TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Sayfa No: 1. SERİ:XI No:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ MALİ TABLOLARA AİT DİPNOTLAR

(1)

TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Yönetim Kurulu Başkanlığı’na İstanbul

TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.’NİN 01 OCAK-31 ARALIK 2006 HESAP DÖNEMİNE AİT

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.’nin 31 Aralık 2006 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait gelir tablosunu, öz sermaye değişim tablosunu ve nakit akım tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz.

İşletme yönetimi finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir.

Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır.

Bu risk değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüşümüze göre, ilişikteki finansal tablolar, TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.’nin 31 Aralık 2006 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

İstanbul, 23 Şubat 2007

DEĞER BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

İbrahim ÖZDEMİR Sorumlu Ortak Başdenetçi

Büyükdere Caddesi No: 119/6 34349 Gayrettepe - İstanbul

(2)

31.12.2006 TARİHİ İTİBARİYLE

SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ BİLANÇO

(Yeni Türk Lirası )

Dipnot Cari Dönem Referansları 31/12/2006

VARLIKLAR

Cari/Dönen Varlıklar 5,020,138

Hazır Değerler (net) 4 227,708

Menkul Kıymetler (net) 5 4,759,425

Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar 0

Vadeye Kadar Elde Tutulacak Finansal Varlıklar 0

Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar 4,759,425

Ticari Alacaklar (net) 7 0

Ertelenen Vergi Varlıkları 14 0

Diğer Cari/Dönen Varlıklar 15 33,005

Cari Olmayan/Duran Varlıklar 16,293

Maddi Varlıklar (net) 19 6,490

Maddi Olmayan Varlıklar (net) 20 9,803

Diğer Cari Olmayan/Duran Varlıklar 15 0

Toplam Varlıklar 5,036,431

YÜKÜMLÜLÜKLER

Kısa Vadeli Yükümlülükler 86,465

Ticari Borçlar (net) 7 71,959

İlişkili Taraflara Borçlar (net) 9 4,253

Borç Karşılıkları 23 0

Diğer Yükümlülükler 10-15 10,253

Uzun Vadeli Yükümlülükler 0

ÖZSERMAYE 4,949,966

Sermaye 25 5,000,000

(3)

Sermaye Yedekleri 26 0

Hisse Senedi İhraç Primleri 0

Özsermaye Enflasyon Düzeltme Farkları 0

Kar Yedekleri 27 0

Yasal Yedekler 0

Olağanüstü Yedekler 0

Özel Yedekler 0

Net Dönem Karı/Zararı -50,034

Toplam Öz Sermaye ve Yükümlülükler 5,036,431

(4)

14.02. - 31.12.2006 HESAP DÖNEMİNE AİT

SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ GELİR TABLOSU

Dipnot Cari Dönem Referansları 14.02. - 31.12.2006

ESAS FAALİYET GELİRLERİ 527,236

Satış Gelirleri 36 106,743,691

Satışların Maliyeti (-) 36 -106,708,288

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 36 491,832

FİNANSAL VARLIK BRÜT SATIŞ KARI/ZARARI

527,236

Faaliyet Giderleri (-) 37 -577,223

ESAS FAALİYET KARI/ZARARI -49,987

Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar 38 0

Diğer Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) 38 0

Finansman Giderleri (-) 39 0

FAALİYET KARI/ZARARI -49,987

Net Parasal Pozisyon Kar/Zararı 40 0

VERGİ ÖNCESİ KAR -49,987

Vergiler 41 -47

NET DÖNEM KARI/ZARARI -50,034

HİSSE BAŞINA KAZANÇ 42 -0.01

(5)

SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ NAKİT AKIM TABLOSU

Cari Dönem 14.02. - 31.12.2006 A. ESAS FAALİYETLERDEN KAYNAKLANAN NAKİT

AKIMLARI

Vergi Öncesi Zarar (-) -49,987

Düzeltmeler:

Amortismanlar (+) 1,708

İtfa Payları (+) 821

Alınan Faizler (-) -377,997

Faiz Reeskont Geliri (-) -332

Menkul Kıymet Değer Artışları (-) -102,879

İşletme Sermayesindeki Değişikliklerden Önceki Faaliyet

Karı/Zararı -528,666

Menkul Kıymetlerdeki Artış (-) -4,656,214

Diğer Dönen Varlıklardaki Artışlar (-) -33,005

Diğer Duran Varlıklardaki Artışlar (-) 0

Ticari Borçlardaki Artış (+) 71,959

İlişkili Taraflara Borçlardaki Artış (+) 4,253

Diğer Boçlardaki Artış (+) 10,253

Alınan Faizler (+) 377,997

Vergi Ödemeleri (-) -47

Esas Faaliyet İle İlgili Olarak Oluşan Nakit -4,224,804

Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Nakit -4,753,470

B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMLARI

Maddi Varlık Satın Alımları (-) -8,198

Maddi Olmayan Varlık Satın Alımları (-) -10,624

Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit -18,822 C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI

Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit 0

Nakit ve Nakit Benzerlerinde Meydana Gelen Net Artış/Azalış -4,772,292 Dönem Başındaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu 5,000,000 Dönem Sonundaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu 227,708

(6)

SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU (Yeni Türk Lirası )

Net

Olağanüstü Dönem

Sermaye Yasal

Yedekler Yedekler Karı/Zararı TOPLAM

14 Şubat 2006 Bakiyeleri 5,000,000 0 0 5,000,000

Dönem Net Karı 0 0 0 -50,034 -50,034

31 Aralık 2006 Bakiyeleri 5,000,000 0 0 -50,034 4,949,966

(7)

1 – ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

Tacirler Yatırım Ortaklığı A.Ş. (“Şirket”) 14.02.2006 tarihinde İstanbul’da kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere kurulmuş olup, şirketin faaliyet esasları, portföy yatırım politikaları ve yönetim sınırlamalarında sermaye piyasası kurulu düzenlemeleri ile ilgili mevzuata uyulur.

Bu çerçevede şirket;

a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gerektiğinde portföyde değişiklikler yapar,

b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır,

c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır,

d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar.

Şirket, hisse senetlerini aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı gütmez.

Şirket, portföyün yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş.

ile “Portföy Yönetim” Sözleşmesi imzalamıştır.

Şirket faaliyetlerini tek bir coğrafi bölümde (Türkiye) ve tek bir endüstriyel bölümde (ortaklık portföyü oluşturmak) yürütmektedir.

Şirketin halka arzı 29-30 Haziran - 03 Temmuz 2006 tarihlerinde tamamlanmış olup, 31.12.2006 tarihi itibariyle %85’i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (“İMKB”) işlem görmektedir. Şirketin hisselerinin halka açık kısmından %76,20 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’nin mülkiyetindedir.

Şirket’in merkezi İstanbul’dur ve ticari ikametgah adresi ; Beşiktaş/Etiler, Akmerkez Nispetiye Caddesi B3 Blok Kat:9 İSTANBUL’dur.

Şirketin incelenen dönem itibariyle çalışan 2 idari personeli bulunmaktadır.

Şirketin halka arz edilmeden önceki ortakları, pay tutarları ve pay oranları hakkında not 25’te bilgi verilmiştir.

2 – MALİ TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

Ekli mali tablolar, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK), 15 Kasım 2003 tarihli Seri XI, No: 25 “Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ”ine (Tebliğ) uygun olarak hazırlanmıştır.

Mali tablo ve dipnotlar Sermaye Piyasası Kurulu’nun 13.12.2004 tarih ve MSD-10/868-44357 sayılı yazısı ile belirlenmiş olan formatlarda hazırlanmıştır.

Şirket, Yeni Türk Lirası cinsinden muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni mali tablolarının hazırlanmasında SPK tarafından çıkarılan prensipler ve şartlara, Türk Ticaret Kanunu (TTK), vergi mevzuatı ve Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılan Tekdüzen Hesap Planı şartlarına uymaktadır.

(8)

Mali tablolar, kanuni kayıtlara, tebliğe uygunluk açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yapılarak düzenlenmiştir. Mali tablolar, makul değerlerinden gösterilen finansal varlıklar ve yükümlülükler haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır.

Mali tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını; ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir.

Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tabloların Düzeltilmesi

Yüksek enflasyon döneminin sona erdiği; ayrıca yüksek enflasyon döneminin devamına ilişkin diğer emarelerin de büyük ölçüde ortadan kalktığı hususları çerçevesinde, ilişikteki mali tablolar, enflasyon düzeltilmesine tabi tutulmamıştır.

Netleştirme / Mahsup

Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler.

3 – UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI

Mali tabloların hazırlanmasında esas alınan temel muhasebe ilkeleri aşağıda açıklanmıştır.

a. Hasılat

Şirket, portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmektedir. (Not: 36) Tüm faiz taşıyan araçlara ilişkin faiz gelirleri ve giderleri ilk alım maliyeti üzerinde etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak gelir tablosuna yansıtılmıştır. Faiz gelirleri, sabit getirili kamu menkul kıymetlerinden elde edilen faiz gelirlerini ve ters repo faiz gelirlerini içermektedir. Gelir ve giderler, tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir.

b. Hazır Değerler

Hazır değerler, nakit varlıkları ve kısa vadeli geri satış sözleşmeleri çerçevesinde kullandırılan fonları içermektedir. (Not: 4)

Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (ters repo), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle hazır değerler hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir.

c. Menkul Kıymetler

Şirket, menkul kıymetler portföyünü Seri:XI, No:25 sayılı tebliğe uygun olarak alım-satım amaçlı menkul kıymetler sınıflandırmaktadır.

(9)

Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler kayda alınmalarını izleyen dönemlerde rayiç değerleri üzerinden değerlenir.

Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin alım-satımından sonra elde edilen ve rayiç değerinde meydana gelen gerçekleşmemiş değer artış veya azalışları sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosuna dahil edilmiştir.

Alım-satım amaçlı menkul kıymetler olarak sınıflandırılan;

Hisse senetleri, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) bilanço tarihi itibariyle oluşan 2. seans bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden, devlet tahvilleri ve hazine bonoları, İMKB’nin tahvil ve bono piyasasındaki bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden değerlenmiştir. (Not: 5)

Alım-satım amaçlı menkul kıymetler işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır.

d. Maddi Varlıklar

Maddi duran varlıklar, elde etme maliyetlerinden birikmiş amortismanlar indirildikten sonra kalan net değerleri üzerinden gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur.(Not: 19)

31.12.2006

Makine Tesis ve Cihazlar 4 Yıl

Maddi duran varlıkların defter değerleri net gerçekleşebilir değerlerinden yüksekse mali tablolarda net gerçekleşebilir değerleriyle gösterilirler. Maddi duran varlıkların satışı dolayısıyla oluşan kar ve zararlar defter değerleriyle satış fiyatının karşılaştırılması sonucunda belirlenir ve faaliyet karının belirlenmesinde dikkate alınır.

e. Maddi Olmayan Varlıklar

Mali tablolara ilk alınma sonrasında, maddi olmayan bir varlık, mali tablolarda maliyetinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklüğü zararları indirildikten sonraki değeri üzerinden gösterilir.

Maddi olmayan varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur. (Not:

20)

31.12.2006

Bilgisayar Yazılımları 3 Yıl

f. Varlıklarda Değer Düşüklüğü

Şirket’in varlıklarının bilanço değerleri, her bilanço döneminde gözden geçirilerek, herhangi bir kalıcı değer kaybı göstergesi olup olmadığı kontrol edilir. Böyle bir göstergeye rastlanırsa, varlığın gerçekleşebilir

(10)

değeri hesaplanır. Bir varlığın bilanço değeri veya onun nakit yaratma gücü kendi gerçekleşebilir değerini aşarsa, kalıcı değer kaybı oluşmuş demektir. Kalıcı değer kaybı zararları gelir tablosunda gösterilir.

Gerçekleşebilir değerin belirlenmesinde kullanılan tahminlerde bir değişiklik olursa değer kaybı geri çekilir.

g. Borçlanma Maliyetleri

Borçlanma maliyetleri genel olarak oluştukları tarihte giderleştirilir.

h. Finansal Araçlar

Finansal araçlar, finansal varlık ve finansal yükümlülükleri kapsamaktadır. Finansal araçlar, Şirket’in mali tabloları üzerinde likidite, karşı taraf riski ve piyasa riski yaratabilecek, etkileyecek ve azaltabilecek niteliktedir. Tüm finansal varlıklar, değer düşüklüğü riskine karşı incelenir.

Rayiç değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir.

Şirket, finansal enstrümanların tahmini rayiç değerlerini halihazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini değerlendirip rayiç değerleri tahmin edebilmek yorum ve muhakeme gerektirmektedir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Şirket’in cari bir piyasa işleminde elde edebileceği miktarların göstergesi olamaz.

Rayiç değerlerin tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanların rayiç değerlerinin tahmini için aşağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıştır:

Finansal Aktifler

Nakit ve nakit benzerleri ve diğer finansal aktifler dahil olmak üzere maliyet bedeli ile gösterilen finansal aktiflerin rayiç değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların önemsiz miktarda olabileceği düşünülerek defter değerlerine yaklaştığı öngörülmektedir. Menkul kıymetlerin rayiç değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır.

Finansal Pasifler

Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal pasiflerin rayiç değerlerinin defter değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır.

ı. Hisse Başına Kazanç

Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. (Not: 42)

i. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar

Bilanço tarihinden sonraki olaylar, kara ilişkin herhangi bir duyuru veya seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, mali tablolara alınan tutarlar bu yeni duruma uygun şekilde düzenlenir.

j. Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklik ve Hatalar

(11)

Muhasebe Politikaları

Muhasebe politikaları mali tabloların hazırlanmasında ve sunulmasında işletmeler tarafından kullanılan belirli ilkeler, esaslar, varsayımlar, kurallar ve uygulamaları içerir.

Benzer nitelikteki işlemler tutarlı olarak mali tablolara alınır. Muhasebe politikalarındaki değişiklikler yalnızca ilgili muhasebe standardında değişiklik olması veya işletmenin mali durumu, performansı veya nakit akımları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin mali tablolarda daha uygun ve güvenilir bir sunumu sonucunu doğuracak nitelikte ise muhasebe politikalarında değişiklik yapılabilir.

Kullanılan Tahminler

Mali tabloların tebliğe göre hazırlanmasında Şirket yönetiminin, raporlanan aktif ve pasif tutarlarını ve bilanço tarihi itibariyle vukuu muhtemel varlık ve yükümlülüklere ilişkin açıklamaları etkileyecek bazı tahmin ve varsayımlar yapması gerekmektedir. Gerçekleşen sonuçlar, tahmin ve varsayımlardan farklılıklar gösterebilir. Bu tahmin ve varsayımlar düzenli olarak gözden geçirilmekte düzeltme ihtiyacı doğduğunda bu düzeltmeler ilgili dönemin faaliyet sonuçlarına yansıtılmaktadır.

Hatalar

Matematiksel hatalar, muhasebe politikalarının yanlış uygulamasından kaynaklanan hatalar, bilgilerin yanlış yorumlanması, dikkatten kaçması vb. hatalar muhasebe hatalarını oluşturur. Muhasebe hataları geriye dönük olarak düzeltilir. Hatanın niteliği, önceki dönemlerdeki düzeltmelerin toplam tutarı, karşılaştırmalı bilgi verilen her dönem düzeltme tutarı, karşılaştırmalı bilginin yeniden düzenlendiği veya aşırı maliyet gerektirdiği için önceki dönemlerde bu uygulamanın yapılmadığı hususlarında kamuya açıklama yapılır.

k. Kiralama İşlemleri

Kiraya veren tarafın kiralanan varlığın tüm risk ve menfaatlerini kendinde tuttuğu kiralamalar operasyonel kiralama olarak sınıflandırılmaktadır. Operasyonel kira ödemeleri gelir tablosunda kira süresi boyunca doğrusal olarak gider kaydedilir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’nin şirket merkezinde faaliyet göstermek üzere aracı kurum ile kira sözleşmesi imzalamıştır.

l. İlişkili Taraflar

Bir kuruluş diğer bir kuruluşu kontrol edebiliyor veya finansal ve operasyonel kararlarında önemli bir etki yaratabiliyor ise söz konusu taraflar ilişkili kuruluş olarak nitelendirilir. Bu mali tablolar açısından Şirket ile ortaklık ilişkisinde olan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticiler ilgili taraflar olarak tanımlanmaktadır. Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile dönem içerisinde piyasa koşullarına uygun olarak belli işlemler gerçekleştirilmiştir. Bu işlemler ticari koşullar ve piyasa fiyatları üzerinden yapılmıştır. (Not:9)

m. Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması

Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye’de elde etmekte olduğundan dolayı ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür.

(12)

n. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler

Türkiye’de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5. maddesinin (1)-d-1 maddesi gereği kurumlar vergisinden istisnadır.

Ancak söz konusu kanun’un 15-3 maddesi gereği, emeklilik yatırım fonlarının kazançları hariç olmak üzere, Kanunun 5. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde yazılı kazançlardan, dağıtılsın veya dağıtılmasın, kurum bünyesinde % 15 oranında vergi kesintisi yapılacaktır.

Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz. Anılan maddeye göre yapılan vergi kesintileri 34 üncü madde hükümleri çerçevesinde kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 1 Ocak 2006 tarihinde yürürlüğe giren Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. Ancak 7 Temmuz 2006 tarihinde 5527 sayılı kanunla yapılan değişikliğe göre söz konusu oran 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10’a, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren %0’a indirilmiştir. (Not:41)

o. Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatları

Şirket, mevcut iş kanunu gereğince, en az bir yıl hizmet verdikten sonra emeklilik nedeni ile işten ayrılan veya istifa ve kötü hal dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdür.

Şirkette çalışan personeller, 31 Aralık 2006 tarihi itibariyle asgari bir yıllık yasal süreyi henüz doldurmadığı için kıdem tazminatı karşılığı oluşmamıştır.

ö. Nakit Akım Tablosu

Şirket, işletmenin net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını değişen şartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında mali tablo kullanıcısına bilgi vermek üzere nakit akım tablosu hazırlamaktadır. (Not: 40)

4 – HAZIR DEĞERLER

31.12.2006

Ters Repo Bağlama Tutarı 225.000

Ters Repo Gelir Reeskontu 332

Takasbank Cari Hesabı 252

Aracı Kurum Cari Hesabı 2.124

Toplam 227.708

31.12.2006 tarihi itibariyle yapılan ters repoların faiz oranı aşağıdaki gibidir.

Tanımı Nominal Maliyet Vade Faiz (%)

TRT 13.08.08 T17 343.360 225.000 04.01.2007 17,95

(13)

5 - MENKUL KIYMETLER

Alım-Satım Amaçlı Finansal Varlıklar

31.12.2006

Hisse Senetleri (Borsaya Kote) 2.616.667

Devlet Tahvilleri 1.364.070

Hazine Bonoları 778.688

Toplam Menkul Kıymetler 4.759.425

Hisse Senetleri

31.12.2006

Hisse Senetleri Alış Maliyetleri 2.554.416

Hisse Senetleri Değer Artışı 62.250

Toplam 2.616.667

Devlet Tahvilleri

31.12.2006

Devlet Tahvilleri Alış Maliyetleri 1.354.466

Devlet Tahvilleri Değer Artışı 9.604

Toplam 1.364.070

Hazine Bonoları

31.12.2006

Hazine Bonoları Alış Maliyetleri 747.664

Hazine Bonoları Değer Artışı 31.024

Toplam 778.688

6 – FİNANSAL BORÇLAR Yoktur .

