Pazartesi, 30 Haziran 2014

(1)

TSİ Bayrak Ülke Veri / Dönemi Önceki Beklenti Yorum

09:00 Almanya

Perakende Satışlar Mayıs

%3,2 YoY

%1,0 YoY

Almanya’da

üretim ve

ticarete yönelik beklenti anketleri yılbaşından beri

gerilemekte.

PMI değerleri

de ikinci

çeyrekte ivme kaybına işaret ediyor.

Dez-enflasyon isetüketicilerin alım güçlerini olumlu etkilemekte. İç talebin birsüre daha olumlu seyretme şansı var.

10:00 Türkiye

Ticaret Dengesi Mayıs

-7,2 USD myr

-7,1 USD myr

Türkiye ekonomisi bu sene dış talep ile büyümekte.

Haziran ayına kadar küresel konjonktür bu stratejiye izin vermekteydi. Euro Bölgesi’nde toparlanmanın ivme kaybetmesi

ve Irak’ta

yaşananlar

Türkiye’nin yavaş yavaş dış talepten iç talebe geçmesine neden olabilir.

TCMB’nin faiz indirimleri ve istikrar kazanan kur fiyat istikrarı gözetilirken ekonomik faaliyetin decanlılığını korumasını sağlayabilir.

Diğer: Japonya (TSİ 02:50) Sınai Üretim, (TSİ 08:00) KOBİ Güven Endeksi. Macaristan (TSİ 10:00) ÜFE. Euro Bölgesi (TSİ 11:00) Parasal Taban, (TSİ 12:00) TÜFE. Hindistan (TSİ 13:30) Bütçe Dengesi. Güney Afrika (TSİ 15:00) Ticaret Dengesi. Polonya (TSİ 15:00) Ödemeler Dengesi. ABD (TSİ 16:00) ISM Milwaukee, (TSİ 16:45) Chicago PMI, (TSİ 17:00) Konut Verileri, (TSİ 17:30) FED Dallas Şubesi İmalat Sektörü Faaliyet Endeksi.

Pazartesi, 30 Haziran 2014

Makroekonomik Ajanda

Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr

80 85 90 95 100 105 110 115

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Perakende Satışlar (YoY, 6 ay HO, 2 çeyrek önden) Ifo Beklenti Anketi (sağ eksen)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

10Ç1 10Ç3 11Ç1 11Ç3 12Ç1 12Ç3 13Ç1 13Ç3 14Ç1 Stoklar Kamu İç Talep Yatırım İhracat İthalat

(2)

02:00 Güney Kore TÜFE

Haziran

%1,7 YoY

%1,8 YoY

MerkezBankası yılın son döneminde enflasyonun %2,5 ila %3,5 hedefi ile uyumlu hale gelmesini beklemekte. Son dönemde gözlemlenen artış ise daha çok gıda kaynaklı oynaklıklarla ilişkilendirilebilir. Kurun güçlenmeye devam edip, emtiafiyatlarının yatay seyrettiği ortamda üretici fiyatlarındaki deflasyonuntüketici fiyatlarını baskılaması mümkün.

02:50 Japonya

Tankan Beklenti Anketi 2. Çeyrek

17 15

Tankan endeksi

“Abenomics”in kaderi ile ilgili ilk ipuçlarını verecek.

Nisan ayında yürürlüğe giren vergi artırımı sonrası ekonomi gücünü

koruyabilecek gibi gözükse de artan

enflasyona karşın gelirlerin sabit kalması akla gelen ilk endişe kaynağı.

Haftasonu FT’de makalesi yayımlanan Başbakan Abe, uzun süredir beklenen veyapısal reformları temsil eden “üçüncü ok”u çekmek üzere.

17:00 ABD

ISM İmalat Endeksi Haziran

55,4 55,8

ABD’de ekonominin güç kazandığı aşikar. Enflasyon ise tartışma konusu.

Geçtiğimiz sene ISM’in istihdam alt kalemini takip ediyorduk. Bu sene fiyat seviyelerini gösteren alt kalemi öne çıkıyor.

