Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş.’nin şirket merkezinde faaliyetlerini sürdürmektedir ve bunun karşılığında söz konusu şirkete kira bedeli ve bina yönetim gideri katılma payı ödemektedir.
01.01-31.03.2009 01.01-31.03.2008
Alışlar Satışlar Alışlar Satışlar
Hisse Senedi Alım Satımı 2.477.877 607.996 64.956.725 63.116.440
Devlet Tahvili Alım Satımı 1.785.229 -
-Ters Repo İşlemleri 36.112.000 35.517.831 39.299.000 38.859.826 Yönetim kurulu başkan ve üyeleriyle üst düzey yöneticilere, dönem içinde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutarı aşağıdaki gibidir.
01.01-31.03.2009 01.01-31.03.2008
Toplam ödenen brüt ücretler 6.909 6.490
Genel müdür 6.909 6.490
Toplam ödenen brüt huzur hakları 1.422 1.422
Yönetim kurulu başkanı 355 355
Yönetim kurulu üyeleri 1.066 1.066
Toplam 8.331 7.912
38 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ Finansal araçlar ve finansal risk yönetimi
Şirket, faaliyetlerinden dolayı faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirket menkul kıymetlerini gerçeğe uygun fiyatlar ile değerleyerek maruz kalınan piyasa riskini faiz ve hisse senedi pozisyon riski olarak günlük olarak takip etmekte ve portföy yöneticileri tarafından bu riskler çerçevesinde yönetilmektedir. Şirket’ in toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, Şirket’ in mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır.
Risk yönetimi, aşağıdaki politikalar çerçevesinde uygulanmaktadır.
Fiyat Riski
Fiyat riski, belirli bir menkul kıymete veya ihraçcısına özgü veya piyasanın tümünü etkileyen olaylara bağlı olarak piyasa fiyatlarının değişmesi neticesinde bir finansal aracın değerinin dalgalanma riskidir.
Hisse senedi piyasasında devam eden aşağı yönlü hareketlerde portföy içindeki hisse senetleri payının minimum düzeyde kalmasına özen gösterilmekte , portföyde bulunan hisse senetlerinin momentumunun düşük olmasına dikkat edilmektedir.
31 Mart 2009 tarihi itibariyle Şirket’in portföyünde bulunan ve İMKB’de işlem gören hisse senetlerinde
%10’luk bir artış/azalış olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit tutulması durumunda, Şirket’in net kar/zararında 132.910 TL artış/azalış olmaktadır. (31 Aralık 2008: 138.924 TL)
Faiz Oranı Riski
Piyasadaki devlet tahvili ve hazine bonolarının faiz oranlarındaki yükselişlerin fiyatlarda düşüşlere yol açması, Şirket’in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Faiz oranı riskinden etkilenen varlıklar genellikle kısa vadeli elde tutmak suretiyle yönetilmekte olup piyasa koşulları düzeldiğinde vade süresi uzatılmaktadır.
Şirket’in faiz riskine maruz kalacak faiz barındıran finansal varlıklarına ilişkin duyarlılık tablosu ve analizi aşağıda verilmiştir.
(1) Faiz barındıran finansal araçlardan, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan varlıklar olarak sınıflandırılan tutarıdır. Bu tutar vadeleri 3 aydan uzun olan ve “Finansal Yatırımlar” da sunulan 2.222.500 TL tutarındaki devlet tahvillerinden oluşmaktadır.
31.03.2009 tarihinde TL para birimi cinsinden olan faiz 100 baz puan yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, net dönem karı sırasıyla 18.150 TL yüksek, 17.930 TL düşük olacaktı.
(31.12.2008 : net dönem zararı sırasıyla 4.248 TL yüksek, 4.316 TL düşük) Kur Riski
Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve bilanço dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Şirket’in kur riskine maruz kalacak varlık ve yükümlülüğü bulunmamaktadır.
Likidite Riski Yönetimi
Likidite riski, Şirket’in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana
kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir. Şirket’in türev niteliğinde olmayan finansal yükümlülüklerinin vade dağılımı aşağıdaki gibidir.
