24/11/2016
BISTECH Projesi Geçiş Bilgilendirme Toplantısı Risk ve Teminat Yönetimi Hizmeti
Mertcan Kahraman
Serkan Kaan Can KOYAK
Risk Yönetimi
GEÇİŞ SÜRECİ
Pozisyonlar Teminatlar Uzlaşma Fiyatları
Volatiliteler
BISTECH Data Migration
Sistemin Yeni Değerlemeler ile
Açılması
Cuma Haftasonu Pazartesi
Değişiklikler & Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar
Future pozisyonlarına dair riskler, Cuma akşamıyla tutarlı olacaktır.
Opsiyon pozisyonlarının riskleri, Cuma-Pazartesi arasında aşağıdaki sebeplerden farklılık gösterebilecektir:
Opsiyonların risk hesabı metodolojisindeki değişiklik
BSM modelinden kaynaklı farklılıklar
Risk Seviyelerine Dair Yenilikler
Gün içi riskler toplam risk/teminat oranı ile takip edilecek ve sürdürme seviyesi uygulanacaktır. Gün sonunda ise sürdürme seviyesi uygulanmayacak ve bütün yükümlülüklerin yerine getirilmesi beklenecektir.
Gün içi risk değerleme anlarında belirlenen sürdürme seviyesinin altına düşen hesaplar için gün içi teminat tamamlama çağrısı yapılacaktır ve bu hesapların iş kuralıyla belirlenen süre içerisinde teminat tamamlaması beklenecektir.
… 12:00 14:00
Risk = 110 TL
Değerlenmiş Teminat = 100 TL Risk Oranı = 110%
16:00 …
Risk = 125 TL
Değerlenmiş Teminat = 100 TL Risk Oranı = 125 %
Risk Seviyelerine Dair Yenilikler
Gün sonunda sürdürme seviyesi bulunmayacaktır. Nakit veya toplam teminat eksiği bulunan hesaplara teminat tamamlama çağrısı yapılacaktır.
17:45
T+1 Günü
Toplam teminat açığı < 0 Nakit teminat açığı < 0
… 15:00
T Günü
8:00
Teminat Yönetimi
Teminat Değerleme
Teminat değerleme, toplam yatırılan teminat üzerinden yapılacaktır.
Teminat değerlemesi, mevcut sistemden farklı olarak yatırılmış teminatlar üzerinden yapılacağından, Cuma akşamı değerlenmiş teminat tutarı ile, Pazartesi sabahı piyasa açılırken sistemde görülecek değerlenmiş teminat tutarı farklılık gösterecektir.
BULGER TL $ (TL Cinsinden,Haircut sonrası) Eksik/Fazla Teminat
Mevcut 250.000 100.000 100.000 -50.000
BISTECH 250.000 100.000 550.000 400.000
TL $ (TL Cinsinden,Haircut sonrası)
Yatırılan Teminat 100.000 1.000.000
Önemli Noktalar
Gün içi fiyat yönetimi
Vadeli İşlem Sözleşmeleri : Doğrudan fiyat
Opsiyonlar : TMC-Style Teorik fiyat
Fiyat yayınının risk hesaplama anları sonunda, 1 saatlik periyotlarla yapılması planlanmaktadır.
Ancak daha sık periyotlarla yapılması, teknik açıdan değerlendirilmektedir.
Minimum nakit gereksinimi, kompozisyon limitleri ve alt grup limiti uygulamaları devam ediyor olacaktır.
Garanti Fonu yükümlülüklerinde de aynı değerleme metodolojisi kullanılacaktır.
Riskleri döviz cinsinden açıklanan kontratların teminatlarının döviz cinsinden yatırılma zorunluluğu bulunmamaktadır. Teminat yeterliliği, döviz cinsinden riskin TL karşılığı üzerinden aranacaktır.
9
Gün içi / Gün Sonu Kar Zarar
Gün içi geçici kar ile pozisyon alınabilecektir. (Vadeli işlem & Opsiyon)
Gün sonunda, vadeli işlem sözleşmelerinde mark-to-market sonucu doğan kar ve zararlar, opsiyon primleri ile itfa olan opsiyonların nakdi uzlaşma tutarları, teminat hesaplarına aktarılacaktır.
Teminat Tamamlama
Teminat tamamlama saati 15:00 olup, bu saat itibariyle mevcut teminatlar, bir önceki gün kapanıştaki fiyatlarıyla değerlenir; aynı hesabın yine bir önceki gün kapanıştaki risk tutarıyla karşılaştırılır. Bu saate kadar üye, aşağıdaki yöntemlerden biriyle teminat yükümlülüğünü tamamlamak durumundadır.
Pozisyon azaltıcı işlem ve/veya teminat yatırma :
Gün içi risk hesaplama anlarında cari fiyatlarla teminat değeri, risk değerinden büyük hale gelirse MC’den çıkılır.
Anlık risk yönetimi hesaplamalarında teminat değeri, risk değerinden büyük hale gelirse MC’den çıkılır.
Saat 15:00’te hala MC’dan çıkamamış hesaplara ait güncel pozisyonlar ve teminatlar son fiyatlar ile değerlenerek teminat yeterliliği tekrar sınanır.
Yeterliliğin sağlanması halinde MC’dan çıkılır.
11
Teşekkürler
+ (90) 212 315 25 25 mkt@takasbank.com.tr www.takasbank.com.tr
