Projet de conversion et d'unification des titres des Series B. C. & D. de la Dette Ottomane

(1)

de l a D e t t e Ottomane.

J .4. X4. A ^ J L

La euuveut,ion de l u a l ou Décret, de Lioutarrem a é t * r é - Ûifc^cd , uiie manière équivoque et, donne l i e u à des niaientendus. Loue no u i t e r u u s ^ut» it, uon-paiement du 1/4 yo d ’ I n t é r ê t

I ^ r t .aI de l a c o n v e n t i o n ) et, l a r é d u c t i o n o p é r é e par l e non—

veia Oadeut. sur l e paiement annuel pour Chypre et, Tumbeki, -et: pour l a q u e l l e l e C o n s e i l de l a D e t t e ne c e s s e de f a i r e ses r é s e r v e s ce c r o i t . Du o u t r e , l a Convention a s u b i deux mo d i f i c a t i o n s au d é t r i m e n t des p o r t e u r s , c e l l e de l u « « pour l e paiement des 5oyo sur l e s l o t s primés e t a m o r t i s , e t c e l l e

bien p l u s pbdve, q u i peut encore a v o i r ces conséquences f a — cr e u s e s e t f a i r e n a î t r e des 'piOcès, l a c o n v e r s i o n des P r i o r i

té s o p é r é e en 1«90 qui l a i t p e r d r e au;; p o r t e u r s

h

p a r t i r de iOQû une augmentation d ’ i n t é r ê t de 2 / 3

yo

par au.

boutes cos q u e s t i o n s r éc l a m en t une s o l u t i o n , c a r i l se P o u r r a i t f( p o u r us c/onuer qu’ un exemple) q u ’ eu 1906 dos p o r

t e u r s de t i t r e s de s é r i e s e t do L o t s r éc la m a ss e nt en f a v e u r

du

ces t i t r e s l e s L t q . 590,000 de l ’ annu ité des P r i o r i t é s qui d ’ après l a co n v e n ti o n de 1« «1 , d o i v e n t l e u r f a i r e r e t o u r

%

c e t t e d a t e .

*-*n admettant môme pour un moment, que l a c o n v e r s i o n des P r i o r i t é s a i t é t é lé g a l e m e n t f a i t e e t que l e s p o r t e u r s des t i t r e s des S é r i e s e t des L o t s n’ a i e n t p l u s l e c r o i t de r e v e n i r sur l a q u e s t i o n , i l l e s t e r a i t encore à é l u c i d e r s i &

l ’ e x t i n c t i o n ce s n o u v e l l e s P r i o r i t é s en 1931, t o u t e s l e s L t q . 590.000 des an ciennes P r i o r i t é s a i n s i que l e s i n t é r ê t s sur l e s t i t r e s r a c h e t é s par 1 ’ amortissement e x t r a o r d i n a i r e , d e v r o n t r e v e n i r aux p o r t e u r s ees t i t r e s aes s é r i e s e t ues L o t s

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2

et, i a i r e suspendre 1 ’ amortisseraent e x t r a o r d i n d r e , ou b i e n , s i tue p a r t i e oe j e t douanes a e v r a s e r v i r

h

c o n t i n u e r l e f o n c tionnement de c e t a m o rt is s em et t.

La p a r t qui r e v i e n d r a i t aux L o t s sur l ’ amorti es ornent, o r d i n a i r e p o u r r a i t a u s s i donner l i e u à des d i v e r g e n c e s de vues e n t r e l e Gouvernement e t l e s p o r t e u r s .

I l e s t donc autant oans l ’ i n t é r ê t du Gouvernement que aaus c e l u i a es p o r t e u r s , d ’ a p l a n i r des q u e s t i o n s une f o i s pour t o u t e s . Le seul moyen pour o b t e n i r se r é s u l t a t , s e r a i t , d ’ a pr ès nous, une c o n v e r s i o n e t u n i f i c a t i o n des t i t r e s des o é r i e s avec 1 ’ asse nt ime nt aes p o r t e u r s des L o t s e t 5 des con d i t i o n s 4üi p o u r r o n t ê t r e a c c e p t é e s par l e s deux p a t i e s i n t é r e s s é e s , s a v o i r l e Gouvernement e t l e s p o r t e u r s . Le nouvel arrangement d e v r a i t ê t r e r a t i f i é par un nouveau d é c r e t c l a i r e p r é c i s e t e x c l u a i t t o u t e équivoque.

