50,000 46,000 42,000 38,000 34,000 30,000 26,000 22,000 18,000 14,000 10,000 6,000. İMKB-100 Endeksi (ABD$)

Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

İMKB 16.04.2008 Değ. Tablosu (IMKB-100)

Endeksler Kapanış (YTL/$) Gün. Değ. (YTL) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) Yıllık Değ. ($) 2007T 2008T

İMKB-100 41556 / 31496 -0.1% 0.9% -34.3% -8.7% F/K 8.9 7.4 71.24%

Mali 57967 / 43934 -0.4% 1.7% -39.2% -17.5% FD/FVAÖK 5.6 4.7

Sanayi 34992 / 26521 0.6% 2.8% -24.2% -2.4%

*Yabancı Takas Payı Para Piyasası

Döviz Kur. (MB Alış) 16.04.2008 Gün. Değ. Aylık Değ. ($) Yıllık Değ. ($) Toplam Hlk. Açık

ABD$/YTL 1.32 0.9% 4.5% 13.8% -2.4% İMKB-TÜM 259,357 82,532 869

€/YTL 2.10 1.3% 5.4% 23.0% 14.7%

En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

-1.5% 149.6 10,743.5

-0.9% 96.4 11,177.5

0.0% 44.8 13,528.9

-0.8% 43.1 4,964.4

0.0% 37.9 17,508.0

En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

10.2% 11.0 318.3

5.9% 3.4 116.1

5.5% 8.4 440.7

5.4% 15.5 130.4

5.1% 0.7 129.2

En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

-3.7% 0.5 172.6

-2.6% 0.4 194.2

-2.3% 11.7 5,689.3

-2.1% 7.4 915.2

-2.1% 0.5 75.4

Potansiyeli

Anadolu Cam Cazip büyüme 97%

Anadolu Isuzu Ciroda yüksek büyüme beklentisi 64%

Aselsan Cazip çarpanlar 80%

Fortis Cazip artış potansiyeli 66%

İş Bankası Olumlu beklentiler 60%

Kardemir D Cazip Değerleme 66%

Hürriyet Cazip değerleme 127%

Şişe Cam Cazip değerleme 65%

TAV Yüksek büyüme potansiyeli 68%

Tofaş Cazip alım fırsatı 74%

Tüpraş Yeni yatırım kararı 60%

IMKB-100 (2008 sonu) Yükseliş potansiyeli 46%

Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$)

Türkiye (IMKB-100) 41,556 -0.1% -34.3%

Polonya (WIG) 47,006 0.3% -3.0%

Rusya (IRTS) 2,161 2.2% -1.0%

Mısır (CMA) 3,773 -0.6% 12.6%

Brezilya (BVSP) 64,152 2.4% 7.4%

İngiltere(FTSE100) 6,046 2.4% -5.9%

Japonya (N225) 13,409 2.0% -4.3%

ABD (DJI) 12,619 2.1% -4.9%

a

TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. %

05.Ağu.09 18.8% 79.8 -0.05%

13.Oca.10 18.8% 74.1 -0.17%

07.Eki.09 18.8% 77.5 -0.14%

Eurobond Faiz Fiyat Spread

14.Şub.34 7.52% 105.44 302.67

15.Oca.30 7.14% 151.81 265.17

17. Nis.08 ABD'de Nisan ayı Philadelphia FED endeksi açıklanacak.

Kısa Dönem Faiz Oranı 17. Nis.08 ABD'de haftalık işsizlik başvurusu verileri açıklanacak.

Gecelik Faiz O/N 15.25% 17. Nis.08 Merkez Bankası faiz toplantısını gerçekleştirecek.

