DSC ile termal iletkenlik ölçümü ve uygulamaları / The measurement of the thermal conductivity by DSC and its applications

7&

),5$7h1ø9(56ø7(6ø

)(1%ø/ø0/(5ø(167ø7h6h



'6&ø/(7(50$/ø/(7.(1/ø.g/dh0h9(

8<*8/$0$/$5,



0HGLKD.g.



7H]<|QHWLFLVL

3URI'U<ÕOGÕUÕP$<'2ö'8



<h.6(./ø6$167(=ø

)ø=ø.$1$%ø/ø0'$/,



(/$=,ö



7&

),5$7h1ø9(56ø7(6ø

)(1%ø/ø0/(5ø(167ø7h6h



'6&ø/(7(50$/ø/(7.(1/ø.g/dh0h9(

8<*8/$0$/$5,



0HGLKD.g.



<NVHN/LVDQV7H]L

)ø=ø.$1$%ø/ø0'$/,



(/$=,ö

%X WH]  WDULKLQGH DúD÷ÕGD EHOLUWLOHQ MUL WDUDIÕQGDQ R\ELUOL÷L LOH EDúDUÕOÕ  RODUDN GH÷HUOHQGLULOPLúWLU 'DQÕúPDQ3URI'U<ÕOGÕUÕP$<'2ö'8



h\H3URI'U0HKPHW&(</$1



h\H3URI'U%HNLUg=d(/ø.



h\H



h\H



%XWH]LQNDEXO)HQ%LOLPOHUL(QVWLWV<|QHWLP.XUXOX¶QXQWDULKYH VD\ÕOÕNDUDUÕ\ODRQD\ODQPÕúWÕU 

7(ù(..h5 

µ'6& LOH 7HUPDO øOHWNHQOLN gOoP YH 8\JXODPDODUÕ¶ $GOÕ <NVHN /LVDQV WH]LPLQ KD]ÕUODQPDVÕQGD\DUGÕPODUÕQÕHVLUJHPH\HQGH÷HUOL+RFDP3URI'U<ÕOGÕUÕP$<'2ö'8¶\DYHWH] oDOÕúPDODUÕPVÕUDVÕQGDKHU\|QGHQGHVWHNRODQHúLP%DKD9XUDO.g.¶HWHúHNNUOHULPLVXQDUÕP

 dDOÕúPDLoLQQXPXQHOHULWHPLQHWPHPLVD÷OD\DQ3(7.ø0$ùYH\HWNLOLOHULQHWHúHNNUELU

ERUoELOLULP

 %X oDOÕúPD '37 .  QROX SURMH NDSVDPÕQGD NXUXODQ <DUÕLOHWNHQOHU  )L]L÷L $UDúWÕUPD/DERUDWXYDUÕQGD\DSÕOPÕúWÕUYH)h%$3QROXSURMHNDSVDPÕQGDGHVWHNOHQPLúWLU 

,

ødø1'(.ø/(5 6D\ID ødø1'(.ø/(5, ù(.ø//(5/ø67(6ø ,,, 7$%/2/$5/ø67(6ø«««««««««««««««««««««««««,9 6ø0*(/(5/ø67(6ø««««««««««««««««««««««««9 g=(7««««««««««««««««««««««««««««««««9, $%675$&7«««««««««««««««««««««««««««««9,,   *ø5øù   7(50$/g=(//ø./(5 ,VÕ.DSDVLWHVL  ,VÕ.DSDVLWHVLQH7HUPRGLQDPLN2ODUDN<DNODúÕP .ODVLNPRGHO'XORQJ3HWLWPRGHOL  (LQVWHLQPRGHOL 'HE\HPRGHOL  7HUPDOLOHWNHQOLN .DWÕODUÕQ7HUPDOøOHWNHQOL÷L <DOÕWNDQODUGDWHUPDOLOHWNHQOLN <DUÕLOHWNHQOHUGHWHUPDOLOHWNHQOLN 0HWDOOHUGHWHUPDOLOHWNHQOLN 7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP<|QWHPOHUL 6UHNOLGXUXPGDWHUPDOLOHWNHQOLN|OoP\|QWHPOHUL .RUXPDVÕ]VÕFDNSODND\|QWHPL .RUXPDOÕVÕFDNSODND\|QWHPL.RUX\XFXOXÕVÕWÕFÕOÕOHYKD\|QWHPL .UHVHO|OoPHFLKD]Õ *HoLFL6UHNVL]'XUXPGD7HUPDOLOHWNHQOLNgOoP<|QWHPOHUL 6ÕFDNWHO\|QWHPL /D]HUSXOV\|QWHPL 6ÕFDNGLVN\|QWHPL 'R÷UXVDOÕVÕND\QD÷Õ\|QWHPL '6&LOH|OoP\|QWHPL  7(50$/'ø)h=<21  0$7(5<$/YH0(727

,,

6D\ID '6&øOH7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP0HWRGX '6&øOH,VÕ.DSDVLWHVLgOoP0HWRGX '(1(<6(/øù/(0/(5 '6&øOH7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP '6&LOH,VÕ.DSDVLWHVLgOoP g/dh06218d/$5, 7HUPDOøOHWNHQOLN ,VÕ.DSDVLWHVL 7HUPDO'LI]LYLWH 6218d/$59(7$57,ù0$ .$<1$./$5 g=*(d0øù

,,,

ù(.ø//(5/ø67(6ø 6D\ID ùHNLOøQRUJDQLNNDWÕODUÕQÕVÕNDSDVLWHOHULQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL>@ ùHNLO2GDVÕFDNOÕ÷ÕQGDoHúLWOLPDO]HPHOHULQWHUPDOLOHWNHQOLNDUDOÕ÷Õ>@ ùHNLO'LOLP\]H\>@ ùHNLO(úPHUNH]OLVLOLQGLU\]H\>@ ùHNLO.RUXPDVÕ]VÕFDNSODND>@ ùHNLO/HHVGLVNFLKD]Õ>@ ùHNLO.RUXPDOÕVÕFDNSODNDFLKD]ÕQÕQJHQHO|]HOOLNOHUL>@ ùHNLO.UHVHO|OoPHFLKD]ÕQÕQúHPDVÕ>@ ùHNLO6ÕFDNWHO\|QWHPLLoLQQXPXQHQLQKD]ÕUODQPDVÕ>@ ùHNLO/D]HUSXOV\|QWHPLG]HQH÷L>@ ùHNLO6WDQGDUW'6&GHWHUPDOLOHWNHQOLN|OoPLoLQQXPXQHG]HQOHPHVL>@ ùHNLO1XPXQHYHQXPXQHVHQV|UPDO]HPHQLQ'6&H÷ULOHUL>@ ùHNLO D %Rú NDEÕQ YHULOHUL EUHIHUDQV PDO]HPHQLQ YHULOHUL F1XPXQH YHULOHUL >@ ùHNLO39&QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO36QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO33QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO<<3(QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO$<3(QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO39&QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO36QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO33QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO<<3(QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO$<3(QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L ùHNLO39&¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL ùHNLO36¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL ùHNLO33¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL ùHNLO<<3(¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL ùHNLO $<3(¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL

,9

7$%/2/$5/ø67(6ø  6D\ID 7DEOR%D]ÕPDO]HPHOHULQÕVÕNDSDVLWHVLGH÷HUOHUL>@ 7DEOR%D]ÕPDO]HPHOHULQWHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕODUÕ>@ 7DEOR3ROLPHUPDO]HPHOHULQ\R÷XQOXNODUÕ 7DEOR6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕ 7DEOR39&LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\ WHPDVDODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V

7DEOR  36 LoLQ 6HQV|U PDO]HPHOHULQ HULPH VÕFDNOÕNODUÕ QXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷Õ / \]H\ WHPDVDODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V

7DEOR  33 LoLQ 6HQV|U PDO]HPHOHULQ HULPH VÕFDNOÕNODUÕ QXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷Õ / \]H\ WHPDVDODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V

7DEOR<<3(LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\ WHPDVDODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V

7DEOR$<3(LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\ WHPDVDODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V

9

6ø0*(/(5/ø67(6ø  6LPJH%LULPL &Y 6DELWKDFLPGHÕVÕNDSDVLWHVL-Jƒ& &S6DELWEDVÕQoWDÕVÕNDSDVLWHVL-Jƒ& N  7HUPDOøOHWNHQOLNNDWVD\ÕVÕ:Pƒ&

D

 7HUPDOJHQOHúPHNDWVD\ÕVÕƒ& D  7HUPDOGLI]\RQNDWVD\ÕVÕP_V + (QWDOSL-J V  (OHNWULNVHOLOHWNHQOLN6FP %

N

 %ROW]PDQVDELWL_-. 5 *HQHOJD]VDELWL-.PRO 1$ $YDJDGURVD\ÕVÕJPRO

9,

g=(7

 <NVHN/LVDQV7H]L  '6&ø/(7(50$/ø/(7.(1/ø.g/dh0h9(8<*8/$0$/$5,



0HGLKD.g.

)ÕUDWhQLYHUVLWHVL



)HQ%LOLPOHUL(QVWLWV



)L]LN$QDELOLP'DOÕ



6D\ID



%XoDOÕúPDGDWHNQRORMLYHHQGVWULGHE\N|QHPLRODQSROLPHUPDO]HPHOHUGHQ39& 3633<<3($<3(¶QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LÕVÕNDSDVLWHVLWHUPDOGLI]LYLWHOHUL'6&DUDFÕOÕ÷Õ LOHEXOXQPXúWXU

7HUPDO LOHWNHQOLN GH÷HUOHUL  ƒ& LOH ƒ& VÕFDNOÕNODUÕQGD 39& LoLQ   :Pƒ&36LoLQ:Pƒ&33LoLQ:Pƒ&<<3(LoLQ :Pƒ&YH$<3(LoLQ:Pƒ&DUDOÕNODUÕQGDEXOXQGX,VÕNDSDVLWHVLGH÷HUOHULRGD VÕFDNOÕ÷ÕLOHƒ&DUDVÕQGD39&LoLQ-Jƒ&36LoLQ-Jƒ&33LoLQ -Jƒ&<<3(LoLQ-Jƒ&YH$<3(LoLQ-Jƒ&DUDOÕNODUÕQGD EXOXQGX 7HUPDO GLI]LYLWH NDWVD\ÕODUÕ  ƒ& LOH  ƒ& VÕFDNOÕN DUDOÕ÷ÕQGD 39& LoLQ [_P_{VLOH[}_P_{V36LoLQ[}_P_{VLOH[}_P_{V33LoLQ[}_

P_{VLOH[}_P_{V<<3(LoLQ[}_P_{VLOH[}_P_{V$<3(LoLQ[}_P_V

LOH[_P_{VEXOXQGX}

 6RQXo RODUDN '6& LOH HOGH HGLOHQ WHUPDO LOHWNHQOLN ÕVÕ NDSDVLWHVL WHUPDO GLI]LYLWH YHULOHUL GL÷HU \|QWHPOHUOH HOGH HGLOHQ YHULOHUOH NDUúÕODúWÕUÕOPÕú YH EX YHULOHULQ E\N RUDQGD X\JXQOX÷XWHVSLWHGLOPLúWLU

$QDKWDU.HOLPHOHU7HUPDOLOHWNHQOLN ,VÕNDSDVLWHVL7HUPDO'LI]LYLWH'6&39& 3633<<3($<3(

9,,

$%675$&7

0DVWHU7KHVLV



7+(0($685(0(172)7+(7+(50$/&21'8&7,9,7<%<'6&$1'

,76$33/,&$7,216



0HGLKD.g.

