Petrol Piyasası Haftalık Temel/Teknik Görünüm
Haziran’dan beri düşen trend içerisinde olan petrol fiyatları arz-talep dengelerinin yanı sıra OPEC ülkeleri ve yeni teknolojileri ile enerji bağım- sızlığına doğru ilerleyen ve OPEC’i pazar payı derdine düşüren ABD’nin 1980’lerden beri en yüksek seviyelerde olan üretimi sebebiyle düşen trendine geçtiğimiz hafta başında da devam etti. Yaklaşan OPEC toplantısı ve öncesinde OPEC ülkeleri arasındaki diplomatik ziyaretlerin ol- dukça yoğunlaştığı görülürken, İran’ın toplantıda üretim 1 milyon varillik bir kesinti isteyeceğin haberlerinin ardından petrol fiyatlarında yuka- rı yönlü hareket görüldü. Bu haberlerin ardından haftanın son iki gününde kaydedilen tepki alımlarıyla WTI Ham Petrolü geçtiğimiz hafta % 0.95 kazanç kaydederken, BRENT Ham Petrolü de %1.23 kazanç kaydetti. BRENT petrolün Haziran ayından beri kaydettiği düşüş %26,87, WTI Petrolünün ise %27,29 civarında.
Perşembe günü gerçekleşecek olan OPEC toplantısı öncesinde geçtiğimiz hafta OPEC ülkeleri arasındaki diplomatik ziyaretlerde yoğunluk arttı. Libya ve Irak arasındaki görüşmelerin ardından Suudi Arabistan ile yaptıkları görüşmeler, İranlı yetkililer de Birleşik Arap Emirlikleri’ne ziyaret gerçekleştirdi. Iran daha önceden Katar ve Kuveyt’e ziyaretler gerçekleştirmişlerdi. Venezuela, Libya ve Ekvador OPEC’ten üretim ke- sintisi veya benzeri bir fiyat destekleme politikası beklediklerini ve düşük fiyatların kendileri için pek de olumlu olmadığını belirttiler. Daha önceden Libya üretim kesintisinin gerekli olduğunu ancak kendilerinin bu kesintinin dışında tutulmaları gerektiğini dile getirmişlerdi. Ülkeler arası diplomatik ziyaretler her ne kadar doğal olsa da, önemli OPEC toplantısı öncesinde yoğunlaşan bu trafik OPEC ülkelerinin kendi araların- da da fiyat indirimi/üretim kesintisi ya da petrol fiyatlarını desteklemek/Pazar paylarını korumak konularında dilemmada olduğunu kanıtlıyor.
Iran Büyükelçisi Bikdeli petroldeki düşük fiyatların küresel ekonomiyi kötü etkileyeceğini söylüyor. Ancak öncesinde İran ekonomisi düşük petrol fiyatlarından daha kötü ve kapsamlı etkileniyor olabilir. Araştırmalara göre İran’ın Ekim ayında toplam günlük petrol üretimi 2.77 mil- yon varil idi, yani Eylül ayındaki seviyeye göre %10 düşük seviyede. Petrol ihracatından elde edilen gelir ise %30 azalmış, Bloomberg analistle- rine göre şimdiye kadar olan zararı kapatmak için yılın geri kalanında 143 dolarlık bir varil fiyatı yakalaması gerekiyor. Nükleer programı sebe- biyle hali hazırda uygulanan ambargoların yarattığı ekonomik çöküntüye petrol fiyatlarındaki düşüklük de eklendiğinde İran’ın Cari Açık konu- sunda ciddi sıkıntı yaşanması kaçınılmaz gibi görünüyor. Geçtiğimiz hafta Rusya ile de görüşmeler yapan İranlı temsilciler OPEC toplantısında büyük ihtimalle üretim kesintisi taraftarı olacak. Aynı görüşü paylaşacak petrol satıcısı ülkeler de aynı dertlerden müzdarip olduğundan top- lantıda fiyatlara destek veya üretim kesintisi argümanı baskın olarak dile getirilecektir. Ancak yaşanacak sıkıntı OPEC adına alınabilecek her- hangi bir kararın oy çokluğu değil oy birliği ile gerçekleştirilmesi gerektiği. Oylama anında en azından bir OPEC ülkesinin kesinti karşıtı olabile-
24 Kasım 2014
Sonuç olarak üretim kesintisi fiyatları ilk etapta doğal olarak yükseltecektir, ancak bu aynı zamanda ABD’ye pazar payı oluşturmak anla- mına da gelebilir. Kesintinin ardından piyasada arz-talep dengesi yeniden oluşacağı gibi talep ABD petrolüne daha yüksek oranlarda kaya- bilir. Bu da OPEC ülkelerini ve Suudi Arabistan’ı pek de mutlu etmeyecektir.