Akbank

T. Vakıflar Bankası

Kartonsan Good-Year Bagfaş Turkcell

17 Nisan 2008

PİYASA EKRANI

IMKB YTP*

Hacim (mn $) Piyasa Değeri(mn $)

YBB Değ. ($)

Garanti Bankası İş Bankası (C)

BORSA EKRANI (İMKB-100)

GÜNDEM FAİZ ORANLARI

TAHVİL-BONO PİYASASI GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Haftalık Tavsiye Listesi

EKONOMİ HABERLERİ Türk Hava Yolları

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Vestel Beyaz Eşya

PİYASAYA BAKIŞ Goldaş Kuyumculuk

DÜNYA PİYASALARI Advansa Sasa

Aksa Koç Holding Pınar Süt

IMKB-100 endeksinin olumlu yurtdışı borsaların etkisiyle güne yukarı yönlü bir seyirle başlayacağını, gün içinde ise ABD verilerinin ve şirket bilançolarının izleneceğini tahmin ediyoruz.

Merkez Bankası bugün faiz kararını açıklayacak... Piyasa beklentileri MB’nin kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönünde. Faiz kararının piyasalar üzerinde bir etkisi olmasını beklememekle birlikte, artış eğilimindeki enflasyon, global riskler ve içeride artan siyasi belirsizlik nedeniyle, MB’nin açıklamalarında daha temkinli bir ton kullanmayı tercih edeceğini düşünüyoruz.

6,000 10,000 14,000 18,000 22,000 26,000 30,000 34,000 38,000 42,000 46,000 50,000

01.05 03.05 05.05 08.05 10.05 12.05 03.06 05.06 08.06 10.06 12.06 03.07 05.07 07.07 10.07 12.07 03.08

İMKB-100 Endeksi (ABD$)

0 250 500 750 1,000 1,250 1,500 1,750 2,000 2,250 2,500 2,750 3,000 3,250 3,500 3,750 4,000

İşlem Hacmi (ABD$mn)

- Gayrımenkul Sektörü - Fortis - Petrol Ofisi - Vakıfbank

- Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun bugün yapacağı toplantıdan faiz artışı beklenmiyor..

- Sosyal güvenlik yasa tasarısı'nın nihai yürürlük tarihi ertelendi. Yasa kademeli olarak nisan, temmuz ve ekim aylarında yürürlüğe girecek.

- Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tüketici güven endeksinin mart ayında, şubat ayına göre yüzde 6.44 oranında azalarak 81.96 değerini aldığını açıkladı.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Y

IMKB-100 endeksinin olumlu yurtdışı borsaların etkisiyle güne yukarı yönlü bir seyirle başlayacağını, gün içinde ise ABD verilerinin ve şirket bilançolarının izleneceğini tahmin ediyoruz.

Merkez Bankası bugün faiz kararını açıklayacak... Piyasa beklentileri MB’nin kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönünde. Faiz kararının piyasalar üzerinde bir etkisi olmasını beklememekle birlikte, artış eğilimindeki enflasyon, global riskler ve içeride artan siyasi belirsizlik nedeniyle, MB’nin açıklamalarında daha temkinli bir ton kullanmayı tercih edeceğini düşünüyoruz.

Parti kapatmayı zorlaştıracak değişiklikleri de içeren anayasa değişiklik paketinin, çocuk ve kadın hakları, kamu denetçiliği gibi düzenlemeleri de kapsayan daha geniş bir paket olarak hazırlanacağı belirtilmektedir. Paketin içeriğinin Pazartesi günkü Bakanlar Kurulu toplantısında netleşmesi bekleniyor.

E

H

TCMB; PPK Toplantısı: Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun bugün yapacağı toplantıdan faiz artışı beklenmiyor..

Sosyal güvenlik yasa tasarısı: Sosyal güvenlik yasa tasarısı'nın nihai yürürlük tarihi ertelendi. Yasa kademeli olarak nisan, temmuz ve ekim aylarında yürürlüğe girecek.

Tüketici Güven Endeksi: Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tüketici güven endeksinin mart ayında, şubat ayına göre yüzde 6.44 oranında azalarak 81.96 değerini aldığını açıkladı.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

T

A

ENDEKS SIKIŞMAYI YUKARI YÖNDE TAMAMLAMAYI DENEYEBİLİR...

ebruary March April May June July August September October November December 2008 February March April

20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000

x10000 35000 40000 45000 50000 55000

#IMKB 100 (41,961.23, 41,245.70, 41,555.97, -28.1602)

80 85 90 95 100 105 110 Momentum (106.512) 115

Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır.

Açılışta 42,000 direncini yukarı kırmayı deneyen ancak para girişinin gerçekleşmemesi nedeniyle başarılı olamayan endekste, gün boyunca kar satışları karşılanmaya çalışıldı. IMKB-100 endeksi günü 28 puanlık kayıpla 41,555’den tamamladı.

Kısa vadeli teknik göstergelerin aşağı olan yönü realizasyonları teyit ediyor. Referans çizgisi üzerinde yükselmeye devam eden Momentum ise orta vadede alım pozisyonunu koruyor. Endeksin dünü 9 günlük ortalamasının hemen altında tamamladığını belirtelim.

41,100-42,000 bandındaki sıkışmasına devam eden endeksin bugün alıcılı bir seyirle sıkışmasını yukarı yönde tamamlamayı deneyeceğini tahmin ediyoruz. 42,500 ve 43,100 diğer direnç, 41,100 ve 40,900 destek seviyeleridir.

Yatırımcılara belirttiğimiz destek-direnç seviyelerini dikkate alarak trade amaçlı alım-satım fırsatlarını değerlendirmelerini öneriyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

S

H

Gayrimenkul Sektörü Anayasa Mahkemesi'nin, yabancıların kurduğu şirketlerin Türkiye'de mülkiyet edinmesiyle ilgili iptal kararı dün yürürlüğe girdi. Konuyla ilgili yeni bir düzenleme yapılıncaya kadar yabancılara gayrimenkul satılamayacak. Diğer yandan, yabancılara gayrimenkul satışına izin veren yeni tasarının kısa sürede çıkması bekleniyor. Son beş yılda yabancı yatırımcılar yaklaşık 10 milyar ABD$’lık gayrimenkul aldıkları için tasarı FDI açısından önem taşımaktadır.

Ş

H

AL

Fortis, IMKB’ye yaptığı açıklamasında, Yönetim Kurulu’nun 2007 yılı net karı olan 150mn YTL’den 50mn YTL tutarında bedelsiz hisse senedi verilmesi konusunu Genel Kurul’un oylamasına sunacağını açıkladı. Ayrıca, bedelsiz hisse olarak dağıtılacak kar payının sermayeye oranının %5 olduğu belirtildi.

Petrol Ofisi (PTOFS) 2,731mn YTL

TUT

Petrol Ofisi çıkarılmış sermayesini %11.789 artışla 492mn YTL’den 550mn YTL’ye çıkaracaktır. 58mn YTL’lik fark net kardan karşılanacaktır.

Vakifbank (VAKBN.IS) 6,550mn YTL

TUT

İMKB’ye yapılan bir açıklamada, Vakıflar Bankası iştirakleri olan Vakıf Finansal Kiralama A.Ş. ve Vakıf Deniz Finansal Kiralama A.Ş.nin birleşmesi için çalışmalara başlandığını belirtti. Mevcut durumda Vakıflar Bankası, Vakıf Finansal Kiralama A.Ş.nin %58.7, Vakıf Deniz Finansal Kiralama A.Ş.nin ise %68.5 hissesine sahiptir.

Yorum: Birleşmenin ardından Vakıfbank’ın yeni oluşan şirket üzerindeki kontrol hakkının değişmeyeceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla haberin hisse fiyatına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

P

G

P

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Anadolu Isuzu 11% 10.05 10.05 0.00%

Fortıs Bank 9% 1.39 1.38 0.72%

Hürriyet Gazetecilik 5% 2.16 2.13 1.41%

İş Bankası (C) 11% 5.35 5.40 -0.93%

Kardemir (D) 10% 1.18 1.17 0.85%

Şişe Cam 8% 1.79 1.79 0.00%

Tav Havalimanları 10% 8.30 8.05 3.11%

Tofaş Otomobil Fab. 10% 4.56 4.58 -0.44%

Tüpraş 9% 32.00 32.00 0.00%

100%

Portföyümüzün Getirisi 0.33%

İMKB-100 41,556 41,584 -0.07%

Relatif Performans 0.40%

Portföyümüz; ANACM, ASELS, ASUZU, FORTS, HURGZ, KRDMD, ISCTR, SISE, TAVHL, TOASO, TUPRS hisselerinden oluşmaktadır.

2007

59%

12%

42%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Portföy Endeks Relatif

2008

-15%

12%

-30% -25%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

Portföy Endeks Relatif

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Hedef Hedef Fiyata YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt.

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2008T

AKBNK TUT 5.95 8.1 37% 17,850 7.4 5.1% 19% 1.4

FORTS AL 1.39 2.3 65% 1,390 6.8 6.5% 11% 0.7

GARAN* - 6.75 - - 14,175 5.3 N/A 25% 1.5

HALKB TUT 8.10 10.5 30% 10,125 6.5 5.2% 31% 2.1

ISCTR AL 5.35 8.6 61% 14,748 6.9 4.0% 21% 1.5

TEBNK TUT 1.63 2.4 48% 1,231 5.7 5.2% 15% 0.9

VAKBN TUT 2.62 3.9 47% 6,550 6.3 4.5% 19% 1.2

YKBNK TUT 2.72 3.9 42% 9,322 7.8 4.9% 20% 1.6

Ortalama 7.1 5.1% 20.1% 1.5

ANKACILIK* Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T (mn YTL) İskonto(-) 2007/09

DOHOL TUT 1.49 2.3 52% 2,235 3.6 5,146 -53.8% 0.6

DYHOL TUT 2.76 3.1 12% 1,707 26.2 3,912 -11.9% 1.2

KCHOL TUT 4.30 6.4 48% 7,507 2.9 15,975 -53.5% 1.0

SAHOL TUT 4.40 6.8 54% 7,920 5.4 17,028 -38.0% 0.9

SISE AL 1.79 3.0 65% 1,801 5.3 2,461 -24.7% 0.7

TKFEN TUT 7.40 10.1 36% 2,196 11.2 N/A N/A 1.8

Ortalama 6.4 - - 1.1

Hedef Hedef Fiyata

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2007/09

AEFES TUT 11.30 16.5 46% 5,085 8.8 1.4 6.4 2.8

AKCNS TUT 5.35 7.4 38% 1,024 N/A N/A N/A 1.2

AKENR TUT 9.80 13.5 38% 640 35.5 1.3 6.8 1.7

AKMGY TUT 40.00 57.7 44% 548 9.5 N/A N/A N/A

ALGYO TUT 20.30 29.2 44% 111 33.5 N/A N/A N/A

ANACM AL 2.70 5.4 98% 853 5.6 0.9 3.2 1.3

ANSGR TUT 1.39 2.1 48% 382 N/A N/A N/A N/A

ARCLK TUT 5.60 8.4 49% 2,240 6.1 0.7 7.0 1.1

ASELS AL 20.90 37.4 79% 615 4.8 0.6 2.1 1.2

ASUZU AL 10.05 16.5 64% 255 7.2 0.3 3.2 1.3

AYEN TUT 2.37 3.7 55% 283 7.6 3.0 6.0 1.3

AYGAZ TUT 4.84 6.7 39% 1,213 5.8 0.3 3.3 0.9

BEKO TUT 0.87 1.2 39% 303 9.1 0.6 11.2 3.0

BRISA TUT 56.00 76.1 36% 417 5.2 0.5 3.1 1.0

CCOLA TUT 10.50 14.9 42% 2,671 11.0 1.1 5.9 2.9

DGZTE TUT 2.27 3.1 37% 227 N/A N/A N/A 0.9

DOAS* - 5.40 - - 594 - - - 1.1

ECILC TUT 3.78 5.5 46% 691 8.4 0.2 1.9 0.4

EREGL TUT 10.40 14.1 36% 8,778 7.4 1.1 5.0 1.5

FROTO TUT 10.80 16.0 48% 3,790 8.7 0.4 4.1 2.2

HURGZ AL 2.16 4.8 124% 909 4.1 1.1 5.5 1.2

ISGYO TUT 1.08 1.7 55% 486 15.0 N/A N/A N/A

IZMDC TUT 2.74 3.1 13% 341 6.2 0.3 4.2 1.1

KRDMD AL 1.18 1.9 64% 444 3.7 0.5 2.4 1.3

MIGRS TUT 19.70 24.7 25% 3,507 14.5 0.5 6.5 2.4

PETKM TUT 7.00 9.9 41% 1,433 10.2 0.5 4.5 0.9

PTOFS TUT 5.55 7.4 34% 2,731 10.3 0.2 4.6 1.0

SNGYO TUT 4.28 6.6 54% 586 N/A N/A N/A N/A

TAVHL AL 8.30 13.5 63% 2,010 10.7 2.6 8.0 3.6

TCELL TUT 10.50 13.9 33% 23,100 6.5 1.8 4.4 3.5

THYAO TUT 6.90 9.2 34% 1,208 5.2 0.4 2.4 0.6

TOASO AL 4.56 8.0 75% 2,280 7.7 0.4 4.8 2.0

TRCAS TUT 8.40 13.1 56% 882 7.8 0.3 5.9 1.7

TRKCM TUT 1.94 2.9 47% 928 5.1 1.0 3.6 0.8

TTRAK TUT 13.00 16.4 26% 694 6.9 1.1 6.1 2.5

17 Nisan 2008

Kapanış (YTL)

Kapanış (YTL)

Kapanış (YTL)

TAVSİYE LİSTESİ

Piyasa Değeri (mn YTL) Piyasa Değeri

(mn YTL)

Piyasa Değeri (mn YTL)

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

TARİH GÜNDEM YORUM

17 Nisan 2008 ABD'de Nisan ayı Philadelphia FED endeksi TSI ile 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi Nisan ayında endeksni -15 seviyesinde gerçekleşeceği yönündedir.

17 Nisan 2008 ABD'de haftalık işsizlik başvurusu verileri TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi haftalık işsizlik başvurusunun 375 bin kişi olarak gerçekleşeceği yönündedir.

17 Nisan 2008 Merkez Bankası faiz toplantısını gerçekleştirecek.

Son toplantısında faizleri %15.25 seviyesinde sabit bırakan MB'nin bu toplantısında da kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmesi beklenmiyor.

23 Nisan 2008 ABD'de Mart ayı ikinci el ev satışları verisi TSI ile 17:00'de açıklanacak.

Şubat ayında ikinci el ev satışları 5.03 milyon olarak gerçekleşmişti.

24 Nisan 2008 ABD'de Mart ayı dayanıklı mal siparişi verisi TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Şubat ayında dayanıklı mal siparişleri -%1.7 oranında gerilemişti.

29-30 Nisan 2008 FED faiz kararını TSI ile 21:15'de açıklayacak. FED'in kısa vadeli faiz oranlarını 25-50 baz puan indirmesi bekleniyor.

30 Nisan 2008 ABD'de ilk çeyrek büyüme verileri TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Mayıs 2008 IMF İcra Direktörleri Kurulu'nun toplanması bekleniyor. IMF'nin gözden geçirmeyi onaylaması ile birlikte ABD$3.7 milyarlık kredi dilimini de serbest bırakması beklenmektedir.

30 Mayıs 2008

Petkim'de satış sözleşmesinin imzalanması ve diğer işlemlerin tamamlanması için alıcıya verilen süre sona erecek.

TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM

HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007