GÜNE BA!LARKEN P"YASA BEKLENT"LER"
"MKB 30.12.2011 De#. Tablosu (IMKB-100)
Endeksler Kapanõ$ (TL/$) 2011T 2012T
!MKB-100 51267 / 27141 -1.5% -8.4% -36.8% -37.2% F/K 10.0 8.7
Mali 70945 / 37559 -1.4% -9.9% -42.0% -42.5% FD/FVAÖK 6.6 6.2
Sanayi 48244 / 25541 -1.1% -5.7% -25.2% -24.8%
*Yabancõ Takas Payõ Para Piyasasõ
Döviz Kur. (MB Alõ$) 30.12.2011 Gün. De#. Toplam
ABD$/TL 1.89 -0.9% 2.6% 22.8% 22.2% !MKB (TL) 100,025
€/TL 2.44 -0.6% -0.3% 18.9% 19.3% !MKB (ABD$) 52,954
En Yük. Hacim % De#i$im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL)
-1.7% 142.5 24,780.0
-0.9% 64.2 14,894.9
-2.0% 41.7 24,080.0
0.0% 29.9 6,125.0
-1.5% 25.6 4,875.0
En Yük. % Kazanç % De#i$im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL)
3.0% 4.1 457.5
2.3% 13.5 1,317.0
2.1% 6.8 1,803.9
1.9% 2.2 1,298.5
1.8% 6.3 1,000.0
En Yük. % Kayõp % De#i$im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL)
-8.3% 12.4 10,250.0
-7.7% 5.7 243.0
-4.5% 7.0 2,960.0
-4.2% 4.4 10,260.0
-3.8% 1.6 61.2
Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i" artõ"õ 33%
Bimeks Büyüme hikayesi 52%
Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 42%
Emlak Konut Ba"arõlõ i" modeli 39%
Halkbank Yüksek kar potansiyeli 31%
"$ GYO Döviz bazlõ gelirler 35%
Sabancõ Holding Dengeli portföy stratejisi 33%
TAV Havalimanlarõ Güçlü büyüme ve artan marjlar 46%
Türk Telekom Defansif yapõ ve yüksek temettü 32%
Türk Hava Yollarõ !yile"en operasyonel marjlar 42%
IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli" potansiye 18%
Ülke Endeks %De#i$im YBB (ABD$)
Türkiye (IMKB-100) 51,267 -1.5% -36.8%
Polonya (WIG) 37,815 -0.7% -32.1%
Rusya (IRTS) 1,380 -0.1% -25.9%
Brezilya (BVSP) 56,754 0.4% -27.0%
!ngiltere(FTSE100) 5,572 0.1% -22.1%
Japonya (N225) 8,455 0.7% -13.1%
ABD (DJI) 12,287 1.1% 6.1%
TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De#. %
07.Kas.12 11.14% 91.34 0.29%
17.Tem.13 10.95% 85.14 0.37%
20.#ub.13 11.07% 88.67 0.44%
Eurobond Faiz Fiyat Spread
14.Oca.41 6.39% 94.83 351.0 1 Ocak
15.Oca.30 6.02% 163.94 370.0 1 Ocak
1 Ocak 1 Ocak
Kõsa Dönem Faiz Oranõ 1 Ocak
Gecelik Faiz O/N 5.75%
EKONOM" HABERLER"
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili!ine inandõ!õmõz sa!lam kaynaklardan derlenmi" olup, yapõlan yorumlar sadece GARANT# YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.$.‘nin görü"ünü yansõtmaktadõr. Bu bilgiler õ"õ!õnda yapõlan ve yapõlacak olan ileriye dönük yatõrõmlarõn sonuçlarõndan $irketimiz hiçbir "ekilde sorumlu tutulamaz.
TAHV"L-BONO P"YASASI
Fransa, Aralõk, PMI !malat Endeksi, TSI 10:50 Anadolu Efes Biracõlõk
Golda" Kuyumculuk
GARANT" YATIRIM TAVS"YE L"STES"
FA"Z ORANLARI
!irket Güçlü Yön
DÜNYA P"YASALARI Tofa" Otomobil Fab.
Global Yatõrõm Holding
!zmir Demir Çelik Do$an Holding
Enka !n"aat Türk Traktör Fenerbahçe
P"YASA EKRANI
BORSA EKRANI ("MKB-100)
Akbank
!" Bankasõ (C) Garanti Bankasõ
Aylõk De#.
($) Gün. De#. (TL)
Aylõk De#.
($)
2 Ocak 2012
725.9 384.3 YBB De#. ($)
62.08%
1 Yõllõk De#. ($) 1 Yõllõk De#. ($)
Piyasa De#eri (mn)
P"YASAYA BAKI!
Bagfa"
Hacim (mn)
Emlak G.M.Y.O.
YBB De#. ($)
T. Vakõflar Bankasõ
IMKB YTP*
SEKTÖR & !"RKET HABERLER"
TR, Aralõk, PMI !malat Endeksi, TSI 10:00
!talya, Aralõk, PMI !malat Endeksi, TSI 10:45
AB, Aralõk, PMI !malat Endeksi, TSI 11:00 GÜNDEM
Almanya, Aralõk, PMI !malat Endeksi, TSI 10:55
ABD, "ngiltere, Japonya, Çin gibi piyasalardaki tatiller, yõlõn ilk i$lem gününde di#er piyasalarda dü$ük hacimli seyrin devamõna neden oluyor. Yõlõn ilk i$lemleri açõsõndan Avrupa’da açõklanacak imalat sanayi PMI verileri takip edilecekler arasõnda öne çõkõyor.
Yõlõn son i$lem gününde negatif yönde ayrõ$an "MKB açõsõndan Türk Lirasõ ve gösterge faiz tarafõndaki dalgalanma zayõf seyre neden oluyor. Günlük bazda zayõf açõlõ$ ardõndan tepki alõmlarõ gelebilir. Ancak dü$ük hacimli seyrin yurtiçinde de hakim olmasõnõ bekledi#imiz günde, tepki alõmlarõ kõsa vadeli direnç seviyeleri ile sõnõrlõ kalabilir.
10,000 16,000 22,000 28,000 34,000 40,000 46,000 52,000
01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 04.10 07.10 11.10 02.11 06.11 09.11 12.11
"MKB-100 Endeksi (ABD$)
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000
"$lem Hacmi (ABD$mn)
- Elektrik - Otomotiv
- Do#an Yayõn Holding - Türk Hava Yollarõ
Dõ$ Ticaret, Kasõm 2011: Kasõm ayõnda, ihracat yõllõk %18,5 artarak 11.1 milyar dolar, ithalat yõllõk %8,8 artarak 18.6 milyar dolar oldu. (mevsimsellikten arõndõrõlmõ$ ithalat rakamõnõn azaldõ#õnõ görüyoruz). Aynõ dönemde dõ$ ticaret açõ#õ 7.5 milyar dolar oldu. (beklenti 8 milyar dolardõ). Yõllõk cari açõk da Kasõm ayõyla beraber a$a#õ dönü$e geçecek. Haz 2012 beklentimiz 70 milyar dolar cari açõk, 2012 sonu beklentimiz ise 55 milyar dolar. Türkiye’nin Kasõm 2011 itibariyle yõllõk ihracatõ 134 milyar dolar olurken, ithalatõ da 240 milyar dolara yükseldi. Böylece yõllõk dõ$ ticaret açõ#õ da 106 milyar dolar oldu (2010 = 72 milyar dolar).
Enflasyon Beklentisi ve "TO, Aralõk 2011: Aralõk ayõnda "TO geçinme endeksi
%1,1 arttõ, gõda fiyatlarõndaki artõ$ ise %1,4 oldu. Böylece "stanbul’da yõllõk enflasyon 2010’daki %8.7 seviyesinden %9’a yükseldi. Aralõk ayõ enflasyon verisi yarõn açõklanacak, piyasa beklentisi beklentimize paralel %4 seviyesinde.
Enflasyon Beklentiler dahilinde gelirse yõllõk enflasyon %10.3’e çõkacak.
YORUM
ABD, #ngiltere, Japonya, Çin gibi piyasalardaki tatiller, yõlõn ilk i"lem gününde di!er piyasalarda dü"ük hacimli seyrin devamõna neden oluyor. Yõlõn ilk i"lemleri açõsõndan Avrupa’da açõklanacak imalat sanayi PMI verileri takip edilecekler arasõnda öne çõkõyor.