L ’ a r t i c l e V I I de l a Co nvention de lorcl p r é v o i t l e c a s de l a c o n v e r s i o n aes t i t r e s des S é r i e s , mais comme l e s L o t s

j o u i s s e n t ae d r o i t s f u t u r s e t i n c o n t e s t a b l e s sur l e s r e c e t t e s do l a b e t t e , d r o i t s qu ’ on ne s a u r a i t ni l e u r n i e r , ni l e u r e n l e v e r , i l e s t de to ut e n é c e s s i t é , en p r oc éd an t à une con

v e r s i o n des t i t r e s aes o é r i e s , à échanger l e s d r o i t s f u t u r s aes Lot s c o n t r e des a va n ta g es immédiats e t ae nature que l e s p o r t e u r s ses L o t s t r o u v e n t convenance

h

a c c e p t e r l ’ échange.

Quant aux t i t r e s aes J é r i e s , i l fa udr a l e u r a c c o r d e r d è s - â - p r é s e n t une augmentation d ’ i n t é r ê t de 1 / 4 $» l ’ an, c ’ e s t à - u i i ' o /l e s c o n v e r t i r

h

aes ta u x a oû t l e rondement l e u r donne

J-4 % °k

l e

ï£=£

</tf sur l a va le u r nominale a c t u e l l e , t o u t eu te na nt /

*IH

compte de l e u r p r i x e t de l e u r amortissement. L ’ i n t é r ê t f i n a n c i e r du Gouvernement e n f i n se ra sa uve ga r dé p a r l e f a i t qôe l a c o n v e r s i o n m e t t r a à sa d i s p o s i t i o n un montant a f f e c t i f de 4 m i l l i o n s de l i v r e s tur ques e n v i r o n .

C ’ e s t sur l a base de ces p r i n c i p e s qu’ a é t é r é d i g é l e p r é s e n t p r o j e t , d e s t i n é à t e n i r compte des i n t é r ê t s l é g i t i m e s t a n t au Gouvernement que aes c r é a n c i e r s .

(3)

Le nouveau t y p e p o r t e r a 4> d ’ i n t é r ê t s et se ra amo rti au p a i r par tirage** s é m e s t r i e l s .

L'é ch au ^ e des t i t r e s dos J 4 r i e s c o n t r e ceux du nouveau typô 4

,a

se i e i a sur l a Lase de:

L sti^,. 1000 nom, -Séries B. c o n t r e Lstl^,, 550 nouveaux titres4£&

" 1000 " 0. •' » 337 1 / 2 " « 4

" 1000 " û. •• •' 312 1 / 2 " " 4

Quart aux t i t r e s de l a .Série A . , e n v i r o n L s t l ^ . i e s . o n o , qui s e r o n t encore en c i r c u l a t i o n au 1/13 Mars 1 » 9 » , i l s s e r o n t a m o r t i s au p r i x ae 63 2/3

i

/a h

p r e ñ a r e sur l e s fonds de l a r é s e r v e pour augmentation ae l ’ i n t é r ê t .

Les t i t r e s des a u t r e s o é r i e s se t r o u v a n t en core en c i r c u l a t i o n au 1/13 llar s 1 » 9 »

7.400.000 à 550

^

Lutin,. 4.070.099 nouv. t i t r e s 4‘/<>

2U.U00.090 à 337 1/2 ^ '■ 9.720.990 •• '• 4^

41. «0 0. 0 00 à 312 1/2 ^ •• 13.062.500 " » 4^ ,7U. 090. 990 e x i g e r o n t Lstln,. 26. u52,509 en nouv. t i t r e s4/S

11 se r a c r é é eu to u t pour Lstln,.32 m i l l i o n s ae nouveaux t i t r e s , dont L s t l ^ .2» m i l l i o n s s e r v i r a i t

h

l ’ écbaune des t i t r e s ues o e r i e s ,

h

p a y e r l a commission qui a ev r a ê t r e a l l o u é e aux promoteurs e t aux é t a b l i s s e m e n t s qui s e r o n t alarmés de l a c o n v e r s i o n , e t

h

c o u v r i r l e s i r a i s que c e l l e - c i n é c e s s i t e r a ; l e r e s t e , Lstln,. ¿ m i l l i o n s , s e r a mis

h

l a d i s p o s i t i o n du Qo u ve r neme ut. »Serie B. Lutin, II _{c .} II II _D. II lu t a l Lstlj.,

L ’ a nn u ité pour l e s e r v i c e de ces t i t r e s , a i n s i que l e s sommes n é c e s s a i r e s pour l e s e r v i c e des P r i o r i t é s e t des L o t s , s e r o n t n.arauties par l e s mêmes revenus qui f u i e n t concédés à l ’ A d m i n i s t r â t i o n de l a D e t t e p u b l i q u e par l e D é c r e t de ivioutarrem, y compris l e s a r o i t s de P a t e n t e s ; en o u t r e p a r l a m o i t i é , j u a ^ u ’ à concurrence de 599.099 Lutin,. t559.9*)9 L tq . ) ,

de 1 ’ excédant des r e c e t t e s de l a Douane au—dessus l a r e c e t t e a c t u e l l e , c ’ e s t - â - u i r e au-dessus de 2.999.990 de L i v r e s t u r ques pa r an. La somme re v en a n t de ce c l e f & l a D e t t e p u b l i q u e

(4)

4

l u i s e r a v e r s é e p a r 1g Gouvernement à l a f i n de f é v r i e r de chaque année. C e t t e P a r t i e ¿ D a t i o n des o/iréanci e r s du Oouver— i-isUGt t. a a us l e s r e c e t t e s do ua ni èr e s est. t r è s — avantageuse pour ce d e r n i e r .

