Deniz Yatirim Menkul Kıymetler A.S. Buyukdere Cad. No: 141 Kat: 19 34394 Esentepe, İstanbul
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece yer alan bilgilere burada dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Orkun Gödek +90 212 348 5160
Orkun.Godek@denizbank.com
Sabah Stratejisi
Neleri takip ediyoruz?
İstanbul’dan günaydın,
Haftanın son işlem gününde olmamıza rağmen gündemde yer alan başlıkların azalmak bir yana tüm hızı ile artarak yoluna devam ettiğini görüyoruz.
Merakla beklenen Mart ayı FOMC toplantısı sonrasında hazırladığımız notumuzda “piyasaların ilk işlemlerde sergiledikleri iyimserliği anlamakta zorlanıyoruz” şeklinde yorum yer almış, Dot Plot dağılımındaki faiz beklentilerinin piyasa işlemcilerinin algıladığı ölçekte güvercin olmadığını düşündüğümüze yer vermiştik. 18 Mart tarihindeki ABD tahvil faizleri fiyatlaması bu yöndeki değerlendirmelerimizin pek de yanlış olmadığını düşündürdü, şimdilik.
Nitekim Amerikan 10y tahvil faizinde %1.75, 30y vadelide ise %2.50 seviyeleri test edildi. Sırasıyla, son 1 ve 2 yılın en yüksek noktalarının test edildiğini not düşelim.
Global çapta aşılamanın arz kaynaklı sorunların bir adım öne çıkması nedeniyle son 2 hafta içerisinde yavaşlama kaydettiğinden bahsediyoruz.
Avrupa’da başlayan AstraZeneca aşısının kullanımına yönelik tartışmalar dün kıtadaki en üst otorite olan EMA’nın yönlendirmesi ile ara verilen sürecin yeniden devreye alınmasına imkan tanıdı. DSÖ yönlendirmesi paralelinde EMA da aşının ortaya koyduğu faydaların yan etkilerinden fazla olduğunu belirtti. Bugün itibarıyla Almanya, Fransa ve İtalya’da aşılama kampanyalarının yeniden başlaması bekleniyor. Öte yandan ekonomilerdeki açılış süreçleri kıta nezdinde maalesef sekteye uğruyor. İtalya’daki kapanma kararının ardından Fransa’da da Paris bölgesi hafta süre ile tam sokağa çıkma yasağı uygulamasına geçiyor.
Sadece okular ve gerekli yerler açık olacak. İngiltere cephesi ise Nisan ayında arz kaynaklı sıkıntıların aşılamada belirmesini ve olumsuz etkilemesini beklediklerini açıkladı. Kıtadaki bahse konu süreç petrol fiyatlarında gelecek dönem beklentilerinin pozitif yönlü şekillenmesini terse çevirirken, %7-8 civarında değer kayıpları ile gün tamamlandı.
Bugün ABD’de ‘Quadrupla Witching’ olarak bilinen gün. Yani, opsiyon ve futures kontratlardaki vadeler son bulacak. Öncesindeki seansta yılın en düşük işlem hacimlerinden birisi takip edilirken, bugün ciddi anlamda artış ve volatilite olmasını sürpriz karşılamamak gerekiyor. Son 4 günde ABD’de el değiştiren hisse senedi sayısı 12 milyar olurken, Aralık 2020’den bu yana en düşük düzeyi işaret ettiğini belirtmek gerek. Sundial Capital araştırmasına göre, böylesi vadelerin sonlandığı günlerde ABD’deki hisse senedi hacim değişimleri son 25 yılda son 50 gün ortalamasının yaklaşık %5 üzerinde gerçekleşti. Dikkatli olmakta fayda var.
Global para politikalarında değişim sinyalleri olduğundan söz ediyoruz. Dün bahsetmiştik; BOJ cephesi hareketli olabilir. Bugün sabah itibarıyla gelen haberler getiri eğrisi kontrolündeki bant aralığının +/- 5 puan şeklinde güncellendiği. Yıllık 6 trilyon yen ETF alımı yapacak olan Banka, ağırlığı ise NKY 225 yerine TOPIX’e verecek.
TCMB cephesinde atılan +200bp faiz adımını son derece pozitif ve piyasa beklentilerinin bir adım önüne geçilmesi şeklinde okuyoruz. Böylesi küresel dalgalanma ortamında TCMB’nin süreci şansa bırakmamış olması ülke risk priminin gerilemesine de katkı sağlayacaktır. Paritede 7.25 seviyesini izliyoruz.
19.03.202108:28 SABAHSTRATEJİSİ–NELERİTAKİPEDİYORUZ?