7 – TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Kısa Vadeli Ticari Borçlar

31.12.2006

(14)

Kısa Vadeli Ticari Alacaklar (-) -1.987.061

Kısa Vadeli Ticari Borçlar 2.059.020

Toplam (Net) 71.959

Şirketin kısa vadeli borçları; İMKB (T+1) ve (T+2) hisse senedi işlemlerinden kaynaklanmaktadır. (T+1), (T+2) işlemlerinden kaynaklanan ve şirketin Tacirler Menkul Değerler A.Ş’ne olan 4.253 YTL tutarındaki hisse senedi ve ters repo komisyon borcu, bilançoda ilişkili taraflara borçlar kaleminde gösterilmiştir.

8 – FİNANSAL KİRALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI Yoktur.

9 – İLİŞKİLİ TARAFLARDAN ALACAK VE BORÇLAR İlişkili Taraflara Borçlar

31.12.2006

Tacirler Menkul Değerler A.Ş. Hisse Senedi Komisyon Borcu 4.248

Tacirler Menkul Değerler A.Ş. Ters Repo Komisyon Borcu 5

Toplam 4.253

Dönem içinde ilişkili taraflardan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile yapılan işlemler aşağıdaki gibidir.

14.02. - 31.12.2006

Ödenen Portföy Yönetim Ücreti 167.321

Ödenen Komisyonlar 229.846

Ödenen Stopajlar 22.782

Kira Gideri 12.000

Bina Yönetim Gideri Katılma Payı 5.000

Toplam 436.949

Şirket, portföy yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile

“Portföy Yönetim” Sözleşmesi imzalamıştır. Bu çerçevede sözleşmede belirlenen menkul kıymet portföyünün oluşturulması esaslarına göre, tüm işlemler söz konusu aracı kurum vasıtası ile gerçekleştirilmektedir.

Ayrıca şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’nin şirket merkezinde faaliyetlerini sürdürmektedir ve bunun karşılığında söz konusu şirkete aylık 1.200 YTL kira bedeli ödemek üzere sözleşme imzalanmıştır. Ayrıca, aracı kuruma bina yönetim gideri katılma payı olarak her ay 500 YTL ödenmektedir.

14.02. -

31.12.2006

Alışlar Satışlar

Hisse Senedi Alım Satımı 105.390.672 102.955.515

Devlet Tahvili Alım Satımı 3.344.443 1.906.122

Hazine Bonosu Alım Satımı 2.629.718 2.000.000

(15)

Ters Repo İşlemleri 338.520.000 338.716.292

Yönetim kurulu başkan ve üyeleriyle üst düzey yöneticilere, dönem içinde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin brüt tutarı 25.886 YTL’dir.

10 – DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR Diğer Borçlar

31.12.2006

Ödenecek Vergi Harç ve Diğer Kesintiler 3.173

11 – CANLI VARLIKLAR

Yoktur.

12 – STOKLAR

Yoktur.

13 – DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ BEDELLERİ

Yoktur.

14 – ERTELENEN VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ

Yoktur.

15–DİĞER CARİ/CARİ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER

31.12.2006

Peşin Ödenen Stopajlar (*) 32.299

Gelecek Aylara Ait Giderler (**) 706

Toplam 33.005

(*)Peşin ödenen stopajların, 9.564 YTL’sı incelenen dönem içerisinde şirket kuruluş aşamasındayken ortakların bankaya yatırdıkları sermaye paylarının bloke olarak bankada bulunduruldukları dönemde elde edilen mevduat faiz gelirlerinden kesilen stopajlardan, 22.782 YTL’sı ise dönem içerisinde elde edilen ters repo gelirlerinden kesilen stopajlardan oluşmaktadır. Şirketin 31 Aralık 2006 tarihinde sona eren hesap döneminde menkul kıymet alım-satımı ve değer artış-azalışı sonucu elde edilmiş olan kazançları üzerinden bu mali tablolarda 47 YTL vergi karşılığı hesaplanmıştır. Bununla birlikte 01 Ocak-31 Aralık 2006 hesap döneminde tevkif suretiyle ödenen 32.346 YTL tutarındaki stopaj tutarından dönem ilişkin vergi karşılığının netleştirilmesi sonucu kalan 32.299 YTL iade yoluyla geri alınmak üzere bilançoda Diğer Cari / Dönen Varlıklar kaleminde gösterilmiştir. (Not:41)

(**) Gelecek aylara ait giderler peşin ödenen noter giderlerinden oluşmaktadır.

(16)

Gider Tahakkukları

31.12.2006

Denetim Gider Tahakkuku 7.080

Şirket, sözleşmeye bağlanan ve 2006 takvimi yılını kapsayan denetim giderlerinin döneme eşit olarak dağılımını sağlamak amacıyla, günlük olarak tahakkukunu yapmaktadır.

