PİYASA GÖRÜŞÜ
Piyasanõn yatay seyrini sürdürmesini bekliyoruz Pazar günü Fransa’da yapõlacak AB Anayasasõ referandumu nedeniyle hisse senedi piyasasõndaki yatay seyrin sürmesini bekliyoruz. Son kamuoyu yoklamalarõ da Fransõz halkõnõn AB Anayasasõ’na “hayõr” diyeceğini işaret ediyor olup “hayõr” oyu verme gerekçeleri arasõnda Türkiye karşõtlõğõnõn yer almasõ rahatsõzlõk yaratõyor.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100, Fransa’daki referandum ve Almanya’da erken seçim akrarõ alõnmasõnõn yol açtõğõ tedirginliğin sürmesi nedeniyle, %0.1 kayõpla 24,120 seviyesinden kapandõ.
HAFTANIN GÜNDEMİ 26 Mayõs
- TCK’daki değişiklikler Meclis’te görüşülecek 27 Mayõs
- Bağõmsõz denetime tabi ama konsolide olmayan ya da bağõmsõz denetime tabi ama konsolide mali tablo açõklayan sanayi şirketlerinin 1Ç2005 sonuçlarõnõ açõklamalarõ için son gün.
- AB Anayasasõ'nõn Almanya Meclis'inde onaylanma süreci tamamlanacak.
POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Berlusconi, 3 Ekim’de müzakerelerin başlayacağõ yönünde destek verdi
- Başeskioğlu, SSK ve Bağkur prim borçlarõnõn yeniden yapõlandõrõlmasõna ilişkin hükmün çekileceğini bildirdi
- TCK’daki değişiklikler bugün Meclis’te görüşülecek - Uzan Grubu şirketlerinin satõşõnõ kolaylaştõracak
TMSF Yasasõ Meclis’ten geçti ŞİRKET HABERLERİ
- Turkcell 1Ç05 dönemi US GAAP finansallarõna göre 128mn ABD$ net kar açõkladõ, bu rakam bizim tahminimiz olan 117 ABD$ ile aynõ doğrultudadõr - Turkcell Pakistan Telekom için ihaleye giriyor - Dõşbank 1Ç05’te BDDK konsolide olmayan bazda
20.3mn YTL (15.1mn $) net kar açõklarken, 1Ç04’te 11.6mn $ net kar açõklamõştõ.
- Renault’un yeni modeli Clio III Türkiye’de üretilecek (Otomotiv sektörü)
YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem
Günlük Kapanõş Değişim
İMKB-100 24,120 -%0.1
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 17,471 -%5.4
$/YTL 1.3806 %0.2
Bono Faizi (27 Ocak 2007) 17.68 m.d.
Turkcell ADR (YTL karşõlõk/Günlük Değ.) 8.89 -%0.2 İMKB
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim
İş Bankasõ (C) 47 6.85 -1.4%
Doğan Holding 34 3.10 1.3%
İhlas Holding 23 0.88 -1.1%
Sabancõ Holding 21 4.62 0.0%
YKB 20 5.00 0.0%
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Günlük
Değişim Değişim
PERPA Yatõrõm Ort. %14 ÇBS Boya -%15
Marmaris Altõnyunus %11 Raks Ev Aletleri -%7
Atlantis YO %6 Mutlu Akü -%6
Beşiktaş %6 Bosch Fren -%6
Vakõf Fin. Kir. %6 Net Holding -%5
553 418 454
552 562 25,206
24,141 24,120 25,465
24,329
0 600 1200 1800 2400
18/05 20/05 23/05 24/05 25/05
19,000 21,000 23,000 25,000 27,000 İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Günlük Piyasa Dğ.