OPEC ülkelerinden bazılarının Pazar payında kayıp yaşamamak adına Suudi Arabistan liderliğinde fiyat indirimlerine gidişinden sonra OPEC ülkelerinin ve dünyanın en büyük petrol ihracatçısı Suudi Arabistan Asya ve Avrupa’ya fiyat artırımı uygularken, üretimi son 31 yıldır en yüksek seviyede olan ve stoklarında artış görülen ABD’ye fiyat indirimi yapmıştı. Bu hamleyle ABD’deki Pazar payını artırmayı hedefleyen Suudi Ara- bistan Pazar payı kaybetme riski görmediği Asya’ya ise fiyat artırımı ile petrol gelirlerini dengelemiş oluyor. Suudi Arabistan’ın Ekim ayında üretimi %1 artarak 9.75 milyon varile yükseldi. Dolayısıyla fiyatlarla oynama kapasitesi daha yüksek olan Suudi Arabistan’ın düşük fiyatlarla pek de problemi olmadığı açıkça görülüyor.
Bu durumda düşük fiyatlara şu ana kadarki tepkisi Pazar payı korumaya yönelik hamleler olan Suudi Arabistan’ın üretim kesintisi önerileri- ne karşı çıkması beklenebilir.
OPEC ülkelerinin ve dünyanın en büyük petrol ihracatçısı olan Suudi Arabistan, 1986 senesinde düşük petrol fiyatlarını desteklemek adına üçte ikilik üretim kesintisine gitmiş ve ardından diğer üreticilere Pazar payı kaybeden Suudi Arabistan bütçe açıkları ile mücadele etmek zo- runda kalmıştı. Dolayısıyla petrol fiyatlarının yine düşük seyrettiği bugünlerde OPEC dışı ülkelerde görülen üretim artışı sebebi ile üretim ke- sintisine gitmekten çekiniyor. Ancak üretim kotalarına dair kesin karar 27 Kasım’da Viyana’da gerçekleşecek olan OPEC toplantısında verile- cek. Ancak OPEC’ten kota değişimi kararı ancak bütün ülkelerin oy birliği ile gerçekleşebiliyor. EIA üretim kesintisi fikrini reddeden ve Pazar payı kaybetmemek adına fiyat indirimlerinin başını çeken Suudi Arabistan’ın ise 2015 senesinde de yüksek seviyelerde üretime devam edece- ğine ancak artan OPEC dışı üretimin de varlığını göz önünde bulundurarak, fiyatların düşüklüğünü engellemek adına şu an 9.5 milyon seviye- sinde olan üretimini azaltacağını tahmin ediyor. Yine de Suudi Arabistan’ın günlük petrol üretiminin 9 milyon varilin üzerinde olacağı tahmin ediliyor.