Cari Dönem (31 Mart 2009)
Defter
Nakit
çıkışlar 3 aydan 3-12 ay 1-5 yıl 5 yıldan Değeri toplamı kısa (I) arası (II) arası (III) uzun (IV) Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler 270.012 270.012 270.012 - - -İlişkili taraflara ticari borçlar (Not:37) 247 247 247 - - -Diğer ticari borçlar (Not:10) 260.000 260.000 260.000 - -
-Diğer borçlar (Not:11) 4.131 4.131 4.131 - -
-Diğer yükümlülükler (Not:26) 5.634 5.634 5.634 - -
-Önceki Dönem (31 Aralık 2008)
Defter Nakit
çıkışlar 3 aydan 3-12 ay 1-5 yıl 5 yıldan Değeri toplamı kısa (I) arası (II) arası (III) uzun (IV) Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler 13.854 13.854 13.854 - - -İlişkili taraflara ticari borçlar (Not:37) 20 20 20 - -
-Diğer ticari borçlar (Not:10) - - - - -
-Diğer borçlar (Not:11) 5.621 5.621 5.621 - -
-Diğer yükümlülükler (Not:26) 8.213 8.213 8.213 - -
-Kredi Riski Yönetimi
Şirket’in kredi riski genel olarak sahip olduğu nakit ve nakit benzerleri ile finansal yatırımlarının saklanması ve bunların satışından oluşan ticari alacaklarından doğabilmektedir. Şirket, işlemlerini sadece kredi güvenirliği olan taraflarla İMKB’de yapmaktadır. Bu itibarla Şirket’in kredi riski minimumdur.
Vadesi geçmiş alacak bulunmamaktadır.
Alacaklar Nakit ve Nakit Benzerleri (Not:6) Finansal Vadesi
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
Yatırımlar 3 Aydan Kısa Cari Dönem (31 Mart 2009) İlişkili
Taraf Diğer
Taraf İlişkili
Taraf Diğer
Taraf (Not:7) Hazine
Bonoları Ters
Repo Cari
Hesaplar Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi
riski (A+B+C+D+E) (1) - - - - 3.551.600 - 611.176 548
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış
finansal varlıkların net defter değeri - - - - 3.551.600 - 611.176 548
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak
finansal varlıkların defter değeri - - - - - - -
-C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri - - - - - - -
-- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
-D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -
-E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -
Alacaklar Nakit ve Nakit Benzerleri (Not:6) Finansal Vadesine
Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar
Yatırımlar 3 Aydan Kısa Önceki Dönem (31 Aralık 2008) İlişkili
Taraf Diğer
Taraf İlişkili
Taraf Diğer
Taraf (Not:7) Hazine
Bonoları Ters
Repo Cari
Hesaplar Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi
riski (A+B+C+D+E) (1) - - - - 1.717.770 1.988.180 168.069 789
- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
-A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış
finansal varlıkların net defter değeri - - - - 1.717.770 1.988.180 168.069 789
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak
finansal varlıkların defter değeri - - - - - - -
-C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış
varlıkların net defter değeri - - - - - - -
-- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -
-D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -
-E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -
-(1) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.
(2) Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve kredi riski beklenmemektedir.
Aktif ve pasif kalemlerin kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir.
1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl -
31.03.2009 Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam
Nakit ve Nakit Benzerleri 611.724 - - - - 611.724
Finansal Yatırımlar - - 940.520 1.281.980 1.329.100 3.551.600
Ticari Alacaklar - - - - -
-Maddi Duran Varlıklar - - - - 2.146 2.146
Maddi Olmayan Duran Varlıklar - - - - 2.178 2.178
Toplam Aktifler 611.724 - 940.520 1.281.980 1.334.424 4.167.648
Ticari Borçlar 260.000 - - - - 260.000
İlişkili Taraflara Borçlar 247 - - - - 247
Diğer Borçlar 4.131 - - - - 4.131
Diğer Yükümlülükler 5.634 - - - 5.634
Kıdem Tazminatı - - - - 1.679 1.679
Toplam Pasifler 270.012 - - - 1.679 271.691
Net Likidite Pozisyonu 341.712 940.520 1.281.980 1.331.745 3.895.957 1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl -
31.12.2008 Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam
Nakit ve Nakit Benzerleri 2.157.038 - - - - 2.157.038
Finansal Yatırımlar - - 328.532 - 1.389.238 1.717.770
Ticari Alacaklar - - - - - 223.200
Diğer Dönen Varlıklar - - - - -
-Maddi Duran Varlıklar - - - - 2.693 2.693
Maddi Olmayan Duran Varlıklar - - - - 3.148 3.148
Toplam Aktifler 2.157.038 - 328.532 - 1.395.079 3.880.649
İlişkili Taraflara Borçlar 20 - - - - 20
Diğer Borçlar 5.621 - - - - 5.621
Diğer Yükümlülükler 8.213 - - - 8.213
Kıdem Tazminatı - - - - 1.676 1.676
Toplam Pasifler 13.854 - - 1.676 15.530
Net Likidite Pozisyonu 2.143.184 - 328.532 - 1.393.403 3.865.119 39 – FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL
RİSKTEN KORUNMA MUHASEBESİ ÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR)