Haftalık Bülten
6 – 10 Mayıs 2019
Grafik 1: 2018 Sonundan Bu Yana Getiriler (%)
Kaynak: Bloomberg
Haftalık Bülten
Grafik 2: Dolar Endeksi DXY
Grafik 3: $/TL Hafta boyunca merkez bankalarının kararları izlendi…
Küresel piyasalarda bu hafta Fed kararı, BOE kararı ve ekonomik aktivite verileri takip edilirken, yurt içinde ise, PMI imalat sanayi beklenti verileri, TCMB Enflasyon Raporu ve Nisan ayı enflasyon gelişmeleri izlendi.
Fed: Ekonomik büyüme sağlam; enflasyon %2 hedefine ulaşacak;
Riskler dengeli; bekle-gör yaklaşımına devam: Fed Başkanı;
enflasyonun ilk çeyrekte %1,6 ile hedefin altında olduğunu, ancak bu durumu «kalıcı» değil «geçici» gördüklerini belirtiyor. Diğer taraftan,
«sağlam temeller» ABD ekonomisini desteklerken, Brexit ve ABD-Çin ticaret müzakereleri gibi konularda azalan riskler ise olumlu görülüyor.
Ekonomi ilk çeyrekte %3,2 büyüdü. Bu iki görüşün yansıması olarak, piyasalarda Fed’in yıl sonunda bir faiz indirimi yapma olasılığı beklentisini %69’dan %50’ye düştü. Karar sonrası ABD dolar endeksi değer kazanırken, 10 yıllık devlet tahvil getirisi yükseldi: %2,55.
Nitekim bugün açıklanan ABD tarım dışı istihdam rakamları bu sağlam görünümü teyit ediyor. Nisan ayında tarım dışı istihdam 263 bin artarken, işsizlik oranı da %3,6’ya geriledi. Piyasada beklentiler sırasıyla 190 bin kişi istihdam artışı ile %3,8 işsizlik oranı idi. Dolar endeksi 98 seviyesine yükseldi.
İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika faizini sabit bıraktı ancak, diğer başlıca merkez bankalarının aksine bir miktar daha şahin duruşa geçti:Başkan Carney, 2020 ve 2021 yılı büyüme tahminlerini %1,5’un üzerine, yukarı yönlü güncelledi. Bu ılımlı toparlanmanın, önümüzdeki 3 yılda finansal piyasaların su anda beklediklerinden daha yüksek bir faiz artışını getirebileceğini, enflasyon baskıların BOE’yi bir harekete zorlayabileceğini belirtiyor. Karar sonrası GBP/Dolar paritesinde değişiklik yok; hatta sınırlı bir gerileme görüldü.
Türkiye’de imalat sanayinde yavaşlama sürüyor: Nisan PMI: 46.8.
Aktivite endeksi ve öncü gösterge PMI endeksi Nisan 2018’den itibaren 50 eşik seviyesinin altında seyrediyor. TL’deki değer kaybı enflasyonist baskıların artmasına neden olurken, zorlu talep koşulları yeni siparişleri yavaşlatıyor. İhracat siparişleri de, Euro bölgesindeki yavaşlama ile zayıf.
TCMB enflasyon raporu açıklandı: 2019 ve 2020 enflasyon tahminlerinde değişiklik yapılmadı. Sırasıyla: %14,6 ve %8,2.
Enflasyonu aşağı ve yukarı iten unsurlar birbirini dengeledi. 2019, gıda enflasyonu beklentisi %13’den %16’ya yükseltildi. Bugün açıklanan Nisan ayı enflasyonu ile birlikte ilk 4 ay gıda enflasyonu %11,5. Olumsuz hava koşulları ve maliyetler, gıda enflasyonu üzerinde yukarı yönlü risk oluşturabilir. TCMB’nin tahminleri, ülke risk priminde gözlenen artışların kısmen telafi edileceği, ilave bir şok gelmeyeceği bir çerçeve altında elde edildi. TCMB, ayrıca enflasyonun tahmin patikasından uzaklaşmasına izin vermeyeceğini, sıkı duruşun devam ettiğini belirtiyor. USD/TRY bu hafta bir miktar yükseldi: 5,97’lerde.
Nisan ayı TÜFE enflasyonu: aylık: 1,69; yıllık: %19,50 geldi. Hizmet enflasyonunda katılık sürüyor: Nisan’da yıllık artış: %15,15. Yıllık çekirdek enflasyondaki gerileme devam ediyor: %16,3. İç talepteki zayıf seyirle, son 5 aydır oldukça durağan seyreden aylık çekirdek enflasyon Nisan ayında tekrar yükseldi: %1,56. Burada kur artışının etkili olduğunu değerlendiriyoruz. ÜFE de Nisan’da aylık %2,98 artış gösterirken, yıllık artış da %29,64’den %30,12’ye yükseldi. Yıllık tüketici enflasyonunda bir miktar gerileme var ancak fiyat istikrarına yönelik riskler devam ediyor.
-5,6 -2,6
-0,9 -0,6
1,3 1,7 1,7 3,2
11,2 11,7 12,8
14,7 16,2 16,4 16,9
31,5
-10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Gümüş
EUR/USD Altın
$/Hindistan Rupisi
$/Güney Afrika Randı USD/JPY DXY BIST-100 Nikkei 225 MSCI Emerging
$/TL MSCI World Eurostoxx S&P 500 DAX Brent Petrol
Haftanın Konusu: TCMB Enflasyon Raporu: Getiri Eğrisinin Eğimine Karşılaştırmalı Bir Bakış
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından çeyreksel olarak hazırlanan Enflasyon Raporu’nun 2019 ikinci versiyonu yayımlandı. Raporda çeşitli makro ve mikro incelemelere yer verilirken geleceğe yönelik öngörülerde de bulunuldu. Raporda incelenen konulardan birisi de getiri eğrisi ve getiri eğrisinin mali politikalar ile olan ilişkisi oldu.
Getiri eğrisi; risk, likidite ve vergilendirme açısından aynı olan borçlanma senetlerinin farklı vadelerdeki getirilerini grafik olarak gösteren bir araçtır. Merkez bankaları; getiri eğrilerinin eğimi ve zaman içindeki değişimlerinden, para politikası duruşu ve faiz beklentileri ile enflasyon, büyüme gibi makro değişkenlerin seyri hakkında önemli ipuçları elde edebilmektedir. Getiri eğrisinin eğimi kısa, orta ve uzun vadelerde faiz oranlarının birbirinden nasıl farklılaştığını göstermektedir. Kısa ve uzun vadeli faizlerin farklılaşmasının iki nedeni vardır; bunlar: kısa vadeli faizlere ilişkin beklentiler ve vade primidir. Vade priminin pozitif olduğu durumda kısa vadeli faizlerde düşüş beklentisi yoksa getiri eğrisi pozitif eğimli olacaktır. Ancak zaman zaman getiri eğrisi daha düz bir duruma gelebilir veya ters eğimli olabilir. Bu durum, gelecekte kısa vadeli faizlerin düşeceği ve dolayısıyla iktisadi faaliyetin zayıflayabileceği ve enflasyonun düşeceği beklentisini gösteriyor olabilir. Sonuç olarak; vadeye göre yükselen bir getiri eğrisi para politikası duruşunun nötr veya gevşek olduğuna işaret ederken, yatay ya da ters eğimli bir getiri eğrisi sıkı para politikası duruşu ima etmektedir.
ABD ekonomisi için yapılan çalışmalar getiri eğrisi eğimi ile ekonomik aktivite arasındaki ters yönlü ilişkiyi teyit etmektedir. Bu çalışmalarda; genellikle 10 yıl ve 3 ay vadeli Hazine kıymetlerinin getiri farkı şeklinde ölçülen eğimin, 4 ile 6 çeyrek önceden ekonomideki yavaşlamaya ilişkin sinyaller verdiği ortaya koyulmaktadır. Getiri eğrisi, 1950’den bu yana ABD’de yaşanan her resesyonu 1967 yılındaki yanlış sinyal hariç başarılı biçimde öngörmüştür. ABD ekonomisi için ortaya konulan bu ilişkinin Almanya, Kanada ve İngiltere gibi diğer bazı gelişmiş ülke ekonomileri için de geçerli olduğu bulunmuştur. Ancak, bazı analistler, şu an ABD getiri eğrisinin eğiminin negatif olmasının, ekonomik daralma ile sonuçlanmayacağını savunmaktadırlar.
Gelişmekte olan ülkelerin getiri eğrileri ile ekonomik aktiviteleri arasındaki ilişki net olarak tespit edilememiştir. Bunun olası bir nedeni olarak gelişmekte olan ülke tahvil piyasalarının gelişmiş piyasalara kıyasla daha az likiditeye sahip olması olduğu ileri sürülmektedir. GOÜ’lerde risk primi ve enflasyon gelişmiş ülkelere kıyasla daha oynak olduğu için bu ülkelerdeki sıkı para politikası uygulamaları ekonomiyi olumlu yönde etkileyebilmektedir. Türkiye için getiri eğrisi eğimi ile iktisadi faaliyet gelişimi incelendiğinde ters eğimli getiri eğrisinin sıklıkla iktisadi faaliyetin potansiyelin üzerinde olduğu dönemlere denk geldiği görülmektedir. Öte yandan, özellikle Türkiye’de enflasyon beklentilerinin hızla yükseldiği 2018 yılının ikinci ve üçüncü çeyreklerinin ardından TCMB’nin aldığı sıkılaştırıcı para politikası önlemlerinin etkisiyle getiri eğrisinin eğimi daha negatif hale gelirken, enflasyon
beklentilerinin de gerilediği gözlenmiştir. Kaynak: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası TCMB Enflasyon Raporu 2019-II
ABD Getiri Eğrisi Eğimi ve Resesyonlar(10 Yıl-3 Ay Tahvil Getirileri Farkı Aylık Ortalama, %)
Dünya genelinde Gümrük Vergisinde %1 artışın etkisi Türkiye Getiri Eğrisi Eğimi ve Çıktı Açığı (Çeyreklik Ortalama, %)
Türkiye Getiri Eğrisi Eğimi ve Enflasyon Telafisi (Aylık Ortalama, %)
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler
Ocak
’19
Şubat
’19
Mart
’19
Nisan’19 Beklenti
Endeks 75,87 77,26 75,15 73,3
Kaynak: TCMB
Ocak
’19
Şubat
’19
Mart
’19
Nisan’19 Beklenti
Yıllık % değişim 9,2 -20,7 14,2 3,0
Almanya Sanayi Üretimi (aylık % değişim)
Perşembe: ALMANYA – SANAYİ ÜRETİMİ
Aralık
’18
Ocak
’19
Şubat
’19
Mart’19 Beklenti
Aylık % değişim 0,8 0,0 0,7 -0,6
Kaynak: Bloomberg
Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru
Pazartesi: TÜRKİYE – REEL EFEKTİF DÖVİZ KURU
Kaynak: Bloomberg
Çin İhracat (yıllık % değişim)
Çarşamba: ÇİN – İHRACAT
Reel efektif döviz kuru yeniden gerileme eğiliminde…
Geçtiğimiz yıl Ocak’18-Eylül’18 arasında %28,3 geriledikten sonra, Eylül’18-Ocak’19 arasında %23,7 yükselen reel efektif döviz kuru (REDK), Mart’ta %2,7 geriledi. Şubat’ta 77,26 ile Haziran’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşan REDK, Mart’ta 75,15 seviyesinde.
REDK, Eylül ayında görülen sert değer kaybının etkisiyle 12 aylık ortalamasından da ciddi derecede (%22,4) saptıktan sonra, hızlı bir şekilde toparlandı ve sapma Şubat’ta +%2,3 seviyesine kadar ulaştı;
Mart’ta ise %0,6’ya geriledi. Nisan’da ise aylık %1,69 enflasyon ve
%5’lik döviz sepeti artışının etkisiyle, REDK’in 73’e gerilemesini bekliyoruz.
Çin ihracatı geçici faktörlerle arttı…
Mart’ta Çin ticaret fazlası 32,7 milyar $ seviyesinde gerçekleşti.
İhracat yıllık bazda %14,2 ile beklentilerin üzerinde artarken, bu artış büyük oranda Çin yeni yılı kutlamaları kaynaklı oldu; global talep koşullarındaki toparlanmanın etkisi daha sınırlı. İthalattaki düşüş ise devam ediyor; Şubat’taki yıllık %5,2’lik düşüşün ardından %7,6 geriledi ve iç talepteki zayıflığın devam ettiğini ortaya koydu.
Mart’ta ihracatta görülen toparlanmanın geçici faktörlerden kaynaklanmış olması ve Nisan ayı PMI verilerinin ihracatta zayıflığa işaret ediyor oluşu, Çin kaynaklı risklerin devam ettiğine işaret ediyor. Hükümetin destekleyici politikalarının iç talebe desteği ise sınırlı kalıyor. İhracatta %3,0 artış, ithalatta %2,0 düşüş bekleniyor.
Almanya ekonomisi zayıf seyrediyor….
Almanya’da sanayi üretimi Şubat’ta aylık bazda %0,7 artarken, artışta inşaat sektöründeki güçlü toparlanma etkili oldu; imalat ve enerji sektörlerindeki zayıf seyir devam etti. Çin’deki yavaşlama Almanya ekonomisine de olumsuz yansımış gözüküyor. Mart’ta ise;
Çin verilerinde toparlanma görülmüştü; bu durum Almanya verilerine de yansımış olabilir. Nitekim, 1Ç’19 Euro Bölgesi büyümesi de beklentileri hafif aştı. Almanya Mart ayı sanayi üretimi artış beklentisi %-0,6. Nisan ayında ise Almanya PMI’ında toparlanma mevcut. Almanya için en kötüsü geride kalmış olabilir.
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler
Perşembe: ÇİN – ENFLASYON
Ocak
’19
Şubat
’19
Mart
’19
Nisan’19 Beklenti
Endeks 1,7 1,5 2,3 2,5
Kaynak: Bloomberg
ABD Enflasyon (yıllık % değişim)
Cuma: ABD – ENFLASYON
Ocak
’19
Şubat
’19
Mart
’19
Nisan’19 Beklenti
Yıllık % değ. 1,6 1,5 1,9 2,1
Kaynak: Bloomberg
Çin Enflasyon (yıllık % değişim)
Enflasyonist baskılar sınırlı kalmaya devam ediyor…
ABD’de güçlü istihdam piyasası ve ekonomi görünümüne rağmen, enflasyonist baskılar zayıf kalmaya devam ediyor. Manşet enflasyon Mart’ta %1,5’ten %1,9’a yükseldi; ancak çekirdek enflasyon
%2,1’den %2,0’ye gerileyerek, enflasyonist baskıların sınırlı kaldığına işaret etti. Manşet enflasyondaki yükselişte ise, enerji fiyatlarındaki artış belirleyici oldu. Zayıf enflasyon baskısı nedeniyle, Fed projeksiyonlarında bu yıl için faiz artırımı öngörülmezken, piyasalarda Fed’den faiz indirimi fiyatlanıyor. ABD’de Nisan ayında hem manşet hem de çekirdek enflasyonun %2,1 artış göstermesi bekleniyor.
Çin enflasyonu, gıda fiyatları kaynaklı yükseldi…
Çin yıllık manşet enflasyonu Mart’ta %1,5’ten %2,3’e yükselerek, son 5 ayın en yükseğine geldi. Bu yükselişte, sebze fiyatlarındaki artışla, %4,1 artan gıda enflasyonu belirgin derecede etkili oldu;
diğer mal ve hizmet fiyatlarındaki artış ise göreli sınırlı kaldı.
Çekirdek enflasyon ise %1,8’de yatay kalarak, zayıf iç talep koşullarının devam ettiğini ortaya koydu. Nisan ayında da gıda fiyatlarının artmaya devam etmesi bekleniyor; ancak iç talep zayıf seyrini koruyor. Nisan ayı yıllık enflasyon beklentisi %2,5.
Haftalık Takvim
TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ
6 Mayıs Pazartesi 14:30 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru Endeksi (Nisan) 75,15 -
10:55 Almanya Hizmetler Sektörü PMI Endeksi (Nisan, final) 55,6 55,6
12:00 Euro Bölgesi Hizmetler Sektörü PMI Endeksi (Nisan, final) 52,5 52,5
12:00 Perakende Satışlar (Mart, aylık % değişim) 0,4 -0,1
04:45 Çin Hizmetler Sektörü PMI Endeksi (Nisan) 54,4 54,2
Endonezya Büyüme (1Ç’19, yıllık % değişim) 5,18 5,18
7 Mayıs Salı 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Mart, aylık % değişim) -4,2 1,5
12:00 Euro Bölgesi Avrupa Komisyonu Ekonomik Tahminleri - -
17:00 ABD JOLTS İş Yaratma (Mart, milyon kişi) 7,09 -
07:30 Avustralya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,25
10:00 Malezya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 3,25 3,00
8 Mayıs Çarşamba 17:30 Türkiye Nakit Dengesi (Nisan, milyar TL) -15,0 -
09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Mart, aylık % değişim) 0,7 -0,6
14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (3 Mayıs haftası, % değişim) -4,3 -
Çin İhracat (Nisan, yıllık % değişim) 14,2 3,0
05:00 Yeni Zelanda Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,75 1,50
Brezilya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 6,50 6,50
9 Mayıs Perşembe 09:00 Almanya İhracat (Mart, aylık % değişim) -1,2 -0,4
15:30 ABD Üretici Fiyat Enflasyonu (Nisan, yıllık % değişim) 2,2 2,3
15:30 Dış Ticaret Dengesi (Mart, milyar $) -49,4 -51,4
04:30 Çin Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 2,3 2,5
15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (4 Mayıs haftası, bin kişi) 230 -
10:00 Macaristan Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 3,7 3,9
16:00 Meksika Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 4,00 -
10 Mayıs Cuma 11:30 İngiltere Büyüme (1Ç’19, yıllık % değişim, öncü) 1,4 1,8
11:30 Sanayi Üretimi (Mart, aylık % değişim) 0,6 0,2
Dış Ticaret Dengesi (Mart, milyar £) -4,86 -4,55
15:30 ABD Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 1,9 2,1
21:00 Bütçe Dengesi (Nisan, milyar $) -146,9 165,0
Çin Cari İşlemler Dengesi (milyar $, 1Ç’19) 54,6 -
15:00 Brezilya Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 4,58 4,99
15:00 Hindistan Sanayi Üretimi (Mart, yıllık % değişim) 0,1 -
Endonezya Cari İşlemler Dengesi (milyar $, 1Ç’19) -9,15 -6,2
FİNANSAL GÖSTERGELER - I
Faiz Oranları
(%) 02/05 26/04 Haftalık (bps) 2018 Sonu (bps)
Türkiye
Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 24,00 24,00 0 0
TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti 24,00 24,00 0 -6
2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 23,20 22,70 50 347
10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 19,87 18,77 110 345
24 Ekim 2028 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 7,90 8,21 -31 79
11 Mayıs 2047 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 7,54 7,78 -23 22
Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 447 461 -13 86
ABD
Fed Politika Faizi 2,50 2,50 0 0
2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,34 2,33 1 -14
10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,54 2,53 1 -14
USD LIBOR - 3 Aylık 2,58 2,58 -1 -23
Euro Bölgesi
ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40 -0,40 0 0
Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,59 -0,60 1 3
Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,03 -0,01 4 -21
Japonya
BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0
Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,16 -0,15 0 -1
Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,05 -0,04 -1 -4
Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%)
12 3
4 10,0
12,0 14,0 16,0 18,0 20,0 22,0 24,0 26,0 28,0 30,0
2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
03/05/2019 26/04/2019 30/04/2019 31/12/2017
1,25 1,50 1,75 2,00 2,25 2,50 2,75
05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22 03/22
3.05.2019 31.12.2018
Hazine Mayıs Ayı İhale Programı
İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi
13.05.2019 15.05.2019 13.05.2020 Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç 13.05.2019 15.05.2019 10.01.2024 TÜFE’ye Endeksli Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl / 1.701 Gün İhale / Yeniden İhraç 14.05.2019 15.05.2019 21.04.2021 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli 2 Yıl / 707 Gün İhale / Yeniden İhraç 14.05.2019 15.05.2019 06.08.2025 Değişken Faizli Devlet Tahvili
6 ayda bir kupon ödemeli 6 Yıl / 2.275 Gün İhale / Yeniden İhraç
Hazine Mayıs Ayı İç Borç Ödeme Programı
(milyon TL) Piyasa Kamu Toplam
01.05.2019 105 98 203
08.05.2019 69 16 84
15.05.2019 14.187 3.099 17.286
22.05.2019 1.139 468 1.607
TOPLAM 15.499 3.681 19.180
FİNANSAL GÖSTERGELER - II
Hisse Senedi Piyasaları
Para Piyasaları
Emtia Piyasaları
Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL)
02/05 26/04 Haftalık (%) 2018 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar
BIST-100 94.179 94.499 -0,3 3,2 88.921
BIST-30 117.385 117.736 -0,3 2,7 109.453
Mali 105.248 106.655 -1,3 4,6 111.293
Sınai 113.510 112.918 0,5 8,2 95.513
Yurtdışı Piyasalar
S&P 500 2.918 2.926 -0,3 16,4 2.318
Nasdaq 100 8.037 8.119 -1,0 21,1 5.814
FTSE 7.351 7.434 -1,1 9,3 6.930
DAX 12.345 12.283 0,5 16,9 11.213
Bovespa 95.528 96.552 -1,1 8,7 64.223
Nikkei 225 22.259 22.308 -0,2 11,2 19.244
Şangay 3.078 3.124 -1,5 23,4 3.080
02/05 26/04 Haftalık (%) 2018 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama
Türkiye
$/TL 5,9641 5,928 0,6 12,8 3,5054
€/TL 6,6732 6,6084 1,0 10,0 4,0328
Sepet (0.5$ + 0.5€) 6,3174 6,2698 0,8 11,6 3,7684
Gelişmiş Ülkeler
€/$ 1,1172 1,1132 0,4 -2,6 1,1467
$/¥ 111,51 111,63 -0,1 1,66 112,192
£/$ 1,3032 1,2899 1,0 2,2 1,4072
Gelişmekte Olan Ülkeler
Brezilya Reali 3,966 3,9501 0,4 2,4 3,3031
Hindistan Rupisi 69,368 70,2612 -1,3 -0,6 65,773
Endonezya Rupiahı 14.252 14.187 0,5 -1,0 13397,2
Güney Afrika Randı 14,535 14,419 0,8 1,3 13,1961
02/05 26/04 Haftalık (%) 2018 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama
WTI Petrol ($/varil) 61,81 65,21 -5,2 36,1 57,35
Brent Petrol ($/varil) 70,8 74,4 -4,8 31,5 62,09
Altın ($/ons) 1.271 1.277 -0,5 -0,9 1.241
Gümüş ($/ons) 14,63 14,95 -2,1 -5,6 16,61
Bakır ($/libre) 278,4 286,2 -2,7 5,8 268,7
BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL) 28 Aralık
2018
29 Mart 2019
19 Nisan 2019
26 Nisan
2019 Haftalık (%) Aylık (%) 2018 Sonu (%)
Toplam Mevduat (bankalar mev. hariç) 2.044 2.205 2.248 2.292 2,0 3,9 12,1
TL 1.051 1.021 1.034 1.054 2,0 3,2 0,3
YP (milyar $) 189 212 210 210 -0,4 -0,9 10,7
Toplam Kredi 2.432 2.562 2.580 2.611 1,2 1,9 7,4
Tüketici Kredileri 400 403 404 404 0,09 0,2 1,1
Konut 189 184 185 184 -0,2 0,0 -2,3
Taşıt 6,5 6,3 6,3 6,2 -0,3 -1,0 -4,3
İhtiyaç & Diğer 205 213 213 214 0,3 0,5 4,4
Bireysel Kredi Kartı Kredileri 102 102 101 103 1,7 1,0 0,7
Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $)* 106 102 101 103 2,3 0,4 -2,7
* Yurtdışı bankalar mevduatı dahil
Makro Ekonomik Göstergeler
Makro Göstergeler
GSYİH (yıllık büyüme, %) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 3,2 7,4 2,6
GSYİH (milyar TL) 1.570 1.810 2.044 2.338 2.609 3.107 3.701
GSYİH (milyar $) 871 950 935 861 863 851 784
ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,2 2,9
Euro Bölgesi -0,9 -0,2 1,4 2,1 2,0 2,4 1,8
Japonya 1 1,6 2,0 0,4 1,3 0,6 1,9 0,8
Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 6,6
Brezilya 1,9 3,0 0,5 -3,5 -3,3 1,1 1,1
Hindistan 6,7 5,5 6,4 7,4 8,2 7,1 7,2
TÜFE (yıllık % değişim) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Mart 2019
Türkiye 7,40 8,17 8,81 8,53 11,9 20,30 19,50*
ABD 1,50 0,8 0,7 2,1 2,1 1,9 1,9
Euro Bölgesi 0,80 -0,2 0,2 1,1 1,4 1,6 1,7*
Japonya 1,60 2,4 0,2 0,3 1,0 0,3 0,5
Çin 2,50 1,5 1,6 2,1 1,8 1,9 2,3
Brezilya 5,91 6,4 10,67 6,29 2,95 3,75 4,58
Hindistan 2 9,87 4,28 5,61 3,41 5,21 2,11 2,86
Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Türkiye -5,5 -6,7 -4,7 -3,7 -3,8 -5,6 -3,5
ABD -2,8 -2,3 -2,3 -2,7 -2,4 -2,3 -2,3
Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,2 2,9
Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 4,0 3,5
Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,3 0,4
Brezilya -3,0 -3,1 -4,4 -3,2 -1,3 -0,4 -0,7
Hindistan -5,1 -2,6 -1,4 -1,1 -0,6 -1,5 -2,4
Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Mart 2019
İthalat (12 ay kümüle) 251,7 242,2 207,2 198,6 233,8 223,0 210,2 İhracat (12 ay kümüle) 151,8 157,6 143,8 142,5 157,0 167,9 169,0 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 63,6 43,6 32,1 33,1 47,3 27,2 17,0**
MB Brüt Döviz Rezervleri 112 106,3 92,9 92,1 84,1 72,0 73,3***
* Nisan ** Şubat ***26/04/2019 itibariyle
1 Yıllıklandırılmış
2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır.
YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.
Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek dorudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır.
Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Ekonomikarastirmalar@akbank.com
Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com
Meryem Çetinkaya
Meryem.Cetinkaya@akbank.com M. Sibel Yapıcı
Sibel.Yapici@akbank.com