Geçen sene petrol ihracatının %68’ini Asya’ya ve %19’unu ABD’ye yapan Suudi Arabistan, ABD’ye yaptığı ek indirim ile piyasaya süreceği ucuz petrol ile halihazırda yüksek seviyelerde üretim yapan ancak talep tarafında üretim fazlasını karşılayamayan ABD’ye bir miktar penetre edebi- lir. Ancak EIA (Enerji Bilgi Kurumu)’ya göre ABD’de hidrolik kırılma ve yatay burgulama teknolojisi ile üretilen ve üretim fazlasına önemli oran- da sebep olan petrolün en azından %50’si şu anki fiyatlar ile çok karlı değil. 80 doların altında ise New York’taki Sanford C. Bernstein & Co.’ya göre üçte biri maliyet-gelir eşitleme seviyesine geliyor. Dolayısıyla Suudi Arabistan’ın ABD pazarında payını artırması ABD petrol piyasası için olumsuz olabilir. Pioneer Natural Resources Co. CEO’su Suudi Arabistan ile Pazar payı savaşı içerisinde olduklarını açıkça dile getirirken, ABD’li
üreticilerin de kolay pes etmeyeceğini de göstermiş oluyor. Suudi Arabistan’ın bir önceki ay %15.7 olan Çin’deki Pazar payı Eylül ayında ise % 17.2 seviyesine yükselmiş durumda. Suudi Arabistan düşük fiyatlara rağmen Eylül 2013’te kaydedilen tarihi yüksek seviye olan günlük 10 milyon varil seviyesine oldukça yakın seviyelerde petrol üretimine devam ediyor. 2014 ortalaması günlük 9.7 milyon varil civarında.
OPEC de düşük fiyatların ABD’deki üreticileri maliyetleri daha yüksek olduğu için OPEC ülkelerinden daha önce zora sokacağını düşünüyor.
OPEC Genel Sekreteri Abdalla El-Badri’ye göre kaya gazı petrolünün, yani ABD’deki üretimin %50’si bu fiyat seviyelerinde Pazar dışına itilecek.
Dolayısıyla OPEC’in kesinti yerine düşük fiyatları tercih etmesi olası. Goldman Sachs de OPEC’ten gelecek olası bir üretim kesintisinin, 500.000 varilden fazla olduğu takdirde, 2016 senesinden itibaren yeni kesintilere sebep olabileceğini savundu. Zira yükselen fiyatlar zaten yüksek sevi- yelerde üretim yapan ABD’yi daha fazla üretmeye yönlendirerek piyasayı daha geniş bir pazara hitap etmesi konusunda elverişli hale getirebi- lir.
Çarşamba günü gerçekleşecek olan OPEC toplantısında OPEC ülkelerinin nasıl bir yol izleyeceğini göreceğiz, ancak şu ana kadar yapılan açıkla- malar OPEC’in üretim kesintisine gitmeyeceği yönünde. Amaç fiyatların düşük seyrini devam ettirerek ABD’deki üreticilerin zarar seviyesine gelerek piyasadan çekilmesini sağlamak olabilir. Ancak toplantı öncesi görüşmelerde ve toplantıda OPEC ülkelerinin hangileri baskın gelirse petrol piyasasına dair gidişatı o belirliyor olacak.
ABD Enerji Bilgi Kurumu’na göre (EIA), OPEC ülkelerinin arz yönlü yaklaşımının ne olacağına ve ABD’deki üretim seviyesinin daha ne kadar yüksek seyredeceğine dair tahminde bulunmak oldukça zorlaştığı için petrol fiyatlarının gidişatına yönelik tahminde bulunmak oldukça zor. EIA önceki hafta yayınladığı Orta Vadeli Enerji Görünümü isimli raporunda BRENT Ham Petrol fiyatlarının 2015 senesinde 83 dol ar/
varil seviyesinde olacağını öngördü. Bu tahmin bir önceki ay yayınlanan tahminden 18 dolar daha düşük. BRENT fiyatları Ekim ayında ortala- ma 87 dolar seviyesinde idi, Kasım 2010’dan beri ilk defa aylık ortalama bazında 90 doların altına indiği görülüyor. EIA ayrıca 2014 ve 2015 seneleri için fiyat beklentilerini aşağı yönlü revize etti. 2014 senesi için ortalama fiyat beklentisi seviyesini 95 dolara ve 2015 senesi için ise 77.75 dolara indirdi. EIA’ya göre küresel petrol ve petrol ürünleri arzı 2015 senesinde günlük 92.91 milyon varile yükselecek, bu sene ise bu rakam sene sonu için 91.95 milyon varil olarak tahmin ediliyor.
Jason Bordoff, Columbia Üniversitesi Global Enerji Politikaları Merkezi kurucusu ve başkanı, fiyatların daha da düşmesi durumunda ABD pet- rol üretiminde kayda değer bir artış görüleceğini belirtti. Yani henüz düşük fiyatlar da ABD’li üreticileri durdurmuyor. Üçüncü çeyrekte günlük 136 bin varil petrol üreten Devon Energy önümüzdeki yıl üretimini %25 arttırmayı planlıyor. Üçüncü çeyrekte 128 bin varil petrol üreten Con- tinental Resources, 2015 bütçesinden 600 milyon dolarlık kesinti ile yeni üretim tesisleri kurmayı planlıyor, ve üretimi %29 arttırmayı planlı- yor. Pioneer Natural Resources Co. önümüzdeki yıl üretimini %25, EOG Resources ise %10 üzerinde artırmayı planlıyor. Dolayısıyla OPEC’in düşük fiyatlarla ABD’li üreticileri ekarte etme çabaları da henüz işe yaramış değil gibi görünüyor.
OPEC ve ABD’li üreticiler arasındaki pazar savaşı en nihayetinde büyüme beklentileri halihazırda düşük olan küresel ekonomi için olumlu bir gelişme değil. Rusya Maliye Bakanı petrol fiyatlarının 60 doların altına inmesi durumunda Rusya ekonomisinin resesyona girmesinin kaçınılmaz olduğunu dile getirdi. Dünya’nın üçüncü büyük ekonomisi ve petrol tüketimi oldukça yüksek olan Japonya’dan geçtiğimiz hafta gelen resesyon haberleri de petrol fiyatlarında talep artış hızını daha da baskılayarak fiyatlarda aşağı yönlü baskıyı arttırmış oldu. Bir diğer lider petrol tüketicisi Çin’de açıklanan konut fiyatlarının da düşüş göstermesi Çin’de olası emlak sektörü sıkıntılarını yeniden gündeme getire- rek büyüme konusunda endişe yarattı ve bu durum da petrol fiyatlarını aşağı yönlü baskılayan bir faktör. IMF ve Dünya Bankası’nın ortak hazırladığı bir raporda ise Dünya ticaretinin 2008 krizi öncesi olduğu kadar güçlü büyüme göstermeyeceğini ve bu durumun büyük oranda Çin’li üreticilerin iç piyasalarına yönelmelerinden ve Büyüme düşüklüğünden kaynaklandığını belirtti.
EIA’ya göre ABD’de günlük petrol üretimi 9.06 milyon varil idi. EIA Aralık 2014 üretiminin ise günlük 9 milyon varilin üzerinde seyretmesini bekliyor. EIA 2015 senesi için ABD petrol üretimi tahminini bir önceki ayın raporuna göre 0.1 milyon varil azaltarak günlük 9.4 milyon vari- le indirdi. Bu seviye yine de gerçekleşmesi durumunda 1972’den beri görülen en yüksek seviye olacaktır. Paris’teki IEA (Uluslararası Enerji Ajansı) Amerika’nın petrol üretiminin bu ivmeyle artışına devam ederse 2015 senesinde Rusya ve Suudi Arabistan’ı da geçerek petrol üreti- minde dünya lideri olacağını öngörüyor. OPEC ülkelerinin Ekim ayı üretimi OPEC Kasım ayı raporuna göre günlük 30.25 milyon varil civarı idi.