16 – FİNANSAL VARLIKLAR

Yoktur.

17 – POZİTİF/NEGATİF ŞEREFİYE

Yoktur.

18 – YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER

Yoktur.

19 - MADDİ VARLIKLAR

Maddi Varlıklar 14.02.2006 Giriş Çıkış 31.12.2006

Makine Tesis ve Cihazlar - 8.198 - 8.198

Birikmiş Amortismanlar 14.02.2006 Amrt. Gideri Çıkış 31.12.2006

Makine Tesis ve Cihazlar - -1.708 - -1.708

Net Defter Değeri - 6.490

20 - MADDİ OLMAYAN VARLIKLAR

Maddi Olmayan Varlıklar 14.02.2006 Giriş Çıkış 31.12.2006

Bilgisayar Programları - 10.624 - 10.624

Birikmiş İtfa Payları 14.02.2006 İtfa Payı Çıkış 31.12.2006

Bilgisayar Programları - -821 - -821

Net Defter Değeri - 9.803

21 – ALINAN AVANSLAR Yoktur.

22 – EMEKLİLİK PLANLARI

Yoktur.

23 – BORÇ KARŞILIKLARI Yoktur.

(17)

24 – ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIŞI KAR ZARAR

Yoktur.

25 – SERMAYE/KARŞILIKLI İŞTİRAK SERMAYE DÜZELTMESİ

Şirket’in başlangıç sermayesi, tamamı ödenmiş 5.000.000 YTL’dir. Sermaye, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli 5.000.000 adet paya bölünmüştür.

Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olup, kayıtlı sermaye tavanı 20.000.000 YTL olarak tespit edilmiştir.

Şirket’in 50.000 adet, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli, imtiyazlı payı bulunmaktadır. Bu payların her biri Yönetim Kurulu Üyelerinin seçiminde 100.000 (Yüzbin) oy hakkına sahiptir ve Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’ye ait bulunmaktadır. Tüm paylar hamiline yazılıdır.

Şirketin halka arzı 29-30 Haziran - 03 Temmuz 2006 tarihlerinde tamamlanmış olup, 31.12.2006 tarihi itibariyle %85’i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (“İMKB”) işlem görmektedir. Şirketin hisselerinin halka açık kısmından %76,20 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’nin mülkiyetindedir. Halka arzdan sonra oluşan ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir.

31.12.2006

Pay Tutarı Pay Oranı

Tacirler Menkul Değerler A.Ş. 748.000 14,96%

Murat TACİR 500 0,01%

Ahmet TACİR 500 0,01%

İsmet YAZICI 500 0,01%

Mustafa İLERİ 500 0,01%

Halka Arz 4.250.000 85,00%

Toplam Ödenmiş Sermaye 5.000.000 100,00%

26 – SERMAYE YEDEKLERİ

Yoktur.

27 – KAR YEDEKLERİ

Şirketin kuruluş tescili 14.02.2006 tarihinde yapıldığı için birikmiş karları ve kanuni yedek akçeleri mevcut değildir. Ancak ileriki dönemlerde oluşabilecek birikmiş karlar ve kanuni yedek akçeler, yürürlükteki yasalara göre aşağıdaki şekilde oluşturulacaktır.

Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır.

Türk Ticaret Kanunu’na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20’sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5’i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin

%5’ini aşan dağıtılan karın %10’udur. Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin

%50’sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir.

(18)

İkinci tertip kanuni yedek akçe ise, % 5 birinci tertip kanuni yedek akçe ayrıldıktan sonra kalan kar, dağıtıma tabi tutulacaksa bu kısım üzerinden sınırsız olarak % 10 oranında ayrılır. İkinci tertip kanuni yedek akçe Şirket’in zararlarına karşı kullanılabilir.

SPK’nın 13 Kasım 2001 tarihli Seri:IV, No: 27 tebliğinde yatırım ortaklıklarının dağıtılabilir kar tutarının hesaplamasında gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının (değer artışları) dikkate alınmaması öngörüldüğünden, dönem sonunda hesaplara tahakkuk eden 103.211 YTL tutarındaki değer artışları realize olana kadar kar dağıtımına konu edilemeyecektir.

28 – GEÇMİŞ YIL KAR / ZARARLARI

Yoktur.

29 – YABANCI PARA POZİSYONU

Yoktur.

30 – DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI

Yoktur.

31 – KARŞILIKLAR, ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Yoktur.

32 – İŞLETME BİRLEŞMELERİ Yoktur.

33 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye’de elde etmekte olduğundan dolayı ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür.

34 - BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

01 Ocak 2007 tarihinden itibaren kıdem tazminatı tavanı 1.960,69 YTL’na yükselmiştir.

35 – DURDURULAN FAALİYETLER Yoktur.

36 – ESAS FAALİYET GELİRLERİ

14.02. - 31.12.2006

Satış Gelirleri 106.743.691

Satışların Maliyeti (-) -106.708.288

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 491.832

Toplam 527.236

(19)

Satış Gelirleri

14.02. - 31.12.2006

Hisse Senedi Satışları 102.955.515

Devlet Tahvili Satışları 1.906.122

Hazine Bonosu Satışları 1.882.054

Toplam 106.743.691

Satışların Maliyeti

14.02. - 31.12.2006

Hisse Senetleri Maliyetleri -102.836.256

Devlet Tahvili Maliyetleri -1.989.978

Hazine Bonosu Maliyetleri -1.882.054

Toplam -106.708.288

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler/Giderler

14.02. - 31.12.2006

Ters Repo Faiz Gelirleri 196.292

Hazine Bonoları İtfa Faiz Gelirleri 117.946

Sermaye Blokajı Mevduat Faiz Geliri 63.759

Temettü Gelirleri 10.624

Faiz ve Temettü Gelirleri 388.621

Hisse Senetleri Değer Artışı (+) 62.250

Hazine Bonoları Değer Artışı (+) 31.024

Devlet Tahvilleri Değer Artışı (+) 9.604

Ters Repo Gelir Reeskontu (+) 332

Menkul Kıymet Değer Artışı 103.211

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler (Net) 491.832 31.12.2006 tarihi itibariyle gelir tablosuna toplam 103.211 YTL menkul kıymetlerin değer artış kazançları dahil edilmiştir. Bu tutar, SPK’nın Seri:IV, No:27 sayılı tebliğine göre gerçekleşmemiş sermaye kazançları olarak değerlendirilmiştir.

37 - FAALİYET GİDERLERİ

Faaliyet giderlerinin 31 Aralık 2006 tarihi itibariyle ayrıntısı aşağıda verilmiştir

14.02. - 31.12.2006

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri -398.282

Genel Yönetim Giderleri -178.941

Toplam -577.223

(20)

Pazarlama,Satış, Dağıtım Giderleri

14.02. -

31.12.2006

Komisyon Giderleri -229.846

Portföy Yönetim Ücretleri -167.321

Saklama Komisyonu -673

Takasbank Giderleri -381

Merkezi Kayıt Kuruluşu Giderleri -61

Toplam -398.282

Genel Yönetim Giderleri

14.02. - 31.12.2006

Personel Ücret ve Giderleri -52.187

Hisse Senedi İhraç Giderleri -27.222

Denetim Giderleri -24.750

Vergi Resim ve Harçlar -21.566

İlan Reklam Ve Tanıtım -12.217

Kira Gideri -12.000

Bakım Onarım Giderleri -6.559

Aidat Giderleri -5.250

Bina Yönetim Gideri -5.000

Kuruluş Giderleri -3.205

Noter Giderleri -2.792

Amortisman Gideri -2.528

Kanunen Kabul Edilmeyen Giderler -1.593

İTO Giderleri -1.047

Sağlık Ve Sigorta Giderleri -721

Diğer Giderler -192

Temsil Ağırlama Giderleri -112

Toplam -178.941

Tüm giderler tahakkuk esasına göre, oluştukları dönemde mali tablolara alınmıştır.

Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Söz konusu sözleşmeye göre: 12 Temmuz 2006 tarihine kadar hisse senedi alım satımı için %0,2 (binde 2), 12 Temmuz 2006 tarihinden sonra hisse senedi alım satım için %0,1 (binde 1) , sabit getirili menkul kıymet alım satımında toplam alım veya satım üzerinden % 0,02 (onbinde 2), repo-ters repo işlemlerinde, işlem tutarı üzerinden % 0,002 (yüzbinde 2) oranında komisyon ödenmektedir.

Bu sözleşmeye göre ayrıca, 30 Haziran 2006 tarihi itibariyle günlük portföy değerinin % 0,015 (yüzbinde 15) (yıllık % 5,475) oranında günlük portföy yönetim ücreti ödenmektedir. Portföy yönetim ücreti şirket

(21)

halka arz edildikten sonra günlük portföy değerinin % 0,012 (yüzbinde 12) (yıllık % 4,38) oranında ödenmeye başlanmıştır.

38 – DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDER VE KAR/ ZARARLAR

Yoktur.

39 – FİNANSMAN GİDERLERİ Yoktur.

40 – NET PARASAL POZİSYON KAR/ZARARI

Yoktur.

41 - VERGİLER

Kurumlar Vergisi Kanunu ve Gelir Vergisi Kanunu Geçici 67. maddesinde yapılan son düzenlemelere göre şirketin vergilendirme esasları aşağıdaki gibidir.

30 Haziran 2006 Bilanço Günü

5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5. maddesinin (1) d-1 maddesi gereği, Türkiye’de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, kurumlar vergisinden istisnadır.

Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz.

Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. Bu kazançlar üzerinden 94 üncü madde uyarınca ayrıca tevkifat yapılmaz.

23 Temmuz 2006– 1 Ekim 2006 Arası

23 Temmuz 2006 tarihinde resmi gazetede yayımlanan 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararına göre Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 67. maddesindeki % 15 oranı % 10’a düşürülmüş ve 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren de % 0 olacağı karara bağlanmıştır.

1 Ekim 2006 Sonrası

Yukarıda sözü edilen Bakanlar Kurulu Kararına göre, menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları % 0 oranında tevkifata tabidir.

Ödenen Vergilerin Mahsubu

Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 34-8 maddesi gereği, Kanunun 5 inci maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde belirtilen fon ve ortaklıklar, aynı bentte yer alan kazançların elde edilmesi sırasında, Kanunun 15

(22)

inci maddesi uyarınca kendilerinden kesilen vergileri, vergi kesintisi yapanlarca ilgili vergi dairesine ödenmiş olmak şartıyla, Kanunun 15 inci maddesinin üçüncü fıkrasına göre kurum bünyesinde yapacakları vergi kesintisinden mahsup edebilirler. Mahsup edilemeyen kesinti tutarı mükellefin başvurusu halinde red ve iade edilir.

Vergi Karşılığı

GVK’da yapılan yukarıda bahsedilen düzenlemeler çerçevesinde, Şirket’in 31 Aralık 2006 tarihinde sona eren hesap döneminde menkul kıymet alım-satımı ve değer artış-azalışı sonucu elde edilmiş olan kazançları üzerinden bu mali tablolarda 47 YTL vergi karşılığı hesaplanmıştır. Bununla birlikte, 1 Ocak – 31 Aralık 2006 hesap döneminde tevkif suretiyle ödenen 32.346 YTL tutarındaki stopaj tutarından, döneme ilişkin vergi karşılığının netleştirilmesi sonucu kalan 32.299 YTL iade yoluyla geri alınmak üzere bilançoda Diğer Cari / Dönen Varlıklar hesabı altında takip edilmektedir (Not 15).

42 - HİSSE BAŞINA KAZANÇ

31 Aralık 2006 tarihinde sona eren hesap dönemine ilişkin olarak hisse başına kar/zarar hesaplamaları, Ser:XI, No:25 sayılı tebliği Kısım 16’ya uygun olarak yapılmıştır. 31 Aralık 2006 tarihinde sona eren dönem için ayrıca diğer mali enstrümanlara ilişkin hisse başına kar hesaplamasını gerektirecek, başka bir mali enstrüman bulunmamaktadır.

Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kazanç, dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan payların ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. İmtiyazlı ve adi paylar için hisse başına kar tutarı aynıdır.

14.02. -

31.12.2006 Dönembaşı İtibariyle Tedavüldeki Hisse Senedi Adedi 5.000.000

Çıkartılan Hisse Senetleri 0

Dönem Sonu İtibariyle Tedavüldeki Hisse Senedi Adedi 5.000.000 Tedavüldeki Hisse Senetlerinin Ağırlıklı Ortalama Adedi 5.000.000

Net Dönem Zararı -50.034

Hisse Başına Zarar -0,01

Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:IV, No:27 sayılı tebliği uyarınca, net dönem kar/zararının bir unsuru olarak değerlendirilen ve 31 Aralık 2006 itibariyle 103.211 YTL tutarında olan gerçekleşmemiş sermaye kazançları (menkul kıymet değer artışları) dağıtılabilir kar tutarının hesaplanmasında dikkate alınmamaktadır.

43 – NAKİT AKIM TABLOSU

Ekli nakit akım tablosu, mali tabloların tamamlayıcı unsuru olarak sunulmuştur.

44 – MALİ TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA MALİ TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR

(23)

Finansal Risk Yönetimi

Kredi Riski

Şirket’in kullandırılan kredileri bulunmadığından dolayı karşı tarafın anlaşma yükümlülüklerini yerine getirememesinden kaynaklanan bir risk mevcut değildir.

Faiz Oranı Riski

Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, Şirket’in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Bu risk faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları genellikle kısa vadeli elde tutmak suretiyle yönetilmektedir.

Kur Riski

Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve bilanço dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Şirket ara hesap döneminde kur riskine maruz kalmamıştır.

Likidite Riski

Likidite riski, Şirket’in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düşürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. Şirket yönetimi, fon kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir. Aktif ve pasif kalemlerin kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir.

1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl -

31.12.2006 Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam

Hazır Değerler 227.708 - - - - 227.708

Menkul Kıymetler - - - - 4.759.425 4.759.425

Diğer Cari/Dönen Varlıklar - - 33.005 - - 33.005

Maddi Varlıklar 6.490 6.490

Maddi Olmayan Varlıklar 9.803 9.803

Toplam Aktifler 227.708 - 33.005 - 4.775.718 5.036.431

Ticari Borçlar 71.959 - - - - 71.959

İlişkili Taraflara Borçlar 4.253 - - - - 4.253

Diğer Yükümlülükler 3.173 - 7.080 - - 10.253

Toplam Pasifler 79.385 - 7.080 - - 86.465

Net Likidite Pozisyonu 148.323 - 25.925 - 4.775.718 4.949.966

(24)