S

n e f f e t » i l d i s p o s e r a corme p a r l e p a ss é, l i b r e ment ues r e c e t t e s a c t u e l l e s do l a ^jouane ( 2 m i l l i o n s de

l i v r e s t u r q u e s ) ; i l se dé^a^e moyennant un p e t i t s a c r i f i c e de l ’ o b l i g a t i o n qt< i l u i e s t imposée par l e d é c r e t ce i'ou ¿.arrêta: s a v o i r de r é s e r v e r aux p o r t e u r s l a t o t a l i t é do l ’ excédant des r e c e t t e s d o u a n iè r e s de va n t r é s u l t e r ae l a m o d i f i c a t i o n

du

taux ses t a x e s , en cas^ de r é v i s i o n des t r a i t é s de commerce v c f . d é c r e t ^ r t . V I I I , d. P r o c è s v e r t a u x des séances 2 . 5 . 1 7 , . pap.es 1 2.d *.109. - Pa^e

S oe

ce p r o j e t sub 6/ ) ,

i l e s t e i o ut poui compte du Gouvernement t o u t e s l e s ctark®® dêjci e x i s t a n t e s sur l e b r e c e t t e s des douanes en ¡-.arantie de ü i i i é i e i ts emprunts, y compris l e s L t q . l u o . o o o pour Chypre et fumbéi.i s t i p u l é e s dans l a c o n v e n t i o n de l u u l .

I l ne se ra r i e n ch au lé aux f o n c t i o n s e t a t t r i b u t i o n s du C o n s e i l d ’ ..aminis t r a t i o r de l a D e t t e Pub l i q u e Ottomane qui c o n t i n u e r a

h

a v o i r l a g e s t i o n des revenus concédés dans l a f o i me f i x é e par l e D é c r e t de J ouf. ar rem e t % S t r e une i r s t i t n

-CiliÜi O t» t#L>lIlci I: 6#

Les r e c e t t e s n e t t e s des revenus p r é c i t é s ( a n c i e n s r e v ê tus e t douanes) Jusqu’ à concurrence de L u t i n » C . s o o .o ^ o ( L t q . 2. 75C, 000 ) par au seio nt a f f e c t é e s comme c i - a p r è s :

On p r é l è v e r a une somme de L s t l p , 2.000.000 qui se ra r e p a r t i e comme s u i t :

1/ L t q . ioO.ôOO poui l e s e r v i c e des P r i o r i t é s ;

t/ l e m o n t a it n é c e s s a i r e pour l e paiement des i n t é r ê t s aes nouveaux t i t r e s

lyj eu

c i r c u l a t i o n .

c/ Pour l e paiement, Jusqu’ en 1909, de 75

ÿa

sur l e s primes ees L o t s fu r e s s u p é r i e u r e s h f i s . 1250, e t ae lOO/a s u ï'

l e s primes de l i s . 1250 e t au-dessous a i n s i que sur l e s t i t r e s amui t i s

d

l i s .400; e t à p a r t i r de 1910, époque oti l e s g r o s s e s

(5)

primes £>t>l't» r é d u i t e s , pour l e paiement, de l'TO <6 tant, sur l e s . r i m e s

xuo

l e s am ort issements, c ’ aurfes l e t a b l e a u P r i m i t i f . Par c o n t r e l e paiement des i n t é r ê t s de f i s . 1 2 pa r t i t r a e s t

supprimé et. ne se ra p l u s r e p r i s .

1/ Tout surplus jlusquà co ncu rre nc e de L a t i n . 2 m i l l i o n s , ser a a i t e s t é ^ 1 ’ aœortissement au p a i r des t i t r e s en c i r c u l a t i o n , e t par t i r a g e s s e m e s t r i e l s .

l u r l e surplus as

la

r e c e t t e au-dessus

ao Lstln. 2 mil

lions,

s o i t une somme qui t e aovra p o i n t dé pa ss er

Lstlp.

500.030,

oii

p a i e r a l e l^io i^ars ce claque année sur l e s t i t r e s ou c i r c u l a t i o n ut i n t é r ê t s u pp lé m en ta ir e de 1,* s i la somme a i s p o u i L l e l e permet, on une i r e c t i o n de a6 l p . s e l o n l e s mej"si s a i s p o i . i l l e s . Après paiement do ce l->, l e sui l u s e era a i i e c t é à un amortissement e x t r a o r d i n a i r e pa r r a c h a t s s i l e p r i x e s t au-dessous du p a i r , pu par t i r a g e s , s i l e p r i x dé

passe l e p a i r . (1 ) .

Les sommes pr ov en a n t des i n t é r ê t s sur l e s t i t r e s amorti s s o r v i i ü nt

h

augmenter l e fo nds d ' a m o r t i s s e m e n t t a n t q u ’ e l l e s

te s e r o n t pas a l s o r b é e s par l e su r p l u s q u ’ i l y aura b pay er c l a q u e ai i ée sur l e s L o t s Turcs.

Cependant, s J. l a r o c t e t t e n e t t e aes rev en u s, o f C N A s i R M i t pas à l a i i n e ’ ut e x e r c i c e l a sorra© oo L s t l p . 2 m i l l i o n s , i l

se ra pourvu au paiement de l ’ a nn u ité des P r i o r i t é s , des i n t é r ê t s sur l o s t i t r e s ai nouveau t y p o

V,*

e t des L o t s Turcs oon- ioitaéiseut aux a l i n é a s ci- d as uu s 1 , 2 i: 3, e t l a moins v a l u e

i l ) a r t i c l e a d d i t i o n n e l . Ç>uat t ^ l ’ i n t é r ê t s u p p l é m e n t a i r e on r o n r -r c i t - dans l o b ut d* accéi <s-r e-r l ’ amo-rtissement de l a L o t t e - modi l i e r l o s p r o p o s i t i o n s du p r o j e t , en donnant l o q u a r t de t o u t e r e c e t t e s u p é r i e u r e ^ 3 . 0 3 0 . 0 PO de Lstm-à l ’ a m o r t i s s e  ment ( e x t r a o r d i n a i r e ) , e t l e s t r o i s q u a r t s t l ’ i n t é r é t s u p p l é m e n t a i r e . T o u t e f o i s l ’ i n t é r ê t

te-r

dupp le mou tai re no p o u r r a j a i i s u a p a s s e r l e I/o des t i t . e u c i r c u l a t i o t .

(6)

5

sur l a r e c e t t e a f f e c t e r a seulement, l ’ amorLiesotaefit. q ui s e r a a i i . s i diminué, ou même, au t e s o i n , suspendu Jusqu’ * ae que l a r e c e t t e n e t t e p e r m e t t e de l e r e p r e n d r e .

—tu o u t r e , s i pour ues c i r c o n s t a n c e s imprévues ou de f o r c e majeure et. indépendart.es du Gouvernement et. du C o n s e i l de l a D e t t e , i l a r r i v a i t que l a r e c e t t e n e t t e d ’ une année ne permît, p o i n t , malpré que l ' a m o r t i s s e m e n t f ê t suspendu, de f a i r e eut,!ère!rient, f a c e au b e r v i c e des sommes e x i g é e s par l e s a l i n é a s 1,

2

& 3 c i - d e s s u s , on p a i e r a , sur l e s L o t s Turcs primés et, a m o rti s l e s 7

ït,o

eu e f f e c t i f e t l e s

25^

eu t i t r e s c o n s o l i d é s ou l e s 5CV eu e f f e c t i f et, l e s 5

O,o

en t i t r e coi s o l i d e s 4$*, e t c e , s u i v a n t l e s moyens d i s p o n i b l e s . Ces t i t r e s auront l e s mêmes d r o i t s que l e s t i t r e s C st lp ,.32 m i l l i o n s e t l e u r s e r o n t en t o u t e t pour t o u t a s s i m i l é e . ( 2 ) .

i é ) ^ r t l c i o a o e i t i o t - n o l . Ce d e r n i e r passade au p r o j e t p o u r r a i t ê t r e m o d i f i é de l a fa ç o n s u i v a n t e :

"2i o u t r e /s i pour des a i r ® rrstauaes imprévues e t de f o r c e ma j e u r e , indépendantes du Gouvernement e t du C o n s e i l de l a Det t e , i l a r r i v a i t que l a r e c e t t e n e t t e d ’ une année ne p e r m î t p o i n t , malgré que l ’ amortissement f P t suspendu, de f a i r e e n t i è r e m e n t i a c e au s e r v i c e des sommes e x i g é e s p a r l e s A l . 1,2 & o c i - a e s s u s , ou p a i e r a i t sur l e s l o t s t u r c s primés e t a m o rt is 7 5 en e f f e c t i f e t 25>v eu t i t r e s c o n s o l i d é s

qui aur ont l e s mêmes d r o i t s e t p r é r o g a t i v e s e t s e r o n t en t o u t e t pour t o u t a s s i m i l é s aux t i t r e s des L s t l p . 32.G00.0n0. 3 i ,

/

yù

ce 4J i e s t nullement

h

c r a i n d r e , m al g r é c e t t e mesure l a r e c e t t e ne p e r m e t t a i t même pas l e paiement aans l e s p r o p o r t i o n s o i - d e s s u s r l a a i i f é r e n c e et moins d e v r a i t ê t r e supp or té e par l e s deux c a t é g o r i e s de t i t r e s ( c o n s o l i d é s e t l o t s ) e t c a l c u l é e en p r o p o r t i o n sur l ’ a n n u i té rec lam ée par ces t i t r e s . i>ais c e cas c e t t e d i f f é r e n d s s e r a i t comblée p e n r l s s deux va

(7)

.avantages que l a c o n v e r s i o n o f f r e au Gouvernement.

1/ .aplanissement de tous l e u d i f f é r e n d s e x i s t a n t e ou qui pourront, s u r g i r e n t r e l e Gouvernement, et. l e C o n s e i l de l a De t t e ou avec leu p o r t e u r s et, dont i l a é t é q u e s t i o n au com me i cernent.

Y

v sr \ f V e -/ ^ s? V /

v ;

V 2/ Ré duc ti on da l a d e t t e a c t u e l l e de L s t l g . V b m i l l i o n s sur l a q u e l l e i l y aura à p a y er par l e système a c t u e l , eu éva lu a n t l e p r i x moyen aes acbats & 50, e n v i r o n L s t l g . 3 9 m i l l i o n s , à L s t l g . 3 2 m i l l i o n s , ou P l u t ô t , vu que L s t l g . 4 m i l l i o e s e r o n t r e m is au Gouvernement, à L s t l g . 2 b j a i l l i o u s . Le Gouver- nement l a i t donc une économie de 11 m i l l i o n s de L s t l g .

I 12.100.000 L t q . ) 3/ D 'a p r è s l e s / r e c e t t e s e t l e fo n ct io n n e m en t a c t u e l s ,

_i

l e s t i t r e s de l a J é r i e B . s e r o n t e n ti è r e m e n t a m o rt is dans 14 à 13 années au p r i x de 50 2/3, ou eu moyenne au p r i x de 55 e n v ir o n , s o i t pour l e s L s t l g . 7.400.000 eu c i r c u l a t i o n au 1/13 ka rs l b 9 e , une somme e f f e c t i v e de p l u s ue L s t l g . 4 m i l l i o n s .

Les t i t r e s aes o ê r i e s C. & D. ue s e r o n t a m o rt i s r e s p e c t i v e ment que Q3is une q ua ran tai ne e t une c i n q u a n ta i n e d ' a n n é e s , au p r i x maximum ae 75, ou en moyenne & c e l u i de 5 0 . - Quant aux L o t s , une q i a a i n e d ’ années, après l ’ e x t i n c t i o n de l a Sé r i e D. se r a n é c e s s a i r e pour l e u r e x t i n c t i o n , e t c e c i g r ’î c e au système aes r a c h a t s ; autrement l e nombre des années pour l e u r e x t i n c t i o n s e r a i t beaucoup pl u s grand. Toute l a c e t t e compri se dans l e D é c r e t de kouharrem ne pourra doue ê t r e ¿ t e i n t e que dans une s o i x a n t a i n e d ’ auuées, c ' e s t - à - d i r e v e r s 1957.

J us qu' à c e t t e époque t o u t e s l e s r e c e t t e s n e t t e s de l a d e t t e , yusqtPà concurrence ae L t q . 5 . » 5 4 . 4 0 0 d e v r o n t s e r v i r au paiement aes

tPtPPPtt

i n t é r ê t s e t à l ' a m o r t i s s e m e n t .

A

c e l a i l î a u t a j o u t e r l ’ a n u u it é aes p r i o r i t é s . Ce soi a i t une e r r e u r que ae c r o i r e que 1 'am or tis se m e nt se f e r a pl u s t ô t e3 l e s r e

c e t t e s ae l a L o t t e v e n a i e n t à augmenter s o i t par l ' a p p l i o a

(8)

ü

V* .

