50,000 46,000 42,000 38,000 34,000 30,000 26,000 22,000 18,000 14,000 10,000 6,000. İMKB-100 Endeksi (ABD$)

Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

İMKB 23/06/2008 Değ. Tablosu (IMKB-100)

Endeksler Kapanış (YTL/$) Gün. Değ. (YTL) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) Yıllık Değ. ($) 2008T 2009T

İMKB-100 37584 / 30784 -0.9% -4.7% -35.7% -12.3% F/K 7.7 6.2 69.85%

Mali 49886 / 40860 -1.2% -4.7% -43.5% -21.2% FD/FVAÖK 5.7 4.5

Sanayi 34011 / 27857 -0.5% -4.8% -20.4% -2.2%

*Yabancı Takas Payı Para Piyasası

Döviz Kur. (MB Alış) 23/06/2008 Gün. Değ. Aylık Değ. ($) Yıllık Değ. ($) Toplam Hlk. Açık

ABD$/YTL 1.22 0.4% -1.4% 5.3% -6.3% İMKB-TÜM 252,781 78,008 688

€/YTL 1.90 0.0% -2.6% 11.2% 8.4%

En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

0.0% 135.0 11,352.3

-2.1% 69.0 10,295.6

-3.2% 42.3 11,794.6

-2.4% 28.5 14,505.7

4.2% 24.6 9,268.4

En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

4.2% 24.6 9,268.4

3.0% 4.4 2,049.3

2.8% 1.3 184.1

2.1% 3.8 133.3

2.0% 0.1 208.9

En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

-7.8% 0.2 236.6

-6.1% 3.6 3,980.7

-4.9% 0.5 498.8

-4.4% 0.3 174.8

-4.3% 0.7 54.8

Potansiyeli

Anadolu Cam Cazip büyüme 59%

Anadolu Isuzu Ciroda yüksek büyüme beklentisi 69%

Aselsan Cazip çarpanlar 68%

Erdemir Cazip Büyüme Beklentisi 45%

Fortis Cazip artış potansiyeli 69%

İş Bankası Olumlu beklentiler 47%

Koç Holding Cazip değerleme 51%

Kardemir D Cazip Değerleme 62%

Hürriyet Cazip değerleme 78%

Otokar Defansif Hisse 36%

Şişe Cam Cazip değerleme 61%

TEB Yüksek büyüme potansiyeli 47%

Tofaş Cazip alım fırsatı 48%

Tüpraş Yeni yatırım kararı 45%

IMKB-100 (2008 sonu) Yükseliş potansiyeli 34%

Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$)

Türkiye (IMKB-100) 37,584 -0.9% -35.7%

Polonya (WIG) 42,987 -1.7% -13.8%

Rusya (IRTS) 2,342 -1.8% 6.0%

Mısır (CMA) 3,536 0.1% 7.2%

Brezilya (BVSP) 64,640 0.0% 11.6%

İngiltere(FTSE100) 5,667 0.8% -11.4%

Japonya (N225) 13,866 0.1% -6.6%

ABD (DJI) 11,842 0.0% -10.7%

TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. %

05-Ağu-09 20.6% 81.1 0.15%

13-Oca-10 21.8% 73.6 -0.11%

07-Eki-09 21.6% 77.7 0.04%

Eurobond Faiz Fiyat Spread

14-Şub-34 8.21% 97.75 349.80

15-Oca-30 7.60% 144.94 289.00

24 Haz 2008ABD'de Haziran ayı CB Tüketici Güven endeksi verileri açıklanacak.

Kısa Dönem Faiz Oranı 25 Haz 2008 ABD'de Mayıs ayı dayanıklı mal siparişleri açıklanacak.

Gecelik Faiz O/N 16.25% 25 Haz 2008 FED faiz toplantısını gerçekleştirecek ve faiz kararını açıklayacak.

