Vakıfbank. Ekonomik. Raporu. 13 Şubat daha netleşmiştir. Yılın. son ayındaa. üretiminin. gruplar itibariyle sanayi üretimi ile diğer

(1)

V E Ar

VakıfB

Vakıfba Ekonom

raştırm

fBank

ank mik malar

‐Bu H

Sana ediy Geçt çeyre sana

%6.6 grup sana diğer deste

‐Geç Cari Merk işlem gerçe 2011 olara kümü deva gerile yatır yatır verile işlem etme Hazin Hazin çerçe olan bölge belirt

%34' yatır yapıl tutar Geçt Geçt eurol borç tasar tasar yasa başk

Haf

13 Ş

Haftaki Yaz

ayi üretimi yor...

iğimiz hafta eğindeki büy ayi üretiminin 6 olmuştur. B

lar itibariyle ayi üretimi ile

r gösterge eklemediği o

çtiğimiz Haf işlemler açığ kez Bankası t mler açığı, 6.

ekleşmiştir. B 1 yılında bir ak gerçekleş

ülatif cari iş am ettirmişt eme Aralık rımlardaki g rımlardaki ar erinde görül mler açığında

ektedir.

ne Müsteşar ne Müsteşa evesinde 1 m

tahvilin yat elerindeki 23 tildi. Hazine 'ünün Avrup rımcılara sat lan borçlanm r, 16 Şubat'ta tiğimiz hafta

iğimiz hafta luk yardıma yapılandırm rruf paketine rruf önlemle

parlamento ent Atina’da

ftalık Ek

Şubat 2012

zımız...

i yılın son a açıklanan yümeye ilişki n yıllık artışı %

Bu haftaki r e de incelenm

e büyüme ar elerin sana ortaya konulm

fta Açıklana ğı Aralık ayın tarafından a

6 milyar dol Böylece 2010

önceki yıla şmiştir. Haz

lemler açığı tir. Nominal ayında da gerilemeyle rtış dikkat ç len yavaşlam aki söz konus

rlığı Eurobon arlığı geçtiği milyar dolar t ırımcıya geti 3 ülkeden i e'den yapıl pa'daki, %30 tıldığı ifade ma tutarı 2.5

a Hazine hes a Yunanistan piyasaların a ilişkin tasa ma süreci yatı e ilişkin görü eri içeren 13 oda onayland a gösteriler y

konomi

2

çeyreğinde Aralık ayı in tablo biraz

%3.7’ye geri raporumuzda miştir. Yılın s rasındaki iliş

yi üretimin muştur.

an Veriler...

nda 6.6 mily çıklanan ver lar ile beklen 0 yılında 46.6 göre %65.3 ziran ayında nın yıllık art l rakamlarda a sürmüştür

birlikte p çekmektedir ma sinyalleri

su yavaşlam

nd ihraç etti.

imiz hafta 2 utarında Eur irisinin %5.7 ihraç tutarın lan açıklam 0'unun Türkiy

edilerek, "Sö 5 milyar dola sabına girece n açısından zo

odağında Yu arruf paketi

ırımcılar tara üşmeler sıklık 30 milyar eu

dı. Paketin pa oğunlaşırken

Raporu

e sınırlı bir sanayi üret z daha netle lerken, son ç a, sanayi ür son çeyrek b ki ortaya ko nin çizdiği

.

yar dolar oldu rilere göre 20

ntilerimize (6 6 milyar dola oranında ar an beri yav

tış hızı bu tr a ise Ekim r. Finansma portföy yat r. 2012 yılın inin belirgin ma trendinin

...

