PİYASALARA BAKIŞ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

BİST-100 Kapanış (TL/$) 83,381 / 30,773

Değişim TL $

Günlük -0.76% -0.71%

Aylık 1.23% -3.26%

YBB -2.73% -16.47%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,556 1,313

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,140 1,607

Yabancı Takas Oranı 62.68%

Gösterge Bileşik Faiz 10.18%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.8%

Eurobond spread 174.4

Döviz Sepeti 2.8697

Günlük Değişim -0.25%

YBB 13.32%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 220,839

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 69,748

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.6 10.6 9.1

FD/FVAÖK 9.5 7.9 6.9

F/DD (Bankalar) 1.1 1.0 0.9

Satış Büyümesi 10% 9% 15%

FVAÖK Büyümesi 9% 16% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 14% 13%

Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20%

Kar Büyümesi (Toplam) 18% 11% 16%

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafiklergüvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN

6 Mayıs 2015 GÜNDEM

YÖN ARAYIŞI DEVAM EDİYOR

Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri başarılı olamazken, kapanış %0.7’lik düşüşle 83,380 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %4 artarak 3.529mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kaybetti, 31 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanması bekliyoruz.

Geçtiğimiz hafta etkili olan güçlü kar satışlarının ardından endekste yön arayışları kısa vadeli destek bölge üzerinde devam ediyor.

83,300-83,000 olarak takip ettiğimiz kısa vadeli destek bölgenin, yatay olarak beklediğimiz açılış ardından korunması halinde sınırlı tepki alımları gündemde kalmaya devam edebilir. Günlük bazda 83,000 seviyesini destek, 84,000 ve 84,500 seviyelerini ise direnç olarak takip etmekteyiz. Kısa vadeli volatilitenin yeniden artması adına ise 83,000 desteği önemini korumaktadır.

ARAŞTIRMA

İş Bankası (ISCTR, EÜ): İş Bankası 1Ç15 finansalları (nötr)

Coca Cola İçecek (CCOLA, EÜ): CCİ 1Ç15’te, beklentilerin altında gerçekleşen kur farkı ve operasyonel iyileşmenin etkisiyle tahminlerin altında 91mn TL net zarar açıkladı.

Gıda Sektörü: Ak Gıda, Fransız şirketi Groupe Lactalis’e satıldı; halka arz iptal edildi.

Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.71TL fiyattan 30,432 lot hisse geri alımı.

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok): Mergermarket.com‘da yer alan habere göre, OTE, ALBTelecom’u satın almak için görüşmeler yapmakta.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO İstanbul Kağıthane Seyrantepe ihalesinde çarpan 5.49 olarak oluştu. (+)

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): SAHOL, KORDS’daki hisselerin bir bölümünü borsada satmayı planlıyor.

Mardin Çimento (MRDIN, EA): Revizyon sebebi ile Ekim ayından bu yana üretim faaliyeti durdurulan 1 numaralı fırındaki bu süreç, Kasım 2015’e kadar uzatıldı. (olumsuz)

Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Enka bugün 400mn TL (%11.11) bedelsiz hisse dağıtacak. Referans fiyat:5.24TL

Havacılık Sektörü: Sabah Gazetesi’ne göre, 3. Havalimanı için finansman 6 Mayıs Çarşamba

11:30 – İngiltere Markit Hizmet PMI (Nisan) Önceki Veri: 58.9 / Beklenti: 58.50

12:00 – AB Perakende Satışları (Aylık) (Mart) Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: -%0.70

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs 1) Önceki Veri: -%2.30 / Beklenti: m.d.

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişiklikleri (Nisan) Önceki Veri: 189bin kişi / Beklenti: 200bin kişi 16:15 – ABD FED Başkanı Yellen konuşacak.

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (Mayıs 1) Önceki Veri: 1.90M / Beklenti: m.d.

20:15 – FED üyesi George konuşacak.

20:30 – FED üyesi Lockhart konuşacak.

ABD’de dış ticaret açığının son 6 yılın en yüksek seviyesinde açıklanması ve yükselen petrol fiyatları Wall Street endekslerinde %1’e yakın kayıplara neden oldu.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş eğilimi yeni günde de devam ederken, brent petrol 68$’dan işlem görüyor. Diğer yandan global piyasalarda tahvil faizlerindeki yükseliş sürerken 10 yıl vadeli ABD tahvil faizinin %2.20’ye, Almanya tahvil faizi %0.52’yi test ettiği görülüyor. Global ajanda da haftalık bazda önem taşıyan ve Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verileri öncesinde yeni günde ABD özel sektör istihdam verileri takip edilecek. Bununla birlikte TSİ 16:15’te FED Başkanı Yellen’ın yapacağı sunum da izlenecekler arasında yer alıyor.

Günlük bazda yurtiçi gündemde veri trafiği sakin, yurtdışı veri ve haber akışı izleniyor olacak. Güne başlarken Türk Lirası’nda yatay eğilim öne çıkarken, BİST100 endeksinde de bu paralelde açılış öngörüyoruz. Kısa vadede takip ettiğimiz 83,000 destek bölgesi üzerinde kalınması halinde sınırlı tepki alımları gündemde kalabilir. Bu paralelde öngördüğümüz dirençler 84,000 ve 84,500 seviyeleridir.

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

P

B

ABD’de dış ticaret açığının son 6 yılın en yüksek seviyesinde açıklanması ve yükselen petrol fiyatları Wall Street endekslerinde %1’e yakın kayıplara neden oldu. Petrol fiyatlarındaki yükseliş eğilimi yeni günde de devam ederken, brent petrol 68$’dan işlem görüyor. Diğer yandan global piyasalarda tahvil faizlerindeki yükseliş sürerken 10 yıl vadeli ABD tahvil faizinin %2.20’ye, Almanya tahvil faizi %0.52’yi test ettiği görülüyor. Global ajanda da haftalık bazda önem taşıyan ve Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verileri öncesinde yeni günde ABD özel sektör istihdam verileri takip edilecek. Bununla birlikte TSİ 16:15’te FED Başkanı Yellen’ın yapacağı sunum da izlenecekler arasında yer alıyor.

Günlük bazda yurtiçi gündemde veri trafiği sakin, yurtdışı veri ve haber akışı izleniyor olacak. Güne başlarken Türk Lirası’nda yatay eğilim öne çıkarken, BİST100 endeksinde de bu paralelde açılış öngörüyoruz. Kısa vadede takip ettiğimiz 83,000 destek bölgesi üzerinde kalınması halinde sınırlı tepki alımları gündemde kalabilir. Bu paralelde öngördüğümüz dirençler 84,000 ve 84,500 seviyeleridir.

Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün en düşük işlem miktarı olan 100.000 nominal tek işlem ile

%10.18 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.90-10.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 224.7 – 227 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 225 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $172.8 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD, diğer ülke para birimleri karşısında beklentilerden güçlü gelen ISM verisi ile değer kazanırken, günün kapanışına doğru kazançlarını geri verdi. EUR/USD paritesi 1.12 seviyesinin üzerine çıkarken, yurtiçinde ise USD/TL 2.70 seviyesine doğru geri çekildi. Bu sabah ise €/$ 1.1235, $/Yen 119.9, €/Yen 134.7 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.7030 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.68-2.71 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.700 ve 2.6850 destek, 2.7150 ve 2.7300 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, günü ABD dış ticaret açığının son 6 buçuk yılın en yüksek seviyesinde gerçekleşmesi ve petrol fiyatlarındaki yükselişin ardından düşüşle tamamladı. Dow Jones %0.79, S&P 500 endeksi ise

%1.18 değer kaybetti. Dün yükselen ham petrolün fiyatı ise ABD stoklarının azalacağı yönündeki spekülasyonlarla, Aralık 2014'ten bu yana ilk kez varil başına 60 doların üzerine çıktı. Dünün bir diğer önemli gelişmesi tahvil faizlerindeki yükselişler oldu. Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi ise sadece dört seans içinde üç katına çıkarak

