BOMONTİ
ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET
ANONİM ŞİRKETİ
FİYAT TESPİT RAPORU 1. DEĞERLENDİRME RAPORU
11 Şubat 2015
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş.
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 2
İÇİNDEKİLER RAPORUN AMACI ... 2
GENEL BİLGİLER ... 3
ŞİRKETPROFİLİ ... 4
20MAYIS 2014TARİHLİFİYATTESPİTRAPORUÖZETİ ... 5
PROJEKSİYON ... 6
HALKA ARZ SONRASI GELİŞMELER ... 8
HALKA ARZ SONRASINDA FİYATA ETKİ EDEN HUSUSLAR ... 11
GELİR TABLOLARI ... 12
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (VII-128.1) sayılı Pay tebliği 29. Madde, 4 fıkrası gereği, işbu rapor düzenlenmiş olup, söz konusu tebliğin ilgili hükmü aşağıdadır:
Madde 29-..
(4) Payların ilk halka arzında fiyat tespit raporunu hazırlayan halka arzda satışa aracılık eden kuruluşun, payların borsada işlem görmeye başlamasından sonraki bir yıl içinde en az iki değerlendirme raporu hazırlaması zorunludur. İki değerlendirme raporunun düzenlenmesi durumunda; ilk raporun payların borsada işlem görmeye başlamasından altı ay sonra yapılması ve ikinci rapor ile ilk rapor arasındaki sürenin asgari olarak dört ay olması ve bu raporlarda halka arz fiyatı ile borsa fiyatı arasındaki farklılıkların nedeni hakkında değerlendirmelerde bulunulması zorunludur..’’
RAPORUN AMACI
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 3 Bomonti Elektrik Mühendislik Müşavirlik İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş (‘’Şirket’’, ‘’Bomonti’’)halka arz edilecek paylarının birim fiyatının tespitinde, İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi ve Piyasa Çarpanları (Borsa ve Emsal Karşılaştırma) yöntemleri kullanılmıştır. Ağırlıklandırmada , borsa çarpanları analizine sıfır ağırlık verilmiş, INA ve Emsal karşılaştırma %50 oranında kullanılmıştır. (Borsa çarpanlarının neden kullanılamadığı fiyat tespit raporunun ilgili kısımda izah edilmiştir.)
Bomonti Şirket paylarının halka arzı 09-10 Haziran 2014 tarihinde Borsa Birincil Piyasada Sabit Fiyatla Talep Toplama ve Satış yöntemi ile gerçekleştirilmiştir. Halka arzda 2,05 TL fiyattan 3.400.000 adet Şirket payı satılmıştır.
255 yerli gerçek kişi yatırımcı, 1 yabancı gerçek kişi ve 5 yerli tüzel yatırımcı olmak üzere toplam 261 yatırımcı 3.400.000 TL nominal değerli payın alımını gerçekleştirmiştir.
HALKA ARZ ÖZETİ
Halka Arz Fiyatı 2,05 TL
Halka Arz Şekli Sermaye Artırımı Halka Arz Edilen Pay Adeti 3.400.000 Pay Halka Arz Edilen Payların Türü İmtiyazsız B Grubu
Halka Açılma Oranı 20%
Kayıtlı Sermaye Tavanı 30.000.000 TL Çıkarılmış Sermaye 13.600.000 TL Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye 17.000.000 TL
Hesaplanan Piyasa Değeri
(halka arz öncesi) 30.812.132 TL Halka arz iskontosu 8,8%
Halka Arz Öncesi Piyasa Değeri 27.880.000 TL Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri 34.850.000 TL Halka Arz Büyüklüğü 6.970.000 TL GENEL BİLGİLER
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 4 Bomonti Elektrik Mühendislik Müşavirlik İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş (“Şirket”) 18 Eylül 2007 tarihinde İstanbul’da Limited Şirket olarak kurulmuştur. Şirket 6 Ağustos 2010 tarihli Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde (TTSG) ilan edildiği üzere nevi değişikliğine giderek Limited Şirketten Anonim Şirkete dönüşmüştür.