2012 yılı dı robond ihraç 75 olduğu ve nın üç katın mada, tahvil ye'deki ve % öz konusu ih ara ulaşmışt ek.

orlu geçti...

unanistan ye görüşmeleri afından takip

kla ertelenir roluk ikinci arlamentoda n, hükümette

u

r yavaşlam timi verisi i eşmiştir. Yılın çeyrekteki or retiminin gen büyüme veris nulurken, ür

tabloyu

u…

011 yılı Aralık 6.6 milyar do ar olan cari iş rtarak 77.1 m

aşlama tren rendini Aralı

ayından be an tarafında tırımları ve na ilişkin ön nleşmeye baş

devam edec

ış borçlanm ç etti. Kupon e tahvile dün ndan fazla t lin %35'inin

%1'inin diğer hraç ile 201 tır" denildi. İ

er aldı. Gerek i gerekse, Y p edildi. Geçt rken, hafta s

kredi anlaşm a onaylanma

e istifalar ger

maya işaret ile yılın son n son ayında rtalama artış nel seyri alt si öncesinde retime ilişkin destekleyip

k ayında cari olar) paralel şlemler açığı milyar dolar ndinde olan k ayında da eri yaşanan a ise diğer e doğrudan cül büyüme şlaması cari ceğine işaret

ma programı oranı %6.25 nyanın çeşitli talep geldiği n ABD'deki, r ülkelerdeki 12 yılı içinde İhraca ilişkin

k 130 milyar Yunanistan’ın tiğimiz hafta onunda sert ması ile ilgili ası ile birlikte

rçekleşti.

t n a ş t e n p

i l ı r n a n r n e i t

ı 5 i i i e n

r n a t i e

(2)

2

Sanayi üretim endeksi yılın son ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre, %3.7 oranında artarak %3.6 olan beklentimize paralel gelmiştir (piyasa beklentisi: %2.3). Endekste bir önceki aya göre %11.4 oranında yüksek artış yaşanırken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeksteki yükseliş %2.7 olmuştur.

Aralık ayı verisi ile yılın son çeyreğinde sanayi üretimindeki ortalama artış %6.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretimindeki yıllık artışın ortalama %7.6 olduğu dikkate alındığında son çeyrekteki yavaşlamanın nispeten sınırlı olduğu görülmektedir. Sonuç olarak, Aralık verisiyle birlikte 2011 yılında sanayi üretimindeki ortalama yıllık büyüme %9.2 olmuştur.

Sanayi üretimine alt gruplar itibariyle bakıldığında, Aralık ayında tüm alt gruplarda aşağı yönlü bir trendin hakim olduğu görülmektedir. Ara malı imalatının yıllık büyümesi %0.9 seviyesine kadar düşerken, dayanıksız tüketim malları imalatı %1.5 gerilemiştir. Yılın ilk on bir ayında ortalama %13 oranında yıllık büyüme sergileyen dayanıklı mal imalatı yılın son ayında %11.5’lik bir yıllık büyüme performansı sergilemiştir. Kasım ayında yıllık büyümesi %16.5 seviyesine ulaşan sermaye malı imalatı ise Aralık ayında bir miktar yavaşlayarak %13.5 oranında büyümüştür. Ara malı ve sermaye malları imalatındaki yavaşlamanın Aralık ayında netleşmesi yılın ilk çeyreğinde ekonomideki soğumanın devam edeceğine işaret etmektedir.

Son çeyrekte sanayi üretimi ortalama %6.6 büyüdü..

Son verilerin açıklanması ile birlikte son çeyrek büyüme verisi öncesinde tablonun bir miktar daha netleştiği görülmektedir. Sanayi üretiminin Aralık ayındaki %3.7’lik yıllık artışı ile yılın son çeyreğinde ortalama sanayi üretimi büyümesi %6.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretimindeki ortalama yıllık artış %7.6 seviyesinde gerçekleşirken, GSYİH büyümesi %8.2 seviyesinde olmuştur. Sanayi üretimi yıllık artışı ile GSYİH büyümesi arasındaki oransal ilişkiye bakıldığında tarihsel olarak GSYİH büyümesinin sanayi üretimi artışına oranının

0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 Grafik‐4

Kaynak: TCMB

GSYİH Büyümesi / Sanayi Üretimi yıllık % değ.

‐30

‐20

‐10 0 10 20 30

Grafik‐1

Kaynak: TÜİK

Sanayi Üretimi

Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.)

‐25

‐20

‐15

‐10

‐5 0 5 10 15 20

Grafik‐3

Kaynak: TCMB

Sanayi Üretimi ve Büyüme

Sanayi Üretimi (y‐y, % değ.) Büyüme (%)

Ortalama

(3)

0.8 seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir. Ancak özellikle 2011 yılının ilk çeyreğinden itibaren GSYİH büyümesinin sanayi üretimi artışının üzerinde gerçekleştiği dikkat çekmektedir. Söz konusu tabloda, TL’deki değer kaybının dış ticaret dengesinde yarattığı daraltıcı etkiyle net ihracatın büyümeye olumlu performansının artması önemli rol oynamaktadır. Sonuç olarak, yılın son çeyreğinde, büyüme performansının sanayi üretimi ile tarihsel ilişkisine paralel bir performans göstermesi durumunda 2011 yılı büyüme tahminlerinin aşılması söz konusu olabilecektir.

Diğer öncü göstergeler de ekonomideki yavaşlamayı destekliyor...

Aralık ayı verisiyle birlikte sanayi üretiminde yılın son çeyreğinde sınırlı da olsa bir yavaşlama yaşandığı görülmektedir. Sanayi üretimi her ne kadar büyüme için en önemli öncül göstergelerden birisi olsa da üretime ilişkin diğer temel göstergelerin seyri de büyüme rakamlarının tahmini açısından büyük önem taşımaktadır. İlk olarak imalat sanayi kapasite kullanım oranına baktığımızda yılın son çeyreğindeki düşüşü görüyoruz. Ekim ayında %77 seviyesine kadar yükselen söz konusu oran Aralık ayı itibariyle %75.9 seviyesine gerilemiştir. Benzer olarak, açılan ve kapanan firma rakamlarına da baktığımızda yine Ekim ayından bu yana net rakamın düştüğü görülmektedir. Yılın son ayında açılan firma sayısında bir artış görmemize karşın, kapanan firma sayısındaki yükseliş net rakamın gerilemesine neden olmuştur. Reel kesim güven endeksindeki düşüş de sanayi sektöründeki genel görünüme paralellik göstermektedir. Kasım ayında 111 seviyesine kadar yükselen mevsimsellikten arındırılmış reel sektör güven endeksi Aralık ayında 107.4 seviyesine gerilemiş, düşüş trendi Ocak ayında da hızlanarak devam etmiştir. Söz konusu endeks Ocak ayında 104.9 seviyesine gerileyerek 2009 yılı Aralık ayından bu yana ki en düşük seviyesini

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500

Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11

Grafik‐6

Kaynak: TCMB

Net Açılan Şirket Sayısı

55 60 65 70 75 80 85

Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11

Grafik‐5

Kaynak: TCMB

Kapasite Kullanım Oranı (%)

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

Oca.07 May.07 Eyl.07 Oca.08 May.08 Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11

Grafik‐7

Kaynak: TCMB

Reel Kesim Güven Endeksi (Mevsimsellikten arındırılmış)

100 130 160 190 220 250

Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11

Grafik‐8

Kaynak: TÜİK

Sanayi Sektörü Göstergeleri

Ciro Endeksi Sipariş Endeksi

(4)

4

izlemişlerdir. Ciro endeksi Kasım ayında bir önceki aya göre %13.6 gerilerken sipariş endeksindeki düşüş

%11.7 olmuştur.

Üretime ilişkin reel kesim güven endeksi, kapasite kullanım oranı gibi göstergeler yılın son çeyreğinde ekonomide bir yavaşlamanın görülebileceğine işaret etmektedir. Ancak sanayi üretiminin seyri son çeyrekte büyüme performansı açısından önemli ipuçları vermektedir. Aralık verisi ile birlikte sanayi üretiminin yıllık ortalama artışının 2011 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 1 puan düştüğü görülmektedir. Üçüncü çeyrekte %7.6’lık sanayi üretimi artışına karşın %8.2’lik bir büyüme performansı yakalanırken, son çeyrekteki %6.6’lık sanayi üretimi büyümesi ve net ihracatın büyüme üzerinde artan pozitif etkisi son çeyrekteki yavaşlamaya karşın, büyüme tahminlerinin yukarı yönde aşılması ihtimalini güçlendirmektedir. Gerek büyümeye ilişkin öncül göstergeler, gerekse sanayi üretiminin alt gruplarında sermaye ve ara malı imalatlarındaki yavaşlamanın netleşmesi ekonomideki soğumanın 2012 yılının ilk çeyreğinde artarak süreceğine işaret etmektedir.

(5)

‐ Bu Hafta Açıklanacak Veriler...

Haftalık Ekonomi Gündemi

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti

13.02.2012 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Aralık) ‐5.18 mlyr $ ‐6.6 mlyr $

14.02.2012 ABD Perakende Satışlar (Ocak, a‐a) %0.1 %0.6

Euro Bölgesi Sanayi Üretim Endeksi (Aralık, a‐a) ‐%0.3 ‐%0.7

Almanya Zew Endeksi (Şubat) ‐21.6 ‐15.0

15.02.2012 ABD Sanayi Üretim Endeksi (Ocak, a‐a) %0.4 %0.6

Kapasite Kullanım Oranı (Ocak) %78.1 %78.6

NY FED İmalat Endeksi (Şubat) 13.48 15.00

Haftalık Mortgage Endeksi 810.0 ‐‐

Euro Bölgesi Büyüme Oranı (4. Çeyrek) ‐%0.4 ‐‐

İngiltere İşsizlik Oranı (Aralık) %8.4 %8.5

İtalya Büyüme Oranı (4. Çeyrek) ‐%0.2 ‐%0.6

Fransa Büyüme Oranı (4. Çeyrek) %0.3 ‐%0.1

16.02.2012 ABD Yeni Başlayan Konut İnşaatları (Ocak) 657 bin 671 bin

İnşaat İzinleri (Ocak) ‐%1.3 ‐‐

ÜFE (Ocak) ‐%0.1 %0.4

Philidelphia FED Endeksi (şubat) 7.3 8.5

Haftalık İşsizlik Başvuruları 358 bin 400 bin

17.02.2012 ABD TÜFE (Ocak) %0.0 %0.3

Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Aralık) 1.0 mlyr € ‐‐

Almanya ÜFE (Ocak) %4.0 %3.1

(6)

6

TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör 2010 2010 2011 2011 2011

Payları III. IV. I. II. III.

(%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek

Tarım 15.2 0.9 4.5 7.2 5.7 4.4

Sanayi 21.8 7.2 11.2 14.3 8.1 8.9

İnşaat 5.5 22.1 17.5 14.7 13.0 10.6

Ticaret 12.0 7.5 13.3 18.6 13.2 9.6

Ulaş. ve Haber. 14.0 6.7 13.6 13.5 11.7 9.7

Mali Kur. 11.8 6.3 10.3 9.1 14.1 15.8

Konut Sah. 4.2 2.6 1.3 2.1 1.9 1.4

Eğitim 2.8 ‐0.7 0.9 4.3 4.8 7.8

Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.1 ‐1.4 ‐0.6 3.8 3.1 6.6

Vergi‐Süb. 8.2 8.1 13.5 17.6 11.2 10.5

GSYİH 5.3 9.2 12.0 8.8 8.2

Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek)

Sektörel Büyüme Hızları (y‐y, %) 8.2

‐20

‐15

‐10

‐5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1

Reel GSYİH (y‐y, %)

Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK

‐30,0

‐20,0

‐10,0 0,0 10,0 20,0 30,0

Sektörel Büyüme Hızları (y‐y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma

‐20,0

‐15,0

‐10,0

‐5,0 0,0 5,0 10,0 15,0

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (ç‐ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (y‐y, %)

(7)

‐30,00

‐20,00

‐10,00 0,00 10,00 20,00 30,00

Mar.07 May.07 Tem.07 Eyl.07 Kas.07 Oca.08 Mar.0

8 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.0

1 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11

İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. (y‐y, %)

Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%)

2010 III.

Çey

2010 IV.

Çey 2011

I.

Çey.

2011 II.

Çey.

2011 III.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har.

66.5 6.7 9.0 12.2 8.8 8.2

Dev. Nihai Tük. Har.

9.6 ‐0.9 3.2 7.2 9.4 13.7

Gay. Safi Ser. Oluş.

23.4 30.0 42.1 33.6 29.0 15.2 Kamu Sektörü

3.8 13.5 17.1 4.7 4.0 6.2

Özel Sektör

19.6 34.2 49.5 38.4 34.1 17.2 Mal ve Hiz. İhracatı

23.9 ‐1.6 4.3 8.8 0.6 10.8

Mal ve Hiz. İthalatı

26.6 16.2 25.4 27.3 19.2 7.3

GSYİH

5.3 9.2 11.8 8.8 8.2

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y‐y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

‐12

‐10

‐8

‐6

‐4

‐2 0 2 4 6 8 10

‐30

‐20

‐10 0 10 20 30

Şub.06 May.06 Ağu.06 Kas.06 Şub.07 May.07 Ağu.07 Kas.07 Şub.08 May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11

Sanayi Üretim Endeksi (y‐y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a‐a, %) (Sağ Eksen)

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

Kaynak:TÜİK

Kaynak:TÜİK‐ TCMB

Kaynak:TÜİK

Kaynak:TCMB

‐40

‐30

‐20

‐10 0 10 20 30 40 50

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat

(8)

8

‐60

‐50

‐40

‐30

‐20

‐10 0 10 20 30 40 50

Nis.06 Ağu.06 Ara.06 Nis.07 Ağu.07 Ara.07 Nis.08 Ağu.08 Ara.08 Nis.09 Ağu.09 Ara.09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nis.11 Ağu.11

Ara Malı İmalatı (y‐y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y‐y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y‐y, %) Sermaye Malı İmalati (y‐y, %)

Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%)

Aralık Ayı

2010 2011

Petrol Ürünleri ‐0.9 ‐9.0

Tekstil 7.3 0.9

Gıda 8.8 ‐1.3

Kimyasal Madde 17.6 ‐5.6

Ana Metal Sanayi 31.8 ‐0.4

Metalik Olm. Diğ. Mineral 17.9 2.1

Taşıt Araçları 30.4 ‐3.5

Elektrikli Teçhizat 26.3 7.4

Giyim

12.3 ‐12.8

Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

Oca.01 Kas.01 Eyl.02 Tem.03 May.04 Mar.05 Oca.06 Kas.06 Eyl.07 Tem.08 May.09 Mar.10 Oca.11 Kas.11

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Aylık Sanayi Sipariş Endeksi

100,0 120,0 140,0 160,0 180,0 200,0 220,0 240,0

Oca.08 Mar.08 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11

Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)

Aylık Sanayi Ciro Endeksi

100,0 120,0 140,0 160,0 180,0 200,0 220,0 240,0 260,0

Oca.08 Mar.08 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11

Aylık Sanayi Ciro Endeksi

Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK

Kaynak: OSD,Vakıfbank

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

(9)

Kapasite Kullanım Oranı

74.7

50 55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Üretim Endeksi Verilen İnşaat Ruhsatları

0,0 10.000,0 20.000,0 30.000,0 40.000,0 50.000,0 60.000,0 70.000,0 80.000,0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

Toplam Sanayide Verimlilik

85,0 90,0 95,0 100,0 105,0 110,0 115,0 120,0 125,0 130,0

Toplam Sanayide Verimlilik Endeksi

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

PMI Endeksi

30 35 40 45 50 55 60

Haziran 05 Aralık 05 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11 Aralık 11

PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters 90

95 100 105 110 115 120 125 130

Çalışan Kişi Başına Üretim Endeksi (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına Üretim Endeksi (3 Aylık)

(10)

10

ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu

0 2 4 6 8 10 12 14

Oca.04 May.0

4

Eyl.04 Oca.05 May.0

5 Eyl.05 Oca.06 May.0

7

Eyl.07 Oca.08 May.0

8

Eyl.08 Oca.09 May.0

9

Eyl.09 Oca.10 May.1

1 Eyl.11 Oca.12

TÜFE (y‐y, %)

Çekirdek‐I Endeksi (y‐y, %)

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

‐5 0 5 10 15 20 25

Oca.04 May.0

4

Eyl.04 Oca.05 May.0

5

Eyl.05 Oca.06 May.0

6

Eyl.06 Oca.07 May.0

7

Eyl.07 Oca.08 May.0

8

Eyl.08 Oca.09 May.0

9

Eyl.09 Oca.10 May.1

0

Eyl.10 Oca.11 May.1

1

Eyl.11 Oca.12

ÜFE (y‐y, %)

0 5 10 15 20 25 30 35

Oca.08 Mar.0

1 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12

Gıda Enerji Tüfe

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y‐y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y‐y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

‐10

‐5 0 5 10 15 20 25 30 35

Oca.06 Nis.06 Tem.06 Eki.06 Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB, Vakıfbank Kaynak:TCMB

‐1 0 1 2 3 4

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Giyim ve ayakkabı Lokanta ve Oteller Konut Ulaştırma Eğlence ve Kültür

Eğitim Yıllık

Aylık

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

Oca.05 Ağu.05 Mar.06 Eki.06 May.07 Ara.07 Tem.08 Şub.09 Eyl.09 Nis.10 Kas.10 Haz.11 Oca.12

BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) Kaynak: Bloomberg

(11)

Türk‐ İş Mutfak Enflasyonu İTO Enflasyon Göstergeleri

4,5 5 5,5 6 6,5 7 7,5 8 8,5 9 9,5

15.01.2008 15.04.2008 15.07.2008 15.10.2008 15.01.2009 15.04.2009 15.07.2009 15.10.2009 15.01.2010 15.04.2010 15.07.2010 15.10.2010 15.01.2011 15.04.2011 15.07.2011 15.10.2011 15.01.2012

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Enflasyon Beklentileri

‐10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Nis.00 Kas.00 Haz.01 Oca.02 Ağu.02 Mar.03 Eki.03 May.04 Ara.04 Tem.05 Şub.06 Eyl.06 Nis.07 Kas.07 Haz.08 Oca.09 Ağu.09 Mar.10 Eki.10 May.11 Ara.11

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y‐y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y‐y,%)

40 50 60 70 80 90 100

Oca.04 Haz.04 Kas.04 Nis.05 Eyl.05 Şub.06 Tem.06 Ara.06 May.07 Eki.07 Mar.08 Ağu.08 Oca.09 Haz.09 Kas.09 Nis.10 Eyl.10 Şub.11 Tem.11 Ara.11

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti

‐4

‐2 0 2 4 6 8

Ocak 06 Mayıs 06 Eylül 06 Ocak 07 Mayıs 07 Eylül 07 Ocak 08 Mayıs 08 Eylül 08 Ocak 09 Mayıs 09 Eylül 09 Ocak 10 Mayıs 10 Eylül 10 Ocak 11 Mayıs 11 Eylül 11 Ocak 12

Türk‐İş Gıda Enflasyonu ( a‐a, %)

Kaynak: İTO

Kaynak:Türk‐İş

(12)

12

İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.4

9.1

8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0 17,0

Haziran 05 Aralık 05 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı

19.000 20.000 21.000 22.000 23.000 24.000 25.000 26.000 27.000 28.000

Oca.08 May.08 Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11

İşgücü Arzı İstihdam Edilenler

30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0

Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11

İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı İşgücüne Katılım Oranı

42,00000 44,00000 46,00000 48,00000 50,00000 52,00000 54,00000

0,00000 5,00000 10,00000 15,00000 20,00000 25,00000 30,00000

Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı

0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000 200.000

İş Arayanların Sayısı İşkur İstatistikleri

92 94 96 98 100 102 104 106 108 110

Sanayi İstihdam Endeksi Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100)

Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, Vakıfbank

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(13)

1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000

Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı (Adet) Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı

95,0 100,0 105,0 110,0 115,0 120,0 125,0

2005‐I III 2006‐I III 2007‐I III 2008‐I III 2009‐I III 2010‐I III 2011‐I III

Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri

Kaynak:TCMB Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

(14)

14

DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

‐60

‐40

‐20 0 20 40 60 80 100 120 140

Oca.03 Haz.03 Kas.03 Nis.04 Eyl.04 Şub.05 Tem.05 Ara.05 May.06 Eki.06 Mar.07 Ağu.07 Oca.08 Haz.08 Kas.08 Nis.09 Eyl.09 Şub.10 Tem.10 Ara.10 May.11 Eki.11

Ara Malları (y‐y, %) Sermaye Malları (y‐y, %) Tüketim Malları (y‐y, %)

İthalat‐İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

İthalat

‐60

‐40

‐20 0 20 40 60 80 100 120 140

Ara Malları (y‐y, %) Sermaye Malları (y‐y, %) Tüketim Malları (y‐y, %) İhracat

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

‐11000

‐9000

‐7000

‐5000

‐3000

‐1000 1000 3000

‐84000

‐74000

‐64000

‐54000

‐44000

‐34000

‐24000

‐14000

‐4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık‐milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar‐sağ eksen)

‐12000

‐10000

‐8000

‐6000

‐4000

‐2000 0

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak:TCMB

‐20000

‐10000 0 10000 20000 30000 40000 50000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık‐milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık‐milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık‐milyon dolar)

Kaynak:TCMB

(15)

TÜKETİM GÖSTERGELERİ

‐15

‐10

‐5 0 5 10 15 20

1999Ç1 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1

Reel Hanehalkı Tüketimi (y‐y, %)

‐5,00 5,00 15,00 25,00 35,00 45,00 55,00

Bireysel Krediler (y‐y, %) Ticari Krediler (y‐y, %)

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Krediler CNBC‐e Güven Endeksleri

0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0

CNBC‐e Tüketici Güven Endeksi CNBC‐e Tüketim Endeksi

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Krediler (y‐y, %)

Bireysel ve Ticari Krediler

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:BDDK

(16)

16

‐60

‐50

‐40

‐30

‐20

‐10 0

Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam‐milyar TL)

Kaynak:TCMB

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

‐35

‐25

‐15

‐5 5 15 25 35 45 55 65

Vergi Gelirleri (Nominal y‐y, %) Vergi Gelirleri (Reel y‐y, %)

Kaynak:TCMB

‐3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık‐milyar TL)

Kaynak:TCMB,Vakıfbank

Kaynak:TCMB

300,0 350,0 400,0 450,0 500,0 550,0

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

60,0 70,0 80,0 90,0 100,0 110,0 120,0 130,0 140,0 150,0 160,0

200,0 220,0 240,0 260,0 280,0 300,0 320,0 340,0 360,0 380,0

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL‐sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

170 190 210 230 250 270 290 310 330

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam‐milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam‐milyar TL)

(17)

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ

‐5 0 5 10 15 20 25

Ocak 2004 Mayıs 04 Eylül 04 Ocak 05 Mayıs 05 Eylül 05 Ocak 06 Mayıs 06 Ağustos 06 Aralık 06 Nisan 07 Ağustos 07 Aralık 07 Nisan 08 Ağustos 08 Aralık 08 Nisan 09 Ağustos 09 Aralık 09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nisan 11 Ağustos 11 Aralık 11

Reel Faiz Nominal Faiz

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili

TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz

Para Arzı

0 5 10 15 20 25 30 35

Ocak 2004 Temmuz 04 Ocak 05 Temmuz 05 Ocak 06 Haziran 06 Aralık 06 Haziran 07 Aralık 07 Haziran 08 Aralık 08 Haziran 09 Aralık 09 Haziran 10 Aralık 10 Haziran 11 Aralık 11

Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%)

0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 160,0 180,0 200,0

0 5 10 15 20 25 30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

TCMB (milyar dolar‐sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar)

Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB,Vakıfbank

50000000 70000000 90000000 11000000 13000000 15000000 17000000

10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000

Oca.06 Nis.06 Tem.06 Eki.06 Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12

M2 (bin TL)

(18)

18

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler

Beklentiler

2012‐IMF Beklentisi (Ocak 2012)

Reel Büyüme (y‐y. %)

Enflasyon (y‐y. %)

Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH

Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.60 0.05 7.86 106.51

Gelişmekte Olan Ülkeler 5.4 6.20 1.96 ‐‐ 34.47

Tüm dünya 3.3 3.38 0.75 ‐‐ 80.04

ABD 1.8 0.87 ‐2.12 9.04 105.03

Euro Bölgesi ‐0.5 1.49 0.40 9.86 89.99

Almanya 0.3 1.30 4.92 6.15 81.89

Fransa 0.2 1.35 ‐2.49 9.17 89.37

İtalya ‐2.2 1.64 ‐2.97 8.50 121.38

Macaristan 1.71 3.00 1.54 11.00 75.52

Portekiz ‐1.84 2.13 ‐6.39 13.35 111.79

İspanya ‐1.7 1.44 ‐3.14 19.70 70.15

Yunanistan ‐2.0 0.59 ‐6.65 18.48 189.14

İngiltere 0.6 2.00 ‐2.29 7.81 84.76

Japonya 1.7 ‐0.21 2.81 4.78 238.441

Çin 8.2 3.00 5.57 4.00 22.19

Rusya 3.3 7.10 3.46 7.10 12.08

Hindistan 7.0 8.54 ‐2.18 ‐‐ 61.98

Brezilya 3.0 4.49 ‐2.54 7.50 63.90

G.Afrika 2.5 4.80 ‐3.73 23.81 37.59

TÜRKİYE 0.4 5.73 ‐7.44 10.66 38.08

Reel Büyüme (y‐y)

(Çeyreklik) (%)

Enflasyon (y‐y) (Aylık)

(%)

Cari Denge/GSYİH*

(Yıllık) (%)

Merkez Bankası Faiz

Oranı (%)

Tüketici Güven Endeksi

ABD 1,6 3 ‐3.24 0,25 61,1

Euro Bölgesi 1,3 2,7 0.28 1,00 ‐20,70

Almanya 2,6 2,30 5.69 1,00 101

Fransa 1,50 2,70 ‐1.74 1,00 ‐27,70

İtalya 0,00 3,40 ‐2.08** 1,00 91,60

Macaristan 1,40 4,10 2.06 7,00 ‐56,60

Portekiz ‐1,70 3,40 ‐9.89 1,00 ‐56,60

İspanya 0,30 2,00 ‐4.55 1,00 ‐20,20

Yunanistan ‐5,50 2,20 ‐10.45 1,00 ‐80,10

İngiltere 0,70 4,20 ‐1.71** 0,50 ‐29,00

Japonya ‐1,00 ‐0,20 3.58 0,10 40,00

Çin 8,90 4,50 5.19 6,56 100,50

Rusya 4,80 4,20 4.80 8,00 ‐‐

‐‐Hindistan 6,90 9,34 ‐2.62 8,50 ‐‐

Brezilya 2,12 6,22 ‐2.26 10,50 113,60

G.Afrika 3,10 6,10 ‐2.78 5,50 5,00

Türkiye 8,20 10,61 ‐6.58 5,75 92,04

*Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2010 verileridir.

**2009 Verileri