Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi

1

•Akşam Gazetesi ve Mergermarket’te çıkan habere göre Altınbaş Holding Türkiye de banka satın almayı planlıyor

Piyasalar

Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.

Dünya borsaları kötü haberi iyi haber olarak algılayıp yükselmeye devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin Avro bölgesinin büyümesinin önündeki tehditleri vurgulayan konuşmasını Haziran ayında ilave parasal genişleme adımları atılacağının işareti olarak gören piyasalar yükselişini sürdürüyor.

Borsa İstanbul Merkez Bankası Başkanı Başçı’nın faiz indirimlerinin devam edebileceği açıklamasıyla ve küresel piyasalardaki olumlu havanın desteğiyle %0,6 yükselerek sene başından beri kazancını %16,0’ya taşıdı.

Başkan Başçı Lizbon’da yaptığı sunumda sermaye girişlerinin arttığı bir ortamda para politikasındaki gevşemenin makro ihtiyati tedbirlerle dengeleneceğine işaret etti.

Bu sabah piyasalarda yukarı yönlü seyrin devam etmesini bekliyoruz. Asya borsalarında ve ABD vadeli piyasalarındaki seyir Borsa İstanbul’da 79,000 seviyesinin üzerinde bir açılışa işaret ediyor. Bugün yurtiçinde Mayıs ayı tüketici güveni endeksi ve Hazine ihaleleri izlenecek. Faizlerin düştüğü bir ortamda Hazine’nin 7 yıllık değişken ve 10 yıllık sabit tahvillerine olan talep önemli bir gösterge olacak. Yurtdışında özellikle ABD dayanıklı mal siparişleri ve PMI rakamları izlenecek.

Haberler & Makro Ekonomi

• Hazine, kurumsal emeklilik planları için çalışma hazırlıyor.

• Yeni tüketici kanunu yürürlüğe girdi.

• Hükümet otomotiv sanayi yatırımları için bir teşvik paketi üzerinde çalışıyor

Şirket Haberleri Sektörel Haberler

Ajanda

Torba yasayla hisselerin Hazine’ye devrinde sona geliniyor.

VAKBN TI:

TKFEN 147 milyon dolarlık proje aldığını açıkladı

TKFEN TI:

Petkim STAR rafinerisi ile uzun vadeli nafta ve ksilen alım sözleşmesi imzaladı, nötr

PETKM TI:

BIST-100 En İyi / En Kötü

En İyi 5 1 Gün ∆ En Kötü 5 1 Gün ∆

VESTL 8% IHEVA -3%

KOZAL 7% FENER -1%

VKGYO 6% TCELL -1%

ASUZU 5% GSDHO -1%

KOZAA 5% TAVHL -1%

BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün ∆ Hac. (TL m n)

GARAN 8.67 1.76% 429

THYAO 7.15 1.42% 262

HALKB 15.85 2.26% 212

VAKBN 4.97 2.47% 152

ISCTR 5.82 2.11% 132

Koza Altın Lonmin ile Kuzey İrlanda’da altın arayacak.

KOZAL TI:

MSCI GOÜ Endeksi $ bazında

90 95 100 105 110 115

17/04/2014 24/04/2014 01/05/2014 08/05/2014 15/05/2014 22/05/2014

MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi

MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü

En İyi 5 1 Gün ∆ En Kötü 5 1 Gün ∆ Temel Tüketim 0.1% Havayolu Taşımac -0.6%

Dayanıklı Tük. 0.1% GYO -0.5%

Telekom 0.1% Sanayi -0.3%

İlaç&Biotek. 0.1% Taşımacılık -0.2%

Perakende 0.0% Enerji -0.2%

27.05.2014

Piyasalarda Bugün

Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün ∆ 1Ay ∆ BIST-100, TL 78,603 0.7% 10.1%

İşlem Hacmi TL mn 2,619 -26% -17.1%

MSCI EM Endeksi 1042 -0.1% 4.9%

MSCI Türkiye Endeksi 552 0.5% 13.5%

TRLIBOR, 3 Ay% 9.72 -11 baz -77 baz Gösterge Tahvil 8.68 -8.0 baz -94 baz Eurobond -2043 5.28 2.5 baz -36 baz

US$/TRY* 2.0885 0.01% -2.3%

EUR/TRY* 2.8487 0.09% 0.1%

BIST 2014T F/K 11.76%

BIST 2015T F/K 10.27%

*Kay nak: TCMB

Yurtiçi Ajanda

27/05/2014 Hazine İhalesi: 7 yıl vadeli (19.05.2021) değişken faizli kıymet.

Hazine İhalesi: 10 yıl vadeli (20.03.2024) sabit kuponlu kıymet.

Tüketici Güven Endeksi

Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc.

27/05/2014 FRN:Tüketici Güveni Saat:09:45 -- 85

ABD:Dayanıklı Mal Siparişleri -- 2,6%

ABD:Taşıtlar Hariç Dayanıklı Mal -- 2,0%

ABD:Savunma Harici Uçak ve Parçaları -- 2,2%

ABD:Havayolu Dışındaki Sermaye Malları -- 1,0%

ABD:Konut Alım Fiyat Endeksi QoQ -- 1,20%

ABD:S&P/CS 20 City (Aylık) Saat:16:00 -- 0,76%

ABD:S&P/CS Composite-20 YoY -- 12,86%

ABD:S&P/CaseShiller Konut Fiyat -- 165.35 ABD:Tüketici Güven Endeksi Saat:17:00 -- 82.3

Haberler & Makro Ekonomi

Akşam Gazetesi ve Mergermarket’te çıkan habere göre Altınbaş Holding Türkiye de banka satın almayı planlıyor Akşam Gazetesi’nde çıkan habere göre Creditwest Faktoring’in %85’ine ortak olan Altınbaş Holding Türkiye de banka satın almayı planlıyor. Açıklamalar KKTC’de Holding’in kuruluşunun 20. Yıldönümü kutlamalarında geldi. Holding Türkiye’de yatırım ve klasik mevduat bankacılığına girip, bölgesel bir oyuncu olmayı hedefliyor. Bu doğrultuda Holding Avrupa,

Balkanlar, Kafkasya ve Ortadoğu’da bankacılık faaliyetlerini geliştirebilir. Habere göre Holding Türkiye’de banka dışı finansal sektörde de faaliyetlerini artırmayı düşünüyor.

Altınbaş Holding hali hazırda KKTC’de 14 ve Ukrayna’da 2 şubeyle bankacılık faaliyetlerini sürdürüyor.

Haber sonrasında şirketle görüştük. Creditwest, Holding’in finansal sektörde çeşitli alanlarda faaliyet gösteren bir kuruluş olmayı hedeflediğini doğruladı. BDDK’dan bankacılık lisansı da şirketin halihazırda var olan faktoring faaliyetlerini geliştirmek için doğal bir adım olabilir.

Holding bu haberle birlikte geleceğe yönelik büyüme planlarını kamuya duyurmuş oldu ancak henüz atılmış çok somut bir adım bulunmuyor.

Hazine, kurumsal emeklilik planları için çalışma hazırlıyor. Hazine Müsteşar Yardımcısı Burhanettin Aktaş, işyerlerinin Bireysel Emeklilik Sistemi’ne katılması için yeni düzenleme yaptıklarını açıkladı. Aktaş, sistemin yüksek oranlı büyümesini devamlı kılmak için kurumsal bazlı katılımların artırılması gerektiğini ve bu kapsamda sektörle işbirliği içinde bazı çalışmalar yürütüldüğünü ve bu konudaki gelişmeleri yılsonunda tüm kamuoyuyla paylaşacaklarını açıkladı. Grup emeklilik planları top- lam sektördeki 5,1 milyon kontratın ve yatırıma yönlendirilen tutarın %27’sini oluştururken katılımcıların yalnızca dörtte biri işveren katkılı programlara dahil. Kurumlar, çalışanları için katkı payı ödemesinde bulunabilecekleri gibi kurum katkısı olma- dan da, kurum çalışanlarının bir araya gelmesiyle grup emeklilik planı oluşturulmasını sağlayabiliyor. Bu kuruluşlara sunulan emeklilik planları, yönetim gideri ve giriş aidatı kesintilerinde sağlanan avantajlarla, bireysel katılımcılara sunulan planlardan daha cazip koşullar içeriyor. (Hürriyet)

Yeni tüketici kanunu yürürlüğe girdi. Tüketicilerin eliniz ticari bankalara karşı güçlendiren düzenlemeleri içeren yeni tüketi- ci kanunu yürürlüğe girdi. Bununla birlikte bankaların ücret ve komsiyon tarifelerini detaylı olarak düzenleyecek değişiklikler altı ay içerisinde BDDK tarafından yapılacak. Daha önce BDDK sektörle bir taslak paylaşmış ama daha sonra geri çekmişti.

Her durumda yeni düzenlemelerin tüketici ve kredi kartı portföyü büyük olan ticari bankalar için potansiyel olarak olumsuz bir durum ortaya çıkarması gündemde olacaktır.

Hükümet otomotiv sanayi yatırımları için bir teşvik paketi üzerinde çalışıyor

Hürriyet gazetesindeki habere göre, hükümet otomotiv sanayi yatırımları için bir teşvik paketi üzerinde çalışıyor. Haber potansiyel teşvik paketinde devletin %85 ihracat tahhadü ile yüksek yerlilik oranı şartlarına bağlı olarak otomotiv sanayi yatırımlarında vergi avantajı verebileceğini belirtiyor.Haberde yer alan potansiyel teşvik paketinden en fazla Tofaş ve Ford Otosan’ın yararlanacağını düşünüyoruz.

Tesco Kipa stratejik ortaklık konusunda görüşmelerin sonuçsuz kaldığını duyurdu – Migros için potansiyel olumsuz Hatırlanacağı üzere Tesco Kipa’nın yerel bir ortakla Migros için bir teklif vereceği konuşuluyordu. Adı geçen şirketler arasında Anadolu Efes’in ana hissedarı olan Anadolu Endüstri Holding’in de adı geçiyordu. Migros için potansiyel olumsuz.

Sektörel Haberler

3

Şirket Haberleri

Torba yasayla hisselerin Hazine’ye devrinde sona geliniyor.

Hazırlanan torba yasasının kapsamına göre vakıflara ait %58,5 oranındaki payların Hazine’ye devri ve ayrıca kamu bankalarının katılım bankacılığı faaliyetlerinde bulunmasına izin verilmesi sürecinde sona yaklaşıldı.

Bundan sonraki süreçte ise Vakıfbank’ın ikincil halka arzı için yol açılmış olacak. Burada da daha önce Halkbank’ta olduğu gibi halka açıklık oranının

%25’ten %49’a artırılması olası. Vakıfbank hisseleri 2014 tahmini defter değerine göre 0,9x çarpanla işlem görürken hisse devrine ilişkin değerleme defter değerinden daha düşük düzeyde kalmayabilir. Bu durum da ikincil halka arz fiyatının belirlenmesine taban teşkil edebilir.

TKFEN 147 milyon dolarlık proje aldığını açıkladı

Tekfen İnşaat, %40 iştiraki Azfen'in Şah Deniz 2 yatırımı çerçevesinde Azerbaycan ve Gürcistan'da inşa edilecek 735 milyon dolar tutarında boru hattı projesi aldığını ve Tekfen İnşaat'a Azfen'deki payı çerçevesinde sözleşmeden 147 milyon dolar iş düştüğünü açıkladı. Alınan yeni proje Tekfen Holding’in toplam proje büyüklüğünün %6’sına denk geliyor.

VAKBN TI AL 3% Potansiyel

(TL) Geçerli Hedef

Kapanış 4.97 5.10

PD, mn 12,425 12,750

HAO PD, mn 3,093 3,173

(x) 2014T 2015T

F/K 8.04 7.00

PD/DD 0.88 0.78

PD/Mevduat 0.14 0.12

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 88.5 83.7

End.Gör.Perf. % 9.6 12.2

TKFEN TI AL 11% Potansiyel

(TL) Geçerli Hedef

Kapanış 5.83 6.45

PD, mn 2,157 2,387

HAO PD, mn 756 837

(x) 2014T 2015T

F/K 14.42 12.04

PD/DD 1.04 0.97

FD/FAVÖK 6.79 5.58

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 4.8 5.4

End.Gör.Perf. % -1.6 0.4

Vakıfbank

Tekfen Holding

kdoganay@isyatirim.com.tr

Koza Altın Lonmin ile Kuzey İrlanda’da altın arayacak.

Koza Altın bağlı ortaklığı Koza Ltd. ile Kuzey İrlanda’li Lonmin arasında Kuzey İrlanda’da altın ve gümüş arama faaliyeti yapılması konusunda anlaşmaya varıldı. Şirket ile yaptığımız görüşmeye göre, Lonmin platin madeni alanında faaliyet gösteriyor ve Kuzey İrlanda’da iki sahada altın emarelerine rastladı. Arama faaliyetlerine ise bu alanda deneyimi olan Koza Altın ile devam etme kararı aldı. Kozal şu aşamada sadece arama faaliyetleri için 2 milyon dolar yatırım yapacak. Koza Altın ilk defa yurtdışı yatırımları ile ilgili olarak bir isim ve bölge açıkladı. Hâlihazırda yatırım tutarı küçük olsa da şirketin yurtdışında bölgeyi tanıyan bir ortakla yatırım yapmasını olumlu buluyoruz. Sahadaki kaynağın ve rezervin büyüklüğü ise bir sene içerisinde belli olacak.

KOZAL TI AL 34% Potansiyel

(TL) Geçerli Hedef

Kapanış 20.50 27.40

PD, mn 3,126 4,179

HAO PD, mn 933 1,248

(x) 2014T 2015T

F/K 7.15 6.90

PD/DD 1.61 1.40

FD/FAVÖK 3.46 3.41

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 11.0 13.1

End.Gör.Perf. % -13.0 -16.6

Koza Altın

Şirket Haberleri

Petkim STAR rafinerisi ile uzun vadeli nafta ve ksilen alım sözleşmesi imzaladı, nötr

Petkim, STAR rafinerisi ile yıllık 1.6mn ton nafta ve 270 bin ton ksilen alımı için 20 yıl vadeli bir alım sözleşmesi imzaladı. Yapılan alımlar piyasa fiyatlarından gerçekleşecek ancak şirket lojistik, stoklama ve kalite maliyetlerindeki ciddi azalma nedeniyle ton başına hammadde maliyetlerinde 30 dolar tutarında bir azalma öngörüyor. Rafinerinin 2017 yılında devreye alınması planlanıyor.

PETKM TI TUT 3% Potansiyel

(TL) Geçerli Hedef

Kapanış 3.06 3.16

PD, mn 3,060 3,160

HAO PD, mn 1,059 1,093

(x) 2014T 2015T

F/K 32.50 21.47

PD/DD 1.70 1.62

FD/FAVÖK 12.48 9.46

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 18.2 11.2

End.Gör.Perf. % 1.8 -3.3

Petkim

5

Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.

Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir.

Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

En Çok İşlem Görenler

1gün 1Hft (bp) (bp) Iskontolu Tahviller

TRT250315T19 25/03/15 10 m 2,873 22 98 93.228 8.75 8.81 -31 -49 9 12 10.2 0.79 0.01 0.72 TRT191114T18 19/11/14 6 m 3,211 38 52 95.907 8.80 9.00 -21 -34 9 12 10.2 0.46 0.00 0.44 TRT110614T13 11/06/14 0 m 3,183 1 19 99.611 8.91 9.30 1 -35 9 11 10.2 0.04 0.00 0.04

Sabit Getirili Tahviller

TRT150120T16 15/01/20 5,6 y 11,626 20 1,179 107.500 8.78 8.97 -8 -17 9 12 10.1 4.1 0.22 4.60 TRT140218T10 14/02/18 3,7 y 12,818 55 369 92.850 8.57 8.75 -18 -48 9 12 10.1 3.17 0.12 3.00 TRT040614T12 04/06/14 0 m 12,465 46 157 99.955 9.68 10.15 86 41 9 12 10.5 0.02 0.00 0.02 Enstruman İtfa Tarihi Vade

Son Işl.

Goren Fiyat

Basit Oran (%)

Bileş.

Oran (%) Dolaşım.

Miktar (M il TL)

Günlük Hacim (M il TL)

Haftalık Hacim (M il TL)

Düş. Dur.

(%) Yük.

(%) Ort (%) 3 ay Bant Get.Farkı

Konv. PVBP

* 100