Şirket faaliyet konusu olarak elektrik enerjisi üretimi için baraj kurulması, işletmeye alınması, kiralanması, elektrik enerjisi üretimi, üretilen elektrik enerjisini ve/veya kapasitenin müşterilere satışı ile iştigal eder.
Şirket tarafından işletme süresi, lisans tarihinden itibaren 49 yıldır. Lisansın süresi 25.03.2059 tarihinde sona ermektedir. Şirket tarafından işletme süresi, Şifrin-HES inşasının bitimine ve geçici kabulün yapıldığı tarih olan 22.11.2012 tarihinden itibaren, imzalanan sözleşme şartlarına göre 47 yıldır.
Şirketin kayıtlı merkez adresi, Sıracevizler Cd. Esen Sk. No:9 K1-01 Şişli/İstanbul olup üretimi, Şifrin Reg ve HES adıyla Mutlu Köyü Mevkii Çelikhan/Adıyaman adresindeki hidroelektrik barajında gerçekleştirilmektedir. 17/02/2011 tarih 3076-28 sayılı kurul kararı ile lisans tadil talebi kabul edilmiş olan Şifrin-HES, yenilenebilir enerji kaynaklı elektrik üretimi yapmaktadır (Hidro Elektrik Santrali).
Adıyaman Çelikhan – Mutlu mevkiinde yer alan Şifrin-HES, Kavan Deresi – Abdülharap suyundan beslenen 1.338 metre yüksekte kurulmuş 6.744 MW kapasitelidir. Elektrik üretimi 1.500 m2 si kapalı, 177.425 m2 si açık olmak üzere toplam 177.994 m2 alanda gerçekleştirilmektedir.
Halka Arz Geliri Kullanım Raporunda Yer Alan Planlanan Yeni Yatırımlar
1. Yatırım Konusu: Lisanssız elektrik üretimi kapsamında Şifrin-HES projesinin türbin çıkışına (kuyruk suyuna) kurulmak üzere 1MW, kapasite artışı başvurusu ile 1 MW olmak üzere toplam 2 MW ek kapasite yatırımı planlanmaktadır. 2014 yılı başında projeye başlanıp yılsonuna kadar tamamlanması hedeflenmektedir.
Yatırım Yeri : Çelikhan / Adıyaman Planlanan Yatırım Büyüklüğü : 1.450.000. TL
Mevcut Kapasiteye Katkısı : 2 MW
2. Yatırım Konusu: Kapasitenin etkin kullanımı amacıyla proje üst kotlarında DSİ onayları alınmak suretiyle, taşkın önleme bentleri kurulması planlanmaktadır. Bu çalışma özellikle bahar aylarında kar sularının erimesi ve dere yataklarında suların artmasıyla oluşan sel sularının, hem çevre halkına verdiği zararları önleyecek hem de taşkın sularının biriktirilerek enerjiye çevrilebilmesine imkan sağlayacaktır. İzinlerinin alımı için başvuruların 2014 yılında başlatılmasını takiben, projenin 2015 yılı içerisinde tamamlanması hedeflenmektedir.
Yatırım Yeri : Çelikhan / Adıyaman Planlanan Yatırım Büyüklüğü : 1.750.000. TL
Mevcut Verimliliğe Katkısı : %20 ŞİRKET PROFİLİ
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 5 Bomonti Şirket Piyasa Değeri Ağırlıklandırma
Ağırlıklandırılmış Şirket Değeri
İNA'ya Göre 30.918.576 50,0% 15.459.288
Emsal karş. 30.705.687 50,0% 15.352.843
Toplam 30.812.132
20 Mayıs 2014 tarihli fiyat tespit raporunda, ağırlıklı fiyatlandırma sonrası şirketin piyasa değeri 30.812.132 TL olarak hesaplanmıştı. Hesaplanan fiyat üzerinden yatırımcıya %8,8 iskonto verilmiş ve halka arz fiyatı 2,05 TL olarak belirlenmişti.
20 Mayıs 2014 TARİHLİ FİYAT TESPİT RAPORU ÖZETİ
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 6 Şirket’in fiyat tespit raporunda yer alan 2014-2018 projeksiyonu aşağıda verilmiştir.
