Günlük Bülten. 2 Temmuz 2009

(1)

OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok

Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul

PİYASA GÖRÜŞÜ

Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz.

Dün ABD borsaları imalat sanayi endekslerinin beklentilerin üzerinde gelmesi ve kesinleşmemiş konut satışlarında artış yaşandığına dair işaretler sonrasında, özel sektör istihdam verisinin beklentilerden kötü gelmesine rağmen, günü yükselişle kapattı. Asya borsaları ise Çin’den gelen güven veren imalat verisi sonrasında, Çin’in durgunluktan kaçınabileceği beklentisi ile yükseliş gösterdi. 4 Temmuz kurtuluş günü nedeniyle yarın tatil olan Amerika piyasalarında, bugün ADP tarım dışı istihdam datası yakından izlenecek. Bu sabah İMKB’nin piyasaya yeni haber girişi olmaması nedeniyle yatay bir açılış ile güne başlamasını bekliyoruz.

DÜNÜN YORUMU

Endeks, dün günü %0,8’lik yükselişle 37,246 puan seviyesinden kapattı.

HAFTANIN GÜNDEMİ 02 Temmuz 2009

Avrupa Merkez Bankası faiz toplantısı. 14:45’te kararını açıklayacak olan bankanın, faiz oranlarında değişikliğe gitmemesi bekleniyor.

03 Temmuz 2009

TUİK Haziran ayı enflasyon verilerini açıklayacak. (TÜFE OYAK Yatırım Beklentisi: -%0.4. Piyasa beklentisi: %0)

EKONOMİ HABERLERİ

Haziran ayında TİM ihracat rakamları %33 daralma ile 8.1 milyar dolar seviyesinde…

Sigara fiyatları ortalamada %13 seviyelerinde artırıldı...

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

Referans Gazetesi’nin haberine göre yenilenebilir enerji için teşvik verilmesini öngören yasa tasarısı gündemden çekildi…

Çelebi’nin iştiraki Çelebi Yer Hizmetleri Macaristan, Brüksel, Bekçika’daki Charleroi Sud Havalanı’nda 10 yıl hizmet vermek üzere lisans aldı…

Çelebi, 13 milyon Euro ve 9 milyon dolar tutarında 2 yıl vadeli kredi temin etti…

Turkcell 2N&3N yatırımlarının finansmanı için 285mn dolarlık kredi sözleşmesi imzaladığını duyurdu...

Aselsan SSİK tarafından 3 projede ana yüklenici olarak seçildi…

SSM ile Alman HDW arasındaki 2.5 milyar Euro'luk denizaltı projesi imzalanacak…

Türk Hava Yolları'nı, hedef piyasa değerimizi aştığı için "en beğendiğimiz hisse öneriler" listemizden çıkarıyoruz…

PİYASA KAPANIŞLARI

Günlük Aylık Yıllık

Kapanış Değişim Değişim değişim

İMKB-100 (TL) 37,245.9 0.8% 3.5% 38.6% 11.0%

İMKB-30 (TL) 47,051.0 0.8% 3.0% 34.4% 16.5%

IMKB-BANKA (TL) 80,726.7 1.0% 2.5% 44.2% 39.9%

USD/TL 1.5246 0.0% 0.2% 0.2% 23.6%

DAX 4,905.4 2.0% -0.7% 2.0% -22.3%

FTSE 4,340.7 2.2% -1.7% -2.1% -20.8%

DOW JONES 8,504.1 0.7% 0.0% -3.1% -25.3%

S&P 923.3 0.4% 0.5% 2.2% -28.1%

VIX 26.22 -0.5% -9.3% -34.5% 10.9%

MSCI EM INDEX 773.1 1.5% 0.0% 36.1% -27.7%

NIKKEI 225 9,896.3 -0.4% 2.3% 11.7% -25.5%

EMTIALAR*

ALTIN 939.70 1.2% -4.6% 7.6% 0.1%

BRENT 68.61 -2.0% 3.6% 57.1% -50.8%

* Sabah saat 08:00 değerleridir

GÖSTERGE FAİZ ORANLARI

Gösterge tahvil (2 Şubat 2011) 12.01% 9 bps -30 bps -444 bps -1,069 bps

TL O/N oranları 8.75% -27 bps -50 bps -636 bps -753 bps

Eurobond (2030) 7.02% 1 bps -28 bps -75 bps -104 bps

İMKB

EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER

İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim

THYAO 226 2.41 %3.9

GARAN 221 4.18 %0.0

TCELL 155 8.65 %1.2

DOHOL 142 1.20 %7.1

DYHOL 73 1.61 %9.5

Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi

Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem

02 Temmuz 09

Euro Bölgesi-İşsizlik Oranı (Mayıs) 12:00 9.40% 9.20%

Euro Bölgesi-Üretici Fiyat Endeksi (Mayıs-Yıllık) 12:00 -5.60% -4.60%

Avrupa Merkez Bankası Faiz Oranı 14:45 1.00% 1.00%

ABD Tarım Dışı İstihdam (Haziran) 15:30 -365K -345K ABD İmalat Sanayi İstihdam Değişimi (Haziran) 15:30 -150K -156K

ABD İşsizlik Oranı (Haziran) 15:30 9.60% 9.40%

ABD İşsizlik Başvuruları 15:30 615K 627K

ABD Devam Eden İşsizlik Başvuruları 15:30 6740K 6738K

ABD Fabrika Siparişleri 17:00 0.90% 0.70%

*Kaynak: Bloomberg

Yılbaşından Bugüne Değişim

1,779 1,474

1,456 1,423

1,516 1,841

2,113 1,483

1,454 1,824

2,115 2,060

2,174 1,850

1,703

30,000 32,500 35,000 37,500 40,000

11-06 12-06 15-06 16-06 17-06 18-06 19-06 22-06 23-06 24-06 25-06 26-06 29-06 30-06 01-07

0 750 1,500 2,250 3,000

İşlem Hacmi (TL mn) XU100

(2)

Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız.

2

EKONOMİ HABERLERİ

Haziran ayında TİM ihracat rakamları %33 daralma ile 8.1 milyar dolar seviyesinde… Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre, Haziran ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre %33 daralarak 8.1 milyar dolar oldu. Hatırlanacağı üzere, Mayıs ayında ihracat %40 ile rekor seviyede daralmıştı. Ayrıntılara bakıldığında tüm alt kalemlerde hafif iyileşme olduğunu görmekteyiz. İhracata katkıları bazında incelendiğinde öncü sektörlerden olan otomotiv alt kaleminin yıllık bazda %37 daralarak 1.6milyar dolar seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Haziran ayı ile birlikte otomotivde daralma hafifçe gerileyerek %52’den %50’ye gerilemiştir. Diğer önemli ihracat kalemi olan hazır giyim kalemi ise yıllık %17 civarında daralmış ve 1.1 milyar dolar civarında gerçekleşmiştir. Katkı bazında diğer önemli bir kalem olan demir&çelik ise geçen senenin aynı ayına göre %62 rekor daralma ile 867 milyon dolar seviyesinde gerçekleşmiştir. Her ne kadar ihracat rakamlarında hafif bir toparlanma olsa da (bu durum bizim büyüme tahminlerimiz paralelindedir), bunun ekonomide ciddi bir toparlanmaya işaret ettiğini düşünmüyoruz.

2009 yılına ilişkin olarak da Türkiye’nin en önemli ticari ortağı olan AB ülkelerinde beklenen ekonomik daralma doğrultusunda ihracatın %15 (85 milyar dolar); ithalatın (110 milyar dolar) ise daralan talep ve emtia fiyatlarındaki gerileme ile %20 oranında daralmasını öngörüyoruz. 2009 için ekonominin %7 oranında küçülmesini, cari açığın ise 10 milyar dolar (GSYH’nın %2’si) seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.

Sigara fiyatları ortalamada %13 seviyelerinde artırıldı... Hatırlanacağı üzere, 16 Haziran tarihinde Maliye Bakanlığı, tütün ve tütün mamullerine uygulanan maktu vergi oranlarında artışa gitmişti. Buna göre 1,55 lira yerine 2,05 lira asgari maktu ÖTV tahsil edilecek. Maktu vergi artışı bugün itibariyle sigara üreticileri tarafından sigaraya ortalamada %13 zam olarak yansıtıldı. Yeni düzenlemenin bütçeye 1.2 milyar TL ile 1.5 milyar TL arasında bir katkı yapmasını bekliyoruz. Enflasyon tarafında ise yapılacak zam oranları bağlamında Temmuz enflasyonuna yaklaşık %0.5 civarında bir baskı oluşturmasını bekliyoruz.

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

CLEBI - Celebi

Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD (mn USD) Hedef PD

(mn USD) F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T

Endeksin Üzerinde 9.75 17.3 155 228 9.5 6.6 3.4 3.4

Çelebi’nin iştiraki Çelebi Yer Hizmetleri Macaristan, Brüksel, Bekçika’daki Charleroi Sud Havalanı’nda 10 yıl hizmet vermek üzere lisans aldı… Havaalanı 2008’de 79.000 uçağa ve 3 milyon yolcuya hizmet verdi. Ancak şirket, havaalanında kaç uçağa hizmet vermeyi planladıklarıyla ilgili bir açıklama yapmadı. Şirketle görüştükten sonra modelimizi tekrar gözden geçireceğiz.

Çelebi, 13 milyon Euro ve 9 milyon dolar tutarında 2 yıl vadeli kredi temin etti… Şirket, krediyi yeni yatırımlarının finansmanında kullanacak.

(3)

3 AKENR - Akenerji

Endeksin Üzerinde 9.85 18 422 640 26.2 15.1 12.8 5.9

ZOREN - Zorlu Enerji

G.G. 4.24 G.G. 227 G.G. a.d. a.d. 12.9 6.8

Referans Gazetesi’nin haberine göre yenilenebilir enerji için teşvik verilmesini öngören yasa tasarısı gündemden çekildi… Habere göre, verilecek teşviğin maliyetinin karşılanamayacağı gerekçesiyle Ali Babacan’ın isteğiyle tasarı Meclis gündeminden çekildi. Teşvikten elde edilecek olası faydaları AKENR ve ZOREN değerlememize dahil etmiyorduk, ancak son gelişmenin beklentiler açısından hafif olumsuz olduğu söylenebilir.

TCELL - Turkcell

Endeksin Üzerinde 8.65 14.3 12,482 17,090 8.4 8.1 5.3 5.1

Turkcell 2N&3N yatırımlarının finansmanı için 285mn dolarlık kredi sözleşmesi imzaladığını duyurdu... Turkcell Ericsson AB ve Ericsson Türkiye'den alacağı servis ve ürünlerin finansmanında kullanılmak üzere Calyon Credit Agricole Bank ve Nordea Bank AB aracılığıyla Swedish Credit Corporation'dan 285mn dolar kredi temin etti. Vadesi 5 yıl ve 6 ayda bir geri ödemeli kredinin maliyeti

%4 ile %4.25 arasındadır. Hatırlanacağı üzere Şubat ayında yapılan Yönetim Kurulu toplantısında YK şirket yönetimine 750mn dolara kadar kredi temini konusunda yetki vermişti.

Analist Yorumu: Haberin şirket hisseleri üzerinde bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

THYAO - Turkish Airlines

Endeksin Üzerinde 2.41 2.74 1,383 1,300 3.2 3.2 4.8 4.2

Türk Hava Yolları'nı, hedef piyasa değerimizi aştığı için "en beğendiğimiz hisse öneriler" listemizden çıkarıyoruz… THYAO, yılbaşından bu yana %117 mutlak getiri sağlarken, İMKB–100 endeksine göre %58 relatif performans sağlamıştır.

Şirket ile ilgili olumlu haberlerin çoğunun hisse fiyatına yansıdığını düşünerek, 'ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ' tavsiyemizi muhtemel bir aşağı yönlü revize için gözden geçirebiliriz.

(4)

4 ASELS - Aselsan

Endekse Paralel 4.46 5.5 344 351 8.1 3.9 3.2 2.5

Aselsan SSİK tarafından 3 projede ana yüklenici olarak seçildi… Savunma Sanayi İcra Komitesinin Temmuz toplantısında alınan kararlara göre Aselsan (I) Deniz Kuvvetleri firkateynlerine entegre edilmek üzere 3 Boyutlu Arama Radarı tedariki (II) Kara Kuvvetleri için Kundağı Motorlu Namlulu Alçak İrtifa Hava Savunma Silah Sistemi tasarımı ve geliştirilmesi ve ilgili Atış Kontrol sistemlerinin modernizasyonu ve tedariki (III) Sahil Güvenlik botlarında kullanılmak üzere STAMP makineli tüfek sistemi tedariki projelerinde ana yüklenici olarak seçildi. Projelerin finansal büyüklükleri sözleşmeler imzalandıktan sonra açıklanacaktır. Tahminlerimize göre üç projenin toplamı ile Aselsan’ın uzun vadeli sipariş tutarı yaklaşık 6-10% artarak 3.2 milyar dolar seviyesinden 3.4/3.5 milyar dolar seviyesine yükselecektir.

SSM ile Alman HDW arasındaki 2.5 milyar Euro'luk denizaltı projesi imzalanacak…

Savunma Sanayi İcra Komitesi 6 adet denizaltı alımını içeren proje ile ilgili olarak, HDW(Almanya) ve Marine Force (İngiltere) şirketleriyle sözleşme görüşmelerine başlanmasına dair kararı geçen sene içerisinde almıştı. Reuters'ın haberine göre yarın şirketler ile Savunma Sanayi Müsteşarlığı arasında sözleşme imzalanacak. Savunma Bakanı'nın daha önceki açıklamalarına göre toplam proje bedelin

%80'ini kadar yerel sanayi katılımı bekleniyor. Buna göre Aselsan'ın da bu projede alt yüklenici olarak iş payı kazanabileceğini düşünüyoruz.

Genel Kurul Tarihleri

Kod Şirket Tarih

KUTPO Kutahya Porselen 2 Temmuz 09

MTEKS Metemteks 2 Temmuz 09

BROVA Borova Yapı Endüstrisi 3 Temmuz 09

DURDO Duran Dogan Basım 8 Temmuz 09

DOHOL Doğan Holding 9 Temmuz 09

MRTGG Mert Gıda Giyim Sanayi Ve Ticaret 13 Temmuz 09

FVORI Favori Dinlenme Yer. 13 Temmuz 09

DARDL Dardanel 15 Temmuz 09

KIPA Tesco Kipa 15 Temmuz 09

BISAS Bısas Tekstil 15 Temmuz 09

MARTI Marti Otel 17 Temmuz 09

Kaynak: IMKB

(5)

5

Sermaye Arttırımı

Hisse Bedelli % Bedelsiz % Tarih Baz Fiyat

ALARK 0.0% 3.5% 03 Temmuz 09

ALGYO 0.0% 94.0% 03 Temmuz 09

ANELT 0.0% 4.6% 02 Temmuz 09 1.52

ARENA 0.0% 100.0% 02 Temmuz 09 1.3

AVIVA 0.0% 50.0% m.d.

CELHA 0.0% 10.0% m.d.

COMDO 0.0% 5.5% m.d.

CRDFA 0.0% 33.3% m.d.

DYOBY 11.1% 0.0% m.d.

DYHOL 29.7% 0.0% m.d.

DOBUR 0.0% 7.0% m.d.

ECYAP 77.8% 0.0% m.d.

EDIP 70.5% 0.0% m.d.

FENIS 0.0% 30.8% m.d.

FFKRL 0.0% 9.5% m.d.

FINBN 0.0% 5.0% m.d.

FVORI 0.0% 15.9% m.d.

GARFA 0.0% 7.4% m.d.

HURGZ 20.0% 0.0% m.d.

IDAS 150.0% 50.0% m.d.

IHEVA 100.0% 0.0% m.d.

KAREL 0.0% 20.0% m.d.

KARSN 50.0% 0.0% m.d.

OKANT 100.0% 0.0% m.d.

PARSN 0.0% 20.0% m.d.

SNGYO 0.0% 9.5% m.d.

TEKFK 0.0% 17.7% 02 Temmuz 09 0.71

TSPOR 0.0% 18.5% m.d.

PRKAB 0.0% 185.5% m.d.

TSKB 0.0% 20.0% m.d.

VANET 100.0% 0.0% m.d.

VKGYO 0.0% 7.8% m.d.

(6)

Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir.

Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.

YURTDIŞI PİYASALAR

ABD piyasaları, ABD ISM imalat endeksi verisinin beklentilere paralel açıklanması ile beraber yükselişe geçerken, gün sonuna doğru bugün açıklanacak tarım dışı istihdam değişimi verisiyle ilgili endişeler piyasalardaki yükselişi bir miktar aşağı çekti. Asya tarafında ABD Tarım Dışı verisi öncesi bekleyiş sürerken, Nikkei endeksi %0.4 aşağıda işlem görüyor.

DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500

Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225**

Rusya RTS Kore KOSPI**

Brezilya BOVESPA

* Kaynak: Bloomberg

**Saat 8:30 itibariyle

PARİTELER Kapanış* Günlük

Değişim

EURO / DOLAR 1.4078 -0.3%

DOLAR / YEN 96.8 1.2%

*Kaynak: TCMB

1,411 -%0.1

51,544 %0.2

9,897 -%0.4

978 -%0.9

4,905 %2.0

3,217 %2.4

1,846 %0.6

923 %0.4

€/$

OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi

1.30 YURTDIŞI BORSALAR

Kapanış Günlük Değişim

8,504 %0.7

Dow Jones

8,472

8,504 8,529

8,447 8,438

8300 8400 8500 8600 8700

25 Haz 26 Haz 29 Haz 30 Haz 01 Tem

1.3948

1.4058

1.4078 1.4116

1.4031

1.37 1.38 1.39 1.40 1.41 1.42 1.43

25 Haz 26 Haz 29 Haz 30 Haz 01 Tem

Kapanış

VIX 26.22 -0.49%

Faiz

ABD 3.55 -%0.20

LIBOR 3 Ay

DOLAR 0.59 1.59

EURO 1.07 1.49

EMTİA FİYATLARI Kapanış

BRENT PETROLÜ ($/varil) 67.89 -2.1%

ALTIN ($) 939.10 -1.5%

*Saat 8:30 itibariyle

* Kaynak: Reuters 10 YILLIK TAHVİL

Petrol (Brent)

12 Ay VIX VOLATILITE ENDEKSİ

Günlük Değişim Günlük Değişim Günlük Değişim

69.5

69.4

67.4

71.4

67.9

63.0 64.0 65.0 66.0 67.0 68.0 69.0 70.0 71.0 72.0

26 Haz 29 Haz 30 Haz 01 Tem 02 Tem

Piyasa

Beklentisi* Açıklanan

Önceki Dönem 01-Tem

00:00 ABC Tüketici Güveni (29 Haziran) -51.00 -51.00 -53.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (27 Haziran) --- -18.90% 6.60%

15:15 ADP İstahdam Değişimi (Haziran) -395K -473K -485K

17:00 ISM İmalat Endeksi (Haziran) 44.9 44.8 42.8

17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık Değişim-Mayıs) -0.60% -0.90% 0.60%

17:00 Beklemedeki konut satışları (Aylık Değişim- Mayıs) 0.00% 0.10% 7.10%

02-Tem

15:30 Tarım Dışı İstihdam (Haziran) -365K --- -345K 15:30 İmalat Sanayi İstihdam Değişimi (Haziran) -150K --- -156K

15:30 İşsizlik Oranı (Haziran) 9.60% --- 9.40%

15:30 İşsizlik Başvuruları 615K --- 627K

15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları 6740K --- 6738K

17:00 Fabrika Siparişleri 0.90% --- 0.70%

06-Tem

17:00 ISM İmalat-dışı Endeksi (Haziran) 46.0 --- 44.0 08-Tem

00:00 ABC Tüketici Güveni (6 Temmuz) --- --- -51.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (3 Temmuz) --- --- -18.90%

22:00 Tüketici Kredileri (Mayıs) -$7.5B --- -$15.7B

Kaynak: Bloomberg

Gündem ABD