Yõlõn son i"lem gününde negatif yönde ayrõ"an #MKB açõsõndan Türk Lirasõ ve gösterge faiz tarafõndaki dalgalanma zayõf seyre neden oluyor. Günlük bazda zayõf açõlõ" ardõndan tepki alõmlarõ gelebilir. Ancak dü"ük hacimli seyrin yurtiçinde de hakim olmasõnõ bekledi!imiz günde, tepki alõmlarõ kõsa vadeli direnç seviyeleri ile sõnõrlõ kalabilir.
E
KONOM"H
ABERLER"Dõ# Ticaret, Kasõm 2011: Kasõm ayõnda, ihracat yõllõk %18,5 artarak 11.1 milyar dolar, ithalat yõllõk %8,8 artarak 18.6 milyar dolar oldu. (mevsimsellikten arõndõrõlmõ" ithalat rakamõnõn azaldõ!õnõ görüyoruz). Aynõ dönemde dõ" ticaret açõ!õ 7.5 milyar dolar oldu. (beklenti 8 milyar dolardõ). Yõllõk cari açõk da Kasõm ayõyla beraber a"a!õ dönü"e geçecek. Haz 2012 beklentimiz 70 milyar dolar cari açõk, 2012 sonu beklentimiz ise 55 milyar dolar. Türkiye’nin Kasõm 2011 itibariyle yõllõk ihracatõ 134 milyar dolar olurken, ithalatõ da 240 milyar dolara yükseldi. Böylece yõllõk dõ" ticaret açõ!õ da 106 milyar dolar oldu (2010 = 72 milyar dolar). Kasõm ayõnda en fazla ihracat yapõlan ülke Almanya. Almanya’yõ sõrasõyla Irak, #ngiltere,
#talya ve Rusya izliyor. #thalatta ise ilk sõrada Rusya var. Rusya Federasyonu’nu sõrasõyla Almanya ve Çin talip ediyor. En büyük ihracat kalemimiz motorlu kara ta"õtlarõ. En çok ithalat etti!imiz ise enerji. Enerjiyi, “makine cihazlar” ve “demir çelik”
takip ediyor. #hracatõn ithalatõ kar"õlama oranõ %55.8 seviyesinde. Ekim ayõnda %55.4 ile 2001’den bu yana en dü"ük seviyesini gören kar"õlama oranõnõn yava" yava" ihracat lehine dönüyor olabilir. Yine de 2009 kriz öncesinde %65 olan seviyelerin çok altõndayõz. AB’de ya"anan krizin çözümü gün geçtikçe zorla"õyor ve kriz derinle"iyor. Türkiye’nin en önemli ihracat partnerinin Avrupa oldu!unu dü"ünürsek (toplam ihracattaki payõ %56, AB+di!er Avrupa) , var olan riskler öncelikle ihracat açõsõndan olumsuz; büyüme üzerinde beklenenden daha ciddi baskõ yaratabilir.
Enflasyon Beklentisi ve "TO, Aralõk 2011: Aralõk ayõnda #TO geçinme endeksi %1,1 arttõ, gõda fiyatlarõndaki artõ" ise
%1,4 oldu. Böylece #stanbul’da yõllõk enflasyon 2010’daki %8.7 seviyesinden %9’a yükseldi. Aralõk ayõ enflasyon verisi yarõn açõklanacak, piyasa beklentisi beklentimize paralel %4 seviyesinde. Enflasyon Beklentiler dahilinde gelirse yõllõk enflasyon %10.3’e çõkacak.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili!ine inandõ!õmõz sa!lam kaynaklardan derlenmi" olup, yapõlan yorumlar sadece GARANT# YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.$.‘nin görü"ünü yansõtmaktadõr. Bu bilgiler õ"õ!õnda yapõlan ve yapõlacak olan ileriye dönük yatõrõmlarõn sonuçlarõndan $irketimiz hiçbir
"ekilde sorumlu tutulamaz.
3
T
EKN"KA
NAL"ZDÜ!ÜK HAC"M VE ZAYIF SEY"R DEVAM EDEB"L"R …
Grafik, endeksin günlük verileri ile hazõrlanmõ"tõr.
