Optik lif manyetik alan algılayıcısı tasarımı ve manyetik alan ölçümü

T.C.

AKDENİZ ÜNİVERSİTESİ FEN BİLİMLERİ ENSTİTÜSÜ

OPTİK LİF MANYETİK ALAN ALGILAYICISI TASARIMI VE MANYETİK ALAN ÖLÇÜMÜ

Esra KENDİR

YÜKSEK LİSANS TEZİ FİZİK ANABİLİM DALI

OPTİK LİF MANYETİK ALAN ALGILAYICISI TASARIMI VE MANYETİK ALAN ÖLÇÜMÜ

Esra KENDİR

YÜKSEK LİSANS TEZİ FİZİK ANABİLİM DALI

Bu tez konusu 2010.02.0121.041 nolu tez projesi olarak Akdeniz Üniversitesi Bilimsel Araştırmalar Birimi tarafından desteklenmiştir.

ŝ g=(7  237ø./ø)0$1<(7ø.$/$1$/*,/$<,&,6,7$6$5,0,9(0$1<(7ø. $/$1g/dh0h  (VUD.(1'ø5 <NVHN/LVDQV7H]L)L]LN$QDELOLP'DOÕ 'DQÕúPDQ<UG'Ro'UùHUDIHWWLQ<$/7.$<$ $UDOÕN6D\ID 

%X WH] oDOÕúPDVÕQGD RSWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕVÕ WDVDUODQDUDN PDQ\HWLN DODQGH÷LúLPOHUL|OoOPúWU2SWLNOLIPDQ\HWLNDODQDOJÕOD\ÕFÕVÕGÕúWDHWNLOHúLPOL)DEU\ 3pURWWHPHOOLLQWHUIHURPHWULNELU\DSÕ\DVDKLSWLU'L]D\QHGLOHQLQWHUIHURPHWULNPDQ\HWLN DODQDOJÕOD\ÕFÕVÕQGDPDQ\HWRVWULNWLI|]HOOLNJ|VWHUHQ7HUIHQRO'NXOODQÕOPÕúWÕU<D\OÕELU VLVWHP LoHULVLQGH EXOXQDQ 7HUIHQRO' oXEX÷X PDQ\HWLN DODQ DOWÕQGD ER\XQGD ROXúDQ GH÷LúLPOHULQ|OoOPHVLDPDoOÕELUVHOHQRLGLQLoHULVLQH\HUOHúWLULOPLúWLU3URJUDPODQDELOLU JoND\QD÷ÕLOHVHORQRLG]HULQH9¶GDQ9¶DNDGDUJHULOLPX\JXODQDUDN** DUDVÕQGD PDQ\HWLNDODQGH÷HUOHULHOGHHGLOPLúWLU%X PDQ\HWLNDODQGH÷HUOHULQHNDUúÕOÕN 7HUIHQRO' oXEX÷XQXQ ER\XQGDNL GH÷LúLPOHU RSWLN OLI )DEU\ 3pURW LQWHUIHURPHWUHVL LOH IDUNOÕ GL\RW OD]HULQ GDOJDER\ODUÕQGD |OoPOHU \DSÕOPÕúWÕU %XQODUD HN RODUDN IDUNOÕ GDOJDER\XQD VDKLSoLIWGL\RW OD]HUND\QD÷ÕD\QÕ DQGDNXOODQÕODUDNGL÷HURSWLN OLI )DEU\ 3pURWJLULúLP|OoHULPDQ\HWLNDODQDOJÕOD\ÕFÕODUÕQGDQIDUNOÕRODUDN|OoPOHU\DSÕOPÕúWÕU   $1$+7$5.(/ø0(/(5 2SWLNOLIDOJÕOD\ÕFÕ)DEU\3pURWLQWHUIHURPHWUHVLPDQ\HWLN DODQDOJÕOD\ÕFÕVÕ7HUIHQRO'oLIWOD]HUND\QD÷Õ   -h5ø 3URI'U1XULh1$/ 'Ro'U0XUDW&$132/$7 <UG'Ro'UùHUDIHWWLQ<$/7.$<$  

ŝŝ $%675$&7  '(6,*12)),%(5237,&6(16250$*1(7,&),(/'$1' 0($685(0(172)0$*1(7,&),(/'  (VUD.(1'ø5 06F7KHVLV'HSDUWPHQWRI3K\VLFV $GYLVRU$VVLVWDQW3URI'UùHUDIHWWLQ<$/7.$<$ 'HFHPEHU3DJHV   ,QWKLVWKHVLVWKHYDULDWLRQVRIWKHPDJQHWLF ILHOGZHUHPHDVXUHGE\GHVLJQLQJ DQRSWLFDOILEHUPDJQHWLFILHOGVHQVRU7KHRSWLFDOILEHUPDJQHWLFILHOGVHQVRUZKLFKLV EDVHG RQ WKH H[WULQVLF )DEU\3pURW KDV DQ LQWHUIHURPHWULF VWUXFWXUH $W WKLV LQWHUIHURPHWULF PDJQHWLF ILHOG VHQVRU D 7HUIHQRO' URG ZDV XVHG ZKLFK KDV D JLDQW PDJQHWRVWULFWLYH SURSHUWLHV ,Q RUGHU WR PHDVXUH WKH YDULDWLRQ RI WKH OHQJWK RI WKH 7HUIHQRO'URGZKLFKKDVDIUDPHZLWKVSULQJZDVSODFHGLQWKHPLGGOHRIWKHVHORQRLG

7KHPDJQHWLFILHOGVWUHQJWKZDVREWDLQHGWR*E\DSSO\LQJ9YROWDJH WRWKH VHORQRLG YLD D SURJUDPPDEOH SRZHU VXSSO\ 7KH YDULDWLRQV RI WKH OHQJWK RI WKH 7HUIHQRO'URGZLWKUHVSHFWWRWKHYDOXHVRIWKHDSSOLHGPDJQHWLFILHOGZHUHPHDVXUHG E\ XVLQJ WKH RSWLFDO ILEHU )DEU\ 3pURW LQWHUIHURPHWHU 7KH PDJQHWLF ILHOG KDV EHHQ PHDVXUHPHQWXQOLNHRWKHURSWLFDOILEHU)DEU\3pURWPDJQHWLFILHOGVHQVRUVE\XVLQJWKH GXDOGLRGHODVHUZKLFKKDVGLIIHUHQWZDYHOHQJWKVDWWKHVDPHWLPH

 

.(<:25'6 )LEHU RSWLF VHQVRU )DEU\3pURW LQWHUIHURPHWHU PDJQHWLF ILHOG VHQVRU 7HUIHQRO'GXDOODVHUVRXUFH   &200,77((3URI'U1XULh1$/ $VVRF3URI'U0XUDW&$132/$7 $VVW3URI'UùHUDIHWWLQ<$/7.$<$   

ŝŝŝ   g16g=   %XoDOÕúPDGDRSWLNOLIOHUOHYHPDQ\HWRVLWULNWLIPDO]HPHRODQ7HUIHQRO'LOHGÕúWD HWNLOHúLPOL )DEU\ 3pURW WHPHOOL LQWHUIHURPHWULN \DSÕ\D VDKLS RSWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕVÕWDVDUODQDUDNPDQ\HWLNDODQ|OoP\DSÕOPÕúWÕU



 <NVHNOLVDQVWH]oDOÕúPDODUÕPNDSVDPÕQGDJHUHNWHRULNJHUHNVHGHQH\VHORUWDP KD]ÕUODQPDVÕQGDJ|VWHUPLúROGX÷XNDWNÕODUÕQGDQGROD\ÕYHoDOÕúPDPVÕUDVÕQGDGHVWH÷LQL HVLUJHPHGHQ ELOJL YH WHFUEHOHUL LOH EHQL \|QOHQGLUHQ WH] GDQÕúPDQÕP $NGHQL] hQLYHUVLWHVL )L]LN %|OP |÷UHWLP \HVL 6D\ÕQ <UG 'Ro 'U ùHUDIHWWLQ <$/7.$<$¶\DLoWHQWHúHNNUYHVD\JÕODUÕPÕVXQDUÕP



 %XJQVDKLSROGX÷XPúH\OHUHXODúPDQVÕUDVÕQGDKHU]DPDQ\DQÕPGDRODQVHYJLOL EDEDP 5HVLO .(1'ø5¶HVHYJLOL DQQHP +DYYDOL .(1'ø5¶H DEODP =HKUD *h56(/¶H YHVHYJLOLWH\]HP*OoLQ:22//(<¶HVRQVX]VHYJLYHWHúHNNUOHULPLVXQDUÕP



 +HU ]DPDQ \DQÕPGD RODQ YH PDQHYL GHVWH÷LQL HVLUJHPH\HQ VHYJLOL GRVWXP 1LOJQ (5$56/$1¶D 6HPUD *h57$ù¶D YH EWQ DUNDGDúODUÕPD VHYJL YH WHúHNNUOHULPLVXQDUÕP          

ŝǀ ødø1'(.ø/(5  g=(7L $%675$&7LL g16g=LLL ødø1'(.ø/(5LY 6ø0*(/(5YH.,6$/70$/$5'ø=ø1øYLL ù(.ø//(5'ø=ø1ø[L *ø5øù .85$06$/%ø/*ø/(5YH.$<1$.7$5$0$/$5, (OHNWURPDQ\HWLN$ODQ %LU$UD\]H\GH'DOJDODU )UHVQHO%D÷ÕQWÕODUÕ *HOPHG]OHPLQHGLN(oDODQÕ *HOPHG]OHPLQHSDUDOHO(o_{DODQÕ} 7DPLo\DQVÕPD 2SWLN/LIOHU .DEXODoÕVÕQPHULNDoÕNOÕNYHED÷ÕONÕUÕOPDLQGLVLIDUNÕ 1RUPDOL]HIUHNDQV9 2SWLN/LI7UOHUL &DPRSWLNOLIOHU 3ODVWLNRSWLNOLIOHU %DVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIOHU 'HUHFHOLLQGLVOLRSWLNOLIOHU 2SWLN/LI.D\ÕSODUÕ 6DoÕOPDND\ÕSODUÕ 6R÷XUPDND\ÕSODUÕ (÷LOPHENOPHND\ÕSODUÕ 2SWLNOLIND\ÕSJUDIL÷L ,úÕN.D\QDNODUÕ +HO\XP1HRQOD]HUL <DUÕLOHWNHQOD]HUGL\RWOD]HU

ǀ *LULúLP )DEU\3pURWJLULúLP|OoHU 0DQ\HWRVWULNWLI0DQ\HWLN$ODQOD%R\XW'H÷LúLPL 7HUIHQRO' 2SWLN/LI$OJÕOD\ÕFÕODU 2SWLN/LI$OJÕOD\ÕFÕODUÕQ6ÕQÕIODQGÕUÕOPDVÕ 'ÕúWDQHWNLOHúLPOLDOJÕOD\ÕFÕODU øoWHQHWNLOHúLPOLDOJÕOD\ÕFÕODU 0DQ\HWLN$ODQ 0DQ\HWLNDNÕYHPDQ\HWLNDNÕ\R÷XQOX÷X 0DQ\HWLNPDGGHOHU 0DQ\HWLN$ODQgOoP7HNQLNOHUL $UDPDERELQL6HDUFKFRLO $NÕJHoLGL)OX[JDWH 2SWLNSRPSDODPDRSWLFDOO\SXPSHG 648,' +DOOHWNLVL 0DQ\HWLNGL\RW 0$7(5<$/9(0(72' 'HQH\']HQH÷L ,úÕNND\QD÷Õ 2SWLNOLI 2SWLNOLIÕúÕQE|OF³[FRXSOHU´ 0LNURVNRSREMHNWLIL $QDORJVD\ÕVDOoHYLULFL *DXVVPHWUH 3URJUDPODQDELOLUJoND\QD÷Õ *3,% .XOODQÕODQ2SWLN/LILQ.ÕUÕOPDøQGLVLQLQ%XOXQPDVÕ 0DQ\HWLN$ODQ'H÷LúLPLgOoP %8/*8/$5YH7$57,ù0$ ,úÕN<H÷LQOL÷LQLQ0HVDIHLOH'H÷LúLPLQL*|VWHUHQ*UDILNOHU

ǀŝ ,úÕN<H÷LQOL÷LQLQ0DQ\HWLN$ODQOD'H÷LúLPLQL*|VWHUHQ*UDILNOHU7HNOD]HU ND\QD÷Õ ,úÕN<H÷LQOL÷LQLQ0DQ\HWLN$ODQOD'H÷LúLPLQL*|VWHUHQ*UDILNOHUdLIWOD]HU ND\QD÷Õ 6218d .$<1$./$5 (./(5 (NùHNLOOHU g=*(d0øù                      

ǀŝŝ 6ø0*(/(5YH.,6$/70$/$5'ø=ø1ø 6LPJHOHU o ( (OHNWULNDODQ o % 0DQ\HWLNDNÕ\R÷XQOX÷X o + 0DQ\HWLNDODQ U (OHNWULN\N\R÷XQOX÷X  H  'LHOHNWULNVDELWL o -  $ODQ\R÷XQOX÷X Q  +Õ] O (OHNWURPDQ\HWLNGDOJDQÕQGDOJDER\X Z $oÕVDOIUHNDQV  P  %RúOX÷XQX]D\ÕQPDQ\HWLNJHoLUJHQOLN U P  0DQ\HWLNJHoLUJHQOLN L Q  ,úÕ÷ÕQJHOGL÷LRUWDPÕQNÕUÕOPDLQGLVL W Q  ,úÕ÷ÕQJHoWL÷LRUWDPÕQNÕUÕOPDLQGLVL o ’ 1DEODLúOHPFLVL o N 'DOJDYHNW|U U H  <DQVÕ\DQGDOJDODUÕQID]VDELWL W H  *HoHQGDOJDODUÕQID]VDELWL V U  *HQOLN\DQVÕPDNDWVD\ÕVÕ V W  *HQOLNJHoLUPHNDWVD\ÕVÕ Q X o  $UD\]H\HGLNELULPYHNW|U L ( o  *HOHQGDOJD  U ( o  <DQVÕ\DQGDOJD W ( o  *HoHQGDOJD L T  *HOPHDoÕVÕ U T  <DQVÕPDDoÕVÕ

ǀŝŝŝ W T  .ÕUÕOPDDoÕVÕ A U  *HQOLN\DQVÕPDNDWVD\ÕVÕ*HOPHG]OHPLQHGLNo(DODQÕ A W  *HQOLNJHoLUPHNDWVD\ÕVÕ*HOPHG]OHPLQHGLNo(DODQÕ % T  %UHZVWHUDoÕVÕ F T  .ULWLNDoÕ D T  .DEXODoÕVÕ E  )D]VDELWL I Q  2SWLNOLINRUXQXQNÕUÕOPDLQGLVL F Q  2SWLNOLIGHNLELULQFLONDWPDQÕQNÕUÕOPDLQGLVL R Q  'ÕúRUWDPÕQNÕUÕOPDLQGLVL ' %D÷ÕONÕUÕOPDLQGLVLIDUNÕ 9 1RUPDOL]HIUHNDQV D  2SWLNOLILQNÕUÕOPDLQGLVLGH÷LúLPLQLJ|VWHUHQSDUDPHWUH " D  6R÷XUPDVDELWL % N  %R]DOWPDQVDELWL 7 E  6DELWVÕFDNOÕNWDPDGGHQLQVÕNÕúDELOLUOL÷L ,  ,úÕN\H÷LQOL÷L  ,  5HIHUDQVÕúÕ÷ÕQ\H÷LQOL÷L  ,  $OJÕODPDÕúÕ÷ÕQ\H÷LQOL÷L I )D]IDUNÕ V  +DYDDUDOÕ÷ÕQÕQPHVDIHVL ' <HUGH÷LúWLUPH $ 5HIHUDQV\DQVÕPDNDWVD\ÕVÕ W *HoLUJHQOLNNDWVD\ÕVÕ D 2SWLNOLIoHNLUGHN\DUÕoDSÕ 1 .DUDQOÕNYHD\GÕQOÕNVDoDNVD\ÕVÕ ı =RU6WUHV

H

 =RUODQPD6WUDLQ o 0 0DO]HPHQLQPÕNQDWÕVODQPDVÕ

ŝdž )  0DQ\HWLNDNÕ P 0DQ\HWLNPRPHQW o 6 6SLQDoÕVDOPRPHQWXPX o / <|UQJHVHODoÕVDOPRPHQWXP F 0DQ\HWLNGX\JXQOXN & &XULHVDELWL                         

dž .ÕVDOWPDODU



$'& $QDORJVD\ÕVDOoHYLULFL$QDORJ'LJLWDO&RQYHUWHU

):+0 <DUÕ PDNVLPXPD NDUúÕOÕN JHOHQ SXOV DWPD JHQLúOL÷L )XOO :LGWK DW +DOI 0D[LPXP '' 'HQH\G]HQH÷L 2/,% 2SWLNOLIÕúÕQE|OF 1$ 1PHULNDoÕNOÕN 7(0 (QLQHHOHNWURPDQ\HWLNNLS /(' ,úÕN\D\DQGL\RW/LJKW(PLWWLQJ'LRGH SSP 0LO\RQGDELUELULP3DUWVSHUPLOOLRQ              

džŝ ù(.ø//(5'ø=ø1ø  ùHNLO'R÷UXVDOLNLGLHOHNWULNRUWDPDUDVÕQGDNLVÕQÕU]HULQHJHOHQG]OHP GDOJDODU ùHNLOo( DODQÕJHOPHG]OHPLQHGLNRODUDNJHOHQELUGDOJD ùHNLO*HOPHG]OHPLQHGLNo( DODQÕQÕQJ|VWHULPL ùHNLO*HOPHDoÕVÕT_{%ROGX÷XQGD\DQVÕ\DQÕúÕNWDPDPHQNXWXSODQPÕúWÕU} ùHNLO<DQVÕPDJHQOLNNDWVD\ÕODUÕQÕQJHOPHDoÕVÕQDJ|UHGH÷LúLPL+HFW ùHNLOøo\DQVÕPDLoLQ\D\ÕOPDYHNW|UOHUL ùHNLO2SWLNOLILQJHQHO\DSÕVÕ ùHNLO2SWLNOLIWHÕúÕNLOHWLPL ùHNLO%DVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIWHNÕUÕOPDLQGLVLSURILOLYHÕúÕQLOHWLPLDdRNNLSOL E7HNNLSOL ùHNLO)DUNOÕĮGH÷HUOHULLoLQPPNQOLINÕUÕOPDLQGLVLSURILOOHUL ùHNLOdRNNLSOLGHUHFHOLLQGLVOLRSWLNOLIOHUGHNÕUÕOPDLQGLVSURILOLYHÕúÕQ LOHWLPL ùHNLO6LOLNDRSWLNOLILoLQND\ÕSPHNDQL]PDVÕ ùHNLO%LU+H1HOD]HULQLQWHPHO\DSÕVÕ ùHNLO<DUÕLOHWNHQOD]HU ùHNLOøNLQRNWDND\QDNWDQ\D\ÕQODQDQX]D\GDVWVWHELQPLúGDOJDODU ùHNLO2SWLNNDYLWHQLQúHPDWLNJ|VWHULPL ùHNLO0NHPPHOH\DNÕQG|UWGRPHQOL7HUIHQRO'oXEX÷XQXQúHPDWLNJ|VWHULPL oXEXNVHUEHVWNHQE|QJHULOPHX\JXODQGÕ÷ÕQGDFPDQ\HWLNDODQ X\JXODQGÕ÷ÕQGDGPDQ\HWLNDODQDUWWÕUÕOGÕ÷Õ]DPDQGRPHQOHULQ GH÷LúLPOHUL ùHNLO'ÕúWDQ(WNLOHúLPOLRSWLNOLI$OJÕOD\ÕFÕ*HQHOùHPDVÕ ùHNLOøoWHQ(WNLOHúLPOL$OJÕOD\ÕFÕ*HQHOùHPDVÕ ùHNLO(OHNWURQXQVSLQYHPDQ\HWLNPRPHQWL+DNHQ ùHNLOD+DYDoHNLUGHNOLVHORQRLGE'HPLUoHNLUGHNOLVHORQRLGGHPDQ\HWLN DODQNXYYHWoL]JLOHUL ùHNLO$NÕPYHPDQ\HWLNDNÕ\R÷XQOX÷XDUDVÕQGDNLLOLúNL ùHNLO0DQ\HWLNDNÕQÕQ\]H\DODQÕLOHGH÷LúLPL ùHNLO0DO]HPHLoLQGHJ|UOHQPDQ\HWLNGRPHQOHU ùHNLO7LSLNELUPDQ\HWL]DV\RQH÷ULVL.LWWHO ùHNLO0DQ\HWLNDODQDOJÕOD\ÕFÕODUÕQÕQVÕQÕIODQGÕUÕOPDVÕ ùHNLO%RELQJLULúYHoÕNÕúVLQ\DOOHUL ùHNLO+DOOJHULOLPLROXúXPX ùHNLO2SWLNOLIPDQ\HWLNDODQDOJÕOD\ÕFÕVÕ''úHPDWLNJ|VWHULPL ùHNLO2SWLNOLIPDQ\HWLNDODQDOJÕOD\ÕFÕVÕ''úHPDWLNJ|VWHULPL ùHNLO2/,%¶LQúHPDWLN\DSÕVÕYHÕúÕNJHoLUPH\|QOHUL ùHNLO*DXVVPHWUH ùHNLO.ÕUÕOPDLQGLVLQLQ|OoPLoLQNXUXODQRSWLNOLIGHQH\G]HQH÷LúHPDWLN J|VWHULP ùHNLO.XUXODQG]HQHN\DUGÕPÕLOHNXOODQÕODQRSWLNOLILQNÕUÕOPDLQGLVLQLQ EHOLUOHQPHVLLoLQoL]LOHQJUDILN ùHNLO2SWLNOLILQD\QDNDUúÕVÕQGD\NHQRSWLNPLNURVNRSWDQoHNLOHQIRWR÷UDIÕ ùHNLO7HUIHQRO'¶QLQEXOXQGX÷X\D\OÕVLVWHP ùHNLO7HUIHQRO']HULQGHNLNXYYHWGH÷LúLPLNDUúÕOÕNPHVDIHGH÷LúLPL

džŝŝ ùHNLOQPLoLQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPHVDIHLOHGH÷LúLPL ùHNLOQPLoLQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPHVDIHLOHGH÷LúLPL ùHNLOQPLoLQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPHVDIHLOHGH÷LúLPL ùHNLOQPYHQPLoLQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPHVDIHLOHGH÷LúLPL ùHNLOQPOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQODGH÷LúLPL ) 1 ùHNLOQPOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQODGH÷LúLPL ) 1 ùHNLOQPOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQODGH÷LúLPL ) 1 ùHNLOQPOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQODGH÷LúLPL ) 1 ùHNLOQPYHQPoLIWOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQOD GH÷LúLPL) 1 ùHNLOQPYHQPoLIWOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQOD GH÷LúLPL) 1 ùHNLOQPYHQPoLIWOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQOD GH÷LúLPL) 1 ùHNLOQPYHQPoLIWOD]HUND\QD÷ÕQÕQÕúÕN\H÷LQOL÷LQLQPDQ\HWLNDODQOD GH÷LúLPL) 1 

ϭ *ø5øù



¶GH EDNÕU WHOHIRQ NDEORODUÕQÕQ \HULQH KDEHUOHúPH DODQÕQGD WHOHIRQ 79 RSWLNOLINDEORODUÕNXOODQÕOPD\DEDúODPDVÕ\ODRSWRHOHNWURQLNKÕ]OÕELUúHNLOGHJHOLúPH\H EDúODPÕúWÕU 2SWRHOHNWURQLNWHNL JHOLúPHOHU VRQ \ÕOODUGD RSWLN OLI WHNQRORMLVL LOHWLúLP VD÷OÕN ELOLPOHUL VDYXQPD VDQD\L VHNW|UQGH NXOODQÕOPDVÕ\OD KÕ] ND]DQPÕúWÕU %X JHOLúPHOHU VUHFLQGH DOJÕODPD VLVWHPOHULQGH RSWLN OLIOHU GH NXOODQDUDN \HQL WDVDUÕPODU ROXúWXUXOPXúWXU+HFKW



2SWLNOLIDOJÕOD\ÕFÕODUVÕFDNOÕNEDVÕQoVHVG|QPHWLWUHúLPJHULOPHEXUXOPD YHPDQ\HWLNDODQDNÕPJHULOLP|OoPOHULQGHNXOODQÕOPDNWDGÕU2SWLNOLIDOJÕOD\ÕFÕODUD KÕ]OD E\\HQ LOJLQLQ QHGHQOHUL ED]Õ DOJÕOD\ÕFÕODUÕQ oRN NoN ER\XWODUD VDKLS ROPDVÕ JHQLú EDQW JHQLúOL÷L \NVHN KDVVDVL\HW KDILIOLN YH GÕú HOHNWURPDQ\HWLN DODQODUGDQ HWNLOHQPHPH JLEL DYDQWDMODUÕ VD\HVLQGHGLU &XOVKDZ DQG 'DNLQ  g]HOOLNOH PDQ\HWLN DODQ GH÷LúLPOHULQLQ ROXúWXUDELOHFH÷L DNÕPODUÕQ LVWHQPHGL÷L GXUXPODUGD WXWXúDELOHQ SDWOD\DELOHQ RUWDPODUGD PDQ\HWLN DODQ |OoPOHULQGH +DOO YH ³PDJQHWRUHVLVWDQFH´ WHPHOOL PDQ\HWLN DODQ |OoP VLVWHPOHULQH J|UH RSWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕODUÕ WHUFLK HGLOPHNWH YH EXQXQ LOH ELUOLNWH IDUNOÕ ELU |OoP \|QWHPL ROXúWXUPDNWDGÕU



2SWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕODUÕQ ELUoR÷XQGD )DEU\3pURW =KDR YG  2K YG  0LFKHOVRQ 6LURKL  YH 0DFK =HKQGHU *KDWRN DQG 7K\DJDUDMDQ YEWLSLLQWHUIHURPHWULN\DSÕODQGÕUPDODUEXOXQPDNWDGÕU<DQJYG6WUREHOYG  :DQJ YG  +DULKDUDQ  <X DQG <LQ  %X LQWHUIHURPHWULN \DSÕODQGÕUPDODUGD PDQ\HWLN DODQ |OoP LoLQ PDQ\HWRVWULNWLI PDO]HPHOHU NXOODQÕOPDNWDGÕU 2K YG  6DWKLWDQRQ YH 3XOOWHDS  0DQ\HWLN DODQ |OoPOHUL RSWLN OLI DOJÕOD\ÕFÕODU GD LQWHUIHURPHWULN WHNQLNOHU GÕúÕQGD 0DQ\HWRRSWLN .HUU YH )DUDGD\ HWNLVL |]HOOL÷L NXOODQÕODUDN \DSÕOPÕú DOJÕOD\ÕFÕODU GD EXOXQPDNWDGÕU /HXQJ YG 5DQDGH

Ϯ

*QP]GH LQWHUIHURPHWULN WHNQLNOHU YH PDQ\HWRVLWULNWLI PDO]HPHOHU NXOODQÕODUDNPDQ\HWLNDODQ|OoP\DSÕODQoDOÕúPDODUD|UQHNRODUDN*UXQZDOGYH2ODEL :DQJYH&ODXV0HOOHU0XUSK\YGYHULOHELOLU



%X oDOÕúPDGD ODERUDWXDUGD NXUXODQ RSWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕVÕ )DEU\ 3pURW WHPHOOL LQWHUIHURPHWULN ELU \DSÕ\D VDKLSWLU %X LQWHUIHURPHWULN PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕVÕQGD PDQ\HWRVWULNWLI |]HOOLN J|VWHUHQ 7HUIHQRO' oXEX÷X NXOODQÕOPÕúWÕU 0DQ\HWLN DODQ GH÷LúLPLQH NDUúÕOÕN 7HUIHQRO' oXEX÷XQXQ ER\XQGD ROXúDQ GH÷LúLPOHU JLULúLP|OoHUGH RSWLN \RO GH÷LúLPL ROXúWXUPXúWXU %X RSWLN \RO GH÷LúLPLQH NDUúÕOÕN ROXúDQ ID] IDUNÕQÕQ \DUDWWÕ÷Õ ÕúÕN \H÷LQOL÷L GH÷LúLPOHUL |OoOPúWU 0DNVLPXP YH PLQLPXP ÕúÕN \H÷LQOLN GH÷HUOHUL EHOLUOHQPHVL VRQXFXQGD JLULúLP NRúXOODUÕQGDQ 7HUIHQRO' oXEX÷XQXQ ER\XQGDNL GH÷LúLPOHU KHVDSODQPÕúWÕU %XQODUD HN RODUDN IDUNOÕ GDOJDER\XQGD oDOÕúDQ oLIW GL\RW OD]HU NXOODQÕODUDN GL÷HU RSWLN OLI PDQ\HWLN DODQ DOJÕOD\ÕFÕODUÕQGDQ IDUNOÕ RODUDN |OoPOHU \DSÕOPÕúWÕU /D]HU ÕúÕN ND\QD÷Õ RODUDN +H1H OD]HULYH\DUÕLOHWNHQOD]HUOHUNXOODQÕOPÕúWÕU



.RQXQXQWHRULNNDSVDPÕQGDRSWLN OLIWH ÕúÕ÷ÕQ LOHUOHPHVLQLQ DoÕNODQDELOPHVL LoLQ HOHNWURPDQ\HWLN WHRULQLQ JHUHNOL E|OPOHULQH )UHVQHO \DQVÕPDVÕQÕ LoHUHQ NÕVÕP DQODWÕODUDN EDúODQÕOPÕúWÕU øOHUOH\HQ E|OPOHUGH NXOODQÕODQ |]HOOLNOH GHQH\LQ WHPHOLQL ROXúWXUDQJLULúLP)DEU\3pURWJLULúLP|OoHUÕúÕNND\QDNODUÕYHPDQ\HWRVLWULNWLIPDO]HPH KDNNÕQGD ELOJLOHU YHULOPLúWLU 2SWLN OLI LOH LOJLOL JHUHNOL NXUDPVDO ELOJLOHUL ROXúWXUDQ NÕVÕPODUGDQ VRQUD PDWHU\DO YH PHWRG NÕVPÕQGD GHQH\ G]HQHNOHUL JHUHNOL ELOJLOHU YH KHVDSODPDODU EXOXQPDNWDGÕU %XOJXODU YH WDUWÕúPD NÕVPÕQGD GHQH\ VRQXoODUÕ YH OLWHUDWUGH EXOXQDQ GH÷HUOHU LOH NDUúÕODúWÕUÕOPDVÕ\OD ELUOLNWH WDUWÕúPDVÕ \DSÕOPDNWDGÕU 6RQXo E|OPQGH |QHULOHU YH JHOHFHN oDOÕúPDODU KDNNÕQGD ELOJLOHU YHULOPH\H oDOÕúÕOPÕúWÕU



(NOHUE|OPQGHLVHoDOÕúPDVÕUDVÕQGDNXOODQÕODQ\DUÕLOHWNHQOD]HUOHULQWD\IODUÕQÕ J|VWHUHQ JUDILNOHU VXQXOPXúWXU 'HQH\ VÕUDVÕQGD NXOODQÕODQ SURJUDPODQDELOHQ Jo ND\QD÷ÕQÕQ JHULOLP GH÷LúLPLQH NDUúÕOÕN DNÕP GH÷LúLPLQL YH PDQ\HWLN DODQ GH÷LúLPLQL J|VWHUHQ JUDILNOHUH GH \HU YHULOPLúWLU %XQODUÕQ \DQÕ VÕUD ÕúÕN \H÷LQOL÷LQLQ PHVDIH LOH GH÷LúLPLQLQ WHRULN RODUDN KHVDSODQÕS oL]LOHQ JUDILNOHUL EXOXQPDNWDGÕU $\UÕFD GHQH\OHU

ϯ

VÕUDVÕQGD YHUL WRSODPD LúOHPLQLQ \DSÕODELOPHVL LoLQ /DEYLHZ SURJUDPÕ NXOODQÕODUDN \D]ÕOPÕúSURJUDP|UQHNOHULEXOXQPDNWDGÕU                    

ϰ

.85$06$/%ø/*ø/(5YH.$<1$.7$5$0$/$5, 

(OHNWURPDQ\HWLN$ODQ 

(OHNWURPDQ\HWLN DODQ WHRULVL VDELW YH\D KDUHNHW KDOLQGHNL \NOHULQ ROXúWXUGX÷X DNÕP YH PDQ\HWLNHOHNWULN DODQODUÕQÕ WDQÕPOD\DQ YHNW|UOHU ]HULQHGLU 7HPHO RODUDN NXUXODQ GHQNOHPOHU ELU oRN ELOLP DGDPÕQÕQ )DUDGD\ $PSHUH *DXVV /HQ] &RXORPE« GHQH\VHO VRQXoODUÕQÕ WDQÕPOD\DQ 0D[ZHOO GHQNOHPOHULGLU 0D[ZHOO GHQNOHPOHULDúD÷ÕGDYHULOPHNWHGLU  (OHNWULNDODQYHHOHNWULN\NOHULDUDVÕQGDNLED÷ÕQWÕ\ÕYHUHQ*DXVVNDQXQX  (  H U ’o o       0DQ\HWL]PDQÕQ*DXVVNDQXQX  %  ’o o      

 'H÷LúHQ PDQ\HWLN DODQÕQ PH\GDQD JHWLUGL÷L HOHNWULN DODQÕ LIDGH HGHQ )DUDGD\¶ÕQ LQGNVL\RQNDQXQX W % ( w w  u ’ o o o      

 (OHNWULN DNÕPÕQÕQ YH\D GH÷LúHQ HOHNWULN DODQÕQ \DUDWWÕ÷Õ PDQ\HWLN DODQÕ LIDGH HGHQ $PSHU0D[ZHOONDQXQX W ( -+ _{  } w w H P  P u ’ o o o o      %XG|UWPDWHPDWLNGHQNOHPDUDFÕOÕ÷ÕLOHHOHNWURPDQ\HWLNHQHUMLQLQELU\HUGHQELUEDúND \HUH WDúÕQPDVÕ YH\D DNWDUÕOPDVÕQÕQ ELU GDOJD KDUHNHWL\OH ROGX÷XQX DQODPDN EX GDOJD KDUHNHWLQLQ GLIHUDQVL\HO GHQNOHPLQL EHOLUOHPHN PPNQGU 3XUFHOO  -DFNVRQ

ϱ

 (  YHo o%  QLQ KHU LNLVL GH D\QÕ GDOJD GHQNOHPLQL VD÷ODPDNWDGÕU YH EX GDOJD GHQNOHPOHUL       W ( [ ( w w w w o o H P            W % [ % w w w w o o H P       LOHYHULOLU



%LU$UD\]H\GH'DOJDODU  <]H\HJHOHQWHNUHQNOLÕúÕNGDOJDVÕG]OHPVHORODUDN »¼ º «¬ ª o o_Z o o  W U  N  L H[S ( (L L L L      YH\DGDKDEDVLWRODUDN  W U  N FRV ( (o_L o_L o_L oZ_L     

ELoLPLQGH LIDGH HGLOVLQ (o_L  ]DPDQOD VDELWWLU W YH oU  LVH ]DPDQ YH NRQXP EDúODQJÕFÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU%XGXUXPGD\DQVÕ\DQYHJHoHQGDOJDODU  W U  N FRV ( (o_U o_U o_U oZ_U H_U     YH  W U  N FRV ( (o_W o_W o_W oZ_W H_W     úHNOLQGH\D]ÕODELOLU%XUDGDHU_YHHW_\DQVÕ\DQYHJHoHQGDOJDODUÕQID]VDELWOHULGLUùHNLO

¶GH Q_L

YH QW LNL GLHOHNWULN RUWDPÕQ DUDVÕQGDNL G]OHPVHO DUD\]H\LQ \DNÕQÕQGDNL

ϲ

 ùHNLO'R÷UXVDOLNLGLHOHNWULNRUWDPDUDVÕQGDNLVÕQÕU]HULQHJHOHQG]OHPGDOJDODU



(OHNWURPDQ\HWLN WHRUL \DVDODUÕQGD DODQODUÕQ X\PDVÕ JHUHNHQ VÕQÕU NRúXOODUÕ YDUGÕU %XQODUGDQ ELUL HOHNWULN DODQ úLGGHWL (  QLQ DUD\]H\H SDUDOHO ELOHúHQLQLQo DUD\]H\L JHoHUNHQ VUHNOL ROPDVÕGÕU <]H\LQ ELU \DQÕQGDNL o(  QLQ WRSODP SDUDOHO ELOHúHQLGL÷HU\DQÕQGDNLQHHúLWROPDOÕGÕUXQ

o

DUD\]H\HGLNELULPYHNW|UROGX÷XQGDQ HOHNWULN DODQÕQ GDOJD FHSKHVLQGHNL GR÷UXOWXVX QH ROXUVD ROVXQXQ

o

LOH YHNW|UHO oDUSÕPÕ

Q X o µ\HGLNDUD\]H\HSDUDOHOROXU2KDOGH o o o o o o u u  u _L Q _U Q _W Q ( X ( X ( X      YH\D  W U  N FRV ( X  W U  N FRV ( X  W U  N FRV ( XQu _{L L} Z_L  Qu _{U U} Z_U H_U Qu _{W W} Z_W H_W o o o o o o o o o o o o  ROXU%XED÷ÕQWÕDUD\]H\GHNLKHUQRNWDLoLQJHoHUOLGLU%XQHGHQOH(o_L (o_U YH o W ( QLQW YHoU GH÷LúNHQOHULQHED÷OÕOÕ÷ÕD\QÕROPDOÕGÕU%XQXQDQODPÕ

ϳ E \ W W W E \ U U U E \ L LU W N U W  N U W  N o oZ o oZ H o oZ H    ROXU%|\OHFHWYHU GHQED÷ÕPVÕ]ELUED÷ÕQWÕNDOÕU=DPDQÕQWPGH÷HUOHULLoLQJHoHUOLo ROPDVÕJHUHNWL÷LQGHQWQLQNDWVD\ÕODUÕHúLWROPDOÕGÕU\DQL W U L Z Z Z      

GLU 2UWDPGDNL HOHNWURQODU JHOHQ GDOJDQÕQ IUHNDQVÕQGD ]RUOD WLWUHúLUOHU %|\OHFH VDoÕODQ KHUÕúÕND\QÕIUHNDQVWDROXU%XQGDQEDúND E \ W W E \ U U E \ LU N U  N U  N o o o oH o oH    úDUWODUÕQÕVD÷ODUODUøONLNLWHULPGHQ U E \ U L N U N  H »¼ º «¬ ª o _o o     

HOGH HGLOLU %|\OHFH EHUDEHU JHOHQ YH \DQVÕ\DQ GDOJDODU D\QÕ RUWDPGD ROGXNODUÕQGDQ o o U L N N  ROXU N_L NU o o

  QLQ DUD\]H\ G]OHPLQGH ELOHúHQLQLQ ROPDPDVÕ \DQL   N N  Xo_Qu o_L o_U JHUoH÷LQGHQ U U L LVLQ N VLQ No T o T      VRQXFXQDXODúÕOÕU%|\OHFH U L T T       \DQVÕPD\DVDVÕHOGHHGLOLU%XQGDQEDúNDNo_LNo_UXQ o \HSDUDOHOROGX÷XQGDQ o L N N YHo_U Q X o YHNW|UOHULD\QÕJHOPHG]OHPLQGHGLUOHU<LQHGHQ W W L N U N  H »¼ º «¬ ª o_ o o     

ROGX÷XYHE|\OHFHNo_LNo_WQLQDUD\]H\HGLNROGX÷XEXOXQXU%XQDJ|UHNo_L N o_U No_W YH Q

X o

QLQKHSVLD\QÕG]OHPGHGLUgQFHNLJLELN YHo_L No_W QLQDUD\]H\HSDUDOHOELOHúHQOHUL HúLWROPDN]RUXQGDGÕUYHVRQXoRODUDN

ϴ W W L L N N VLQT VLQT      

ROPDOÕGÕU)DNDWZ_L Z_WROGX÷XQGDQLNLWDUDIF Z _LLOHoDUSÕODUDN

W W L L Q Q VLQT VLQT      6QHOO\DVDVÕHOGHHGLOLU+HFKW%RUQ%LOOLQJV  )UHVQHO%D÷ÕQWÕODUÕ 

)DUNOÕ GLHOHNWULNVHO |]HOOLNOHUH VDKLS LNL RUWDP DUDVÕQGD ÕúÕ÷ÕQ \DQVÕPD YH NÕUÕOPD ROD\ODUÕ JHUoHNOHúLU (o_L  (o_U  (o_W JHQOLNOHUL DUDVÕQGD ED÷OÕOÕN YDUGÕU %XQX \DSPDN LoLQ HúGR÷UXOWXVDO LNL RUWDPÕ D\ÕUDQ G]OHPVHO \]H\ ]HULQH WHN UHQNOL ELU G]OHPGDOJDQÕQJHOGL÷LQL YDUVD\ÕOVÕQ'DOJDQÕQNXWXSODQPDVÕ QDVÕOROXUVDROVXQo( YH

o

% DODQODUÕJHOPHG]OHPLQHSDUDOHOYHGLNELOHúHQOHULQHD\ÕUÕSD\UÕD\UÕLQFHOHQHFHNWLU 

*HOPHG]OHPLQHGLNo(DODQÕ 

 (  JHOPH G]OHPLQH GLNo o%  SDUDOHO RODUDN JHOHQ ELU GDOJD ùHNLO ¶GH J|VWHULOPLúWLU      o o o Q u( % N       YH      Q o o (  N      

ROXU <LQH (  DODQÕQÕQ DUD\]H\H SDUDOHO ELOHúHQOHULQLQ VUHNOLOL÷L NXOODQÕODUDN VÕQÕUGDo KHUKDQJLELUDQYHQRNWDGD     (L (U (W o o o        EXOXQXU%XUDGDNRVLQVOHUELUELULQLJ|WUPúWU*HUoHNWH\ ¶GDEXOXQPDVÕJHUHNHQ DODQ YHNW|UOHUL DQODúÕOPD NROD\OÕ÷Õ LoLQ DUD\]H\GHQ X]DNWD DOÕQPÕúODUGÕU 6LPHWUL

ϵ

QHGHQL\OH JHOPH G]OHPLQH GLN RODQ (  YHo_U (o_W ¶ QLQ DUD\]H\GH (o_L  JLEL GÕúDUÕ \|QHOPLú ROGXNODUÕ NDEXO HGLOL\RU 2 ]DPDQ o%  DODQODUÕQÕQ \|QOHUL GH  LIDGHVLQH J|UHEHOLUOHQLU    W W W U L U L L L FRV % FRV % FRV % T P  T P  T P  o o o    

%XUDGD VRO YH VD÷ WDUDIODUÕ VÕUDVÕ\OD P o %

QQ JHOPH YH JHoPH RUWDPODUÕQGD DUD\]H\H

SDUDOHO WRSODP JHQOLNOHUGLU $UWÕ \|Q [ \|Q ROGX÷XQGDQ o L % _{ YH}%o_{W QLQ ELOHúHQOHUL HVNL} LúDUHWOLROXULIDGHVLQGHQ  ùHNLOo( DODQÕJHOPHG]OHPLQHGLNRODUDNJHOHQELUGDOJD

ϭϬ

    %L (LQL      

    %U (U QU      

    %W (W QW      

HOGHHGHUL]%XGXUXPGDQL QUYHTL TUROGX÷XQGDQLIDGHVLQGHQ

   _{W W} W W L U L L L ( ( ( T Q P T Q P FRV  FRV     _{   }

úHNOLQGH \D]ÕODELOLU   YH LIDGHOHUL NXOODQÕOÕS \  GD NRVLQVOHULQ ELUELULQHHúLWROGX÷XDQÕPVDQDUDN W W W W L U L L L _{( (} Q ₍ Q T P T P     FRV  FRV     HOGHHGLOLU%XLIDGHLIDGHVLLOHELUOHúWLULOLUVH W W W L L L W W W L L L L U Q Q Q Q ( ( T P T P T P T P FRV FRV FRV FRV     ¸¸ ¹ · ¨¨ © § A      YH W W W L L L L L L L W Q Q Q ( ( T P T P T P FRV FRV FRV     ¸¸ ¹ · ¨¨ © § A     

HOGHHGLOLU A DOWLQGLVL( QLQJHOPHG]OHPLQHGLNROGX÷XQXEHOLUWLU'LHOHNWULNOHUGHo  P P PL | W | DOÕQGÕ÷ÕQGD)UHVQHOED÷ÕQWÕODUÕ W W L L W W L L L U Q Q Q Q ( ( U T T T T FRV FRV FRV FRV     ¸¸ ¹ · ¨¨ © § { A A      W W L L L L L W Q Q Q ( ( W T T T FRV FRV FRV     ¸¸ ¹ · ¨¨ © § { A A      ROXUODUQLVLQTL QWVLQTW6QHOOED÷ÕQWÕVÕQGDQ\DUDUODQÕODUDN  VLQ  VLQ W L W L U T T T T    A      

ϭϭ  VLQ FRV VLQ  W L L W W T T T T   A      

%XUDGDUAJHQOLN\DQVÕPDNDWVD\ÕVÕWAGHJHQOLNJHoLUPHNDWVD\ÕVÕGÕU 

*HOPHG]OHPLQHSDUDOHOo(_DODQÕ 

ùHNLO ¶GHNL JLEL JHOPH G]OHPLQH SDUDOHO ( DODQÕ EXOXQGX÷XQGD EHQ]HUo GHQNOHP oLIWL HOGH HGLOHELOLU _{(  QLQ SDUDOHO ELOHúHQLQLQ VÕQÕUÕQ KHU LNL \DQÕQGD}o VUHNOLOL÷LQGHQ W W U U L L ( ( ( FRVT   FRVT  FRVT      EXOXQXUo%P_{QLQSDUDOHOELOHúHQLQLQVUHNOLOL÷LQGHQ} W W W U U U L L L ( ( (      Q P Q P Q P        ùHNLO*HOPHG]OHPLQHGLNo( DODQÕQÕQJ|VWHULPL

ϭϮ

HOGHHGLOLUP_L P_UYHT_L T_{ULVH)UHVQHOED÷ÕQWÕODUÕ}

W W W L L L L L L L W W L U Q Q Q Q ( ( U T P T P T P T P FRV FRV FRV FRV     ¸¸ ¹ · ¨¨ © § ,, ,,     YH W W W L L L L L L L W L L  W  FRV Q FRV Q FRV Q FRV Q  ( ( W T P T P T P T P ,, ,,   ¸¸ ¹ · ¨¨ © §     EXOXQXU$UD\]H\LROXúWXUDQKHULNLRUWDPGLHOHNWULNROGXNODUÕQGDJHQOLNNDWVD\ÕODUÕ L W W L W L L W Q Q Q Q U T T T T FRV FRV FRV FRV   ,,      YH L W W L W L Q Q Q W T T T FRV FRV FRV   ,,      ROXUODUQ_LVLQT_L Q_WVLQT_{W6QHOOED÷ÕQWÕVÕQGDQ\DUDUODQÕODUDN}  WDQ  WDQ W L W L U T T T T    ,,        FRV  VLQ FRV VLQ  W L W L L W W T T T T T T     ,,      GLHOHNWLULNRUWDPODULoLQ)UHVQHOED÷ÕQWÕODUÕHOGHHGLOLU  .XWXSODQPDDoÕVÕ%UHZVWHUDoÕVÕ 

 'LHOHNWULN RUWDPODU LoLQ )UHVQHO \DQVÕPD YH JHoLú NDWVD\ÕODUÕ HOGH HGLOGL <DQVÕPD YH NÕUÕOPD HOHNWURPDQ\HWLN GDOJDQÕQ \DWD\ \D GD GúH\ SRODUL]DV\RQOX ROPDVÕQD J|UH IUHQVHO \DQVÕPD \DVDVÕQD J|UH \DQVÕ\DQ ÕúÕ÷ÕQ ID]Õ YH JHQOL÷L GH÷LúLU

ϭϯ

'úH\ SRODUL]DV\RQOX GDOJDODUÕQ KHPHQ KLo \DQVÕPDGÕ÷Õ JHOLú DoÕVÕQD %UHZVWHU DoÕVÕ T GHQLUùHNLO¶GHJ|UOG÷]HUH_% T%TW GLU%XQHGHQOH6QHOO W W % L Q Q VLQT VLQT _{     } YHTW T%   ROGX÷XQGDQ



%



W % L Q Q VLQT VLQT       YH L W % Q Q T WDQ       

\D]ÕOÕU%XQD %UHZVWHU \DVDVÕGHQLU %XDGRQXGHQH\VHORODUDNNHúIHGHQ'%UHZVWHU GHQGROD\ÕYHULOPLúWLU

ùHNLO*HOPHDoÕVÕT_{%ROGX÷XQGD\DQVÕ\DQÕúÕNWDPDPHQNXWXSODQPÕúWÕU}

 ùHNLO ¶GH VÕQÕU \]H\LQH JHOHQ HOHNWULN DODQ LNLQFL RUWDP DWRPODUÕQÕQ HOHNWURQODUÕQÕ WLWUHúWLULU %X WLWUHúLPOHULQ \|Q JHoHQ GDOJDQÕQ HOHNWULN DODQ YHNW|U \|QQGHGLU %X WLWUHúHQ HOHNWURQODU GL÷HU ELU GDOJD\Õ \DQVÕ\DQ GDOJD\Õ ROXúWXUXUODU dL]JLVHO RODUDN WLWUHúHQ HOHNWURQODU EX WLWUHúLP G]OHPLQH GLN RODUDN ÕúÕQÕP \D\DUODU %XQGDQ GROD\Õ HOHNWURQODUÕQ WLWUHúLP GR÷UXOWXVXQGD ELU HQHUML DNÕúÕ \RNWXU <DQVÕ\DQ GDOJD YH JHFHQ GDOJD DUDODUÕQGD GLN DoÕ EXOXQDFDN úHNLOGH LOHUOHUOHU .XWXSODQPÕú ÕúÕN

*HOHQÕúÕN NXWXSODQPDPÕú QW QL ș% șW ș% <DQVÕ\DQÕúÕN NXWXSODQPÕú *HoHQÕúÕN

ϭϰ

LoLQ \DQVÕ\DQ ÕúÕQÕQ VDGHFH GLN NXWXSOX ROGX÷X JHoHQ ÕúÕQGD SDUDOHO NXWXSODQPDQÕQ EDVNÕQROGX÷XJ|UOU



7DPLo\DQVÕPD 

6QHOO¶ LQ NÕUÕOPD \DVDVÕ LQFHOHQGL÷LQGH NÕUÕOPD DoÕVÕ T_W¶QLQ JHUoHN GH÷HULQL YHUPHGL÷L GXUXPGD EXOXQGX÷X RUWD\D oÕNDU ùHNLO ¶GH J|UOG÷ ]HUHT_{L DUWDUNHQ}

,,

U YHU GHDUWÕúYHGROD\ÕVÕ\ODA W YH,, W GHD]DOPDJ|UOPHNWHGLUA



ùHNLO<DQVÕPDJHQOLNNDWVD\ÕODUÕQÕQJHOPHDoÕVÕQDJ|UHGH÷LúLPL+HFW

 ,úÕ÷ÕQ RSWLN RODUDN \R÷XQ ELU RUWDPGDQ GDKD D] \R÷XQ ELU RUWDPD Q ² _L Q_W JHoPHVL VÕUDVÕQGD EX GXUXPODU RUWD\D oÕNDU .ÕUÕOPD DoÕVÕ JHOLú DoÕVÕQGDQ GDLPD E\NWU T_W²  *HOLú DoÕVÕQÕQ NULWLN GH÷HULQGH T_L TF NÕUÕODQ ÕúÕN DUWÕN VÕQÕU \]H\LQH

WH÷HWRODUDNLOHUOHU.ÕUÕOPDDoÕVÕROGX÷XQGDVLQT_W YH

WL

F Q

T

VLQ       

ROXU %X NULWLN DoÕQÕQ ]HULQGHNL GH÷HUOHU LoLQ LNLQFL RUWDPD ÕúÕN JHoPH] YH ÕúÕN WDPDPÕ\ODJHOGL÷LRUWDPD\DQVÕU%XROD\WDPLo\DQVÕPDRODUDNDGODQGÕUÕOÕU

ϭϱ

 %XQD UD÷PHQ LNLQFL RUWDPD ELU GDOJD JHoHU VDGHFH VÕQÕU JHoLúLQGH HQHUML DNÕúÕ ROPD]  ùHNLOøo\DQVÕPDLoLQ\D\ÕOPDYHNW|UOHUL *HoHQHOHNWULNDODQÕLoLQGDOJDIRQNVL\RQX » ¼ º « ¬ ª ¸ ¹ · ¨ © §o o_Z o o W U  N L H[S ( (W _W      úHNOLQGH\D]ÕOÕU%XUDGD \ N [ N U N W[  W\ o o        o N QÕQKLoELU]ELOHúHQL\RNWXU)DNDWùHNLO¶GDQJ|UOG÷]HUH W W W[ N N VLQT        W W W\ N N FRVT        6QHOO\DVDVÕELUNH]GDKDNXOODQÕODUDNYHVLQTL²QWLROGX÷XQGDQ E r { ¸¸ ¹ · ¨¨ © § T  r T L Q VLQ  N FRV N N     WL L  W W W W\     YH

ϭϲ L WL W W W W[ Q N N N VLQT VLQT      EXOXQXU%XUDGDQ ¸ ¸ ¹ · ¨ ¨ © § Z  T E r o o VLQ W Q N L \ W  W L WL W H H ( (      HOGHHGLOLU%XGHQNOHPGHIL]LNVHORODUDNNDEXOHGLOHPH]RODQDUWՁVWHOLLKPDOHGLOHUHN VÕQÕU \]H\L ER\XQFDJHOLúG]OHPLQGH LOHUOH\HQ[GR÷UXOWXVXQGD YH \ GR÷UXOWXVXQGD JHQOL÷LVWHORODUDND]DODQV|QPOHQHQELUGDOJD\ÕJ|VWHULU+HFW,úÕ÷ÕQRSWLNOLI LoHULVLQGH\D\ÕOPDVÕGDEXPHNDQL]PD\ODVD÷ODQÕU

 2SWLN/LIOHU



6LOLQGLULN \DSÕ\D VDKLS  QP LOH  QP GDOJDER\X DUDOÕ÷ÕQGD oDOÕúDELOHQ HOHNWURPDQ\HWLNGDOJDNÕODYX]ODUÕGÕU2SWLNOLIOHUE\NEDQWJHQLúOL÷LNoNKDFLPYH D÷ÕUOÕN HOHNWLNVHO \DOÕWÕP HOHNWURPDQ\HWLN YH UDG\RIUHNDQV JLULúLPLQGHQ HWNLOHQPHPH GúNLOHWLPND\EÕJHULOPHYHENOPH\HGD\DQÕPVLVWHPJYHQLOLUOL÷LGúNPDOL\HW YH EDNÕP NROD\OÕ÷Õ JLEL DYDQWDMODUOD KDEHUOHúPH VDKDVÕQD JLUHUHN  \ÕOÕQGDQ VRQUD NRDNVL\HOEDNÕUNDEORQXQ\HULQLDOPÕúWÕU



2SWRHOHNWURQLNWH NL JHOLúPHOHU VRQ \ÕOODUGD RSWLN OLIOHULQ GH LOHWLúLP YH VDQD\L VHNW|UQGH NXOODQÕOPDVÕ\OD KÕ] ND]DQPÕúWÕU %X JHOLúPHOHU VUHFLQGH DOJÕODPD VLVWHPOHULQGHRSWLN OLIOHUGHNXOODQDUDN \HQLWDVDUÕPODUROXúWXUXOPXúWXU2SWLN OLIùHNLO ¶GH J|VWHULOGL÷L JLEL VLOLQGLULN \DSÕ\D VDKLS JHQHO RODUDN NXYDUVWDQ \DSÕOPÕú Q _I NÕUÕOPD LQGLVOL ELULQFL NDWPDQ NRU ³FRUH´  PP  NRUX oHYUHOH\HQ GDKD GúN NÕUÕOPDLQGLVOLQ LNLQFLNDWPDQ\HOHN³FODGGLQJ´ P_F P YHEXNDWPDQÕoHYUHOH\HQ oQFNDWPDQFHNHW³MDFNHW´WHQROXúPDNWDGÕU*RZDU,úÕ÷ÕQRSWLNOLILoHULVLQGH LOHUOHPHVLWDPLo\DQVÕPDLONHVLQHGD\DQDUDNROXU

ϭϳ  ùHNLO2SWLNOLILQJHQHO\DSÕVÕ  .DEXODoÕVÕQPHULNDoÕNOÕNYHED÷ÕONÕUÕOPDLQGLVLIDUNÕ 

2SWLN OLI LoHULVLQGH ÕúÕNWDPLo \DQVÕPDSUHQVLELQHGD\DQDUDN LOHUOHU2SWLN OLIH 

T  DoÕVÕ DOWÕQGD JLUHQ ÕúÕ÷ÕQ L]OHGL÷L \RO ùHNLO ¶GH J|VWHULOPLúWLU %XUDGD Q_ GÕú RUWDPÕQ KDYDQÕQ NÕUÕOPD LQGLVL T  JHOLú DoÕVÕ_ T  NÕUÕOPD DoÕVÕ_ T WDP \DQVÕPD\D X÷UDPÕú ÕúÕQÕQ  NDWPDQGDQ  NDWPDQÕQ \]H\LQH JHOLú DoÕVÕ YHTD NDEXO DoÕVÕGÕU

.DEXODoÕVÕ ÕúÕ÷ÕQ ILEHU LoHULVLQGH LOHUOH\HELOPHVL LoLQJLULúWH ILEHUHNVHQL LOH \DSDFD÷Õ HQE\NDoÕRODUDNDGODQGÕUÕOÕU        ùHNLO2SWLNOLIWHÕúÕNLOHWLPL   ,úÕ÷ÕQRSWLNOLIWHWDP\DQVÕPD\DX÷UD\DUDNLOHUOH\HELOPHVLLoLQJHOHQÕúÕ÷ÕQNDEXO NRQLVLLoHULVLQGHJHOPHVLJHUHNPHNWHGLU2SWLNOLIOHULoLQ|QHPOLELUSDUDPHWUHGHNDEXO &HNHW-DFNHW <HOHN&ODGGLQJ .RU &RUH

Q

F

Q

I

Q



ș

D .DWPDQ .DWPDQ .DWPDQ ș ș ș

ș

 .DEXO .RQLVL

ϭϴ DoÕVÕQDED÷OÕÕúÕNWRSODPDNDELOL\HWLQLQELU|OoVRODQQPHULNDoÕNOÕNWÕU1$*RZDU 'HULFNVRQ     I  F D VLQ Q Q  Q 1$ T     

*HQHORODUDNQ_ KDYDLoLQ1$ VLQT_DROXU(QID]ODROXU 

 *HQHOOLNOH NÕUÕOPD LQGLVOHULQLQ \HULQH DúD÷ÕGD WDQÕPODQDQ ED÷ÕO NÕUÕOPD LQGLV IDUNÕ¨ F I F  F  I  F Q Q Q Q  Q Q  #  '      RODUDNYHULOLUQ #_F Q_I\DQL'¢¢%LUILEHULQNDUDNWHULVWLNOHULQGHQELULRODUDNNXOODQÕOÕU 0LWVFKNH  1RUPDOL]HIUHNDQV9   1RUPDOL]HIUHNDQVRSWLNOLILoHULVLQGHLOHUOH\HELOHFHNNLSVD\ÕVÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU +HUKDQJLELUNLSLoLQID]VDELWLLOHUOHPHVDELWLE QIN tE tQFNDUDOÕ÷ÕQGDJHoHUOLGLU N S OERúX]D\LoLQGDOJDVD\ÕVÕ   _{8 D}



 _Q _N



 F  E  YH



  



 E  N Q D

: _I  ROPDN ]HUH LNL \HQL SDUDPHWUH WDQÕPODQÕUVD LNLQFL GHUHFHGHQ WRSODPD LúOHPLQLQ VRQXFXQGD oQF SDUDPHWUH QRUPDOL]HIUHNDQV9





 F     I  F    _{8 :}  _{DQ Q}   _{DQ }  9 ' O S  O S     úHNOLQGHLIDGHHGLOLU%XUDGDȜGDOJDER\XYHDRSWLNOLINRUXQXQ\DUÕoDSÕGÕU7HNNLSOL \D\ÕQÕPLoLQd 9 dROPDOÕGÕU 

 %X úHNLOGH RSWLN OLILQ IL]LNVHO SDUDPHWUHOHULQLQ YH ÕúÕ÷ÕQ GDOJDER\XQXQ X\JXQ úHNLOGHVHoLOHUHNNLSVD\ÕVÕQÕQD\DUODQPDVÕRSWLN OLIOHULWHNNLSOLVLQJOHPRGH YH oRN

ϭϵ

NLSOLPXOWLPRGHROPDN]HUH LNLNÕVPDD\ÕUÕU ùHNLO¶GHWHNNLSOLoRNNLSOLRSWLN OLIOHUYHNÕUÕOPDLQGLVLSURILOOHULJ|UOPHNWHGLU



2SWLN/LI7UOHUL 

2SWLN OLIOHUL \DSÕPÕQGD NXOODQÕODQ PDO]HPH WUQH J|UH FDP RSWLN OLIOHU YH SODVWLNRSWLNOLIOHUNLSVD\ÕVÕQDJ|UHoRNNLSOLYHWHNNLSOLLQGLVSURILOLQHJ|UHEDVDPDN LQGLVOLYHGHUHFHOLLQGLVOLRSWLNOLIOHUúHNOLQGHJUXSODUDD\ÕUPDNPPNQGU



&DPRSWLNOLIOHU 

 &DP RSWLN OLI VDI VLOLND 6L2 LOH VRG\XP ERURVLOLNDW VRG\XP NDOVL\XP

VLOLNDWODUYHNXUúXQVLOLNDWODUJLELGúNHULPHQRNWDOÕFDPWHPHOOLRODQODUúHNOLQGHJHQLú ELU D\UÕP \DSÕODELOLU 2SWLN OLI LPDODWÕQGD NXOODQÕODFDN PDO]HPHQLQ VD÷ODPDVÕ JHUHNHQ úDUW NÕUÕOPD LQGLVLQLQ GH÷LúWLULOHELOPHVLGLU 6DI 6L2  QP GDOJDER\XQGD ¶OLN

NÕUÕOPD LQGLVLQH VDKLSWLU*H2 32 PROHNOOHUL JLEL NDWNÕ PDGGHOHUL NÕUÕOPD LQGLVLQL

\NVHOWLUNHQ %2 PROHNO YH )ORU DWRPX HNOHQPHVL LOH GH NÕUÕOPD LQGLVL D]DOWÕOÕU

%XQD J|UH WLSLN ELU RSWLN OLI VDI 6L2 \HOH÷H NDUúÕOÕN *H2 NDWNÕOÕ 6L2 NRUGDQ

ROXúDFDNWÕU 

 &DP RSWLN OLIOHU GúN ND\ÕSODUÕ VHEHEL\OH X]DN PHVDIH KDEHUOHúPHVLQGH YH KDEHUOHúPHGÕúÕGL÷HUX\JXODPDODUGD\D\JÕQRODUDNNXOODQÕOPDNWDGÕU



3ODVWLNRSWLNOLIOHU 

 +DPPDGGH RODUDN SODVWL÷L NXOODQDQ RSWLN OLIOHU NXOODQÕP DPDFÕQD J|UH 6L2

NRUOXYHSODVWLN \HOHNOL YH\DWDPDPHQSODVWLNWHQ \DSÕOPDNWDGÕU%LULQFLVLQGHNRUXVÕNÕ ELU úHNLOGH VDUDQ \HOHN HOGH HWPHN LoLQ 6L2¶GDQ HOGH HGLOHQ NRU \NVHN VÕFDNOÕNWDNL

SROLPHU EDQ\RVXQGDQ oHNLOLU (QHUMLQLQ oRN D] ELU NÕVPÕQÕQ \HOHNWH WDúÕQGÕ÷Õ EDVDPDN LQGLVOLRSWLNOLIOHUEXúHNLOGHUHWLOLU%XQODUPDOL\HWLGúNRUWDPHVDIHOLPDNXOEDQW JHQLúOLNOLKDEHUOHúPHVLVWHPOHULLoLQX\JXQGXU

ϮϬ

 øNLQFLVLLVHKHPNRUKHP\HOHNE|OJHVLSODVWLNWHQ\DSÕODELOLU%XWLSRSWLNOLIOHUGH ND\ÕS GDKD oRN ROGX÷XQGDQ VDGHFH J|UQU E|OJHGH SUDWLN NXOODQÕPD VDKLS NÕVD PHVDIHOHUGHYHGúNEDQWJHQLúOLNOLKDEHUOHúPHVLVWHPOHULQGHNXOODQÕOÕU



%DVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIOHU 

 %DVDPDN LQGLVOL RSWLN OLI NRU NÕUÕOPD LQGLVL VDELW YH \HOHN NÕUÕOPD LQGLVL NRUXQNLQGHQELUD]NoNRODQOLIWLU.ÕUÕOPDLQGLVLSURILOL ¯ ® ­ t ¢ D U Q D U Q U Q F I         LOHYHULOLU.HLVHU*RZDU'HULFNVRQ%DVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIOHUoRN NLSOL PXOWLPRGH YH WHN NLSOL VLQJOHPRGH ROPDN ]HUH LNL\H D\UÕOÕUODU dRN NLSOL EDVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIOHUGHNRUoDSÕRSWLNOLILoLQGHELUGHQID]ODNLSLQ\D\ÕOÕPÕQDL]LQ YHUHFHN NDGDU E\NWU .RU oDSÕ \DNODúÕN  PP ¶GLU ùHNLOD 7HN NLSOL EDVDPDN LQGLVOLRSWLNOLIOHUGHLVHNRUoDSÕVDGHFHHQLQHHOHNWURPDQ\HWLN7(0NLSLQ\D\ÕOÕPÕQD L]LQYHUHFHNE\NONWHGLU*HQHOOLNOH PP GH÷HUOHULDUDVÕQGDGÕUùHNLOE 

7HN NLSOL EDVDPDN LQGLVOL RSWLN OLI VDGHFH ELU WHN NLS WDúÕQGÕ÷ÕQGDQ GúN GH÷HUOL ELUNLSOHUDUDVÕGLVSHUVL\RQDWDúÕQDQ ÕúÕN GDUEHOHULQLQJHQLúOHPHVLVDKLSWLU%X QHGHQOH\NVHNEDQWJHQLúOLNOLX\JXODPDODUGDNXOODQÕODELOLUOHU



 'úNEDQWJHQLúOLNOLX\JXODPDODULoLQLVHNRKHUHQWROPD\DQÕúÕNND\QDNODUÕQÕQ |UQH÷LQ /('¶OHULQ NXOODQÕOPDVÕQD L]LQ YHUHQ YH NRU \DUÕoDSODUÕ E\N ROGX÷XQGDQ E\N QPHULN DoÕNOÕNODUD VDKLS RODQ oRNNLSOL EDVDPDN LQGLVOL RSWLN OLIOHU X\JXQ ELU LOHWLPRUWDPÕGÕU



NRU \HOHN

Ϯϭ  ùHNLO%DVDPDNLQGLVOLRSWLNOLIWHNÕUÕOPDLQGLVLSURILOLYHÕúÕQLOHWLPLDdRNNLSOL E7HNNLSOL  'HUHFHOLLQGLVOLRSWLNOLIOHU 

 .RU LoLQGH GH÷LúNHQ ELU NÕUÕOPD LQGLVLQH VDKLS RODQ RSWLN OLIOHUGLU  Q  U  Q Q  _F d d _I øQGLVGH÷LúLPL

>

@

°¯ ° ® ­ t ¢ '  D U Q D U D U Q U Q F I           D    

úHNOLQGH LIDGH HGLOLU 6HQLRU  0LVWVFKNH  %XUDGD D  RSWLN OLI NRUXQXQ \DUÕoDSÕ D RSWLN OLI NRUXQXQ NDUDNWHULVWLN NÕUÕOPD LQGLVLQL EHOLUOH\HQ SURILO SDUDPHWUHVL ' GH÷HULGHQNOHPLOH YHULOHQ ED÷ÕONÕUÕOPD LQGLVL IDUNÕGÕU%D]ÕD GH÷HUOHULLoLQNÕUÕOPDLQGLVLSURILOLùHNLO¶GDYHULOPLúWLU Ă ƌ QF QI QU .RU <HOHN D D ƌ QF QI .RU <HOHN E QU ƌ NRU \HOHN

ϮϮ

 ùHNLO)DUNOÕĮGH÷HUOHULLoLQPPNQOLINÕUÕOPDLQGLVLSURILOOHUL



 D # LoLQ LQGLV SURILOL SDUDEROLN GHUHFHOL NÕUÕOPD LQGLVLQL YHULU 3DUDEROLN GHUHFHOL NÕUÕOPD LQGLVOL RSWLN OLIOHU oRN NLSOL RSWLN LOHWLP LoLQ HQ L\L VRQXoODUÕ YHULUOHU ùHNLO¶GHSDUDEROLNLQGLVSURILOOLNRUDVDKLSoRNNLSOLGHUHFHOLLQGLVOLELURSWLNOLIYH RSWLNOLILoLQGHÕúÕ÷ÕQGXUXPXJ|VWHULOPLúWLU   ùHNLOdRNNLSOLGHUHFHOLLQGLVOLRSWLNOLIOHUGHNÕUÕOPDLQGLVSURILOLYHÕúÕQLOHWLPL 

 %XWURSWLN OLIOHUGH ÕúÕQODURSWLN OLINRUXLoLQGH H÷ULOPLú \ROODU L]OHUOHU.RUXQ NHVLWL ER\XQFDSURILOGHQGROD\Õ \NVHNDOoDNNÕUÕOPD LQGLVL DUD\]H\OHULRUWD\DoÕNDU %X GD ÕúÕQODUÕQ oRN VD\ÕGD NÕUÕOPDVÕQD VHEHS ROXU .ÕUÕOPD LQGLVL SURILOL VHEHEL\OH EX RSWLNOLIOHUEDVDPDNLQGLVOLoRNNLSOLRSWLNOLIOHUHJ|UHGDKDD]NLSOHUDUDVÕGLVSHUVL\RQD VDKLSWLU%X|]HOOL÷L\OHX]DNPHVDIHOL\NVHNEDQWJHQLúOLNOLKDEHUOHúPH\HL]LQYHULUOHU     ƌ Q QU .RU <HOHN Q D ƌ .ÕUÕOPD LQGLVLQU QI QF Q D .RU D HNVHQL Į    5DG\DO PHVDIHU ’

Ϯϯ 2SWLN/LI.D\ÕSODUÕ   2SWLNOLIND\ÕSODUÕJHQHORODUDNVDoÕOPDVR÷XUPDYHH÷LOPHENOPHND\ÕSODUÕ RODUDNWDQÕPODQÕUODU2SWLNOLIND\EÕRSWLNVLQ\DO]D\ÕIODPDVÕD oÕÕNÕú JLULú 3 3 / ORJ  D      

úHNOLQGHLIDGHHGLOLU%LULPLGHVLEHOG%¶GLU%XGHQNOHPGH3_JLULúRSWLNOLIHJ|QGHULOHQ ÕúÕ÷ÕQJLULúJF3_oÕÕNÕúRSWLNOLIWHQoÕNÕúJFYH/RSWLNOLILQX]XQOX÷XGXU



6DoÕOPDND\ÕSODUÕ 

 6DoÕOPD LOH ROXúDQ ND\ÕSODU PLNURVNRELN \R÷XQOXN IDUNODUÕ \DEDQFÕ DWRP |EHNOHUL YH HNOHQHQ RNVLWOHULQ 6L2 *H2 YH 32 E|OJHVHO RODUDN \DUDWWÕ÷Õ \DSÕVDO

GH÷LúLPOHUGLU%X\DSÕVDOGH÷LúLPOHULQKRPRMHQROPDPDVÕQGDQGROD\ÕNÕUÕOPDLQGLVLQGH GH÷LúLPOHURODFDNWÕU.ÕUÕOPDLQGLVLQGHNLGH÷LúLPOHU5D\OHLJKWUVDoÕOPDODUD\RODoDU 5D\OHLJKVDoÕOPDVÕVHEHEL\OHĮ5VR÷XUPDVDELWL ) % 7 5 Q S E N 7 O S D           

úHNOLQGH \D]ÕODELOLU %XUDGD N_% EROW]PDQ VDELWL E  VDELW VÕFDNOÕNWD PDGGHQLQ₇ VÕNÕúWÕUÕODELOLUOL÷L 7₎ \R÷XQOXN IDUNÕ \DUDWDQ E|OJHOHULQ ROXúWXUGX÷X RSWLN VÕFDNOÕN RSWLNOLILQNDWÕODúWÕ÷ÕDQSIRWRHODVWLNNDWVD\ÕVÕGÕU



 5D\OHLJK VDoÕOPDVÕ GDOJDER\XQXQ DUWPDVÕ\OD KÕ]OÕ ELU úHNLOGH D]DOÕU  PP ¶ GHQ GDKDNoNGDOJDER\ODUÕLoLQHQEDVNÕQND\ÕSPHNDQL]PDVÕGÕU6LOLNDRSWLNOLILoLQ PP  ]HULQGHNLGDOJDER\ODUÕLoLQNÕUPÕ]Õ|WHVLVR÷XUPDEDVNÕQKDOHJHOLU  6R÷XUPDND\ÕSODUÕ  6R÷XUPDoIDUNOÕPHNDQL]PDQÕQYDUOÕ÷ÕQGDQND\QDNODQÕU

D $WRPLNKDWDODU2SWLN OLILROXúWXUDQKDP PDGGHQLQ \DSÕOPDVÕVÕUDVÕQGDVÕFDNOÕN & FLYDUÕQGDGÕU %X KDP PDGGH HULWLOHUHN RSWLN OLI KDOLQH JHWLULOLU %X

Ϯϰ

LúOHPOHU VÕUDVÕQGD RSWLN OLI oHNLUGHN \DSÕVÕQGD EXOXQDQ PROHNOOHULQ IDUNOÕ \HUOHúPHVLQGHQ YH ED]Õ QRNWDODUGD NPHOHU ROXúWXUDUDN \R÷XQOXN IDUNÕ \DUDWPDVÕQGDQGROD\ÕND\QDNODQÕU

E <DEDQFÕ DWRPODU JHoLú PHWDO L\RQODUÕ JHQHOOLNOH RSWLN OLI oHNLUGH÷L LoHULVLQGH EXOXQDQ\DEDQFÕDWRPODUGÕU%XJHoLúPHWDOOHULGHPLUNURPNREDOWYHEDNÕUGÕU $\UÕFD VXGDQ ND\QDNODQDQ 2+ L\RQODUÕ  QP  QP YH  QP µGH VR÷XUPDSLNOHULQHVDKLSWLU.HLVHU

F 2SWLN OLI \DSÕVÕQÕ ROXúWXUDQ PDGGH 2SWLN OLILQ WD\IÕQ KDQJL GDOJDER\X E|OJHVLQGHRSWLNVR÷XUPDQÕQGDKDD]VD\GDPROGX÷XQXEHOLUOHU



(÷LOPHENOPHND\ÕSODUÕ  

2SWLN OLI ENOUVH EX E|OJHGHNL JHULOLP DUWDU YH JHULOLPLQ DUWPDVÕ GD NÕUÕOPD LQGLVLQL GH÷LúWLULU %X GXUXPGD ÕúÕN VLQ\DOLQLQ WDP \DQVÕPDVÕ JHUoHNOHúPH\HUHN GDPDU E|OJHVLQLQNDEORLoLQLQWHUNHGLOPHVLQHQHGHQROXU%XWUH÷LOPHOHUHPDNURENOP DGÕ YHULOLU %X ENOPOHU PLNUR G]H\GH NDEORQXQ LoLQGH ROXUVD VLQ\DO RSWLN OLILQ GDPDUE|OJHVLQLWHUNHGHUHNND\EDQHGHQROXU



2SWLNOLIND\ÕSJUDIL÷L 

 62 PROHNO PRU|WHVL E|OJHVLQGH UH]RQDQV VR÷XUPD SLNLQH YH  QP¶GHQ

E\NGDOJDER\ODUÕQGDWHPHOND\ÕSODU|UJQQWLWUHúLPGXUXPODUÕDUDVÕQGDNLGXUXPODU VHEHEL\OHNÕ]ÕO|WHVLE|OJHVLQGHUH]RQDQVVR÷XUPDSLNLQHVDKLSWLU)DNDWJ|UQUE|OJH YH\DNÕQNÕUPÕ]Õ|WHVLE|OJHVLQGHROGXNoDVD\GDPROGX÷XJ|UOPHNWHGLU6LOLFDRSWLNOLI LoLQPRU|WHVLNÕUPÕ]Õ|WHVLVR÷XUPDODUGDQRSWLNOLIGHQGROD\ÕND\QDNODQDQYH5D\OHLJK VDoÕOPDVÕ VRQXoODUÕQGDQ ROXúDQ ND\ÕSODU ELUOHúWLULOLUVH GDOJDER\XQD J|UH ND\ÕS H÷ULVL ùHNLOHOGHHGLOLU

Ϯϱ  ùHNLO6LOLNDRSWLNOLILoLQND\ÕSPHNDQL]PDVÕ  ,úÕN.D\QDNODUÕ   2SWLNOLIoDOÕúPDODUÕQGDE\NELUoR÷XQOXNODOD]HUND\QDNODUÕNXOODQÕOÕU³/LJKW $PSOLILFDWLRQ E\WKH6WLPXODWHG(PLVVLRQRI5DGLDWLRQ´dRNoHúLWOL OD]HUND\QDNODUÕ ROPDVÕQD UD÷PHQ *D] .DWÕ 6ÕYÕ <DUÕ øOHWNHQ 2SWLN /LI JLEL EXUDGD EX oDOÕúPDGD NXOODQÕODQ OD]HU ND\QDNODUÕQGDQ +HO\XP1HRQ YH \DUÕLOHWNHQ OD]HUOHULQH NÕVDFD GH÷LQLOHFHNWLU

 

Ϯϲ +HO\XP1HRQOD]HUL    ùHNLO%LU+H1HOD]HULQLQWHPHO\DSÕVÕ 

 øNL XFX D\QDODQPÕú LQFH \DUÕoDSOÕ HOHNWURQ GHúDUM WS LoLQGH +HO\XP YH 1HRQ NDUÕúÕPÕ EXOXQPDNWDGÕU KHO\XP QHRQXQ EHú NDWÕ FLYDUÕQGDGÕU ùHNLO  (OHNWURQ GHúDUM WS ELUNDo N9 SRWDQVL\HO IDUN DOWÕQGD ROXúWXUXODQ ELU '& ERúDOPD\OD X\DUPD JHUoHNOHúLU1HRQDWRPXQXQHOHNWURQoDUSÕúPDVÕLOHX\DUÕOPDVÕQGDHOGHHGLOHQQP GDOJDER\XQD VDKLS oL]JLVL OD]HUGH ROXúDQ ND\ÕSODUGDQ GROD\Õ OD]HU ÕúÕQÕ RODUDN NXOODQÕOPDVÕ ]RUGXU%XQGDQGROD\ÕSRPSDODPD\D1HDWRPXQXVWHQHUML VHYL\HOHULQH X\DUPD \DUGÕPFÕ ROPDN YH EX oL]JLQLQ úLGGHWLQL DUWWÕUPDN LoLQ +HO\XP DWRPX NXOODQÕOÕU %RúDOPD\OD OD]HU NDYLWHVLQH JHoHQ HOHNWURQODU KHO\XP DWRPX LOH oDUSÕúDUDN X\DUÕOPÕú VHYL\HOHUH oÕNDUODU  (OHNWURQODUÕQ oR÷X +HO\XP DWRPX LOH oDUSÕúÕU +HO\XP DWRPXQXX\DUPDLúOHPLLoLQHOHNWURQODoDUSÕúPDWHVLUNHVLWLE\NWU+HO\XPX\DUÕOPÕú LNL \DUÕNDUDUOÕ HQHUML VHYL\HOHUL QHRQXQ HQHUML VHYL\HOHULQH HúLWWLU +HO\XP WDEDQ GXUXPXQGDNL 1HRQOD oDUSÕúPDODU \DSDUDN 1HRQD HQHUML DNWDUÕU YH oDUSÕúPD LOH SRPSDODPD VD÷ODQÕU 1HRQXQ X\DUÕOPÕú LNL VW OD]HU VHYL\HVLQLQ DOW OD]HU VHYL\HOHULQH GúPHVL VÕUDVÕQGD EHOLUJLQ RODQ o IDUNOÕ IUHNDQVWD ÕúÕQÕP HOGH HGLOLU %X ÕúÕQÕPODUD NDUúÕOÕN JHOHQ GDOJDER\ODUÕ  QP  QP YH NXúNXVX] HQ oRN ELOLQHQ YH HQ úLGGHWOL J|UQU E|OJHGHNL  QP GLU *HUHNOL RSWLN G]HQ YH oDOÕúPD úDUWODUÕQÕQ VHoLOPHVL\OH LVWHQLOHQ IUHNDQVÕQ D\QDODU DUDVÕQGD UH]RQDQVD JHOPHVL VD÷ODQÕU 3DUDOHO D\QDODU DUDVÕQGD KDUHNHW HGHQ ÕúÕQ GHPHWL X\DUÕOPÕú \DUÕ NDUDUOÕ HQHUML VHYL\HOHULQGH ELULNPLú HOHNWURQODUD VDKLS DWRPODUÕQ HOHNWURQODUÕQÕQ X\DUÕOPÕú \D\ÕOÕPOD ³VWLPXODWHG HPLVLRQ´ DOW OD]HU VHYL\HOHULQH GúPHVL VD÷ODQÕU %|\OHFH IRWRQ VD\ÕVÕ oRN KÕ]OÕ ELU úHNLOGH oR÷DOÕU YH ELU PLNWDU JHoLUJHQ RODQ D\QDGDQ GÕúDUÕ oÕNDU /D]HU oÕNÕúÕ HOHNWURQ



%UHZVWHU SHQFHUHVL

$\QD $\QD

Ϯϳ

GHúDUMWSQQXoODUÕQD\HUOHúWLULOHQ%UHZVWHUSHQFHUHOHUL\OHOHYKDODUNXWXSODQPDDoÕVÕ NDGDU H÷LOPLúWLU oL]JLVHO NXWXSOX KDOH JHWLULOLU %X Xo \]OHULQ NXWXSODQPD DoÕVÕ NDGDU H÷LOPHVL\OH \DQVÕPD LOH ROXúDQ ND\ÕSODU PLQLPXP ROXU /DERUDWXDUÕPÕ]GDNL +HO\XP 1HRQ OD]HUL EX úHNLOGH VDELW NXWXSOXGXU ]DPDQOD NXWXSODQPD G]OHPL GH÷LúPHPHNWHGLU



<DUÕLOHWNHQOD]HUGL\RWOD]HU 

 <DUÕLOHWNHQOD]HUVSHNWUDOVDIOÕ÷Õ\NVHNYHULPOLOL÷LVD÷ODPOÕ÷ÕVRQGHUHFHKÕ]OÕ PRGODV\RQX X]XQ |PUOO÷ YH NoN ER\XWOX ROPDNOD ELUOLNWH HQ D] HQHUML WNHWLPLQH VDKLS OD]HU oHúLGLGLU dR÷X \DUÕLOHWNHQ OD]HULQ RSWLN WD\IÕ RSWLN OLILQ VR÷XUPDVÕQÕQ HQ D] ROGX÷X E|OJHGH ROGX÷X LoLQ HQ X\JXQ OD]HU oHúLGLGLU 7HNQLN EDNÕPGDQRSWLN OLI LOH ELUOLNWHNXOODQÕOPDVÕNROD\ ROGX÷XQGDQRSWLN OLI LOHWLúLPLQGHoRN VÕNNXOODQÕOÕU



<DUÕLOHWNHQ OD]HU WHPHO RODUDN DNWLI E|OJHQLQ SWLSL \DUÕLOHWNHQ LOH QWLSL \DUÕLOHWNHQE|OJHOHUOHoHYULOPHVLLOHROXúXU(QoRNNXOODQÕODQ\DSÕIRUPXùHNLO¶GH J|VWHULOPLúWLU

 ùHNLO<DUÕLOHWNHQOD]HU

SWLSL E|OJH\L ROXúWXUDQ *D[$O[$V IHUPL HQHUML VHYL\HVL YDODQV EDQGÕQÕ QWLSL

PDGGHQLQIHUPLHQHUMLVHYL\HVLGHLOHWNHQOLNEDQGÕQÕROXúWXUXU3R]LWLI\|QGHELUJHULOLP X\JXODQGÕ÷ÕQGD KROOHU QWLSL E|OJH\H HOHNWURQODU SWLSL E|OJH\H \|QHOLUOHU $NWLI E|OJHGH HOHNWURQ ERúOXNODUOD ELUOHúLUOHU %X ELUOHúPH ÕúÕPDOÕ YH\D ÕúÕPDVÕ] RODELOLU <HWHUL NDGDU HQHUML\H VDKLS IRWRQ ROXúPDVÕ LoLQ DNWLI E|OJH LNL XFX D\QDODQPÕú )DEU\

S*D$V S*D[$O[$V Q*D[$O[$V Q*D$V $NWLI%|OJH *D$V $NÕP /D]HUÕúÕPDVÕ

Ϯϴ

3pURW NDYLWHVL úHNOLQGHGLU )RWRQ ROXúXPX LOH X\DUÕOPÕú \D\ÕOÕP EDúODU YH OD]HU ROXúXU  PP  GHQ  PP  \H NDGDU X]DQDQ GDOJDER\ODUÕ UHWLPL LoLQ SHN oRN IDUNOÕ \DSÕ\D VDKLS WDVDUÕP YDUGÕU <DUÕLOHWNHQ OD]HULQ DNÕPÕQÕQ GH÷LúWLULOPHVL LOH oÕNÕú RSWLN JF D\DUODQDELOLUD\UÕFDNROD\OÕNODPRGOHHGLOHELOLU



*LULúLP 

2SWLN JLULúLP ROD\Õ LNL \D GD GDKD ID]OD ÕúÕN GDOJDVÕQÕQ ÕúÕN \H÷LQOL÷L ELOHúNHVLQLQ WRSODPÕQGDQ IDUNOÕ ELU ELOHúNH YHUHELOHFHN úHNLOGH HWNLOHúPHVLGLU %XQXQ DQODPÕ ÕúÕN \H÷LQOL÷L , RODQ ELU GDOJD\OD ÕúÕN \H÷LQOL÷L ,RODQ ELU GDOJDQÕQ X]D\ÕQ KHUKDQJL ELU

E|OJHVLQGHVWVWHELQPHOHUL\OHROXúDFDNRODQÕúÕN\H÷LQOL÷LELOHúNHVLQLQKHU]DPDQ,

,WRSODPÕQDHúLWROPD\DELOHFH÷LGLU+HFKWùHNLO µGHNL6YH6JLEL LNL QRNWD

ND\QD÷ÕQ\D\ÕPODGÕ÷ÕHúIUHNDQVOÕWHNUHQNOLPRQRNURPDWLNGR÷UXVDONXWXSOXGDOJDODU  W U  N FRV (  W  U  (_{ }  Z H_ o o o o o       W U  N FRV (  W  U  (_{ }  Z H_ o o o o o     

úHNOLQGHGLU%XUDGDNLN YH NGDOJD YHNW|UOHUL UGDOJDODUÕQÕQJLULúLP \DSWÕ÷Õ QRNWDQÕQ RULMLQH J|UH NRQXP YHNW|U Ȧ DoÕVDO IUHNDQVÕ W ]DPDQÕ YH H  LOH H  GDOJDODUÕQ EDúODQJÕoID]ODUÕQÕWHPVLOHWPHNWHGLU  .D\QDNODUOD3J|]OHPQRNWDVÕDUDVÕQGDNLX]DNOÕNȜ¶GDQoRNGDKDE\NROGX÷X GXUXPGDHOHNWURPDQ\HWLNGDOJDODUG]OHPNXWXSOXGDOJDRODUDNJ|]|QQHDOÕQDELOLU3 QRNWDVÕQGDNLELOHúNHGDOJD o o o  _  ( ( (        9HEXELOHúNHGDOJDODUÕQ\H÷LQOL÷L ² ¢ , H_F (o  _      

RODFDNWÕU $\QÕ RUWDP LoLQGHNL ED÷ÕO úLGGHW GH÷LúLPOHUL LOH LOJLOHQGL÷LPL] LoLQ  LIDGHVLQGHNLVDELWOHULJ|]DUGÕHGHFHNYHÕúÕN\H÷LQOL÷L

Ϯϵ  ùHNLOøNLQRNWDND\QDNWDQ\D\ÕQODQDQX]D\GDVWVWHELQPLúGDOJDODU ² ¢(o  ,        úHNOLQGHDOÕQDELOLUHúLWOL÷LLOHYHULOHQo( (o_(o_ LIDGHVLQLKDWÕUODUVDN     _{   }  _{o o o o o o} o  ( ( ( ( ( ( (      YHEXQHGHQOH o o o o o   _{ }       ( ( ( ( (      RODFDNWÕU+HULNLWDUDIÕQ]DPDQRUWDODPDVÕDOÕQDUDNÕúÕPD\H÷LQOL÷L          ²¢ ²¢  ² , , , ¢ , (o (o (o (o    HOGHHGHUL]LIDGHVLQGHNLVRQWHULPRODQ,_ ¢(o_(o_²ED÷ÕQWÕVÕQDJLULúLPWHULPL GHQLUYHHúLWOLNOHULNXOODQÕODUDN(o_ (o_VNDOHUoDUSÕPÕ  W U  N FRV  W U  N FRV ( ( (  (_{   }  Z H_  Z H_ o o o o o o o o    ^ϭ ^Ϯ W Ŭϭ ŬϮ Ă

ϯϬ »¼ º «¬ ª _{H Z  H Z} »¼ º «¬ ª _{H Z  H Z} o o o o o o o o o o o o W VLQ  U  N VLQ W FRV  U  N FRV  W VLQ  U  N VLQ W FRV  U  N FRV ( ( (  (                 KHVDSODQÕU7]DPDQDUDOÕ÷Ձ]HULQGHQRUWDODPDVÕ    FRV    _{  }   _{ }  ²  H H ¢(o (o (o (o oN oU oN oU    HOGHHGLOLU*LULúLPWHULPL G FRV    o o , ( (       ROXU%XLIDGHGHNLG WHULPL\ROX]XQOX÷XYHEDúODQJÕoID]DoÕVÕIDUNODUÕQÕQWRSODPÕQGDQ ROXúDQ ID] IDUNÕGÕU YH    H _ H_

o o o o U N U

N  LIDGHVLQH HúLWWLU  LIDGHVLQH GLNNDW HGLOGL÷LQGH 

o

( YH 

o

( ELUELULQHGLNROGX÷XQGD, YH, , ,ROXU  o ( YH  o (  ELUELULQHSDUDOHOLVHJLULúLPWHULPL G FRV     ( ( ,      

RODFDNWÕU,_YH,_LoLQJHUHNOLDoÕOÕPODUÕ\DSDUVDN

      ( ( ² ¢ , o             ( ( ² ¢ , o      

HúLWOLNOHULQL HOGH HGHUL] %X HúLWOLNOHUGHQ (  YH (  WHULPOHULQL oHNLS ¶GH NXOODQÕUVDN G FRV      , , ,     

ROXU  LOH YHULOHQ EX HúLWOL÷L  LIDGHVLQH \HUOHúWLUGL÷LPL]GH WRSODP ÕúÕN \H÷LQOL÷L

ϯϭ G FRV       ,  , , , ,     

8]D\ÕQGH÷LúLN QRNWDODUÕQGDELOHúNH ÕúÕN \H÷LQOL÷L,_ ,_GHQE\NNoN \DGDRQD HúLW RODELOLU %XQX EHOLUOH\HQ G  WHULPL YH GROD\ÕVÕ\OD ,¶ GLU 0DNVLPXP úLGGHW

 FRV G LNHQJHUoHNOHúLUYHúXGH÷HULDOÕU     ,  , , , ,PDN     

%XQX VD÷OD\DQ ID] IDUNÕ GH÷HUOHULG rSrS úHNOLQGHGLU YH  HúLWOL÷LQLQ JHUoHNOHúWL÷LGXUXPDWDP\DSÕFÕJLULúLPDGÕYHULOLU%XGXUXPGDLNLGDOJDDUDVÕQGDNLID] IDUNÕ ¶ QLQ WDP NDWODUÕGÕU YH GDOJDODU D\QÕ ID]OÕGÕUODUS ¢FRVG¢ROPDVÕ GXUXPXQGD

GDOJDODU IDUNOÕ ID]OÕGÕUODU, ,¢,¢,PDN GXUXPX JHUoHNOHúLU YH EXQD \DSÕFÕ JLULúLP DGÕ YHULOLU

 S

G  YHFRV G  ROGX÷XQGD GDOJDODU  ID] IDUNÕQD VDKLSWLU YH, ,_ ,_ GXUXPXJHUoHNOHúLU²FRVG²GXUXPX \ÕNÕFÕJLULúLPDGÕQÕ DOÕUYH,,²,²,PLQROXU 0LQLPXP ÕúÕN \H÷LQOL÷L LVH GDOJDODU  ID] IDUNÕQD VDKLSNHQ ROXúXU FRVG  GH÷HULQLDOÕUYH     PLQ , ,  , , ,     

ROXU 0LQLPXP ÕúÕN \H÷LQOL÷L ID] IDUNÕQÕQG rSrSrS ROPDVÕ\OD JHUoHNOHúLU YH EXGXUXPDWDP\ÕNÕFÕJLULúLPDGÕYHULOLU



g]HO DPD |QHPOL ELU GXUXP LNL ÕúÕN GDOJDVÕQÕQ HOHNWULN DODQ YHNW|UOHULQLQ E\NONOHULQLQ HúLW ROPDVÕ (o_ (o_ KDOLQGH JHUoHNOHúLU %X GXUXPGD KHU LNL ND\QD÷ÕQ GD WRSODP ÕúÕN \H÷LQOL÷LQH NDWNÕVÕ HúLW ,_ ,_ ,_ ROXU %XQD J|UH  HúLWOL÷LDúD÷ÕGDNLúHNLOGH\D]ÕODELOLU  FRV   FRV       G , G  , ,