PİYASAYA BAKIŞ Eczacıbaşı Yatırım

DÜNYA PİYASALARI Net Turizm

T. Demirdöküm Turcas Petrol Anadolu Efes Biracılık

EKONOMİ HABERLERİ Aksa

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımlatın sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

SEKTÖR HABERLERİ & ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası

İş Bankası (C)

Asya Katılım Bankası Reysas Taşımacılık Ereğli Demir Çelik Ereğli Demir Çelik

Çelebi

BORSA EKRANI (İMKB-100)

GÜNDEM FAİZ ORANLARI

TAHVİL-BONO PİYASASI GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Haftalık Tavsiye Listesi

Akbank Turkcell

24 Haziran 2008

PİYASA EKRANI

IMKB YTP*

Hacim (mn $) Piyasa Değeri(mn $)

YBB Değ. ($)

- ABD’de mali sektör şirketlerine yönelik devam eden kaygılar piyasaları da olumsuz etkiliyor. IMKB-100 endeksinin bugün dalgalı bir seyirle destek seviyeleri üzerinde kalmaya çalışacağını, olası tepki alımlarının ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.

TEDAŞ, maliyetlerindeki artış nedeniyle elektrik tarifesine %22.9 zam yapılması yönündeki talebini EPDK’ya iletti. EPDK’nın bu talebi Perşembe günkü toplantısında karara bağlaması bekleniyor. Elektriğe yapılması beklenen zam, enflasyonu olumsuz etkileyerek, yıl sonu hedefe ulaşılmasını güçleştirecektir.

6,000 10,000 14,000 18,000 22,000 26,000 30,000 34,000 38,000 42,000 46,000 50,000

01/05 04/05 07/05 10/05 01/06 05/06 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 12/07 03/08 06/08

İMKB-100 Endeksi (ABD$)

0 250 500 750 1,000 1,250 1,500 1,750 2,000 2,250 2,500 2,750 3,000 3,250 3,500 3,750 4,000

İşlem Hacmi (ABD$mn)

- Beyaz Eşya - Sigorta - Anadolu Cam - Coca Cola İçecek - Doğuş Otomotiv

- Ereğli Demir ve Çelik - Ford Otosan - Garanti Bankası - Gübre Fabrikaları

- 1 Temmuz'da otomatik fiyatlandırma mekanizmasına geçilmeden önce elektrik fiyatlarının artacağına da kesin gözüyle bakılıyor. TEDAŞ zam ihtiyacını %22.9 olarak belirledi ve Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'na (EPDK) iletti. Perşembe günü yapılacak toplantıda talep karara bağlanacak. EPDK uygun derse tüketici 1 Temmuz'dan itibaren elektriği %22.9 zamlı kullanmaya başlayacak.

- Hazine Müsteşarlığı, Mayıs ayında 278 firmaya çeşitli vergi istisnaları tanıyan yatırım teşvik belgesi verdi. Hazine Müsteşarlığı'nın yatırım teşvik belgelerinin sektörel dağılımına ilişkin tebliği bugünkü Resmi Gazete'de yayımlandı. Buna göre, tarım sektöründe 12, madencilik sektöründe 20, imalat sektöründe 189, enerji sektöründe 9 ve hizmet sektöründe 48 kurum veya firma yatırım teşvik belgesi aldı...

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Y

ABD’de mali sektör şirketlerine yönelik devam eden kaygılar piyasaları da olumsuz etkiliyor. IMKB-100 endeksinin bugün dalgalı bir seyirle destek seviyeleri üzerinde kalmaya çalışacağını, olası tepki alımlarının ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.

TEDAŞ, maliyetlerindeki artış nedeniyle elektrik tarifesine %22.9 zam yapılması yönündeki talebini EPDK’ya iletti.

EPDK’nın bu talebi Perşembe günkü toplantısında karara bağlaması bekleniyor. Elektriğe yapılması beklenen zam, enflasyon görünümü açısından olumsuzdur.

E

H

Elektrik Zammı: 1 Temmuz'da otomatik fiyatlandırma mekanizmasına geçilmeden önce elektrik fiyatlarının artacağına da kesin gözüyle bakılıyor. TEDAŞ zam ihtiyacını %22.9 olarak belirledi ve Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'na (EPDK) iletti. Perşembe günü yapılacak toplantıda talep karara bağlanacak. EPDK uygun derse tüketici 1 Temmuz'dan itibaren elektriği %22.9 zamlı kullanmaya başlayacak.

