PİYASA GÖRÜŞÜ
Kopenhag Zirvesi’nden çõkacak kararõn öncesinde piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz
Yarõn toplanacak Kopenhag Zirvesi öncesinde piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz. Türkiye’ye müzakere görüşmelerinin başlayacağõ tarihin tarihinin verileceğini düşünüyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100 %2.7 yükselişle 13,048 puandan kapandõ.
Dalgalõ bir seyir izleyen endeks, AB ülkelerinden gelen açõklamalarõn Türkiye’ye herhangi bir tarih verilmeyeceği endişelerini bir ölçüde gidermesiyle günü artõda kapadõ.
HAFTANIN GÜNDEMİ 11 Aralõk
- Başbakan Gül Başkanlõğõ’ndaki heyet ve AK Parti Lideri R. T. Erdoğan Kopenhag’da temaslarda bulunacak.
- Hazine’nin 5.3qn TL’lõk bölümü piyasaya olmak üzere 6.2qn TL’lõk iç borç itfasõ
- Merkez Bankasõ 4 haftalõk depo ihalesi 12 Aralõk
- Kopenhag Zirvesi
- Doğan Holding 2002 yõlõ 9 aylõk sonuçlarõnõ açõklayacak POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri Meclis’te ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi.
- Uyum yasa tasarõsõ, Adalet Komisyonunda kabul edildi.
- Almanya’nõn Türkiye’ye ilişkin AB planõ 10 üye ülke tarafõndan destekleniyor
- BM’in Kõbrõs planõ son şekliyle taraflara sunuldu - Sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu
yõl 10 katrilyon TL’nõ bulmasõ bekleniyor - Hazine 3.2 katrilyon TL net borçlanma sağladõ
- Üçüncü Çeyrek GSMH ve GSYİH rakamlarõ beklentilerin üzerinde.
ŞİRKET HABERLERİ
- 2 Ocak – 31 Mart 2003 tarihleri arasõndaki 3 aylõk dönemde geçerli olacak İMKB Endeksleri değişiklikleri - Petrol Ofisi’nin halka açõklõk oranõ çağrõdan sonra
%3.7’ye düştü
- Gima’nõn çõkarõlmõş sermayenin 25 trilyon TL (%50) bedelli artõrõlarak 50 trilyon TL’den 75 trilyon TL’ye yükseltilmesine karar verildi.
- Anadolu Efes Türkiye Coca-Cola’nõn halka arzõna hazõrlanõyor
- Tofas Türkiye’de yeni bir model üretecek
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Kapanõş Değişim
İMKB-100 13,048 %2.7
TL/$ 1,550,943 -%0.4
Bono Faizi (2 Tem 2003) %52.8 %1.6
İMKB
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.84 -%12.1 Turkcell ADR (TL karşõlõk/Günlük Değ.) 11,300 %0.8
390 240 119 251 295
13,364 13,226 13,287 13,048
12,704
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000
02Ara 03Ara 04Ara 09Ara 10Ara
8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük
Hacmi ($ mn) (TL) Değişim
İŞ BANKASI (C) 21 5,900 %172.0
DOĞAN HOLDİNG 20 1,800 %2.9
TÜPRAŞ 18 10,100 %2.0
GARANTI BANKASI 18 2,700 %0.0
YAPI KREDİ BANKASI 16 1,625 %4.8
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Değ. (%) Günlük Değ. (%)
İDAŞ %20 SÖNMEZ PAMUKLU -%9
İHLAS GAY. YAT. ORT. %18 TOPRAK FACT. -%8
YATAŞ %17 DARDANEL -%5
DERİMOD %13 MARET -%4
ERSU GIDA %11 PASTAVİLLA -%4
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Günlük Piyasa
(TL) Değişim Değ. ($ mn)
AK ENERJI 10,100 %2.0 352
AKSIGORTA 6,300 %5.0 274
ENKA INSAAT 50,000 %3.1 727
FORD OTOSAN 18,000 %1.4 848
SABANCI HOLDING 5,700 3.6 2,940
BONO & PARA PİYASALARI
Spread Fiyat Faiz
Repo Oranlarõ (Basit/Bileşik) %44.0 %55.2 Eurobond (30-yõllõk) %6.80 107.125 %11.0
Ay başõndan bu yana TL/$ artõşõ 1.0%
Yõlbaşõndan bu yana TL/$ artõşõ 7.2%
Ekonomik Veriler
TÜFE (aylõk / yõllõk) Kasõm %2.9 %31.8
TEFE (aylõk / yõllõk) Kasõm %1.6 %32.8
Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri Meclis’te ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi.
Anayasa’nõn 67, 76 ve 78’inci maddelerindeki değişiklik paketi Meclis Anayasa Komisyonu’nda görüşüldü. Teklifin maddelerinde CHP’nin de önerisi üzerine bazõ değişiklikler yapõldõ. Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi.