ISM İmalat Endeksi / Fiyatlar Haziran

60,0 60,0

PMI Günü! Haziran ayı için nihai PMI İmalat endeksleri Çin, Güney Kore, Endonezya, Hindistan, Rusya, Türkiye, Macaristan, Polonya, Çek Cumhuriyeti, Güney Afrika, Brezilya, ABD, İngiltere ve Euro Bölgesi için yayımlanıyor olacak.

Merkez Bankası Alarmı!Avustralya(TSİ 07:30) Avustralya ekonomisinin bu sene tarihi düşük %2,5 oranındaki faizi değiştirmesi mümkün gözükmüyor.

Diğer: Güney Kore (TSİ 03:00) Ticaret Dengesi. Endonezya (TSİ 07:00) TÜFE, Ticaret Dengesi. Almanya (TSİ 10:55) İşsizlik Oranı. Euro Bölgesi (TSİ 12:00) İşsizlik Oranı. Brezilya (TSİ 21:00) Ticaret Dengesi.

Salı, 1 Temmuz 2014

-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

-80 -60 -40 -20 0 20 40

1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013

Tankan GSYİH

0 20 40 60 80 100

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 25

30 35 40 45 50 55 60 65

ISM İmalat ISM Fiyatlar

(3)

04:30 Avustralya

Ticaret Dengesi Mayıs

-122 AUD mn

-200 AUD mn

İhracata dayalı ekonomik yapısı süren Avustralya geçtiğimiz ay kömür satışlarındaki gerilemeye bağlı olarak ticaret açığı verdi. Açığın bu ay da tekrarlanması beklenirken ülke ihracat modelinden inşaata dayalı iç tüketim modeline geçmeye çalışıyor.

15:00 Brezilya Sınai Üretim

Mayıs

%-5,8 YoY

%-3,1 YoY

FIFA Dünya Kupası’nda zorlanarak

da olsa

yoluna devam etmeyi başaran

“Sambacılar”

için ekonomi deçok farklı

tablo çizmiyor. Rakiplerin presi gibi yüksek faiz oranı ekonomik faaliyeti sıkıştırmakta.

15:15

ABD

ADP Özel Sektör İstihdamı Haziran

179bin 205bin

Bu hafta istihdam ve üretim ABD veri setini oluşturuyor.

Üretim canlılığını korusa da atıl kapasite yatırımları ve enflasyonu engelliyor.

17:00

Fabrika Siparişleri Mayıs

%0,7 YoY

%-0,3 YoY

Merkez Bankası Alarmı!Polonya Geçtiğimiz hafta hükümet ve merkez bankası başkanı Belka ile ilgili basına sızan konuşma kayıtları geçici bir süre Zloti’nin değer kaybetmesine neden oldu. Toplantıda, %2,5 oranındaki faize ilişkin yılın ilerleyen dönemlerinde indirim sinyalleri beklenebilir. Başkan Belka ise skandalın ardından kendisini güçlü göstermeye çalışacaktır.

ABD / FED (TSİ 18:00) Başkan Yellen’ın IMF’de vereceği ders FED’in Jackson Hole’da ortaya koymasını beklediğimi teorik yaklaşımlarına ilişkin ilk işaretleri taşıyabilir.

Diğer: Euro Bölgesi (TSİ 12:00) ÜFE. ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları.

Çarşamba, 2 Temmuz 2014

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0% 1% 2% 3% 4% 5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

2002 2004 2006 2008 2010 2012

Fabrika Siparişleri (MoM, 4 çeyrek HO)

GSYİH (YoY, sağ eksen)

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

17%

19%

21%

2004 2007 2010 2013

Politika Faizi Sınai Üretim (sağ eksen)

(4)

10:00 Türkiye TÜFE

Haziran

%9,7 YoY

%8,8 YoY

Teorik olarak Haziran ayında tarım nedeniyle

aylık bazda

enflasyonun gerilemesi

beklenir. Bahar aylarında yağan yağmurlar

Kurak geçen kış aylarını telafi ettiler. Mart ayının son günündeki don olayı ise fiyatlara olumsuz tesir ediyor. Aylık gerileme miktarı yıl sonunda enflasyonun hangi seviyedeoluşacağını belirleyecek.

15:30 ABD

İstihdam Raporu Haziran

217bin 215bin

ABD’de işgücü artışı trend üzeri

büyüme için

yeterli

gözükmüyor. Son

iki aydır

gerilemekte olan tüketim

harcamaları ise

%70’I tüketime dayanan ekonomi için soru işaretleri.

PMI Günü! Haziran ayı için nihai PMI Hizmet endeksleri Hindistan, Euro Bölgesi ülkeler, İngiltere ve Brezilya için açıklanıyor olacak.

Merkez Bankası Alarmı!İsveç (TSİ 10:30) Üç ayda bir toplanan kurumun faizlerde indirime gitmesi mümkün. Koruna değer kaybetme yönünde takip edilmesi gereken bir kur.

EuroBölgesi / ECB (TSİ 14:45)

Geçtiğimiz ay piyasanın değerlendirdiği tüm senaryoları devreye alan Banka’nın uzun süre sonra ilk defa bir toplantısı rutin haline gelmekte. Avrupa Merkez Bankası’nın yeni bir hareket yapmadan Eylül ayına kadar beklemesi mümkün.

Diğer: Macaristan (TSİ 10:00) Perakende Satışlar, Ticaret Dengesi. Euro Bölgesi (TSİ 12:00) Perakende Satışlar. ABD (TSİ 15:30) Ticaret Dengesi, (TSİ 15:30) İlk İşsizlik Başvuruları, (TSİ 17:00) ISM İmalat Dışı.

Perşembe, 3 Temmuz 2014

-1000 -750 -500 -250 0 250 500 750

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

ADP NFP

0%

5%

10%

15%

20%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Gıda Enflasyonu (yıllık %)

Ortalama HP Trend Lineer Trend

(5)

09:00 Almanya

Fabrika Siparişleri Mayıs

%6,3 YoY

%6,0 YoY

Türkiye için haftanın önemli verilerinden birisi enönemli ihracat pazarımız Almanya’da üretim koşullarının ivmesini koruyup koruyamadıkları.

Bir çeyrek

gecikmeyle

Türkiye’ye etki eden siparişlerin gücünü koruması yılın üçüncü çeyreğinde sınai üretim ve dış ticaret şartları için olumlu olabilir.

10:00 Macaristan Sınai Üretim

Mayıs

%10,1 YoY

%11,0 YoY

Sınai üretim Macaristan ekonomisinin toparlanma sürecinde itici güç kaynağı. Özellikle otomotiv sektöründeki üretim dört aydır sınai üretimin artmasını sağlamakta. Veriler, otomotivdeki dinamiklerin elektrikli aletler için de olumlu sinyaller taşıdığına işaret ediyor. Elektrikli alet üretimi kriz öncesinde Macaristan ekonomisinin bel kemiğiydi.

16:00 Meksika

Tüketici Güven Endeksi Haziran

90,7 90,8

Merkez bankasının sürpriz faiz indiriminin ardından

Meksika’da iç talebin

toparlanması söz konusu. Bu yıl Meksika için geçen yıla göre daha olumlu geçecektir.

Diğer: ABD’de piyasalar 4 Temmuz “Bağımsızlık Günü” nedeniyle kapalı olacak.

Cuma, 4 Temmuz 2014

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Türkiye Sınai Üretim (1 çeyrek gecikmeli) Almanya Fabrika Siparişleri

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

75 85 95 105

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Tüketici Güveni Sınai Üretim (YoY)

(6)

Çekince

Dikkat: Burada yer alanyatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ilemüşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygunsonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail:ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama

Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent – İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr

Şubeler

Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070

Ankara Şubesi İzmir Şubesi

+90 312 466 8610 +90 232 489 6300

Yatırım Merkezleri

Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi

+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995

Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube)

+90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202

Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi

+90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314

Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Samsun Şubesi +90 362 432 0873

İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu

Çarşı Mah. K.Maraş Cad.

Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198

Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri