Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Şubat 2019
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
Son Veriler - Günlük Değişim
Son Veriler & Gündem
Gündem
10:00 TR - KKO (önceki: %74.4)
10:00 TR - Reel Sektör Güven Endeksi (önceki: 95.4)
20:00 Fed Başkan yardımcısı Clarida konuşacak
21:30 Fed Yönetim Kurulu Üyesi Quarles konuşacak
Piyasalara Genel Bakış
Türkiye Cumhuriyereti Cumhur Başkanı Recep Tayyip Erdoğan ve ABD Başkanı Donald Trump’ın yaptıkları telefon görüşmesi sonrasında yapılan yazılı açıklamada terörün her türüne karşı mücadelede ortak kararlılık mesajı verildi. İki lider ilişkilerin daha fazla geliştirilmesi ve 75 milyar dolarlık ticaret hedefine ulaşma hususunda mutabık kaldı.
ABD-Çin ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği ve küresel büyüme endişeleri global piyasalara yön veren ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor.
Çin ticaret görüşmeleri kapsamında ABD’den 30 milyar dolarlık daha tarım ürünü almayı teklif ettiğine dair açıklamaların sızdığı konuşuluyor. Görüşmelerin kamuya açık olmaması haber akışında kaynakların belirsizliği ile gerçekleşiyor. ABD Başkanı Donald Trump, Çin'in üst düzey ticaret müzakerecisiyle Cuma günü Washington'da bir araya gelecek.
ABD saati ile 14:30'da gerçekleşmesi beklenen toplantı Washington'daki görüşmelerin son turu olabilir ayrıca Trump ile Liu He'nin bir araya gelmesi planı görüşmelerde yeterli düzeyde ilerleme kaydedildiğinin sinyali olarak düşünülebilir.
Dün CNBC’ye konuşan St. Louis Fed Başkanı Bullard CNBC’de yaptığı konuşmada ABD’de normalleşme sürecinin sonuna gelindiğini düşündüğünü ve Aralık ayında yapılan faiz artışına karşı çıktığını belirtti. Son faiz artışını doğru bulmadığını ve piyasaları olumsuz yönde etkilediğini düşündüğünü belirten Bullard ABD’de normalleşme sürecinin sonuna gelindiğini ve bilanço kararının da birkaç toplantı içinde alınacağını söyledi.
Atlanta Fed Başkanı Bostic ise yaptığı açıklamada Fed’in Nötr faize yakın olduğunu söyledi. Ayrıca ekonomik belirsizlikler dikkate alındığında para politikasına ilişkin tahminlerde de ihtiyatlı olunması gerektiğine vurgu yaptı.
Dün açıklanan ABD haftalık işsizlik maaşı başvurularında sert bir düşüş gerçekleşti. Rakam 23.000 kişi azalarak 216 bin olarak gerçekleşti. Bu data ABD istihdam piyasasının hala güçlü olduğuna dair sinyal verdi.
Beklenti 228.000 di. Öte yandan açıklanan diğer bir önemli veride ABD imalat PMI endeksi Şubat’ta 53,7 ile 17 ayın en düşük seviyesine indi ve sanayi sektörünün düşüş ivmesinde olduğu yönünde sinyal verdi.
Beklenti 54,8’di.
İki Avrupa birliği yetkilisinin yaptığı açıklamaya göre taraflar arasında yapılan iki yıl boyunca süren görüşmeler sonrasında- Brexit anlaşmasının İngiltere Parlamentosu'ndan destek bulması ancak 21 – 22 Mart'taki AB zirvesine kadar resmi olarak onaylanmaması durumunda- May ‘in Brexit için üç aylık bir ek süre isteyeceğini beklediklerini belirtti. AB’nin , İngiltere Parlamentosuna verilebilecek bu ek sürenin Brexit için gerekli yasamanın gerçekleştirilebilmesi için ihtiyaç duyulan teknik bir süre olarak görüldüğü belirtildi.
Japonya’da tüketici fiyat endeksi beklentilere paralel artarak yüzde 0.8 seviyesinde gerçekleşti. Ancak %2 seviyesinde olan yıllık hedefin hala çok altında kalmayı sürdürüyor.
Dün açıklanan ECB tutanaklarında resesyon olasılığı düşük olarak öngörülüyor. TLTRO konusunda ise banka aceleci olmayacak
Bu gün Euro Bölgesi enflasyon verisi ve ECB Başkanı Draghi’nin konuşması takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL
Gümrük tarife sorununun çözümüne yönelik ABD’de yapılan görüşmeler sürüyor. Tarafların 6 başlık üzerinde anlaşma taslakları hazırladıkları haberinin ardından yeni bilgi geldi. Çin, ABD’den 30 milyar Usd tutarında ek tarım ürünü almayı teklif etti. Esasında Çin’in 2018 yılındaki satın alma miktarı 2017’ye göre önemli miktarda azalmış durumda. Ek alım ile gümrük tarife sorunu öncesi seviyelere yaklaşılmış olacak. Piyasalar sınırlı olumlu olarak fiyatlıyor. Bu hafta nihai bir anlaşma olması beklenmiyor. Bugün Trump ile Çin başbakan yardımcısı He’nin görüşmesi bekleniyor.
Bu konudaki fikrimizle ilgili iki şey söylemek mümkün. Biri ABD ve Çin yöneticilerinin küresel ekonomiyi olumsuz etkileyecek bir sonuçtan imtina edeceklerini düşünüyoruz. Diğeri iki ülkenin ekonomik büyüklüklerini göz önüne aldığımızda sağlanacak bir mutabakatın uzun soluklu olması kolay olmayabilir.
Son faiz artışı sonrası FED’in izleyeceğim dediği makro verilerde trend güçlü değil. ABD’de dün açıklanan dayanıklı tüketim siparişleri, imalat PMI, öncü göstergeler, Philadelphia fabrika endeksi beklenti altında kaldı. AB tarafında açıklanan veriler de zayıf sonuçlara işaret etti.
FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faizde normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak.
Dolar Endeksi 96,65 seviyelerinde. Endeks 3 gündür bu seviyelerde, 4. gününe başlıyor. Risk iştahı beklenti altı datalarla sınırlı negatif. Haber akışı Usd’ye yatay seyir sağlıyor. Küresel gündemin ana maddeleri ABD-Çin ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği ve küresel büyüme endişeleri olmayı sürdürüyor.
Küresel iştahı güçlü değil, GOÜ para birimleri yatay seyir halinde. TL ve TL varlıklara olan talebin yeniden güçlü olması için yeni bir katalizöre ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin ortaya koyduğu irade ve makro verilerdeki dengelenme sinyalleri bir süredir lehimize fiyatlama davranışına destek oluyor.
Dış siyasete dair haber akışı bir miktar artış kaydediyor.
Usd/TL: Büyük resim hala TL lehine olmakla birlikte bir miktar güç kaybı yaşanıyor. Kazanımların korunması/sürmesi için lokal tarafta mevcut ekonomik iradenin, dış tarafta risk iştahının sürmesi gerek şart. Bu halde TL lehine seyrin devamı mümkün olabilir. TL’nin yeniden belirgin değer kazanması için yeni katalizöre ihtiyaç olduğu görüşümüzü koruyoruz. Tepki yükselişleri olsa da mevcut yapının trend dönüşüne mani olacağı fikrindeyiz.
Bu sabah 5,326 seviyelerinde işlem gören paritede 5,367 ve 5,389 direnç; 5,317 ve 5,30 destek konumunda yer alıyor. 5,315’i gün içi eşik seviye olarak değerlendiriyoruz. Küresel tarafta risk iştahı biraz zayıf; bu, paritede yukarı yönü bir adım öne çıkarabilir.
Eur/TL: geniş açıda son dönemdeki (iç-dış ekonomik) dinamik TL lehine seyir sağlıyor. Ancak TL’de bir miktar güç kaybı söz konusu. TL’nin yeniden belirgin değer kazanması için yeni katalizöre ihtiyaç olduğu görüşümüzü koruyoruz.
Tepki yükselişleri olsa da mevcut yapının trend dönüşüne mani olacağı fikrindeyiz.
Bu sabah 6,04 seviyelerinde işlem gören paritede 6,068 ve 6,10 direnç ve 6,027
TL Tahvil/Bono: Hazine’nin bu yıl -şu ana kadar- yoğun bir ajanda yönettiğini düşünüyoruz. İç tarafta ‘normalleşme’ süreci patikasında ilerliyor. Hazine’nin proaktif nakit yönetiminin borçlanma baskısını azalttığı fikrindeyiz. Tahvil faizlerindeki seyri yatay veya aşağı yönlü olarak tanımlayabiliriz. Bu yöndeki seyir için küresel tarafın uygun olmasını gerek şart olarak değerlendiriyoruz.
Ekonomi yönetiminin son dönemdeki aksiyonları, dış tarafta yavaşlama endişeleri ve merkez bankalarının güvercin tarafa pozisyonlanması ile tahvil faizleri yumuşama eğiliminde. Lokal tahvil faizlerinde 2018’in son aylarında başlayan düşüş sonrası yatay seyir hakim. Yeniden belirgin faiz düşüşü için yeni bir katalizöre ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Yıl sonu TÜFE tahminleri 15-16%’lar mertebesinde. Bu öngörü geçerli oldukça tahvil faizlerinin yükselişleri sınırlı kalabilir.
2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -yatay- %18,71 ve -1 baz puan artışla- %15,37 ile tamamladılar.
Küresel iştahı güçlü değil, tahviller yatay seyir halinde. FED’den sonra ECB’nin de güvercinliğini artırması bekleniyor. Bugün Draghi konuşacak.
Küresel tarafta tahvil faizlerinin aşağı yön ihtimali artabilir. TL ve TL varlıklara olan talebin yeniden güçlü olması, belirgin bir değerlenme için yeni bir katalizöre ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin ortaya koyduğu irade ve makro verilerdeki dengelenme sinyalleri bir süredir lehimize fiyatlama davranışına destek oluyor.
Eurobond: ABD ve AB’de açıklanan datalar beklenti altında kaldı. Makro veriler zayıflama sinyali vererek küresel büyüme endişelerine destek oluyor.
Gümrük tarife sorunu bu endişeleri artırıcı etki yapıyor. ABD-Çin yönetimi bu zeminin üzerinde müzakere halindeler. Dün görüşmelerin 6 başlık altında sürdüğü bilgisi paylaşılmıştı. Yeni haber ise Çin’in ABD’den 30 milyar Usd tutarında ek tarım ürünü alma teklifi oldu. Nihai anlaşmanın bu hafta sağlanması beklenmiyor. Trump ile Çin başbakan yardımcı He’nin bugün görüşmesi bekleniyor.
FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faiz normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak. Büyük merkez bankaları güvercin tarafa yakınsıyor. FED 2018 sonundan bu yana güvercin mesajlar veriyor.
ECB’nin de güvercinlik konusunda yeni adımlar atması ihtimali artıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,68% civarında bulunuyor. 2,69-70% bölgesi destek konumunda.
Türkiye eurobondları günü sınırlı negatif seyirle tamamladılar. Birim fiyatlarda kısa vadelilerde -0,01 Usd civarında; orta vadelilerde -0,10 Usd civarında; uzun vadeliler ise -0,27 ile 0,10 Usd aralığında değişim oldu. Yıllık verimler sırasıyla %5,70 %6,55 ve %7,17 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS ise 322 civarında hareket ediyor. 350 seviyesinin altına sarkılması ile başlayan olumlu seyirle 282 seviyesi görüldü. Ardından yön yukarı döndü. CDS Eylül ayından gelen düşüş kanalında seyrediyor(bakınız grafik). Öte yandan 50- 200 günlük ortalamalar aşağı yönü işaret edecek şekilde kesişim içinde.
Türkiye Eurobondları, lokal taraftaki gelişmelere paralel olarak son aylarda olumlu seyir izledi. Tabi buna küresel taraf da imkan verdi. Ağustos ayında başlayan trend sürüyor/korunuyor. Mevcut dinamik fiyatlara girmiş durumda. O nedenle momentumda bir miktar yavaşlama olabilir. Ancak bu trend sonlandırıcı nitelikte olmayabilir(mevcut dinamik sürdükçe). Yeni bir
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faizde normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak. Büyük merkez bankaları güvercin tarafa yakınsıyor. FED 2018 sonundan bu yana güvercin mesajlar veriyor.
ECB’nin de güvercinlik konusunda yeni adımlar atması ihtimali artıyor.
Gümrük tarife sorununun çözümüne yönelik ABD’de yapılan görüşmeler sürüyor. Tarafların 6 başlık üzerinde anlaşma taslakları hazırladıkları haberinin ardından yeni bilgi geldi. Çin, ABD’den 30 milyar Usd tutarında ek tarım ürünü almayı teklif etti. Esasında Çin’in 2018 yılındaki satın alma miktarı 2017’ye göre önemli miktarda azalmış durumda. Ek alım ile gümrük tarife sorunu öncesi seviyelere yaklaşılmış olacak. Piyasalar sınırlı olumlu olarak fiyatlıyor. Bu hafta nihai bir anlaşma olması beklenmiyor.
Bugün Trump ile Çin başbakan yardımcısı He’nin görüşmesi bekleniyor.
Bu konudaki fikrimizle ilgili iki şey söylemek mümkün. Biri ABD ve Çin yöneticilerinin küresel ekonomiyi olumsuz etkileyecek bir sonuçtan imtina edeceklerini düşünüyoruz. Diğeri iki ülkenin ekonomik büyüklüklerini göz önüne aldığımızda sağlanacak bir mutabakatın uzun soluklu olması kolay olmayabilir.
Son faiz artışı sonrası FED’in izleyeceğim dediği makro verilerde trend güçlü değil. ABD’de dün açıklanan dayanıklı tüketim siparişleri, imalat PMI, öncü göstergeler, Philadelphia fabrika endeksi beklenti altında kaldı.
AB tarafında açıklanan veriler de zayıf sonuçlara işaret etti.
FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faiz normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak. Dün açıklanan ECB tutanaklarında resesyon olasılığı düşük olarak öngörülüyor. TLTRO konusunda ise banka aceleci olmayacak.
Dolar Endeksi 96,65 seviyelerinde. Endeks 3 gündür bu seviyelerde, 4.
gününe başlıyor. Risk iştahı beklenti altı datalarla sınırlı negatif. Haber akışı Usd’ye yatay seyir sağlıyor. Küresel gündemin ana maddeleri ABD- Çin ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği ve küresel büyüme endişeleri olmayı sürdürüyor.
Eur ‘FED’in güvercin pozisyon aldığı ve güvercin mesajlar vermeyi sürdürdüğü halde tepki veremiyor. Zira AB ekonomisinde görünüm parlak değil ve baskı yaratıyor. Makro veriler zayıflamaya işaret ediyor. ECB’nin güncel pozisyonunu bugün Draghi’den duyabiliriz. Banka daha da güvercinleşebilir. Ayrıca Brexit belirsizliği sürüyor. Küresel risk iştahındaki kıpırdanma ise Eur için olumlu olur. Şu aşamada trend oluşumuna mani olan dinamik varlığını koruyor.
Parite son aylarda 1,13-15 bandında seyrediyor. Bu sabah 1,134 seviyelerinde işlem görüyor. Risk iştahının olmaması yükseliş isteğini sınırlayabilir. Bugün yatay/bir miktar yukarı hareket olabilir. Aşağıda 1,13 ve 1,127 destek olarak öne çıkabilir. Yukarıda 1,1355 ve 1,139 direnç konumunda.
Altın: Güvenli liman/risk iştahı ve Dolar Endeksi, altında fiyatlamaya tesir eden unsurlar. Bugün risk iştahı zayıf; Usd yatay/sınırlı pozitif seyrediyor.
Altın için bu yatay veya sınırlı düşüş anlamına geliyor kanaatimizce. Bu sabah 1.325 Usd seviyesinde işlem gören Altında 1.331, 1.336 Usd direnç
Gbp
Gbp/Usd
Eur/Gbp Önceki günkü May-Juncker görüşmesi sonrası ‘görüşmeler yapıcı oldu’ açıklaması DXY
yapılmıştı. Brüksel, İngiltere’nin 3 ay süre uzatımı talep etmesini bekliyor. Bu ise İngiltere gerekli yasal düzenlemeleri yapabilsin diye ‘teknik uzatma’ olarak tanımlanıyor. May süre uzatımından yana olmadığını daha önce açıklamıştı. Ancak şartlar May’i geri adıma zorlayabilir. Diğer yandan iki taraf da anlaşmasız ayrılıktan imtina ediyor.
FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faizde normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak. Büyük merkez bankaları güvercin tarafa yakınsıyor. FED 2018 sonundan bu yana güvercin mesajlar veriyor. ECB’nin de güvercinlik konusunda yeni adımlar atması ihtimali artıyor.
Gümrük tarife sorununun çözümüne yönelik ABD’de yapılan görüşmeler sürüyor.
Tarafların 6 başlık üzerinde anlaşma taslakları hazırladıkları haberinin ardından yeni bilgi geldi. Çin, ABD’den 30 milyar Usd tutarında ek tarım ürünü almayı teklif etti.