Uyum yasa tasarõsõ, Adalet Komisyonunda kabul edildi.
Siirt seçimlerinin yapõlmasõnõn önündeki engeller, AB uyum paketine eklenen madde ile kaldõrõldõ. Seçimlerin "60 gün" yerine "90 gün sonraki ilk pazar günü" yapõlmasõ hükme bağlandõ. Bu durumda seçimlerin 9 Mart'a ertelenmesi gündeme geldi.
Almanya’nõn Türkiye’ye ilişkin AB planõ 10 üye ülke tarafõndan destekleniyor
Almanya Dõşişleri Bakanõ Joschka Fischer, Almanya’nõn önerdiği 2004’te gözden geçirme, 2005’te üyelik müzakerelerine yönelik tarih verme önerisini 10 üye ülkenin desteklediğini, dönem başkanõ Danimarka’nõn, Kopenhag Zirvesi’nde Temmuz 2005 önerisini temel alacağõnõ ifade etti.
BM’in Kõbrõs planõ son şekliyle taraflara sunuldu
BM Kõbrõs Özel Temsilcisi Alvaro De Soto, Genel Sekreter Annan'õn Kõbrõs planõnõn taraflarõn itirazlarõ õşõğõnda hazõrlanan son şeklini taraflara sundu. KKTC Cumhurbaşkanõ Denktaş'õ Kopenhag'a davet eden Annan, iki lideri bu kentte buluşturmayõ ve görüşmelere son noktayõ koymayõ hedefliyor.
Yeni planda egemenlik, parlamento ve mahkemeler konusunda herhangi bir değişiklik yapõlmadõ. Göçmenler ve eşbaşkanlõk gibi konularda ise değişiklikler var.
Sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu yõl 10 katrilyon TL’nõ bulmasõ bekleniyor
Çalõşma ve Sosyal Güvenlik Bakanõ Murat Başesgioğlu, sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu yõl 10 katrilyon lirayõ
AB UYUM YASASI
SOSYAL GÜVENLİK KURUMLARI
KIBRIS PLANI AB
ANAYASA DEĞİŞİKLİK TEKLİFİ
bulacağõnõ, gelecek yõl ise açõğõn 11.5 katrilyon lira olarak öngörüldüğünü bildirdi.
Hazine 3.2 katrilyon TL net borçlanma sağladõ
357 gün vadeli ihaleye nominal 3 katrilyon 50.2 trilyon liralõk teklif gelirken, bunun 2 katrilyon 890.1 trilyon liralõk bölümü karşõlandõ. 357 gün vadede 1 katrilyon 925.4 trilyon liralõk net satõş gerçekleşirken, bileşik faiz yüzde 51.33, basit faiz yüzde 51.11 seviyesinde oluştu.
Hazine'nin 161 gün vadeli bono ihalesine gelen nominal teklif tutarõ 1 katrilyon 708.6 trilyon lira olarak belirlenirken, bunun 1 katrilyon 489 trilyon liralõk kõsmõ karşõlandõ. Net satõş tutarõnõn 1 katrilyon 241.8 trilyon lira olduğu ihalede basit faiz yüzde 45.00, bileşik faiz yüzde 50.74 seviyesinde oluştu.
Üçüncü Çeyrek GSMH ve GSYİH rakamlarõ beklentilerin üzerinde...
DİE tarafõndan açõklanan verilere göre üçüncü çeyrekte GSMH'nin
%7.8 ve GSYİH'nin %7.9 büyüdüğü belirtildi. Bu rakamlar, sõrasõyla
%6.5 ve %7 olan GSMH ve GSYİH beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Böylelikle yõlõn ilk üç çeyreğindeki büyüme GSMH'de %6.2 ve GSYİH'de %6.5 seviyesini bulurken, bu sonuçlar hükümetin yõl sonu hedefi olan GSMH için %4 ve GSYİH için %4.2 seviyelerinin aşõlabileceğini gösterdi.
2 Ocak – 31 Mart 2003 tarihleri arasõndaki 3 aylõk dönemde geçerli olacak İMKB Endeksleri değişiklikleri
İMKB-30’a girenler
• Finansbank
İMKB-30’dan çõkanlar
• Is GMYO İMKB-30 - Yedek
• Beko
İMKB-50’a girenler
• İhlas Holding
• Menderes Tekstil
ENDEKS DEĞİŞİMLERİ 3. ÇEYREK BÜYÜME RAKAMLARI
HAZİNE İHALESİ
İMKB-50’den çõkanlar
• Zorlu Enerji
• Kent Gõda İMKB-50 - Yedek
• Eczacibasi Ilac
• Anadolu Sigorta
• Anadolu Cam İMKB-100’e girenler
• Adana Çimento (C)
• Ihlas GMYO
• Milpa
İMKB-100’den çõkanlar
• Alternatifbank
• Mardin Çimento
• Gediz İplik İMKB-100 - Yedek
• Yapi Kredi Sigorta
• Garanti GMYO
• Marmaris Martõ
• BDH Profilo
• Alkim Kimya
Petrol Ofisi’nin halka açõklõk oranõ çağrõdan sonra %3.7’ye düştü Çağrõ yoluyla hisse senedi toplama işlemlerinin 9 Aralõk’ta tamamlanmasõndan sonra Petrol Ofisi (PO) çağrõ süresi boyunca toplam 48,778 mn adet PO hissesinin (şirketin %19.51’i) satõldõğõnõ açõkladõ. 2 yõl sonra USD bazõnda sabit fiyattan satma hakkõnõ tercih eden hissedar sayõsõnõn ise 101 (112.2 milyon adet hisse ile) olduğu bildirildi.