%0.517'ye yükseldi ve bu yıl kaydettiği düşüşün tamamını geri verdi. İtalya, İspanya ve Portekiz'in devlet tahvil faizleri sadece dün 27 ile 30 baz puan arasında yükseliş kaydetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.18, Brent petrol varil fiyatı ise $68 seviyesinde. Asya borsaları da tahvil piyasalarındaki küresel satış eğilimine paralel güne düşüşle başlarken, seans içinde %0.8 eksiye geçen Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsaları MSCI endeksi daha sonra kayıplarını %0.4'e azalttı. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.30 primli. Bugün, Avrupa’da Avrupa Bölgesi

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

Teknik Analiz

YÖN ARAYIŞI DEVAM EDİYOR…

BİST100 (Günlük, TL)

Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri başarılı olamazken, kapanış %0.7’lik düşüşle 83,380 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %4 artarak 3.529mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kaybetti, 31 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanması bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta etkili olan güçlü kar satışlarının ardından endekste yön arayışları kısa vadeli destek bölge üzerinde devam ediyor. 83,300-83,000 olarak takip ettiğimiz kısa vadeli destek bölgenin, yatay olarak beklediğimiz açılış ardından korunması halinde sınırlı tepki alımları gündemde kalmaya devam edebilir. Günlük bazda 83,000 seviyesini destek, 84,000 ve 84,500 seviyelerini ise direnç olarak takip etmekteyiz. Kısa vadeli volatilitenin yeniden artması adına ise 83,000 desteği önemini korumaktadır.

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyir izledi ve özellikle son 1 saatte gelen sert satışla günü

%1.2 kayıpla 101.675 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal içinde 103.000-102.500 destek bölgesinin altına gerileyen kontratta 101.500-101.000 destek seviyeleri iken 101.000 ana destek seviyesidir. Dünkü sert satışlarda trade amaçlı long pozisyonlar için stop-loss seviyesinin kırılmasıyla kapanan pozisyonlar bu destek seviyelerini takip edebilir. 102.000-102.300 ve 103.250 direnç seviyeleri olarak izlenmelidir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Haziran Kontratı (Günlük)

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

Ş

H

İş Bankası (ISCTR, EÜ, Fiyat: 5.95TL, Piyasa Değeri TL26,775mn): İş Bankası 1Ç15 BDDK solo finansallarında 912mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 917mn TL ile uyumlu olurken, konsensüs beklentisi olan 892mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. Böylece, İş Bankası’nın net karı çeyreksel bazda %11, yıllık bazda ise

%12 artmış oldu. İş Bankası’nın 1Ç15 özkaynak karlılığı ise %12.6 oldu. (2014: %13.2) Net faiz marjı açısından sonuçlar beklentimizle tamamen uyumlu gerçekleşirken, ücret ve komisyon gelirleri ise beklentilerimizin üzerinde gerçekleşti. Ticari işlemler karı ise beklentilerimizin altında kaldı. Sonuçların ardından gerçekleştirilen telekonferansta, İş Bankası yönetimi 2015’e dönük tahminlerinde değişiklik yapmadı. 1Ç15’te %3.8 olarak gerçekleşen net faiz marjı, sene başında 2015 için öngörülen %3.7 - %3.9 beklentisi ile uyumludur. Banka geleceğe dönük tahminleri konusunda revizyon yapmasa da, fonlama koşullarındaki sıkılaşma nedeniyle aşağı yönlü risklerin mevcut olduğunu belirtilmiştir.

Komisyon gelirlerindeki yıllık bazda %19’luk büyüme nedeniyle, sene başında öngörülen %7-%8’lik büyüme beklentisinde yukarı yönlü revizyonu gerektirebilir. Öte yandan, Banka’nın ücret iadelerinin sektör ile paralel bir trendde olması nedeniyle, faaliyet giderlerine dönük tahminde de yukarı yönlü revizyon riski mevcuttur. Şu aşamada İş Bankası hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 7.25TL’de değişikliğe gitmezken, hisse için “Endeks Üzeri Getiri”

tavsiyemizi koruyoruz. 1Ç15 finansallarının hisse etkisinin ise nötr olmasını bekliyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ISCTR1C15.pdf

Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.63TL, Piyasa Değeri TL1,736mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.71TL fiyatla, toplam 30,432 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.4mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.15 seviyesine ulaşmıştır.

