bir Kuruluşudur. 1 GÜNÜN YORUMU
ABD Başkanı Trump’ın yeni Fed başkanı olarak Jerome Powell’ı aday göstereceği haberi, Powell’ın halihazırda uygulanan para politikasını devam ettireceğine dair beklentiye paralel küresel piyasalarda sınırlı etkiye neden oldu. Hafta ortasında yapılan Fed toplantısı sonrasında Aralık ayında yapılacak yılın son toplantısına dair faiz artırım beklentisi %88 düzeyinde bulunuyor. Vergi reformuna ilişkin ABD Kongresi’nde devam eden tartışmalar küresel piyasaların temkinli bekleme eğilimini destekliyor.
İngiltere Merkez Bankası dün beklentiler doğrultusunda son on yılda ilk defa faiz artırımı kararı aldı. Banka’nın uyguladığı faiz artışı adımının bir süre tekrar uygulanmayacağını açıklayarak yakın döneme dair faiz artırım beklentisini kırdı. ABD Ekim ayı istihdam verileri açıklanacak. Eylül ayında kasırga nedeniyle baskı altında kalan istihdam artışının Ekim ayında toparlanma kaydetmesi bekleniyor. Yurtiçinde bugün açıklanacak Ekim ayı TÜFE’de %1.87’lik artış bekleniyor. Piyasa kapanışı sonrasında Kredi Derecelendirme Kuruluşu S&P’nin Türkiye değerlendirmesi izlenecek.
BİST’de yatay bir açılış bekliyoruz.
GÜNDEM 03 Kasım 2017
S&P Kredi Notu Değerlendirmesi Ekim enflasyonu (TUFE PB: %1.87) 11:00 ALBRK 3Ç17 sonuçları tele-konferans 16:30 AEFES 3Ç17 sonuçları tele-konferans 17:00 LOGO 3Ç17 sonuçları tele-konferans
TKFEN 3Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1694/188/136mn TL OYAK:
1687/186/127mn TL
HALKB 3Ç17: NK PB: TL781mn OYAK: TL768mn
AÇIKLANACAK 3.ÇEYREK KARLARI
HALKB: Halkbank'ın KGF kredilerindeki güçlü büyümeyle en yüksek çeyreksel kredi büyümesini yakalayacağını tahmin ediyoruz.
TKFEN: Tekfen’in konsolide gelirlerinin 3Ç17’de, taahhüt ve gübre segmentlerindeki kuvvetli büyüme ile ve gayrimenkul segmentindeki Esenyurt projesinin teslimlerinin hızlanması ile birlikte, %73 oranında artmasını bekliyoruz.
AÇIKLANAN 3.ÇEYREK KARLARI
AKSA: Aksa Akrilik yılın üçüncü çeyreğinde 70.2 milyon TL net kar açıkladı.
AEFES: Anadolu Efes’in 3Ç17 finansalları, operasyonel olarak beklentileri
%5 oranında aşsa da net kar düşük efektif vergi oranının etkisiyle piyasa beklentisinin %14 üzerindedir.
LOGO: Dün akşam açıklanan 3Ç17 finansallarında TL57mn ciro (yıllık+%51), TL21mn FAVÖK (+%7) ve TL15mn (+%2)net kar açıkladı.
OTKAR: Otokar 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 10mn TL net kardan daha yüksek 23mn TL net kar açıklamıştır.
TOASO: Tofaş’ın 3Ç17 net karı %35 oranında artarak piyasa beklentisi olan 256mn TL’nin üzerinde 284mn TL olarak gerçekleşti.
ŞİRKET HABERLERİ
BIMAS: BIM ortaklarından Afif Topbas sahip olduğu 28.34mn adetlik hisseyi (sermayenin %9,33’ü) sahip olduğu Naspak Gıda’ya 80 TL birim fiyattan satmıştır. Naspak’ın BIM’deki payı %10.51’e yükselmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
DOĞALGAZ: Enerji Bakanı Berat Albayrak doğalgazda depolama kapasitesindeki artışla birlikte Türkiye’nin doğalgaz pazarında önemli bir oyuncu olduğunu ve bunun önümüzdeki dönemde doğalgaz fiyatlarında indirimleri getirebileceğini belirtti.
YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM
3 Kasım 17 Beklenti Önceki
12:30 İngiltere Hizmet (PMI) (Eki) 53,3 53,6
15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam (Eki) 310K -33K
15:30 ABD İşsizlik Oranı (Eki)
4,2% 4,2%
17:00 ABD ISM İmalat Dışı (PMI) (Eki)
58,5 59,8
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Aylık Yıllık
Kapanış Değişim Değişim Değişim
BİST-100 112,995 %0.0 %8.7 %47.4
BİST-30 139,078 %0.1 %9.3 %48.4
BİST-BANKA 177,174 %0.0 %7.7 %34.8
BİST-SINAI 127,779 %0.2 %7.7 %61.5
YURTDIŞI PİYASALAR
Shangai Comp* 3,354 -%0.9 %0.2 %7.2
NIKKEI 225* 22,539 %0.5 %9.3 %31.5
Hang Seng* 28,603 %0.3 %1.5 %26.1
Dow Jones 23,516 %0.3 %3.9 %31.2
S&P 2,580 %0.0 %1.8 %23.5
NASDAQ 6,715 %0.0 %2.8 %32.7
Almanya DAX 13,441 -%0.2 %4.2 %30.2
Ingiltere FTSE 100 7,555 %0.9 %1.2 %11.3
Fransa CAC 40 5,511 -%0.1 %2.7 %24.9
Rusya RTS 1,119 -%0.7 -%1.0 %15.2
Brezilya BOVESPA 73,824 -%0.7 -%0.7 %16.6
Hindistan SENSEX 33,650 %0.2 %6.8 %22.7
MSCI GOP Endeksi 1,127 -%0.1 %2.8 %27.4
DÖVİZ PİYASALARI
USD/TL 3.8082 -%0.3 -%6.2 %22.4
EUR/TL 4.4426 -%0.3 -%5.6 %28.6
EUR/USD 1.1662 %0.0 -%0.7 %5.0
USD/JPY 113.98 %0.1 -%1.0 %10.7
EMTİALAR*
Altın ($/ons) 1276.9 %0.1 %0.4 -%2.0
Gümüş ($/ons) 17.1 %0.1 %2.9 -%6.7
Brent ($/varil) 60.8 %0.3 %9.0 %17.8
Buğday ($/ton) 427.5 %0.4 -%4.6 -%13.2
EKONOMİK GÖSTERGELER
ABD 10 Yıllık Tahvil 2.345 -0.03 bp 0.00 bp 0.54 bp
VIX 9.93 -%2.6 %4.4 -%55.0
* Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg
bir Kuruluşudur. 2 AÇIKLANACAK 3.ÇEYREK KARLARI
HALKB: Halkbank'ın KGF kredilerindeki güçlü büyümeyle en yüksek çeyreksel kredi büyümesini yakalayacağını tahmin ediyoruz. Benzer şekilde, mevduat büyümesinin çeyreksel % 7 ile çok güçlü olacağı düşünüyoruz. Kredi mevduat spreadinin 20 baz puanlık bir daralma olacağını tahmin ediyoruz. Net faiz marjında ağırlıklı olarak TÜFE'ye endeksli tahvil gelirindeki düşüşten dolayı büyük sermayeli bankalar arasında en yükseği olan 72 baz puan daralma öngörüyoruz. Komisyon gelirlerinin yıllık bazda% 45 oranında artması bekleniyor. Emeklilere ödenen ikramiyelerininolumsuz etkisi ile faaliyet giderlerinde 3Ç17'de % 24'lük bir büyüme öngörüyoruz. Sorunlu kredi portföyünün yaşlanmasından kaynaklanan karşılık oranının artmasına bağlı olarak net özel risk maliyetinde 8 baz puanlık bir artış olacağını düşünüyoruz. Halkbank'ın kârınında çeyreksel bazda % 24'lük daralma bekliyoruz. Bu büyük bankalar için beklentilerimiz arasında en yüksek daralma.
HALKB 3Ç17: NK PB: TL781mn OYAK: TL768mn
TKFEN: Tekfen’in konsolide gelirlerinin 3Ç17’de, taahhüt ve gübre segmentlerindeki kuvvetli büyüme ile ve gayrimenkul segmentindeki Esenyurt projesinin teslimlerinin hızlanması ile birlikte, %73 oranında artmasını bekliyoruz. Gübre ve taahhüt segmentlerindeki karlılıkların yüksek seyretmesinden ve geçen yılın karlılığının zayıf olmasından dolayı konsolide FAVÖK’ün 4 kattan fazla artarak 186mn TL’ye ve FAVÖK marjının %11’e yükselmesini bekliyoruz. Net karın ise bu dönemde 127mn TL’ye ulaşmasını bekliyoruz.
AÇIKLANAN 3.ÇEYREK KARLARI
AKSA: Aksa Akrilik yılın üçüncü çeyreğinde 70.2 milyon TL net kar açıklarken bu rakam bizim beklentimiz olan 71 milyon TL paralelinde gelmiş oldu. Şirketin FAVÖK rakamı ise yıllık %13 artışla 121.3 milyon TL seviyesine ulaştı.
Bizim FAVÖK beklentimiz ise 112 milyon TL seviyesindeydi. Özellikle ACN ile Akrilik Elyaf fiyatları arasındaki farkın ikinci çeyreğe göre artış göstermesi Aksa’nın da karlılığına olumlu yansıdı. Geçtiğimiz dönemde ACN fiyatlarındaki artışa rağmen fiyat farkının 1,000 dolarlar seviyesinde kalması şirketin önümüzdeki dönemde de bu karlılığını koruyabileceğine işaret ediyor. Şirket için yakın zamanda vermiş olduğumuz Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesini koruyoruz. Hedef fiyatımız olan 15.90TL ise %20’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
AEFES: Anadolu Efes’in 3Ç17 finansalları, operasyonel olarak beklentileri %5 oranında aşsa da net kar düşük efektif vergi oranının etkisiyle piyasa beklentisinin %14 üzerindedir. Turizmdeki canlanmanın da etkisiyle Türk bira operasyonlarında önceki çeyreklere nazaran nispeten düzelme söz konusudur. Zayıf TL ve Türkiye operasyonlarındaki fiyat artışı cironun yıllık bazda %24 artışında etkendir. Şirketin konsolide FAVÖK marjı geçen seneye paraleldir. Net finansal giderlerdeki azalma ve düşük vergi oranı net karda yıllık bazda %92’lik artışı beraberinde getirmiştir. Hafif pozitif. Telekonferansı bugün 16:30’dadır.
LOGO: Dün akşam açıklanan 3Ç17 finansallarında TL57mn ciro (yıllık+%51), TL21mn FAVÖK (+%7) ve TL15mn (+%2)net kar açıkladı. Ciro beklentilere paralel gelse de FAVÖK ve net kar piyasa beklentisini sırasıyla %15 ve %52 oranında aşmıştır. Operasyonel gelişmelerin yanısıra beklenenin altındaki vergi net karı desteklemiştir. Yurtdışı operasyonlarının ciroya TL17mn’luk katkısına rağmen VAFÖK’teki hafif negatif (TL0.8mn) etkisi yıllık karşılaştırmayı etkilemektedir. Geçen seneyle karşılaştırılabilir Türkiye kaynaklı büyümeler ciro, FAVÖK ve net karda %26, %16 ve %19’dur. Şirket 2017 beklentisini muhafaza etmiştir. Finansallar Telekonferansı bugün 17:00’dedir.
OTKAR: Otokar 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 10mn TL net kardan daha yüksek 23mn TL net kar açıklamıştır.
Şirketin faaliyet karlılığı artan üretim maliyetlerine rağmen ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payının artmasından olumlu etkilenerek bu çeyrekte bir miktar iyileşme göstermiştir. Otokar’ın 3Ç17’de VAFÖK’ü %9 oranında artarak 53mn TL (Piyasa beklentisi: 39mn TL) ve VAFÖK marjı 1.6 baz puan yükselerek %13.1 oranında (Piyasa beklentisi: 9.1%) gerçekleşmiştir. 3Ç17 performansının beklentilerin üzerinde gelmesi olumlu bir etki yaratabilir.
bir Kuruluşudur. 3 TOASO: Tofaş’ın 3Ç17 net karı %35 oranında artarak piyasa beklentisi olan 256mn TL’nin üzerinde 284mn TL
olarak gerçekleşti. Şirketin FAVÖK’ü ise %47 oranında artarak 443mn TL’ye ulaşmış ve 413mn TL olan beklentinin üzerinde gelmiştir. Bu dönemde yurtiçi satışların toplam satışlar içerisindeki payını arttırması ve ihracat tarafında gerileyen satışlara bağlı olarak devreye giren al ya da öde garantisi kar marjını olumlu etkilemiştir. FAVÖK marjı 2 baz puan yükselerek %11.7 olmuştur. Tofas ihracat hacmi beklentisini 300-330 bin adetten 280-300bin adete çekerken yurtiçi satış hacmi beklentisini 115-125bin adetten 120-130bin adete yükseltmiştir. İhracat beklentisini aşağı doğru revize etmesi ilk etapta olumsuz algılanacak olsa da, şirketin karlılığının ihracat hacminden bağımsız al ya da öde garantileri ile destekleneceğini düşündüğümüzden dolayı olumsuz tepkinin sınırlı olmasını bekleriz.
Piyasaya Paralel tavsiyemizi koruyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
BIMAS: BIM ortaklarından Afif Topbas sahip olduğu 28.34mn adetlik hisseyi (sermayenin %9,33’ü) sahip olduğu Naspak Gıda’ya 80 TL birim fiyattan satmıştır. Naspak’ın BIM’deki payı %10.51’e yükselmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
DOĞALGAZ: Enerji Bakanı Berat Albayrak doğalgazda depolama kapasitesindeki artışla birlikte Türkiye’nin doğalgaz pazarında önemli bir oyuncu olduğunu ve bunun önümüzdeki dönemde doğalgaz fiyatlarında indirimleri getirebileceğini belirtti. Olası bir indirim sanayi şirketleri için olumlu olarak değerlendirilebilirken en fazla çimento (ADANA, BOLUC, AKCNS, CIMSA), cam (TRKCM, SODA, ANACM), seramik (USAK, EGSER), elektrik üretim şirketleri (SAHOL iştiraki Enerjisa, AKSEN, AKENR) ile Tüpraş’ı olumlu etkileyecektir.
Genel Kurul Tarihleri
Kod Şirket Tarih
TEKTU TEK-ART İNŞAAT 03 Kasım 17
BJKAS BEŞİKTAŞ FUTBOL 14 Kasım 17
KERVT KEREVİTAŞ GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 14 Kasım 17
IZTAR İZ HAYVANCILIK TARIM VE GIDA SANAYİ TİCARET A.Ş. 14 Kasım 17
FENER FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. 16 Kasım 17
SEYKM SEYİTLER KİMYA SANAYİ A.Ş. 16 Kasım 17
BUCIM BURSA ÇİMENTO FABRİKASI A.Ş. 16 Kasım 17
IZOCM İZOCAM TİCARET VE SANAYİ A.Ş. 16 Kasım 17
MERIT MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş. 20 Kasım 17
Kaynak: BİST
bir Kuruluşudur. 4
Temettü Tablosu
03 Kasım 2017
Hisse
2016 Net Kar (TL mn)
Brüt Nakit Temettü (TL mn)
Temettü Dağıtım Oranı (%)
Hisse Başına Brüt Nakit Temettü (TL)
Temettü Tarihi
Genel Kurul Tarihi
Hisse Fiyatı
TL
Temettü Getirisi
(%) BIMAS 670.9 182.2 27.2% 0.6000 8 Kas 2017 18 Nis 2017 79.80 0.8%
HEKTS 29.3 28.9 98.4% 0.3805 1 Ara 2017 31 Mar 2017 7.54 5.0%
ADANA 70.7 179.1 253.3% 0.5328 1 Ara 2017 31 Mar 2017 6.43 8.3%
ADBGR 47.1 127.4 270.2% 0.3789 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.58 8.3%
UNYEC 58.3 34.8 59.7% 0.2815 1 Ara 2017 4.58 6.1%
BOLUC 106.4 57.0 53.6% 0.3979 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.86 6.8%
ADNAC 13.1 17.7 135.1% 0.0526 1 Ara 2017 31 Mar 2017 0.85 6.2%
MRDIN 38.0 21.0 55.2% 0.1917 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.70 4.1%
ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Ara 2017 15 Mar 2017 33.96 0.1%
TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Ara 2017 25 May 2017 14.21 3.2%
EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 24 Ara 2017 6 Eyl 2017 1.61 0.7%
SNPAM 13.4 4.0 29.9% 0.0500 27 Ara 2017 13 Haz 2017 4.61 1.1%
AKMGY 77.8 33.5 43.1% 0.9000 28 Ara 2017 27 Nis 2017 22.84 3.9%
EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 25 Haz 2018 6 Eyl 2017 1.61 0.7%
TRCAS 18.0 18.0 100.0% 0.0667 3 May 2017 2.74 2.4%
Kaynak: KAP Açıklamaları
* Temettü verimine göre sıralanmıştır.
Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır.
Sermaye Arttırımı
Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye
Azaltımı % Tarih
ANSA** 109.90%
AKSUE 50.00% 50.00%
ATSYH 41.25%
ADESE 40.00%
EMNIS** 24.00%
EUYO 100.00%
FINFK 66.67%
FINBN 5.00%
FRIGO** 10.00%
GNPWR 13.00%
HALKS 44.96%
KSTUR 1.56%
MERIT 1150.02%
TRNSK 100.00% 71.51%
TACTR** 34.15%
VAKFN 25.29%
VKING 99.05% 53.11%
UZERB** 61.62%
OYLUM** 36.34%
Kaynak: BİST
** Tahsisli Sermaye Artırımı
bir Kuruluşudur. 5
BIST – Bilanço Açıklama Son Tarihleri 3Ç17 4Ç17
Bankalar Konsolide Olmayan 09 Kasım 2017 01 Mart 2018
Bankalar Konsolide 20 Kasım 2017 12 Mart 2018
Konsolide Olmayan 01 Mart 2018
Konsolide 09 Kasım 2017 12 Mart 2018
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
bir Kuruluşudur.
