MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi etkilendi. MSCI Doğu Avrupa Endeksi ise Rusya daki çöküş nedeniyle En İyi 5 MSCI GOÜ Temel Tüketim 0.

Petroldeki hafif toparlanmada Türkiye negatif ayrıştı

MSCI Türkiye endeki geçtiğimiz hafta MSCI Dünya ve MSCI GOÜ endeksinin %1,30 ve %1,41 altında performans gösterdi. Petrol fiyatındaki hafif toparlanmada enerji hisseleri ve enerji hisselerinin ağırlıklı olarak işlem gördüğü gelişmiş ülke endekslerini olumlu etkilendi. MSCI Doğu Avrupa Endeksi ise Rusya’daki çöküş nedeniyle MSCI Türkiye’nin %1,67 gerisinde kaldı. Diğer taraftan BIST100 petrol fiyatlarındaki artış ve olması gerekenden erken bir faiz indirimi beklentisi arasında %0,3 değer kaybetti.

Salı günü Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak

Yılın ilk yarısında başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarında yaşanan düşüş ve normalin üzerindeki kar yağışlarının da katkısıyla enflasyonda beklenen gerileme, büyüme cephesinde artan endişeler Merkez Bankası’nın faiz indirimine zemin hazırlıyor. Avrupa ülkeleri, Japonya, Çin gibi dış ticaret ortaklarımızdan ihraç edilen deflasyonist baskı bu süreci destekliyor. Piyasa katılımcılarının yarısı yarınki toplantıda 25-50 baz puan arasında indirim bekliyor.

Perşembe sıra Avrupa Merkez Bankası’nda

Beklentiler Perşembe günü AMB’nin miktarsal genişleme benzeri bir karar alacağı yönünde şekillenmiş durumda. Geçen hafta İsviçre Merkez Bankası’nın sürpriz bir kararla Euro/frank kurunda taban seviye uygulamasına son vermesi de AMB’den beklentileri yükseltti.

Almanya’nın çekincelerini sınırlamak amacıyla söz konusu program Yunanistan tahvillerini kapsamayabilir ve/veya temerrüde düşen ülkelerin yükümlülüklerinin gene o ülke tarafından sırtlanması şart koşulabilir.

Altın İthalatı Cari Açığı Arttırdı

Kasım ayında cari açık 5,6 milyar dolar ile 5,5 milyar dolarlık piyasa beklentisinin ve öngörümüzün sınırlı oranda üzerinde geldi. Sonuçlar, ilk bakışta dış dengelenmede bozulma olduğuna işaret etse de aslında cari açıkta görülen genişlemenin neredeyse tamamı altın ticaretinden kaynaklanıyor.

2014’te Bütçe Gücünü Korudu

2014 yılı Merkezi Yönetim Bütçesi 22,7 milyar TL açık vererek 2013 yılındaki 18,4 milyar TL’lik açığın üzerine çıksa da, bu rakam 33,3 milyar TL’lik hedefin ve 24,4 milyar TL’lik OVP tahminin altında kalarak bütçede güçlü duruşun korunduğuna işaret etti.

