Grup’un finansal risk yöntemi: Mali Piyasaların öngörülmezliğine dayalı olarak potansiyel risklere karşı, fiyat belirsizliği ve /veya dalgalı fiyat aralığı taşıyan uzun vadeli borçlanmalardan kaçınma şeklinde özetlenebilir.Satış planlarını ve alacakların tahsil sürelerini dikkate alarak borçlanma vadesini yapılandırmıştır.
Risk yönetimi, aşağıdaki politikalar çerçevesinde uygulanmaktadır
Likidite Riskine İlişkin Açıklamalar
Likidite Risk Yönetimi
Likidite riski, nakit olarak yada diğer bir finansal varlığın teslimi suretiyle ödenen finansal borçlarla ilgili yükümlülüklerin yerine getirilmesinde zorlanma riskidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düşürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir.
Grup, genellikle kısa vadeli finansal enstrümanlarını nakde çevirerek; örneğin alacaklarını tahsil ederek veya vadeli alacaklarını faktoring şirketlerine devrederek kendisine fon yaratmaktadır. Bu enstrümanlardan elde edilen tutarlar gerçeğe uygun değerleri ile kayıtlarda yer almaktadır.
Aşağıdaki tablo, Grup’un türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir.
Kur Riski Yönetimi
Yabancı para riski herhangi bir finansal enstrümanın değerinin döviz kurundaki değişikliğe bağlı olarak değişmesinden doğan risktir.
Grup, işlemlerini çoğunlukla TL üzerinden gerçekleştirmekte olup, kur değişiklerinden doğan döviz kuru riskine maruz kalmamaktadır.
Yurtdışı satışlardan oluşan dövizli alacaklar nedeniyle maruz kalınan muhtemel kur riski ise, kısa vadede fiyatlama politikası ile yönetilebilir durumdadır. Yurt dışına yapılan satışlar bütün döneme yayılmış olarak parti –parti yapılmakta ve dalgalanmalara karşı fiyatlandırma esnekliği taşımaktadır. Yurt dışı satışlardan doğan dövizli alacakların ortalama vadesi 45 gündür. Dövizli alacakların riskten korunma amacıyla Hedge edilen kısmı bulunmamaktadır.
Döviz pozisyonu tablosu ve ilgili duyarlılık analizi
Cari Dönem (31 Aralık 2010) Önceki Dönem (31 Aralık 2009)
TL Karşılığı Euro USD TL Karşılığı Euro USD
1. Ticari Alacaklar 2.679.709 225.323 1.434.671 - - - 2. Parasal Finansal Varlıklar
(Kasa, Banka dahil) - - - 2 1 1 3. İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar - - - - - - 4. Diğer - - - - - - 5. Dönen Varlıklar (1+2+3+4) 2.679.709 225.323 1.434.671 2 1 1 6. Toplam Varlıklar (5) 2.679.709 225.323 1.434.671 2 1 1 7. Ticari Borçlar
8. Toplam Kısa Vadeli
Yükümlükler (7) - - - - - - 9. Net Yabancı Para Varlık /
(Yükümlülük) Pozisyonu (6-8) 2.679.709 225.323 1.434.671 2 1 1 10. Parasal Kalemler Net Yabancı
Para Varlık / (Yükümlülük)
Pozisyonu (6-8) 2.679.709 225.323 1.434.671 2 1 1 11. İhracat 4.356.256 446.832 2.330.176 57.964 - 38.524
12. İthalat - - - - - -
Cari Dönem (31 Aralık 2010)
Fiyat Riski Yönetimi
Grup, faaliyette bulunduğu sektör itibariyle fiyat değişimlerinden dolayı satış fiyatlarının etkilenmesi nedeniyle fiyat riskine maruz kalmaktadır. Satış fiyatları üzerindeki olumsuz fiyat hareketi etkilerinden kaçınmak amacıyla Grup’un kullandığı yöntemler, Türkiye sebze-meyve hallerinde oluşan satış fiyatlarına göre maliyet yönetimidir. Hal piyasası baz alınarak ve maliyet giderleri göz önünde bulundurularak fiyatlama yapılmaktadır. Stokların alış fiyatlarındaki değişim satış fiyatlarına yansıtılmaktadır.
Faiz Oranı Riski
Sabit faizli krediler piyasa faiz oranlarındaki değişimlerden etkilenmediği için piyasalardaki dalgalanmalardan etkilenmemektedir. Kredili mevduat hesabı, faiz oranlarının yüksekliği nedeniyle müstahsil, acil durum ihtiyaçları, elektrik ,su vs ödemlerinin otomatik ödeme talimatlarına bağlanmış olması sebebiyle sadece çok acil durumlarda kullanılmakta olup kredi mekanizması içinde kullanımı Grup tarafından fazlaca tercih edilmemektedir.
Buna göre 2010 yılında 10.615.187 TL toplam banka kredilerinin 4.520.360 TL ’lık kısmı değişken faizli rotatif kredi (toplam finansal yükümlülükler içindeki payı %42) ve KMH kredilerinden oluşmaktadır.(toplam finansal yükümlülükler içindeki payı % 0,17)
2009 yılında 5.434.561 TL toplam finansal yükümlülüklerin 3.747.489 TL’lık kısmı değişken faizli rotatif kredi (toplam finansal yükümlülükler içindeki payı %69) ve KMH kredilerinden oluşmaktadır.(toplam finansal yükümlülükler içindeki payı % 3,57)
Grup’un faaliyette bulunduğu gıda sektöründe ürünlerin çok kısa sürede nakde dönüştürülebilme imkanı, satıcıların vadelerinin kolaylıkla uzatılabilmesi ve sektördeki kar marjları Grup’un faiz oranı riskine bağlı kısa vadeli dalgalanmalardan etkilenmesini azaltmaktadır. Fakat temlikli krediler normal rotatif kredilerinden biraz daha masraflı olduğundan şirket bunları fazla tercih etmemektedir.
Grup’un faiz riskine maruz kalacak faiz barındıran finansal varlıklarına ilişkin duyarlılık tablosu ve analizi aşağıda verilmiştir.
Grup’un sabit faizli finansal yükümlülüklerinin faiz oranları, oluştukları tarihlerde sabitlendiği için faiz değişimlerinden etkilenmemektedir. Dolayısıyla 31.12.2010 tarihinde TL para birimi cinsinden olan faizlerin değişimi halinde vergi ve ana ortaklık dışı paylar öncesi konsolide net dönem karı değişmemektedir.
Değişken faizli finansal yükümlülükler için, 31.12.2010 tarihinde TL para birimi cinsinden olan faiz, 100 baz puan yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, vergi ve ana ortaklık dışı paylar öncesi konsolide net dönem karı sırasıyla 45.204 TL düşük/ yüksek olacaktı. (31.12.2009: 37.635 TL)
Kredi Riski Yönetimi
Grup’un ticari alacaklarından doğan tahsilat riskleri mevcuttur. Grup yönetimi tahsilat riskini minimum düzeyde tutmak için ağırlıklı olarak kurumsal/ güçlü firmalarla iş yaparak kredi riskini yönetmektedir.
Müşteri portföyünün genelde ülkemizin bilinen, itibarlı, kredi kalitesi yüksek ve büyük marketleri olması sebebiyle fatura temliki suretiyle de şirket rahatlıkla fon yaratabilme imkanına sahip bulunmaktadır.
Değerlendirmeler sonucunda veya kanuni olarak oluştukları anda şüpheli alacak karşılığı ayırarak ticari alacaklarını bilançoda net olarak göstermektedir.
Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıklar yoktur. Alınan teminat vs. yoktur.
Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:
Cari Dönem (31 Aralık 2010) Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Diğer Dönen Varlıklar Bankalardaki
İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf Mevduat
Not:10,37 Not:10 Not:11,37 Not:11 Not:26,37 Not:26 Not:6
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski
(A+B+C+D+E) (1) 1.289 19.945.819 510 430.570 2.887.520 13.590.301 871.951
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri (2) 1.289 19.945.819 510 430.580 2.887.520 13.590.301 871.951
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter
değeri - - - - - - -
C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net
defter değeri (3) - - - - - - -
- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -
-Vadesi Geçmiş (Brüt Defter Değeri) 311.125
- Değer Düşüklüğü (-) -311.125
E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -
(1) Alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar yoktur.
(2) Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve kredi riski beklenmemektedir.
Önceki Dönem (31 Aralık 2009) Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Diğer Dönen Varlıklar Bankalardaki
İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf İlişkili Taraf Diğer Taraf Mevduat
Not:10,37 Not:10 Not:11,37 Not:11 Not:26,37 Not:26 Not:6
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski
(A+B+C+D+E) (1) 4.720 9.113.358 - 354.026 582.964 6.224.721 255.112
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal
varlıkların net defter değeri (2) 4.720 9.113.358 - 354.026 582.964 6.224.721 255.112
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter
değeri - - - - - - -
C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net
defter değeri (3) - - - - - - -
- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -
-Vadesi Geçmiş (Brüt Defter Değeri) 293.058
- Değer Düşüklüğü (-) -293.058
E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -
(1) Alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar yoktur.
(2) Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve kredi riski beklenmemektedir.
39 – FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL