Ekonomik Güven Endeksi

(1)

BMD Araştırma 1 / 10 29 Aralık 2020

Ekonomik Güven Endeksi

Periyodik Rap or

Ekonomik Güven Endeksi Aralık - 2020

Ekonomik Güven Endeksi Aralık Ayında, Aylık

%3,5 Azalarak 86,4 Oldu

TÜİK’in aylık olarak yayımladığı, mevsim etkilerinden arındırılmış Ekonomik Güven Endeksi¹ (EGE), Aralık ayında bir önceki aya göre %3,5 azalış, önceki yılın aynı ayına göre

%11,2 azalış göstererek 86,4 oldu.

Ekonomik güven endeksindeki düşüş, tüketici ve sektörel güven endeklerinden kaynaklandı. Covid-19 salgınının ekonomiye ilişkin belirsizlikleri arttırmasıyla alt endeksler arasında en düşük değeri Hizmet Sektörü Güven Endeksi aldı.

Virüsün etkileri Mart ve Nisan aylarında güven endekslerinde net bir şekilde hissedilmişti. Alt endeksler arasında Hizmet Sektörü Güven Endeksi, virüs nedeniyle durma noktasına gelen turizm ve ulaşım sektörleri nedeniyle sert düşüşler yaşayarak, nisan ayında tarihi dip seviyelere indi. Haziran ayının başından itibaren salgın tedbirlerinin kademeli olarak gevşetilmesi akabinde ekonominin açılmasıyla güven endekslerinde yukarı yönlü hareket yaşandı. Ancak son zamanlardaki vaka sayılarındaki ciddi artışlar nedeniyle ekonomik beklentilere dair endişeler belirgin hale geldi.

(1): Ekonomik güven endeksi, tüketici ve üreticilerin genel ekonomik duruma ilişkin değerlendirmelerini, beklenti ve eğilimlerini özetleyen bir bileşik endekstir. Endeks, mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici güven endeksi, reel kesim (imalat sanayi), hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörleri güven endekslerinin alt endekslerinin ağırlıklandırılarak birleştirilmesinden oluşmaktadır.

Ekonomik güven endeksinin 100’den büyük olması ortalama üzeri güveni, küçük olması ise ortalama altı güveni göstermektedir.

Veri kaynağı: TÜİK

Ay 2018 2019 2020 Yıllık Değ.

Aylık Değ.

Ocak 105,2 84,1 98,3 %16,8 %1,1 Şubat 104,0 84,4 98,3 %16,4 -%0,0 Mart 101,9 87,0 93,1 %7,0 -%5,3 Nisan 99,9 88,7 52,4 -%40,9 -%43,7 Mayıs 96,3 82,6 62,7 -%24,1 %19,7 Haziran 93,8 88,4 73,5 -%16,8 %17,2 Temmuz 95,1 85,7 83,1 -%3,1 %12,9 Ağustos 88,3 90,9 85,9 -%5,6 %3,4 Eylül 78,1 90,1 88,5 -%1,7 %3,1 Ekim 75,2 93,6 92,8 -%0,8 %4,8 Kasım 80,6 95,0 89,5 -%5,8 -%3,5 Aralık 81,9 97,2 86,4 -%11,2 -%3,5

Kaynak:TÜİK

Ekonomik Güven Endeksi

-%100 -%80 -%60 -%40 -%20

%0

%20

%40

45 65 85 105 125 145 165

Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık

Ekonomik Güven Endeksi

2018 2019 2020 Yıllık Değ. Aylık Değ.

(2)

Ekonomik Güven Endeksi

Tüketici Güven Endeksi Aralık Ayında, 80,1 Oldu

Mevsim etkilerinden arındırılmış Tüketici Güven Endeksi², Aralık ayında bir önceki aya kıyasla değişmezken geçtiğimiz yılın aynı ayına göre %0,8 azalış göstererek 80,1 oldu.

Tüketici Güven Endeksi hesaplanırken kullanılan endeksler kapsamında en iyimser gösterge 92,6 ile gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi olsa da 100’ün altında kalmıştır. En zayıf gösterge ise 66,1 ile gelecek mevcut dönemde hanenin maddi durumu olmuştur.

Alt endeksler arasında, aylık en fazla yükselişi %5,2 ile gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik durum beklentisi alt endeksi gerçekleşmiştir.

Yıllık değişimlere bakılacak olursa yıl içinde sert düşüşler yaşayan endeks, 2012 yılı başından itibaren en yüksek seviyesini 2014 Nisan ayında 97,4 olarak gerçekleştirirken en düşük seviyesini 2019 Mayıs ayında 76,9 olarak gerçekleştirdi.

Ay 2018 2019 2020 Yıllık Değ.

Ocak

92,7 80,5 81,4 %1,1 %0,8

Şubat

93,4 79,2 79,6 %0,5

-%2,2 Mart

92,5 81,3 81,1

-%0,2

%1,9

Nisan

91,7 83,6 78,1

-%6,6 -%3,7 Mayıs

90,7 76,9 82,7 %7,5 %5,8

Haziran

90,6 79,8 82,7 %3,7 %0,0

Temmuz

92,1 78,3 82,3 %5,1

-%0,5 Ağustos

88,2 79,1 79,4 %0,4

-%3,5 Eylül

81,2 77,7 82,0 %5,6 %3,2

Ekim

78,8 78,5 81,9 %4,4

-%0,1 Kasım

81,2 81,3 80,1

-%1,4 -%2,2 Aralık

80,1 80,7 80,1

-%0,8 -%0,0

Kaynak:TÜİK

Tüketici Güven Endeksi

-%30 -%25 -%20 -%15 -%10 -%5

%0

%5

%10

70 75 80 85 90 95 100 105 110

Tüketici Güven Endeksi

(2): Aylık Tüketici Eğilim Anketi ile tüketicilerin kişisel mali durumları ve genel ekonomiye ilişkin mevcut durum değerlendirmeleri ve gelecek dönem beklentileri ile yakın gelecekteki harcama ve tasarruf eğilimlerinin ölçülmesi amaçlanmaktadır.

Endeks 0 ile 200 aralığında değer almaktadır. Endeksin 100’den büyük olması tüketici güveninde iyimser durum, 100’den küçük olması tüketici güveninde kötümser durum olduğunu göstermektedir.

(3)

Ekonomik Güven Endeksi

Sektörel Güven Endeksleri

³

Mevsim etkilerinden arındırılmış Hizmet Sektörü Güven Endeksi, Aralık ayında bir önceki aya kıyasla %9,2 azalış, bir önceki yılın aynı ayına göre %24,5 azalışla 70,4 oldu. Yeni düzende, hizmet sektöründe faaliyet gösteren bazı işletmelerin (Restoran, bar, kafe ve otel vb.) tam kapasiteyle çalışamayacak olması ve vaka sayılarındaki artış nedeniyle cirolarında ciddi düşüşler yaşanabilir.

Mevsim etkilerinden arındırılmış Perakende Ticaret Sektörü Güven Endeksi, Aralık ayında bir önceki aya %7,8 azalış gösterirken, bir önceki yılın aynı ayına göre %14,7 azalışla 87,6 oldu. Covid19 salgını yüzünden olağanüstü durum yaşanması nedeniyle gıda ve perakende sektörlerinde yaşanan yukarı yönlü talep şokları akabinde endeksin, diğer endekslere kıyasla daha defansif bir görünüm sergilemesine sebep olmuştur.

Mevsim etkilerinden arındırılmış İnşaat Sektörü Güven Endeksi, Aralık ayında bir önceki aya kıyasla %7,2 azalış, bir önceki yılın aynı ayına göre %6,4 artışla 73,3 oldu. İnşaat Sektörü Güven Endeksi, Temmuz 2018’den sonra bir kırılım yaşamış olup 70’in üzerine 2020 Ocak ayında çıkabilmiştir. Konut kredilerindeki faiz indirimleri nedeniyle sektörde bir canlanma yaşanmıştır. İnşaat SGE, tarihinde ilk defa hizmet sektörünün üzerinde bir değer almıştır. Bu süreçte tüketicilerin müstakil, bahçeli evler veya nüfus yoğunluğunun göreceli olarak daha az olduğu yerleşim yerlerine olan talepleri nedeniyle emlak ve inşaat sektöründe hareketler beklenmektedir. Geçtiğimiz aylarda, kamu bankaları öncülüğünde kredi faizlerinde düzenlemeye gidilmesiyle konut sektöründe yaşanan hareketlilik nedeniyle inşaat sektörü güven endeksinde sıçrama yaşanmıştır. Ancak son zamanlardaki vaka sayısındaki artışların devam etmesi akabinde endekslerde yatay veya aşağı yönlü hareketler izlenebilir.

Ay 2018 2019 2020 Yıllık

Değ.

Aylık

Değ. 2018 2019 2020 Yıllık Değ.

Aylık

Değ. 2018 2019 2020 Yıllık Değ.

Ocak 102,0 78,3 95,2 %21,6 %2,2 106,2 92,5 105,0 %13,4 %2,2 87,0 56,7 78,9 %39,1 %14,6 Şubat 100,7 79,5 98,5 %23,9 %3,4 104,7 90,8 102,9 %13,3 -%2,0 83,8 51,8 74,5 %43,8 -%5,7 Mart 99,1 81,6 92,5 %13,4 -%6,0 102,6 90,7 101,7 %12,1 -%1,2 78,9 54,1 77,2 %42,8 %3,7 Nisan 97,1 83,1 46,1 -%44,5 -%50,1 100,3 90,6 75,2 -%16,9 -%26,0 78,8 53,9 44,7 -%17,2 -%42,2 Mayıs 92,0 79,4 51,1 -%35,7 %10,8 97,1 89,9 79,0 -%12,1 %5,0 77,2 49,8 58,5 %17,6 %31,1 Haziran 91,2 85,4 55,5 -%35,0 %8,5 94,4 93,2 86,4 -%7,3 %9,3 75,3 50,4 78,0 %54,6 %33,1 Temmuz 91,9 83,5 66,7 -%20,2 %20,2 97,3 90,4 94,6 %4,6 %9,6 77,1 52,4 87,0 %66,1 %11,6 Ağustos 88,0 89,1 70,5 -%21,0 %5,7 93,4 95,0 94,9 -%0,2 %0,2 68,8 55,5 85,0 %53,1 -%2,3 Eylül 79,4 89,3 74,9 -%16,0 %6,4 88,5 97,6 93,5 -%4,3 -%1,5 57,3 60,1 83,3 %38,5 -%2,0 Ekim 75,7 90,7 79,7 -%12,1 %6,4 87,0 102,3 95,0 -%7,1 %1,7 58,7 65,1 83,8 %28,7 %0,6 Kasım 79,8 91,3 77,5 -%15,1 -%2,8 90,7 101,2 95,0 -%6,1 %0,0 56,6 63,9 79,0 %23,7 -%5,7 Aralık 90,0 93,2 70,4 -%24,5 -%9,2 96,4 102,6 87,6 -%14,7 -%7,8 55,4 68,9 73,3 %6,4 -%7,2

Kaynak:TÜİK

Hizmet Perakende İnşaat

40 50 60 70 80 90 100

Sektörel Güven Endeksleri

110

Hizmet Sekt. GE Perakende Ticaret Sekt. GE İnşaat Sekt. GE Eşik Değer=100

(3): İşyeri eğilim istatistikleri kapsamında hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörlerine uygulanan aylık eğilim anketleri, 10+

çalışana sahip özel sektör işyeri yöneticilerinin; işyerinin mevcut duruma ilişkin değerlendirmelerini ve yakın gelecek için beklentilerini ölçmeyi amaçlamaktadır.

Sektörel Güven Endeksleri 0-200 aralığında değer alabilmekte, endeksin 100’den büyük olması sektörün mevcut ve gelecek döneme ilişkin iyimserliğini, 100’den küçük olması ise kötümserliğini göstermektedir.

(4)

Ekonomik Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi Aralık Ayında, Aylık

%2,8 Artarak 110,4 Oldu

TCMB’nin her ay yayımladığı, İktisadi Yönelim Anketi’nin sonuçlarından hesaplanan mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi,⁴(İmalat Sektörü) Aralık ayında, bir önceki aya göre %2,8 artış, bir önceki yılın aynı ayına göre

%1,6 artışla 110,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.

2020 yılında Covid-19 virüsü nedeniyle Mart ayında, eşik değer olan 100’ün altını gören endeks Nisan ayında 62,3 ile son 3 yılın en düşük seviyesine gerilerken Ağustos ayında 100’ün üzerine çıkarak iyimser bölgede yer almıştır. Haziran ayının başından itibaren ekonominin açılmasıyla geçtiğimiz 3 aya kıyasla, talep seviyesindeki artışlarla sektörel hareketlilikler yaşanmaya başladı.

Toplam sipariş miktarları aylık bazda artış göstermiştir.

İktisadi yönelim anketi sonuçlarına göre gelecek 3 ay için bu beklenti korunmakta olup satış fiyatları ve birim maliyetler için gelecek 3 ay için artış beklenmektedir.

Aylar 2018 2019 2020 Yıllık Değ. Aylık Değ.

Ocak

110,9 95,4 106,4 %11,5

-%2,1 Şubat

110,8 96,9 106,7 %10,1 %0,3

Mart

109,5 99,3 98,6

-%0,7 -%7,6 Nisan

106,8 100,0 62,3

-%37,7 -%36,8 Mayıs

106,7 94,7 73,5

-%22,4

%18,0

Haziran

102,5 99,6 89,8

-%9,8

%22,2

Temmuz

101,5 96,6 99,4 %2,9 %10,7

Ağustos

96,3 102,1 105,2 %3,0 %5,8

Eylül

90,4 99,7 105,7 %6,0 %0,5

Ekim

91,1 104,2 109,7 %5,3 %3,8

Kasım

96,8 105,9 107,4 %1,4

-%2,1 Aralık

97,7 108,7 110,4 %1,6 %2,8

Kaynak: TCMB

Reel Kesim Güven Endeksi

-%100 -%80 -%60 -%40 -%20

%0

%20

%40

50 70 90 110 130 150 170 190

Reel Kesim Güven Endeksi

(4): Merkez Bankası, İktisadi Yönelim Anketi adını taşıyan anketiyle imalat sanayinde faaliyet gösteren işyerlerinin ülke ekonomisine yön veren üst düzey yöneticilerinin beklentilerini izleyerek, imalat sanayinin kısa dönemdeki eğilimlerini yansıtacak göstergeleri üretmeye çalışıyor. Hesaplama, anketin ilgili sorusuna toplam cevap verenler içerisinde, pozitif ve negatif cevap verenlerin yüzdelerinin farkı alınarak yapılıyor.

Reel Kesim Güven Endeksi 0-200 aralığında değer alabilmekte, endeksin 100’den büyük olması ekonomik faaliyetlere ilişkin güvenin arttığını, 100’den küçük olması ise ekonomik faaliyetlere ilişkin güvenin azaldığın, 100 değerini alması ise ekonomik faaliyetlere ilişkin istikrarlı görünümü belirtmektedir.

Veri kaynağı: TCMB

(5)

Ekonomik Güven Endeksi

Ara .19;

97,2

Ara .20;

86,4 Eşi k

Değer

45 55 65 75 85 95 105 115

Ekonomik Güven Endeksi

Eşi k Değer

70 75 80 85 90 95 100 105

Tüketici Güven Endeksi

40 50 60 70 80 90 100 110

Sektörel Güven Endeksi

120

Hizmet Sektörü Güven Endeksi Perakende Ticaret Sektörü Güven Endeksi İnşaat Sektörü Güven Endeksi Eşik Değer (=100)

(6)

Ekonomik Güven Endeksi

Ekonomik Güven Endeksi 2018 Ocak ayından itibaren düşüş trendine girmiş, Nisan ayından sonra üretici ve tüketicilerin genel ekonomik duruma duydukları güvenin ortalamanın altına düşmesiyle eşik değer olan 100 puanın altına gerilemiştir. 2018 Ekim ayında endeks dip yapmıştır. 2018 yılında alınan erken seçim kararı, Afrin Operasyonu, Cemal Kaşıkçı’nın öldürülmesi ve Rahip Brunson krizi gibi başlıca olaylar nedeniyle oluşan politik ve siyasi dalgalanmaların ekonomiye olan etkisiyle ekonomik veriler volatil seyir izlemiştir. Ayrıca artan ekonomik riskler ve kurlardaki volatiliteyle beraber Türkiye’nin CDS primi rekor seviyelere ulaşmıştır. Pandemi öncesinde, 2018 Ekim ayında dip yaptıktan sonra toparlanma aşamasına geçen endeks hala eşik değer olan 100 puan sınırının üzerine geçememiştir. Covid-19 nedeniyle ekonomik güven endeksi ve alt endekslerinin tümü 2012 yılından bu yana en düşük seviyelerde gerçekleşerek dip seviyeleri görmüştür.

Endeksler arasında genel olarak en yüksek değeri alan Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) olmuştur. Piyasanın yapı taşlarından biri olan tüketici kanadı, üretici kanadındaki kadar iyimser beklentiye sahip olamamaktadır. Tüketici Güven Endeksi’ndeki bozulmaya neden olan ana faktörün beklenti kanalındaki bozulma olduğu söylenebilir.

Geçerli durum için birçok faktör arasından diğer bir yorumumuz ise isteğin talebe dönüşmesi aşamasında iktisadi karar birimleri ile hane halkını etkileyen durumların farklılık göstermesidir. Üreticileri ve tüketicileri pozitif etkileyen piyasa koşullarının kimi durumlarda çatışması bu farkın bir bölümünü makul kılmaktadır. Örnek verecek olursak TL’nin değer kaybetmesi ihracat yapan bir üretici için pozitif karşılanırken hane halkı tarafından olumsuz algılanmaktadır.

Sonuç olarak her iki endeksin farklı trendler çizmesinin nedenini; arz ve talep taraflarının beklentilerinin farklı olmasında ve anket ölçüm ve eşgüdüm yöntemindeki farklılık gibi endekslere yansımayan diğer dışsal parametrelerde aramak gerekir.

Eşi k Değer

60 70 80 90 100 110 120

Reel Kesim Güven Endeksi

130

40 50 60 70 80 90 100 110

Güven Endeksleri

120

Ekonomik Güven Endeksi Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi Hizmet Sektörü Güven Endeksi

Perakende Ticaret Sektörü Güven Endeksi İnşaat Sektörü Güven Endeksi Eşik Değer (=100)

(7)

Ekonomik Güven Endeksi

Korelasyon Analizi

Ekonomik Güven Endeksi ve çeşitli ekonomik verilerin yüzdesel değişimleri arasında korelasyon analizi yaparak oluşturduğumuz dağılım grafikleri ve korelasyon tablosu aşağıdaki gibidir.

Değişkenler Korelasyon Değeri

Korelasyonun Yönü

Korelasyon Düzeyi

E.G.E - CDS 0,52 Negatif Orta

E.G.E - Dolar/TL 0,42 Negatif Orta

E.G.E - Tahvil 2Y 0,31 Negatif Orta

E.G.E - TÜFE 0,12 Negatif Düşük

E.G.E - KKO 0,78 Pozitif Yüksek

Dolar/TL - CDS 0,71 Pozitif Yüksek

Dolar/TL - TÜFE 0,38 Pozitif Orta

Dolar/TL - Tahvil 2Y 0,54 Pozitif Orta

Tahvil 2Y - CDS 0,45 Pozitif Orta

RKGE - KKO 0,67 Pozitif Orta

Bizim Menkul Değerler

y = -1,08x + 0,02 R² = 0,27

-%30,00 -%20,00 -%10,00

%0,00

%10,00

%20,00

%30,00

%40,00

%50,00

%60,00

-%50,00 -%40,00 -%30,00 -%20,00 -%10,00 %0,00 %10,00 %20,00 %30,00

Dikey Eksen CDS

Yatay Eksen EGE

Ekonomik Güven Endeksi-CDS Değişimi

Korelasyon: -0,52

y = -0,08x + 0,00 R² = 0,10

-%6,00 -%4,00 -%2,00

%0,00

%2,00

%4,00

%6,00

%8,00

%10,00

%12,00

-%50,00 -%40,00 -%30,00 -%20,00 -%10,00 %0,00 %10,00 %20,00 %30,00

Dikey Eksen Tahvil F.

Yatay Eksen EGE

Ekonomik Güven Endeksi-Tahvil Faizi Değişimi

y = 2,24x - 0,02

R² = 0,51 -%30,00

-%20,00 -%10,00

%0,00

%10,00

%20,00

%30,00

%40,00

%50,00

%60,00

-%15,00 -%10,00 -%5,00 %0,00 %5,00 %10,00 %15,00 %20,00 %25,00

Dikey Eksen CDS

Yatay Eksen Dolar K.

Dolar Kuru-CDS Değişimi

Korelasyon: 0,71

40 50 60 70 80 90 100 110

100 200 300 400 500 600 700

Eko. Güv. End.-CDS

CDS Ekonomik Güven Endeksi (Sağ Eksen)

40 50 60 70 80 90 100 110

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Eko. Güv. End.- Tahvil Faizi

Tahvil Faizi Ekonomik Güven Endeksi (Sağ Eksen)

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0

100 200 300 400 500 600 700

Dolar Kuru-CDS Nominal Değişim

CDS Dolar Kuru

(8)

Ekonomik Güven Endeksi

y = -0,28x + 0,02 R² = 0,18

-%15,00 -%10,00 -%5,00

%0,00

%5,00

%10,00

%15,00

%20,00

%25,00

-%50,00 -%40,00 -%30,00 -%20,00 -%10,00 %0,00 %10,00 %20,00 %30,00

Dikey Eksen Dolar K.

Yatay Eksen EGE

Ekonomik Güven Endeksi-Dolar Kuru Değişimi

y = -0,03x + 0,01 R² = 0,02

-%8,00 -%6,00 -%4,00 -%2,00

%0,00

%2,00

%4,00

%6,00

%8,00

%10,00

-%50,00 -%40,00 -%30,00 -%20,00 -%10,00 %0,00 %10,00 %20,00 %30,00

Dikey Eksen TÜFE

Yatay Eksen EGE

Ekonomik Güven Endeksi-TÜFE Değişimi

y = 0,12x + 0,01 R² = 0,14

-%8,00 -%6,00 -%4,00 -%2,00

%0,00

%2,00

%4,00

%6,00

%8,00

%10,00

-%15,00 -%10,00 -%5,00 %0,00 %5,00 %10,00 %15,00 %20,00 %25,00

Dikey Eksen TÜFE

Yatay Eksen Dolar K.

Dolar Kuru-TÜFE Değişimi

y = 3,67x + 0,01 R² = 0,21 -%30,00

-%20,00 -%10,00

%0,00

%10,00

%20,00

%30,00

%40,00

%50,00

%60,00

-%6,00 -%4,00 -%2,00 %0,00 %2,00 %4,00 %6,00 %8,00 %10,00 %12,00

Dikey Eksen CDS

Yatay Eksen Tahvil Faizi

Tahvil Faizi-CDS Değişimi

40 50 60 70 80 90 100 110

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Eko. Güv. End.-Dolar Kuru

USD Ekonomik Güven Endeksi (Sağ Eksen)

50 60 70 80 90 100 110

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Eko. Güv. End.-Yıllık Enflasyon

Yıllık Enflasyon % Değ. Ekonomik Güven Endeksi (Sağ Eksen)

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Dolar Kuru-Yıllık Enflasyon

Yıllık Enflasyon % Değ. Dolar Kuru

y = 1,28x + 0,00 R² = 0,44

-%50,00 -%40,00 -%30,00 -%20,00 -%10,00

%0,00

%10,00

%20,00

-%20,00 -%15,00 -%10,00 -%5,00 %0,00 %5,00 %10,00

Dikey Eksen RKGE

Yatay Eksen KKO

Reel Kesim Güven Endeksi-KKO

(9)

Ekonomik Güven Endeksi

Maviden kırmızıya renk skalası yüksekten düşüğe endeks değerlerini göstermektedir.

Değerlerin yanında yer alan simgeler, bir önceki aya göreceli olarak artış ya da azalış durumunu göstermektedir.

