PİYASA GÖRÜŞÜ. 4, % -1.1% 1.6% -23.9% alırken, yine başta enerji sektörü olmak üzere, hisse senetlerine

(1)

OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok

Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul

PİYASA GÖRÜŞÜ

Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz.

Dün ABD borsaları, son sekiz ayın en yüksek seviyesine çıkan petrol fiyatlarının etkisi ile başta enerji hisselerine gelen alımlarla, günü %1’in üzerinde yükselişlerle kapatırken, volatiliteyi ölçen VIX endeksi 2008 Eylül ayından bu yana en düşük seviyesinden kapandı. Asya borsaları ise, Amerika’nın kazanımlarından payını alırken, yine başta enerji sektörü olmak üzere, hisse senetlerine gelen alımlarla sabah saatlerinde yükselişini sürdürüyor. Bugün sabah saat 10:00’da 2009 yılı ilk çeyrek GSYH rakamları açıklanacak. Piyasanın ve Oyak Yatırım’ın birinci çeyrek büyüme beklentisi -%12. Bu sabah İMKB’nin yurtdışındaki pozitif seyre bağlı olarak hafif alıcılı bir açılış ile güne başlamasını bekliyoruz.

DÜNÜN YORUMU

Endeks, dün günü %0,2’lik yükselişle 36,841 puan seviyesinden kapattı.

HAFTANIN GÜNDEMİ 30 Haziran 2009

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK),Mayıs ayı dış ticaret verilerini açıklayacak.

Hazine Temmuz ayı borçlanma stratejisini açıklayacak.

Hazine 2009 yılı 1.çeyrek Türkiye brüt dış borç stokunu açıklayacak.

TUİK 2009 yılı 1. çeyrek Gayri Safi Milli Hasıla rakamlarını açıklayacak. Oyak Yatırım ve piyasanın ilk çeyrek büyüme beklentisi -%12.

01 Temmuz 2009

TİM Haziran ayı ihracat rakamlarını açıklayacak.

POLİTİKA HABERLERİ

Vergilendirme faslı müzakereye açılıyor…

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

TAV, Tunus operasyonlarının %15 azınlık hissesini International Finance Corporation’a satacak…

Aselsan STM ile 5.1 milyon dolarlık bir anlaşma imzaladı…

DOHOL'ün bağlı ortaklığı Doğan Enerji, Irak'ta iki petrol arama ve geliştirme projesine %50 oranında ortak oluyor…

DOHOL %99 oranında iştiraki olan D-Yapı’nın (Romanya) bedelli sermaye artırımına katılmama kararı aldı…

Çelebi, Delhi Havaalanı yer hizmetleri ihalesi için tekrar teklif sundu…

Anadolu Cam, EBRD’den 5.5-7.5 yıl vadeli 41 milyon Euro kredi aldı…

İMKB'ye yapılan açıklamaya göre, ARCLK - GRUND birleşmesi genel kurul tarafından onaylandı. Birleşme sürecinin bugün itibariyle tamamlanmasını bekliyoruz…