Analist Yorumu: Buna göre PO’nun halka açõklõk oranõ %23.17’den
%3.66’ya inmiştir. İş Doğan Petrol Yatõrõmlarõ’nõn şirketteki payõ ise
%76.83’ten %96.34’e yükselmiştir. Halka açõklõk oranõnõn düşmesini, şirket hisselerinin işlem hacminin düşecek ve volatilenin artacak olmasõ açõsõndan olumsuz buluyoruz. Bu nedenle, PO’nun MSCI endeksinden de çõkartõlabileceğini düşünüyoruz.
Çağrõ sõrasõnda satõn alõnan hisseler İş Doğan’a 215 mln $’a (334 trl TL) maloldu. Bu tutar Doğan Holding ve İş Bankasõ’ndan eşit olarak
PETROL OFİSİ TL 7,400
Piyasa Değeri: 1,192 mn $
borç alõnmõş, ve böylece İş Doğan’õn net borcu (ortaklara borçlar dahil edildiğinde) 1.4 milyar $’a çõkmõştõr. Yüksek miktarda borçlu olan İş Doğan’la birleşmek için SPK’ya başvurusunu yapan Petrol Ofisi için SAT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Gima’nõn 10.12.2002 tarihli Yönetim Kurulu Toplantõsõ’nda, çõkarõlmõş sermayenin 25 trilyon TL (%50) bedelli artõrõlarak 50 trilyon TL’den 75 trilyon TL’ye yükseltilmesine karar verilmiştir
Anadolu Efes Türkiye Coca-Cola’nõn halka arzõna hazõrlanõyor Anadolu Efes Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm şirketindeki %33.31’lik iştirakini yine %33.33 iştirak sahibi olduğu Coca-Cola Üretim’e 19 milyon $’a satacak. Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm 56 milyon $’dan değerlendi.
Diğer taraftan Coca-Cola Üretim %63’lük bedelli sermaye arttõrõmõna giderek 56 milyon $ elde edecek. Anadolu Efes şirketteki %33.33’lük payõna karşõlõk 19 milyon $ verecek.
Anadolu Efes iştirak satõşõndan elde edeceği 19 mn $’õ Coca-Cola Üretim’in bedelli sermaye arttõmõnda kullanacak. Yani bu işlemler sõrasõnda nakit çõkõşõ gerekmeyecek.
Analist Yorumu: Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm’õn Coca-Cola Üretim altõnda toplanmasõnõn hedeflenen halka arz öncesi yapõyõ basitleştirmek ve şeffaflaştõrmak için yapõldõğõnõ düşünüyoruz. Halka arzla ilgili somut adõmlar atõlmasõ Anadolu Efes için olumlu haber.
Anadolu Efes yönetimi daha once halka arzõn piyasa koşullarõnõn uygun olmasõ durumunda 2003 yõlõnõn ilk çeyreğinde yapõlabileceğini belirtmişti. Türkiye Coca-Cola için bizim belirlediğimiz değer 541 mn $.
Tofas Türkiye’de yeni bir model üretecek
Tofaş CEO’su Antonio Bene dün yaptõğõ açõklamada Tofaş’õn tesislerinde yeni bir model üretiminin gündemde olduğunu belirtti. Bene Tofaş’õn 2002 yõlõnda Türkiye pazarõnda %15.2’lik pay ile pazar lideri konumunda olduğunu ve 1 milyar Euro ciro ve 700mn Euro ihracat geliri elde etmeyi beklediğini söyledi. Bene’ye göre Türk otomotiv pazarõ 2003 yõlõnda %50 büyüyecek.
GİMA TL 1,900
Piyasa Değeri: 61 mn $
ANADOLU EFES TL 28,500
Piyasa Değeri: 922 mn $
TOFAS TL 4,450
Piyasa Değeri: 489 mn $
Analist Yorumu: Türkiye’de yeni bir model üretiminin Tofaş için olumlu olduğunu düşünmekle birlikte bu konuyla ilgili ayrõntõlar onaylanana kadar Tofaş için “TUT” olan tavsiyemizi değiştirmiyoruz.