(YTL) Değişim ($ mn)
Altõnyõldõz 1.29 -%1.5 34
Ak Sigorta 4.80 %1.3 532
Borusan Yatõrõm 3.76 %0.5 77
Sabancõ Holding 4.62 %0.0 4,016
BONO & PARA PİYASALARI
YTL O/N oranlarõ Basit %14.6
Bileşik %15.7
Eurobond (2030) Spread 361
Fiyat 136.4
Faiz %8.4
$/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne 1.0%
Yõlbaşõndan bu güne 3.3%
EKONOMİK VERİLER
Nisan Aylõk Yõllõk 2004
TÜFE %0.71 %8.2 %9.3
ÜFE %1.2 %10.2 %13.8
Berlusconi, 3 Ekim’de müzakerelerin başlayacağõ yönünde destek verdi
İtalya Başbakanõ Silvio Berlusconi, Almanya'daki olasõ Hõristiyan Demokrat iktidarõnõn ardõndan beliren endişelere karşõlõk, 3 ekimde müzakerelerin başlayacağõnõ belirterek,
müzakere sürecinde İtalya’nõn Türkiye'ye destek veren ülkelerin başõnõ çekmeye devam edeceğini vurguladõ.
Başeskioğlu, SSK ve Bağkur prim borçlarõnõn yeniden yapõlandõrõlmasõna ilişkin hükmün çekileceğini bildirdi
Çalõşma ve Sosyal Güvenlik Bakanõ Murat Başesgioğlu, "Bazõ Kamu Alacaklarõnõn Tahsil ve Terkinine İlişkin Kanun Tasarõsõ"
çerçevesindeki, SSK ve Bağkur prim borçlarõnõn yeniden
yapõlandõrõlarak önemli bölümünün affedilmesini öngören hükmün biraz daha tartõşõlmak üzere geri çekileceğini bildirdi.
Öte yandan, Vatan Gazetesi’ne göre hükümetin söz konusu aftan vazgeçmediği, düzenlemeye daha detaylõ olarak bir başka tasarõda yer vereceği belirtiliyor.
Son Niyet Mektubu’nda hükümetin kamu alacakalrõna bird aha af getirmeyeceği yönündeki taahhüdü nedeniyle, sözkonusu madde IMF kanadõnda rahatsõzlõk yaratabilir.
TCK’daki değişiklikler bugün Meclis’te görüşülecek
1 Haziran’da yürürlüğe girecek Ceza İnfaz Kanunu’nda değişiklik öngören teklif ile Ceza Muhakemesi Kanunu’nun bazõ maddelerinde değişiklik öngören yasa teklifi, Genel Kurul’da yasalaştõ. TCK'da değişiklik öngören yasa teklifi ise bugün Meclis’te görüşülecek. AB ile 3 Ekim’de müzakerelerin başlamasõ açõsõndan önem taşõyan TCK ve ilgili yasalardaki değişikliğin 1 Haziran’a kadar yürürlüğe girmesi gerekiyor.
BERLUSCONI
TCK
SSK VE BAĞKUR
BORÇLARININ YENİDEN
YAPILANDIRILMASI
Uzan Grubu şirketlerinin satõşõnõ kolaylaştõracak TMSF Yasasõ Meclis’ten geçti
Meclis, Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer tarafõndan veto edilen, Uzan Grubu şirketlerinin satõşõnõ kolaylaştõrmayõ hedefleyen TMSF yasasõnõ veto gerekçeleri doğrultusunda değiştirerek kabul etti.
Böylelikle, yabancõlarõn, bir TV veya radyoda yüzde 50’nin üzerinde pay sahibi olmasõna olanak tanõyan bölüm ile ‘satõştan sonra
yargõnõn iptal etmesine rağmen, malõn geri alõnmasõ imkanõnõ ortadan kaldõran’ madde yasada yer almadõ.
Turkcell 1Ç05 dönemi US GAAP finansallarõna göre 128mn ABD$ net kar açõkladõ, bu rakam bizim tahminimiz olan 117 ABD$ ile aynõ doğrultudadõr
1Ç05 net karõ, 128mn ABD$ ile 4Ç04’ün %7 altõnda gerçekleşirken, 1Ç04’e gore %2 artõş gösterdi. Abone tabanõndaki çeyrek bazda
%4 büyüme ve TL’nin değer kazanmaya devam etmesine rağmen 1Ç05 gelirleri mevsimselliğin etkisi ile önceki çeyreğe gore sadece
%2 büyüme gösterdi. Kõş aylarõnda azalan kullanõm nedeniyle aylõk ortalama konuşma dakikasõ çeyrek bazda %7 azalarak 59.6 dakika oldu. Ancak 2004 yõlõnõn ilk çeyreği ile karşõlaştõrõlõnca kullanõm dakikasõ %6 artõş gösterdi, bunun nedeni pazarlama
çalõşmalarõndaki başarõydõ. 1Ç05’te yine mevsimsellik nedeniyle ARPU 4Ç04’teki 12.4 ABD$’ndan 1Ç05’te 12 ABD$’na geriledi.
1Ç05 VAFÖK’ü 4Ç04’e gore sabit kalarak 394mn ABD$ oldu.
VAFÖK marjõ da %44 ile sabit kaldõ.
1Ç05’te toplam yatõrõm harcamasõ 217 milyon dolar olarak
gerçekleşti ve bunun 55 milyon dolarõ Ukrayna operasyonu ile ilgili.
Turkcell’in Ukrayna operasyonlarõnõ da içine alan konsolide borç pozisyonu 1Ç05 itibariyle 867 milyon dollar oldu. Hazine ve Türk Telekom’a yapõlan ödemeler sonrasõnda, Turkcell’in üçüncü çeyrek sonunda 164 milyon dollar seviyesindeki net nakit pozisyonu, 4Ç04’te 69 milyon dolarlõk net borca dönüşmüştü. Ancak 1Ç05’te yapõlan yüklü ödemelere rağmen şirketin 5.3mn ABD$ net kara dönmeyi başardõ. Şirketin Hazine ve arabağlantõ anlaşmazlõklarõ ile
TMSF YASASI
TURKCELL 8.75 YTL
Piyasa Değeri: 9,346mn $
ilgili olarak imzaladõğõ uzlaşma anlaşmalarõna lişkin 2005’te ödeyeceği tutar 633 milyon dolar ve 2006’da 167 milyon dolar.
Turkcell Pakistan Telekom için ihaleye giriyor Basõnda yer alan haberlere göre Turkcell, Pakistan
Telecommunication Co Ltd'nin (PTCL) satõşa çõkarõlan %26’lõk hakim hissesi için ön teklif toplantõsõna katõldõ. Teklif verme işlemi 10 Haziran'da yapõlacak. Pakistan'õn en büyük telekomünikasyon şirketi olan PTCL'nin %26'lõk hissesinin değeri 1.54 milyar dolar.
Pakistan hükümeti PTCL'nin %88 hissesini elinde bulundururken, şirketin geri kalanõ borsada işlem görüyor.
Dõşbank 1Ç05’te BDDK konsolide olmayan bazda 20.3mn YTL (15.1mn $) net kar açõklarken, 1Ç04’te 11.6mn $ net kar
açõklamõştõ.
Sonuçlar tahminimizin üzerinde gerçekleşen provizyon giderleri sebebiyle beklentimizin altõnda gerçekleşti. Dõşbank için 2005 yõlõ net kar beklentimiz (enflasyon düzeltmesi yapõlmõş) 103mn $ seviyesindeydi. Dõşbank’õn toplam aktifleri ve özkaynaklarõ 1Ç05 sonu itibariyle 4,793mn $ ve US$741mn seviyesinde oldu.
Bu arada, Fortis Bank bir kez daha Dõşbank hisselerinin devir alõnmasõnõ takiben Dõşbank’õn azõnlõk hissedarlarõna çağrõda bulunmaya kararlõ olduğunu açõkladõ.
Renault’un yeni modeli Clio III Türkiye’de üretilecek Renault Başkanõ Ghosn, Renault’un yeni modeli Clio III’ün
Türkiye’de üretileceğini söyledi. Ghosn Renault’un Bursa tesisine 216 milyon dolar yatõrõm yapõlacağõnõ ve yeni modelin 2006’nõn Mart ayõnda piyasaya sürüleceğini bildirdi.
Analist Yorumu: Renault’un 2004 yõlõnda Türkiye otomobil pazarõndaki payõ %16 olup, buna karşõlõk Ford ve Tofas/Fiat’õn tahmini Pazar oaylarõ sõrasõyla %10 ve %8. Renault’un bu yeni modeli iki şirletin gelecekteki otomobil pazar paylarõnõ tehdit edecek nitelikte olabilir.
DIŞBANK 4.48 YTL
Piyasa Değeri: 1,181mn $
OTOMOTİV SEKTÖRÜ
YABANCI PİYASALAR
YABANCI PİYASALARA BAKIŞ
ABD hisse senetleri piyasasõ, dayanõklõ mal siparişlerindeki artõşa karşõlõk petrol fiyatlarõndaki yükseliş nedeniyle satõşlarla karşõlaştõ. ABD petrol stoklarõnõn beklentilerin altõnda kalmasõ, ABD ham petrolünün fiyatõnõ yeniden 50 dolar üzerine çõkarõrken, Brent de 49 dolara yaklaştõ. Dolar ise Almanya'daki İFO endeksinin düşük çõkmasõ, öte yandan ABD'de dayanõklõ mal siparişlerindeki artõş nedeniyle Euro karşõsõnda bir miktar değer kazandõ.
DOW JONES 10,458 -%0.4 17.8 16.4
NASDAQ 100 2,050 -%0.6 48.8 34.8
S&P 500 1,190 -%0.3 19.9 17.5
İngiltere FTSE 100 4,972 -%0.2 21.0 18.6
Almanya XETRA DAX 4,397 -%0.2 17.0 15.1
Fransa CAC 40 4,100 %0.0 17.2 14.5
Japonya NIKKEI 225** 11,017 %0.0 49.8 18.7
Rusya RTS 669 -%0.1 m.d. 11.0
Kore KOSPI** 941 -%0.1 16.1 12.9
Brezilya BOVESPA 24,478 -%0.3 13.8 13.2
* Kaynak: Bloomberg
**Saat 8:30 itibariyle
Dow Jones
Cari F/K* 2005 F/K*
YABANCI BORSALAR
Günlük Değişim Kapanõş
10,493
10,458 10,524 10,504
10,472
9800 10000 10200 10400 10600 10800
19 May 20 May 23 May 24 May 25 May
PARİTELER Kapanõş* Günlük Değişim
EURO / DOLAR 1.2573 -0.2% 1.40
DOLAR / YEN 107.6 0.2%
*Kaynak: TCMB
€/$
OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi
1.2552
1.2595
1.2573 1.2631
1.2618
1.23 1.24 1.25 1.26 1.27 1.28 1.29
ay ay ay ay ay
10 YILLIK TAHVİL Faiz
ABD 4.08 -%0.70
LIBOR 3 Ay
DOLAR 3.31 3.75
EURO 2.13 2.19
EMTİA FİYATLARI Kapanõş
BRENT PETROLÜ ($/varil) 48.83 %3.43
ALTIN ($) 419.00 %0.19
*Saat 8:30 itibariyle
Petrol (Brent)
Günlük Değişim
Günlük Değişim 12 Ay
47.3 48.8
46.8
47.2
46.6
42.0 43.0 44.0 45.0 46.0 47.0 48.0 49.0 50.0 51.0 52.0
20 May 23 May 24 May 25 May 26 May
Gündem
Önceki Dönem
Piyasa
Beklentisi Açõklanan ABD Fed toplantõsõ tutanaklarõ (3 Mayõs)
ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri(Nisan) -2.30% 1.40% 1.90%
ABD GSYİH (1Ç) 3.10% 3.70%
ABD Deflatör (1Ç) 3.30% 3.20%
ABD Kişisel Tüketim (1Ç) 3.50% 3.50%
ABD İşsizlik Başvurularõ (21 Mayõs) 321K 325K ABD Michigan Ün. Endeksi (Mayõs) 85.3 86.0
* Kaynak: Bloomberg 26-May
27-May 24-May 25-May