Eylülde ise 30.9 milyon civarı olarak kaydedilmişti. Bu seviye Mart ayından beri en yüksek seviye olarak kaydedilirken bir önceki aydan ise 226,400 varil düşük seviyede. OPEC’e göre küresel petrol tüketimi 2015 senesinde 1.19 milyon varil artışla 92.38 milyon varile yükselecek.
OPEC’in Ekim ayı üretimi ise 28.4 milyon varil olan önümüzdeki yılın ilk çeyreği talep tahminlerinden 1.8 milyon varil yüksek seviyede idi.
2015 yılında ise OPEC’ten talep günlük 29.2 milyon varil civarı olacak. Talebin arzı karşılamadığı net iken fiyatlarda Pazar müdahale olmadan toparlanma beklemek pek de mantıklı değil.
Son iki ayın resmi petrol piyasası verilerinin yayınlandığı EIA raporları incelendiğinde rafineri kapasite kullanım oranı son bir aydır artış gösteriyor olmasına rağmen stoklarda azalma görülmüyor. Dolayısıyla rafineri kapasite kullanım oranındaki düşüşün dönemsel olduğunu ancak talepte artış olmasına rağmen arz fazlası sebebiyle stokların hala artış gösterdiğini görüyoruz. Önceki hafta 380 milyon varilin altı- na inen stokların bu hafta yeniden 381 milyon varil seviyesine tırmandığını görüyoruz.
Üretimde yüksek seyrin devamını teyit eden bu raporun ardından WTI fiyatlarında aşağı yönlü hareket görüldü. Günlük 9 milyon varilin üzerindeki üretim seviyesi rekor düzeyde.
Geçen hafta açıklanan EIA raporuna göre Amerika’da ham petrol stokları 2.6 milyon varil artış, benzin stokları ise 1 milyon varil artış gösterdi.
Beklentiler ham petrol stoklarında 1.5 milyon varillik bir azalma, benzin stoklarında 600 bin varillik bir azalma yönünde idi. Rafineriler in kulla- nım oranı ise bir önceki haftadan 1.1% artış göstererek %91.2 olarak kaydedildi.
Tablo 1: Amerika Üretim—Stok Verileri:
Stokların artışı teknolojik gelişmeler ile üretimde artış ve talepte azalma ile açıklanabilirken, rafinerilerin kullanım oranındaki hızlı düşüşün sebebi ise dönemseldi. Yani rafineriler bakım sürecinde olduğu için Eylül ayı boyunca ve genelde %90 seviyelerinin üzerinde olan kullanım oranlarında Ekim ayı boyunca düşüş görülüyor. Son iki haftadır tekrardan %90 üzerinde kullanım görülüyor. Rafinerilerin düşük kullanım oranı da geçtiğimiz ay stok artış hızını arttıran sebeplerden biri olarak tanımlanabilir.
Grafik 2: Rafinerilerin Kapasite Kullanım Oranı: Grafik 3: Toplam Stoklar
Lider petrol tüketicisi Çin’de Konut Fiyatları ise Ekim ayında %2.6 düşüş göstererek Çin’de olası bir gayrimenkul krizine dair endişeleri yineledi.
Çin’de ayrıca HSBC İmalat PMI 50.3’lık beklentinin altında 50.0 olarak açıklandı. Hindistan’da Ticaret Açığı bir önceki 14.25 milyarlık açıktan düşük seviyede 13.35 milyar açık verdi. İhracatta artış ithalatta ise düşüş görüldü.
80%
84%
88%
92%
96%
100%
09.04.2014 09.10.2014 09.17.2014 09.24.2014 10.01.2014 10.08.2014 10.16.2014 10.22.2014 10.29.2014 11.05.2014 11.13.2014 11.19.2014 Rafineri KapasiteKullanım Oranı
Rafineri Kapasite
Tar ih Stoklar daki De ğişim Toplam Stoklar Günlük Ü r e tim Rafine r i Kapasite
0 9 .0 4 .2 0 1 4 -900.000 varil 359.6 M varil 8.88 M varil 93.3%
0 9 .1 0 .2 0 1 4 -1.0 M varil 358.6 M varil 8.88 M varil 93.9%
0 9 .1 7 .2 0 1 4 3.7 M varil 362.3 M varil 8.88 M varil 93.0%
0 9 .2 4 .2 0 1 4 -4.3 M Varil 358.0 M varil 8.88 M varil 93.4%
1 0 .0 1 .2 0 1 4 -1.4 M Varil 356.6 M varil 8.9 M varil 89.8%
1 0 .0 8 .2 0 1 4 5.0 M Varil 361.7 M varil 8.9 M varil 89.8%
1 0 .1 6 .2 0 1 4 8.9 M Varil 370.6 M varil 8.9 M varil 88.1%
1 0 .2 2 .2 0 1 4 7.1 M Varil 377.7 M varil 8.90 M varil 86.7%
1 0 .2 9 .2 0 1 4 2.1 M Varil 379.7 M varil 8.93 M varil 86.6%
1 1 .0 5 .2 0 1 4 0.46 M Varil 380.2 M Varil 8.97 M varil 88.40%
1 1 .1 3 .2 0 1 4 -1.7 M Varil 378.5 M Varil 9.06 M varil 90.1%
1 1 .1 9 .2 0 1 4 2.6 M Varil 381.1 M Varil 9.06 M varil 91.2%
350 360 370 380 390
09.04.2014 09.10.2014 09.17.2014 09.24.2014 10.01.2014 10.08.2014 10.16.2014 10.22.2014 10.29.2014 11.05.2014 11.13.2014 11.19.2014 Toplam Stoklar
Toplam Stoklar
Geçtiğimiz hafta Son FOMC toplantısı tutanakları açıklandı ve FED’den gelen açıklamalar pek de şaşırtıcı değildi. Faiz artırımına ilişkin kayda değer zaman söyleminin FED söylemlerinden çıkarılması FOMC üyelerinin sadece bir kısmı tarafından desteklenirken, istihdam piyasasına dair toparlanmanın devam ettiği ancak konut piyasasında toparlanmanın istenen seviyede olmadığının altı çizildi. Enflasyon beklentilerinin de yakından izlenmeye devam edileceği bir kez daha dile getirilirken enflasyon konusundaki kaygıların azaldığı da not edildi. Kısacası FED bazı söylemlerini tekrarladı ve faiz artırımının ekonomik verilerle bağlantılı olarak belirleneceğini yinelemiş oldu. Tutanakların ardından Dolar Endeksi’nde 87.34 seviyesine kadar geri çekilme görüldü. Altın fiyatları Dolar Endeksi’ndeki geri çekilmeyle paralel olarak 1199 dolar seviyesi- ni test etti. Petrol fiyatlarında da bir miktar geri çekilme görüldü.
ABD’de İmalat Üretimi Ekim ayında %0.3’lük beklentinin altında %0.2 olarak gerçekleşirken, Sanayi Üretimi ise %0.2’lik beklentinin altında %- 0.1 olarak gerçekleşti. Bu veriler ekonomik aktiviteye dair olumlu kaydedilmedi. Kapasite Kullanım Oranı ise %79.3’lük beklentinin altında % 78.9 olarak açıklandı. ABD’de ayrıca ÜFE verileri beklentiler üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda ÜFE %1.2’lik beklentinin üzerinde %1.5 olarak, Çekirdek ÜFE ise yıllık bazda %1.5’lik beklentinin üzerinde %1.8 olarak gerçekleşti. Aylık bazda ÜFE %-0.1’lik beklentinin %0.2 olarak, Çekirdek ÜFE ise aylık bazda %0.2’lik beklentinin üzerinde %0.4 olarak gerçekleşti. ABD’de Yapı Ruhsatları 1,040 milyonluk beklentinin üzerinde 1,080 milyon; Konut Başlangıçları ise 1,025 milyonluk beklentinin altında 1,009 milyon olarak gerçekleşti.
Haftanın önemli verilerinden olan ABD TÜFE verileri geçtiğimiz hafta Perşembe günü açıklandı. ABD’de TÜFE yıllık bazda %1.6’lık beklenti- nin üzerinde %1.7 olarak açıklanırken, aylık bazda ise %-0.1’lik beklentinin üzerinde %0.0 olarak gerçekleşti. Çekirdek CPI aylık bazda beklenti- ler dahilinde %2.0, yıllık bazda ise %1.8 olarak gerçekleşti.
İstihdam piyasasındaki toparlanmadan memnuniyet belirten FOMC tutanaklarının ardından geçtiğimiz hafta ABD’de İstihdam Talepleri ise bir önceki haftanın 293 bin olan verisinden düşük 291 bin olarak açıklandı. Beklentiler ise 286 bin seviyesinde idi.
Önümüzdeki hafta petrol piyasasının önemli aktörlerinin veri takvimi yoğun. ABD’de TÜFE, Büyüme, Hizmetler PMI, Çekirdek PCE ve Daya- nıklı Malların Siparişleri verileri açıklanacak. Çin’de ise HSBC İmalat PMI takip edilecek önemli verilerden. ABD’den gelecek Büyüme verisi emtia fiyatları üzerinde etkili olabilir, ve ayrıca küresel büyüme konusundaki tahminlere öngörü oluşturacaktır. Çin’de ise HSBC İmalat PMI aynı şekilde yavaşlama belirtisi veren Çin ekonomisinde büyüme konusunda öngörü oluşturabilir. Hindistan’da Büyüme verisi takip ediliyor olacak. Ayrıca Çarşamba günü ABD Enerji Bilgi Kurumu’nun ABD’deki petrol piyasasını üretim ve stoklar konusunda ayrıntılı olarak açıkladığı haftalık raporu yayınlanacak. ABD’deki üretim seviyesinin piyasaya yön verdiği bugünlerde takip edilecek önemli veriler arasında.
Haftanın Ekonomik Takvimi:
Sonuç olarak;
EIA raporları Amerika’da rekor seviyede üretim ve stoklarda artışa işaret ediyor. Stok artış hızında azalma ve rafineri kullanım oranında artışa rağmen üretim hala rekor seviyelerde ve günlük 9 milyon varilin üzerinde, ancak fiyatlardaki düşük seyir sebebiyle karlılıkta yaşanan problemler sonucu bazı petrol üreticilerinin olumsuz etkileneceği kesin. Dolayısıyla şu an petrolde düşük seyrin devam etmesi olası, ancak bazı üreticilerin karlarında düşüş gerçekleşebilir ve üretimde kesinti kararı olmaksızın azalma gerçekleşebilir. Ancak OPEC ülkeleri fiyatla- rın düşük gidişatından pek de rahatsız değil gibi görünüyor. OPEC ülkelerinin Suudi Arabistan önderliğinde Pazar paylarını korumak ve Amerika’daki shale petrolünün Pazar dışına itilmesini sağlamak amacıyla fiyatları düşük tutmaya hazır. Geçtiğimiz hafta IMF tarafından yinelenen küresel düşük büyüme beklentileri de talepte azalmayı destekler nitelikte ve dönemsel bazı pozitif verilerin olumlu etkileri de sınırlı kalıyor.
Bu hafta OPEC toplantısından gelecek olası bir üretim kesintisi fiyatları ilk etapta doğal olarak yükseltecektir, ancak bu aynı zamanda ABD’ye Pazar açmak anlamına da gelir. Kesintinin ardından piyasada arz-talep dengesi yeniden oluşacağı gibi talep ABD petrolüne daha yüksek oranlarda kayabilir. Bu da OPEC ülkelerini ve Suudi Arabistan’ı pek de mutlu etmeyecektir. Öte yandan OPEC ülkeleri arasında gö- rüşmelerin sıklaştığı görülüyor. Geçtiğimiz hafta İran’ın üretim kesintisi olacağı yönündeki söylemler sonrasında petrolde tepki alımları görüldü. OPEC toplantısı öncesi petrol fiyatlarında volatilitenin yüksek olması şaşırtmamalı.
Tarih Veri Önem Seviyesi Beklenti Önceki
24.11.2014 ABD Hizmetler PMI Orta 57,1
25.11.2014 ABD GDP (çeyreklik) Yüksek 0,035
25.11.2014 ABD GDP Fiyat Listesi (çeyreklik) Orta 00.Oca
25.11.2014 ABD Konut Fiyat Endeksi (Yıllık) Düşük 4,80%
25.11.2014 ABD S&P/ CS HPI Karma - 20 (Yıllık) Orta 0,056
25.11.2014 ABD Tüketici Şartları Yüksek 9450,00%
26.11.2014 ABD Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) Yüksek -0,10%
26.11.2014 ABD Çekirdek PCE Fiyat Listesi (Aylık) Orta 0,10%
26.11.2014 ABD Çekirdek PCE (Yıllık) Orta 1,50%
26.11.2014 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) Orta -1,10%
26.11.2014 ABD Kişisel Gelir (Aylık) Düşük 0,20%
26.11.2014 ABD Kişisel Gider (Aylık) Orta -0,20%
26.11.2014 ABD Chicago PMI Orta 66,2
26.11.2014 ABD Michigan Tüketici Güveni Orta 80,6
26.11.2014 ABD Michigan Hassasiyeti Orta 89.4
26.11.2014 ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) Orta 0,20%
26.11.2014 ABD Yeni Ev Satışları Yüksek 467K
26.11.2014 ABD Beklemedeki Konut Satışları (Aylık) Yüksek 0,30%
26.11.2014 ABD EIA Haftalık Petrol Raporu Yüksek
28.11.2014 Hindistan Büyüme (Yıllık) Düşük 5.7%
BRENT Petrol Teknik Görünüm:
Haziran’dan beri içerisinde olduğu düşen kanalın alt bandı ve Fibonacci Düzeltme seviyelerinin ilk desteği olan 76.50 seviyesinin aşağı yönlü kırılması durumunda 74 seviyesi hedef olabilir. OPEC toplantısı öncesinde tepki alımlarının yaşanabileceği bu haftada 21 günlük üssel ortala- ma seviyesi olan 82 seviyesinin yukarı yönlü kırılması durumunda tepki alımları teyit edilir ve bu seviyenin üzerinde 85 ve 87 dirençleri dene- nebilir.
Grafik 1: BRENT Petrol Teknik Görünüm:
WTI Petrol Teknik Görünüm:
OPEC toplantısı öncesinde tepki alımlarının yaşanabileceği bu haftada 21 günlük üssel ortalama seviyesi olan 77.90 seviyesinin yukarı yönlü kırılması durumunda tepki alımları teyit edilir ve bu seviyenin üzerinde 80 ve 82.80 dirençleri denenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise Fibo- nacci düzeltme seviyelerini takip edilecek ilk direnci 73.70 seviyesinde. Bu seviyenin altında ise 71.30 seviyesi denenebilir.
Grafik 1: WTI Petrol Teknik Görünüm:
Sermaye Piyasası Kurulu’nun “Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar” hakkında tebliğ uyarınca yayımlan- ması zorunlu olan Uyarı notu:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluş- lar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.”
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenilirliğine inandığımız kaynaklardan derlenmiş olup, raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MEN- KUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz.
ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye
