.96 3% 8.7% 946 2.2 26.4 45 41 61 29 73 58 6.0 11.8 10.6 2.3 2.2 2.0 9.1 8.6 7.9
MRDIN SAT 4.47 5.15 15% 6.9% 254 0.3 34.8 -1 -31 -10 -12 -15 -11 13.4 12.1 11.1 2.3 2.2 2.0 8.9 8.2 7.6
UNYEC AL 5.00 7.70 54% 8.8% 321 0.1 8.54 16 22 1 3 50 -1 10.5 10.0 8.2 2.3 2.3 2.0 6.6 6.3 5.5
Çimento 12.1 11.7 10.9 2.2 2.1 2.0 8.8 8.1 7.7
IPEKE TUT 3.29 3.12 -5% 444 16.8 36 -31 -31 -44 -39 -15 -45 a.d a.d KOZAA AL 3.03 4.18 38% 610 15.4 43.8 -35 -36 -45 -42 -22 -46 a.d a.d
KOZAL AL 23.90 32.00 34% 2.6% 1,892 20.2 29.8 -35 -43 -42 -42 -30 -43 7.8 7.2 6.9 3.0 2.6 2.4 4.2 3.9 3.8
PRKME AL 4.50 8.06 79% 2.6% 348 2.2 31 -28 -27 -25 -36 -10 -27 7.7 7.1 3.8 1.6 1.5 1.1 3.0 2.6 2.1
Madencilik 7.7 7.1 5.4 2.3 2.0 1.8 3.6 3.3 2.9
TCELL TUT 11.45 13.75 20% 4.4% 13,073 69.5 28.5 6 2 1 -5 25 -1 11.3 10.6 9.9 1.9 1.8 1.7 6.2 5.8 5.5
TTKOM TUT 7.40 8.66 17% 9.6% 13,441 15.8 12.5 13 -11 19 0 9 16 9.5 9.9 9.3 2.4 2.3 2.3 6.0 6.1 6.0
İletişim 10.4 10.2 9.6 2.1 2.1 2.0 6.1 5.9 5.8
ARCLK SAT 12.60 12.48 -1% 4.3% 4,419 9.3 25 12 17 14 0 44 12 13.6 13.3 0.9 0.9 8.8 8.4
VESBE SAT 2.94 3.04 3% 290 1.0 16.1 22 -5 13 9 17 11 a.d 36.0 15.9 0.4 0.3 0.3 10.5 8.4 6.9
Beyaz Eşya 13.6 24.6 15.9 0.7 0.6 0.3 9.7 8.4 6.9
ANACM AL 2.69 3.69 37% 4.3% 579 1.8 20.7 9 1 3 -3 24 2 11.6 6.6 4.9 1.2 1.0 0.9 5.4 4.1 3.5
SISE AL 2.75 3.70 35% 2.0% 2,141 21.7 33.4 0 -15 -4 -11 5 -6 10.0 9.1 8.5 0.9 0.8 0.8 4.5 4.1 3.8
SODA AL 2.38 3.13 32% 3.0% 564 0.9 10.3 18 -20 11 5 -1 9 6.6 7.5 7.0 0.8 0.7 0.7 4.6 4.9 4.7
TRKCM AL 2.72 3.47 28% 1.6% 979 5.8 30.4 7 6 15 -4 30 12 14.4 12.4 10.0 1.3 1.1 0.9 6.4 5.3 4.6
Cam 10.8 8.3 7.8 1.0 0.9 0.8 5.0 4.5 4.2
EREGL AL 2.00 2.84 42% 2.0% 3,633 35.0 32 10 -7 -4 -2 14 -6 12.2 9.0 8.4 6.5 0.9 0.9 0.8 0.8 7.3 6.9 6.6 5.8
KRDMD AL 1.49 1.91 28% 465 27.4 92.4 0 21 21 -11 49 18 26.3 7.9 7.1 4.8 0.8 0.8 0.7 0.5 5.2 4.5 4.1 3.5
Demir Çelik 19.3 8.5 7.8 5.7 0.9 0.8 0.8 0.7 6.3 5.7 5.4 4.6
