Türk Bankacılık Sektörünün Yapısı ve Avrupa Birliği Bankacılık Sektörüyle Uyumlaşma Süreci

Tam metin

(1)

(2) !#"$ &%'$ (*)!) !+ ,&- ./!). 7h5.%$1.$&,/,.6(.7g5h1h1<$3,6,9($9583$%ø5/øöø %$1.$&,/,.6(.7g5h</(8<80/$ù0$6h5(&ø. &QH\W<HQDO.(6%ød 0 1 2 +DP]Dùø0ù(.0 1/12 g=(7. %X oDOÕúPDQÕQ WHPHO DPDFÕ 7UNL\H¶GH EDQNDFÕOÕN VHNW|UQQ \DSÕVÕ YH $YUXSD %LUOL÷LQGH EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH X\XPODúPD VUHFLQL DQDOL] HWPHNWHGLU %X ED÷ODPGD X\XPODúWÕUPD VWUDWHMLOHUL NDSVDPÕQGD $YUXSD %LUOL÷L WHPHO GLUHNWLIOHULQLQ 7UNL\H¶GHNL VRQ %DQNDODU .DQXQX LOH NDUúÕODúWÕUÕOPDVÕ \DSÕOPDNWD YH VRQXo E|OPQGHEXOJXODUYH|QHULOHURUWD\DNRQXOPDNWDGÕU. $QDKWDU .HOLPHOHU 7UN %DQNDFÕOÕN 6HNW|U $YUXSD %LUOL÷LQGH %DQNDFÕOÕN 8\XP6UHFL *LULú. $YUXSD%LUOL÷L¶QHLONDGÕP1LVDQ¶GH $YUXSD.|PU YH dHOLN 7RSOXOX÷X¶QXQ 3DULV $QODúPDVÕ LOH DWÕOPÕúWÕU %|\OHFH VDYDú VDQD\LQLQ WHPHO PDGGHVL RODQ N|PU YH oHOL÷LQ UHWLPL LOH WNHWLPL XOXVDO JoOHULQ HOLQGHQ DOÕQDUDN XOXVODU VW ELU JFQ \HWNL YH VRUXPOXOX÷XQD YHULOPLúWL 'DKD VRQUD 0DUW¶GHLNL\HQLNXUXOXú$YUXSD$WRP(QHUMLVL7RSOXOX÷XYH$YUXSD (NRQRPLN7RSOXOX÷X $(7

(3) 5RPD$QODúPDVÕLOHNXUXOPXúWXU. 1H YDU NL Lo SD]DUÕ JYHQFH DOWÕQD DODFDN WHPHO DGÕPODU +D]LUDQÕQGD$YUXSD.RPLV\RQX¶QXQ³øo3L\DVDQÕQ7DPDPODQPDVÕÉDúOÕNOÕELU ³%H\D] .LWDS´ \D\ÕQODPDVÕ\OD DWÕOPÕúWÕU øo SD]DUD \|QHOLN RODUDN DWÕODQ VRQ DGÕP³7HN$YUXSD6HQHGL´ROPXúWXU. $YUXSD 7RSOXOX÷XQXQ GR÷XúXQGD WHN SD]DU \D GD Lo SD]DU ROXúWXUPD ILNUL YDUGÕU +HU QH NDGDU EX GHY NXUXOXúD YFXW YHUHQ DQD ILNLU $YUXSD %LUOL÷L¶QLQ NXUXOPDVÕ LVH GH VL\DVL EWQOHúPHGHQ |QFH HNRQRPLN EWQOHúPHQLQ JHUH÷LQH LQDQÕOPÕúWÕU .DVÕP WDULKLQGHQ LWLEDUHQ GH 0DDVWULFKW $QODúPDVÕQÕQ \UUO÷H JLUPHVL\OH $YUXSD %LUOL÷L¶QH JHoLú NDEXO HGLOPLúROGX. %DKVLJHoHQEXDPDoGR÷UXOWXVXQGDVHUPD\HQLQYHKL]PHWOHULQVHUEHVW GRODúÕPÕ GúQFHVL |Q SODQD oÕNPÕúWÕU 6HUPD\HQLQ VHUEHVW GRODúÕPÕ PDOL KL]PHWOHU VHNW|UQQ HQWHJUDV\RQXQX KL]PHWOHULQ VHUEHVW GRODúÕPÕ LVH EDQNDODUÕQ NXUXOXúODUÕ YH LúOHYOHULQLQ VHUEHVWOL÷L DQODPÕQÕ WDúÕPDNWDGÕU %X X\JXODPDODU ELU \H ONHGH \DEDQFÕ EDQNDODUÕQ úXEH DoDELOPHVL \DQ NXUXOXúODUÕQÕNXUDELOPHVLYHIDDOL\HWOHULQLVUGUHELOPHVLLoLQHQJHOWHúNLOHGHQ X\JXODPDODUÕQNDOGÕUÕOPDVÕDQODPÕQÕWDúÕPDNWDGÕU 345 3 464 <UG'Ro'U0X÷ODhQLYHUVLWHVLøø%)øNWLVDW%|OP08ö/$ 5 $UDú*|U0X÷ODhQLYHUVLWHVLøø%)08ö/$. . .

(4) .

(5) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(6) BDC: AFE G %X ED÷ODPGD $% \HOLN DúDPDVÕQGD EXOXQDQ 7UNL\H¶QLQ KHU DODQGD JHUoHNOHúWLUPHVL JHUHNHQ HQWHJUDV\RQ oDOÕúPDODUÕQÕ EDQNDFÕOÕN VHNW|UQGH GH FLGGLDQODPGDHOHDOPDVÕJHUHNPHNWHGLU 7UNL\H¶GH%DQNDFÕOÕN6HNW|UQQ<DSÕVÕ. øNLQFL GQ\D VDYDúÕQÕ L]OH\HQ \ÕOODUGD ONHPL]GH Lú KDFPLQLQ YH |GHPHOHULQ KÕ]OD DUWPDVÕ \HUOL EDQNDODUD RODQ JHUHNVLQLPL KÕ]ODQGÕUPÕúWÕU 'ROD\ÕVÕ\OD \ÕOÕQGD <DSÕ YH .UHGL %DQNDVÕ \ÕOÕQGD 7 *DUDQWL %DQNDVÕ GH $NEDQN YH 7 .UHGL EDQNDVÕ ROPDN ]HUH G|UW EDQND NXUXOPXúWXUYHEXQODUGDQLONoJQP]GHGHIDDOL\HWOHULQLVUGUPHNWHGLU. g]HOOLNOH \ÕOÕQGDQ VRQUD |]HO JLULúLPLQ |Q SODQD oÕNPDVÕ |]HO EDQNDODUÕQ JHOLúPHVLQGH HQ HWNLQ URO R\QDPÕúWÕU gWH \DQGDQ \ÕOÕQGD oÕNDUÕODQ VD\ÕOÕ \HQL %DQNDODU <DVDVÕ GD G|QHPLQ HNRQRPL SROLWLNDODUÕQD X\JXQRODUDNKD]ÕUODQPÕúWÕUù|\OHNLVD\ÕOÕ\DVD\ODGHYOHWEDQNDODUÕNUHGL DODQÕQGD WP\OH VHUEHVW EÕUDNPÕúWÕU YH NUHGLOHULQ VHNW|UOHU YH NLúLOHU DUDVÕQGD GD÷ÕOÕPÕQÕ HNRQRPLGH L]OHQHQ DPDoODU \|QQGHQ NRQWURO HWPH\L XQXWPXúWXU <DVDQÕQ\UUO÷HJLUPHVLQLL]OH\HQ\ÕOODUGDKDOL\OHVHUEHVWUHNDEHWNRúXOODUÕQD GR÷UXJLGLOPLúYH|]HOOLNOH\ÕOÕQGDQVRQUDSHNoRN\HUHOYHNoNEDQND WDVIL\H ROPXúWXU ¶OÕ \ÕOODUGDQ VRQUD ONHPL]GH oRN úXEHOL E\N EDQNDFÕOÕ÷D GR÷UX ELU JHOLúLP ROPXúWXU ¶OL \ÕOODUGD EX EDQNDODUÕQ VHUPD\HVLQLQ YH GROD\ÕVÕ\OD \|QHWLPLQLQ |]HO KROGLQJOHUFH HOH JHoLULOGL÷LQH úDKLW ROPDNWD\Õ] %X ROJX |]HOOLNOH VD\ÕOÕ <DVDQÕQ PDGGHVLQGHQ ND\QDNODQPÕúWÕU %X PDGGH EDQNDODUÕQ HQ D] VHUPD\HVLQH VDKLS EXOXQGXNODUÕLúWLUDNOHULQHDoWÕNODUÕNUHGLRUDQÕLoLQPHYFXWVWVÕQÕUÕNDOGÕUPÕúWÕU 3DUDVÕ]

(7) . 7UN EDQNDFÕOÕN VLVWHPL \ÕOÕQGD 7UNL\H HNRQRPLVLQGH X\JXODQPD\DNRQXODQUHIRUPSROLWLNDODUÕVRQUDVÕQGD\HQLELUG|QHPHJLUPLúYH \ÕOODUÕ DUDVÕQGD oRN |QHPOL JHOLúPHOHU J|VWHUPLúWL %XQXQ \DQÕ VÕUD VHNW|UGHNL \HQLOHúPHQLQ YH KÕ]OÕ E\PHQLQ JHWLUGL÷L ELU oRN VRUXQ LOH NDUúÕODúPÕúWÕU. %DQNDFÕOÕN VHNW|U VRQUDVÕ GÕúD DoÕN HNRQRPL SROLWLNDODUÕ LoLQGH GÕú UHNDEHW LOH HQ oDEXN YH HQ \R÷XQ RODUDN NDUúÕODúDQ VHNW|U ROPXúWXU g]HOOLNOH ¶OL \ÕOODUÕQ EDúÕQGDQ LWLEDUHQ oRN VD\ÕGD \DEDQFÕ EDQNDQÕQ 7UNL\H¶\H JHOPHVL YH EX EDQNDODUÕQ D÷ÕUOÕNOD GÕú WLFDUHWLQ ILQDQVPDQÕ IDDOL\HWOHULQL J|VWHUPHVL 7UN EDQNDODUÕQÕ GD EX NRQXGD X]PDQODúPD\D \|QHOWPLú YH 7UN EDQNDODUÕQÕQ XOXVODUDUDVÕ IDDOL\HWOHUL DUWPÕúWÕU %|\OHFH EDQNDFÕOÕNVHNW|U\XUWLoLQGH\DEDQFÕEDQNDODUÕQUHNDEHWLLOHNDUúÕODúPÕúWÕU. 8OXVODUDUDVÕ PDO VHUPD\H KL]PHW GRODQÕPÕQGDNL VHUEHVWLQLQ JLGHUHN DUWPDVÕ LOH ELUOLNWH XOXVDO SL\DVDODU JLGHUHN \DEDQFÕ SL\DVDODUOD LOLúNLOHULQL DUWÕUPÕú YH KHU DODQGD XOXVODUDUDVÕODúPD YH XOXVODUDUDVÕ IDDOL\HWOHULQ KDFPL. . .

(8) H 7 #G

(9) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ JHQLúOHPLúWLU%XQDSDUDOHORODUDNXOXVDOILQDQVDOSL\DVDODUDUDVÕQGDGDILQDQVDO NXUXPODUÕQ \R÷XQ LúELUOL÷L IDDOL\HWOHUL VRQXFX EWQOHúPH DUWPD\D EDúODPÕú XOXVODUDUDVÕVHUEHVWVHUPD\HLoLQDOWHUQDWLISL\DVDODUJHOLúPLúWLU. øúWH WP EX JHOLúPHOHU oHUoHYHVLQGH 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|U GH \HUHO KL]PHWOHULQ YH IDDOL\HWOHULQLQ \DQÕ VÕUD XOXVODUDUDVÕ JHOLúPHOHUL GH \DNÕQGDQ WDNLS HGHUHN EX JHOLúPHOHUL EQ\HVLQH X\JXODPD\D oDOÕúPDNWDGÕU7UN %DQNDFÕOÕN 6HNW|U¶Q LQFHOHGL÷LPL]GH VHNW|UGH VRQ \ÕOODUGD J|UOHQ |QHPOL JHOLúPHOHUDúD÷ÕGDNLJLELGLU )DL]OHULQNÕVPHQVHUEHVWEÕUDNÕOPDVÕ. 3DUDYHVHUPD\HSL\DVDODUÕQÕQROXúWXUXOPDVÕ. <DEDQFÕSDUDOÕLúOHPOHULQVHUEHVWEÕUDNÕOPDVÕ. 2WRPDV\RQYHELOJLVD\DUODúPD. 6XQXODQKL]PHWYHUQOHUGHoHúLWOHQGLUPHYH\HQLOLNoLOLN. 8OXVODUDUDVÕILQDQVDOSL\DVDODULOHEWQOHúPHoDEDODUÕ. %DQNDODUWDUDIÕQGDQ\HQLILQDQVDONXUXPODUÕQNXUXOPDVÕ. %DQNDFÕOÕNVHNW|UQGHúHIIDIOÕN. +L]PHWLoLH÷LWLPYHX]PDQODúPD\D|QHPYHULOPHVL. 7UNEDQNDFÕOÕNVHNW|UQGHNLEX|QHPOLJHOLúPHOHULQ\DQÕVÕUD VHNW|UGHNLEHOOLEDúOÕVRUXQODUDúD÷ÕGDNLJLELGLU ZZZWEERUJWUWXUNFHFDOLúPDODU

(10) . L

(11) 6RQ RQ \ÕOGD PDOL VLVWHP E\PúWU¶GD FLYDUÕQGD RODQ EDQNDODUÕQWRSODPDNWLIOHULQLQPLOOLJHOLUHRUDQÕ(\OO¶GH¶DoÕNPÕúWÕU 0HYGXDW LOH UHSRQXQ 0

(12) PLOOL JHOLUH RUDQÕ¶GD LNHQ ¶GD oÕNPÕúWÕU )DNDW \ÕOÕ VRQXQGD EX RUDQÕQ ¶D JHULOHGL÷L WDKPLQ HGLOPHNWHGLU 6LVWHPLQ E\NO÷ \DEDQFÕ SDUD FLQVLQGHQ PHYGXDW GD GDKLO HGLOGL÷LQGH¶GDLNHQ¶GD¶HXODúPÕúWÕU%XRUDQ\ÕOÕQGD G]H\LQHJHULOHPLúWLU. LL

(13) %DQNDFÕOÕ÷ÕQ WHPHOL RODQ OLNLGLWH VROYDELOLWH |GHPH JF

(14) YH UDQWDELOLWH LONHOHUL \HULQH VHUPD\HGDU JUXSODUÕQ oÕNDUODUÕ |QGH WXWXOPXúWXU %X LVHPDOLEQ\HER]XNOXNODUÕQD\RODoDQULVN\R÷XQODúPDODUÕQDQHGHQROPXúWXU %XJQ ED]Õ EDQNDODUÕQ 7DVDUUXI 0HYGXDW )RQX¶QD DOÕQPDVÕQGD EX WU ROXúXPODUÕQPDOLEQ\HER]XNOXNODUÕ\DUDWPDODUÕHWNHQROPXúWXU. LLL

(15) 0DOLVHNW|UQ\DNODúÕN¶ÕQÕROXúWXUDQNDPXEDQNDODUÕQÕQJ|UHY ]DUDUODUÕ VRQ RQ \ÕO LoLQGH E\PúWU %X ELU \DQGDQ NUHGL KDFPLQLQ GDUDOPDVÕQD GL÷HU \DQGDQ SL\DVDODU ]HULQGH \DUDWWÕ÷Õ OLNLWLGH EDVNÕVÕ LOH IDL]OHULQ\NVHOPHVLQH\RODoPÕúWÕU. . .

(16) .

(17) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(18) BDC: AFE G LY

(19) (QIODV\RQYHNDPXDoÕNODUÕEDQNDODUÕQWHPHOJ|UHYOHULQL\DSPDODUÕQÕ JoOHúWLUPHNWHGLU Lo ERUo VWRNXQXQ ¶Õ EDQNDODUFD ILQDQVH HGLOPHNWHGLU .DPX ERUoODQPD JHUH÷L GúWNoH NUHGL IDL]OHUL |QHPOL ELU Gúú J|VWHUPLúWLU .UHGL KDFPL (\OO ¶GH DUDWPÕúWÕU%DQND NUHGLOHULQLQ DNWLI LoLQGHNL D÷ÕUOÕ÷ÕEXG|QHPGHLNLSXDQDUWDUDN¶H\NVHOPLúWLU. Y

(20) 3DUD LNDPHVL ROJXVX EDQNDODUÕQ ND\QDN \DSÕVÕQÕ \DEDQFÕ SDUD ND\QDNODUÕ OHKLQH ER]PXúWXU %X GXUXP EDQNDODUÕQ NUHGL YHUPH LPNDQODUÕQÕ GDUDOWPÕúWÕU³.XUULVNLÝH³\DEDQFÕSDUDQHWJHQHOSR]LV\RQXVHUPD\HWDEDQÕ´ UDV\RVXQX EHOLUOL ELU G]H\GH WXWPDN DPDFÕ\OD

(21) \DEDQFÕ SDUD ND\QDNODUÕQÕQ WPQ 7/ NUHGLVL RODUDN NXOODQDPDPDNWDGÕU %|\OHFH \DEDQFÕ SDUDND\QDNODUÕQÕQDUWPDVÕNUHGLDU]ÕQÕGDUDOWPDNWDGÕU. YL

(22) %DQNDFÕOÕN VHNW|UQQ SDUoDOÕ KHWHURMHQ

(23) \DSÕVÕ UHNDEHW úDUWODUÕQÕ ER]PDNWDGÕU \ÕOÕ VRQX LWLEDUL\OH VHNW|UGH úXEHVL LOH EDQND IDDOL\HWJ|VWHUPHNWHGLU6LVWHPLoLQGHE\NO÷FLYDUÕQGDRODQ\DWÕUÕP YH NDONÕQPD EDQNDVÕ GÕúÕQGD NDODQ PHYGXDW EDQNDVÕQÕQ ¶ NDPX EX EDQNDODUDLOLúNLQELUOHúWLUPHoDOÕúPDODUÕ\DSÕOPDNWDGÕU

(24) ¶L|]HO¶L\DEDQFÕ VHUPD\HOL EDQNDODUGDQ ROXúPDNWDGÕU EDQND LVH IRQ NDSVDPÕQD DOÕQPÕú GXUXPGDGÕU %X NDPX EDQNDVÕ WRSODP DNWLIOHULQ ¶LQH WRSODP PHYGXDWÕQ ¶LQHYHWRSODPNUHGLOHULQ¶VÕQDVDKLSWLU. 7HPPX] WDULKLQGH )RQ¶D GHYUHGLOHQ EHú EDQND\OD ELUOLNWH %D\ÕQGÕUEDQN (*6 %DQN .HQW %DQN 7DULú %DQN 6LWH %DQN

(25) 7DVDUUXI 0HYGXDW 6LJRUWD )RQX¶QD 706)

(26) úLPGL\H NDGDU GHYUHGLOHQ EDQND VD\ÕVÕ RQVHNL]¶H \NVHOLUNHQ E|\OHOLNOH )RQ WLFDUL EDQND VWDWVQGHNL EDQNDQÕQ \DNODúÕN \]GH RWX]¶XQX

(27) NRQWURO HGHU KDOH JHOPLúWLU KWWSZZZPÕOOÕ\HWFRPWUVRQVRQHNRKWPO

(28) . %D\ÕQGÕUEDQN (*6 %DQN .HQWEDQN 6LWHEDQN YH 0LOOL $\GÕQ %DQNDVÕ¶QÕQ 7DULúEDQN

(29) 7DVDUUXI 0HYGXDW 6LJRUWD )RQX 706)

(30) EQ\HVLQH DOÕQPDVÕQÕQ DUGÕQGDQ )RQ¶GDNL EDQND VD\ÕVÕ RQVHNL]H¶H \NVHOPLúWLU )RQ¶XQ HOLQGHGDKD|QFH(WLEDQNøQWHUEDQN(VEDQN%DQN(NVSUHV'HPLUEDQNøNWLVDW %DQNDVÕ7UN7LFDUHW%DQNDVÕ6PHUEDQN(JHEDQN%DQN.DSLWDO<XUWEDQN <DúDUEDQNYH8OXVDO%DQNROPDN]HUHEDQNDEXOXQX\RUGX %''. 2FDN WDULKLQGH DOGÕ÷Õ ELU NDUDUOD (JHEDQN %DQN .DSLWDO <XUWEDQN <DúDUEDQN YH (JHEDQN WP DNWLI YH SDVLIOHUL\OH 6PHUEDQN EQ\HVLQGH ELUOHúWLULOPHVLQH NDUDU YHUPLúWLU %X ELUOHúWLUPH LúOHPL ùXEDW WDULKLLWLEDUÕ\ODWDPDPODQPÕúWÕU'DKDVRQUD)RQEQ\HVLQHDOÕQDQ8OXVDO%DQN WPDNWLIYHSDVLIOHUL\OHELUOLNWH 6PHUEDQN¶DGHYUHGLOPLúWLU+D]LUDQ WDULKLQGH |QJ|UOHQ VDWÕú SURVHGUOHUL JHUoHNOHúWLULOHPH\HQ øQWHUEDQN YH (VNLúHKLU %DQNDVÕ¶QÕQ WP DNWLI YH SDVLIOHUL\OH ELUOLNWH (WLEDQN EQ\HVLQGH ELUOHúWLULOPHVL NDUDUÕ DOÕQPÕúWÕU %X ELUOHúPH 7HPPX] WDULKL LWLEDUÕ\OD WDPDPODQPÕúWÕU +D]LUDQ WDULKL LWLEDUÕOD )RQ EQ\HVLQGHNL %DQN. . .

(31) H 7 #G

(32) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ (NVSUHV¶LQ 7HNIHQ +ROGLQJ GHYUHGLOPHVL NDUDUÕQÕ DOÕUNHQ 7UN 7LFDUHW %DQNDVÕ¶QÕQ 7HPPX] WDULKL LWLEDUÕ\OD EDQNDFÕOÕN \DSPD YH PHYGXDW NDEXO HWPH L]QL NDOGÕUPÕúWÕU 'HYLU YH ELUOHúPHOHU VRQXFX )RQ¶XQ HOLQGH NDODQ EDQND VD\ÕVÕ RQoGHQ EHúH GúHUNHQ %''.¶QÕQ DOGÕ÷Õ VRQ NDUDUOD EHú EDQNDQÕQ 706)¶\D GHYUHGLOPHVL VRQXFXQGD )RQ EQ\HVLQGHNL EDQND VD\ÕVÕ WHNUDURQD\NVHOPLúWLU6|] NRQXVXEHú EDQNDQÕQ706)¶QXQ\NQ± NDWULO\RQOLUDDUWÕUPÕúWÕU KWWSZZZPÕOOÕ\HWFRPWUHNRQRPÕHNRKWPO

(33) . x9HUJL\NOHULND\QDNPDOL\HWOHULYHNUHGLIDL]OHULQL\NVHOWPHNWHGLU *QP]GHSDUDSROLWLNDVÕDUDFÕRODUDNNXOODQÕOPD\DQNXOODQÕOGÕNODUÕONHOHUGH GH JLEL oRN GúN RUDQODUGD X\JXODQDQ EX \NPOONOHU 7UNL\H¶GH GROD\OÕ YHUJLOHPH DUDFÕ KDOLQH JHOPLúWLU %DQND VLVWHPL \NVHN PDOL\HWOHUOH WRSODGÕ÷ÕND\QDNODUÕVÕIÕUJHWLULLOHPHUNH]EDQNDVÕQÕYHUL\RU%DQNDODUELUOL÷LQLQ WDKPLQOHULQHJ|UHEXQXQVLVWHPHPDOL\HWL\ÕOÕQGDHQD]ELU

(34) NDWULO\RQ 7/ROGX÷XWDKPLQHGLOPHNWHGLU. <XNDUÕGD EDKVHWPLú ROGX÷XPX] VRUXQODU ONH HNRQRPLVLQLQ JLUPLú ROGX÷XNUL]LQúLGGHWLQLQDUWPDVÕQGD|QHPOLUROR\QDPÕúWÕU .DVÕP.UL]LYH6RQUDVÕ. *HQHO %LU %DNÕú 7UNL\H .DVÕP ¶GH SDWOD\DQ ELU ILQDQVDO NUL]\DúDPD\DEDúODPÕúWÕU%XWDULKWHEDQNDODUDUDVÕSL\DVDGDJHFHOLNERUoODQPD EDVLWIDL]L\DNODúÕNoNDWDUWDUDNRUWDODPD¶H\NVHOPLúWLU (Q\NVHN

(35) %XUDGD LNL QRNWDQÕQ DOWÕQÕ oL]PHN JHUHNLU %LULQFLVL EDQNDODU DUDVÕ SL\DVDGD RUWDODPD IDL] .DVÕP¶GDQ LWLEDUHQ |QFHNL D\ODUD J|UH \NVHOPHNWH\GL gUQH÷LQ .DVÕP WDULKLQGH RUWDODPD JHFHOLN IDL] ROPXúWXU )DL] VRQUDNL JQOHUGH GúPú YH VÕoUDPD NDPX NHVLPL PDDú |GHPHVLQH ED÷ODQPÕúWÕU $QFDN GDKD |QFHNL D\ODUGD E|\OH ELU VÕoUDPD RUWD\D oÕNPDPÕúWÕU $÷XVWRV (\OO YH (NLP D\ODUÕQÕQ ¶LQGH JHFHOLN IDL] RUDQODUÕ VÕUDVÕ\OD YH RODUDN JHUoHNOHúPLúWLU 8\JXU

(36) øNLQFLVL EDúÕQGD X\JXODPD\D NRQXODQ SURJUDP LOH ELUOLNWH JHFHOLN IDL]GH $÷XVWRV YH (\OO D\ODUÕQGD

(37) |QHPOL DUWÕúODU RUWD\D oÕNPÕúWÕU )DL]GHNL EX GDOJDODQPD LOH JHOHQ DUWÕú ILQDQVDO SL\DVDODUGD EDVNÕ YH JHUJLQOLN ROGX÷X DQODPÕQD JHOL\RUGX %X JHOLúPHOHU ELU NUL] RUWDPÕQD GR÷UX JLGLOGL÷LQLQ VLQ\DOOHULQLYHUL\RUGX 8\JXU

(38) . .DVÕP YH VRQUDVÕ 7&0%¶QLQ G|YL] UH]HUYLQGH |QHPOL ELU D]DOPD J|]OHQGL 7&0% .DVÕP KDIWDVÕQGD \DNODúÕN PLO\DU GRODU .DVÕP $UDOÕNKDIWDVÕQGDGDPLO\DUGRODUROPDN]HUHG|YL]UH]HUYLQLQPLO\DU GRODUÕQÕ ND\EHWWL øNL KDIWDGD EUW G|YL] UH]HUYL PLO\DU GRODUGDQ PLO\DU GRODUD LQGL '|YL] UH]HUYLQGHNL KÕ]OÕ HULPHGH ILQDQVDO SL\DVDODUGDNL EDVNÕQÕQ YH JHUJLQOL÷LQ GHUHFHVLQL \DQVÕWÕ\RUGX %DVNÕ YH JHUJLQOL÷LQ UH]HUYH. . .

(39) .

(40) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(41) BDC: AFE G \DQVÕPDVÕ(NLPD\ÕQGDEDúODPÕúWÕ'|YL]UH]HUYL(NLP¶GHQ(NLP¶H PLO\DUGRODUGúPúWU. .UL]LQ 2OXúPDVÕQGD %DQNDFÕOÕN 6HNW|UQQ 5RO 7UNL\H¶GH EDQNDODU X]XQ ]DPDQGÕU JLULúLPFLOHUH IRQ DU] HWPHN RODQ DVOL IRQNVL\RQODUÕQÕ WHUN HWPLúOHU YH \NVHN IDL]OH GHYOHWH ILQDQVPDQ VD÷OD\DQ NXUXPODU KDOLQH JHOPLúOHUGLU %|\OHFH WLFDUL EDQNDODUÕQ SRUWI|\QQ E\N ELU NÕVPÕ NDPX ND÷ÕWODUÕQGDQ ROXúPXúWXU %DQNDODU EX \ROOD NROD\ JYHQOL \NVHN IDL] ND]DQoODUÕ HOGH HWPLúOHUGLU 8\JXODQDQ LVWLNUDU SURJUDPÕQÕQ ELU VRQXFX RODUDN GHYOHWLQLoSL\DVDODUGDQKHPGDKDD]KHPGHGDKDGúNIDL]OHERUoODQDELOPHVL EDQNDODUÕQ ND]DQoODUÕQÕ |QHPOL |OoGH D]DOWPÕúWÕU (OLQGH HQ oRN NDPX ND÷ÕGÕ EXOXQDQEDQNDODUGDQELULRODQ'HPLUEDQN¶ÕQEDúÕQDJHOHQOHUGHEXVUHFLQELU VRQXFXGXU 'HPLU

(42) %X ED÷ODPGD EDQNDFÕOÕN VHNW|U V|] NRQXVX G|QHPGH VHQGLNDV\RQ NUHGLOHUL úHNOLQGH GÕúDUÕGDQ ERUoODQPD\D D÷ÕUOÕN YHUPLúWLU %DQNDODUÕQ GÕú ERUoODQPD\D D÷ÕUOÕN YHUPHVL LOH ELUOLNWH DúD÷ÕGDNL JHOLúPHOHURUWD\DoÕNPÕúWÕU 8\JXU

(43) . L

(44) 1RPLQDOIDL]YHGDKDKÕ]OÕRODUDNGDUHHOIDL]GúPúWU %XGúúH 'ø%6 IDL]L |QFON HWPLúWLU

(45) 7NHWLFL\L LOJLOHQGLUHQ PHYGXDW IDL]L GH ROGXNoD GúPúWU. LL

(46) .UHGLOHU|]HOOLNOHWNHWLFLNUHGLOHULKÕ]ODDUWPÕúWÕU7&0%YHULOHULQH J|UH$UDOÕND\ÕVRQXQGD7ULO\RQ7/RODQWNHWLFLNUHGLOHUL (NLPD\ÕVRQXQGD7ULO\RQ 7/¶\HXODúPÕúWÕU UHHORODUDNELOH¶Q ]HULQGHDUWPÕúWÕU

(47) . LLL

(48) '|YL] NXUX DUWÕúÕQÕQ HQIODV\RQD J|UH GúN NDOPDVÕ 7/¶QLQ UHHO RODUDNGH÷HUOHQPHVL

(49) KHPELUIL\DWHWNLVLKHPGHJHOLUHWNLVLRUWD\DoÕNDUPÕúWÕU %XHWNLOHU\ROX\ODLWKDODWWDOHELKÕ]OD\NVHOPLúWLU%XWUWDOHSDUWÕúÕLOHLWKDODWD GD\DOÕ ELU E\PH RUWD\D oÕNPÕúWÕU øo WDOHS YH LWKDODW DUWÕúODUÕ NRQXVXQGD RWRPRWLYVHNW|U|QHPOLELU|UQHNROXúWXUPDNWDGÕU. LY

(50) øo WDOHELQ DUWPDVÕ YH 7/¶QLQ UHHO GH÷HUOHQPHVL LKUDFDWÕQ GXUDNODPDVÕQDQHGHQROPXúWXU(XUR'RODUSDULWHVLQGHNLGúPHKHPLKUDFDWÕQ EX E|OJH\H DU]ÕQÕ ROXPVX] HWNLOHPLú KHP GH LKUDFDWÕQ GRODU GH÷HULQL GúUPúWU. <XNDUÕGD V|\OHGLNOHULPL]L |]HWOH\HFHN ROXUVDN OLNLWLGH ULVNL \NVHN G|YL]GH DúÕUÕ SR]LV\RQ DoÕ÷Õ LOH oDOÕúDQ |]ND\QDNODUÕ \HWHUVL] EDQNDFÕOÕN VHNW|U NXúNXVX] HNRQRPLN NUL]L úLGGHWOHQGLUHQ ELU HWPHQGLU DPD EXQDOÕPÕQ DQDQHGHQLGH÷LOGLU $NJo

(51) . %DQNDFÕOÕN 6HNW|UQH øOLúNLQ <DSÕVDO 3ROLWLNDODU .UL] G|QHPLQGH ,0)¶H YHULOHQ 1L\HW 0HNWXSODUÕ LQFHOHQGL÷LQGH EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH LOJLOL. . .

(52) H 7 #G

(53) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ DúD÷ÕGDNL \DSÕVDO SROLWLNDODUÕQ YXUJXODQGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU +D]LUDQ WDULKOL1L\HW0HNWXEX

(54) . L

(55) 1HJDWLI QHW GH÷HUL RODQ o NDPX EDQNDVÕ 7& =LUDDW %DQNDVÕ 7 +DON %DQNDVÕ YH (PODN %DQNDVÕ

(56) PHY]XDWWD J|UOHQ VHUPD\H VHYL\HVLQH XODúDFDN úHNLOGH \HQLGHQ VHUPD\HOHQGLULOPLúWLU %X EDQNDODU LOH 706) EQ\HVLQGHNL EDQNDODUÕQ JHFHOLN SR]LV\RQODUÕ +D]LUDQ RUWDVÕ LWLEDUL\OH RUWDGDQ NDOGÕUÕOPÕú ROXS NDPX EDQNDODUÕ LOH 706) EQ\HVLQGHNL EDQNDODUÕQ 0HUNH] %DQNDVÕLOHRODQUHSRDQODúPDODUÕVWRNX0D\ÕVD\ÕVRQXLWLEDUÕ\OD

(57) .DWULO\RQ 7/¶QLQ DOWÕQD oHNLOPLúWLU (PODN EDQNDVÕQÕQ NDSDWÕOPDVÕQÕQ /LVDQVÕQÕQ LSWDO HGLOPHVLQLQ

(58) NROD\ODúWÕUÕOPDVÕQÕ YH WP \NPOONOHUL\OH ILQDQVDO YDUOÕNODUÕQ ELUNÕVPÕQÕQ7&=LUDDW%DQNDVÕYH7+DON%DQNDVÕQDGHYULQHLOLúNLQELUNDQXQ 7%00¶FHNDEXOHGLOPLúWLU$\UÕFDNDPXEDQNDODUÕQÕQNDU]DUDUOLNLWLGHYHIDL] PDUMODUÕQÕ L]OHPH\H \|QHOLN ELU UDSRUODPD VLVWHPL ROXúWXUXOPXúWXU %X VLVWHPGHQ DOÕQDQ UDSRUODUD J|UH 7& =LUDDW %DQNDVÕ YH 7 +DON %DQNDVÕ KDOLKD]ÕUGDSR]LWLIPDUMODUDXODúPÕúROXSúXDQDNDGDUPHYGXDWoHNLúOHULVÕQÕUOÕ NDOPÕúWÕU +HU ELU EDQND LoLQ ED÷ÕPVÕ] GHQHWoLOHU DWDQPÕú EXOXQPDNWDGÕU 6RQ RODUDN NDPX EDQNDODUÕQGD ED]Õ |QHPOL WHGELUOHULQ X\JXODQPD\D NRQPDVÕQÕ WHPLQHWPH\H\|QHOLNELUNDQXQ7%00¶FHNDEXOHGLOPLúWLU6|]NRQXVXNDQXQ L

(59) (PODN EDQNDVÕQÕQ NDSDWÕOPDVÕQÕQ NROD\ODúWÕUÕOPDVÕ LL

(60) .DPX EDQNDODUÕQÕQ RSHUDV\RQHO \HQLGHQ \DSÕODQGÕUÕOPDVÕQÕQ WHúYLN HGLOPHVL YH LLL

(61) +NPHWLQ LOHULGH J|UHY ]DUDUÕ \DUDWDELOHFHN \HWNL NXOODQÕPÕQÕQ NDOGÕUÕOPDVÕQD LOLúNLQ KNPOHULoHUPHNWHGLU. LL

(62) 706) EQ\HVLQGHNL EDQNDODU |]ND\QDN \DSÕODUÕQÕQ G]HOWLOPHVL DPDFÕ\OD \HQLGHQ VHUPD\HOHQGLULOPLúWLU +DOLKD]ÕUGD o EDQNDQÕQ 'HPLUEDQN %DQN (NVSUHV YH JHoLú EDQNDVÕ RODQ 6PHUEDQN

(63) VDWÕú VUHFL WDPDPODQPDN ]HUHGLU 8OXVDOEDQN¶ÕQ NDSDWÕOPDVÕ WDPDPODQPÕú ROXS V|] NRQXVX EDQNDQÕQ YDUOÕN YH \NPOONOHUL o|]PH NDYXúWXUXOPDN ]HUH 6PHUEDQN¶D GHYUHGLOPLúWLUøNWLVDWEDQNDVÕQÕQVDWÕúVUHFL%DQNDODU<HPLQOL0XUDNÕSODUÕ¶QÕQ EDQNDQÕQILQDQVDOGXUXPXQDLOLúNLQGH÷HUOHQGLUPHOHULWDPDPODQÕUWDPDPODQPD] EDúOD\DFDNWÕU %''. +D]LUDQ WDULKLQGH NDODQ G|UW IRQ EDQNDVÕQGDQ oQQ (WLEDQN øQWHUEDQN YH (VEDQN

(64) LNLQFL ELU JHoLú EDQNDVÕ DGÕ DOWÕQGD (WLEDQN

(65) ELUOHúWLULOPHVL YH G|UGQF EDQNDQÕQ 7UN 7LFDUHW %DQNDVÕ

(66) 7HPPX]WDULKLQGHNDSDWÕOPDVÕ\|QQGHNLNDUDUÕQÕLODQHWPLúWLU. LLL

(67) %''. WRSODP VD\ÕVÕ RODQ WP \HUOL |]HO PHYGXDW EDQNDODUÕQÕQ ILQDQVDO GXUXPODUÕQÕ LQFHOHPLú ROXS ILQDQVDO GXUXPX ]D\ÕI \DGD VHUPH\H \DSÕVÕQÕQ \HWHUVL] ROGX÷X EHOLUOHQHQ WP EDQNDODUD WDDKKW PHNWXSODUÕ LP]DODWDFDNWÕU 6|] NRQXVX WDDKKW PHNWXSODUÕ\OD EDKVH NRQX EDQNDODUÕQ \|QHWLPOHULQLQ EHOLUOL ELU WDNYLP GDKLOLQGH EDQNDODUÕQ PDOL GXUXPXQX JoOHQGLUPHN YH VHUPH\H G]H\LQL \HWHUOL VHYL\H\H XODúPDVÕQÕ WHPLQ HWPHN ]HUH DGÕPODU DWPD\Õ WDDKKW HWPHOHUL ]RUXQOX NÕOÕQDFDNWÕU 6|] NRQXVX EDQNDODUÕQ \HQLGHQ VHUPD\HOHQGLULOPHVL \|QQGHNL LON DGÕPODU |QFHOLNOH. . .

(68) .

(69) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(70) BDC: AFE G DWÕODFDN ROXS \ÕOÕ KD]LUDQ D\Õ VRQXQD NDGDU ELU PLNWDU VHUPD\H DUWÕúÕ VD÷ODQPÕú RODFDNWÕU 6|] NRQXVX EDQNDODUÕQ VHUPD\HOHQGLULOPHVL VUHFL WP EDQNDODUÕQ EWQ LKWL\DWL G]HQOHPHOHUH WDP RODUDN X\PDODUÕQÕQ JHUHNHFH÷L \ÕOÕ VRQXQD NDGDU GHYDP HGHFHNWLU %''. WDDKKW PHNWXEXQD WDP DQODPÕ\OD X\PD\DQ WP EDQNDODUD %DQNDODU .DQXQX¶QGD WDQÕPODQDQ \DSWÕUÕPODUÕ |QFHOLNOH X\JXODQDFDNWÕU 6|] NRQXVX \DSWÕUÕPODU GDKD D] FLGGL LKODOOHUGH EDQND \|QHWLFLOHULQLQ YH \|QHWLP NXUXOX \HOHULQLQ GH÷LúWLULOPHVLQGHQ GDKD FLGGL LKODOOHUGH EDQND\D PGDKDOH HGLOPHVLQH NDGDU IDUNOÕGHUHFHOHUGHRODELOPHNWHGLU. LY

(71) 0HUNH] %DQNDVÕ KHU ELU EDQND WDUDIÕQGDQ X\JXODQDQ PHYGXDW IDL] RUDQODUÕQD LOLúNLQ KDIWDOÕN YHUL VD÷ODPDN ]HUH \R÷XQODúWÕUÕOPÕú ELU J|]HWLP VLVWHPLQL 0D\ÕV D\ÕQGD KD\DWD JHoLUPLúWLU 6|] NRQXVX YHULOHU EDQNDODU DUDVÕ LúOHPOHUHLOLúNLQKHUELUEDQND\DDLWJQONYHULOHULOHELUOHúWLULOGL÷LQGHOLNLWLGH VÕNÕúÕNOÕNODUÕQD LOLúNLQ HUNHQ X\DUÕ VD÷ODPDNWD YH VRUXQOX EDQNDODUD JHFLNLOPHGHQPGDKDOHHGLOPHVLQHLPNDQWDQÕPDNWDGÕU. Y

(72) 0D\ÕV WDULKLQGH \UUO÷H JLUHQ %DQNDODU .DQXQX GH÷LúLNOLNOHUL L

(73) %''.oDOÕúDQODUÕQDJ|UHYOHULQLLIDHGHUNHQX÷UD\DELOHFHNOHUL NRYXúWXUPDODUGDQ PXDIL\HW LL

(74) VSHVLILN NUHGL NDUúÕOÕNODUÕQÕQ YHUJLGHQ GúQHELOPHVLQHLPNDQ LLL

(75) $%VWDQGDUWODUÕLOHX\XPOXELUED÷OÕNUHGLOHQGLUPH G]HQOHPHVLQLQ +D]LUDQ ¶H NDGDU \D\ÕPODQPDVÕ YH LY

(76) 706) WDKVLODW ELULPL¶QH NUHGL WDKVLOOHULQGH HN \HWNLOHU VD÷ODQPÕúWÕU $\UÕFD WDKVLODW ELULPLQH JHUHNOL WP HOHPDQODUÕQ DOÕQPDVÕ YH NUHGL WDKVLOL LoLQ IDDOL\HW LONHOHUL KD]ÕUODQPDVÕ VUHFL GHYDP HWPHNWHGLU 6RQ RODUDN PDOL VHNW|U GH GDKLO ROPDN ]HUH ELUOHúPHOHULQ |QQGHNL NDODQ YHUJL HQJHOOHULQL RUWDGDQ NDOGÕUDFDN ELU NDQXQ7%00WDUDIÕQGDQNDEXOHGLOPLúWLU 8\XPODúWÕUPD6WUDWHMLOHUL.DSVDPÕQGD$YUXSD%LUOL÷L7HPHO 'LUHNWLIOHULQLQ<HQL%DQNDODU.DQXQXøOH.DUúÕODúWÕUÕOPDVÕ. 7UNL\H¶GH EDQNDFÕOÕN VLVWHPLQL \HQLGHQ G]HQOH\HQ 6D\ÕOÕ %DQNDODU .DQXQXQXQ \HULQL DOPÕúWÕU

(77) WDULKOL UHVPL JD]HWHGH \D\ÕPODQDQ VD\ÕOÕ %DQNDODU .DQXQX WDULKOL UHVPL JD]HWHGH \D\ÕPODQDQ 6D\ÕOÕ YH WDULKOL 5HVPL *D]HWHGH \D\ÕPODQDQ 6D\ÕOÕ %DQNDODU .DQXQX LOH \HQLGHQG]HQOHQPLúWLU%XGH÷LúLNOLNOHULQWHPHO QHGHQL PHYFXWNUL] RUWDPÕQGDQoÕNÕúÕ KÕ]ODQGÕUPDN YH $YUXSD %LUOL÷L LOH X\XPODúWÕUPD VUHFLQGH SR]LWLI ELU DGÕP DWPD GúQFHVL ROGX÷X V|\OHQHELOLU %X ED÷ODPGD $YUXSD ELUOL÷LQGH KL]PHWOHU VHNW|UQQ HQWHJUDV\RQXQX VD÷OD\DQ \ÕOÕQGD ROXúWXUXODQ øo 3D]DU¶ÕQ GD\DQGÕ÷Õ o WHPHO SUHQVLS 2UMLQ ONH SUHQVLEL WHN OLVDQV SUHQVLEL YH NDUúÕOÕNOÕ WDQÕPD SUHQVLEL

(78) J|] |QQGH EXOXQGXUXOPXúWXU 6|] NRQXVX EDQNDODU NDQXQX LOH $YUXSD %LUOL÷L WHPHO GLUHNWLIOHULQLQNDUúÕODúWÕUPDVÕ7DEOR¶GHNLJLELGLU. . .

(79) H 7 #G

(80) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ NO PLQ RTS9U V<W XLYLZFO X![LOQ O#\^]DO X!_!X!_D`Q Wa<b9\_!c*OZFY \/Q Y d!YLe<Y \+W [!f Y g Q W#\+Y XLY XihjKW f*]DO#\/k#l Q Ok6f l \6l Q miOn#l o9pq9r s9tu'vr w xts!r yKt z!r p o9z!uo!x o!s

(81) uo9z!{Kz9{ yKo!|#} x o9z~/!zq9Kt z!xttxts! 9 ' 6 K6 K 6 6 L 6 6 6L 6* 6L * t {9 s9 ¤/ ¥ 6'¦ 66L 6¡© ¡ªL « ¬ §/¨ ¡!: v x^ ¡6¬ K ® 6 6 / 6 6¡9 L /¡ ¢6 ' L ¡ £ ¯6¡ ° /¬ ° +6 '¡ L± « ¡¬ 6£ ² L6 6K / LK¡´6³6 '6 ! ¡6 K 6' L / L 6 6 / ' ´ ' / 6 L £ p 6µ6 µ+®'¡ ®# ¬ °'¶ ° 6¬ ¡¶ ·/ ! ¡ ¸ 6¹ ° ´/L 6¹ ° / ° º ¼ ¼ ¥ ¦ ' ¡ /¡6 ¼¼ ¥ 66¦ 6 L ¡ # ´ 6 6 ! » 6 6 ' ¡ £ « /¯ ! / *'½ ± · ° ¾ ¿ ¶À ¬ » À ¯/ ° Á '° ¾ Â ° £ : ² 6 6 ¸ ¹9L®/ + '®/ 66¬ ½ /!½ 6* #ÃÅ Ä 66Æ /6 Ç « 6¿ Í¡

(82) ¡ Î/' ^ 6 ¼¡§ ¢¥ 6 ¦ 9 ' ' ¡ ¡6 ¡6£ 9² Ï6Ð Ñ 'Ò º ¼

(83) ¡6 D D6 L66 6 ¡Î 6 ¡^@¡ ¢ Ó' ¡6 / 6¡ Ï 6Ï6¡Ò L £ ± « ¬ ®/ ° ¬ ¾ ° ÃÉÈªLÊ ½6Á ° Ë ° ° ¶ ¬ Ì ² 6 ' 6 / 6¡ L ! 6 6 6 ¡ ÔL6 ¡ ¡6L 6¦ L¡ 6 6 6 ¡ º 6 Ð ¥ ¢ ¦ ¢ Î/ '6 ¢ 6 » L Ò ¥ KÕ Ö 6¦ 6 6 ¼ ¥ 6¦ » ' ¡ K £ ²³ 6 ! ³6 ¡ 6 ¦ » ¦ ¢6 6¡¡ ¢ 6 L £ Ô 6¡K ´ ´ K ' ¡ £ ²6 6 L × Õ 6 Ø 6 Ù Ú º Û6 ´ 6 ¡´ ¡ ² 6 Î6 6 L*/ 9 6 '¦ L !Ô 6Ô 6 ¦6 ¡ 96 § ¥ 6 6¦L '' /¡ ¡6 £ 6 ¡¡ L ¡6 Ý 6 ¦ º# /6T 6Î/ × ¡ ¡

(84) 6 Î6 6 6 Ü Þ 6 ' ' ¡ £ ² 66 6 ß 6 /¡6¡ 6¡ ¡ &L à

(85) á & 6 ¡6 Ô 6 ' 6 ºäT å â ¤+¥ ¦ ã ¡L¡ ¡6¡ ¡ L¡ ëÏÏ¢ Ò ¼ ¥ ¡ : ç 6 6 è 6 Î6 é¡6 » ê 6 L ¡ £ 6´ ! / Ô 6 66¡ : '/ £ L æ : : F 6 9É ¢ ' < £ Í 6 &L´ ´ L6 ¡L6 Î6 L º6 6 ì 6 Ô @6 ' Ü¦ ! ¡ ¢ ' 6 i T D ! /@ 6 £ ¦ * ' Ô 6 6 /ºL ë ¢6³6 ¡6 F¥ ¡ K 6 / KF ´ ' : ´ ¡6 6 K ´ L ' ³6 ¡6 ´ £ î 6 6 ß ´ ' 6 ¡ ð ' / L 6 ¡ 6 6 ¦ * 6 6 ¢ ¡ í 6 / 66¡ ¦ 6ï ñ ë ¥ ' ¡» ^ £ ¢ 6 ^ / î / Ó ´ ' Î6 i³6 ¢6 ¢Ü¡6i ' F ¢6¡ £ ¦ ß 6¦ ¢æ6LÎ6 ¡ ¡6¦ ô¼ ò/¥ 6 ¦ Ô ¡6 6 6 Ð ¥ ó 6 6 ' 6 ¦ ¡ õ ö ³ 6 / õ ö³¢ ¢ ÷ 6 L ø³6 ¡6 ùÎ6 6¡ K Î/!² » *§ ¥ 6¦ +6 6 ¦ '¡ ¡ » ¡ L ' ¡ £ ¢ ¡ &³ ì¡6 Ñ ¥ ¦ ³L¢6 ¡ L¡6¢ <K ¦ 6* » ' * ³ ¢£ ¢< 6 . ç 6 é è6ú Î6 é ¢ 6 ê ÏÛ í ÏÒ ¼6 ú T 6 ¡6 » 6 û / 6 é LÓ³6 ü F¡6 / Å ³/ ö 6 ¡ º / '' £ @ 6 & 6 6 6 ¡ £ Þìý ¢L . ² 6 ¡LL6 K¡6 ø ^!: 66 » ¡¢ L LK ' 6': 6 6» K' :¡ þ 6¢ /¢ ¡6

(86) ¡ L & ¡ £ ÿ¡ F 6 6 6 6 ¡ 6 » ø ¢ 9è ' ¡ £ . / Å ø6 Î6 õ¡6 » ê ²Ï Ï 6Ò 6 ¼ º Ô ë ¢6 ¦ ã ² Î 6 ¡& ²¦ » 6 Î6 ¢6 ¢ ¡ +' / * K´ ´ 6 ì 6¡9 º'¡ ¡ » '¡69 ì ³ Î ¡ L ¡ » 6 ¡ : K 6¡ *

(87) ³ Î KL ã '96¡ ' K ³ ü ¡ /' 6 ¡6ÅL ³D Î6 ³6 6 '¡ 9 ¡ 6 ¡ ä ¡ £. 6¦ ¢' ¡ ¡6 6¦ ¢L L /6 ' 6» ¼ Ð 6 ¥ L ºÉû ' / DÏ ¥ ¡ å »É Î< 6 Î¡ » ú Õ ì ¡ ¡6 Ù 6¦ º/ ¡ &:6 ¡66*¡ ' ¡¢ ' 9 6' ! 6 Î¢6 L' ¢6 ¢6 Ú £ ¡ £ .

(88) !#"!$&% '''( ) *+-, .0/ 1 ) 23 3 4 Sn+O5l Q l[*O X9_!XDbLW 3 6 7&8 n O5!l Q l![*O X!_!XLQ O9 3 :;4. n+O 5l Q l['O X!_9=X <OPLO j=l <?>jKW XLQ W miWQ W \ 5O c'l Q ml k6f l \ @ VDO c'l Q O XA<!Wd!Y k+Y ['Q Y [LQ W#\^f O PLQ RKX9_!Xin+R9Xn!>!f _!X!_9X <O(BVDO#c'l Q O Xn+RKXC<?>jKW XLQ W mWQ W \DFR!Q O#\+O#[WQ WìOQ l X!mil k/f l \@. . .

(89) .

(90) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(91) BDC: AFE G 8\XPODúPD6WUDWHMLOHULQLQ%HOLUOHQPHVLQGH*|]|QQGH%XOXQGXUXOPDVÕ *HUHNHQ+XVXVODU. JLELGLU. 8\XPODúPD VUHFLQGH |QFHOLNOH GLNNDW HGLOPHVL JHUHNHQ KXVXVODU DúD÷ÕGDNL. L

(92) 7UNL\H EXJQN NRQXPX LOH $YUXSD %LUOL÷L YH %LUOL÷LQ EDQNDFÕOÕN VHNW|UQLOJLOHQGLUHQPHY]XDWÕDoÕVÕQGDQoQFONHGXUXPXQGDGÕU$QFDN7UNL\H %LUOL÷H \DSPÕú ROGX÷X WDP \HOLN EDúYXUXVX DGHGL LOH %LUOLNWHNL ILQDQVDO SL\DVDODUOD LOJLOLG]HQOHPHOHULYHJHOLúPHOHUL\DNÕQGDQWDNLSHWPHVLYHX\JXODPDVÕJHUHNHQONH NRQXPXQGDGÕU%XDoÕGDQGH÷HUOHQGLULOGL÷LQGH7UNL\H¶QLQPHY]XDWÕQX\XPODúWÕUÕOPDVÕ YHUHNDEHWJFND]DQÕOPDVÕNRQXVXQGDROGXNoDJHoNDOGÕ÷ÕJ|UOPHNWHGLU. LL

(93) 7UNEDQNDFÕOÕNVHNW|UQGH%LUOLNEDQNDFÕOÕNG]HQOHPHOHULYHJHOLúPHOHUL J|]|QQGHEXOXQGXUXODUDN\HQLVWUDWHMLOHUEHOLUOHQPHVLJHUHNPHNWHGLU%XDoÕGDQ E $YUXSD %LUOL÷L QRUPODUÕQÕQ \DQÕ VÕUD 2(&' *$77 YH %,6 JLEL NXUXPODU WDUDIÕQGDQ EHOLUOHQHQ RUWDN XOXVODUDUDVÕ QRUPODU YH G]HQOHPHOHU GH GLNNDWHDOÕQPDOÕGÕU 'Q\D EDQNDFÕOÕ÷ÕQGD OLGHUOL÷L VUGUPH\H oDOÕúDQ $PHULNDQ EDQNDFÕOÕ÷Õ LOH VRQ RQ \ÕOGD GQ\D EDQNDFÕOÕ÷ÕQGD OLGHUOL÷H VR\XQDQ -DSRQ EDQNDFÕOÕNVLVWHPLQGHGHoRN|QHPOLJHOLúPHOHUEXOXQPDNWDGÕU.RQXEXDoÕGDQ GH÷HUOHQGLULOGL÷LQGH$%' YH-DSRQEDQNDFÕOÕNVHNW|ULOHXOXVODUDUDVÕILQDQVDO SL\DVDODUGDNLJHOLúPHOHUPXWODNDJ|]|QQGHEXOXQGXUXOPDOÕGÕU. LLL

(94) $YUXSD %LUOL÷L QRUPODUÕ YH \DVDO oHUoHYHVL LOH 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|UQGH \HU DODQ EDQNDODUÕQ $YUXSD %LUOL÷L EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH UHNDEHW HGHFHN\DSÕ\DNDYXúPDVÕVD÷ODQPDOÕGÕU. LY

(95) 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH $YUXSD %LUOL÷L EDQNDFÕOÕN VHNW|UQQ NDUúÕODúWÕUÕOPDVÕ VRQUDVÕQGD DOÕQDFDN VWUDWHMLN NDUDUODUÕQ EHOLUOHQPHVLQGH |QHPOL ELU YHUL ND\QD÷Õ WRSOXOXN \HVL ONHOHULQ JHoHNOHúLUPLú ROGXNODUÕ YH KDOHQJHoHNOHúWLUPH\HoDOÕúWÕNODUÕUHIRUPoDOÕúPDODUÕROPDOÕGÕU. Y

(96) 7UN %DQNDFÕOÕN VHNW|UQQ ILQDQVDO SL\DVDODU LoLQGH |QHPOL ELU |]HOOL÷L EXOXQPDNWDGÕU %X GD EDQNDFÕOÕN VHNW|UQQ HNRQRPL WDULKL LoLQGH VWOHQPLúROGX÷XPLV\RQQHGHQLLOHILQDQVDOVHNW|UQHJHPHQVHNW|UROPDVÕYH F *$ G $ H"I) J0 KLM.0J0 K?G ONG N&"IG #"P$ G Q +(!RG S,&T G T 0) UR,??*#$,?0#G WV? ) K G KYX ?G $ZVN0N?T. [ [ 10#L0X #G T R#) .0J?"I) +(R,?#QIG #+($ Q!\?X # G $&K?G #G L?TX #G T R) G T ?T&+]! L/ ?"P/0G T L#" R/ N&\0N?G N?"IG # "!$ L!?!) T +^1_. J0) T +H.0T ,?TT V) T R [ G ,#G T +_T Q ) T P&`N0NaR#?$b"P$ (K?G #G T a,?T ,&T G T ?] QI$=N0R?. NG #+(G $ ?L0#?T X # ?G $ G $ ?\ #,?!) T ]!R0&$QI ) G bG ) $ L. [ G #Q +]"IT ?T&?.0#G G +_T Q ) T PT ,??$ _"PT " ) !+UL?$ QP$ [ $ 0+]#"I$&1!R +]#G TcRd&$ "I$ &$ eJ ?#+]G TJG [ KLf,?/ #N?G +]"P$ &$ gN?G N?"IG #"!$ G Q +]$ Q]#L0?T RG A) K+h,#0#*$ G $ g"!T " ) +]T &T/0G N+]" N0 ) ?T G !R,&T G #*#iT=jk0l m-R?$ G $ ?L0n1"I) ) )&!o $ ]T X G "!$&/0G R?$ ?L0RQ #+]$ QI) $ I#N(.0G T Q +]#G = QP$ "I$ L0p "I1?T [ o L 0N N?G Nq,0N?G N0?!WrG N&"IG ] #"P$sL!+(#G (##"I$t ù v?w-,K0R"IT LCN?G N?"IG ] #"P$,*$ G $ q#G !&$ ?L0Z/ ) L0K0!?G +]#G A.T L?T G +]#"PTX T 0 TT G g!C/ ) !RAx`y0z!{|}~~{a/0G e#LG !?L$ $ G !erG N?"IG #"P$c,?!#*#$ G $ eT G T G .T G T G ,0NN?G N?"IG K?" ) K-J0 . K)&/ L?T ?#"PT L.0 [ G #QI+(0) L?T P. . .

(97) H 7 #G

(98) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ VHUPD\H SL\DVDVÕ LOH VLJRUWDFÕOÕN VHNW|UQQ JHOLúPHVLQGH GH LWLFL URO R\QDPDVÕGÕU. YL

(99) 7UNEDQNDFÕOÕNVHNW|ULOHLOJLOLVWUDWHMLOHUEHOLUOHQLUNHQ7UNL\H¶QLQ FR÷UDILN NRQXP YH E|OJHVLQGH \HU DODQ SROLWLN YH HNRQRPLN JHOLúPHOHU oHUoHYHVLQGH øVWDQEXO¶XQ E|OJHVHO ELU Lú YH ILQDQV PHUNH]L RODUDN \DSÕODQGÕUÕOPDVÕKHGHILGHJ|]|QQGHEXOXQGXUXOPDOÕGÕU. YLL

(100) 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|UQQ $YUXSD %LUOL÷L EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH UHNDEHWLQGH D\QÕ VLODKODUD VDKLS ROPDGÕ÷Õ J|UOPHNWHGLU %X VLODKODU UHNDEHWL VD÷OD\DFDNILQDQVDONXUXPODUoRNoHúLWOLSL\DVDODUYHoHúLWOLILQDQVDODUDoODUYH UQOHUGLU 6RQXo. \ÕOÕQGD 5HVPL *D]HWHGH \D\ÕPODQDQ VD\ÕOÕ %DQNDODU .DQXQX¶QGD 6D\ÕOÕ NDQXQ LOH GH÷LúLN

(101) %DVHO .RPLWHVL NDUDUODUÕQÕQ |QHPOLHWNLOHULROGX÷XJ|]OHQPHNWHGLU$\UÕFDGL÷HUXOXVODUVWNXUXOXúODUGDQ 'Q\D %DQNDVÕ YH 8OXVODUDUDVÕ 3DUD )RQX¶QXQ 7UN 0DOL 6LVWHPLQL \HQLGHQ G]HQOHPH NRQXVXQGD UHIHUDQV RODUDN %DVHO NRPLWHVLQLQ \LUPL EHú WHPHO SUHQVLELQL HVDV DOGÕ÷Õ ELOLQPHNWHGLU 6|] NRQXVX \LUPL EHú WHPHO SUHQVLS DoÕVÕQGDQPDOLVLVWHPLPL]LQ|QHPOLHNVLNOHULúXúHNLOGH|]HWOHQHELOLU x%DQNDODUÕQNDUPDúÕNRUWDNOÕN\DSÕVÕYHEXQXQVRQXFXQGDROXúDQ ED÷ODQWÕOÕNUHGLOHU x.RQVROLGHGHQHWLPYHJ|]HWLPHNVLNOL÷L. x 7DVDUUXI 0HYGXDWÕ 6LJRUWD )RQX¶QXQ N|W EDQNDODUD IRQ WUDQVIHULQLQ VUHNOLOLNDU]HWPHVL. x.DPXEDQNDODUÕ¶QÕQVLVWHPGHKDNLPUROR\QDPDVÕ x(QIODV\RQPXKDVHEHVLQLQX\JXODQPDPDVÕ x7HNWHNEDQNDJ|]HWLPOHULQGHHWNLQOLNVD÷ODQDPDPDVÕGÕU. gQHULOHU. x.DPXNXUXPXQLWHOL÷LQGHNLEDQNDFÕOÕNNRQXVXQGDLKWLVDVODúPÕú X]PDQODUGDQROXúDQ³%DQNDFÕOÕN.RPLV\RQX´ROXúWXUXOPDOÕGÕU x%DQNDND\QDNODUÕ\HQLNDQXQDJ|UHHQNÕVDVUHGHG]HQOHQPHOLGLU x³%D÷ÕPVÕ](NRQRPL'HQHWoLOL÷LŃXUXOPDOÕGÕU %NQ]'HWD\ELOJLLoLQ³KWWSZZZWEERUJWUWXUNFHFDOLVPDODUKWPEP´ . .

(102) .

(103) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(104) BDC: AFE G x 9DGHOL .DPEL\R øúOHPOHUL NDQXQ YH \|QHWPHOLNOHUL KD]ÕUODQÕSELUDQ|QFHX\JXODPD\DJHoLOPHOLGLU x7UNL\HøKUDFDW.UHGL%DQNDVÕ\HQLG]HQOHPHOHULOH IDFWRULQJYHIRUIDLWLQJLúOHPOHULQHKÕ]YHULOPHOLGLU. DOÕQPDOÕGÕU. x%DQNDODUÕQNUHGLPDOL\HWOHULQLGúUF\DVDO|QOHPOHU. x .UHGL WDOHS HGHQ ILUPDODUÕQ NUHGL PDOL\HWOHULQL GúUF \DVDO|QOHPOHUDOÕQPDOÕGÕU. x .UHGL WDOHS HGHQ ILUPDODUÕQ NUHGL ULVNLQL GR÷UX |OoHQ VLVWHPOHUJHOLúWLULOPHOLGLU. x g]HOOHúWLUPH SURJUDPÕQD DOÕQDQ EDQNDODUÕQ EX DúDPDGDQ |QFH PDOL \DSÕ RUJDQL]DV\RQ YH VHUPH\H \DSÕVÕ EDNÕPÕQGDQ KD]ÕUODQPDOÕGÕU. . x7RSODP6HUPD\H D\QÕ

(105) . %DQND6HUPD\H.DWVD\ÕVÕ .UHGL3L\DVD2SHUDV\RQHO

(106) 5LVN L

(107) . . %DVHO NULWHUOHUL oHUoHYHVLQGH \XNDUÕGDNL úHNLOGH KHVDSODQDQ EDQND VHUPD\HNDWVD\ÕV|]NRQXVXNULWHUOHUoHUoHYHVLQGHHQD]ROPDOÕGÕU. %XVRUXQYH|QHULOHULQÕúÕ÷ÕDOWÕQGDEL]LPJ|UúP]HJ|UH+NPHWLQ EDQNDODUÕIRQDGHYUHGLSGDKDVRQUDVDWPDVÕ\HULQHDVÕO\DSÕOPDVÕJHUHNHQ7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|UQGH \HQLGHQ \DSÕODQPD\Õ VD÷OD\DFDN NRQVROLGDV\RQXQ VD÷ODQPDVÕGÕU. 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|U $YUXSD %LUOL÷L 7HN )LQDQVDO 3D]DUÕ YH %DQNDFÕOÕN6HNW|ULOHX\XPODúPDEWQOHúPH\ROXQGDVHNW|UGHUHNDEHWJF ND]DQPD\D \|QHOLN \HQL VWUDWHMLOHULQL EHOLUOHUNHQ $YUXSD %LUOL÷L EDQNDFÕOÕN VHNW|UQGHNL WP JHOLúPHOHUL GLNNDWH DODUDN YH VHNW|UQ NHQGLQH |]J GLQDPLNOHULQLGHJ|]|QQGHEXOXQGXUDUDN\XNDUÕGDEHOLUWLOHQVRUXQODUÕo|]F |QOHPOHUDOPD\D\|QHOLNVWUDWHMLOHUHD÷ÕUOÕNYHUPHOLGLU%XED÷ODPGD|QFHOLNOH $YUXSD %LUOL÷L EDQNDFÕOÕN VHNW|U LOH 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|U KHU \|QGHQ NDUúÕODúWÕUÕOPDOÕ YH 7UN EDQNDFÕOÕN VHNW|UQQ DYDQWDMODUÕ YH GH]DYDQWDMODUÕ EHOLUOHQHUHNKHUDODQGDUHNDEHWJFND]DQPD\D\|QHOLNVWUDWHMLOHUEHOLUOHQPHOL YHWHGELUOHUDOÕQPDOÕGÕU . . .

(108) H 7 #G

(109) 8 GI9$ $ G' G9 J9 7K8L798 %6M$ $ $%675$&7. /LNHLQPDQ\RWKHUDVSHFWVWKH(XURSHDQ8QLRQRULJLQWHGZLWK5RPDQ 7UHDW\ DLPHG DW GHWHUPLQLQJ D SDUWLFXODU SROLF\ LQ EDQNLQJ VHFWRU 7KXV WKH FULWHULDQ IRU EDQNLQJ ZDV GHILQHG ,Q WKH SURFHVV RI LQWHJUDWLRQ LQWR (XURSHDQ 8QLRQPHPEHUVKLSLWLVLPSRUWDQWIRU7XUNH\WRWDNHLWVEDQNLQJV\VWHPLQWKH VDPHOLQHZLWKWKHXQLRQPHPEHUV .$<1$.d$. $7YH7UNL\H¶GH%DQNDFÕOÕN7h6ø$'øVWDQEXO. $.*hdg]WLQ³%DQNDFÕOÕN.HVLPL.UL]1HGHQLPL"´øNWLVDW'HUJLVLùXEDW 0DUWVD\Õ. %DQNLQJ LQ WKH (&,

(110) 6WUXFWXUVDQG 6RXUFHV RI )LQDQFH )LQDQFLDO 7LPHV 0DQDJHPHQW d(/(%ø&$1*$7¶GH%DQNDFÕOÕ÷DøOLúNLQ']HQOHPHOHU$QNDUD. '(0ø52

(111) ³<ÕOÕ6RQXQGD<DúDQDQ)LQDQVDO.UL]YH8\JXODQDQ øVWLNUDU 3URJUDPÕ h]HULQH 'úQFHOHU´ øúOHWPH YH )LQDQV 'HUJLVL 7HPPX]. (5'(00ù

(112) $YUXSDøo3D]DUÕYH7UN%DQNDFÕOÕN6LVWHPL6RUXQODU YHgQHULOHU7UNL\H%DQNDODU%LUOL÷L$QNDUD *h5/(6(/&)

(113) $YUXSD øo 3D]DUÕ YH 7UN %DQNDFÕOÕN 6LVWHPL 6RUXPODUÕYHd|]PgQHULOHUL7UNL\H%DQNDODU%LUOL÷L$QNDUD. .$5$%,<,. /( $YUXSD %LUOL÷L LOH (QWHJUDV\RQGD 7UN %DQNDFÕOÕN 6HNW|UQQ8\XPX8]PDQ*|]\OH%DQNDFÕOÕN6D\ÕV. 3$5$6,=ø

(114) 3DUD%DQND(]JL.LWDSHYL%XUVD. 8<*85(³.UL]GHQNUL]H7UNL\H.DVÕPYHùXEDWNUL]OHUL´ 7UNL\H(NRQRPL.XUXPX1LVDQ1R 7DUWÕúPDPHWQL

(115) $UDOÕNWDULKOL1L\HW0HNWXEX. ùXEDWWDULKOL1L\HW0HNWXEX. 0D\ÕVWDULKOL1L\HW0HNWXEX. +D]LUDQWDULKOL1L\HW0HNWXEX. 7&0HUNH]%DQNDVÕZZZWFPEJRYWU. . .

(116) .

(117) 798 "::%! 8 ';< = >. ?@A

(118) BDC: AFE G ZZZWEERUJWUWXUNFHFDOLúPDODU. KWWSZZZPÕOOÕ\HWFRPWUHNRQRPÕHNRKWPO. KWWSZZZPÕOOÕ\HWFRPWUVRQVRQHNRKWPO. KWWSZZZWEERUJWUWXUNFHFDOLVPDODUKWPEP. . .

(119)