Yarın itibariyle endeks değişiklikleri aşağıdaki gibidir…

PİYASA KAPANIŞLARI

Günlük Aylık Yıllık

Kapanış Değişim Değişim değişim

İMKB-100 (TL) 36,841.1 0.2% 5.3% 37.1% 5.0%

İMKB-30 (TL) 46,550.1 0.4% 4.8% 33.0% 10.2%

IMKB-BANKA (TL) 80,234.8 0.1% 4.8% 43.3% 34.9%

USD/TL 1.5301 -0.2% -0.3% 0.5% 25.6%

DAX 4,885.1 2.3% -1.1% 1.6% -23.9%

FTSE 4,294.0 1.2% -2.8% -3.2% -22.4%

DOW JONES 8,529.4 1.1% 0.3% -2.8% -24.8%

S&P 927.2 0.9% 0.9% 2.7% -27.5%

VIX 25.35 -2.2% -12.3% -36.6% 8.1%

MSCI EM INDEX 764.7 0.4% -1.1% 34.6% -29.5%

NIKKEI 225 9,958.4 1.8% 4.6% 12.4% -26.1%

EMTIALAR*

ALTIN 943.08 0.6% -4.2% 8.0% 1.7%

BRENT 72.24 5.5% 9.0% 65.4% -48.1%

* Sabah saat 08:00 değerleridir

GÖSTERGE FAİZ ORANLARI

Gösterge tahvil (2 Şubat 2011) 11.92% -13 bps -44 bps -453 bps -1,043 bps

TL O/N oranları 8.75% 0 bps -50 bps -636 bps -1,003 bps

Eurobond (2030) 7.03% -1 bps -27 bps -74 bps -82 bps

İMKB

EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER

İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim

GARAN 369 4.18 %1.0

DOHOL 219 1.06 %11.6

ISCTR 177 4.46 -%0.4

YKBNK 114 2.25 -%1.3

DYHOL 100 1.52 -%0.7

Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi

Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem

30 Haziran 09

ABD-S&P/CS Konut Fiyatları (Yıllık Değişim- Nisan) 16:00 -18.6% -18.7%

ABD-Tüketici Güveni 17:00 55.3 54.9

Almanya İşsizlik Oranı (Haziran) 10:55 8.30% 8.20%

Euro Bölgesi Tüketici Fiyat Endeksi (Haziran) 12:00 -0.20% 0.00%

*Kaynak: Bloomberg

Yılbaşından Bugüne Değişim

1,460 1,699

1,779 1,474

1,456 1,423

1,516 1,841

2,113 1,483

1,454 1,824

2,115 2,060

2,174

30,000 32,500 35,000 37,500 40,000

09-06 10-06 11-06 12-06 15-06 16-06 17-06 18-06 19-06 22-06 23-06 24-06 25-06 26-06 29-06 0

750 1,500 2,250 3,000

İşlem Hacmi (TL mn) XU100

(2)

Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız.

2

POLİTİKA HABERLERİ

Vergilendirme faslı müzakereye açılıyor… Yarın Türkiye’nin AB katılımı sürecinde 35 müzakere başlığından 16 nolu “Vergilendirme” başlığı, Brüksel’de Türkiye ile AB devletleri arasında gerçekleşecek “Hükümetler arası Konferans”ta açılacak. Türkiye şimdiye kadar 10 fasılda müzakerelere başladı ve bunlardan sadece 1 tanesi “Bilim ve Teknoloji” faslı kapatıldı. Bu arada İsveç AB Dönem Başkanlığını 1 Temmuz itibariyle 6 aylığına Çek Cumhuriyetinden alacak.

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

TAVHL - TAV Havalimanları

Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD (mn USD) Hedef PD

(mn USD) F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T

Endeksin Altında 4.1 3.88 973 766 a.d. 12.7 7.4 6.2

TAV, Tunus operasyonlarının %15 azınlık hissesini International Finance Corporation’a satacak… Anlaşmaya göre, Tunus operasyonlarının %15 hissesi 28 milyon Euro (39 milyon dolar)’ya satılacak. Satış bedeli Tunus operasyonlarının tamamını 262 milyon dolar olarak değerliyor. Tunus operasyonlarının borcunu da dikkate aldığımızda toplam değerlenen şirket değeri 626 milyon dolara ulaşıyor. Anlaşılan değer, bizim değerlememizdeki Tunus operasyonları hedef değerimizin %84 üzerindedir. Temmuz ayında gerçekleşecek para girişinin 300 milyon dolar kısa vadeli borcun finansmanına bir miktar katkı sağlayacağını düşünüyoruz.

ASELS - Aselsan

Endekse Paralel 4.38 5.5 337 351 8.0 3.8 3.1 2.4

Aselsan STM ile 5.1 milyon dolarlık bir anlaşma imzaladı… Aselsan ile STM (Savunma Teknolojileri Mühendislik AŞ) arasında Kara Kuvvetleri Komutanlığının ekipman ihtiyacını karşılamak amacıyla 5.1 milyon dolarlık sözleşme imzalandığı açıklandı. Sözleşme kapsamında teslimatlar 2010 yılı sonuna kadar gerçekleştirilecek. Aselsan'ın uzun vadeli sipariş tutarı 2009 yılı 1. çeyrek sonu itibariyle 3.2 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

(3)

3 DOHOL - Dogan Holding

(mn USD) F/K 09T F/K 10T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%)

Endeksin Altında 1.06 1.42 1,697 1,886 27.0 14.5 2,535 -33%

DOHOL'ün bağlı ortaklığı Doğan Enerji, Irak'ta iki petrol arama ve geliştirme projesine %50 oranında ortak oluyor… Erbil'deki projede üretimin 2011 yılında başlaması planlanıyor. Khalakan'da ise çalışmalar bu yıl veri toplamayla başlıyor. Şirketin bu projelere 2009 yılında 40 milyon dolar ve üretim başlayana kadar toplam 80 milyon dolar yatırması planlanıyor. Projelerle ilgili detaylı bilgi bulunmamasına rağmen DOHOL'ün yeni yatırım alanı olarak petrol arama çalışmalarına başlamasını olumlu karşılıyoruz.