Önemli Varsayımsal Değerler 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t
Enflasyon 8,50% 6,00% 5,50% 5,00% 5,00%
Toplam Kapasite artışı (Oransal) 1 1,1 1,15 1 1
Satış Tahminleri(TL) 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t
Kapasite (MW/Saat) 6,74 8,74 8,74 8,74 8,74
Kap./Verimlilik Artırıcı Yeni Yatırım 2,74 MW 20,00% - -
Kap./Verimlilik Artırıcı Yeni Yatırım- net etki 2,74 MW 15%
Yıllık Kapasite(MW) 59.042,40 76.562,40 76.562,40 76.562,40 76.562,40
Kapasite Kullanım Oranı (%) 24,00% 40,00% 46,00% 46,00% 46,00%
Üretim Miktarı (kW) 14.170.176 30.624.960 35.218.704 35.218.704 35.218.704
Satış Fiyatı (per kW/TL) 0,16833 0,17843 0,18824 0,19766 0,20754
Gelir Tablosu 2013 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t
Satış Gelirleri (TL) 2.512.388 2.385.266 5.464.405 6.629.690 6.961.174 7.309.233 Maliyetler 2.386.239 1.621.014 2.053.350 2.254.533 2.310.941 2.359.669 Esas Faaliyet karı 126.149 764.251 3.411.055 4.375.157 4.650.233 4.949.564 Esas Faaliyet karı dönemsel
değişim - 506% 346% 28% 6% 6%
Esas faaliyet kar marjı 5% 32% 62% 66% 67% 68%
Amortisman 1.179.886 1.191.667 1.288.333 1.326.377 1.336.377 1.336.377
FAVÖK 1.306.035 1.955.918 4.699.389 5.701.533 5.986.610 6.285.941
FAVÖK marjı 52,0% 82,0% 86,0% 86,0% 86,0% 86,0%
Finansman Giderleri 5.097.428 2.115.375 2.131.781 1.526.876 1.160.530 998.016 Vergi öncesi kar -4.971.279 -1.351.123 1.279.274 2.848.281 3.489.703 3.951.547
Vergi 78.412 - 255.855 569.656 697.941 790.309
Dönem karı -5.049.691 -1.351.123 1.023.419 2.278.625 2.791.762 3.161.238
Dönem karı dönemsel değişim 122,6% 22,5% 13,2%
T: Tahmini
Şirketin işbu halka arz fiyat tespit değerlendirme raporu tarihi itibarıyla yayımlamış olduğu en yakın mali tablo, Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) 06.02.2015 tarihli ‘’Herhangi Bir Otoriteye Mali Tablo Verilmesi’’ başlığı altında yayımladığı geçici vergi beyannamesidir. Vergi Beyannamelerine baz teşkil eden yasal kayıtlar ile UFRS bazlı mali tablolar arasında fark oluşmasına rağmen genel itibarıyla yukarıdaki projeksiyon ile gerçekleşmeleri düşük bir hata payı ile karşılaştırılmasına olanak sağlamaktadır. Buna göre:
Gelir Tablosu
2014t (projeksiyon)
2014 (Gerçekleşen
VUK kayıtları) Sapma
Satış Gelirleri (TL) 2.385.266 1.774.210 -34%
Maliyetler 1.621.014 1.984.470 18%
Esas Faaliyet karı 764.251 -690.643 -
Finansman Giderleri 2.115.375 657.929 -222%
Dönem karı -1.351.123 -1.348.664 0%
PROJEKSİYON
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 7 Şirketin fiyat tespit raporu düzenlenirken, 2013 yılında başlayan kuraklık etkisinin 2014 yılının geri kalan döneminde devam edip etmeyeceği belirsiz, veya eşit oranlı ihtimal veya kuraklık etkisinin devam etme ihtimaline biraz daha fazla ihtimal verilebilecek bir durum arzetmekteydi. Fakat kuraklık etkisinin kesin devam edeceği söylenemezdi. Bu belirsizlik dolaysıyla ihtiyatlılık gereği 2014 yılında kuraklık ihtimaline biraz daha fazla ağırlık verilmiş ve kapasite kullanımı %24 düzeyinde öngörülmüştür. 2014 yılında kuraklık etkisi devam etmiş şirket satışları öngörülenden %34 daha düşük gerçekleşmiştir. (Şirket üretim verileri ve birim kWh satış fiyatları hakkında veri olmadığından, satış gerçekleşmelerindeki sapmanın, üretim düzeyinin ve birim kWh elektrik satış fiyatlarının etkisi ayrı ayrı analiz edilmesi mümkün olmamıştır.)
Projeksiyonda, Şirketin finansal giderlerinde kur etkisi ve ödenen faizler dikkate alınmıştır. 2014 yılında, kur etkisi şirkete 2014 yılının ilk 9 ayı negatif, sonraki aylarda pozitif etki etmiştir.
Şirketin 2014 yılı için öngörülen mali performansı, net karlılığı ise beklendiği şekilde gerçekleşmiştir.
Satışlar ve faaliyet karlılığındaki negatif sapma, finansal giderlerdeki pozitif sapma ile dengelenmiş ve 2014 yılsonu net kar, projeksiyonda öngörülen düzeyde gerçekleşmiştir.
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 8 Şirket payları 13.06.2014 tarihinden itibaren Gelişen İşletmeler Piyasası’nda işlem görmeye başlamıştır. Şirket paylarının 13.06.2014-10.02.2015 tarihleri arası fiyat-performans grafiği aşağıdaki şekilde oluşmuştur.
17.06.2014 tarihli KAP açıklamasında ‘’Adıyaman ili Çelikhan ilçesinde faaliyet gösteren Şifrin Regülatörü ve HES üretim tesisimizin, bağlantı hattı yatırım bedelinin geri ödenmesi ile ilgili olarak Akedaş Elektrik Dağıtım A. Ş. den olan alacağının10 yıl yerine 1 yıl içerisinde tahsil edilmesinin sağlanması amacıyla; Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu Başkanlığı'na;
28.01.2014 tarih ve 28896 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren Elektrik Piyasası Bağlantı ve Sistem Kullanım Yönetmeliği'nin Geçici 2.maddesinin 2.fıkrasındaki "on "
ve "onuncu" ifadelerinin iptaline ve yürütmesinin durdurulmasına dair Danıştay 13. Daire Başkanlığı'na 16.06.2014 tarihinde 2014/2209 Esas Numarası ile dava açmıştır. ‘’ denerek söz konusu alacak için dava açtığını duyurmuştur.
21.07.2014 tarihli KAP açıklaması ile Şirketin 2013 yılına ilişkin olağan genel kurulunun yapıldığını ve geçmiş yıl zararları nedeniyle temettü dağıtımı yapılamayacağı açıklanmıştır.
Şirket 26.07.2014 tarihli KAP açıklaması ile 2014 yılı ilk 6 aylık (2014/6) mali sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre, Şirket 2014/6 döneminde 1.010.030 TL satış geliri (2013/6 döneminde 2.250.119 TL’dir ) ve -1.213.363 TL esas faaliyet zararı (2013/6 döneminde esas faaliyet karı 1.194.801 TL’dir) olarak gerçekleşmiştir.
HALKA ARZ SONRASI GELİŞMELER
2,05
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 9
Şirket 07.08.2014 tarihinde yaptığı KAP açıklaması ile ‘’Halka Arz Fiyatının Belirlenmesinde Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Değerlendirme Raporu’’ yayımlamış ve söz konusu raporda, fiyat tespit raporunda yer alan projeksiyon ile gerçekleşmeler hakkında değerlendirmelere yer vermiştir. Söz konusu raporda olası sapmaların en büyük nedeninin ‘’son 53 yılın en kurak mevsimi yaşanması’’ olduğu yönünde görüş beyan edilmiştir.
Şirket, 22.09.2014 tarihli KAP açıklaması ile ‘‘31 Aralık 2014 tarihine kadar ödenmesi gereken Kısa Vadeli Banka Kredilerimiz olan toplam 207.934,86 TL , 115.825,80 Dolar ve 345.869,83 Euro erken ödeme yapılarak kapatılmıştır. ‘’ denerek kısa vadeli borç ödemesini kamuya duyurmuştur.
30.09.2014 tarihli Borsa İstanbul A.Ş. duyurusu ile Şirket paylarının A grubu pay kategorisinden B grubuna geçtiği açıklanmıştır.
Şirket 02.10.2014 tarihli KAP açıklaması ile olağanüstü fiyat hareketleri ile ilgili olarak
‘’kamuya açıklanmamış özel bir durum olmadığını’’ kamuya açıklamıştır.
Şirket, 11.11.2014 tarihli KAP açıklaması ile ‘’ İzahnamemizin ( Sermaye Piyasası Aracı Notu) 3.4. nolu kısmında belirttiğimiz halka arz gelirlerinin kullanım yerleri projeleri ile ilgili olarak;
1) Kapasitenin etkin kullanımı amacıyla Adıyaman Şifrin Regülatörü ve HES tesisinin regülatör bölgesi için planlanan Taşkın Önleme Bentlerinin ( Tersip Bendi ) kurulması üzerine yürütülen proje kapsamında Kahramanmaraş Devlet Su İşleri 20.Bölge Müdürlüğü'ne 11.11.2014 tarih ve 330979 sayı numarası ile Şifrin HES Tersip Bendi projesinin onaylanması hususunda başvuruda bulunulmuştur. 2) Ayrıca Şifrin Regülatörü ve HES tesisi türbin çıkışına (kuyruksuyu) kurulmak üzere hidrolik kaynağa dayalı 1MW kapasiteli lisanssız elektrik üretimi projesi kapsamında Adıyaman İl Özel İdaresi Başkanlığı'na 11.11.2014 tarih ve 13229 sayı numarası ile Su Kullanım Hakkı İzin Belgesi almak amacıyla başvuruda bulunulmuştur. ‘’
denerek halka arz geliri kullanımına ilişkin Yönetim kurulu kararında yer alan yatırım planındaki gelişmelere ilişkin açıklamalarda bulunmuştur.
Şirket 19.11.2014 tarihli KAP açıklaması ile ’Herhangi Bir Otoriteye Mali Tablo Verilmesi’’
başlığı altında 2014 yılı ilk 9 aylık geçici vergi beyannamesini yayımlamış ve söz konusu duyuruda, 2014/9 döneminde yasal kayıtlara göre -1.905.103 TL dönem zararı olduğunu açıklamıştır.
Şirket 15.12.2014 tarihli KAP açıklamasında ‘’ 1. Adıyaman ili Çelikhan ilçesinde faaliyet gösteren Şifrin Regülatörü ve HES üretim tesisimizin, bağlantı hattı yatırım bedelinin geri ödenmesi ile ilgili olarak Akedaş Elektrik Dağıtım A. Ş.' den olan alacağımızın 10 yıl yerine 1 yıl içerisinde tahsil edilmesinin sağlanması amacıyla; a. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu Başkanlığı'na; 28.01.2014 tarih ve 28896 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren Elektrik Piyasası Bağlantı ve Sistem Kullanım Yönetmeliği'nin Geçici 2.maddesinin 2.fıkrasındaki "on " ve "onuncu" ifadelerinin iptaline ve yürütmesinin durdurulmasına dair Danıştay 13. Daire Başkanlığı'na 16.06.2014 tarihinde 2014/2209 Esas Numarası ile tarafımızdan dava açıldığı duyurulmuştu. b. Danıştay 13. Daire Başkanlığı tarafından 19.06.2014 tarihinde yapılan ilk incelemede herhangi bir sorun ve eksiklik görülmeyerek dava dosyasının incelenmesine geçilmiş olup, 02.07.2014 tarihinde ise yürütmenin durdurulması talebimizin davalı idarenin savunması alındıktan sonra görüşülmesine karar verilmişti. c.
Danıştay 13. Daire Başkanlığı tarafından davalı idarenin savunması alınmış olup, yürütmenin
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 10 durdurulması talebimiz ile ilgili kararın görüşülmesi aşamasına geçilmişti. 2. Söz konusu dava ile ilgili süreç halen devam etmektedir.’’ şeklinde bir açıklamada bulunmuştur.
Şirket 06.02.2015 tarihli KAP açıklaması ile ’Herhangi Bir Otoriteye Mali Tablo Verilmesi’’
başlığı altında 2014 yılı geçici vergi beyannamesini yayımlamış ve söz konusu duyuruda, 2014 yılında yasal kayıtlara göre -1.348.664 TL dönem zararı olduğunu açıklamıştır.
Şirket, 10.02.2015 tarihli KAP açıklaması ile ‘’İzahnamemizin ( Sermaye Piyasası Aracı Notu) 3.4. nolu kısmında belirttiğimiz halka arz gelirlerinin kullanım yerleri projeleri ile ilgili olarak;
Kapasitenin etkin kullanımı amacıyla Adıyaman Şifrin Regülatörü ve HES tesisinin regülatör bölgesi için planlanan Taşkın Önleme Bentlerinin ( Tersip Bendi ) kurulması üzerine yürütülen proje kapsamında Kahramanmaraş Devlet Su İşleri 20.Bölge Müdürlüğü'ne 11.11.2014 tarih ve 330979 sayı numarası ile Şifrin HES Tersip Bendi projesinin onaylanması hususunda başvuruda bulunulmuştu. Kahramanmaraş Devlet Su İşleri 20.Bölge Müdürlüğü 05.02.2015 tarih ve 70880048-125.99-77151 sayı numaralı yazı ile Şifrin Regülatörü ve HES tesisinin regülatör bölgesi için planlanan Taşkın Önleme Bentlerinin ( Tersip Bendi ) kurulması üzerine yürütülen projeyi onaylamıştır. ‘’ denerek halka arz geliri kullanımına ilişkin Yönetim kurulu kararında yer alan yatırım planındaki gelişmelere ilişkin açıklamalarda bulunmuştur.
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 11 Şirket paylarının halka arz edildiği 10.06.2014 tarihi ile 10.02.2015 (kapanış fiyatı 1,07 TL) tarihi arasında, Şirket payları halka arz fiyatına göre %47,8 daha düşük bir fiyat aralığına inmiştir. Şirket payları, endekslere göre daha da olumsuz bir seyir izlemiştir. Şirket paylarının halka arzının tamamlandığı 10.06.2014 tarihinde BIST-100 Endeksi, 81.672 seviyesinde olup, 10.02.2015 tarihi itibarıyla 83.116 puandan kapanış gerçekleşmiştir.
Şirket paylarının halka arz sonrası fiyatına etki ettiği düşünülen hususların aşağıdaki gibi olduğu düşünülmektedir:
1- Şirket payları, halka arz fiyat tespit raporunda Şirket için hesaplanan 2,25 TL (birim pay fiyatına %8,8 iskonto uygulanarak 2,05 TL’den halka arz edilmiştir. Halka arz için uygulanan iskonto oranı, halka arz sonrası kapanmıştır.
2- Şirket paylarının 01.10.2014 tarihinde işlem grubunun değişmesi ve kredili işlemden çıkışı, sert satışlara yol açmıştır. Şirket paylarının Ekim 2014 sonrası işlem hacmi ve likiditasyonu oldukça düşmüş ve şirket paylarına yatırımcı ilgisi azalmıştır.
3- Şirket projeksiyonunda da yer aldığı üzere Şirketin 2014 yılında net kar üretmesi beklenmemekte olmasına karşın Şirketin 2014/9 döneminde beklenenden daha olumsuz mali performans göstermesi Şirket paylarını olumsuz etkilemiştir.
4- Şirketin ilgili dönemde net kar üretemiyor oluşu ve bu duruma bağlı olarak Şirket kısa vadede temettü vb. bir pozitif beklentisinin bulunmaması Şirket paylarına yönelik yatırımcı algısını olumsuz olarak etkilemektedir.
HALKA ARZ SONRASINDA FİYATA ETKİ EDEN HUSUSLAR
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 12
"Aşağıdaki Tablo Şirketin Geçici Vergi Beyannamesi Olup, Sermaye Piyasası Mevzuatına Göre Düzenlenmemiştir.''
GELİR TABLOLARI
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 13