Esasında Çin’in 2018 yılındaki satın alma miktarı 2017’ye göre önemli miktarda azalmış durumda. Ek alım ile gümrük tarife sorunu öncesi seviyelere yaklaşılmış olacak. Piyasalar sınırlı olumlu olarak fiyatlıyor. Bu hafta nihai bir anlaşma olması beklenmiyor. Bugün Trump ile Çin başbakan yardımcısı He’nin görüşmesi bekleniyor.
Bu konudaki fikrimizle ilgili iki şey söylemek mümkün. Biri ABD ve Çin yöneticilerinin küresel ekonomiyi olumsuz etkileyecek bir sonuçtan imtina edeceklerini düşünüyoruz. Diğeri iki ülkenin ekonomik büyüklüklerini göz önüne aldığımızda sağlanacak bir mutabakatın uzun soluklu olması kolay olmayabilir.
Son faiz artışı sonrası FED’in izleyeceğim dediği makro verilerde trend güçlü değil.
ABD’de dün açıklanan dayanıklı tüketim siparişleri, imalat PMI, öncü göstergeler, Philadelphia fabrika endeksi beklenti altında kaldı. AB tarafında açıklanan veriler de zayıf sonuçlara işaret etti.
FED Bullard, Aralık ayındaki faiz artışının hata olduğunu; faiz normalleşmenin sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bugün Draghi ve bazı FED bölge başkanlarının konuşmaları olacak.
Dolar Endeksi 96,65 seviyelerinde. Endeks 3 gündür bu seviyelerde, 4. gününe başlıyor. Risk iştahı beklenti altı datalarla sınırlı negatif. Haber akışı Usd’ye yatay seyir sağlıyor. Küresel gündemin ana maddeleri ABD-Çin ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği ve küresel büyüme endişeleri olmayı sürdürüyor.
Gbp/Usd: Brexit majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Anlaşmasız Brexit ihtimali minimize olsa da bitmiş değil. Brexit görüşmeleri bir anlaşmaya işaret eder ise Gbp için 1,35-1,38 kapısı aralanabilir. Aksi halde ise 1,25 tekrar hedef haline gelebilir.
Parite bu sabah 1,3035 seviyelerinde işlem görüyor. Bugün biraz dengelenme çabası olabilir. 1,3075 ve 1,31 direnç; 1,3025 ve 1,298 destek görevi üstlenebilir.
1,3025-3000 bölgesini güniçi eşik seviye olarak değerlendiriyoruz. Brexit’e dair olası haber akışı en önemli parametre ve doğal olarak fiyatlamaya tesir eder.
Eur/Gbp: Brexit majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Anlaşmasız Brexit ihtimali minimize olsa da bitmiş değil. Brexit görüşmelerin seyri Gbp’yi etkileyecek.
Olumlu haber akışı ile 0,85 kapısı aralanabilir. Aksi halde ise 0,90 hedef haline gelebilir. Brexit’e özel olumlu haber akışı olmadıkça Gbp baskılanabilir.
Parite bu sabah 0,8695 seviyelerinde işlemler geçiyor. Brexit’e dair haberler hareket yaratıyor. 0,8715 ve 0,8735 direnç konumunda. Tahminimizin aksine seyir olması halinde ise 0,867 ve 0,862 destek görevi üstlenebilir.
Eur/Usd & Altın
103,000 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz...
Endekste seans içi geri çekilmelerde kritik destek olarak izlediğimiz 101,000 seviyesini koruma çabası devam ediyor. Bu seviye üzerinde oluşan yukarı atakların henüz yeterli güçte olmadığını gözlemlediğimiz piyasada, gün içerisinde 103,000 seviyesini ara direnç olarak izlemeyi sürdürüyoruz.
Şu aşamada 101,000/103,000 bandında oluşan yatay seyrin devam ettiği piyasada, endeksin yeniden yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 103,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ilk etapta 105,000 olmak üzere 106,000 ve 107,500 seviyelerini hedefleyecek bir yükseliş potansiyelinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz.
101,000 altındaki seyrin ise kısa vadeli aşağı riskleri arttıracağını göz önünde bulundurduğumuz piyasada, yeniden yükseliş yönünde pozisyon almak için 103,000 direncinin aşılması gerekiyor. 101,00 desteğinin kırılması ise 98,500 ve 97,500 risklerini oluşturacaktır.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