DOHOL %99 oranında iştiraki olan D-Yapı’nın (Romanya) bedelli sermaye artırımına katılmama kararı aldı… Ancak D-Yapı’nın sermaye artırımının yine DOHOL’un iştiraki olan DHI Investment tarafından karşılanacağı ve D-Yapı’nın sermayesinin 30 milyon Euro’dan 57 milyon Euro’ya yükseltileceği açıklandı. Bu sermaye artırımı sonrasında DOHOL ve DHI Investment’in D-Yapı’nın sermayesinde %50’şer payı olacak.

CLEBI - Celebi

Endeksin Üzerinde 9.9 17.3 157 228 9.6 6.6 3.5 3.4

Çelebi, Delhi Havaalanı yer hizmetleri ihalesi için tekrar teklif sundu… Bilindiği üzere Çelebi 14 Temmuz 2008'de Delhi yer hizmetleri ihalesi için teklif sunmuş ancak Delhi Havaalanı diğer iki teklif verenle görüşmelere devam etme kararı almıştı. İki lisans için açılan ihalede bir lisans konusunda anlaşmaya varılırken, diğer lisansta anlaşmaya varılamaması nedeniyle ihale yinelendi. Lisansın süresi 10 yıldır. Çelebi'nin ihaleyi kazanması durumunda, Delhi havaalanında yaklaşık 40.000 uçağa hizmet vereceğini ve 15-20 milyon dolar arası VAFÖK sağlayacağını öngörüyoruz. Bilindiği üzere, Çelebi daha önce Bombay yer hizmetleri ve Delhi kargo hizmetleri ihalelerini kazanmıştı. Bombay operasyonlarının Temmuz ayında ve Delhi kargo operasyonlarının 2010'da başlayacağını tahmin ediyor ve 21 milyon dolar ek VAFÖK beklentimizi koruyoruz.

ANACM - Anadolu Cam

Endeksin Üzerinde 1.54 2.5 348 470 a.d 22.1 5.4 5.3

Anadolu Cam, EBRD’den 5.5-7.5 yıl vadeli 41 milyon Euro kredi aldı… Kredi, Kirishi, Rusya operasyonlarını finanse etmek için kullanılacak. Kirishi’deki şu anki kapasitenin faydalı ömrü 2011 yılında sona ereceğinden Anadolu Cam, yeni kapasiteyi 2011 yılında devreye almayı planlıyor.

(4)

4 ARCLK - Arcelik

Endekse Paralel 2.35 3.12 1,014 1,120 9.7 7.1 7.3 5.7

GRUND - Grundig Elektronik

Endeksin Altında 0.61 0.77 191 200 a.d a.d a.d 33.5

İMKB'ye yapılan açıklamaya göre, ARCLK - GRUND birleşmesi genel kurul tarafından onaylandı. Birleşme sürecinin bugün itibariyle tamamlanmasını bekliyoruz…

Analist Yorumu: Grundig hisselerinin yarından ( 1 Temmuz ) itibaren İMKB'de işlem görmeyeceğini düşünüyoruz. Hisse değiştirme sürecinin ise 1 Temmuz'dan itibaren gerçekleşmesini bekliyoruz. Her bir GRUND hissesine karşılık 0.20 ARCLK hissesi verileceğini göz önünde bulundurarak, GRUND hissesi yerine ARCLK hissesi taşınması yönündeki tavsiyemizi yeniliyoruz. Grundig'in zaten Arçelik finansalları içerisinde yer almasından dolayı Arçelik üzerinde ise bir etki yaratacağını düşünmüyoruz.

Şu an itibariyle, GRUND hisseleri ( 0.62TL) ARCLK hisselerine (2.42TL) oranla %32 daha primli işlem görüyor. Birleşme bu şartlar altında gerçekleşmiş olsaydı, bir GRUND hissesi 0.47TL'den işlem görmüş olacaktı.

