BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

(1)

X

Piyasalarda Bugün

Piyasalar 08/11/2016

Tamam mı? Devam mı?

Clinton’un yükselişini arkasına alan dünya piyasaları haftaya %2 civarında değer kazanarak başladı. ABD ekonomisine duyarlı Latin Amerika borsaları %5’e yakın yükselişle Trump’ın gerilemesine en sert tepki veren varlık gurubu oldu. Yüksek betalı Borsa İstanbul %1,9 değer artışı ile gelişmekte olan piyasalar içinde en yüksek performans gösteren borsalar arasında yer aldı.

ABD vadeli piyasalarındaki ve Asya borsalarındaki kar satışlarına paralel Borsa İstanbul’da bu sabah yatay bir açılış bekliyoruz. Avrupa borsalarındaki yükselişin devam etmesi durumunda Borsa İstanbul 76.000 civarındaki direncini zorlayabilir. Ancak yükselişin gazı kaçmaya başladı.

Faizleriaşağı çekmek amacıyla kamu mevduatına verilen faizin %8,25’lik gecelik borçlanma faizi ile sınırlanması fikrini haksız rekabete yol açacağı ve algıyı bozabileceği için tehlikeli bir politika adımı olarak görüyoruz. Kamu mevduatı toplam mevduatın %7’si civarında olduğundan ortalama mevduat ve kredi faizleri üzerinde fazla bir etki öngörmüyoruz. Ama piyasaya müdahale edilmesi Türkiye ile ilgili algıyı bozabilir.

Şirket bazında bugün Alkim ve Vakıfbank olumlu etkilenebilecek haberler. Nitratlı gübrelere kısıtlama gelmesi potasyum sülfatlı gübre yatırımına başlayan Alkim hisselerini olumlu etkileyecek. Halka açık bankalar içinde Vakıfbank kamu mevduat faizlerindeki gerilemeden en çok fayda sağlayacak banka olarak öne çıkıyor.

X X X X X X X X X

Haberler & Makro Ekonomi

Kamu mevduatına ödenen faize sınırlama gelebilir.

Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre Hükümet, kamu mevduatına ödenen faize sınırlama getirmeyi amaçlıyor. Böylece, kamu mevduatına verilen faiz oranı Merkez Bankası’nın gecelik borç verme faizini aşamayacak. Mevcut oran %8,25 düzeyinde. Kamu mevduatı yürürlükteki yönetmelikle birlikte sadece kamu bankalarında tutuluyor ve sistemdeki toplam mevduatın yaklaşık %7 düzeyinde bulunuyor. Bu arada kamu bankaları sistemdeki toplam mevduatın yaklaşık %29’unu elinde bulunduruyor.

Hükümet’in hedefi fonlama maliyetini aşağı çekerek kredi faizlerini tetikleme yönünde. Son açıklanana mali tablolarına baktığımızda Halkbank’ın resmi kurumlar mevduatına ortalamada %8,25’ten daha düşük bir oran ödediğini diğer yandan Vakıfbank ve ziraat Bankası’nın

%9’un üzerinde mevduat faizi ödediğini hesaplıyoruz. Eğer düzenleme bu şekliyle yürürlüğe girerse kamu bankaları fonlama maliyetindeki avantajları ile kredi piyasasından pazar payı kazanabilirler. Bu durum özel bankaların kredi mevduat spredlerini baskılayabilir.

BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M

Kapanış 75,682 3,979 62.68 895 341 9.42 5.80 3.1589 3.4941 9 bps 2016 9.13%

1 Gün Δ 1.9% -12.0% -0.3 bps 1.7% 1.6% 0.1 bps -1.6 bps 0.6% 0.2% 9.8 bps 2017 7.74%

1AylıkΔ -2.9% 12.7% 0.3 bps -2% -7% 0.8 bps 49 bps 3.4% 0.2% 29.8 bps 2018 6.62%

En İyi 5 (%) AFYON 20% ALCTL 12% KOZAA 8% IPEKE 6% DOHOL 6%

En Kötü 5 (%) PETKM -2% TRKCM 0% BIZIM 0% ULKER 0% AEFES 0%

Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) GARAN 1068 AFYON 378 THYAO 292 HALKB 209 AKBNK 173

Piyasa Tahminleri Is Yat.Tah. F/K

BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

Piyasa Rakamları Tablosu

BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası

Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

(2)

Sirket Haberleri Koç Holding

Kapanış (TL) : 12.45 - Hedef Fiyat (TL) : 14.6 - Piyasa Deg.(TL) : 31572 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 16.07

↔

KCHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.27 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr KCHOL 3Ç16 Finansal Sonuçları

Koç Holding 3Ç16’da 981mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %10 artış gösterirken bizim beklentimiz 745mn TL ve piyasa beklentisi 838mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net Aktif Değerinin %93’ünü oluşturan halka açık iştiraklerinin sonuçları daha önce açıklamış olması nedeni ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

Turkcell

↔

TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 43.96 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Turkcell Finansman A.Ş. borçlanma aracı ihracı SPK başvurusu

Turkcell’in %100 bağlı ortaklığı Turkcell Finansman A.Ş., yurt içinde farklı miktar ve zaman dilimlerinde finansman ihtiyaçlarına uygun olarak gerçekleştirilmek üzere 1.500.000.000 TL üst limite kadar borçlanma aracı ihracı amacıyla, ihraç belgesi onayı için Sermaye Piyasası Kurulu'na başvurduğunu açıkladı. Söz konusu borçlanma araçları çeşitli faiz, vade ve koşullarda, halka arz edilmeksizin tahsisli ve/veya nitelikli yatırımcıya satılabilecektir.

Torunlar GYO

↔

TRGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.51 Analist: kdoganay@isyatirim.com.tr Üçüncü çeyrekte net kar beklentilerin üzerinde.

Torunlar GYOyılın üçüncü çeyreğinde 6,7 milyon TL konsolide net kar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 217 milyon TL net zarar kaydetmişti. Sonuçlar, ortalama 29 milyon TL düzeyindeki ortalama piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. Torunlar GYO bu dönemde 214 milyon TLsatış geliri kaydederken önceki çeyreğe göre %25 ve geçen yılın aynı dönemine göre %89 büyüme gerçekleşti. Ancak piyasa beklentisişirketin 256 milyon TL satış gelirleri elde edeceği yönündeydi. Mall of Istanbul ve Torun Tower’ın katkısı ile kira gelirlerindeki artış sayesinde satış gelirlerinin büyüdüğünü belirtelim.

Şirketin net borç tutar ıyılbaşından bu yana ortalama 1,9 milyar TL düzeyindeyken bu çeyrekte 2,1 milyar TL net borç pozisyonuna yükseldi.

Torunlar GYO’nun 3Ç16 sonu itibariyle 2.5 milyar TL (€193 milyon ve US$620 milyon) açık pozisyonu bulunmaktadır. Mevcut piyasa değerine göre, Torunlar GYO, hem takibimizde olan GYO hisselerinin ortalama NAD iskontosu hem de kendi tarihsel ortalaması ile uyumlu birşekilde NAD’ine kıyasla %50 iskonto ile islem görmektedir. TRGYO için %43 getiriye işaret eden hisse başına 6.75 TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Sonuçların hisse performansına etkisinin sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Türk Hava Yolları

↔

THYAO TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 3.11 Analist: ekalkandelen@isyatirim.com.tr THY 3Ç16 Kar Beklentisi

THY 3Ç16 finansal sonuçlarını 9 Kasım tarihinde açıklanması bekleniyor. Şirketin 9.272 milyon TL gelir yaratmasını (consensus beklentisi:

9.133 milyon TL) bekliyoruz. FAVÖK rakamının ise yıllık bazda %28 düşüşle 1.890 milyon TL’ye (konsensus beklentisi: 1.647 milyon TL) ineceğini ve FAVÖK marjının 7,7 yüzdesel puan azalacağını öngörüyoruz. Net kar beklentimiz olan 847 milyon TL (konsensus beklentisi:

471 milyon TL) yıllık bazda %37 daralamaya işaret ederken net kar majında da 5,4yp düşüşe denk geliyor.

Alkim

↑

ALKIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.45 Analist: iurganci@isyatirim.com.tr ALKIM 3Ç16 Sonuçlar ve yatırım kapasite artışı kararı

Beklentimize paralel olarak, Alkim Kimya 3Ç16’da 9 mn TL net kar açıkladı. Esas faaliyet dışı gelirlerin düşük gerçekleşmesi neticesinde net karda %15 gerileme görüldü. Satış gelirleri ve FAVÖK rakamı 73 mn TL ve FAVÖK 15 mn TL beklentilerimize paralel gerçekleşti.

Şirketle ilgili sene sonu tahminlerimizi koruyoruz ve 22TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Ayrıca şirket, daha önce açıkladığı 100bin ton/yıl olarak planlanan potasyum sulfat yatırımını, hükümetin kimyasal gübre tüketiminin azaltılması ve bunun yerine biyolojik gübreye yönelinmesi çalışmalarının başlatılacağı ifade edilmesinden sonra, 150bin/yıl’a çıkarıldı.