2 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
Piyasalar
Bir yandan tüm aksaklıklara rağmen devam global aşılama süreci, diğer yanda etkisini yeniden açılma süreçleri ile birlikte yeniden artıran pandemi ve tüm bunların gölgesinde gelecek dönem beklentilerini yeniden şekillendirmeye çalışan merkez bankaları ortamında fiyatlamalardaki oynaklık artışlarını normal karşılamak gerekiyor. Birçok yerde karar alıcılar bugün ile yarın arasındaki farklılığı yapılabilecek en az hata ile okumaya çalışırken, para politikalarındaki değişim sinyalleri yatırımcıların sert tepkiler göstermesine neden oluyor. Bu nedenle süreçten en fazla hasar ile çıkması muhtemel grup olan gelişmekte olan ülkeler cephesinde de değişim sinyalleri söz konusu. Brezilya’nın +25bp’lık sürpriz adımının ardından dün de TCMB’nin +100bp piyasa beklentilerinin ötesinde sıkılaşmaya gittiği görüldü. Atılan adımı ülke risk primini kısa-orta vadede düşürücü okumakla birlikte en önemli katkıyı enflasyon ile mücadele noktasında son yıllarda görülmemiş ölçekte tutum takınması üzerinden sağladıkları kanaatindeyiz. Toplantıya dair kapsamlı değerlendirmelerimize TCMB-PPK, Mart 2021 başlığı üzerinden ulaşabilirsiniz. Türk lirası 18 Mart günü Amerikan doları karşısında %2.46 değer kazanırken, Salı gününe kıyasla ise primlenmesi %2.33 düzeyinde gerçekleşmekte ki Fed sonrası süreci okumak adına önemli bir ayrıntı olduğuna inanıyoruz. EMFX içerisinde karışık bir resim oluşurken, değer kazanımında en yakın üye olan CLP %1.38’de şekillenmekte.
Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %2’nin üzerinde değer kazancı ile tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı %-0.72 ile 1550 puan seviyesinde gerçekleşti. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi
%14.02 olurken (%-1.9), ülke risk primi ise %4.4 düşüşle 307bp ile takip edildi.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları Fed sonrası ilk işlem gününde genele yayılır şekilde değer kazançlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %0.46, FTSE 100 %0.25, DAX %1.23 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-0.33 ile takip edildi.
Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansına kıyasla negatif yönlü ayrışma gözlenirken, bugün gerçekleşecek olan türev ürünlerdeki vade sonu işlemlerinin de etkisi hissedildi. Majör ABD endeksleri içerisinde Nasdaq faizlerdeki yükselişin de etkisiyle %-3.02 ile dikkat çekerken, S&P 500 %-1.48, Dow Jones ise %-0.46 ile günü tamamladı. Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıklarından Bovespa %-1.47, Merval ise %-2.64 düzeyinde performans sergiledi.
Asya’da haftanın son işlem günü satıcılı fiyatlamalara işaret ediyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %-1.20, Hang Seng %-1.60, CSI 300 %-2.46 ve KOSPI %-0.73 ile işlem görürken, USDCNH paritesi offshoreda 6.5171 ile hafif yuan satıcılı.
DENİZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3
Fiyatlamalar
BİST 100 endeksi işlemlerinde ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz.
Ancak, kısa-orta vadeli fiyatlamalarda TCMB’nin faiz kararı ülke risk primine düşme yönlü katkı sağlayacağından pozitif yönlü eğilimin devam edeceğini düşünüyoruz. 1550-1520 puan seviyeleri destek, 1570-1590 ise direnç olarak izlenebilir.
USDTRY paritesi işlemlerinde global tahvil faizlerindeki dalgalanmanın, FOMC ve PPK byaklaşımlarının bir süre daha fiyatlamalara yön verdiğini görebiliriz. Kısa vadeli işlemlerde paritede 7.25 seviyesini aşağı yönde yakından izleyeceğiz. Haftalık kapanışın bu seviyenin altında olması durumunda lira lehine pozisyonlanma ivmelenebilir. Yukarı yönde ise 7.54’ü takip edeceğiz.
EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ederken, genel risk iştahı ve bölgeye ait aşılama performansı da son dönem içerisinde öne çıkmakta.
EUR negatif yaklaşım ilk çeyrek işlemleri tamamlanana dek devam edebilir. Bu durumda 1.16-1.17 bölgesi civarında paritenin konsolide olmasını bekleriz. 1.1930-1.1850 seviyeleri destek, 1.1990-1.2070 ise direnç olarak izlenebilir.
19.03.202108:28 SABAHSTRATEJİSİ–NELERİTAKİPEDİYORUZ?
4 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
Günlük takvim
13.45 : ECB-Panetta konuşması,
16.00 : BOE-Cunliffe konuşması,
18.00 : ECB-Vasle konuşması.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiçbir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz.
© DENIZ YATIRIM 2021