Haftaya Bakış

⁶⁴⁴

BIST-100 En İyi / En Kötü

En İyi 5 1 Hafta Δ En Kötü 5 1 Hafta Δ

TMSN 41% AFYON -17%

ECZYT 12% PGSUS -8%

KARSN 12% AEFES -7%

TRGYO 11% THYAO -7%

AKSEN 9% ZOREN -7%

MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri

Araştırma Müdürlüğü +90 212 350 25 24 arastirma@isyatirim.com.tr 55

65 75 85 95 105 115 125

12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14

MSCI EM Endeksleri

MSCI GOÜ MSCI GOÜ Do ğu Avrup a MSCI GOÜ Turkiye

MSCI GOÜ Avrup a&Orta doğ u&Afrika

En İyi 5 1H Δ

MSCI GOÜ Temel Tüketim 0.9%

MSCI GOÜ Telekom 0.6%

MSCI GOÜ Yarı iletkenler 0.5%

MSCI GOÜ Sağlık 0.4%

MSCI GOÜ GYO 0.2%

En Kötü 5 1H Δ

MSCI GOÜ Dayanıklı Tük. -1.9%

MSCI GOÜ Kamu hizm. -1.3%

MSCI GOÜ Elektrik -1.3%

MSCI GOÜ Enerji -1.3%

MSCI GOÜ Bankalar -1.2%

MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi

MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü

Endeks 1H Δ

BİST-100 -0.3%

MSCI Doğu Avrupa -3.5%

MSCI GOÜ -0.4%

MSCI Türkiye -1.8%

Makro Strateji

Cari açık, bütçe ve işsizlik rakamının açıklandığı geçtiğimiz hafta piyasalar yurtdışı gelişmelere bağlı hareket etti. İsviçre Merkez Bankası’nın sürpriz bir kararla Euro/frank kurunda taban seviye uygulamasına son vermesi finansal piyasalarda dalgalanmaya yol açarken Dünya Bankası’nın son yayımladığı Küresel Ekonomik Görünüm Raporunda petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen küresel büyüme tahmini aşağı çekmesi satış baskısını arttırdı.

Bu hafta yurtiçinde takip edilecek en önemli gelişme Salı günü gelecek Ocak ayı faiz kararı olacak. Yılın ilk yarısında kuvvetli baz etkisinin de katkısıyla enflasyonda beklenen düşüş, büyüme cephesinde artan endişeler faiz indirimine zemin hazırlıyor. Ek olarak Cumhurbaşkanı’nın Merkez Bankası ve faiz indirimi ile ilgili açıklamaları faiz indirimi ihtimalini arttırıyor. Piyasa katılımcılarının yarısı yarınki toplantıda 25-50 baz puan arasında indirim bekliyor. Bizim öngörümüz ise TCMB’nin yarınki toplantıda bir değişiklik yapmayacağı yönünde. Kısa vadeli gecelik borçlanma faizinin halen çift hanelere yakın seyretmesi TCMB’nin sıkı duruşunu koruduğunu gösteriyor ve görüşümüzü destekliyor. Yurtdışı gündemin en önemli maddesi ise Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantısı olacak. Beklentiler AMB’nin miktarsal genişleme (QE) benzeri bir karar alacağı yönünde şekillenmiş durumda.

Altın İthalatı Cari Açığı Arttırdı

Kasım ayında cari açık 5,6 milyar dolar ile 5,5 milyar dolarlık piyasa beklentisinin ve öngörümüzün sınırlı oranda üzerinde geldi. Sonuçlar, ilk bakışta dış dengelenmede bozulma olduğuna işaret etse de aslında cari açıkta görülen genişlemenin neredeyse tamamı altın ticaretinden kaynaklanıyor. Dolayısıyla dengelenme eğiliminde bir bozulmadan bahsetmek için tek verinin yeterli olmadığını düşünüyoruz. 2014 yılına ait cari açık tahminimizi ise 44 milyar dolarda tutuyoruz (milli gelirin %5,5’i).

2014’te Bütçe Gücünü Korudu

2014 yılı Merkezi Yönetim Bütçesi 22,7 milyar TL açık vererek 2013 yılındaki 18,4 milyar TL’lik açığın üzerine çıksa da, bu rakam 33,3 milyar TL’lik hedefin ve 24,4 milyar TL’lik OVP tahminin altında kalarak bütçede güçlü duruşun korunduğuna işaret etti.

Sonuçlar 2014 yılında mali disiplinin korunmasına ek olarak vergi harici gelirlerin katkısıyla ve faiz harcamalarının azalmasıyla bütçenin yılı hedef çerçevesinde tamamladığını gösteriyor. Hesaplamalarımız mali disiplinin devamı ve iç talepte canlanmanın vergi gelirlerine yansıması varsayımıyla 2015 yılında bütçe hedeflerinin ulaşılabilir olduğuna ve mali tarafın Türkiye’nin güçlü kalesi olmaya devam edeceğine işaret ediyor.

Petrol Fiyatlarındaki Düşüş Enflasyonu Etkiliyor

Merkez Bankası (TCMB)’nin yayınladığı yılın ilk beklenti anketine göre yılsonu enflasyon beklentisi petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle

%7,2’den %6,8’e geriledi. Petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü seyrin devam ettiği hesaba katıldığında önümüzdeki anket dönemlerinde enflasyon beklentilerindeki düzeltmenin süreceğini düşünüyoruz

7.00 7.20 7.40 7.60 7.80 8.00 8.20

19/11/14 25/03/15 17/06/15 07/10/15 27/01/16 13/07/16 14/02/18 14/11/18 10/07/19 12/01/22 08/03/23 20/03/24

Vade Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış)

09.01.2015 İtibari ile 16.01.2015 İtibari ile Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler)

Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI)

465 470 475 480 485 490 495 500 505 510 515

650 660 670 680 690 700 710 720

2/9/14 2/10/14 2/11/14 2/12/14 2/1/15 Tarih EMBI EM + Composite Endeks (Sol)

EMBI EM Turkiye Endeksi (Sağ)

GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (Yıliçi) GOÜ Para Birimlerinin Dolar Karşısında Perf. (1Hafta)

98.68% 92.35% 31.93% 27.67% 23.65% 21.50% 20.16% 19.35% 11.17% 11.02% 9.77% 8.18% 5.13% 2.61% 2.54% 0.12% -0.48%

-20.00%20.00%40.00%60.00%80.00%0.00%

100.00%

120.00%

Rusya Ukrayna Arjantin Macaristan Polonya Cek Cum. Romanya Kazakistan Meksika Brezilya G.Afrika Turkiye Singapur G.Kore Cin Hindistan Tayland

Yıliçi Değişim

2.0% 1.1% 0.6% 0.6% 0.4% 0.4% -0.1% -0.1% -0.3% -0.3% -0.3% -0.4% -1.9% -2.3% -2.5% -3.0% -3.4%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%

Brezilya Tayland Singapur Meksika Hindistan G.Kore Cin Arjantin Ukrayna Kazakistan G.Afrika Cek Cum. Turkiye Macaristan Romanya Polonya Rusya

1 hafta Değişim

Türk CDS’leri

72 97

124

185 235

70 98

125

188 238

0 50 100 150 200 250

1 Yıl 2 Yıl 3 Yıl 5 Yıl 10 Yıl

09/01/2015 16/01/2015

-5.2% -3.6% -2.9% -2.3% -1.9% -1.6% -1.0% -0.9% -0.8% -0.4% -0.2% 0.3% 0.4% 1.1% 2.4% 2.4% 2.8%

-15.0%

-13.0%

-11.0%

-9.0%

-7.0%

-5.0%

-3.0%

-1.0%

1.0%

3.0%

5.0%

Kazakistan Polonya Macaristan Meksika G. Kore Rusya G. Afrika Singapur Tayland Romanya Türkiye Çek Cum. Brezilya Ukrayna Arjantin Hindistan Çin

Değişim GOÜ Ort.

Hisse Senedi

MSCI Türkiye endeki geçtiğimiz hafta MSCI Dünya ve MSCI GOÜ endeksinin %1,30 ve %1,41 altında performans gösterdi. Petrol fiyatındaki hafif toparlanmada enerji hisseleri ve enerji hisselerinin ağırlıklı olarak işlem gördüğü gelişmiş ülke endekslerini olumlu etkilendi. MSCI Doğu Avrupa Endeksi ise Rusya’daki çöküş nedeniyle MSCI Türkiye’nin %1,67 gerisinde kaldı.

BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta)

BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%) Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta)

Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi)

84,000 85,000 86,000 87,000 88,000 89,000

1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

02/01 06/01 08/01 12/01 14/01 16/01

Hacim mlr TL BIST-100 Kapanış

-9.4% -5.3% -4.0% -2.7% -2.6% -2.6% -2.0% -1.9% -1.4% -1.3% 0.2% 0.9% 1.3% 2.3% 3.1% 3.2% 4.4%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

Kazakistan Macaristan Meksika Polonya Rusya G. Afrika Brezilya Singapur G. Kore Romanya Çek Cum. Arjantin Tayland Hindistan Ukrayna Türkiye Çin

Değişim GOÜ Ort.

Uluslararası Emtia Fiyatları

-6.2%

-5.7%

-5.7%

-5.5%

-5.0%

-5.0%

-3.4%

-3.3%

-2.7%

-2.5%

-1.4%

-0.9%

-0.9%

0.1%

0.7%

1.9%

2.8%

3.2%

5.0%

6.1%

8.1%

-7% -2% 3% 8% 13%

LME Bakır Soya Paladyum Bugday Kahve Bakır LME Nikel Mısır LME Çinko Pamuk Gaz Yağı LME Kalay Kakao Brent Petrol WTI Petrol LME Alüminyum Seker Platin Altın Dogal Gaz Gümüş

Haftalık Değişim

30.00 31.00 32.00 33.00 34.00 35.00 36.00 37.00 38.00 39.00 40.00

58.00 59.00 60.00 61.00 62.00 63.00 64.00 65.00 66.00 67.00

12/2012 01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013 08/2013 09/2013 10/2013 11/2013 12/2013 01/2014 02/2014 03/2014 04/2014 05/2014 06/2014 07/2014 08/2014 09/2014 10/2014 11/2014 12/2014

Yabancı Payı (Sol Eksen) Yerli Payı (Sağ Eksen)

36.02 63.97

Yabancı Payi(%) Yerli Payi(%) 66.40

61.00

38.99 33.59 Maksimum

Minimum

Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta)

-4.2%

-1.2%

0.2%

0.2%

0.7%

0.9%

1.1%

1.1%

1.4%

1.5%

1.9%

2.1%

2.3%

-6% -4% -2% 0% 2% 4%

Ukrayna Meksika Çek Brezilya Polonya Cin Arjantin Macaristan Turkiye G.Afrika Romanya Rusya Kazak

Haftalık Değişim

Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu

F/K

Ülke 2014 2015 2014 2015

Brezilya 10.8 9.3 6.5 5.7 4.3 -2.0 -1.4 207

Şili 13.9 12.1 8.2 7.4 -0.6 -3.1 1.5 107

Çin 9.8 8.8 8.0 7.2 11.8 4.4 72.4 102

Çek Cum. 13.5 13.8 6.5 6.7 0.4 0.2 -3.6 50

Macaristan 9.4 7.6 5.1 4.5 -2.6 -5.3 -19.0 179

Hindistan 17.9 15.2 11.4 10.0 5.0 2.3 34.4 n.a

İsrail 10.7 10.2 8.7 8.8 -2.3 -0.5 3.0 76

Meksika 17.4 15.0 8.8 8.0 3.0 -4.0 -0.8 113

Polonya 12.8 12.1 -0.8 -2.7 -2.4 67

Rusya 2.8 2.5 1.8 1.7 23.6 -2.6 -42.1 537

G.Afrika 16.4 14.2 10.9 9.7 2.3 -2.6 7.0 209

GOÜ Ort. 10.8 10.1 7.2 6.6 2.3 -2.6 -0.8 110

Türkiye 12.3 11.0 9.7 8.8 10.5 2.0 33.7

% Prim/İskonto 14% 8%

CDS

FD/FAVÖK 1 Ay

Getiri%

Yıliçi Getiri%

1 Yıl Getiri

%

16/01/2015 End. Kapanış 957 542 120 268 1,675

09/01/2015 End.Kapanış 961.4 552.5 123.93 274 1,684

1 Hafta Performans -0.4% -1.8% -3.5% -2.3% -0.5%

Türkiye & GOÜ -1.41%

Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa 1.67%

Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 0.52%

Türkiye & Dünya -1.30%

31/12/2014 End.Kapanış 956 532 120 271 1,710

Yıliçi Performans 0% 2% 0% -1% -2%

Türkiye & GOÜ 1.77%

Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa 2.32%

Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 2.92%

Türkiye & Dünya 3.91%

16/01/2014 End.Kapanış 975 436 194 318 1,659

12 Ay Performans -2% 24% -38% -16% 1%

Türkiye & GOÜ 26.25%

Türkiye&GOÜ Doğu Avrupa 62.94%

Türkiye&GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 40.17%

Türkiye & Dünya 23.54%

MSCI Endeksleri GOÜ Türkiye Doğu

Avrupa

Avrupa&Ortad

oğu&Afrika Dünya Türkiye'nin

Diğer Bolgelere Göre Performansı

Endeks, 97,000 hedef değer ile AL tavsiyesi verdiğimiz 17 Aralık tarihinden beri %10,4 değer kazandı. En Çok Önerilenler listemizde yılbaşından bu yana endekse göre rölatif

%2.18 getiri sağladı.

En Çok / En Az Önerilenler Listesi

En Çok Önerilenler Listesi’nin Performansı

En Çok / En Az Önerilenler Listesi Performansları

En Az Önerilenler Listesi’nin Performansı

0 50 100 150 200 250 300 350 400

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600

12/08 05/09 10/09 03/10 08/10 01/11 06/11 11/11 04/12 09/12 02/13 07/13 12/13 05/14 10/14

Baz 2008 yıl sonu=100

Hisse Senedi Öneri Listesi'nin TL bazlı getirisi ve BIST100 Endeksi Getirisi

Öneri Listesinin TL Bazında Getirisi(Sol) BIST-100 Endeks Getirisi(Sag)

100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 300

12/08 04/09 08/09 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14

Baz 2008 yıl sonu=100

Hisse Senedi Öneri Listesi'nin BIST'e Göreceli Getirisi

Öneri Listesinin BIST'e Göreceli Getirisi Şirket AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel* Ağırlık

16/01/15 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%)

AKSEN 3.28 3.89 613,169 2,030 2,388 18 9 EKGYO 3.09 3.80 3,800,000 11,932 14,428 21 9 ENKAI 5.22 7.17 3,600,000 18,900 25,825 37 10 HALKB 14.84 19.60 1,250,000 18,500 24,500 32 14 ISGYO 1.64 2.70 680,400 1,123 1,839 64 8 MGROS 22.88 28.64 178,030 4,032 5,098 26 4 PGSUS 31.80 43.50 102,272 3,206 4,449 39 12 THYAO 9.38 11.60 1,380,000 12,834 16,008 25 12 TOASO 15.63 18.70 500,000 7,875 9,352 19 9 VAKBN 5.56 7.00 2,500,000 13,950 17,505 25 14

AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel Ağırlık

16/01/15 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%)

ADANA 6.15 5.85 88,179 544 516 -5 6

AKENR 1.25 1.23 729,164 904 899 -1 12

BRISA 11.17 8.72 305,117 3,402 2,661 -22 12 EREGL 4.64 4.82 3,500,000 15,995 16,877 6 17

MRDIN 5.00 5.25 109,524 547 575 5 6

TAVHL 18.55 21.50 363,281 6,721 7,811 16 12 TCELL 14.97 15.32 2,200,000 33,000 33,695 2 17 YKBNK 5.00 5.65 4,347,051 21,648 24,561 13 18

*Temettü verimleri eklenmiştir.