Yatırım Teşvikleri: Hazine Müsteşarlığı, Mayıs ayında 278 firmaya çeşitli vergi istisnaları tanıyan yatırım teşvik belgesi verdi. Hazine Müsteşarlığı'nın yatırım teşvik belgelerinin sektörel dağılımına ilişkin tebliği bugünkü Resmi Gazete'de yayımlandı. Buna göre, tarım sektöründe 12, madencilik sektöründe 20, imalat sektöründe 189, enerji sektöründe 9 ve hizmet sektöründe 48 kurum veya firma yatırım teşvik belgesi aldı. Teşvik belgesi alan firmaların toplam ve sabit yatırımları 2 milyar YTL, ithal edilecek makine ve teçhizat tutarı 726 milyon dolar, yaratılan istihdam ise 11,974 kişi olarak belirlendi.

T

A

TEKNİK GÖRÜNÜM ZAYIF...

18 25 3

March

10 17 24 31

April

7 14 21 28 5

May

12 20 26 2

June

9 16 23

25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000

x10000 36000 36500 37000 37500 38000 38500 39000 39500 40000 40500 41000 41500 42000 42500 43000 43500 44000 44500 45000 45500 46000 46500 47000 47500 48000

#IMKB 100 (38,512.07, 37,797.54, 37,912.85, -94.1094)

85 90 95 100 105 110 Momentum (95.1816)

Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Açılışta 38,000 direncini aşmayı başaramayan endeks gün boyunca realizasyonlarla zayıf bir seyir izledi. IMKB-100 endeksi haftanın ilk işlem gününü 329 puanlık kayıpla 37,583’den tamamladı.

Kısa vadeli teknik göstergeler zayıf bir görünüm arz etmekle birlikte aşırı satım bölgesinde bulunuyor. Orta vadede Macd ve Momentum da satım konumunda bulunmaktadır. Kısa vadeli ortalamalarının altındaki endekste 9 günlük ortalama 38,300 seviyelerindedir.

Endeks 38,000-39,000 bandındaki sıkışmasını aşağı yönde tamamlaması ile birlikte 37,500 desteğine doğru çekilirken, teknik görünüm ise hala zayıf. 37,500-36,900 ve 36,500 destek, 38,000 ise direnç seviyesidir. Endeksin dalgalı seyirle destek seviyeleri üzerinde kalmaya çalışacağını, olası tepki alımlarının ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.

Yatırımcılara direnç seviyelerine yükselişlerde kısa vadeli pozisyonlarını azaltarak tepki alımı için desteklere gerilemeleri beklemelerini tavsiye ediyoruz.

S

H

Beyaz Eşya

Yıla kötü başlayan beyaz eşya satışları Mayıs ayında da yıllık bazdaki yükselişine

%10.4’lük artış ile devam ediyor. Son üç aydaki yurtiçi satışların beklentilerin üzerinde gelmesiyle, beyaz eşya satışlarında yükselen bir trend beklenebilir.

Üretim: Üretim rakamları, ihracat satışlarındaki yavaşlama ile yıllık bazdaki düşüşüne devam etmiş ve %3.9 oranında azalmıştır. Kümülatif olarak baktığımızda üretim 2008 yılının ilk beş ayında %3.7 oranında gerileme göstermiştir.

İç Satışlar: Mayıs ayında beyaz eşya satışları 10.4%’lük bir büyüme kaydetmiştir. Aylık bazda %4.9’luk bir artış gözlemlenmektedir. Hatırlarsak, Ocak ayında yurtiçi talep %19, Şubat ayında ise %6.4 gibi önemli oranlarda gerileme göstermiş, Mart ayında 7.7%, Nisan ayında da %21 oranında yükselmiştir. Son üç ay baz alındığında satışlarda toparlanma gözlemlenmektedir. Kümülatif bazda ise iç satışlar Mayıs ayının da etkisiyle %3’lük büyüme göstermiştir. İkinci çeyrek mevsimsellik nedeniyle beyaz eşya satışlarının en yüksek olduğu dönemdir.. Şimdilik, beyaz eşya büyüme tahminimizi %0 olarak korumaktayız, birinci yarı tamamlandıktan sonra tahminlerimizi revize edebiliriz.