V-c a t i o n des a r o i t s des P a t e n t e s ou du su r p l u s r é s u l t a n t , p a r l a mise eu vig u eu r aee nouveaux t r a i t é s de commerce q u i a « t é e t P i è r e n e u t concédé aux p o r t e u r s par l e D é c r e t ne Pouharrem, soit, par Poupe aupre c i r c o n s t a n c e . C ’ e s t p l u t ô t l e c o n t r a i r e qui a r r i v e r a , c a r , PouPe augmentation do r e c e t t e d e v a n t ê t r e r e p a r P i e i/5 et augmentation des i n t é r ê t s ep 1 / 5 eti c e l l e do i ’ amortissement, aès que l e ta u x d ’ i n t é r ê t vieuP a ’ ê t r e aug menté l e s p r i x des t i t r e s hausseront eu p r o p o r t i o n ep l e s r a - csaPs s e r a i t opérés

h

des p r i x pl u s « l e v é s : l a d i f f é r e n c e des p r i x a l so i-lara l ’ augmentation de l a homme r even’anp s l ’ amor- Pi ssemGt'P.

-1/ Le moupaup de l ’ a nnu ité est. f i x é

%

un maximum de L P q . 2 , 7 50.010, y compris l e s e r v i c e des p r i o r i t é s ep des Lstfc i m i l l i o n s en P i P r e s qui seroup rem is au Gouvernement. Ce mon PanP esp i n f é r i e u r qq pl u s de Lpq. 3 m i l l i o n s au maximum de

LPq. 5. «5 4. 0 10 s t i p u l é pa r l e D é c r e t de lloufarrem. Le Gou- ve i neinent r e n t r e r a donc dans l a d i s p o s i t i o n de poupe somme s u p é r i e u r e

h

ce c h i f f r e de L t q . G . 751.111

5/ *»vec une a nnu ité ae LsPl(=,. G m i l l i o n s , PouPe l a aePPo ae L s t l g . c C m i l l i o n s , a i n s i que l e s L o t s seront, amorPis ou ùu années, s o i p a années de p l u s que pour l a d e t t e acPti- e l l e . P a r conPre l e Gouvernement, sans augmenter ses charges d i s p o s e r a immédiatement d ’ un motitant de L s t l g . 4 m i l l i o n s dont l e s i n t é r ê t s s e u l s ^ 4-/0, l u i p r o c u r e r o n t un av a nt a g e de plus de übPlf,,. 08 m i l l i o n s . une annuité maximum de LPq.

-i.

750.000 l e s Ls t l g , 3G m i l l i o n s e t l e s L o t s s e r o u t a m o rti s en 49 a i l é e s .

0/ Lu s ’ engageant & v e r s e r au C o n s e i l de l a D e t t e ep ju&quà. co nc u rre nc e de L s t l g . 500.0 0 0 l a m o i t i é des r e c e p t e s aes Douanes excédant l a r e c e t t e a c t u e l l e do L t q. G m i l l i o n s , l e Gouvernement ne concède à l a D e t t e q u ’ une p a r t i e de c e t exoédat p , t a u d i s que par l e D é c r e t de ï'ouharrsm tou t surplus

(9)

r é s u l t a n t as l ’ a p p l i c a t i o n des nouveaux t r a i t é s de commerce l u i e s t concédé. Geai c o n s t i t u e pour l e Gouvernement l a p o s - s s i l i l i t é de c o n t r a c t e r un emprunt impo rt an t sans to uc he r S

ses r e s s o u r c e s a c t u e l l e s .

?/ ùous avons d i t qu’ avec l e fo nc ti on u em en t a c t u e l i l i s u c r a i t une s o i x a n t a i n e d ’ aunées pour l ’ e x t i n c t i o n des t i t r e s ues s é r i e s e t aes l o t s , e t que l a c o n v o i s i o n e x i g e r a i t ave~ une r o s e t t e ue Lstif.,.2 m i l l i o n s , Gu années, e t , avec une r e c a t t e de LBqls s. 2 1/2 m i l l i o n s , 19 années; a i n s i d<©na,dans l e p r e m ie r cas, et é v a l u a n t l e s r e c e t t e s

h

une moyenne de L a t i n , . 2 m i l l i o n s , pa r an, i l f a u d r a i t pour l e s GO années un

t o t a l ce L a t i n . 120 m i l l i o n s . Dans l e 2me c a s , L s t l t f . 2 m i l l i o n s pour 3 » années, s o i t un t o t a l de L s t l g . 1 3 6 m i l l i o n s , e t daub l e gme c a s , Lstln,. 2 1/2 m i l l i o n s pour 49 années, ou un

t o t a l ue L s t l f c . 122 1/2 m i l l i o n s . Le 2me cas p r é s e n t e sur l e p r e m i e r une augmentation âe L s t l ^ . 16 m i l l i o n s , mais c e t t e

augmentation e s t pl u s que compensée par l e s Lutin,. 1 m i l l i o n s ue t i t r e s qui s e r o n t mis à l a d i s p o s i t i o n du Gouvernement, l e s i n t é r ê t s ce ces Lstln,. 1 m i l l i o n s

h

4

/o

accumulés pendant GO années s ’ é l e v a n t à ^ l u s Ce Lstln,. ôa m i l l i o n s .

i»v6c une ann uité de Lstl^,. 2 m i l l i o n s l e s L s t l ^ . 3 « m i l l i o n s n é c e s s a i r e s pour l a c o n v e r s i o n , a i n s i que l e s L o t s , s e r a i e n t e n t i è r e m e n t a m o rti s en 52 années, s o i t dans ur temps moindre Hue n’ e x i g e r a , avec l a môme a n n u i té , l ’ amortissement ues t i t r e s a c t u e l s . Le sur plus des années, de 52 lusquâ 6m,

e s t l a conséquence des L s t l ^ ,. 4 m i l l i o n s à m e t t r e & l a d i s p o s i t i o n au Gouvernement, dont i l fa u d r a f a i r e l e s e r v i c e des i n t é r ê t s e t oe l ’ amortissement avec l a même anuuité de

(10)

10

.avantages a.ue l a convei s i o u o f f r e aux p o r t e u r s .

Les t i t r e s des J é r i e s su ut a u j o u r d ' h u i c o t é s : 42 1/2 -oux do l a J é r i e B. , 24 1/2 ceux de l a J é r i e G. , e t 22 ceux de l a J é r i e û. , e t r a p p o r t et't L s t l ^ . l O par au, s o i t 3,35

c

/o

x,

pour l a J é r i e B. , 4 , 0 «

l

,o

pour l a J é r i e G. e t 4,55

{

/o

pour l a J é r i e D. Les t i t r e s de l a J é r i e B. qui ne r a p p o r t e n t que

2 1/3

',o

par an, t r o u v e n t l e u r compensation dans l e f a i t q u ’ a p r è s l e mois ae Jeptumtre 1 » 9 » i l s auront l e p l e i n de l e u r amortissement o r d i n a i r e t L t q . 292.700) e t que dans une q u i n t a i n o d ’ années i l s s e r o n t remboursés â G6 2/3 . Avec un© r e c e t t e a n n u e l le de e s t l p . 2 m i l l i o n s , un© augmentation d ’ i n

t e r e t de 1/4

ya

ne p o u r r a i t a v o i r l i e u que v e r s l ’ année 1915. Lstlu,. 1000 J é r i e B. é v a l u é e s & 43 1/2 donnent Lstp;. 425 e n e c t i v e s , r a p p o r t a n t Lstlu.,10 pa r an. bout d ’ une q n i n

-^ait.e d ’ années i l s s e r o n t remboursés

h

66 2/3 L s t l p . 667 e t r e c e v r o n t durant ce temps en i n t é r ê t s

15 animées à Bstlp,. 10... « 1 5 0

T ô ta 1 L s t 1fc. » 1 7 .

Par l a co n v e r s i o n i l s r e c e v r o n t L s t l , ,. 550, s o i t ^ 4,1 un i n t é r ê t de LsL1é,. 32; eu é v a l u a n t c e s t i t r e s 4>o comme ceux ae l a a é r i e

v.

sur l a base d ’ un rendement de 4,55 <>, l e u r p r i x a u i t Gtre é v a l u é à « » ; o r , Lutin,. 550 à o » donneront en

e f f e c t i f L s t l p . 4 « 4 , s o i t L t t l p . 5 9 eu 3;-1 u8 que l a v a l e u r e f — l o c t i v e a c t u e l l e do l a J é r i e B. Pendant ces 15 années c e s L s t l p .550 donneront en i n t é r S t s 15 années

h

L s t . 22 L s t . 330 La v a l e u r e i f e o t i v e ues t i t r e s au p r i x de « a , s a n s

c a l c u l e r pendant ces 15 années aucune augmentation ae Pi i x ni d ’ i u t é r ô t su pp lém en ta ir e sur t o u t e r e

c e t t e s u p é r i e u r e b Lstl*.,. 2 m i l l i o n s ... •»

isi

T o t a l L s t l f/,. «14

s o i t l e même montant que pa r l o fo n c t i o n n e m e n t a c t u e l . En o u t r e , p a r l a c o n v e r s i o n i l s peuvent a v o i r l a chance dans

(11)

l ’ i n t e r v a l l e de ces 15 a î n é e s , d ’ ê t r e remboursés au p a i r , s o i t , & L s t l k . 550, ü’oL un b é n é f i c e su p p l ém en ta i r e de Lstlp,. 64.