Coca Cola İçecek (CCOLA, EÜ, Fiyat:45.10TL, Piyasa Değeri TL11,472mn): Coca-Cola İçecek (CCİ) 1Ç15 konsolide finansallarında, beklentilerin altında gerçekleşen kur farkı ve operasyonel iyileşmenin etkisiyle tahminlerin altında 91mn TL net zarar açıkladı. Net satışlar 1Ç15’te çeyreksel bazda %5 artarak, 1,203mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde konsolide satış hacmi iç pazardaki fiyat artışlarının ve zayıf tüketici güveninin etkisiyle

%2 daralmıştır; Türkiye satış hacimleri yıllık bazda %8 daralırken, uluslararası satış hacimleri ise %5 artmıştır. 1Ç15’te konsolide brüt kar 411mn TL ve FVAÖK 156mn TL olmuştur. 1Ç15’te Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 0.3 puan daralırken, konsolide FVAÖK marjı 0.5 puan artarak %13 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjındaki iyileşmede, özellikle yurtiçinde kur etkisiyle artan maliyetlere ve yükselen şeker fiyatlarına rağmen, satış, pazarlama ve dağıtım harcamalarındaki gerileme etkili olmuştur. Coca-Cola İçecek için 12A hedef fiyatımız 59.50TL'dir; hisse için “AL” olan tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/CCOLA1C15.pdf

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:7.24TL, Piyasa Değeri TL25,340mn): Mergermarket.com‘da yer alan habere göre, Hellenic Telecommunications Organisation (OTE), Arnavutluk Telekom operatörü ALBTelecom’un

%76’sını satın almak için görüşmeler yapmakta. Cetel Telekom, ALBTelecom’un %76’sına sahip olup 2007 Arnavutluk Hükümeti’nden 120mn € ‘ya satın alınmıştı. Cetel Telekom’un ise %80 Çalık Holding’e ve %20’si ise Türk Telekom’a aittir. Habere göre, ALBTelecom’un 76%’sı için 200-230mn € talep edilmektedir. Garanti Yatırım Türk Telekom’un özelleştirme danışmanı olduğu için tahmin yayınlamıyoruz.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.02TL, Piyasa Değeri TL11,476mn): İstanbul Kağıthane Seyrantepe ihalesinde en yüksek teklifi Gül İnşaat İş Ortaklığı verdi. EKGYO'nun payı 637mn TL olup, ihalede oluşan 5.49x çarpan rekor yüksek seviyede. Arsanın NAD içindeki payı %4.5 seviyesine yükselmiş olup etkisi olumlu.

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

Ş

H

Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.65TL, Piyasa Değeri TL19,690mn): Sabancı Holding, iştiraklerinden Kordsa Global’de (KORDS, Not Yok) sahip olduğu hisselerin bir bölümünün borsada satışının planlandığını açıkladı.

Hatırlanacağı üzere Sabancı Holding 30 Nisan’da, Kordsa Global’deki %25'ini temsil eden 48.6mn TL nominal değerli payların nitelikli yatırımcılara satışını, piyasa koşulları nedeniyle ileri bir tarihe ertelemişti.

Mardin Çimento (MRDIN, EA, Fiyat: 4.72TL, Piyasa Değeri TL517mn): Mardin Çimento Yönetim Kurulu, revizyon sebebi ile Ekim 2014’ten bu yana üretim faaliyeti durdurulan 1 numaralı fırındaki bu sürecin Kasım 2015’e kadar devam etmesine karar verdi. Kasım ayında bu fırının tekrar faaliyete geçip geçmeyeceği tekrar değerlendirilecek.

Yorum: Mardin fabrikasında 2 adet klinker fırını bulunmakta olup (1 numaralı fırın ve 2 numaralı fırın), bu fırınların günlük üretim kapasiteleri sırasıyla 2.1 ton ve 3.5 tondur. Bahsi geçen 1 numaralı fırının, toplam üretim kapasitesi içindeki payı %37.5’tir. Ancak, Güneydoğu Anadolu Bölgesi’nde çimento talebindeki zayıflık nedeniyle aktif üretim gerçekleştiren tek fırın olan 2 numaralı fırının kapasite kullanım oranı, 1Ç15’te %33 olmuştur (1Ç14: %94). Bu nedenle, 1 numaralı fırında üretimin durmaya devam edecek olmasının Şirket’in satışlarında ve çimento arzında kısa vadede bir problem teşkil etmesini beklemiyor olsak da, bu haber neticesinde Şirket’in satışlarında 2015’in geri kalanında önemli bir canlanma olmayacağı kanaatindeyiz. MRDIN için tahminlerimizi tekrar gözden geçireceğiz.

Haberi olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:5.77TL, Piyasa Değeri TL20,772mn): Enka bugün 400mn TL (%11.11) bedelsiz hisse dağıtacak. Referans fiyat:5.24TL

S

H

Gıda Sektörü: Ak Gıda, Fransız şirketi Groupe Lactalis’e satıldı ve halka arz iptal edildi. Şirket satışla ilgili detayları henüz paylaşmadı. %45 ortak satışı ile, 6-7-8 Mayıs tarihlerinde talep toplama planlanıyordu. Halka arzda planlanan fiyat aralığı 5.78-6.92TL, 1,864mn TL-2,214mn TL aralığında değere işaret etmektedir.

Havacılık Sektörü: Sabah Gazetesi’ne göre, 3. Havalimanı için finansman sağlandı.

Sabah Gazetesi’nde yer alan habere göre, Limak Grubu Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Özdemir, 3'üncü Havalimanı projesinin kredi görüşmelerinin tamamlandığını açıkladı. Buna göre 7 bankadan 4.5mlr EUR kredi alınacak ve kredinin

%60'ını Ziraat Bank, Halkbank ve Vakıfbank sağlayacak. %40'ını ise Garanti, Yapı Kredi, Denizbank ve Finansbank karşılayacak. Kredi, 4 yılı ana para ödemesiz, toplam 16 yıl vadeli olacak. Kazanan konsorsiyum ise 1.5mlr EUR öz sermaye koyacak.

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

K

İ

06.05.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli (%) Bedelsiz

(%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 28.20 27.37

2 Eczacibasi Yatirim ECZYT 06.05.2015 0.11 1% 70.0 10.65 10.64

3 Selcuk Ecza Deposu SELEC 06.05.2015 0.06 2% 621.0 2.79 2.71

4 Celik Halat CELHA 15.05.2015 0.20 6% 16.5 3.21

5 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 72.05

6 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 48.45

7 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 305.00

8 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 3.02

9 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2015 0.40 9% 3500.0 4.61

10 Alkim Kimya ALKIM 26.05.2015 0.61 4% 24.7 13.75

11 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 18.35

12 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 45.10

13 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 7% 3500.0 7.24

14 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 22.85

15 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 36.45

16 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 25.65

17 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 15.30

18 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 22.50

19 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 0% 45.0 14.80

20 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 6% 194.5 5.54

21 Kuyumcukent Gayrimenkul YatirimKUYAS 29.05.2015 0.12 1% 9.1 8.11

22 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.65

23 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 4% 13.2 3.74

24 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 2% 1700.0 3.36

25 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 6.52

26 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 2% 739.0 3.18

27 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.74

28 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 23.25

29 Adel Kalemcilik ADEL 29.05.2015 1.78 3% 7.9 64.25

30 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2015 5.00 6% 7.2 79.40

31 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 29.05.2015 0.58 6% 43.3 10.15

32 Pinar Sut PNSUT 29.05.2015 0.81 3% 45.0 26.40

33 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.92

34 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 8% 60.0 2.66

35 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 10.95

36 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.10

37 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 3% 28.1 22.30

38 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.55

39 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 7.45

40 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 3% 101.0 1.87

41 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 18.35

42 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 48.45

43 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.08

44 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.71

45 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 1% 73.0 52.20

46 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 9% 88.2 7.00

47 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 10% 82.7 4.59

48 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.71

49 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.54

50 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.72

Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

K

İ

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

(%) Bedelli (%) Bedelsiz

(%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

51 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.58

52 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 2% 780.2 1.85

53 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 2% 780.2 1.85

54 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 3.22

55 Afyon Cimento AFYON 3233.33333

56 Enka Insaat ENKAI 06.05.2015 11.11

57 Halk G.M.Y.O. HLGYO 58 Is Finansal Kiralama ISFIN

59 Is G.M.Y.O. ISGYO

60 Is Yatirim ISMEN

61 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155.10204

62 Ozak G.M.Y.O. OZKGY

63 Sanko Pazarlama SANKO 38.03

64 Sise Cam SISE

65 Soda Sanayii SODA

66 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170.00

67 Turcas Petrol TRCAS 20.00

68 Trakya Cam TRKCM

69 T.S.K.B. TSKB 1.07

70 Vakif G.M.Y.O. VKGYO

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

A

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

T

L

05.05.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.9 6.6 0.95 0.85 13.6% 0.0%