Yıliçi Relatif Getiriler (%) **

En çok önerilenler 2.18%

En az önerilenler 2.26%

En Cok Onerilenler

**En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF endeksini yenmektedir.

En Az Onerilenler

Yıllar TL Performans Rel. Performans

2005 67.0% 5.0%

2006 27.0% 29.0%

2007 48.0% 4.0%

2008 -49.0% 5.8%

2009 211.0% 59.0%

2010 50.0% 20.0%

2011 -18.7% 4.6%

2012 84.7% 21.1%

2013 -4.7% 9.2%

2014 47.5% 17.6%

2015 4.1% 2.2%

Yıllar TL Performans Rel. Performans

2010 22.8% 1.9%

2011 -14.4% 10.2%

2012 24.3% -18.5%

2013 -16.0% -3.7%

2014 33.5% 7.2%

2015 4.2% 2.3%

Şirket Öneri Durumu Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli*

ADANA SAT 544 548 295 516 -5.2% 7.6 7.2

AEFES SAT 11,990 17,201 11,990 12,423 3.6% a.d 9.2

AKBNK TUT 36,000 36,120 22,400 39,600 10.0% 11.7 a.d

AKCNS AL 3,121 3,302 2,001 3,523 12.9% 12.8 8.5

AKENR SAT 904 1,057 685 899 -0.6% a.d 39.9

AKFEN AL 1,394 1,542 1,071 1,863 33.7% a.d a.d

AKGRT TUT 774 976 759 995 28.5% 15.5 a.d

AKSEN AL 2,030 2,030 1,294 2,388 17.6% a.d 11.2

ALARK AL 968 1,175 851 1,183 22.3% 18.9 a.d

ALBRK AL 1,530 1,647 1,224 2,019 32.0% 5.6 a.d

ANACM TUT 906 937 652 946 4.4% 12.1 7.7

ANHYT TUT 1,984 2,003 1,512 2,146 8.2% 23.7 a.d

ANSGR TUT 705 740 665 850 20.6% 10.7 a.d

ARCLK TUT 10,001 10,508 7,332 11,147 11.5% 16.6 10.1

ASELS AL 5,850 6,125 3,820 6,702 14.6% 16.4 13.1

AYGAZ TUT 3,030 3,195 2,280 3,327 9.8% 13.3 12.5

BAGFS TUT 657 689 290 689 5.2% 34.5 26.4

BANVT AL 294 384 197 366 24.5% a.d 7.4

BIMAS TUT 15,241 16,152 11,476 17,082 12.1% 36.4 23.6

BIZIM AL 748 904 706 1,061 41.8% 37.3 10.5

BOLUC AL 819 859 294 1,017 24.1% 9.3 8.2

BOYP GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,924 2,198 1,700 0 a.d 15.9

BRISA SAT 3,402 3,433 1,513 2,661 -21.8% 20.2 13.7

CCOLA TUT 11,803 14,334 10,506 14,302 21.2% 39.0 13.8

CIMSA GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 2,209 2,242 1,506 0 11.4 7.5

CLEBI AL 759 770 282 932 22.7% 18.2 8.8

DOAS TUT 2,838 2,926 1,346 3,037 7.0% 12.5 13.1

DOCO AL 1,725 1,812 1,072 1,956 13.4% 16.1 8.4

EKGYO AL 11,932 11,932 8,094 14,428 20.9% 13.1 a.d

ENKAI AL 18,900 22,528 17,928 25,825 36.6% 13.4 8.3

EREGL TUT 15,995 16,660 8,260 16,877 5.5% 11.7 7.5

FROTO TUT 10,685 11,492 6,316 11,475 7.4% 17.8 16.8

GARAN TUT 41,496 41,496 24,528 42,000 1.2% 12.1 a.d

GLYHO AL 276 310 239 357 29.4% 6.1 a.d

GUBRF TUT 1,850 1,850 1,035 1,870 1.1% 12.3 5.4

HALKB AL 18,500 21,250 13,188 24,500 32.4% 7.2 a.d

HLGYO AL 865 886 674 1,641 89.6% 19.0 a.d

HURGZ SAT 453 502 304 415 -8.3% a.d 14.8

IPEKE TUT 403 759 377 494 22.6% 5.8 a.d

ISGYO AL 1,123 1,129 762 1,839 63.8% 13.4 a.d

KCHOL TUT 29,797 31,952 18,867 33,336 11.9% 11.7 a.d

KOZAA AL 636 1,106 574 904 42.1% 5.5 a.d

KOZAL AL 2,524 3,858 1,853 3,035 20.2% 5.3 2.3

KRDMD AL 1,584 1,935 700 2,068 30.6% 7.8 6.2

MGROS AL 4,032 4,148 2,519 5,098 26.4% a.d 11.5

MRDIN SAT 547 599 459 575 5.2% 8.7 7.0

ODAS AL 351 351 143 590 68.0% 1.6 10.0

OTKAR TUT 2,326 2,676 1,147 1,603 -31.1% 30.2 18.3

PETKM SAT 3,950 4,070 2,430 4,053 2.6% a.d 29.6

PETUN AL 407 444 343 533 31.0% 10.2 9.6

PGSUS AL 3,206 3,641 2,511 4,449 38.8% 19.4 8.8

PINSU SAT 52 57 43 53 2.5% a.d a.d

PNSUT TUT 989 1,052 755 1,038 5.0% 12.8 14.4

PRKME GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 603 798 488 0 20.9 5.1

RYGYO AL 154 158 89 241 56.9% 7.0 a.d

RYSAS AL 88 95 70 130 47.5% 3.5 3.5

SAHOL AL 21,220 22,138 14,834 24,989 17.8% 13.3 a.d

SELEC AL 1,348 1,497 1,105 1,622 20.4% 8.3 7.0

SISE AL 6,443 6,613 3,315 6,919 7.4% 11.4 6.8

SNGYO AL 492 558 396 689 40.0% 12.9 a.d

SODA AL 2,440 2,525 1,248 2,782 14.0% 8.0 6.6

TATGD TUT 558 567 248 490 -12.2% 4.2 14.0

TAVHL TUT 6,721 7,247 5,486 7,811 16.2% 11.9 8.9

TCELL TUT 33,000 33,000 23,716 33,695 2.1% 15.6 7.8

Son 12 aylık**

Piyasa Değeri mn TL İş Yatırım Hisse Takip Listesi

Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur.

Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.

Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

Şirket Öneri Durumu Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK

Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli*

THYAO AL 12,834 14,076 8,280 16,008 25.8% 9.2 8.9

TKFEN AL 2,113 2,283 1,569 2,798 32.4% 11.5 a.d

TKNSA TUT 996 1,369 824 1,266 27.2% a.d 10.5

TMSN TUT 856 856 512 667 -22.1% 20.2 14.2

TOASO AL 7,875 8,150 5,050 9,352 18.8% 15.5 10.0

TRCAS TUT 533 614 475 702 31.6% a.d a.d

TRGYO AL 1,950 2,050 1,335 2,575 32.1% 4.8 a.d

TRKCM AL 2,505 2,631 1,385 2,853 13.9% 12.6 8.9

TSKB AL 3,075 3,210 2,184 4,046 31.6% 9.1 a.d

TTKOM TUT 26,285 26,285 19,110 27,980 6.4% 14.9 6.9

TTRAK TUT 4,376 4,627 2,722 4,448 1.6% 16.2 14.3

TUPRS AL 13,898 14,199 9,105 15,540 11.8% 10.2 19.0

ULKER AL 6,190 6,549 4,070 6,737 8.8% 28.0 21.0

UNYEC SAT 643 692 551 667 3.8% 10.4 7.3

VAKBN AL 13,950 14,125 8,025 17,505 25.5% 9.2 a.d

VESBE SAT 1,967 2,147 566 1,532 -22.1% 17.7 7.7

YAZIC AL 3,288 3,680 2,712 3,888 18.2% 26.7 a.d

YKBNK TUT 21,648 23,344 13,606 24,561 13.5% 10.9 a.d

ZOREN SAT 1,065 1,640 460 683 -35.9% a.d 22.0

Son 12 aylık**

Piyasa Değeri mn TL İş Yatırım Hisse Takip Listesi

*Getiri potansiyeli icinde 2013 icinde aciklanan dağıtılacak temettüler eklenmiştir.

**F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır.

a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40’tan büyük değere sahip olan şirketler “a.d” olarak gösterilmiştir.)