G e r i e G. L s t l k . 1000 é v a l u é e s à 24 1/2 r e p r é s e n t e n t un c a p i t a l e f f e c t i f de L s t l p . 3 £ 5 r a p p o r t a n t L s t l f c . 1 0 Jusqu’ à 1914, Lscl^,. 13 1/2 de 191o

h

1950 e t Lstl^,. 15 il p a r t i r de 1951. Par l a c o n v e r s i o n i l s rea evœ ut L st lfc . 337 1/2 q u i , é v a lu é e s 5 »8 r e p r é s e n t e r o n t un c a p i t a l e f f e c t i f de Lstlfc,,297 s o i t L s t İ K . 52 en p l u s , e t r a p p o r t e r o n t L s t l ^ . 13 1/2, en ou t r e i l s p a r t i c i p e r o u t à t o u t e m a j o r a t i o n de l ’ i n t é r ê t sur t o u t e r e c e t t e s u p é r i e u r e à L s t l f ^ . 3 m i l l i o n s , e t po urr ont

a v o i r l a chance d ’ ê t r e , dans l ’ i n t e r v a l l e , remboursés au p a i r s o i t à Lstlf=„ oo7 1/2, a ’ oli un a u t r e b é n é f i c e de Lstfc,. 4 ° 1/2 o e r i e ü. Lstl^,. 1000 é v a l u é e s

h

32 r e p r é s e n t e n t un ca p i t a l e i 1e c t i f de L s t l ^ . 220 q u i , comme l a G é r i e G. r a p p o r t e r o n t LiStlf.,.10 Jusqu’ en 19 1İ , L st l fc . 12 1/2 de 1915

h

1930 e t L s t l p . 15 à p a r t i r de 1951. Par l a c o n v e r s i o n i l s r e c e v r o nt LiStij.,. o l 3 1/2 q u i , é v a l u é e s à öö, r e p r é s e n t e r o n t un c a p i t a l G i i e c o i i de L s t l p . 2 7 5 ou Lstl^,. 55 en p l u s ; i l s r a p p o r t e r o n t uS ul|i,. 13 x/2, ou pl u s s i l e s r e c e t t e s dépassent l a somme de 3 m i l l i o n s oe Lstin,. , e t auront l a chance d ’ ê t r e remboursés au p a i r , s o i t à Lstln,. 312 1/2, doli ut; a u t r e b é n é f i c e de Lstln,. 37 1/2.

Les L o t s Turcs r e ç o i v e n t a c t u e l l e m e n t 5ö‘/ö sur l e s t i t r e s primés e t a m o rti s, iiepuis quelques auuées l e G o n s e i l ae l a D e t t e e t l e s s y n d i c a t s c h er ch e nt

h

t r o u v e r une combi naison pour a m é l i o r e r l e s o r t de ces t i t r e s e t augmenter l e u r coef i i c i e t ' t . D’ apres l e s r e c e t t e s e t l e fo n ct i o n n e m en t a c t u e l s i l s e r a i m p o s s i b l e de p o u v o i r p o r t e r ce c o e f f i c i e n t , eu moyotiie, e t Jusqu’ à l ’ epoque de l ’ e x t i n c t i o n de l a G é r i e G. à p l u s de 75

,o.

Dès c e t t e époque e t Jusqu’ à l ’ e x t i n c t i o n de l a J é r i e D. on pourra l e u r p ay er l e s 190 •>, e t à p a r t i r de

(12)

12

c e t t e d a t e i l t , r e a e v r u n t 1Q$ i n t é r ê t s de 1 r s . 1 2 pa r an. Le p r é s e n t p r o j e t demande aux p o r t e u r » des l o t s de f a i r e abandon

ao> je& l i e .12 a.f i n t é r ê t s q<£ ne l e u r r e v i e n d r a i e n t q u ' a p r e s une c in q u a n t a i n e d ' a n n é e s ; P v c o n t r e l e c o e f f i c i e n t des L o t » à 1 ’ e x c e p t i o n aes g r o t t e s périmes Jusqu’ en 1909, sur l e s q u e l l e s ou ue p a i e r a Hee l e s 75^, s e r a é l e v é d e s - à - p r é s e n t & 19CV>

p a r t i r de 1999 tous l e s l o t s sans e x c e p t i o n tou l i e r o n t l e s 190 p. - C e c i c o n s t i t u e pour l e s d é t e n t e u r » des L o t s une a m é l i o r a t i o n de 25 p ou l i e n , s i l ’ oi suppose q u ’ avec l e

système a c t u e l ot o u v r a i t uu n t l huer

b

ne l e u r donner que 5 »p » uiiu a m é l i o r a t i o n do ¿2'>.

Constantinople

1 8 9

? /

9

u

isiu.né) il.

Barts'ct

/ V

( 8in,né) P . l i , C a s t e l l i .

Kişisel Arşivlerde Istanbul Belleği Taha Toros Arşivi