Cuma gününe alõcõlõ ba"langõç yapmasõna kar"õn gün boyunca sõkõ"õk bir seyirde hareket eden endekste kapanõ"a yakõn gelen satõ"lar 787 puanlõk kayba neden oldu. %1.51’lik de!er artõ"õyla 51266 seviyesinden kapanan endekste 20 hisse de!er kazanõrken 59 hisse ise de!er kaybetti. #"lem hacmi önceki güne göre %10 azalarak 725 milyonTL olarak gerçekle"ti.
#MKB’de güne sõnõrlõ satõcõlõ ba"langõç öngörürken, 52000 destek seviyesinin korunmasõ durumunda tepki alõmlarõnõn gelebilece!ini dü"ünüyoruz. Seans içi vadede endeksin a"õrõ satõm seviyelere ula"masõ, aynõ vadede tepki alõmlarõnõ destekleyebilir. Ancak olasõ yükseli"lerin kõsa vadeli dirençlerle sõnõrlõ kalmasõnõ bekliyoruz. Günlük bazda takip edece!imiz destekler 51000 ve 50600; dirençler ise 51500 ve 52000 seviyeleridir.
S
EKTÖRH
ABERLER"Cari açõ$õ azaltõcõ
önlemler - Te#vikler Habertürk gazetesine göre, bugün Ba"bakan Erdo!an’a sunulmasõ beklenen yeni te"vik sistemiyle, cari açõ!õ tetikleyen kimya, motorlu kara ta"õtlarõ, madencilik, makine, elektrik- elektronik ve demir çeli!e 50mn TL üzeri yatõrõmlara üretimle birlikte belli süreyle %90’a varan kurumlar vergisi indirimi öngörülüyor. Bu yatõrõmlara ücretsiz arazi verilmesi de gündemde. Haberi, ilgili sektörlerde faaliyet gösteren halka açõk "irketler için olumlu olarak de!erlendiriyoruz. Erdemir (Tut), Kardemir (Tut), #zmir Demir Çelik (Not Yok) Çemtas (Not Yok ), Parsan (Not Yok), Tofa" (Tut), Ford Otosan (Tut), Otokar (Not Yok), Tüpra" (Tut), Turcas (Not Yok), Petkim (Not Yok)
Elektrik AYEDA$, Akdeniz ve Toroslar Elektrik da!õtõm özelle"tirmelerinde %2 ek teminatõ yatõrmak için son gün olan Cuma günü "irketler teminatlarõ yatõrmadõ. Trakya bölgesinde ise elektrik da!õtõm ihalesini 575mn ABD$ bedelle kazanan IC #çta" 140mn ABD$ dolarlõk pe"inatõ yatõrarak Trakya da!õtõm bölgesi için sözle"meyi imzaladõ.
Avusturyalõ Verbund ve Sabancõ Holding’in (SAHOL.IS, AL) ortak oldu!u Enerjisa, Verbund’un Avrupa’da hüküm süren ekonomik ve finansal kriz nedeniyle bu yatõrõmõ yapmama kararõnõ aldõ!õ belirtti ve AYEDA$’õ devralmaktan vazgeçti. Sabancõ daha önce en az iki tane da!õtõm bölgesine sahip olmak istedi!ini belirtmi"ti. (olumsuz)
Ö#B’nin AYEDA$ için en iyi 4. teklif sahibi Aksa Elektrik’e (Aksa Enerji’nin grup "irketi) davetiye göndermesi bekleniyor. Akdeniz bölgesi için ihalenin iptal edilmesi beklenirken Toroslar bölgesinde Cengiz-Kolin-Limgaz OGG’na davetiye gönderilmesi bekleniyor.
Otomotiv Star gazetesi haberine göre göre Aralõk’ta 115 bin araç satõldõ. Bu da pazarõ 850 binle
‘beklenen’ rekora ta"õdõ.
Otomotiv Yetkili Satõcõlarõ Derne!i (OYDER) Ba"kanõ $ükrü Ilõsal’õn verdi!i bilgiye ve henüz kesinle"meyen sonuçlara göre Aralõk ayõnda 115 bin adet otomobil ve hafif ticari araç satõldõ. Böylece otomotiv pazarõ yõl sonu itibariyle 850 bin düzeyine ula"arak rekor kõrdõ. Satõ"lar, 760 bin aracõn satõldõ!õ 2010 yõlõna göre %12 arttõ. 50 bin adet civarõndaki a!õr ticari araç satõ"õ da eklendi!inde 2011 yõlõna toplam araç satõ"õ 900 bin adetlik barajõ a"mõ" oldu.
Sektör yõlõ artõda kapattõ ancak 2010 yõlõnõn Aralõk ayõyla 2011 yõlõnõn Aralõk ayõ kar"õla"tõrõldõ!õnda satõ"larda %22 oranõnda dü"ü" meydana geldi. 2010 yõlõ Aralõk ayõnda 148 bin araç satõlmõ"tõ.
Yõlõn ilk ayõnda satõ"larõn dü"ebilece!ine i"aret eden $ükrü Ilõsal, "unlarõ söyledi: “Geçen yõl Ocak ayõ yüksek bir aydõ. Bu yõl Ocak ayõ ise çok sert bir dü"ü" olacak. Bu da 2012 yõlõna çok sert bir dü"ü"le ba"landõ!õ görüntüsü verecektir. #kinci yarõda toparlanaca!õnõ dü"ünüyorum. Geçen yõlki gibi bir pazarõ hedeflemek lazõm. 2012 yõlõnda satõ"lar %10’luk bir dü"ü"le giderse otomotiv sektörü artõk derinlik kazandõ demektir.”
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili!ine inandõ!õmõz sa!lam kaynaklardan derlenmi" olup, yapõlan yorumlar sadece GARANT# YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.$.‘nin görü"ünü yansõtmaktadõr. Bu bilgiler õ"õ!õnda yapõlan ve yapõlacak olan ileriye dönük yatõrõmlarõn sonuçlarõndan $irketimiz hiçbir
"ekilde sorumlu tutulamaz.
5
!
"RKETH
ABERLER"Do$an Yayõn Holding (DYHOL.IS) 1.000 mn TL
Not Yok
Do!an Yayõn Holding Yönetim Kurulu’nun 30.12.2011 tarihinde almõ" oldu!u karar ile sermayesinde %99.16 oranõnda pay sahibi oldu!u i"tiraki Do!an Da!õtõm Satõ"
Pazarlama'nõn sermayesinin 3.6mn TL'den 6.6mn TL'ye artõrõlmasõna, i"tirak payõ oranõnda katõlaca!õnõ bildirdi.
Turk Hava Yollarõ (THYAO.IS) 2,544mn TL
AL
Rekabet Kurulu’nun THY aleyhine açtõ!õ soru"turmada THY'ye idari para cezasõ verilmesine gerek görülmedi!ini açõkladõ.
Yorum: Hatõrlanaca!õ gibi Rekabet Kurumu, #stanbul çõkõ"lõ yurt içi ve yurt dõ"õ havayollarõ ile yolcu ta"õma hatlarõnda di!er hava yolu ta"õma "irketlerini dõ"layõcõ eylemlerde bulundurmak suretiyle rekabeti ihlal edip etmedi!inin belirlenmesi amacõyla Türk Hava Yollarõ’na kar"õ soru"turma ba"latmõ"tõ. Haberi belirsizli!in kalmasõ nedeniyle kõsmi olumlu olarak de!erlendiriyoruz.
E
NDEKSLERDEK" DE%"!"KL"KLER01.01.2012 TAR"HL" DE%"!"KL"KLER 01.01.2012-31.03.2012 DÖNEM"
YEDEK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 100 ENDEKS"NE ALINACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 100 ENDEKS"NDEN ÇIKARILACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 100 ENDEKS"
YEDEK H"SSE SENETLER"
1. TURCAS PETROL 1. ZORLU ENERJ# 1. ADEL KALEMC#L#K
2. DEVA HOLD#NG 2. T. EKONOM# BANK. 2. ALARKO GMYO
3. RHEA G#R#$#M 3. OMV PETROL OF#S# 3. FAVOR# D#NLENME YER.
4. MUTLU AKÜ 4. ANEL ELEKTR#K 4. BOSH FREN S#STEMLER#
5. 5. VAKIFGMYO
"MKB ULUSAL 50 ENDEKS"NE ALINACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 50 ENDEKS"NDEN ÇIKARILACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 50 ENDEKS"
YEDEK H"SSE SENETLER"
1. FORD OTOSAN 1. T. EKONOM# BANK. 1. KARTONSAN
2. ANADOLU EFES 2. GÜBRE FABR#K. 2. GÖZDE G#R#$#M
3. PARK ELEK. MADENC#L#K 3. #PEK DO%AL ENERJ# 3. T.S.K.B.
4. GALATASARAY SPORT#F 4. GLOBAL YAT. HOLD#NG
"MKB ULUSAL 30 ENDEKS"NE ALINACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 30 ENDEKS"NDEN ÇIKARILACAK H"SSE SENETLER"
"MKB ULUSAL 30 ENDEKS"
YEDEK H"SSE SENETLER"
1. ENKA #N$AAT 1. KOZA MADENC#L#K 1. BAGFA$
2. TÜRK TRAKTÖR 2. AK ENERJ# 2. B#Z#M MA%AZALARI
3. TOFA$ OTO. FAB. 3. DO%AN YAYIN HOL.
A
LT
AVS"YELER"M"Z"NG
ÜNLÜKP
ERFORMANSI30.12.2011 29.12.2011 De$i#im
Anel Elektrik 1.91 1.89 1.06%
Bimeks 2.26 2.29 -1.31%
Bizim Toptan 18.80 18.90 -0.53%
Emlak G.M.Y.O. 1.95 1.98 -1.52%
Halk Bankasõ 9.90 9.96 -0.60%
#" G.M.Y.O. 1.00 1.00 0.00%
Sabancõ Holding 5.40 5.54 -2.53%
Tav Havalimanlarõ 8.06 8.04 0.25%
Türk Telekom 7.02 7.06 -0.57%
Türk Hava Yollarõ 2.12 2.14 -0.93%
Portföyümüzün Getirisi -0.67%
"MKB-100 51,267 52,054 -1.51%
Relatif Performans 0.86%
AL Listemiz; ANELE, BIZIM, BMEKS, EKGYO, HALKB, ISGYO, SAHOL TAVHL, THYAO, TTKOM hisselerinden olu"maktadõr.
* AL listemizin performansõ 23 Aralõk tarihinde hesaplanmõ!tõr.
2011
-9%
16%
-21%
-30%
-15%
0%
15%
30%
AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif
2010
45%
15%
26%
0%
8%
16%
24%
32%
40%
48%
AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili!ine inandõ!õmõz sa!lam kaynaklardan derlenmi" olup, yapõlan yorumlar sadece GARANT# YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.$.‘nin görü"ünü yansõtmaktadõr. Bu bilgiler õ"õ!õnda yapõlan ve yapõlacak olan ileriye dönük yatõrõmlarõn sonuçlarõndan $irketimiz hiçbir
"ekilde sorumlu tutulamaz.
7
T
AVS"YEL
"STES"Hedef Fiyat Hedef Fiyata Özkaynak
Temel 2012-sonu Göre Potansiyel F/K Net Faiz Marjõ Getirisi F/DD
Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T
AKBNK TUT 6.02 6.69 11% 24,080 10.5 3.1% 11.8% 1.2
GARAN - 5.90 - - 24,780 - - - -
HALKB AL 9.90 13.00 31% 12,375 5.8 4.1% 21.7% 1.2
ISCTR TUT 3.31 3.76 14% 14,895 7.2 3.0% 11.2% 0.8
VAKBN TUT 2.45 2.91 19% 6,125 4.8 3.5% 12.4% 0.6
YKBNK TUT 2.69 2.96 10% 11,694 6.4 3.4% 14.0% 0.8
Ortalama 7.2 3.3% 14.0%
Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi# Düzelt. NAD'ne
Temel 2012-sonu Göre Potansiyel F/K Net Aktif De$. Göre Prim (+) F/DD
Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2012T (mn TL) "skonto(-) 2011/06
DOHOL TUT 0.53 0.64 21% 1,470 27.6 1,123 30.8% 0.3
KCHOL TUT 5.68 6.68 18% 13,718 6.6 17,948 -23.6% 0.6
SAHOL AL 5.40 7.17 33% 11,018 5.7 27,731 -60.3% 0.4
SISE TUT 2.85 3.55 25% 3,705 6.2 4,631 -20.0% 0.8
TKFEN TUT 5.34 6.51 22% 1,976 8.8 - - 1.1
OLD"NGLER
Hedef Fiyat Hedef Fiyata
Temel 2012-sonu Göre Potansiyel F/K FD/Satõ#lar FD/FVAÖK F/DD
Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/09
AEFES TUT 22.80 25.25 11% 10,260 16.0 2.1 9.2 3.4
AKCNS TUT 6.86 7.70 12% 1,313 10.0 1.4 6.6 1.6