İhracat: Nisan ayında ihracat satışları %2.2 oranında artış göstermiştir. 2008 Ocak, Şubat, Mart, Nisan ve Mayıs sonuçları yavaşlama trendinin devam etmekte olduğunu göstermektedir. 2008 yılının ilk beş ayına baktığımızda büyümenin sadece %0.8 olduğu görülmektedir. 2007 yılının aynı döneminde ise bu rakam %25 gibi yüksek bir orandı.

(000 adet) Üretim İç Satışlar İhracat

2007 6,917 1,906 4,559

2008 6,659 1,965 4,594

Değişim -3.7% 3.1% 0.8%

Mayıs 07 1,525 416 992

Nisan 08 1,336 438 938

Mayıs 08 1,465 459 1,014

Yıllık Değişim -3.9% 10.4% 2.2%

Aylık Değişim 9.6% 4.9% 8.1%

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

dahil olan bir kaynak, 7 şirketin Yapı Kredi Sigorta ile ilgilendiğini ve bunlardan dördünün bağımsız olarak, kalan üçünün ise konsorsiyum halinde teklif vereceğini iddia etti.

Kaynağa göre Allianz ve AIG, Yapı Kredi Sigorta için teklif verecek şirketler içerisinde yer almıyor. Katılımcıların isimlerini gizli tutan kaynak, ihaleyi konsorsiyumun kazanma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. Potansiyel alıcı şirketler olarak anılan Zurich, Generali, Liberty, Aegon, CNP ve Axa konuyla ilgili yorum yapmaktan kaçındılar. Hatırlanacağı üzere Merermarket'ta daha önce yer alan bir haberde ihalenin "data room" aşamasında olduğu tekliflerin verilmesinin ise Temmuz ayında sonuçlanmasının beklendiği belirtilmişti.

Dün itibariyle Yapı Kredi Sigorta’nın piyasa değeri 1,068mn ABD$ seviyesindedir.

Ş

H

(ANACM.IS) 822mn YTL

AL

Anadolu Cam, 30mn YTL tutarındaki bedelsiz payların dağıtımına (%9.5755 oranında) 30 Haziran 2008 tarihinde başlanacağını açıkladı. Anadolu Cam’ın 316mn YTL olan çıkarılmış sermayesi, 346mn YTL'na artırılacaktır.

Coca-Cola Icecek (CCOLA.IS) 2,722mn YTL

TUT

Coca-Cola Icecek (CCI), 23 Haziran 2008 tarihli toplantısında Yönetim Kurulu’nun, Coca- Cola Beverages Pakistan Ltd. (CCBPL) şirketinin %50’ye kadar hissesinin ek masraflar da dahil toplam 80mn ABD$’ına kadar olan bir bedel ile satın alınmasına karar verdiğini açıkladı. Hatırlarsak, Coca-Cola İçecek A.Ş., çoğunluk hissesi The Coca-Cola Company (TCCC) iştiraklerine ait olan Pakistan’daki Coca-Cola Beverages Pakistan Ltd. şirketinin hisse devri ile ilgili olarak TCCC ile görüşmelere başladığını 13 Aralık 2007 tarihinde yapılan özel durum açıklaması ile kamuoyuna duyurmuştu. Şirket, bir niyet mektubu imzalamış olup, satış işleminin ise yerel mevzuat gereği yapılacak hisse devir işlemlerinin tescil işlemlerinin tamamlanmasını takiben en kısa zamanda tamamlanmasını hedeflemektedir. Satın alınacak hisselerin bedeli peşin olarak ödenecektir. Hisse devir fiyatı bağımsız bir değerleme raporu ışığında The Coca-Cola Company ile yapılan müzakereler sonucu belirlenmiştir. Hisse devri tamamlandığında CCI ve TCCC CCBPL’de eşit paylara sahip olacaklardır.

Yorum: Toplam nüfusu 170 milyonu aşan ve 9 ülkeden oluşan bir coğrafyada faaliyet gösteren CCI için Pakistan, %67si 30 yaşın altında 165 milyona varan nüfusu ile büyüme potansiyeli vadeden bir pazardır. Pakistan’ın kişi başına Gayri Safi Yurtiçi Hasılası 2007 yılında %7.3 artarken önümüzdeki 5 yılda da yıllık ortalama %6-7’lik bir büyüme beklenmektedir. Haber CCI için olumludur.

Doğuş Otomotiv (DOAS.IS) 372mn YTL

(Not Yok)

Doğuş Otomotiv, %49 oranında iştiraki Meiller Doğuş Damper Sanayi'nin damper üretimine başladığını İMKB'ye bildirdi. MEILLER marka kamyon üstü damper ve yarı römork damper ürünlerinin Türkiye Distribütörü olan DOAS ile Meiller Fahzeug&Mascjhinenfabrik-GMBH&Co KG arasında daha önce Meiller marka ürünlerin Türkiye'de üretimi için ortak şirket kurulmasıyla ilgili ortak girişim anlaşması Ekim 2007’de imzalanmıştı. Buna göre Meiller Doğuş Damper Sanayi Ticaret Ltd. Şti. kurulmuştu.

DOAS’ın şirketteki payı %49’ken kalan %51 Meiller Fahzeug&Maschinenfabrik-GMBH&Co KG 'ne aittir.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Ereğli Demir ve Çelik (EREGL.IS) 11,316mn YTL

AL

Erdemir, 21 Haziran itibariyle açıkladığı fiyat listesinde, bir önceki fiyat listesine göre (30.05.2008) Sıcak Hadde ürünlerde baz fiyatları %8, Soğuk Haddede %9, Levha, Galvaniz ve Teneke ürün gruplarında ise fiyatları %7 artırmıştır.

Baz Fiyatlar (ABD$/ton)

Teneke/Krom Kaplı Galvanizli Soğuk Sıcak Levha

09.10.2007 980 870 795 735 785

30.01.2008 1,020 920 845 795 825

11.02.2008 1,040 970 890 860 875

29.02.2008 1,060 1,070 960 940 1,025

28.03.2008 1,215 1,225 1,115 1,095 1,275

30.04.2008 1,325 1,350 1,235 1,200 1,400

30.05.2008 1,380 1,400 1,300 1,260 1,450

21.06.2008 1,480 1,500 1,420 1,360 1,550

Son artış 7.2% 7.1% 9.2% 7.9% 6.9%

YBB artış 51.0% 72.4% 78.6% 85.0% 97.5%

Yorum: Son fiyat artışı Erdemir’in ile Sıcak hadde baz fiyatları yılbaşına göre %85 yukarıdadır. Yılbaşından beri yapılan fiyat artışları ile şirketin 2008’de 1.6 milyar ABD$

FVAÖK yaratmasını ve FVAÖK marjının geçen seneye göre %5.4 yükselerek %27 olmasını bekliyoruz. Erdemir için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Ford Otosan (FROTO.IS) 3,755mn YTL

TUT

Ford Otosan’dan yapılan açıklamada, %100 yerli ve lisans hakkı kendisine ait olan Cargo kamyonları ile ilgili ihracat hedeflerini 2008 yılı için arttırdıkları belirtildi. Geçen yıl şirket, 2,000 adet ihracat gerçekleştirirken 2008 için hedeflerinin bunu 4,000 adete çıkarmak olduğu söylendi.

Cargo kamyonları marj açısından cazip olmasına rağmen toplam satışlar içerisindeki payı çok düşük olup %2 ile sınırlıdır. Ford Otosan için “TUT” önerimize devam ediyoruz.

Garanti Bankası (GARAN.IS) 13,860mn YTL

Not Yok

Garanti Bankası İMKB'ye yaptığı açıklamada kurucu pay senetlerinin Garanti Bankası'na teslimi karşılığında hisse başına 3.876.307 YTL'den satın alınması ile ilgili ödemelerin 19 Haziran 2008 tarihinde başlatıldığını ve 23 Haziran 2008 tarihi itibariyle toplam 370 adet kurucu hisse senedinden 365 adeti karşılığında 1.414.852.055 YTL'nin ödendiğini, henüz ibraz edilmeyen 5 adet senet için ayrılan 19.381.535 YTL'nin senet hamillerinin talebi ile ödenmek üzere "diğer pasifler" hesabında bloke edilerek bekletildiğini belirtti.

Gübre Fabrikalar (GUBRF.IS) 1,181 mn YTL

Not Yok

İran Özelleştirme İdaresince Gübretaş liderliğindeki konsorsiyumda satış onaylanan ve hisse satış sözleşmesi imzalanan Razi Petrochemical Co. Şirketinin hisse devir işlemleri gerçekleşmiş olup pay defterine gerekli kayıtlar yapılmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

P

G

P

Kapanış Fiyatı (YTL)

Eski Ağırlık Ağırlık 23/06/2008 20/06/2008 Değişim

Anadolu Cam 8% 8% 2.60 2.62 -0.76%

Aselsan 7% 7% 23.60 23.20 1.72%

Anadolu Isuzu 4% 4% 8.80 8.85 -0.56%

Ereğli Demir Çelik 12% 12% 9.85 9.45 4.23%

Fortıs Bank 4% 6% 1.01 1.02 -0.98%

Hürriyet Gazetecilik 4% 4% 1.62 1.64 -1.22%

İş Bankası (c) 7% 7% 4.56 4.66 -2.15%

Koç Holding 10% 10% 3.40 3.40 0.00%

Kardemir (d) 11% 11% 1.15 1.14 0.88%

Otokar 7% 7% 14.10 14.00 0.71%

Şişe Cam 8% 9% 1.46 1.46 0.00%

Türk Ekonomi Bankası 4% 5% 1.18 1.20 -1.67%

Tofaş Otomobil Fab. 9% 6% 4.12 4.20 -1.90%

Tüpraş 5% 4% 26.75 26.75 0.00%

100% 100%

Portföyümüzün Getirisi 0.24%

İMKB-100 37,584 37,913 -0.87%

Relatif Performans 1.11%

Portföyümüz; ANACM, ASELS, ASUZU, EREGL, FORTS, HURGZ, ISCTR, KCHOL, KRDMD, OTKAR, SISE, TEBNK, TOASO, TUPRS hisselerinden oluşmaktadır.

2007

59%

12%

42%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Portföy Endeks Relatif

2008

-17%

21%

-40% -32%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Portföy Endeks Relatif

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Hedef Hedef Fiyata YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt.

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2008T

AKBNK TUT 4.80 6.0 25% 14,400 6.5 5.5% 20% 1.3

FORTS AL 1.01 1.7 69% 1,010 6.2 7.1% 9% 0.6

GARAN* - 3.30 - - 13,860 4.5 N/A 24% 1.1

HALKB TUT 6.25 7.5 19% 7,813 6.3 5.4% 28% 1.7

ISCTR AL 4.56 6.7 47% 12,570 6.7 4.3% 24% 1.6

TEBNK AL 1.18 1.7 47% 891 5.8 5.0% 14% 0.7

VAKBN TUT 1.84 2.4 31% 4,600 5.3 4.4% 18% 1.0

YKBNK TUT 2.66 3.2 19% 9,116 6.5 5.4% 25% 1.4

Ortalama BANKALAR 6.2 5.3% 20.2% 1.2

Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T (mn YTL) İskonto(-) 2007/12

DOHOL TUT 1.64 1.9 15% 2,460 4.9 4,762 -53.8% 0.7

DYHOL TUT 1.68 2.2 30% 1,039 19.7 3,620 -11.9% 0.8

KCHOL AL 3.40 5.1 51% 6,826 3.1 14,782 -53.5% 0.9

SAHOL TUT 4.20 5.5 32% 7,560 6.1 15,757 -38.0% 0.9

SISE AL 1.46 2.3 61% 1,469 6.3 2,339 -26.4% 0.6

TKFEN TUT 8.85 10.1 14% 2,626 17.3 N/A N/A 2.2

OLDİNGLERHOLDİNGLER

Hedef Hedef Fiyata

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD

Hisse Tavsiye (YTL) (YTL) 2008T 2008T 2008T 2007/12

AEFES TUT 10.80 14.7 36% 4,860 10.5 1.7 7.9 2.7

AKENR TUT 10.90 13.5 24% 712 N/A 1.8 24.9 1.8

ANACM AL 2.60 4.1 59% 822 9.4 1.1 4.2 1.3

ANSGR TUT 1.01 1.4 38% 354 3.9 N/A N/A 0.1

ARCLK TUT 4.72 6.4 36% 1,888 7.4 0.7 8.1 0.9

ASELS AL 23.60 39.7 68% 694 5.9 0.8 2.8 1.4

ASUZU AL 8.80 14.9 69% 224 7.7 0.3 3.4 1.1

AYEN TUT 2.42 2.6 5% 289 9.2 3.5 6.9 1.3

AYGAZ TUT 2.90 3.9 34% 870 6.4 0.4 4.2 0.6

BEKO TUT 0.67 0.9 29% 233 N/A 0.7 14.9 2.3

BIMAS TUT 131.00 139.1 6% 3,314 25.9 0.8 14.2 16.6

BRISA TUT 55.00 65.4 19% 409 7.6 0.5 3.9 0.9

CCOLA TUT 10.70 14.2 33% 2,722 15.4 1.3 7.5 3.0

CIMSA TUT 4.80 5.5 15% 648 5.6 1.2 3.4 0.7

DGZTE TUT 1.78 2.4 33% 178 23.3 0.2 4.3 0.7

DOAS* - 3.38 - - 372 - - - 0.7

ECILC TUT 4.24 5.2 22% 775 11.4 0.4 3.5 0.5

EREGL AL 9.85 13.6 38% 11,316 10.2 1.7 6.4 1.9

FROTO TUT 10.70 13.4 25% 3,755 9.4 0.5 4.4 2.2

HURGZ AL 1.62 2.9 78% 682 3.7 1.1 5.6 0.9

ISGYO TUT 0.93 1.2 29% 419 14.2 5.7 7.8 0.1

IZMDC TUT 2.84 3.4 20% 354 5.2 0.3 3.7 1.2

KRDMD AL 1.15 1.9 62% 433 3.2 0.6 2.2 1.2

MIGRS TUT 20.40 24.1 18% 3,632 19.3 0.7 8.2 2.5

OTKAR AL 14.10 19.7 40% 338 8.9 0.9 7.5 2.4

PETKM TUT 5.90 7.3 23% 1,208 10.2 0.5 4.5 0.8

PTOFS TUT 4.90 5.3 8% 2,695 12.1 0.2 5.0 1.0

SNGYO TUT 4.30 5.1 19% 589 6.0 2.1 5.3 N/A

TAVHL TUT 8.25 10.9 32% 1,998 79.6 2.6 11.3 3.6

TCELL TUT 8.05 10.8 34% 17,710 9.9 1.8 4.9 2.7

THYAO TUT 5.80 7.4 28% 1,015 18.8 0.4 4.2 0.5

TOASO AL 4.12 6.1 48% 2,060 6.9 0.4 4.8 1.8

TRCAS TUT 5.80 7.6 31% 609 6.1 0.2 4.4 1.2

TRKCM TUT 1.69 2.2 30% 808 5.8 1.0 3.9 0.7

TTRAK TUT 10.30 12.7 23% 550 5.7 1.1 4.1 2.0

TUPRS AL 26.75 38.8 45% 6,699 6.1 0.3 4.8 1.6

VESBE TUT 3.90 4.2 8% 741 8.8 0.5 9.8 1.5

VESTL TUT 2.07 2.5 20% 329 13.1 0.1 4.7 0.3

YKGYO TUT 2.82 3.2 14% 113 N/A 7.6 N/A 0.1

XUSIN 34,011 - - - 9.6 0.7 5.7 1.7

IMKB100 37,584 50,383 34% 163,281 7.7 0.7 5.7 1.6

24 Haziran 2008

Kapanış (YTL)

Kapanış (YTL)

Kapanış (YTL)

TAVSİYE LİSTESİ

Piyasa Değeri (mn YTL) Piyasa Değeri

(mn YTL)

Piyasa Değeri (mn YTL)

*Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

TARİH GÜNDEM YORUM

24 Haziran 2008 ABD'de Haziran ayı CB Tüketici Güven endeksi verileri TSI ile 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi Haziran ayında endeksin 57.2 seviyesinde gerçekleşeceği yönündedir.

25 Haziran 2008 ABD'de Mayıs ayı dayanıklı mal siparişleri TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi dayanıklı mal siparişlerinin %0 olarak gerçekleşeceği yönündedir.

25 Haziran 2008 ABD'de Mayıs ayı yeni ev satışları TSI ile 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi yeni ev satışlarının 525 bin adet olarak gerçekleşeceği yönündedir.

24-25 Haziran 2008 FED faiz toplantısını gerçekleştirecek ve faiz kararını

TSI ile 21:15'de açıklayacak. FED'in bu toplantısında faizleri değiştirmemesi bekleniyor.

26 Haziran 2008 ABD'de haftalık işsizlik başvuruları TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi haftalık işsizlik başvurularının 381 bin kişi olarak gerçekleşeceği yönündedir.

26 Haziran 2008 ABD'de ilk çeyrek nihai GSYH verisi TSI ile 15:30'da açıklanacak.

Beklenti ilk çeyrek büyümesinin %0.9'dan %1'e revize edileceği yönündedir.

26 Haziran 2008 ABD'de Mayıs ayı ikinci el ev satışları verisi TSI ile 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi ikinci el ev satışlarının 5 milyon adet olarak gerçekleşeceği yönündedir.

30 Haziran 2008 TÜİK, Mayıs ayı dış ticaret verilerini saat 17:00'de açıklayacak.

Nisan ayında dış ticaret açığı ABD$6.5 milyar olarak gerçekleşmişti.

01 Temmuz 2008 Anayasa Mahkemesi, Yargıtay Cumhuriyet Başsavcısı Yalçınkaya'yı dinleyecek.

Piyasalar kapatma davası ile ilgili gelişmeleri yakından takip edecektir.

03 Temmuz 2008 TÜİK, Haziran ayı enflasyon verilerini saat 17:00'de açıklayacak.

Mayıs ayında TÜFE %1.49, ÜFE ise %2.1 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmişti.

03 Temmuz 2008 AK Parti, Anayasa Mahkemesi'nde sözlü savunmasını yapacak.

Bu savunmayı Başbakan Yardımcısı Çiçek ve kurmaylarının yapması bekleniyor.

03 Temmuz 2008 Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararını açıklayacak.Piyasa beklentisi ECB'nin faizleri çeyrek puan artırabileceği yönündedir.

7-11 Temmuz 2008 Merkez Bankası Mayıs ayı ödemeler dengesi verilerini saat 17:00'de açıklayacak.

Nisan ayında cari açık ABD$4.9 milyar ile piyasa beklentileri doğrultusunda gerçekleşmişti.

08 Temmuz 2008 TÜİK, Mayıs ayı sanayi üretim verilerini saat 10:00'da

açıklayacak. Nisan ayında sanayi üretimi %6.3 olarak gerçekleşmişti.

10 Temmuz 2008 TÜİK, Haziran ayı kapasite kullanım oranı verilerini saat

10:00'da açıklayacak. Mayıs ayında kapasite kullanımı %82.4 olarak gerçekleşmişti.

TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM

HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007

Garanti Yatırım

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad.

No.2/8 34340 Levent, İstanbul