)ÕUDW8QLYHUVLW\



*UDGXDWH6FKRRORI1DWXUDODQG$SSOLHG6FLHQFHV



'HSDUWPHQWRI3K\VLFV



3DJH



,Q WKLV VWXG\ WKHUPDO FRQGXFWLYLW\ VSHFLILF KHDW FDSDFLW\ DQG WKHUPDO GLIIXVLYLW\ RI SRO\PHU PDWHULDOV VXFK DV 39& 36 33 +'3( /'3( ZKLFK DUH RI JUHDW LPSRUWDQFH IRU WHFKQRORJ\DQGLQGXVWU\ZHUHGHWHUPLQDWHGE\'6&

 7KHWKHUPDOFRQGXFWLRQYDOXHVRIWKH39&3633+'3(/'3(ZHUHIRXQGDV     DQG  :Pƒ& UHVSHFWLYHO\ DW WKH WHPSHUDWXUHVRIƒ&DQGƒ&7KHVSHFLILFKHDWFDSDFLW\YDOXHVRI39&3633+'3( /'3( ZHUH IRXQG DV     DQG  -Jƒ& UHVSHFWLYHO\ EHWZHHQ URRP WHPSHUDWXUH DQG ƒ& 7KH WKHUPDO GLIIXVLYLW\ YDOXHV RI 39&3633+'3(/'3(ZHUHFDOFXODWHGDV[_[_P_V[_[_

P_V[_[_P_V[_[_P_{VDQG[}_[_P_{VVHTXHQWO\}

DWWKHWHPSHUDWXUHUDQJHRIƒ&

 ,Q FRQFOXVLRQ WKHUPDO FRQGXFWLYLW\ VSHFLILF KHDW FDSDFLW\ DQG WKHUPDO GLIIXVLYLW\ YDOXHVREWDLQHGE\'6&ZHUHFRPSDUHGZLWKWKHGDWDRIRWKHUPHWKRGVDQGWKHVHYDOXHVZHUH IRXQGLQJRRGDJUHHPHQWZLWKWKHP

.H\ZRUGV7KHUPDO&RQGXFWLYLW\6SHFLILF+HDW&DSDFLW\7KHUPDO'LIIXVLYLW\'6& 39&36+'3(/'3(



*ø5øù 

7HUPDO|]HOOLNX\JXODQDQÕVÕ\DPDO]HPHQLQYHUGL÷LFHYDSRODUDNWDQÕPODQÕU(÷HUELU NDWÕ ÕVÕ\Õ HQHUML RODUDN GHSRODUVD NDWÕQÕQ VÕFDNOÕ÷Õ \NVHOLU YH ER\XWODUÕ GD DUWDU >@ %LU NDWÕ ÕVÕWÕOGÕ÷ÕQGDROXúDQVRQXoODUGDQELULÕVÕ\ÕVR÷XUPDVÕ\DQLGHSRODPDVÕGL÷HULÕVÕ\D\PDVÕGÕU,VÕ\Õ VR÷XUPDVÕÕVÕNDSDVLWHVLRODUDNDGODQGÕUÕOÕUøNLQFLVRQXoLVHÕVÕ\Õ\D\PDVÕYH\DÕVÕ\ÕLOHWPHVL WHUPDOLOHWNHQOLNWLU>@7HUPDOGLI]LYLWHGH÷HULPDO]HPHOHULQÕVÕ\ÕLOHWPH\HWHQH÷LQLQÕVÕ\Õ GHSRODPD\HWHQH÷LQHRUDQÕGÕU>@%Xo|]HOOLNPDO]HPHQLQÕVÕWUDQVIHULNDUDNWHULVWL÷LLOHLOJLOL PKHQGLVOLN |]HOOL÷LGLU YH ÕVÕ WUDQVIHUL KHVDSODPDODUÕ LoLQ |QHPOLGLU >@ $\UÕFD WHUPDO |]HOOLNOHULQ EHOLUOHQPHVL \NVHN VÕFDNOÕNWD  ÕVÕ WUDQVIHULQL YH ÕVÕ DNÕVÕQÕ LoHUHQ WHNQRORMLN X\JXODPDODUGDNDWÕYHVÕYÕPDO]HPHOHULoLQROGXNoD|QHPOLGLU>@

 7HUPDOLOHWNHQOLNPDO]HPHOHULQWHUPDOWDúÕQÕP|]HOOL÷LQLQDQDKWDUÕGÕUYHPDO]HPHOHULQ oDOÕúPDVÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQÕEHOLUOH\HQELU|]HOOLNWLU0DO]HPHOHULQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQELOLQPHVL \DUÕLOHWNHQHQGVWULVLQGHHOHNWURQLNSDNHWOHPHQLQWHUPDONXOODQÕPÕX]D\PHNLNOHUL\DOÕWÕPÕHY \DOÕWÕPÕ LoLQ NXOODQÕODQ oHúLWOL \DSÕ PDO]HPHOHUL SROLPHU SVNUWPH NDOÕSODUÕ JLEL JHQLú X\JXODPDODUGD |QHPOLGLU >@ 0HWDOOHULQ \DUÕLOHWNHQ YH DODúÕPODUÕQ SROLPHUOHULQ NRPSR]LW PDO]HPHOHULQYHJÕGDPDGGHOHULQLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQEHOLUOHQPHVL|QHPOLGLU

7HUPDO LOHWNHQOLN PDO]HPHOHULQ oDOÕúÕODFDN VÕFDNOÕN DUDOÕ÷ÕQÕ EHOLUOHPHGH GXUJXQ GXUXPODUGD ÕVÕ WUDQVIHUL LoHUHQ SUREOHPOHULQ o|]PQGH \NVHN VÕFDNOÕN X\JXODPDODUÕQGD PDO]HPHOHULQ SHUIRUPDQVODUÕ KDNNÕQGD ELOJL HGLQPHN LVWHGL÷LPL]GH |QHPOL ELU |]HOOLNWLU YH |OoP oRN ]RU RODQ ELU IL]LNVHO E\NONWU >@ 'úN WHUPDO LOHWNHQOLN  GH÷HUOHULQH ÕVÕ ND\EÕQÕGúUPH\LDPDoODGÕ÷ÕPÕ]]DPDQLKWL\DoYDUGÕU%XQXQGÕúÕQGDELUE|OJHGHQEDúNDELU E|OJH\H ÕVÕ  WUDQVIHUL VD÷ODQPDN LVWHQLOGL÷L ]DPDQ \NVHN WHUPDO LOHWNHQOLNOL PDO]HPHOHU VHoLOPHOLGLU>@

 ,VÕNDSDVLWHVLELUoRNX\JXODPDGDNULWLNELU|]HOOLNROXSNoNYHKRPRMHQQXPXQHOHU LoLQNROD\FDEHOLUOHQHELOHQWHUPRGLQDPLNELUE\NONWU>@'L÷HUELUGH\LúOHÕVÕNDSDVLWHVL PDO]HPHOHULQ GL÷HU |]HOOLNOHUL LoLQGH KDUHNHWOL \DSÕ YH GH÷LúLPGHNL KDVVDVL\HWOH \DNÕQGDQ DODNDOÕ RODQ DQD ELU WHUPRGLQDPLN |]HOOLNWLU >@ .LP\DVDO WHoKL]DWODUÕQ GL]D\QÕ D\UÕOPD RSHUDV\RQODUÕYHNLP\DVDOUHDNW|UOHULoLQ|QHPOLELUELOJLDQDKWDUÕGÕU>@

7HUPDO GLI]LYLWH PDO]HPH ER\XQFD ÕVÕ \D\ÕOÕPÕQÕQ KÕ]OÕOÕ÷ÕQÕQ |OoVGU 'XUJXQ ROPD\DQGXUXPODUGDÕVÕLOHWLPLLoHUHQEWQSUREOHPOHUGH|QHPOLELU|]HOLNWLU>@,VÕWUDQVIHUL ROD\ÕQGD WHUPDO LOHWNHQOLN NDWVD\ÕVÕQÕQ ÕVÕ NDSDVLWHVLQH RUDQÕ |QHPOL ELU |]HOOLN ROXS WHUPDO GLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕRODUDNDGODQGÕUÕOÕU



SROLYLQLONORUU SROLVWLUHQ \NVHN \R÷XQOXNOX SROLHWLOHQ DOoDN \R÷XQOXNOX SROLHWLOHQLQ WHUPDO LOHWNHQOLNOHULYHÕVÕNDSDVLWHVLOHUL'6&LOH|OoOHUHNYHWHUPDOGLI]LYLWHOHULKHVDSODQGÕ



7(50$/g=(//ø./(5 

.DWÕODUÕQ Lo HQHUMLVL DWRPODUÕQ WLWUHúLP HQHUMLVL YH VHUEHVW HOHNWURQODUÕQ NLQHWLN HQHUMLVLQGHQ ROXúXU %X \]GHQ WHUPDO |]HOOLNOHU DWRPODUÕQ YH VHUEHVW HOHNWURQODUÕQ HQHUML GH÷LúLPOHULQH ED÷OÕGÕU >@ %LU PDO]HPHQLQ WHUPDO |]HOOLNOHUL LoLQGHQ |QHPOL RODQODUÕ ÕVÕ NDSDVLWHVLWHUPDOLOHWNHQOLNYHWHUPDOGLI]LYLWHGLU



,VÕNDSDVLWHVL 

%LU PDO]HPH NHQGL oHYUHVLQGHQ ÕVÕ VR÷XUGX÷X ]DPDQ VÕFDNOÕ÷Õ \NVHOLU %X ELOLQHQ J|]OHPPDO]HPHOHULQDQD|]HOOLNOHULQGHQELULRODQÕVÕNDSDVLWHVL&RODUDNQLWHOHQGLULOLUYH  G7 G4 &  GHQNOHPLLOHKHVDSODQÕU%XUDGDG4 G7 VÕFDNOÕNGH÷LúLPLLoLQJHUHNOLHQHUMLGLU>@ dHYUHúDUWODUÕQDJ|UHEX|]HOOL÷L|OoPHGHLNL\ROYDUGÕU%LULQFLVLVDELWKDFLPGHNLÕVÕ NDSDVLWHVL

&

Y GL÷HULVDELWEDVÕQoWDÕVÕNDSDVLWHVL&S GLU&SKHU]DPDQ

&

Y GHQE\NWU%X

IDUN RGD VÕFDNOÕ÷Õ YH DOWÕQGDNL VÕFDNOÕNWD EXOXQDQ oR÷X NDWÕODU LoLQ |QHPVL]GLU >@ %D]Õ PDO]HPHOHULQ&S GH÷HUOHULWDEORGHYHULOPLúWLU>@,VÕNDSDVLWHVLPDO]HPHQLQHQHUMLVLLOH

\DNÕQGDQLOJLOLGLUYHPDO]HPHOHULQGL÷HU|]HOOLNOHULLoHULVLQGHKDVVDVGH÷LúLPJ|VWHULU>@,VÕ NDSDVLWHVLQLQGúNROPDVÕQÕQDQODPÕPDO]HPHER\XQFDHQHUMLKDUHNHWLQLQD]ROPDVÕGÕU>@

6DELWEDVÕQoWDÕVÕNDSDVLWHVLoIDUNOÕ\|QWHPOHEHOLUOHQHELOLU%X\|QWHPOHUDG\DEDWLN NDORULPHWUH '6& GLIIHUDQWLDO VFDQQLQJ FDORULPHWHU YH 70'6& 7HPSHUDWXUH PRGXODWHG GLIIHUDQWLDOVFDQQLQJFDORULPHWHUGLU>@ $G\DEDWLNNDORULPHWUHGHÕVÕNDSDVLWHVLGúNVÕFDNOÕNWD.JLULúÕVÕVÕQÕQ|OoP YHQXPXQHQLQVÕFDNOÕNGH÷LúLPGHQEHOLUOHQLUYHGHQNOHPNXOODQÕODUDNKHVDSODQÕU <D\ÕQODQDQÕVÕNDSDVLWHVL|OoP\|QWHPOHULLoLQGHQ'6&EX]DPDQDNDGDUNLHQNHVLQYH KÕ]OÕ\|QWHPGLU>@6WDQGDUW'6&GHLNLNDORULPHWUHGHNLEWQQRNWDODUGDNLDUWÕúD\QÕÕVÕWPD RUDQÕTLOHROXU%XJHQHOOLNOH.PLQ_{ÕVÕWPDRUDQÕYH.VÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQGD}

ROXU 5HIHUDQV YH QXPXQH DUDVÕQGDNL VÕFDNOÕN IDUNÕ 

7

U



7

V

'

7

 GR÷UXGDQ ÕVÕ DNÕVÕQD

E|OQUYHVDELWEDVÕQoWDNLÕVÕNDSDVLWHVL&S

 .