Akbank AKBNK EÜ 7.70 9.50 23% 11,367 84.9 9.2 7.6 1.19 1.09 13.4% 14.9%

Garanti Bankası GARAN - 8.48 - - 13,145 330.3 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 13.60 19.55 44% 6,274 146.7 6.2 5.3 0.92 0.79 15.9% 16.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 5.95 7.25 22% 9,882 96.3 7.9 6.5 0.90 0.81 13.5% 13.2%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.74 6.30 33% 4,374 121.0 6.6 6.0 0.76 0.70 12.1% 12.2%

YKB YKBNK EP 4.20 5.75 37% 6,738 40.3 9.6 7.4 0.89 0.81 9.7% 11.5%

TSKB TSKB EÜ 2.07 2.50 21% 1,146 2.7 7.4 7.1 1.20 1.06 17.3% 15.9%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EÜ 6.63 7.15 8% 641 0.6 17.1 15.9

Doğan Holding DOHOL GG 0.61 - - 589 8.1 - -

Koç Holding KCHOL EP 12.25 13.90 13% 11,465 27.3 12.8 10.4

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.59 11.90 24% 7,222 26.0 8.0 6.9

Şişe Cam SISE EP 3.36 3.75 12% 2,108 5.1 9.5 8.0

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 3.02 4.00 32% 4,235 41.0 8.6 7.7 8.0 7.2

İş GYO ISGYO EÜ 1.68 1.98 18% 422 2.5 16.4 7.4 13.2 7.5

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.80 1.10 38% 177 1.8 - - 29.7 23.0

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.30 4.40 2% 794 1.5 3.5 3.3 13.7 7.0

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 12.5 11.1 9.5 7.9 6.9 1.2

Adana Çimento ADANA EA 7.00 7.20 3% 228 0.5 9.1 9.8 7.8 8.0 2.4 2.3

Anadolu Efes AEFES EP 22.85 28.00 23% 4,993 2.8 22.0 17.5 8.1 7.2 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EP 16.25 15.82 -3% 1,148 1.2 11.0 10.7 7.6 7.4 2.0 1.9

Ak Enerji AKENR EP 1.11 1.60 44% 299 5.9 - 61.6 12.2 10.0 2.0 1.7

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.70 4.00 48% 611 5.6 11.3 7.7 7.5 6.0 1.4 1.2

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.98 2.50 26% 324 1.8 12.1 8.2 4.9 4.5 0.9 0.9

Anel Elektrik ANELE EÜ 1.23 2.00 63% 50 1.1 9.2 6.4 7.3 6.8 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 14.35 17.18 20% 3,579 9.2 13.5 12.3 8.5 7.8 0.9 0.9

Aselsan ASELS EP 15.30 11.50 -25% 2,823 4.3 16.1 13.7 14.8 12.4 2.6 2.2

Aygaz AYGAZ EÜ 9.78 11.37 16% 1,083 1.2 9.1 9.2 8.0 7.8 0.4 0.4

Bağfaş BAGFS EP 14.80 15.90 7% 246 5.1 22.2 14.7 13.7 10.1 1.7 1.4

Banvit BANVT EÜ 2.83 3.70 31% 104 1.0 7.4 5.0 5.7 4.7 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 48.45 52.70 9% 5,429 15.0 25.9 21.4 17.0 13.9 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 15.50 19.40 25% 229 2.9 28.2 20.7 8.1 6.9 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 8.86 9.71 10% 998 2.1 10.6 9.7 8.6 7.7 1.7 1.6

Bolu Çimento BOLUC EP 5.54 6.70 21% 293 0.9 9.2 7.4 6.7 5.9 2.2 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 45.10 59.50 32% 4,234 5.0 19.7 16.4 10.4 8.8 1.8 1.6

Çimsa CIMSA EP 16.30 16.70 2% 813 1.1 8.9 8.9 6.4 6.4 1.8 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 13.10 - - 1,064 3.1 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.77 6.73 17% 7,666 12.0 12.7 12.1 15.2 6.2 0.9 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.61 5.50 19% 5,955 23.5 9.8 10.1 6.2 6.3 1.3 1.3

Ford Otosan FROTO EÜ 33.95 33.43 -2% 4,397 4.8 17.1 12.8 9.7 8.0 1.1 0.9

Indeks INDES EÜ 5.74 7.90 38% 119 0.3 9.1 7.6 5.0 4.3 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.85 2.20 19% 533 34.3 6.2 5.5 5.3 4.8 1.2 1.1

Mardin Çimento MRDIN EA 4.72 5.01 6% 191 0.5 9.2 8.2 6.6 6.1 2.1 1.9

Migros MGROS EÜ 21.25 26.20 23% 1,396 7.1 30.8 22.4 9.8 8.8 0.6 0.5

Otokar OTKAR EP 97.95 71.70 -27% 868 18.8 24.5 27.7 15.1 16.0 1.9 2.0

Petkim PETKM EP 3.79 4.32 14% 1,399 15.1 23.3 17.9 9.8 7.8 0.7 0.6

Pegasus PGSUS EÜ 26.05 39.80 53% 983 24.7 9.1 7.1 7.1 5.8 0.9 0.7

EÜ

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,954 -41%

- -

35,196 -12%

28,538 -31%

6,018 -5%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.3 1.0 0.4 0.6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

V

A

6-11 Mayıs Haftası

ANACM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 70mn TL / Piyasa beklentisi: 62mn TL INDES 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 8mn TL / Piyasa beklentisi: m.d

SISE 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 91mn TL / Piyasa beklentisi: 136mn TL SODA 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: md / Piyasa beklentisi: 97mn TL TRKCM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 40mn TL / Piyasa beklentisi: 35mn TL

6 Mayıs Çarşamba

AEFES 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -234mn TL / Piyasa beklentisi: -248mn TL 10.55 – Almanya Markit Hizmet PMI (Nisan) - Önceki Veri: 54.40 / Beklenti: 54.40

11:00 – AB Markit Hizmet PMI (Nisan) - Önceki Veri: 53.70 / Beklenti: 53.70 11:30 – İngiltere Markit Hizmet PMI (Nisan) - Önceki Veri: 58.9 / Beklenti: 58.50 12:00 – AB Perakende Satışları (Aylık) (Mart) - Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: -%0.70 12:00 – AB Perakende Satışları (Yıllık) (Mart) - Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.40 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs 1) - Önceki Veri: -%2.30 / Beklenti: m.d.

15:15 – ABD ADP İstihdam Değişiklikleri (Nisan) - Önceki Veri: 189bin kişi / Beklenti: 200bin kişi 16:15 – ABD FED Başkanı Yellen konuşacak.

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (Mayıs 1) - Önceki Veri: 1.90M / Beklenti: m.d.

20:15 – FED üyesi George konuşacak.

20:30 – FED üyesi Lockhart konuşacak.

7 Mayıs Perşembe İngiltere Genel Seçimleri

AKSEN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -100mn TL / Piyasa beklentisi: -76mn TL CIMSA 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 39mn TL / Piyasa beklentisi: 34mn TL TOASO 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 181mn TL / Piyasa beklentisi: 188mn TL TKFEN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 62mn TL / Piyasa beklentisi: 66mn TL VAKBN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 424mn TL / Piyasa beklentisi: 433mn TL ENKAI 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 334mn TL / Piyasa beklentisi: 362m TL

09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Mart) - Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: %1.50 09:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Mart) - Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: %1.90 09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) (Mart) - Önceki Veri: %0 / Beklenti: %0.10

09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mart) - Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %1.10

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (Mayıs 2) - Önceki Veri: 262bin kişi / Beklenti: 278bin kişi 19:45 – AB ECB üyesi Mersch konuşacak.

GÜNE BAŞLARKEN 6 Mayıs 2015

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.