AKENR TUT 1.84 2.20 20% 691 20.0 3.0 13.0 0.9
AKSEN TUT 2.80 3.15 13% 1,617 15.3 1.8 11.7 2.2
ANACM TUT 2.64 3.27 24% 914 6.5 1.3 4.9 0.9
ANELE AL 1.91 2.55 33% 210 6.2 0.8 6.7 0.9
ARCLK TUT 6.12 7.20 18% 4,135 6.6 0.6 5.1 1.2
AYGAZ TUT 8.84 9.77 11% 2,652 11.7 0.4 7.8 1.2
BAGFS TUT 152.50 178.5 17% 458 8.0 1.0 4.8 2.3
BIMAS TUT 52.50 53.00 1% 7,970 21.8 0.8 14.9 17.3
BMEKS AL 2.26 3.43 52% 136 9.7 0.3 3.8 1.5
BIZIM AL 18.80 26.65 42% 752 18.8 0.4 9.8 9.4
CCOLA TUT 22.60 25.20 12% 5,749 21.1 1.8 11.6 3.9
CIMSA TUT 7.54 8.40 11% 1,019 7.5 1.5 5.7 1.2
CLEBI TUT 19.00 20.32 7% 462 9.8 1.3 5.3 4.6
DOAS - 2.95 - - 649 - - - -
DOCO TUT 63.50 86.59 36% 9.71 0.30 3.01 0.0
EKGYO AL 1.95 2.70 39% 4,875 10.0 4.0 9.8 1.4
ENKAI TUT 4.10 5.11 25% 10,250 11.4 1.1 6.8 1.3
EREGL TUT 3.28 3.28 0% 7,052 8.0 1.2 6.7 1.0
FROTO TUT 15.30 16.16 6% 5,369 9.5 0.6 5.8 3.0
GUBRF TUT 11.35 14.23 25% 948 13.2 0.6 5.2 1.2
ISGYO AL 1.00 1.35 35% 600 10.2 4.4 6.8 0.6
KOZAL TUT 25.10 32.00 27% 3,828 6.0 3.2 4.3 6.7
KRDMD TUT 0.76 0.84 11% 457 4.4 0.7 3.5 0.7
MGROS TUT 12.65 16.30 29% 2,252 20.5 0.6 9.2 2.2
SNGYO TUT 0.99 1.10 11% 594 5.6 1.2 6.5 0.6
TATKS TUT 1.85 2.32 25% 252 10.5 0.6 8.2 1.1
TAVHL AL 8.06 11.74 46% 2,928 10.6 2.2 6.7 2.4
TCELL TUT 8.88 9.78 10% 19,536 10.6 1.6 5.0 2.0
THYAO AL 2.12 3.00 42% 2,544 7.3 0.6 6.1 0.8
TOASO TUT 5.92 6.99 18% 2,960 6.8 0.5 5.1 1.9
TRGYO TUT 3.97 4.80 21% 889 3.6 9.0 18.6 0.4
TRKCM TUT 2.44 3.00 23% 1,472 7.0 1.1 3.8 0.9
TTKOM AL 7.02 9.30 32% 24,570 9.0 2.4 5.7 5.0
TTRAK TUT 33.80 36.44 8% 1,804 8.6 1.2 6.4 3.7
TUPRS TUT 40.00 46.23 16% 10,017 8.8 0.2 5.3 2.7
ZOREN TUT 1.49 1.70 14% 420 - 3.2 15.2 3.7
XUSIN 51,026 - - - 9.8 0.88 6.2
XU100 51,267 60,334 18% 295,928 8.7 0.88 6.2
Kapanõ#
(TL)
Kapanõ#
(TL)
Kapanõ#
(TL)
Piyasa De$eri (mn TL) Piyasa De$eri
(mn TL)
Piyasa De$eri (mn TL)
*Halka açõk grup !irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmõyoruz
“
TAR"H Ajanda YORUM 2 Ocak 2011 TR, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 10:00
2 Ocak 2011 #talya, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 10:45 Piyasa beklentisi 43.8 2 Ocak 2011 Fransa, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 10:50 Piyasa beklentisi 48.5 2 Ocak 2011 Almanya, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 10:55 Piyasa beklentisi 48.1 2 Ocak 2011 AB, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 11:00 Piyasa beklentisi 46.9
2 Ocak 2011 #talya, Aralõk, Bütçe Dengesi, TSI 20:00 Kasõm ayõnda bütçe 8.5mlr EUR açõk vermi"ti 3 Ocak 2011 Almanya, Aralõk, #"sizlik Oranõ, TSI 10:55 Piyasa beklentisi: %6.90
3 Ocak 2011 #ngiltere, Aralõk, PMI #malat Endeksi, TSI 11:30 Piyasa beklentisi: 47.3 3 Ocak 2011 ABD, Aralõk, ISM #malat Endeksi, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: 53.2 3 Ocak 2011
4 Ocak 2011 #talya, Aralõk, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:45 Piyasa beklentisi: 45.3 4 Ocak 2011 Fransa, Aralõk, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:50 Piyasa beklentisi: 50.2 4 Ocak 2011 Almanya, Aralõk, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:55 Piyasa beklentisi: 52.7 4 Ocak 2011 AB, Aralõk, PMI Hizmet Endeksi, TSI 11:00 Piyasa beklentisi: 47.9 4 Ocak 2011 AB, Aralõk, PMI Bile"ik Endeksi, TSI 11:00 Piyasa beklentisi: 48.3 4 Ocak 2011 ABD, Aralõk, Fabrika Sipari"leri TSI 17:00 Piyasa beklentisi: %1.70 5 Ocak 2011 #TALYA, Kasõm, #"sizlik Oranõ TSI 11:00 Piyasa beklentisi: %8.50 5 Ocak 2011 #ngiltere, Aralõk, PMI Hizmet Endeksi, TSI11:30 Piyasa beklentisi: 51.5 5 Ocak 2011 AB, Aralõk, Yeni Sanayi sipari"leri, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: %3.50 5 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Aralõk, ÜFE, Piyasa beklentisi %5.20 Piyasa beklentisi: %5.20 5 Ocak 2011 ABD, Aralõk ADP #stihdam De!i"imi , TSI 15:15 Piyasa beklentisi 165bin ki"i 5 Ocak 2011 ABD, Haftalõk #"sizilik ba"vurularõ
6 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Kasõm, #" Güveni, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: -0.44 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Aralõk, Tüketici Güveni TSI 12:00, Piyasa beklentisi: -21.2 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Kasõm, Reel Kesim Güven Endeksi, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: 93.3 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Aralõk Ekonomik Güven Endeksi, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: -7.3 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi, Aralõk, Hizmet Endeksi, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: -1.7 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi,Aralõk, Perakende satõ"lar TSI 12:00 Piyasa beklentisi: -%0.40 6 Ocak 2011 Euro Bölgesi,Aralõk, #"sizlik Oranlarõ, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: %1.30 6 Ocak 2011 Almanya, Aralõk, Fabrika Sipari"leri, TSI 12:00 Piyasa beklentisi:150bin ki"i 6 Ocak 2011 ABD, Aralõk, Tarõmdõ"õ #stihdam De!i"ikli!i TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 8.70 6 Ocak 2011 ABD, Aralõk, #"sizlik Oranõ TSI 15:30 Piyasa beklentisi: -21.2
TÜRK"YE'DE VE DÜNYADA EKONOM"K / POL"T"K GÜNDEM
ABD, FED Para Politikasõ Kurulu Toplantõ tutanaklarõnõ yayõnlayacak
10 Garanti Yatırım
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili!ine inandõ!õmõz sa!lam kaynaklardan derlenmi" olup, yapõlan yorumlar sadece GARANT# YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.$.‘nin görü"ünü yansõtmaktadõr. Bu bilgiler õ"õ!õnda yapõlan ve yapõlacak olan ileriye dönük yatõrõmlarõn sonuçlarõndan
$irketimiz hiçbir "ekilde sorumlu tutulamaz.
Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1 34337 Be"ikta", #stanbul
Telefon: +90 212 384 10 10
Faks: +90 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