Yarın itibariyle endeks değişiklikleri aşağıdaki gibidir…

01.07.2009–30.09.2009 DÖNEMI 01.07.2009 TARIHLI DEĞIŞİKLİKLER YEDEK HİSSE SENETLERİ

ULUSAL-100 ENDEKSİ ULUSAL-100 ENDEKSİNE ALINACAK

HİSSE SENETLERİ

ULUSAL-100 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK

HİSSE SENETLERİ YEDEK HİSSE SENETLERİ

1. TİRE KUTSAN 1. KARTONSAN 1. PINAR ET VE UN

2. DEVA HOLDİNG 2. MERKO GIDA 2. TEK-ART TURİZM

3. BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT. 3. IŞIKLAR AMBALAJ 3. NETAŞ TELEKOM.

4. PINAR SÜT 4. MİGROS TİCARET 4. AYEN ENERJİ

5. TÜRK TRAKTÖR 5. GÜNEŞ SİGORTA 5. ÇİMSA

6. TRABZONSPOR SPORTİF 6. ÇİMSA

HİSSE SENETLERİ

ULUSAL-50 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK

HİSSE SENETLERİ YEDEK HİSSE SENETLERİ

1. FORD OTOSAN 1. İŞ GMYO 1. YAPI KREDİ SİGORTA

2. TİRE KUTSAN 2. İHLAS HOLDİNG 2. GSD HOLDİNG

3. PARK ELEK.MADENCİLİK

HİSSE SENETLERİ ULUSAL-30 ENDEKSİNDEN ÇIKARILACAK

HİSSE SENETLERİ YEDEK HİSSE SENETLERİ

1. ARÇELİK 1. BAGFAŞ 1. DOĞAN YAYIN HOL.

2. KOZA MADENCİLİK 2. T.S.K.B. 2. ECZACIBAŞI İLAÇ

3. SİNPAŞ GMYO 3. ANADOLU SİGORTA

(5)

5

Genel Kurul Tarihleri

Kod Şirket Tarih

ACIBD Acıbadem 30 Haziran 09

KUTPO Kutahya Porselen 2 Temmuz 09

BROVA Borova Yapı Endüstrisi 3 Temmuz 09

MRTGG Mert Gıda Giyim Sanayi Ve Ticaret 13 Temmuz 09

BISAS Bısas Tekstil 15 Temmuz 09

Kaynak: IMKB

Sermaye Arttırımı

Hisse Bedelli % Bedelsiz % Tarih

AKSA 0.0% 68.2% 30 Haziran 09

ALARK 0.0% 3.5% m.d.

ALGYO 0.0% 94.0% m.d.

ANELT 0.0% 4.6% m.d.

ANSGR 0.0% 21.4% m.d.

ARENA 0.0% 100.0% m.d.

AVIVA 0.0% 50.0% m.d.

CELHA 0.0% 10.0% m.d.

COMDO 0.0% 5.5% m.d.

CRDFA 0.0% 33.3% m.d.

DYOBY 11.1% 0.0% m.d.

DYHOL 29.7% 0.0% m.d.

DOBUR 0.0% 7.0% m.d.

ECYAP 77.8% 0.0% m.d.

EDIP 70.5% 0.0% m.d.

FENIS 0.0% 30.8% m.d.

FFKRL 0.0% 9.5% m.d.

FINBN 0.0% 5.0% m.d.

FONFK 0.0% 5.0% m.d.

FVORI 0.0% 15.9% m.d.

GARFA 0.0% 7.4% m.d.

HURGZ 20.0% 0.0% m.d.

IDAS 150.0% 50.0% m.d.

IHEVA 100.0% 0.0% m.d.

KAREL 0.0% 20.0% m.d.

KARSN 50.0% 0.0% m.d.

OKANT 100.0% 0.0% m.d.

PARSN 0.0% 20.0% m.d.

SNGYO 0.0% 9.5% m.d.

TEKFK 0.0% 17.7% m.d.

TSPOR 0.0% 18.5% m.d.

PRKAB 0.0% 185.5% m.d.

TRKCM 0.0% 8.3% 30 Haziran 09

TSKB 0.0% 20.0% m.d.

VANET 100.0% 0.0% m.d.

VKGYO 0.0% 7.8% m.d.

(6)

Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir.

Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.

YURTDIŞI PİYASALAR

Global piyasalarda petrol fiyatlarının tekrar yükselişe geçmesiyle ABD hisse senedi endeksleri de alıcılı bir seyir izlerken, enerji hisselerindeki artış piyasaları destekleyen bir faktör olarak öne çıktı.

Asya piyasalarında da benzer şekilde petrol fiyatlarının yükselişe geçmesi olumlu havanın sürdürülmesini sağlarken Japonya'da Nikkei endeksi %1.9 oranında değer kazandı. Böylelikle Asya ve ABD piyasalarında 1980'lerden bu yana yaşanan en büyük 3 aylık yükselişe erişilmiş oldu.

DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500

Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225**

Rusya RTS Kore KOSPI**

Brezilya BOVESPA

* Kaynak: Bloomberg

**Saat 8:30 itibariyle

PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.4031 -0.2%

DOLAR / YEN 95.5 -0.3%

*Kaynak: TCMB Dow Jones

YURTDIŞI BORSALAR

Kapanış Günlük Değişim

8,529 %1.1

€/$

OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi

1.30

1,844 %0.3

927 %0.9

4,885 %2.3

3,194 %2.0

9,965 %1.9

951 -%0.4

1,393 %0.3

52,138 %1.3

8,323

8,529

8,472 8,438

8,300

8200 8300 8400 8500 8600

23 Haz 24 Haz 25 Haz 26 Haz 29 Haz

1.3927

1.4086

1.4031 1.4058

1.3948

1.37 1.38 1.39 1.40 1.41 1.42 1.43

Kapanış

VIX 25.35 -2.24%

Faiz

ABD 3.51 %2.90

LIBOR 3 Ay

DOLAR 0.60 1.60

EURO 1.11 1.52

EMTİA FİYATLARI Kapanış

BRENT PETROLÜ ($/varil) 71.40 5.9%

ALTIN ($) 942.50 -0.5%

*Saat 8:30 itibariyle

* Kaynak: Reuters

Günlük Değişim Günlük Değişim Günlük Değişim

12 Ay VIX VOLATILITE ENDEKSİ

10 YILLIK TAHVİL

Petrol (Brent)

67.4

67.9

69.5

71.4

63.0 64.0 65.0 66.0 67.0 68.0 69.0 70.0 71.0 72.0

Piyasa

Beklentisi* Açıklanan Önceki Dönem 26-Haz

15:30 Kişisel Gelir (Mayıs) 0.30% 1.40% 0.70%

15:30 Kişisel Harcamalar (Mayıs) 0.30% 0.30% 0.00%

17:00 Michigan Güven Endeksi 69.00 70.08 69.00

30-Haz

16:00 S&P/CaseShiller Konut Fiyatları Endeksi (Nisan) --- --- 139.99 16:00 S&P/CS Composite-20 Endeksi (Yıllık Değişim- Nisan) -18.63% --- -18.70%

17:00 Tüketici Güveni 55.3 --- 54.9

01-Tem

00:00 ABC Tüketici Güveni (29 Haziran) -51.00 --- -53.00

14:00 MBA Mortgage Başvuruları (27 Haziran) --- --- 6.60%

15:15 ADP İstahdam Değişimi (Haziran) -394K --- -532K

17:00 ISM İmalat Endeksi (Haziran) 44.6 --- 42.8

17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık Değişim-Mayıs) -0.60% --- 0.80%

17:00 Beklemedeki konut satışları (Aylık Değişim- Mayıs) 0.30% --- 6.70%

02-Tem

15:30 Tarım Dışı İstihdam (Haziran) -359K --- -345K

15:30 İmalat Sanayi İstihdam Değişimi (Haziran) -150K --- -156K

15:30 İşsizlik Oranı (Haziran) 9.60% --- 9.40%

15:30 İşsizlik Başvuruları 615K --- 627K

15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları 6740K --- 6738K

17:00 Fabrika Siparişleri 0.90% --- 0.70%

06-Tem

17:00 ISM İmalat-dışı Endeksi (Haziran) 46.0 --- 44.0

08-Tem

22:00 Consumer Credit -$10.0B --- -$15.7B

09-Tem

15:30 İşsizlik Başvuruları 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları

17:00 Toptan Satış Stokları -1.20% --- -1.40%

Kaynak: Bloomberg Gündem ABD