DYHOL 0.68 706 8.6 21 -10 -17 -11 -20 1 -13 11.0 a.d 0.9 6.3
HURGZ AL 0.78 1.23 57% 223 2.5 22.1 -5 -29 -14 -15 -13 -15 20.0 17.6 14.9 0.9 0.9 0.8 7.1 6.8 6.4
Medya 15.5 17.6 14.9 0.9 0.9 0.8 6.7 6.8 6.4
AYGAZ AL 9.20 12.78 39% 5.0% 1,432 3.4 24.1 3 9 9 -8 34 7 9.5 9.4 0.5 0.4 10.1 9.7
TRCAS AL 3.33 4.35 31% 389 2.5 24.7 -1 11 5 -12 36 3 a.d a.d
TUPRS TUT 46.50 56.06 21% 7.4% 6,043 23.6 48.8 2 5 -1 -9 29 -3 7.2 9.8 11.2 0.3 0.3 0.3 10.3 10.3 6.7
Petrol & Enerji 8.4 9.6 11.2 0.4 0.4 0.3 10.2 10.0 6.7
SELEC TUT 1.86 2.40 29% 5.2% 599 0.9 15 -4 -13 -6 -14 6 -8 7.8 6.9 6.4 0.2 0.2 0.1 5.2 4.7 4.4
Sağlık 7.8 6.9 6.4 0.2 0.2 0.1 5.2 4.7 4.4
BIMAS SAT 41.60 44.52 7% 2.2% 6,554 16.0 68.9 7 -8 -1 -5 13 -3 31.7 27.3 23.6 1.0 0.9 0.8 20.6 17.7 15.3
BIZIM AL 31.30 36.65 17% 1.4% 650 1.8 34.7 14 2 16 2 25 14 33.7 26.3 21.0 0.5 0.5 0.4 14.1 11.6 9.6
BOYNR SAT 5.76 7.26 26% 0.5% 275 0.8 33.4 7 43 36 -5 75 34 15.5 11.3 8.6 7.5 0.5 0.4 0.4 0.3 6.1 5.2 4.5 4.0
MGROS AL 21.15 30.63 45% 0.8% 1,954 15.5 19.3 5 -4 0 -6 18 -2 20.0 27.6 0.7 0.6 11.0 10.1
Perakende 25.8 26.8 21.0 7.5 0.6 0.5 0.4 0.3 12.6 10.8 9.6 4.0
MARTI G.G 0.73 4.8% 33 1.0 57.7 6 -7 -2 -5 14 -4 6.2 8.3 5.8 5.7 1.7 1.7 1.3 1.1 6.5 6.4 4.6 4.2
Turizm 6.2 8.3 5.8 5.7 1.7 1.7 1.3 1.1 6.5 6.4 4.6 4.2
KAREL G.G 2.09 53 0.3 21.3 5 -12 14 -6 8 12 6.1 5.9 5.6 0.7 0.7 0.6 5.1 5.0 4.8
İletişim Cihazları 6.1 5.9 5.6 0.7 0.7 0.6 5.1 5.0 4.8
RYSAS AL 0.71 0.90 26% 41 1.2 63.8 2 -34 1 -9 -19 -1 18.5 10.2 0.7 0.6 5.7 5.2
DOCO AL 84.75 107 26% 1.7% 429 0.4 66.9 2 3 8 -9 27 6 12.8 10.8 0.5 0.4 4.5 3.9
Lojistik 15.6 10.5 0.6 0.5 5.1 4.5
ALTIN G.G 55.25 1.1% 1,147 0.4 10.3 47 54 55 31 89 52 22.7 32.4 3.5 2.7 25.9 16.8
Tekstil 22.7 32.4 3.5 2.7 25.9 16.8
ANELE G.G 1.43 82 1.0 48.4 -21 -47 -32 -29 -35 -33 a.d a.d
Elektrik a.d
BRISA TUT 5.88 6.5 11% 4.6% 931 4.6 9.98 23 -41 18 10 -28 16 16.9 13.6 12.3 1.6 1.4 1.3 10.2 9.0 7.9
Otomotiv Lastiği 16.9 13.6 12.3 1.6 1.4 1.3 10.2 9.0 7.9
