12. HAFTA
Rasyo Analizi Uygulaması
Rasyo Analizi Uygulama Örneği
Göktur Şirketinin 2008, 2009, 2010 ve 2011 yıllarına ait bilanço ve gelir tabloları aşağıdaki gibidir:
Bilanço Aktif
2008 2009 2010 2011
Dönen Varlıklar 3.100.000 3.400.000 3.800.000 4.500.000
Hazır Değerler 400.000 600.000 500.000 400.000
Menkul Kıymetler 400.000 250.000 200.000 200.000
Ticari Ala. 800.000 950.000 1.100.000 1.300.000 Stoklar 1.500.000 1.600.000 2.000.000 2.600.000 Duran Varlıklar 7.490.000 9.252.000 9.722.400 10.281.600 Mali Duran Varlıklar 1.200.000 1.800.000 2.600.000 3.500.000 Maddi Dur. Var. (Net) 4.200.000 5.300.000 5.500.000 5.600.000 Maddi Olm. Dur. Var. (Net) 2.090.000 2.152.000 1.622.400 1.181.600 Aktif Toplamı 10.590.000 12.652.000 13.522.400 14.781.600
Rasyo Analizi Uygulama Örneği
Pasif
2008 2009 2010 2011
Yabancı Kaynaklar 5.250.000 7.200.000 8.200.000 9.600.000 KVYK 1.750.000 2.200.000 2.700.000 3.100.000 Mali Borçlar 750.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000 Ticari Borçlar 1.000.000 1.200.000 1.500.000 1.700.000 UVYK 3.500.000 5.000.000 5.500.000 6.500.000 Mali Borçlar 3.500.000 5.000.000 5.000.000 6.500.000 Özkaynaklar 5.340.000 5.452.000 5.322.400 5.181.600 Ödenmiş Sermaye 4.000.000 4.000.000 4.000.000 4.000.000
Yedekler 700.000 956.000 1.098.400 989.600
Net Kar (Zarar) 640.000 496.000 224.000 192.000
Pasif Toplamı 10.590.000 12.652.000 13.522.400 14.781.600
Rasyo Analizi Uygulama Örneği
Gelir Tablosu
2008 2009 2010 2011
Brüt Satışlar 8.000.000 9.000.000 9.500.000 10.500.000 Satış İndirimleri 500.000 550.000 620.000 700.000
Net Satışlar 7.500.000 8.450.000 8.880.000 9.800.000 SMM 5.800.000 6.500.000 7.500.000 8.400.000 Brüt Satış Karı 1.700.000 1.950.000 1.380.000 1.400.000 Faaliyet Gid. 700.000 1.000.000 1.100.000 1.200.000
Faaliyet Karı 1.000.000 950.000 280.000 200.000
Diğer Faal. Ola. Gel. Kar. 200.000 180.000 250.000 280.000 Diğer Faal. Ola. Gid. Zar. 100.000 200.000 100.000 80.000
Finansman Gid. 250.000 250.000 200.000 180.000
Olağan Kar 850.000 680.000 230.000 220.000
Olağandışı Gelir ve Karlar 50.000 20.000 80.000 60.000 Olağandışı Gider ve Zararlar 100.000 80.000 30.000 40.000
Dönem Karı 800.000 620.000 280.000 240.000
Vergi ve Diğ. Yüküm. Karş. 160.000 124.000 56.000 48.000 Dönem Net Karı (Zararı) 640.000 496.000 224.000 192.000
Örneğe İlişkin Ek Bilgiler
Şirketin hisse senedi sayısı 4.000.000 adet olup, hisse senetlerinin nominal değeri 1 TL’dir.
Şirket net karın % 60’ını kar payı olarak dağıtmaktadır.
Şirketin hisse senetlerinin piyasa değeri yıllar itibariyle sırasıyla
“4,8 TL”, “5,4 TL”, “4,6 TL” ve “3,8 TL” dir.
Rasyo Analizi Uygulama Örneği
2008 2009 2010 2011
Likidite Oranları
Cari Oran 1.77 1.55 1.41 1.45
Likit (Asit-Test) Oran 0.91 0.82 0.67 0.61
Nakit Oran 0.23 0.27 0.19 0.13
Mali Yapı Oranları
Kaldıraç Oranı 0.50 0.57 0.61 0.65
Özkaynaklar/Aktif Toplamı 0.50 0.43 0.39 0.35
Özkaynaklar/Yabancı Kaynaklar 1.02 0.76 0.65 0.54
KVYK/Toplam Yabancı Kaynaklar 0.33 0.31 0.33 0.32
KVYK/Pasif Toplamı 0.17 0.17 0.20 0.21
Duran Varlıklar/Özkaynaklar 1.40 1.70 1.83 1.98
Göktur şirketinin 4 yıllık bilanço ve gelir tabloları kullanılarak yapılan rasyo analizinin sonuçları toplu olarak aşağıdaki tabloda verilmektedir.
Rasyo Analizi Uygulama Örneği
2008 2009 2010 2011
Faaliyet Oranları
Stok Devir Hızı 3.87 4.06 3.75 3.23
Alacak Devir Hızı 9.38 8.89 8.07 7.54
Alacak Ortalama Tahsil Süresi 38.40 40.47 44.59 47.76
Dönen Varlık Devir Hızı 2.42 2.49 2.34 2.18
Duran Varlık Devir Hızı 1.00 0.91 0.91 0.95
Özsermaye Devir Hızı 1.40 1.55 1.67 1.89
Karlılık Oranları
Satışların Karlılığı 0.23 0.23 0.16 0.14
Özsermaye Karlılığı 0.12 0.09 0.04 0.037
Toplam Varlık Karlılığı 0.06 0.039 0.017 0.013
Mali Rantabilite Oranı 0.12 0.09 0.04 0.04
Ekonomik Rantabilite Oranı 0.07 0.04 0.0028 0.0034
Piyasa Performans Oranları
Fiyat Kazanç Oranı 50.00 72.58 136.90 131.94
Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı 4.80 5.40 4.60 3.80
Temettü Verimliliği 0.02 0.01 0.01 0.01