T7



GHQNOHPLLOHKHVDSODQÕU%XUDGD.VDELWLNDOLEUDV\RQGDQHOGHHGLOLU

70'6& GH VÕFDNOÕN VÕFDNOÕN PRGXODV\RQXQXQ YH VDELW ÕVÕWPD RUDQÕQÕQ VW VWH NR\XOPDVÕ LOH UHWLOLU %LUoRN |OoPOHU \DUÕ L]RWHUPDO PRGOD ÕVÕWPD RUDQÕQÕQ DOWÕQD LQPHGHQ \DSÕOÕU 70'6& QLQ \DUÕ L]RWHUPDO \|QWHPLQGH GHSRODQDQ ÕVÕ NDSDVLWHVL ÕVÕ DNÕVÕ RUDQÕQÕQ JHQLúOL÷LQGHQ$+)YHX\JXQQXPXQHVÕFDNOÕ÷ÕQÕQJHQLúOL÷LQGHQ$7V 

.

 

Z

$

$

&

7V +) S 

LIDGHVL LOH EXOXQXU %XUDGD Z VDQL\H LoLQGHNL PRGXODV\RQGDNL IUHNDQV .Z UHIHUDQV NDORULPHWUHLoLQGHNLPRGXODV\RQIDUNÕGÕU>@



 ,VÕ.DSDVLWHVLQH7HUPRGLQDPLN2ODUDN<DNODúÕP 

7HUPRGLQDPLN VDELW KDFLPGH &Y YH VDELW EDVÕQoWD &S ROPDN ]HUH LNL oHúLW ÕVÕ

NDSDVLWHVL\OH LOJLOHQLOLU )L]LNVHO RODUDN VDELW KDFLPGHNL ÕVÕ NDSDVLWHVL &Y VDELW KDFLPGH

PDO]HPHQLQ ELULP NWOHGHNL VÕFDNOÕ÷ÕQÕQ ELU GHUHFH DUWÕUÕOPDVÕ LoLQ LKWL\Do GX\XODQ HQHUMLGLU %HQ]HU úHNLOGH VDELW EDVÕQoWD LKWL\Do GX\XODQ HQHUML &SGLU &S KHU ]DPDQ &Y GHQ E\NWU

oQN VDELW EDVÕQoWD VLVWHP JHQOHúPH\H L]LQ YHULU YH EX JHQOHúPHGH HQHUML VLVWHPGHQ VD÷ODQPDOÕGÕU>@%LUFLVLPÕVÕWÕOÕUNHQRQXQKDFPLQLVDELWWXWPDNJoROGX÷XQGDQJHQHOOLNOH VDELW KDFLPGH ÕVÕ NDSDVLWHVL |OoOPH] 'L÷HU WDUDIWDQ PRG IUHNDQVODUÕ YH HOHNWURQ HQHUML VHYL\HOHUL DWRPODU DUDVÕ X]DNOÕ÷D ED÷OÕ ROGX÷XQGDQ VDELW EDVÕQo DOWÕQGDNL ÕVÕ NDSDVLWHVLQL KHVDSODPDN ]RUGXU 6RQXo RODUDN ÕVÕ NDSDVLWHVL VDELW EDVÕQo DOWÕQGD |OoOU YH VDELW KDFLP DOWÕQGDKHVDSODQÕU>@  7DEOR%D]ÕPDO]HPHOHULQÕVÕNDSDVLWHVLGH÷HUOHUL>@ 0DO]HPH&SN-NJ.0DO]HPH&SN-NJ. *Pú$OPLQ\XP %DNÕU 0DJQH]\XP 1LNHO3RO\VW\UHQH øQGLXP3RO\WHWUDIOXRURHWK\OHQH dHOLN1D\ORQ 'HPLU3RO\SURS\OHQH 7XQJVWHQ3RO\HWK\OHQH\NVHN\R÷XQOXN 



7HUPRGLQDPL÷LQELULQFL\DVDVÕQDJ|UHELUFLVPLQVR÷XUGX÷XG4ÕVÕVÕ  G4 G(7 3G9 HúLWOL÷LLOHYHULOLU%XUDGDHúLWOL÷LQVD÷ÕQGDNLLONWHULPFLVPLQWRSODPHQHUMLVLQGHNLDUWPD\ÕLNLQFL WHULPLVHFLVLPWDUDIÕQGDQ\DSÕODQLúLJ|VWHULU>@ (÷HUVLVWHPGHNLKDFLPVDELWWXWXOXUVRQUDKLoLú\DSÕOPD]VDÕVÕNDSDVLWHVL  Y Y

G4

_G7

₇

(

&

¸

¹

·

¨

©

§

w

w

_ RODUDN\D]ÕOÕU6DELWEDVÕQoWDNLÕVÕNDSDVLWHVLLIDGHVL  S S

G4

_G7

+

₇

&

¸

¹

·

¨

©

§

w

w

_ RODUDNYHULOLU>@ 'HQNOHPYHEL]H&YQLQLoHQHUMLGH÷LúLPLLOHLOJLOLROGX÷XQX&S¶QLQLVH HQWDOSLGH÷LúLPLLOHLOJLOLROGX÷XQXJ|VWHULU&Y VDELWKDFLPGHELULPVÕFDNOÕNWDPDO]HPHQLQLo

HQHUMLVLQLQ GH÷LúPHVLGLU D\QÕ úHNLOGH &S VDELW EDVÕQoWD ELULP VÕFDNOÕNWD PDO]HPHQLQ

HQWDOSLVLQGHNL GH÷LúLPGLU 'L÷HU ELU WDELUOH &Y PDO]HPHQLQ VÕFDNOÕNOD Lo HQHUMLVLQGHNL

GH÷LúLPGLU &S PDO]HPHQLQ VÕFDNOÕNOD HQWDOSLVLQGHNL GH÷LúLPGLU>@ øQRUJDQLN NDWÕODU LoLQ

&Y¶QLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPLQLQGHQH\VHOLOLúNLVLúHNLOGHYHULOPLúWLU%XúHNLO&Y¶QLQGúN

VÕFDNOÕNODUGDVÕIÕUDJLWWL÷LQL\NVHNVÕFDNOÕNWDLVH5¶\HJLWWL÷LQLJ|VWHULU 

ùHNLOøQRUJDQLNNDWÕODUÕQÕVÕNDSDVLWHOHULQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL>@ 



.ODVLNPRGHO'XORQJ3HWLWPRGHOL 

.DWÕODUÕQLONÕVÕNDSDVLWHVLPRGHOLNODVLNPRGHOGLU%XPRGHOHJ|UHNDWÕGDNLKHUDWRP EXOXQGX÷X \HUH KDUPRQLN ELU NXYYHWOH ED÷OÕGÕU .DWÕ ÕVÕWÕOGÕ÷ÕQGD DWRPODU NHQGL GHQJH NRQXPODUÕ FLYDUÕQGD KDUPRQLN VDOÕQÕFÕODU RODUDN KDUHNHW HGHUOHU %X KDUHNHWLQ HQHUMLVL  HúLWOL÷LQGHNL(¶GLU hoER\XWOXKDUPRQLNVDOÕQÕFÕRODUDNGDYUDQDQDWRPODULoLQDWRPEDúÕQDRUWDODPDHQHUML  (RU N%7  GLU9HPROEDúÕQDRUWDODPDHQHUMLLVH  (RUW 1$N%7 57 RODUDNEXOXQXUHúLWOL÷LGH\HULQH\D]ÕODUDN 

 

57

5

G7

G

7

(

&

Y RU Y

¸





¹

·

¨

©

§

w

w

_ HOGHHGLOLU

 HúLWOL÷LQGHNL ÕVÕ NDSDVLWHVL úHNLO ¶GHNL H÷ULQLQ \NVHN VÕFDNOÕN E|OJHVL LOH X\XúPDNWDGÕU %XQXQ \DQÕQGD  LIDGHVL7VÕFDNOÕ÷ÕQD ED÷OÕ GH÷LOGLU %X \]GHQ GH NODVLN PRGHO GúN VÕFDNOÕN E|OJHVLQGH ÕVÕ NDSDVLWHVLQLQ VDELW NDOGÕ÷ÕQÕ ELOGLULU %X LVH GHQH\VHO VRQXoODUOD X\XúPDPDNWDGÕU %X PRGHOLQ DNVLQH GHQH\VHO VRQXoODUÕ VÕFDNOÕN GúHUNHQ ÕVÕ NDSDVLWHVLQLQ GH GúW÷Q YH PXWODN VÕIÕU VÕFDNOÕ÷ÕQGD ÕVÕ NDSDVLWHVLQLQ GH VÕIÕU ROGX÷XQX J|VWHUPHNWHGLU%XoHOLúNL\ÕOÕQDNDGDUVUGYHR]DPDQLoLQNXDQWXPNDYUDPÕQÕNXOODQDQ (LQVWHLQWDUDIÕQGDQNÕVPHQRUWDGDQNDOGÕUÕOGÕ>@   (LQVWHLQPRGHOL  .DWÕODUÕQÕVÕNDSDVLWHVLQLQLONNXDQWXPWHRULVL(LQVWHLQ¶DDLWWLU>@%DVLWRODELOPHVLLoLQ (LQVWHLQ1DWRPOXELUNDWÕQÕQD\QÕ

Z

IUHNDQVÕLOHWLWUHúHQ1WDQHNLSLROGX÷XQXGúQPúWU )UHNDQVÕ LVH ÕVÕ NDSDVLWHVLQL DoÕNOD\DQ WHRULVL LOH NDWÕGD JHUoHNWH ROXúDQ GXUXP DUDVÕQGD X\JXQOXNVD÷ODPDGDID\GDOÕRODFDNELUSDUDPHWUHRODUDNJ|]|QQHDOPÕúWÕU>@ 2UWDODPDHQHUML    7 N RUW E H ( _!Z!Z 



DOÕQÕUVD D\QÕ

Z

DoÕVDO IUHNDQVÕQD YH (RUW RUWDODPD HQHUMLVLQH VDKLS 1 VDOÕQÕFÕ LoLQ WRSODP

HQHUMLVL    7 N RUW E H 1 1( ( _!Z !Z  ROXU'HQNOHPLIDGHVLQGHQVDELWKDFLPGHÕVÕNDSDVLWHVL  _ 

¸¹

·

¨©

§

_

¸

¹

·

¨

©

§ 4

¸

¹

·

¨

©

§

w

w

4 4 7 7 % RUW Y

H

H

7

N

7

(

&



RODUDN EXOXQXU %XUDGD

%

N

Z

!

4

GLU (LQVWHLQ 1 DWRPOX o ER\XWOX ELU NDWÕQÕQ 1 WDQH WLWUHúLPPRGXQXQD\QÕIUHNDQVDVDKLSROGXNODUÕYHE|\OHFHWPNDWÕQÕQGHQNOHP¶LQ1 NDWÕNDGDUELUÕVÕNDSDVLWHVLQHVDKLSROGX÷XYDUVD\ÕPÕQÕ\DSWÕ%XoRNNDEDPRGHOELOH\NVHN VÕFDNOÕNODUGD GR÷UX ELU VÕQÕU GH÷HUL YHUGL &Y 1N%  5 DWRPODUÕQ ELU PRO LoLQ GHQH\VHO

RODUDN 'XORQJ YH 3HWLW WDUDIÕQGDQ EXOXQDQ LON GH÷HU >@ (LQVWHLQ PRGHOLQGHNL HQ E\N DNVDNOÕNIL]LNVHORODUDNJHUoHNOHUHD\NÕUÕELUWHPHOHGD\DQPÕúROPDVÕGÕUdQNPRGHOEDúWD ELU NDWÕ LoHULVLQGHNL EWQ WLWUHúLP NLSOHUL LoLQ IUHNDQVÕ HúLW NDEXO HWPHNWHGLU EX EWQ SDUoDFÕNODUELUELUOHULQGHQED÷ÕPVÕ]KDUHNHWHGL\RUODUVDGR÷UXRODELOLUDQFDNIL]LNVHORODUDNNDWÕ LoHULVLQGHE|\OHELUGXUXPGúQOHPH]>@  'HE\HPRGHOL  ,VÕNDSDVLWHVLLOHLOJLOLELUGL÷HUPRGHOGH'HE\HWDUDIÕQGDQJHOLúWLULOPLúWLU'HE\HPRGHOL GH DOoDNVÕFDNOÕNODUGDNDWÕODULoLQROGXNoDL\LVRQXoODURUWD\DNR\DU$\QÕ(LQVWHLQJLEL'HE\H GH 1 DWRPOX ELU NDWÕ LoLQ 1 WLWUHúLP PRGX GúQG D\UÕFD KHU ELU NLSLQ HQHUMLVL LOH IRQRQ GROXPXQXGDD\QHQDOGÕ%XQODUDHNRODUDN'HE\HNLSLQIUHNDQVÕQÕQNGDOJDYHNW|UQHED÷ÕPOÕ ROPDVÕJHUHNWL÷LQLYDUVD\GÕ'HE\H 



1

Z'

J

 

Z



G

Z



³

 ROPDN]HUH'HE\HIUHNDQVÕRODUDNELOLQHQ

Z

'NHVLOPHIUHNDQVÕQDNDGDURODQWPIUHNDQVODUGD

JHoHUOL ROGX÷XQX YDUVD\GÕ %X GH÷HUGHQ \NVHN IUDNDQVODUGD KLoELU PRG \RNWXU %X NHVLOPH IUHNDQVÕWRSODP|UJNLSOHULQLQVD\ÕVÕQÕGR÷UXRODUDNYHUHELOPHNLoLQVHoLOPLúWLU'HE\H|UJ PRGODUÕQÕQVHVGDOJDODUÕQDEHQ]HUELU\DSÕ\DVDKLSROGXNODUÕQÕYHKHSVLQLQD\QÕ



Z

YVN  GD÷ÕQÕPED÷ÕQWÕVÕQDX\GXNODUÕQÕNDEXOHWWL

[

!

Z

_N7

_{DOÕQDUDNÕVÕNDSDVLWHVL} 

 

³

4



»

¼

º

«

¬

ª

4

¸

¹

·

¨

©

§

w

w

7 [ [ ' Y Y '

H

G[

H

[

9

1N7

7

(

&

   





_ HOGHHGLOLU'HQNOHP¶HJ|UHYH % ' '

!

Z

N

4

LVH

D

7 4

²²

' \NVHNVÕFDNOÕNE|OJHVLQGH

&

Y

|



1

$

N

%



5

EXOXQXU%XLVHNODVLNYH

(LQVWHLQPRGHOOHULQLQYHUGL÷LVRQXoODD\QÕGÕU E

7 4

¢¢

' GúNVÕFDNOÕNVÕQÕUÕQGDÕVÕNDSDVLWHVL      ¸¸¹ · ¨¨© § 4' % Y 1N 7 & S  RODUDNHOGHHGLOLU6RQXoRODUDNGúNVÕFDNOÕNVÕQÕUÕQGDÕVÕNDSDVLWHVLQLQ7 _{LOHRUDQWÕOÕRODUDN} GH÷LúWL÷LJ|VWHULOPLúROXU%X'HE\HPRGHOLQLQEDúDUÕVÕGÕU %\NEDúDUÕVÕQDUD÷PHQ'HE\HPRGHOLGHVRQXoWDVDGHFHELU\DNODúÕPGÕU(÷HU'HE\H PRGHOL NHVLQ RODUDN GR÷UX ROVD\GÕ HOGH HGLOHQ 'HE\H VÕFDNOÕ÷ÕQÕQ 7 GHQ ED÷ÕPVÕ] ROPDVÕ JHUHNLUGL+DOEXNLEXOXQDQ'HE\HVÕFDNOÕ÷ÕGH÷HUOHUL7¶\HED÷OÕGÕU>@



7HUPDOLOHWNHQOLN 

dHúLWOL PDO]HPHOHULQ ÕVÕ\Õ IDUNOÕ GHSRODGÕNODUÕ ELOLQL\RU YH &S |]JO ÕVÕ NDSDVLWHVL

PDO]HPHOHULQ WHUPDO HQHUML GHSRODPD |]HOOL÷L ROGX÷XQX V|\OHPLúWLN gUQHN RODUDN RGD VÕFDNOÕ÷ÕQGD VX LoLQ &S  N-NJ ƒ& GHPLU LoLQ&S  N-NJ ƒ& GLU %X úXQX J|VWHULU ELULPNWOHEDúÕQDVXQHUHGH\VHNH]GDKDoRNHQHUMLGHSRODU7DPWHUVLWHUPDOLOHWNHQOLN PDO]HPHQLQ ÕVÕ\Õ LOHWPHVLQLQ |OoVGU  gUQH÷LQ RGD VÕFDNOÕ÷ÕQGD VX LoLQ WHUPDO LOHWNHQOLN N :P_ƒ&_{YHGHPLULoLQN :P}_ƒ&_{GLU%XGDGHPLULQQHUHGH\VHVXGDQ}

NH]GDKDL\LÕVÕ\ÕLOHWWL÷LQLJ|VWHULU>@

0DO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWNHQOL÷L ELULP VÕFDNOÕN IDUNÕQGD ELULP DODQGD ELULP X]XQOXN ER\XQFD ÕVÕ WUDQVIHULQLQ RUDQÕ RODUDN WDQÕPODQÕU 0DO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWNHQOL÷L PDO]HPH LoLQGHÕVÕQÕQQHNDGDUKÕ]OÕDNWÕ÷ÕQÕQ|OoVGU<NVHNWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHULPDO]HPHQLQ



L\LÕVÕLOHWNHQLROGX÷XQXJ|VWHULU'úNWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHULPDO]HPHQLQN|WÕVÕLOHWNHQL \DOÕWNDQROGX÷XQXJ|VWHULU>@

 *HQLú DUDOÕNWDNL oHúLWOL PDO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWNHQOLN GH÷HUOHUL úHNLO GH J|VWHULOPLúWLUùHNLOGHQDQODúÕODFD÷ÕJLELVDINULVWDOOHUYHPHWDOOHUHQ\NVHNWHUPDOLOHWNHQOL÷H VDKLSNHQJD]ODUYH\DOÕWNDQPDO]HPHOHUHQGúNWHUPDOLOHWNHQOL÷HVDKLSWLU>@  ùHNLO2GDVÕFDNOÕ÷ÕQGDoHúLWOLPDO]HPHOHULQWHUPDOLOHWNHQOLNDUDOÕ÷Õ>@  7DEOR%D]ÕPDO]HPHOHULQWHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕODUÕ>@



0DO]HPHN:P.0DO]HPHN:P.

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB



*Pú$OPLQ\XP %DNÕU 0DJQH]\XP 1LNHO3RO\VW\UHQH øQGLXPRO\WHWUDIOXRURHWK\OHQH dHOLN1D\ORQ 'HPLU3RO\SURS\OHQH 7XQJVWHQ3RO\HWK\OHQH\NVHN\R÷XQOXN



BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB







7HUPDOLOHWNHQOLNPDO]HPHER\XQFDIRQRQODUODYHHOHNWURQODUODÕVÕQÕQWUDQVIHULGLU6DI PHWDOOHUGHHOHNWURQNDWNÕVÕEDVNÕQGÕU<DUÕLOHWNHQOHUYHG]HQVL]DODúÕPODUGDHOHNWURQYHIRQRQ NDWNÕVÕ KHPHQ KHPHQ D\QÕGÕU <DOÕWNDQODUGD HOHNWURQ NDWNÕVÕ |QHPVL]GLU >@ dHúLWOL PDO]HPHOHULoLQWHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕVÕGH÷HUOHULWDEORGHYHULOPLúWLU>@

7HUPDO LOHWNHQOLN WHRULVLQGH DQD SUREOHP LNL WDQHGLU %LULQFLVL ÕVÕ\Õ WDúÕ\DQ úH\LQ QH ROGX÷XQXQELOLQPHVLGLU%LOLQHQPHNDQL]PDODUGDQELUWDQHVLPHWDOOHUGHHOHNWURQ\ROX\ODGL÷HUL LVH \DOÕWNDQODUGD DWRPODUÕQ WHUPDO WLWUHúLPOHUL \ROX\ODGÕU øNLQFL SUREOHP EX PHNDQL]PDODUÕQ WDúÕPDNDSDVLWHVLVÕQÕUÕQÕQQHROGX÷XQXQEXOXQPDVÕGÕU%XQODUGDQELULQFLVLLoLQLOHWLPLNLQFLVL LoLQGLUHQoROGX÷XV|\OHQHELOLU>@



.DWÕODUÕQ7HUPDOøOHWNHQOL÷L 

.DWÕODUGD WHUPDO HQHUML |UJ WLWUHúLPOHUL IRQRQODU YH VHUEHVW HOHNWURQODUÕQ WDúÕQÕPÕ ROPDN ]HUH LNL úHNLOGH LOHWLOLU ø\L HOHNWULNVHO LOHWNHQOL÷H VDKLS RODQ PHWDOOHUGH VHUEHVW HOHNWURQODUWDúÕ\ÕFÕRODUDNKL]PHWHGHUOHU6HUEHVWHOHNWURQODUEX|]HOOLNOHULQGHQGROD\ÕVÕFDNOÕ÷ÕQ \NVHNROGX÷XE|OJHGHQVÕFDNOÕ÷ÕQGúNROGX÷XE|OJH\HWHUPDOHQHUML\LWDúÕUODU

0HWDOOHULQGÕúÕQGDNLNDWÕODUGDHQHUMLPDO]HPHQLQ|UJ\DSÕVÕQGDWLWUHúLPHQHUMLVLRODUDN \D\ÕODELOLU)RQRQXQKÕ]ÕVHVLQDQOÕNKÕ]ÕQDHúLWWLUIDNDWELUoRNoDUSÕúPDPH\GDQDJHOGL÷LLoLQ WRSODP WHUPDO LOHWNHQOLN PHWDOOHULQNLQGHQ GúNWU *HQHO RODUDN WLWUHúLPOH HQHUML WUDQVIHUL HOHNWURQOD HQHUML WUDQVIHUL NDGDU JHQLú GH÷LOGLU %X QHGHQOH L\L HOHNWULNVHO LOHWNHQOL÷H VDKLS PDO]HPHOHU KHPHQ KHPHQ KHU ]DPDQ L\L ÕVÕ LOHWLUOHU $\QÕ úHNLOGH HOHNWULNVHO \DOÕWNDQ PDO]HPHOHUJHQHOOLNOHL\LELUÕVÕ\DOÕWNDQÕGÕU>@



<DOÕWNDQODUGDWHUPDOLOHWNHQOLN 

6HUDPLN PDO]HPHOHUGH YH\D \DOÕWNDQ PDO]HPHOHUGH ÕVÕ WUDQVIHULQGHQ |UJ WLWUHúLPOHUL YH\D IRQRQODU VRUXPOXGXU %X WU PDO]HPHOHUGHGROX YDODQV EDQGÕ ERúLOHWLP EDQGÕ DUDVÕQGD JHQLúELUHQHUMLDUDOÕ÷ÕEXOXQGX÷XQGDQÕVÕOHQHUMLQLQHOHNWURQODUÕDNWLYHHWPHJLELELURODVÕOÕ÷Õ \RNWXU>@



<DUÕLOHWNHQOHUGHWHUPDOLOHWNHQOLN 

<DUÕLOHWNHQOHUGH WHUPDO LOHWNHQOLN KHP IRQRQODU KHP GH HOHNWURQODUOD ROXU <DUÕLOHWNHQOHULQ HQHUML DUDOÕ÷Õ NoN ROGX÷XQGDQ HOHNWURQODU NROD\OÕNOD DNWLYH ROXUODU YH





IRQRQODUÕQ\DQÕQGDWHUPDOLOHWNHQOL÷H|QHPOLNDWNÕGDEXOXQXUODU'úNVÕFDNOÕNODUGDIRQRQODU HQHUMLQLQ DQD WDúÕ\ÕFÕODUÕGÕU $QFDN \NVHN VÕFDNOÕNODUGD HOHNWURQODU NoN HQHUML DUDOÕ÷ÕQGD LOHWLPEDQGÕQDGR÷UXKDUHNHWHWWL÷LLoLQWHUPDOLOHWNHQOLN|QHPOL|OoGH\NVHOLU>@



0HWDOOHUGHWHUPDOLOHWNHQOLN 

0HWDOOHUGH WHUPDO LOHWLP IRQRQODUOD YH VHUEHVW HOHNWURQODUOD VD÷ODQÕU $PD HOHNWURQLN NDWNÕODUÕVÕOHQHUMLLOHWNHQOL÷LQGHKDNLPIDNW|UGUoQNYDODQVEDQGÕWDPDPHQGROPDPÕúWÕU ,VÕOHQHUMLHWNLVLQGHDNWLYHRODQHOHNWURQODUIHUPLG]H\LVWQHoÕNDUDNVHUEHVWKDOHJHoHUYH VÕFDN E|OJHGHQ VR÷XN E|OJH\H GR÷UX KDUHNHW HGHUHN ÕVÕO HQHUML LOHWLUOHU (OHNWURQODUÕQ WHUPDO LOHWNHQOL÷L

N

H DúD÷ÕGDNLED÷ÕQWÕGDJ|UOG÷JLELRUWDODPDVHUEHVW\RO

O

H \D\ÕOPDKÕ]Õ

Y

H ÕVÕ

NDSDVLWHVL

&

H LOHRUDQWÕOÕGÕU  NH _&HOHYH  %HQ]HUúHNLOGHIRQRQODUÕQVD÷ODGÕ÷ÕLOHWNHQOLN  NS _&SOSYS  LIDGHVLLOHYHULOLU%XQDJ|UHWHUPDOLOHWLPNDWVD\ÕVÕ  N NH NS  GLU%XNDWVD\ÕIRQRQYHHOHNWURQLNNDWNÕODUÕLoHUPHNWHGLU 

(OHNWURQODUÕQ RUWDODPD VHUEHVW \ROX

O

H IRQRQODUÕQ  OS\ROXQXQ  NDWÕ KDUHNHW

KÕ]ODUÕ

Y

H IRQRQODUÕQYSKÕ]ÕQÕQNDWÕGÕU'L÷HUWDUDIWDQPDO]HPHQLQÕVÕNDSDVLWHVL& GH

IRQRQODUÕQNDWNÕVÕ&S HODNWURQODUÕQNDWNÕVÕ&HC QLQNDWÕNDGDUGÕU%XED÷ÕQWÕODUDJ|UH

PHWDOOHUGH HOHNWURQODUÕQ VD÷ODGÕ÷Õ WHUPDO LOHWNHQOLN IRQRQODUÕQ \DNODúÕN  NDWÕ NDGDU RODFD÷ÕVRQXFXQDYDUÕOÕU

0HWDOOHULQ WHUPDO LOHWNHQOL÷LQLQ WHRULN DQDOL]L :LHGHPDQQ)UDQ]/RUHQW] NDQXQX YH LGHDOJD]ODUÕQWHUPDOLOHWNHQOL÷LLoLQL\LELOLQHQ'HE\HIRUPOQHED÷OÕGÕU

6RPPHUIHOG¶LQ HOHNWURQ WHRULVLQH J|UH \HWHULQFH EDVLW RODQ LIDGH  HOHNWURQXQ  VHUEHVW \ROXYHKÕ]ÕLoLQHOGHHGLOHELOLU'HE\HIRUPOQGHLGHDOJD]LoLQHOHNWURQJD]ÕQÕGDHNOHUVHNEL] 6RPPHUIHOG µLQ VHUEHVW HOHNWURQ PRGHOLQLQ oHUoHYHVLQGH PHWDOLQ WHUPDO LOHWNHQOL÷LQLQ HOHNWULNVHOLOHWNHQOL÷LV¶\DRUDQÕVDELWWLUYH





7

H

N

N

H  



¨

_©

§

¸

_¹

·

S

V



LIDGHVL LOH YHULOLU >@ %XUDGD N %ROW]PDQ VDELWL H HOHNWURQ \N 7 VÕFDNOÕNWÕU

   ¨_©§NH¸_¹· S /RUHQW]VD\ÕVÕRODUDNLIDGHHGLOLU:LHGHPDQQ)UDQ]/RUHQW]\DVDVÕQDJ|UHPHWDOOHULQWHUPDO LOHWNHQOL÷L  NH /V7  RODUDN\D]ÕOÕU

 /RUHQW] VD\ÕVÕ JHUoHNWH  _{ ± }_{ DUDOÕ÷ÕQGDGÕU <DUÕPHWDOOHU LoLQ /RUHQW]}

VD\ÕVÕ_{GHQGúNWU>@}   7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP<|QWHPOHUL  7HUPDO|]HOOLNOHULQ|OoP\DVUHNOL\DGDJHoLúOLGXUXP\|QWHPOHULQLLoHULU6UHNOL GXUXPGDÕVÕQXPXQH\HVDELWVÕFDNOÕ÷DHULúLOLQFH\HNDGDUX\JXODQÕU*HoLúOLGXUXP\|QWHPLQGH ÕVÕ QXPXQH ]HULQH SHUL\RGLN ]DPDQODUGD X\JXODQÕU YH QXPXQH ]HULQGH VÕFDNOÕ÷ÕQ GH÷LúLPL |OoOU>@  6UHNOLGXUXPGDWHUPDOLOHWNHQOLN|OoP\|QWHPOHUL  %X\|QWHP)RXULHUNDQXQXQDED÷OÕGÕU  G[ G7 N$ T[  

%XUDGDT[ [GR÷UXOWXVXQGDPDO]HPH\HYHULOHQÕVÕPLNWDUÕN WHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕVÕ

$ \]H\DODQÕG7 LVHVÕFDNOÕNGH÷LúLPLGLU

6UHNOL GXUXP úDUWODUÕ DOWÕQGD ]DPDQOD VÕFDNOÕN GH÷LúPHGL÷LQGH QXPXQH LoLQGHNL VÕFDNOÕN GD÷ÕOÕPÕ /DSODFH GHQNOHPL LOH \|QOHQGLULOLU 6ÕFDNOÕ÷ÕQ ELU NRRUGLQDWÕQ IRQNVL\RQX ROPDVÕLoLQ|]HOQXPXQHJHRPHWULOHULVHoLOLU%XúDUWODUÕVD÷OD\DQLNLJHRPHWULYDUGÕU%LULQFLVL OLQHHU ÕVÕ DNÕVÕ LOH SDUDOHO \]O GLOLP GL÷HUL UDG\DO ÕVÕ DNÕVÕ LOH LoL ERú VLOLQGLUGLU øNLQFL GXUXPGDÕVÕDNÕVÕLNLER\XWOXROPDVÕQDUD÷PHQVÕFDNOÕNVDGHFHELUNRRUGLQDWÕQIRQNVL\RQXGXU %XúDUWODUNUHLOHGHVD÷ODQÕU





\DQDO\]H\DODQÕ$ELU\]QVDELWVÕFDNOÕ÷Õ7GL÷HU\]QVDELWVÕFDNOÕ÷Õ7G7ROPDN]HUHN GH÷HUL  $G7TG[ N  LIDGHVLLOHYHULOLU LNLQFLGXUXPGDúHNLOWHNLG]HQHNNXOODQÕOÕU%XG]HQHNWH/VLOLQGLULQER\XU LoWHNLVLOLQGLULQ\DUÕoDSÕUGÕúWDNLVLOLQGLULQ\DUÕoDSÕYHLoWHNLYHGÕúWDNL\]H\DUDVÕQGDVÕFDNOÕN IDUNÕG7GLU%XGXUXPGDWHUPDOLOHWNHQOLN 

¸¸¹

·

¨¨©

§

»¼

º

«¬

ª

 

OQ



/G7

T

U

U

N

S

 LIDGHVLLOHYHULOLU>@  ùHNLO'LOLP\]H\>@



ùHNLO(úPHUNH]OLVLOLQGLU\]H\>@ 





.RUXPDVÕ]VÕFDNSODND\|QWHPL 

0RGHUQ NRUXPDVÕ] SODND \|QWHPL oRN L\L ELOLQHQ /HHV GLVN \|QWHPLQH ED÷OÕGÕU %X \|QWHPGH D\QÕ |OoGHNL QXPXQHOHU HOHNWULN ÕVÕWÕFÕVÕQÕQ KHU LNL WDUDIÕQD YH LNL ÕVÕ ODYDERVX DUDVÕQD\HUOHúWLULOPLúWLUúHNLO6DELWVÕFDNOÕNEDQ\RVXQGDVÕYÕoHYULPLLOHÕVÕODYDERODUÕQÕQ YHULOHQVÕFDNOÕNWDNDOPDVÕVD÷ODQÕU&LKD]E|\OHFHVUHNOLGXUXPDXODúÕU7HUPRoLIWLOHQXPXQH ER\XQFDVÕFDNOÕN|OoOUYHWHUPDOLOHWNHQOLNGHQNOHPLOHKHVDSODQÕU>@

/HHV GLVN FLKD]Õ LoLQGH VÕYÕ EXOXQDQ FDP WHUPRPHWUHOHULQ \HUOHúWL÷L EDNÕU WDEDNDGDQ ROXúXU úHNLO  %XUDGD : OÕN HOHNWULNOL ÕVÕWÕFÕ WDEDNDVÕ EDNÕU WDEDND LOH D\QÕ oDSWDGÕU dDOÕúÕODFDNQXPXQHGHEDNÕUWDEDNDLOHD\QÕoDSWDNHVLOLUYHWHUPDOLOHWNHQOLN|OoP\DSÕOÕU>@  ùHNLO.RUXPDVÕ]VÕFDNSODND>@  ùHNLO/HHVGLVNFLKD]Õ>@







.RUXPDOÕVÕFDNSODND\|QWHPL.RUX\XFXOXÕVÕWÕFÕOÕOHYKD\|QWHPL

ùHNLO.RUXPDOÕVÕFDNSODNDFLKD]ÕQÕQJHQHO|]HOOLNOHUL>@

%X NHVLQ YHVUHNOL GXUXP \|QWHPL oRN VÕN NXOODQÕOÕU øQúDDW PDO]HPHOHULLOH ELU oRN WHUPDO \DOÕWNDQ PDO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWLP NDWVD\ÕODUÕQÕQ WD\LQLQGH HQ oRN NXOODQÕODQ \|QWHP NRUX\XFXOXÕVÕWÕFÕOÕOHYKD\|QWHPLGLU>@<DQLGúNWHUPDOLOHWNHQOL÷HVDKLSPDO]HPHOHULoLQ NHVLQVRQXoYHULU$QFDNQXPXQHQLQOHYKDKDOLQGHROPDVÕJHUHNLU

%X |OoPH \|QWHPLQGH NXOODQÕODQ FLKD]ÕQ JHQHO |]HOOLNOHUL úHNLO  GH YHULOPLúWLU %XUDGD$ÕVÕWÕFÕ%QXPXQHOHU&VR÷XWPDQLWHVL'NRUX\XFXOXÕVÕWÕFÕGÕU>@

øNL D\QÕ QXPXQH GLOLPL ÕVÕWÕFÕQÕQ KHU LNL WDUDIÕQD VR÷XWPD QLWHVL GH QXPXQHQLQ ÕVÕWÕOPD\DQ \]QH \HUOHúWLULOPLúWLU >@*HQHO RODUDN ELU SODND ÕVÕWÕOÕUNHQ GL÷HUL VR÷XWXOXU EX QXPXQHQLQVÕFDNOÕ÷ÕQÕQVDELWNDOPDVÕQÕVD÷ODU>@.RUXPDOÕÕVÕWÕFÕGDÕVÕND\EÕQÕHQJHOOHU(÷HU QXPXQHOHULQoHYUH\]H\OHULGÕúKDYDLOHWHPDVWDROXUVDÕVÕWÕFÕQÕQUHWWL÷LÕVÕHQHUMLVLQLQELUNÕVPÕ DWPRVIHUH ÕVÕ ND\EÕ RODUDN DNDU >@ 'HQJH GXUXPXQGD WHUPDO LOHWNHQOLN GHQNOHP  GHQ KHVDSODQÕU>@







.UHVHO|OoPHFLKD]Õ 

.UHVHO |OoPH FLKD]Õ LOH úHNLO  GH J|UOG÷ JLEL PDO]HPH\L LNL NUHVHO NDEXN DUDVÕQDGROGXUXSNUHPHUNH]LQGHEXOXQDQELUHOHNWULNOLÕVÕWÕFÕ\DUGÕPÕ\ODÕVÕWDUDNUDG\DO\|QGH VÕFDNOÕN|OoPHOHUL\DSÕOÕUYHWHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕVÕDúD÷ÕGDNLIRUPOGHQKHVDSODQÕU 





7

U

U

U

U

4

N

'



   

S

 .UHQLQGÕú\]H\LQGHVDELWELUVÕFDNOÕNHOGHHWPHNDPDFÕLOHGÕúDUGDQELUYDQWLODWRULOH GÕú\]H\LQVR÷XWXOPDVÕL\LVRQXoYHULU>@  *HoLFL6UHNVL]'XUXPGD7HUPDOLOHWNHQOLNgOoP<|QWHPOHUL  *HoLFLGXUXP\|QWHPER\XQFDSHUL\RGLN]DPDQODUGDQXPXQHVWQHÕVÕX\JXODQÕUYH QXPXQHQLQVÕFDNOÕ÷DNDUúÕGH÷LúLPL|OoOU>@

*HoLFL GXUXPGD WHUPDO LOHWNHQOLN |OoP LoLQ IDUNOÕ PHWRWODU EXOXQPDNWDGÕU %X PHWRWODUVÕFDNWHO\|QWHPLODVHUSXOV\|QWHPLVÕFDNGLVN\|QWHPLGR÷UXVDOÕVÕND\QD÷Õ\|QWHPL YH'6&LOH|OoP\|QWHPOHULGLU$úD÷ÕGDNÕVDFDWDQÕWÕODQ\|QWHPOHUGHQ'6&LOH|OoP\|QWHPL EX oDOÕúPDGDNXOODQÕODFDNWÕU  6ÕFDNWHO\|QWHPL



%X \|QWHP WHUPDO LOHWNHQOL÷L EHOLUOHPHGH JHoLFL GXUXP \|QWHPLGLU %XQXQ DQODPÕ VÕFDNOÕNDUWÕúÕQÕQEHOLUOL]DPDQDUDOÕNODUÕQGD|OoOPHVLGLU>@dRNNXOODQÕODQNHVLQVRQXoYHUHQ ELU\|QWHPGLU>@

 <|QWHPQXPXQHLoLQHHOHNWULNOLÕVÕWÕFÕOÕWHO\HUOHúWLULOPHVL\OHROXúXU>@<|QWHPIDUNOÕ LNLYDU\DV\RQDVDKLSWLU%XQODUNDUúÕOÕNOÕWHOYHSDUDOHOWHO\|QWHPOHULGLUùHNLO

 .DUúÕOÕNOÕ WHO \|QWHPL JHQHOOLNOH Nd :P_._{ WHUPDO LOHWNHQOL÷H VDKLS PDO]HPHOHU}

LoLQ X\JXODQDELOLU 3DUDOHO WHO NDUúÕOÕNOÕ WHO \|QWHPLQLQ EHQ]HULGLU IDNDW GDKD \NVHN WHUPDO LOHWNHQOL÷HVDKLSPDO]HPHOHUHX\JXODQDELOLUNd :P_. _>@





ùHNLO6ÕFDNWHO\|QWHPLLoLQQXPXQHQLQKD]ÕUODQPDVÕ>@   /D]HUSXOV\|QWHPL  %X \|QWHP úHNLO  GD J|VWHULOPLúWLU %X \|QWHPGH ÕVÕQÕQ NÕVD DWPDVÕ  PLOLVDQL\HGHQNoNOD]HUSXOVNXOODQÕODUDNQXPXQHQLQ|Q\]H\LQHX\JXODQÕU$UND\]H\LQ VÕFDNOÕNGH÷LúLPL,5LQIUDUHGGHGHNW|ULOH|OoOU$UND\]H\GHNLVÕFDNOÕN\NVHOLúLVRQXoODUÕ |OoOUYHWHUPDOGLI]LYLWHVÕFDNOÕN\NVHOLúLYH]DPDQYHULOHULQGHQKHVDSODQÕU>@

 %X FLKD] WHUPDO GLI]LYLWH\L YH ÕVÕ NDSDVLWHVLQL Hú ]DPDQOÕ RODUDN |OoHELOLU %X GH÷HUOHUGHQGHQNOHPNXOODQÕODUDNWHUPDOLOHWNHQOLNNDWVD\ÕVÕKHVDSODQÕU>@







6ÕFDNGLVN\|QWHPL  7HUPDOLOHWNHQOLNYHWHUPDOGLI]LYLWH|OoPOHULQGHKÕ]OÕ|OoPLoLQJHoLFLGXUXP\|QWHPLRODQ VÕFDNGLVN\|QWHPLNXOODQÕODELOLU>@

6ÕFDN GLVN |OoP ER\XQFD VSLUDO QLNHO WHOGHQ \DSÕODQ VÕFDN GLVN VHQV|UOHUL  \DUÕP QXPXQHDUDVÕQDVDQG|YLoRODFDNúHNLOGH\HUOHúWLULOLU6HQV|UHNoNELUHOHNWULNDNÕPÕVD÷ODQÕU 6HQV|UÕVÕND\QD÷ÕYHVÕFDNOÕNPRQLW|URODUDNKL]PHWHGHU>@1XPXQHNÕVD]DPDQSHUL\RWODUÕ LoLQ HOHNWULN DNÕPÕ LOH ÕVÕWÕOÕU 'D÷ÕODQ ÕVÕ KHU LNL VHQV|UGH YH QXPXQHGH VÕFDNOÕN \NVHOLúLQH VHEHSROXU>@  'R÷UXVDOÕVÕND\QD÷Õ\|QWHPL  7HUPDOLOHWNHQOLN|OoOUNHQGR÷UXVDOÕVÕND\QD÷Õ|QFHOLNOHVDELWVÕFDNOÕNWDQXPXQHQLQ PHUNH]LQH\HUOHúWLULOLU'DKDVRQUDoL]JLND\QDNVDELWRUDQGDÕVÕWÕOÕUYHÕVÕWPDND\QD÷ÕQÕQoRN \DNÕQÕQGDNLVÕFDNOÕN]DPDQOD|OoOU>@  '6&'LIIHUDQWLDO6FDQQLQJ&DORULPHWU\LOH|OoP\|QWHPL 

'6& JHQLú GH÷HUOHUH VDKLS oHúLWOL NDWÕ PDO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWNHQOL÷LQL EHOLUOHPHGH NXOODQÕOÕU *HQHOOLNOH \D\JÕQ RODUDN SROLPHULN PDO]HPHOHU YH FDPVÕ PDO]HPHOHUGH EX |OoP \|QWHPL NXOODQÕOÕU >@ %X \|QWHP PDO]HPHOHULQ WHUPDO LOHWNHQOL÷LQL |OoPHGH KÕ]OÕ ELU \|QWHPGLU>@+Õ]OÕYHGR÷UXGDQVRQXoYHUHQELU\|QWHPROGX÷XLoLQJHQLúELUNXOODQÕPDVDKLS RODELOHFH÷L EHNOHQLU '6& LOH WHUPDO LOHWNHQOLN |OoP \|QWHPL KDVVDV oRN \|QO YH UXWLQ WHVSLWOHULoLQNXOODQÕOPDNWDGÕU>@'6&LOHWHUPDOLOHWNHQOLN|OoP\|QWHPLQGHúHNLOGHNL G]HQHNNXOODQÕOÕU>@







7(50$/'ø)h=ø9ø7( 

7HUPDO GLI]LYLWH PDO]HPH ER\XQFD ÕVÕ \D\ÕOÕPÕQÕQ KÕ]OÕOÕ÷ÕQÕQ |OoVGU 'XUJXQ ROPD\DQGXUXPODUGDÕVÕLOHWLPLLoHUHQEWQSUREOHPOHUGH|QHPOLELU|]HOLNWLU>@)RUPOVHO RODUDN WDQÕPÕ LVH ,VÕ WUDQVIHUL ROD\ÕQGD WHUPDO LOHWNHQOLN NDWVD\ÕVÕQÕQ ÕVÕ NDSDVLWHVLQH RUDQÕ |QHPOLELU|]HOOLNROXSD WHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕRODUDNDGODQGÕUÕOÕU  S

&

N

D

U

 D GH÷HULNÕVDFDPDO]HPHOHULQÕVÕOHQHUML\LLOHWPH\HWHQH÷LQLQÕVÕOHQHUML\LGHSRODPD\HWHQH÷LQH RUDQÕGÕU D GH÷HUL E\N RODQ PDO]HPHOHU EXOXQGXNODUÕ ÕVÕO oHYUHGHNL GH÷LúPHOHUH oDEXFDN FHYDSYHULUNHQNoND \DVDKLSPDO]HPHOHUGDKD\DYDúFHYDS YHUHFHN\HQLGHQJHKDOLQH HULúPHOHULGDKDX]XQ]DPDQDODFDNWÕU>@

 7HUPDO LOHWNHQOLN WHUPDO GLI]LYLWH YH ÕVÕ NDSDVLWHVLQLQ KHU ELUL oHúLWOL \|QWHPOHUOH |OoOHELOLU)DNDWEXQODUÕQLNLVLQL|OoPoQFVQQEXOXQPDVÕQDVHEHSROXU%XQXGHQNOHP GHQJ|UHELOLUL]>@

$\UÕFDWHUPDOGLI]LYLWHÕVÕWUDQVIHULQLQPH\GDQDJHOGL÷LNDUDUVÕ]GXUXPGDVÕFDNOÕ÷ÕQ ]DPDQOD GH÷LúLPLGLU 'ROD\OÕ |OoP \|QWHPL\OH YH GR÷UXGDQ |OoP \|QWHPL\OH KHVDSODQÕU 'ROD\OÕ |OoP \|QWHPLQGH WHUPDO LOHWNHQOLN \R÷XQOXN YH ÕVÕ NDSDVLWHVL EHOLUOHQHUHN |OoOU 'R÷UXGDQ|OoP\|QWHPOHULGHOLQHHUH÷UL\|QWHPLYHORJDULWPLN\|QWHPGLU%X\|QWHPOHULQ X\JXODQGÕ÷ÕFLKD]VXEDQ\RVXYHQXPXQHLOHGROXGLI]\RQWSQGHQROXúPDNWDGÕUøNL\|QWHP D\QÕFLKD]DX\JXODQPDNWDGÕUDPDED]ÕIDUNOÕOÕNODUYDUGÕU>@  1XPXQHOHULoLQ\NVHNWHUPDOGLI]LYLWH\H\NVHNWHUPDOLOHWNHQOLNGúN\R÷XQOXNYH GúNÕVÕNDSDVLWHVLLOHXODúÕOÕU>@ 





0$7(5<$/YH0(727 

7HUPDO LOHWNHQOLN YH ÕVÕ NDSDVLWHVL |OoPOHULQGH NXOODQÕODQ SROLPHU PDO]HPHOHU 3(7.ø0$ù¶GHQVD÷ODQGÕIDUNOÕSROLPHUNXOODQÕODUDN|OoPOHU\DSÕOGÕ%XSROLPHUOHULQED]Õ IL]LNVHO|]HOOLNOHULYHNXOODQÕPDODQODUÕNDUúÕODúWÕUÕOGÕ÷ÕQGDJ|UOGNLEXQODUÕQELUNÕVPÕDPRUI ELUNÕVPÕLVH\DUÕNULVWDO\DSÕ\DVDKLSWLU%XSROLPHUOHULQ|]HOOLNOHULDúD÷ÕGDNLJLELGLU  D  3ROLYLQLONORUU39& 

39& PROHNO \DSÕVÕ YH PRUIRORMLVL LOH KHU DODQGD NXOODQDELOLUOL÷L DoÕVÕQGDQ ROGXNoD |QHPOLGLU $PRUI ELU SROLPHUGLU >@ 39& ROGXNoD XFX] ROGX÷XQGDQ oRN JHQLú X\JXODPD DODQODUÕQGDNXOODQÕOÕU39&\D\JÕQRODUDNWHNQLNERUXLúOHULQGHYHNLP\DVDOHNLSPDQODUGDJHQHO KL]PHWOHUGH SHQFHUH oHUoHYHOHULQGH úHIIDI SURILO YH SDQHOOHUGH RILV HNLSPDQODUÕQGD YH DPEDODMODPDGD ]D\ÕI NDUERQGLRNVLW LoHUHQ LoHFHN úLúHOHUL JLEL  NXOODQÕOÕU $\UÕFD GúN DNÕúNDQOÕGúNPROHNOD÷ÕUOÕNOÕJLELHQMHNVL\RQOXWUOHULVHVD÷OÕNYHELOJLVD\DUVHNW|UJLEL DODQODUGDNXOODQÕOPDNWDGÕU>@  E 3ROLVWLUHQ36  $PRUIELUSROLPHUROXS39&YHSROLROHILQOHULOHEHUDEHUHQoRNNXOODQÕODQSODVWLNOHUGLU *ÕGD DPEDODMÕ UDG\R YH WHOHYL]\RQ NDELQOHUL WH\S YH YLGHR NDVHWOHUL EX]GRODEÕ SDUoDODUÕ GHNRUDWLI\DSÕPDO]HPHOHULPDVDVDQGDO\HPRELO\DPXWIDNJHUHoOHULYHR\XQFDNVDQD\LVLQGH NXOODQÕOÕU

 3ROLVWLUHQLQ GL÷HU WHUPRSODVWLNOHUGHQ DYDQWDMOÕ GXUXPD JHoLUHQ |]HOOLN RQXQ DPRUI \DSÕVÕGÕU .ULVWDO \DSÕGD ROPDGÕ÷ÕQGDQ FDPVÕ KDOGHQ HUL\LN KDOH JHoHUNHQ D] HQHUML KDUFDQÕU .ULVWDOL]DV\RQ HQHUMLVLQLQ ROPDPDVÕ KÕ]OÕ ÕVÕWÕOÕS VR÷XWXOPDVÕQÕ GROD\ÕVÕ\OD KÕ]OÕ NDOÕSODQPD DYDQWDMÕQÕVD÷ODU>@



F 3ROLSURSLOHQ33 

3ROLSURSLOHQ ¶OÕ \ÕOODUGDQ EHUL YDUROXS SROLHWLOHQ JLEL IL\DWÕ GúN RODQ SROLPHUOHUGLU>@<DUÕNULVWDOSROLPHUGLU3ROLSURSLOHQVXEXKDUÕEDUL\HU|]HOOL÷LL\L$<3(YH <<3(DUDVÕQGDDQFDNJD]YHDURPD\ÕJHoLUPHPH|]HOOL÷LYDVDWWÕU3URSLOHQKD\YDQVDO\D÷ODUD NDUúÕ SROLHWLOHQGHQ GDKD L\L ELU EDUL\HUGLU >@ 3DNHWOHPH ILOPL RWRPRELO SDUoDVÕ oHúLWOL HO





DOHWOHULHYHú\DVÕWHOYHNDEORNDSODPDVÕQGDJÕGDPDGGHVLDPEDODMÕQGD39&LOHúLúHOHUGHEDVNÕ SODNDODUÕQGD KDOÕ YH \HU G|úHPHVL \DSÕPÕQGD KDODW YH oXYDO OLIL UHWLPLQGH DN NDEÕ LPDODWÕQGDPHúUXEDWúLúHVLNDVDODUÕQGDODERUDWXYDUGRQDQÕPÕ\DSÕPÕQGDR\XQFDN\DSÕPÕQGD UDG\DW|U Õ]JDUDODUÕQGD KDVVDV FLKD] NXWXODUÕQGD VHQWHWLN oLP \DSÕPÕQGD SODVWLN ERUX UHWLPLQGH |]HO JL\VL UHWLPLQGH EDOÕN D÷ODUÕQGD úHULW \DSÕPÕQGD VHQWHWLN ND÷ÕW UHWLPLQGH PKHQGLVOLNSODVWL÷LX\JXODPDODUÕQGDDWÕODELOLUILOWUHLPDODWÕQGDRSWLNYHHOHNWULNPDO]HPHOHUL VH\DKDW Hú\DODUÕ SURILO OHYKD KDOÕ NHoH SDVSDV YH LODo DPEDODM VDQD\LQGH \D\JÕQ RODUDN NXOODQÕOPDNWDGÕU>@



G 3ROLHWLOHQ 

.ULVWDOOHQHELOHQ ELU SROLPHUGLU $OoDN \R÷XQOXNOX SROLHWLOHQ $<3( YH \NVHN \R÷XQOXNOXSROLHWLOHQ<<3(ROPDN]HUHLNL\HD\UÕOÕU>@

$OoDN \R÷XQOXNOX SROLHWLOHQ $<3( XFX] ELU UQ ROXS JHQHOOLNOH ILOP NDSODPD YH ODPLQDWODUGDNXOODQÕOÕU>@<R÷XQOX÷XJFP _{ROXSHULPHQRNWDVÕDUDOÕ÷Õ}

&

 _{GÕU (ULPH QRNWDVÕ 33¶ GHQ YH <<3(¶ GHQ GúNWU GROD\ÕVÕ\OD GD\DQÕNOÕ RODUDN}

NXOODQÕODELOGL÷LVÕFDNOÕNGúNWU>@

<NVHN \R÷XQOXNOX SROLHWLOHQ <<3( KD\YDQVDO \D÷ HW SDNHWOHPHVL YH DURPD JHoLUPHPH úHNLO NDUDUOÕOÕ÷ÕQÕQ oRN L\L ROPDVÕ VDQGÕN JLEL HQMHNVL\RQ NDOÕSODPD\OD UHWLOPLú RODQODUÕVÕOGD\DQÕPÕQÕQL\LROPDVÕRWRNODYODUGDVWHULOL]HHGLOHQVWúLúHOHULJLEL|]HOOLNOHULQ LVWHQGL÷LX\JXODPDODUGDNXOODQÕOÕU>@ 3ROLPHUPDO]HPHOHULQ\R÷XQOXNODUÕ$UFKLPHGHVSUHQVLELNXOODQÕODUDNEXOXQGXYHWDEOR KDOLQGHYHULOGL7DEOR  7DEOR3ROLPHUPDO]HPHOHULQ\R÷XQOXNODUÕ  33 39& 36 <<3( $<3( JFP _JFP _JFP _JFP _JFP





'6&øOH7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP0HWRGX  ùHNLO6HQV|UYHQXPXQHVHQV|UPDO]HPHQLQ'6&H÷ULOHUL  '6&LOHWHUPDOLOHWNHQOLN|OoPLoLQúHNLOGHNLG]HQHNNXUXOXU%XG]HQHNWH VHQV|UPDO]HPHYHQXPXQHVHQV|UPDO]HPHQLQ'6&H÷ULOHULHOGHHGLOLUùHNLO%XH÷ULOHU VHQV|UPDO]HPHYHQXPXQHVHQV|UPDO]HPHQLQGTGWQLQVÕFDNOÕ÷DNDUúÕGH÷LúLPLQLJ|VWHUHQ '6&H÷ULOHULGLU%XUDGD%ÕVÕWPDRUDQÕ5NDORULPHWUHLOHVHQV|UPDO]HPHDUDVÕQGDNLWHUPDO GLUHQo5Õ _{NDORULPHWUHLOHVHQV|UQXPXQHDUDVÕQGDNLWHUPDOGLUHQoWLU%XUDGDQSHOHWKDOLQGHNL} QXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL  56 5Õ5 3HOHWQXPXQHQLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LLVH 





6 Õ _$5 / 5 5 $ / N   GLU%XUDGD/QXPXQHQLQER\X$QXPXQHLOHVHQV|UPDO]HPHDUDVÕQGDNL\]H\WHPDVDODQÕGÕU >@   '6&øOH,VÕ.DSDVLWHVLgOoP0HWRGX  '6&LOHPDO]HPHOHULQÕVÕNDSDVLWHOHULQLEXODELOPHNLoLQo|OoPQYHULOHULQHLKWL\Do YDUGÕU %XQODU ERú NDEÕQ YHULVL ÕVÕ NDSDVLWHVL ELOLQHQ ELU UHIHUDQV PDO]HPHQLQ YHULVL YH QXPXQHQLQYHULVLGLU%XYHULOHULNXOODQDUDNDúD÷ÕGDNLIRUPOGHQÕVÕNDSDVLWHVLKHVDSODQDELOLU 





SU Q U U Q SQ

<

_<

₀

0

&

&

  ùHNLOGHQGHDQODúÕODFD÷ÕJLEL<QERúNDSLOHQXPXQHDUDVÕQGDNL'6&H÷ULVLQLQIDUNÕ<U

UHIHUDQVPDO]HPHLOHERúNDSDUDVÕQGDNL'6&H÷ULVLQLQIDUNÕGÕU&SQ &SUVÕUDVÕ\ODQXPXQHQLQÕVÕ

NDSDVLWHVL YH UHIHUDQV PDO]HPHQLQ ÕVÕ NDSDVLWHVLGLU 0Q  QXPXQHQLQ NWOHVL 0U UHIHUDQV

PDO]HPHQLQNWOHVLGLU>@ 

ùHNLOD%RúNDEÕQYHULOHULEUHIHUDQVPDO]HPHQLQYHULOHULF1XPXQHYHULOHUL>@





'(1(<6(/øù/(0/(5  '6&øOH7HUPDOøOHWNHQOLNgOoP 7HUPDOLOHWNHQOLN|OoPLoLQ3HUNLQ(OPHU6DSSKLUH'6&.XOODQÕOGÕ%X|OoPOHU ž&GDNÕVÕWPDKÕ]Õ\ODPOGDNDUJRQDWPRVIHULQGHJHUoHNOHúWLgOoPLoLQ-RVHSK+)O\QQYH 'DYLG0/HYLQQLQ\|QWHPLNXOODQÕOGÕ%X\|QWHPHJ|UHoHúLWOLVÕFDNOÕNODUGDNHVNLQHULPHSLNL YHUHQWDEORGHNLVHQV|UPDO]HPHOHUVHoLOLSEXVHQV|UPDO]HPHOHULQHULGLNOHULVÕFDNOÕNWDNL GH÷HUOHUHJ|UHQXPXQHOHULPL]LQWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHULKHVDSODQGÕ  '6&LOH,VÕ.DSDVLWHVLgOoP 1XPXQHOHULQKDYDDWPRVIHULQGHž&GDNÕVÕWPDKÕ]Õ\ODž&VÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQGD VÕFDNOÕ÷D ED÷OÕ ÕVÕ NDSDVLWHVL |OoP \DSÕOGÕ %X |OoP LoLQ 3HUNLQ (OPHU 6DSSKLUH '6& 'LIIHUDQWLDO6FDQQLQJ&DORULPHWHUNXOODQÕOGÕ0DO]HPHQLQ&S|OoPLoLQ%RúNDSVWDQGDUG PDO]HPH YH QXPXQHOHULQ ÕVÕ DNÕVÕ H÷ULOHUL JHUHNLU %X H÷ULOHULQ KHUELUL GH o VÕFDNOÕN EDVDPD÷ÕQGDROPDOÕGÕU

 ž&GHGDNLNDL]RWHUPDO

 ž&GHQž&\Hž&GDNÕVÕWPDKÕ]Õ\ODDUWDQVÕFDNOÕN  ž&GHGDNLNDL]RWHUPDO

%X o EDVDPDN J|]|QQH DOÕQDUDN |QFHOLNOH ERú NDS EDVHOLQH ÕVÕ DNÕVÕ H÷ULVL LoLQ LNL DOLPXQ\XP ERú NDS YH NDSDN '6& IÕUÕQÕQÕQ QXPXQH YH UHIHUDQV NÕVPÕQD NR\XODUDN |OoP \DSÕOGÕ 'DKD VRQUD QXPXQH NÕVPÕQGDNL ERú NDED VWDQGDUG PDO]HPH RODQ DOXPLQD NR\XODUDN VWDQGDUGPDO]HPHH÷ULVLHOGHHGLOGL6RQRODUDNQXPXQHNÕVPÕQD\XYDUODNQXPXQHNR\XODUDN QXPXQH ÕVÕ DNÕVÕ H÷ULVL HOGH HGLOGL 6ÕFDNOÕ÷D ED÷OÕ ÕVÕ NDSDVLWHVL EX H÷ULOHUGHQ  3., 0XVH VWDQGDUGDQDOL]SURJUDPÕNXOODQÕODUDNEXOXQGX  7DEOR6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕ 6HQV|UPDO]HPH(ULPH6ÕFDNOÕ÷Õ&  %HQ]RIHQRQ 3KHQDQWUHQ )OXRUHQH %HQ]DPLG øQGLXP





g/dh06218d/$5,  7HUPDOøOHWNHQOLN  7HUPDOLOHWNHQOL÷LQLEXOPDNLoLQƒ&GDNÕVÕWPDKÕ]ÕPOGDNDUJRQJD]ÕDOWÕQGD 03DEDVÕQoX\JXODQDQPPoDSOÕSHOHWKDOLQGHNLSROLPHUPDO]HPHOHULQ]HULQGHHULPH VÕFDNOÕ÷Õ  ƒ& LOH  ƒ&  DUDVÕQGD GH÷LúHQ  03D  EDVÕQo X\JXODQDQ PP oDSOÕ SHOHW KDOLQGHNLVHQV|UPDO]HPHNXOODQÕODUDN'6&|OoPOHULDOÕQGÕ%X'6&H÷ULOHULQXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷ÕYHÕVÕWPDKÕ]ÕJ|]|QQHDOÕQDUDNWHUPDOLOHWNHQOLNKHVDSODPDVÕ\DSÕOGÕ%XOXQDQWHUPDO LOHWNHQOLNGH÷HUOHULQLQNXOODQÕODQVHQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQDNDUúÕJUDIL÷LoL]LOGL %|\OHFH QXPXQHQLQ WHUPDO LOHWNHQOL÷LQLQ VÕFDNOÕNOD GH÷LúLPL JUDILN ]HULQGH J|]OHQPLú ROGX 6HQV|U PDO]HPHOHULQ HULPH VÕFDNOÕNODUÕ QXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷Õ/ \]H\ WHPDV DODQÕ $ YH QXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V WDEORWHYHULOGL6ÕFDNOÕ÷DNDUúÕWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷LúLPL

GH úHNLO¶WHYHULOGL

 39& LoLQ WHUPDO LOHWNHQOLN GH÷HUOHUL  :Pƒ& 36 LoLQ WHUPDO LOHWNHQOLN GH÷HUOHUL:Pƒ&33LoLQWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHUL:Pƒ&<<3( LoLQWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHUL:Pƒ&YH$<3(LoLQWHUPDOLOHWNHQOLNGH÷HUOHUL :Pƒ&DUDOÕNODUÕQGDEXOXQGX  7DEOR39&LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\WHPDVDODQÕ $YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V 2QVHW6ÕFDNOÕ÷Õƒ& /PP $PP ₅ Vƒ&:                    





7DEOR36LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\WHPDVDODQÕ $YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V 2QVHW6ÕFDNOÕ÷Õƒ& /PP $PP ₅ Vƒ&:                     7DEOR33LoLQ6HQV|UPDO]HPHOHULQHULPHVÕFDNOÕNODUÕQXPXQHQLQNDOÕQOÕ÷Õ/\]H\WHPDVDODQÕ $YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V 2QVHW6ÕFDNOÕ÷Õƒ& /PP $PP ₅ Vƒ&:                    

7DEOR  <<3( LoLQ 6HQV|U PDO]HPHOHULQ HULPH VÕFDNOÕNODUÕ QXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷Õ / \]H\ WHPDV

DODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V 2QVHW6ÕFDNOÕ÷Õƒ& /PP $PP ₅ Vƒ&:                    





7DEOR  $<3( LoLQ 6HQV|U PDO]HPHOHULQ HULPH VÕFDNOÕNODUÕ QXPXQHQLQ NDOÕQOÕ÷Õ / \]H\ WHPDV

DODQÕ$YHQXPXQHQLQWHUPDOGLUHQFL5V 2QVHW6ÕFDNOÕ÷Õƒ& /PP $PP ₅ Vƒ&:                                       6ÕFDNOÕNƒ& 7H UP DO øOH WN HQO LN : P ƒ&  ùHNLO39&QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                    6ÕFDNOÕNƒ& 7H UP DO øOH WN HQO LN : P ƒ&  ùHNLO36QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L





                  6ÕFDNOÕNƒ& 7H UP DO øOH WN HQ OLN : P ƒ&  ùHNLO33QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                6ÕFDNOÕNƒ& 7H UP DO øOH WN HQO LN : P ƒ&  ùHNLO<<3(QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                    6ÕFDNOÕNƒ& 7H UP DO øOH WN HQO LN : P ƒ&  ùHNLO$<3(QLQWHUPDOLOHWNHQOL÷LQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L





,VÕ.DSDVLWHVL 

3ROLPHU PDO]HPHOHULQ VÕFDNOÕNOD  ÕVÕ NDSDVLWHVL GH÷LúLPL  ƒ&GDN ÕVÕWPD KÕ]Õ  POGDN KDYD DWPRVIHULQGH o H÷UL \|QWHPL\OH 3HUNLQ (OPHU 0XVH 6RIWZDUH NXOODQÕODUDN EXOXQGX ,VÕ NDSDVLWHVLQLQ VÕFDNOÕNOD GH÷LúLP H÷ULVL úHNLO  GD YHULOGL ,VÕ NDSDVLWHVL GH÷HUOHUL33LoLQ-Jƒ&39&LoLQ-Jƒ&36LoLQ-Jƒ& 33 LoLQ  -Jƒ& <<3( LoLQ  -Jƒ& YH $<3( LoLQ  -Jƒ& DUDOÕNODUÕQGDEXOXQGX                   6ÕFDNOÕNƒ& ,V Õ. DS DV LWH VL - Jƒ &  ùHNLO39&QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                   6ÕFDNOÕNƒ& ,V Õ. DS DV LWH VL - Jƒ &  ùHNLO36QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L





                 6ÕFDNOÕNƒ& ,V Õ. DS DV LWH VL - Jƒ &  ùHNLO33QLQÕVÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                  6ÕFDNOÕNƒ& ,V Õ. DS DV LWH VL-Jƒ & ùHNLO<<3(QLQ,VÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L                      6ÕFDNOÕNƒ& ,V Õ. DS DV LWH VL - Jƒ &  ùHNLO$<3(QLQ,VÕNDSDVLWHVLQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPJUDIL÷L 





7HUPDO'LI]LYLWH 

g]JO ÕVÕ NDSDVLWHVL WHUPDO LOHWNHQOLN YH \R÷XQOXN GH÷HUOHUL GHQNOHP  GH \HULQH \D]ÕODUDNWHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕKHVDSODQGÕ39&LoLQWHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕƒ&LOH  ƒ& VÕFDNOÕN DUDOÕ÷ÕQGD [_{ P}_{V LOH [}_{ P}_{V  36 LoLQ  WHUPDO GLI]LYLWH}

NDWVD\ÕVÕƒ&LOHƒ&VÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQGD[_P_{VLOH[}_P_{V33¶QLQ}

WHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕƒ&LOHƒ&VÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQGD[_P_{VLOH[}_

P_{V<<3(LoLQWHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕƒ&LOHƒ&VÕFDNOÕNDUDOÕ÷ÕQGD[}_

P_{VLOH[}_P_{V $<3(LoLQWHUPDOGLI]LYLWHNDWVD\ÕVÕƒ&LOHƒ&VÕFDNOÕN}

DUDOÕ÷ÕQGD[_P_{VLOH[}_P_{VEXOXQGX}

               6ÕFDNOÕNƒ& 7HU PDO'LI ] LYLWH [  P V ùHNLO39&¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL



              6ÕFDNOÕNƒ& 7HU PDO'LI ] LYLWH [  P V ùHNLO36¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL





              6ÕFDNOÕNƒ& 7HU PDOGLI ] LYLWH [  P V ùHNLO33¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL               6ÕFDNOÕNƒ& 7HU PDO'LI ] LYLWH [  P V ùHNLO <<3(¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL               6ÕFDNOÕNƒ& 7HU PDO'LI ] LYLWH   P V ùHNLO $<3(¶QLQWHUPDOGLI]LYLWHQLQVÕFDNOÕNODGH÷LúLPL