ASELS SAT 8.82 9.4 7% 2.9% 2,289 7.5 15.1 -4 39 8 -14 70 6 13.5 11.9 10.3 9.1 2.4 2.2 1.9 1.8 12.0 11.3 9.8 9.0
Savunma 13.5 11.9 10.3 9.1 2.4 2.2 1.9 1.8 12.0 11.3 9.8 9.0
AKENR AL 1.42 2.11 49% 537 4.7 24.8 -10 -28 -12 -20 -12 -13 a.d a.d 26.7 4.0 2.3 1.4 14.0 13.7 8.3
AKSEN AL 3.43 5.64 64% 1,091 6.8 20.8 -20 -21 -23 -28 -4 -25 18.6 19.2 15.7 1.6 1.4 1.3 9.7 8.5 7.3
ZOREN AL 1.26 1.81 43% 327 3.4 15.2 -13 -5 12 -23 17 10 a.d 8.3 6.7 5.4 4.5 4.5 25.8 13.6 13.5
Elektrik 18.6 13.7 15.7 4.0 2.3 1.4 14.0 13.6 8.3
AKSA G.G 6.46 620 4.2 37.2 44 36 41 29 67 38 a.d a.d
PETKM G.G 2.87 6.0% 1,489 14.6 33.4 4 16 6 -8 42 4 13.4 13.3 0.6 0.5 7.9 7.5
FD/FAVÖK
Kapanış TL PD IMKB'ye Gör. Perf. TL Perf.
(mn$)
F/K FD/Satışlar
9 Temmuz 13
AYLIK ANALİZ - SERMAYE PİYASALARI -
Hisse Takip Listesi –Banka, Sigorta, Holding, GYO şirketleri
Kodu Öneri Pot. Tem. V. 3A Ort. HAO
Cari Hedef % 2014 T. Hac.(mn$) 3A 1Y Yıliçi 3A 1Y Yıliçi 2013T2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T
ISGYO AL 1.44 2.18 51% 5% 471 3.0 49 12 12 6 0 37 4 8.6 14.4 15.7 6.0 0.8 0.8 0.8 0.7
EKGYO AL 2.80 3.77 35% 2% 3,633 22.1 24.8 10 5.66 -6 -2 30 -8 16.0 12.5 a.d 1.6 1.5
MRGYO G.G 0.51 29 0.6 48.4 12.2 -24 -2 0 -7 -4 38.9 a.d 15.8 7.6 0.4 0.4 0.4 0.4
SNGYO AL 1.14 1.86 63% 4% 355 3.7 40.2 -7 -23 -15 -17 -5 -16 5.4 5.3 a.d 0.6 0.5
TRGYO AL 3.60 5.58 55% 7% 934 2.7 14 9 21.3 16 -3 49 14 6.1 5.9 3.3 0.6 0.5 0.5
GYO 8.6 9.2 15.7 6.8 0.6 0.5 0.5 0.5
Kodu Öneri Pot. Tem. V. 3A Ort. HAO
Cari Hedef % 2014 T. Hac.(mn$) 3A 1Y Yıliçi 3A 1Y Yıliçi 2013T2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T
AKBNK TUT 7.90 9.82 24% 2% 16,399 104.6 42 -7 -1 -7 -17 21 -9 9.3 8.8 a.d 1.4 1.3 17% 15%
ASYAB AL 1.80 2.17 21% 2% 841 18.0 51.7 -13 -19 -17 -23 -1 -19 6.8 5.3 a.d 0.6 0.6 10% 11%
ALBRK TUT 1.87 2.30 23% 1% 873 0.6 18.9 6 37 12 -6 68 10 7.7 7.0 a.d 1.2 1.0 18% 16%
GARAN AL 8.34 10.54 26% 2% 18,178 225.3 49.9 -2 -3 -7 -12 19 -9 9.4 9.0 a.d 1.4 1.3 17% 15%
HALKB AL 16.65 23.25 40% 2% 10,801 131.3 48.7 -3 -2 -1 -14 20 -3 7.4 6.9 a.d 1.4 1.1 24% 18%
ISCTR Ö.Y 5.70 13,311 154.7 30.9 -7 -1 -4 -17 21 -6 a.d a.d a.d
TEBNK G.G 2.23 2,551 1.3 4.49 14 -3 11 1 19 9 a.d a.d a.d
TSKB TUT 2.01 2.42 21% 3% 1,356 2.6 39.2 7 8 8 -5 32 6 8.0 7.5 a.d 1.3 1.1 19% 16%
VAKBN TUT 4.84 6.42 33% 1% 6,280 60.6 24.9 -6 5 8 -17 29 6 7.4 6.7 a.d 0.9 0.8 14% 12%
YKBNK AL 4.46 6.32 42% 10,062 92.9 18 -11 -1 -11 -20 22 -13 8.1 6.9 a.d 1.1 1.0 16% 16%
Bankacılık 7.9 6.9 1.2 1.1 17% 15%
AKGRT AL 2.60 2.86 10% 9% 413 0.8 17.8 32 17 29 17 44 27 5.9 8.5 a.d 1.4 1.4 28% 17%
ANHYT TUT 4.26 5.43 27% 4% 774 1.2 15 -6 0 23 -16 22 21 18.2 14.9 a.d 2.6 2.4 16% 17%
ANSGR TUT 1.25 1.44 15% 3% 324 0.5 41.7 12 17 11 0 44 9 29.8 14.9 a.d 0.8 0.8 3% 5%
Sigorta 18.2 14.9 1.4 1.4 16% 17%
Kodu Öneri Pot. Tem. V. 3A Ort. HAO
Cari Hedef % 2014 T. Hac.(mn$) 3A 1Y Yıliçi 3A 1Y Yıliçi 2013T2014T 2015T 2016T 2013T 2014T 2015T 2016T
ALARK AL 5.82 6.93 19% 675 1.2 28.1 14 17 17 2 44 15 12.3 a.d a.d 1.1
AKFEN AL 4.79 6.90 44% 723 2.7 26.4 -2 -15 7 -13 4 5 5.9 5.0 a.d 0.7 0.6
DOHOL Ö.Y 0.99 1,259 16.0 32.6 3 1 10 -8 24 8 a.d a.d a.d
DYHOL 0.68 706 8.6 21 -10 -17 -11 -20 1 -13 11.0 a.d a.d 1.8
ENKAI SAT 4.93 5.38 9% 1% 8,187 12.3 12.1 13 -3 10 0 19 8 13.8 13.3 a.d 1.4 1.3
KCHOL SAT 9.22 10.44 13% 2% 12,134 29.5 22.1 -1 11 3 -11 36 1 11.3 11.3 a.d 0.8 0.8 SAHOL TUT 10.25 11.90 16% 2% 10,854 35.6 43.8 6 11 8 -6 36 6 10.5 9.4 a.d 0.7 0.6
SISE AL 2.75 3.70 35% 2% 2,141 21.7 33.4 0 -15 -4 -11 5 -6 10.0 9.1 8.5 0.8 0.8 0.7
TKFEN AL 6.72 8.25 23% 2% 1,290 8.4 35.3 2 -13 -1 -9 7 -2 13.1 11.1 a.d 1.1 1.0
Holdingler 11.2 10.3 8.5 1.0 0.8 0.7
IMKB'ye Gör.Perf. TL Perf. F/K
Kapanış TL IMKB'ye Gör.Perf. TL Performans
Kapanış TL Kapanış TL
F/K
Özkaynak Karlılığı
F/K PD/DD
PD/DD PD/DD
IMKB'ye Gör.Perf. TL Performans PD
(mn$)
PD (mn$)
PD (mn$)