Planlanan potasyum sülfat (gübre) yatırımının önemli ölçüde değer yaratmasını bekliyoruz. Alkim, potasyum klorür ile sodyum sülfatı kullanarak potasyum sülfat (gübre) üretilmesi ile ilgili bir yatırım planının AR&GE çalışmalarını sürdürüyor. Henüz somut bir yatırım kararı alınmadı. 20 milyon dolar yatırım harcaması ile ilk olarak 100bin üretim kapasitesine ulaşılması hedefleniyordu. Bu rakam 150bin tona çıkarıldı. Potasyum sülfat gübresinin satış fiyatı 600 dolar/ton seviyesinde bulunuyor. Birim üretim maliyetinin ise ton başına 450 dolar/ton olmasını tahmin ediyoruz, dolayısıyla faaliyetlerin %25 FAVÖK marjı yaratacağını tahmin ediyoruz. Mevcut hedef fiyatımız planlanan potasyum sülfat yatırımını içermiyor. Yatırımı 100bin ton/yıl olarak değerlememize dahil ettiğimiz durumda, hedef fiyatımız 34,6TL’ye yükseliyor, artış potansiyeli ise %100’e tekabül ediyor.

Tekfen Holding

↔

TKFEN TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 11.11 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Suudi Suudi Arabistan'da 267 milyar dolarlık projeler durduruldu

(3)

x

Sirket Haberleri

Hürriyet Gazetesinde yer alana habere göre küresel piyasalarda petrol fiyatlarındaki gerileme nedeniyle ekonomik önlemler almayı sürdüren Suudi Arabistan'ın 267 milyar dolar değerinde pek çok proje için yapılan sözleşmeleri durdurdu. Tekfen bir süre önce Saudi Aramco'dan 300mn dolarlık proje için niyet mektubu imzaladığını duyıurmuştu. Bu proje Tekfen İnşaat'ın mevcut proje büyüklüğünün (Doğalgaz depolama tesisi hariç) yaklaşık %8'ini oluşturuyor. Henüz nihai anlaşma imzalanmadığı için değerlememize dahil etmediğimiz projenin Tekfen değerlemesine olası etkisini kabaca %2-3 olarak hesaplıyoruz.

(4)

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri

Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter’a basiniz.

Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz.

http://www.isyatirim.com.tr/in_LT_HTL.aspx Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız http://www.isyatirim.com.tr/reports.aspx

Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız.

http://www.isyatirim.com.tr/C_LT_companycard.aspx Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız

http://www.isyatirim.com.tr/HisseOneriSite.aspx Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız marketing@isyatirim.com.tr

08/11/2016

Yurtiçi Ajanda

ULKER 3Ç16 mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 64 milyon TL, Piyasa beklentisi: 55 milyon TL) ASELS 3Ç16 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar Tahmini: TL155mn; Piyasa Beklentisi: TL125mn)

KCHOL 3Ç16 mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 745 milyon TL, Piyasa beklentisi: 838 milyon TL) Eylül Sanayi Üretimi, Yıllık değişim, % - Saat:10.00

Yurtdışı Ajanda

Tahm. Önc.

ÇİN:Ticaret Dengesi Saat: -- $41,99b

ÇİN:İhracat (Yıllık) Saat: -- -10,0%

ÇİN:İthalat (Yıllık) Saat: -- -1,9%

JPN:Öncü Göstergeler CI Saat:07:00 -- 100,9

JPN:Coincident Index Saat:07:00 -- 112,0

ALM:Endüstriyel Üretim (Dönemsellikten arındırılmış) (Aylık)

Saat:09:00 -- 2,5%

ALM:Sanayi Üretimi WDA (Yıllık) Saat:09:00 -- 1,9%

ALM:Ticaret Dengesi Saat:09:00 -- 20,0b

ALM:Cari İşlemler Dengesi Saat:09:00 -- 17,9b

FRN:Ticaret Dengesi Saat:09:45 -- -4255m

FRN:Cari İşlemler Dengesi Saat:09:45 -- -2,1b

İNG:Sanayi Üretimi (Aylık) Saat:11:30 -- -0,4%

İNG:Sanayi Üretimi (YoY) Saat:11:30 -- 0,7%

İNG:İmalat üretimi (Aylık) Saat:11:30 -- 0,2%

İNG:İmalat Üretimi (Yıllık) Saat:11:30 -- 0,5%

BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi Saat:12:00 -- -- ABD:NFIB KOBI Iyimserlik Endeksi Saat:13:00 -- 94,1

İNG:NIESR GDP Tahmini Saat:17:00 -- 0,4%

x

Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleriiçin geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterleregöre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerinegöre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.

4

(5)

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleriyatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyedebulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam vedoğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

5