Ay

Ocak 18 105,2 92,7 110,9 102,0 106,2 87,0

Şubat 18 104,0 93,4 110,8 100,7 104,7 83,8

Mart 18 101,9 92,5 109,5 99,1 102,6 78,9

Nisan 18 99,9 91,7 106,8 97,1 100,3 78,8

Mayıs 18 96,3 90,7 106,7 92,0 97,1 77,2

Haziran 18 93,8 90,6 102,5 91,2 94,4 75,3

Temmuz 18 95,1 92,1 101,5 91,9 97,3 77,1

Ağustos 18 88,3 88,2 96,3 88,0 93,4 68,8

Eylül 18 78,1 81,2 90,4 79,4 88,5 57,3

Ekim 18 75,2 78,8 91,1 75,7 87,0 58,7

Kasım 18 80,6 81,2 96,8 79,8 90,7 56,6

Aralık 18 81,9 80,1 97,7 81,5 96,4 55,4

Ocak 19 84,1 80,5 95,4 78,3 92,5 56,7

Şubat 19 84,4 79,2 96,9 79,5 90,8 51,8

Mart 19 87,0 81,3 99,3 81,6 90,7 54,1

Nisan 19 88,7 83,6 100,0 83,1 90,6 53,9

Mayıs 19 82,6 76,9 94,7 79,4 89,9 49,8

Haziran 19 88,4 79,8 99,6 85,4 93,2 50,4

Temmuz 19 85,7 78,3 96,6 83,5 90,4 52,4

Ağustos 19 90,9 79,1 102,1 89,1 95,0 55,5

Eylül 19 90,1 77,7 99,7 89,3 97,6 60,1

Ekim 19 93,6 78,5 104,2 90,7 102,3 65,1

Kasım 19 95,0 81,3 105,9 91,3 101,2 63,9

Aralık 19 97,2 80,7 108,7 93,2 102,6 68,9

Ocak 20 98,3 81,4 106,4 95,2 105,0 78,9

Şubat 20 98,3 79,6 106,7 98,5 102,9 74,5

Mart 20 93,1 81,1 98,6 92,5 101,7 77,2

Nisan 20 52,4 78,1 62,3 46,1 75,2 44,7

Mayıs 20 62,7 82,7 73,5 51,1 79,0 58,5

Haziran 20 73,5 82,7 89,8 55,5 86,4 78,0

Temmuz 20 83,1 82,3 99,4 66,7 94,6 87,0

Ağustos 20 85,9 79,4 105,2 70,5 94,9 85,0

Eylül 20 88,5 82,0 105,7 74,9 93,5 83,3

Ekim 20 92,8 81,9 109,7 79,7 95,0 83,8

Kasım 20 89,5 80,1 107,4 77,5 95,0 79,0

Aralık 20 86,4 80,1 110,4 70,4 87,6 73,3

İnşaat Sektörü Güven Endeksi Ekonomik Güven

Endeksi

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi

Hizmet Sektörü Güven Endeksi

Perakende Ticaret Sektörü Güven

Endeksi

(10)

Ekonomik Güven Endeksi

Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bmd.com.tr

Telefon : 0-216-547-1300 Önemli Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler.

Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.

 E.G.E.’nin hesaplanmasında kullanılan alt endekslere eşit olarak dağıtılan sektörlerin ağırlıkları: Tüketici %20, Reel kesim (imalat sanayi) %40, hizmet %30, perakende ticaret ve inşaat %5.

 Avrupa Komisyonu Ekonomik ve Finansal İşler Genel Müdürlüğü ile uyumluluğu sağlamak, tüketicinin değerlendirme ve beklentilerini daha iyi ölçmek, tüketicinin düşüncelerini daha iyi yansıtmasını sağlamak ve tüketici güven endeksinin kalitesini artırmak amacıyla 2020 yılı Eylül ayında tüketici güven endeksinde ana revizyon yapılmıştır. Bununla birlikte ekonomik güven endeksi verilerinde de değer revizyonuna gidilmiştir.

 Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), uluslararası karşılaştırılabilirliğini sağlamak amacıyla tüketici güven endeksinin hesaplama yöntemini güncelleme kararı aldı. 2020 yılı Eylül ayı itibariyle tüketici güven endeksinin hesaplamasında kullanılan dört alt endeksten ikisinin değiştirilmesine karar verilmiştir.

 Revizyon sonrasında gelecek 12 aylık dönemde tasarruf etme ihtimali ve gelecek 12 aylık dönemde işsiz sayısı beklentisi alt endeksleri çıkarılarak geçen 12 aylık döneme göre mevcut dönemde hanenin maddi durumu ve geçen 12 aylık döneme göre gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi alt endeksleri eklenmiştir.